公债学复习

第一章

1、公债：国家或政府以其信用为基础，在向国内外筹集资金的过程中所形成的债权债务关系。

2、公债产生的条件：

（1）为了弥补财政收支缺口（2）经济发展水平

3、公债发展的原因：

（1）对外扩张的需要（2）剩余产品增长，闲置资本扩大

（3）实行赤字财政政策、平抑经济波动的需要

（4）金融机构和证券市场的形成和发展、信用制度的完善是发行公债必须的技术条件

4、公债的功能：

（1）弥补财政赤字（2）调节和稳定宏观经济（3）为政府投资筹集必要的资金

5、公债的作用：

（1）形成市场基准利率（2）作为财政政策和货币政策配合的结合点

（3）作为机构投资者短期融资的工具

6、公债的特点：有偿性、自愿性、灵活性、信用性

7、公债与私债的比较：

（1）成立的动力不同。公债债务关系的成立，既有经济因素，也有政治因素；私债债务关系的成立，一般只能依赖于经济因素。

（2）主体不同。公债债务人为政府；私债债务人为企业和居民。

（3）流动性程度不同。公债流动性程度较高。

（4）担保不同。公债政府可在不提供任何担保的条件下举债；私债企业和居民必须以其财产或收入为担保品。

（5）期限不同。公债期限较长。

8、硬赤字：将债务收入与经常性收入一起计入正常的财政收入，同时也将债务支出与经常性支出一道计入正常的财政支出当中。

软赤字：在统计财政支出时，不把债务收入计入正常的财政收入，同时也不把债务支出计入正常的财政支出。

第二章

1、永久公债：公债不规定还本期限，平时仅按期支付利息，债券持有人有权按期取得利息，但无权要求清偿。

2、可转让公债：可在金融市场上，主要是证券交易所自由流通买卖的公债。

不可转让公债：不能在金融市场上自由流通买卖的公债。

3、或有负债：指由某一或有事件引发的债务，是否形成现实债务，要看或有事项是否发生以及由此引发的债务是否最终要由政府来承担。

4、公债的分类：

（1）按公债承购人管辖权的不同：国内公债和国外公债

（2）以偿还期限为标准：短期公债——平衡预算年度内的短期收支缺口，形式为短期公债券和向银行临时借款。短期公债券包括国债券和预付税款券。

中期公债——弥补整个预算年度财政赤字，形式为附有息票的公债券。

长期公债——重大危机或大型经济建设投资。形式为有期的长期公债和无期的长期公债。（3）以发行主体为标准：国家公债和地方公债

（4）以流通与否为标准：可转让公债和不可转让公债

（5）以举债方法为标准：强制公债、爱国公债和自由公债

5、国债和地方公债的区别：

（1）发行主体不同。

（2）经济影响不同。国债影响国家宏观经济，地方公债影响局部区域。

（3）偿债资金来源不同。国债偿债资金来源主要是借新债还旧债和税收；地方公债大多依靠税收和项目投资收益。

（4）发行规模不同。国债发行规模可以很大，地方公债规模较小。

（5）金融属性不同。国债无偿还风险，地方公债近似于信誉较高的私债。

6、可转让公债的种类：

（1）国库券。是政府为解决年度内预算资金的周转失灵而发行的债券。一般不记名，基本上是零息债券，即不按期付息，券面上只有票面金额而不载明利率，但出售时按票面金额打一定折扣发行，折扣率按当时的市场利率灵活确定，到期按票面金额十足还本，等于预扣利息。

