第4章股票市场精品文档

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中国股票市场发展历程、现状与趋势研究

中国股票市场发展历程、现状与趋势研究我国股票市场发展历程、现状与趋势研究一、股票市场的概述二、我国股票市场的发展历程三、我国股票市场的现状四、我国股票市场的趋势分析一、股票市场概述（一）股票的种类 1.股票的概念股票是股份公司为筹集资金而发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的凭证，其实质是公司的产权证明书。

2.股票的特征权利性、流动性、收益性、风险性、永久性 1998-2009A 股发行股本状况 0.275 0.294 0.314 0.283 0.285 0.296 0.307 0.329 0.258 0.280 0.359 0.685 0 5000 10000 15000 20000 25000 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 年份亿股 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 Ａ股总发行股本Ａ股流通股本流通股占比 1998-2009B股发行股本状况 0.940 0.892 0.882 0.956 0.946 0.945 0.959 0.961 0.988 0.992 0.993 0.947 0 50 100 150 200 250 300 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 亿股年份 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 Ｂ股总发行股本Ｂ股流通股本流通股占比 3.股票的种类（1）按照股东权利和义务不同分为：普通股票和优先股股票（2）按照票面是否记载投资者姓名分为：记名股票和不记名股票（3）按照投资主体不同分为：国家股、法人股、社会公众股和外资股（4）按照股票发行范围和交易币种不同分为： A股、B股、H股、N股、S股 1991-2009年A股和H股发行量比较 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 800.00 900.00 1000.00 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 年份亿股 A 股 H股 1991-2009年A股和H股筹资额比较 0.00 1000.00 2000.00 3000.00 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 9000.00 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 年份亿元 A 股 H股（二）股票的发行与流通 1.股票的发行（1）股票发行市场概念股票发行市场也称一级市场，是股票发行者按照一定的法律规定和发行程序，直接或通过中介机构向投资者出售新股票所形成的市场。

唯信号论

唯信号论《唯信号论》由经传发明人之一谭定军倾力呈现，英大证券首席经济学家李大霄作序，10万字，139个案例，从普通投资者的操作误区出发，系统化梳理散户在市场中长期生存所应具备的反向分析思维与不同市场阶段的赢利模式(冬袭受伤主力、春播新入主力、夏跟控盘主力、秋收拉升主力、牛初新股主力)，是想在股市中长期生存的普通投资者必备炒股书籍之一，也是投资者形成自己赢利模式必备的炒股书籍，通过学习此书有助于成为独立投资者。

内容简介作者团队大多数有10多年的证券投资经验，他们最开始的目标也是想靠炒股赚钱，从最基础的一个小散户开始，一步步积累，最后才总结出在证券市场进行个人独立投资的经验和方法;并且在金融服务工作过程中，接触了大量的散户投资者朋友，获得了非常宝贵的中小投资者服务经验。

《唯信号论》所提供的理论方法不会太复杂，不会使用复杂的经济学角度的专业知识或者财务知识;更多的只是普通非专业个人投资者必须掌握的技术方法和基本理论知识，这些都是作者们通过研究统计数据及亲身体验后的经验成果。

同时他们在以前炒股过程中所犯过的错误，也会在本书中进行总结，让读者朋友们尽量少犯同样的错误。

《唯信号论》最大的亮点是全面认识到人性的缺点，诸如恐惧、希望、贪婪、疯狂等，文章中第二段写到"赚钱先学会空仓"也许有人会对这个标题感到很好笑，认为自己开户肯定是为了炒股而不是放在那里不操作，《唯信号论》中写到60%的投资者在下跌市场或者熊市中不空仓，是直接导致市场普遍性存在70%-80%投资者经常性亏损的主因。

而《唯信号论》在总结人性在股市操作中产生的影响，历史的经验和方法后，借助于计算机程序的强大运算能力，将既往历史中成功的经验或规律进行统计分析，最后以指标信号的方式直观展示，形成标准化的方案(如冬袭受伤主力、春播新入主力、夏跟控盘主力、秋收拉升主力、牛初新股主力)，最终投资者按照信号操作，做到简单就能赢!目录序引言第一章散户的几个误区第二章一个散户的成长第三章赚钱先学会空仓第四章反向思维，简单选股第五章主力很"笨"第六章庄家很"傻"第七章不做"放牛娃"第八章波段法则第九章简单买卖三板斧第十章止损的重要性第十一章测测炒股思维第十二章大盘与选股策略第十三章冬袭受伤主力第十四章春播新入主力第十五章夏跟控盘主力第十六章秋收拉升主力第十七章牛初新股主力第十八章市场大顶第十九章市场大底第二十章赢家法宝-股票池第二十一章散户炒股梦第二十二章追求风险得到控制后的利润第二十三章等待市场犯错的机会第二十四章把握"眼前"第二十五章训练本能第二十六章总结篇投机名言详细内容《唯信号论》第1章通过列举一系列散户投资的误区来告诉大家，想在这个市场中赚钱并长期的生存下去，必须要学会独立投资的能力，根据自身的能力制定相应的投资操作方案，既不能迷信消息面，也不能完全依赖专家，更不能去追求一些力所不能及的投资预期。

【精品文档】金融工具的类型金融市场的类型及功能

第5讲-金融工具的类型、金融市场的类型及功能第四节金融工具与金融市场【考点一】金融工具的类型（重点学习）1.含义：金融工具是指形成一方的金融资产，并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。