目的：调剂政府财政收支过程中的季节性资金余缺

特点：安全可靠、流动性高、有投资收益、适用范围广

（2）中长期债券。目的：实现整个预算年度的财政收支平衡。

（3）浮动利率债券。是指票面利率随某一市场利率变动而变动的债券，一般属于中长期附息债券。性质取决于参照利率：货币市场利率、国库券拍卖利率、二级市场的收益率

（4）指数化债券。指本金和利息随物价指数变化而变化的债券。

（5）预付税款券。是一种临时性的短期公债，目的是吸收企业准备用于纳税而储存的资金。

6、不可转让公债的种类：

（1）储蓄债券。指专门用于吸收居民储蓄资金的债券，是不可转让公债最重要的表现形式。（2）专用债券。指各国政府专门向金融机构发行的不可转让债券。

7、波拉科娃的公债分类：直接负债和或有负债。具体：直接显性债务、直接隐性负债、或有显性负债、或有隐性负债。

8、或有和隐性债务产生的原因：

（1）政府采取机会主义态度形成的隐性和或有债务

（2）客观必然性。政府职能的转变、国际金融全球化的速度加快。

（3）或有债务与道德风险问题

（4）转型国家会存在大量隐性和或有的负债的另一种解释

9、公债种类的设计原则：

（1）种类设计多元化（2）种类结构应适应经济形势的需要

（3）种类安排应力争债息成本最小化

第三章

1、李嘉图等价定理：公债发行与征税条件下消费行为和投资行为相同。即在某些条件下，政府无论用债券还是税收筹资，其效果是等价的。

2、古典公债有害论

斯密：（1）国家举债原因是当权者奢侈而不知节俭

（2）公债的用途是非生产性的，因而举债不利于国民经济的发展

（3）举债过多，国家采用通货膨胀的办法推卸债务，使举债陷入危机，也会造成国家破产。

李嘉图：（1）课征赋税充当战争费用，在战争结束时应废止这项赋税。

（2）在战时形成的公债，在战争结束后国家应不断努力偿清。

（3）偿清公债最有效方法是使财政收入大于支出，用财政结余清偿公债，才不会

对生产资本产生危害。

（4）政府财政收支不平衡时应采取税收方式筹资，而非求助公债制度。

萨伊：（1）公债所筹集的资金会使国家一部分民间资本从生产性投资转向非生产性消费，导致通货膨胀。

（2）公共财富不会由于为公债付息而减少，但公债的本金随借债产生的消费将这笔资本消灭掉了，永远不会再产生收入了。

穆勒：开始赞同在存在闲置资本的前提下发行公债

古典经济学家的公债理论：

（1）公债具有非生产性（2）从本质上讲，国家公债是延迟的税收

（3）国家公债会造成不合理的收入分配结果

3、现代公债有害论（布坎南）：

（1）公债破坏了资本的价值。

（2）西方国家政府在预算赤字有增无减的情况下，持续发行公债的目的主要是满足公众和政府的消费，而不是用于投资。

修正：

（1）公债的实际负担成本必定要由那些为债务还本付息支付税收的未来一代人承担。（2）公债和私债之间的类比从本质上看是正确的，分析私债的逻辑同样适用于公债的分析。（3）外债和内债基本上是等价的。

（4）公债在某些情况下具有合理性，举债的合理性取决于支出的预期生产力和预期收益的时间模型。

（5）当政府债务积累到一定程度，必然会公开拖欠或采用通货膨胀等方式来赖债。

4、公债有益论：

迪策尔：（1）公债将游资转移到公共经济，通过提供公共物质资料，满足共同欲望形成固定资本，这不是消灭资本而是进行再生产。

（2）国家债务是表现国家财富的标志。

瓦格纳（利害由来源决定）：（1）公债吸收战后及萧条时期的闲置资本。

（2）使国内资本增加的外国资本公债对国民经济的发展是有利的。

（3）公债有利于维护有产者的利益，却加重了下层工人阶级的负担。

英国：巴斯布泰尔、道尔顿

凯恩斯：在有效需求不足的情况下，政府通过发行公债筹集来的经费，无论用于消费性支出还是投资性支出上，都能够扩大有效需求，带动国民经济增长。

汉森：公债分为死公债、消极性公债、积极性公债

萨缪尔森：（1）公债不是绝对地好，国家发行公债必须在一定条件下才能收到好的效果。

（2）公债是国家贯彻执行补偿性财政政策以稳定经济的有力武器。

（3）只要公债的增长速度与国内生产总值的增长速度保持平衡，则数量是适度的。凯恩斯学派总结：

（1）发行公债对国民经济是有益的（2）公债不会造成下一代的负担

（3）公债是政府调节经济的重要政策手段。

5、李嘉图等价定理的争论：

（1）代际利他主义问题。李嘉图等价定理不但要求消费者是利他的，还要求消费者在遗留财产给后代时保证遗产值不为负。后一种要求在现实生活中并不完全出现。

（2）非一次性总付的税收。定理暗含的假设前提是，政府所课征的税收是一次性总付，因而政府举债对课税的替代只会造成一种税收的总额变化。但现实经济中，大多数税种非一次性总付。