2.内容：金融工具包括股票、债券、外汇、保单等。

3.作用：公司可以借助金融工具进行筹资和投资。

4.金融工具的基本特征：（1）期限性：金融工具通常有规定的偿还期限。

（2）流动性：金融工具具有在必要时转变为现金而不致遭受损失的能力。

（3）风险性：购买金融工具的本金和预定收益存在损失可能性。

（4）收益性：金融工具能够带来价值增值的特性。

5.金融工具的种类（按其收益性特征分类）种类特点固定收益证券指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。

收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。

权益证券权益证券代表特定公司所有权的份额，收益与发行人的经营成果相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况。

衍生证券衍生证券的种类繁多，并不断创新，包括各种形式的金融期权、期货、远期和利率互换合约。

公司可利用衍生证券进行套期保值或者转移风险，但不应依靠投机获利。

【例题·多选题】下列金融工具中，属于固定收益证券的有（）。

A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券D.普通股【答案】AB【解析】金融工具可以分为三种：固定收益证券、权益证券和衍生证券。

固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。

浮动利率债券虽然利率是浮动的，但规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。

选项AB正确；可转换债券属于衍生证券，选项C不正确；普通股属于权益证券，选项D 错误。

【考点二】金融市场的类型（重点学习）分类标准分类具体内容所交易的金融工具的期限货币市场指短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。

货币市场工具包括短期国债（国库券）、可转让存单、商业票据和银行承兑汇票等。

证券实务_精品文档

证券实务引言证券实务是指在证券交易过程中涉及的各种实际操作和法律规定。

随着经济的发展和市场的繁荣，证券交易已成为各国金融市场的重要组成部分。

证券实务的规范与效率对于保护投资者的权益、促进市场的健康发展具有重要意义。

本文将从市场监管、证券交易、投资者保护等几个方面介绍证券实务。

一、市场监管市场监管是确保证券市场正常运转的基本保障。

证券市场监管主要由国家监管机构负责，其职责包括监督市场交易行为、监管市场流动性和价格形成机制、维护市场公平和透明等。

1. 监督市场交易行为市场监管机构对市场交易行为进行监督，以防止欺诈等不当行为的发生。

这包括对发行人的审核和监管、对上市公司的监管、对证券交易的监管等。

监管机构负责制定和审批相关规则，对违法行为进行调查和处罚。

2. 监管市场流动性和价格形成机制监管机构负责监管市场流动性和价格形成机制，以确保市场的有效运行。

监管机构会对证券交易所的市场规则、交易机制和市场参与者的行为进行监管，以维持市场的公平和透明。

3. 维护市场公平和透明市场监管机构通过公告、通报和制度建设维护市场的公平和透明。

监管机构会要求上市公司披露相关信息，以便投资者作出正确的投资决策。

同时，监管机构还会设立市场维稳基金，以应对市场波动和危机。

二、证券交易证券交易是证券实务的核心。

证券交易包括发行、交易和清算等环节。

1. 发行发行是指公司通过发行股票、债券等证券筹集资金。

发行证券需要遵循一定的程序和法律规定，如招股书的编制、监管机构的审核等。

发行人需要注意信息披露的准确性和完整性，以避免误导投资者或非法融资。

2. 交易交易是指投资者在证券市场上买卖证券的行为。

证券交易市场一般有证券交易所和场外市场两种形式。

交易时需要遵循交易规则和交易机制，并承担相应的风险。

投资者应对市场风险有清晰的认识，并进行风险评估。

3. 清算清算是指证券交易结算的过程。

交易完成后，交易所或相关机构会进行结算和交割，确保资金和证券的安全转移。

金融市场学第四章权益证券市场

股东拥有对公司债务还本付息后剩余收益的索取权；而剩余控制权则表现为股东拥有合同所规定的经理职责范围之外的决定权。
2019/8/31
中南财经金政融法市大场学学金融学院曹永华
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二、股票的特征及分类
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2019/8/31
中南财经金政融法市大场学学金融学院曹永华
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权益证券的报酬
权益证券的报酬来自于两个方面：股利收益和资本利得。
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Copyright 2019-2019 Aspose Pty Ltd.
东印度公司为了融资，他们发行股票，不过不是现代意义的股票。人们来到公司的办公室，在本子上记下自己借出的钱，公司承诺对这些股票分红，这就是荷兰东印度公司筹集资金的方法。
2019/8/31
中南财经金政融法市大场学学金融学院曹永华
一个普通股民对证监会的心声
最近的股市跌跌不休，股民怨气满胸，千言万语，不知从何说起。2019年5月26日，一位署名“普通股民ABC”的有才网民在天涯论坛上发表了《一个普通股民对证监会的心声》。
尊敬的尚福林同志： Evaluation only. ted w作it为h证A监s会p的os主e席.、S党lid委e书s记f，o想r 必.N这E两T天您3也.5看C到了lie，n中t国P的ro股f市il现e在5.2

第四章金融机构18172-精品文档

金融机构恢复、发展和完善的阶段。目前已形成以中央银行为核心，以商业银行和政策性银行为主体，多种金融机构并存，分业经营、相互协作的格局。

改革开放以来我国金融机构体系改革的主要措施：
（1）建立独立经营、实行企业化管理的专业银行，并
在此基础上将其转变为国有商业银行；
（2）建立专司金融宏观调控和金融行政管理职能的中央银行体制；

二、西方国家的金融机构体系
1.中央银行
西方国家的中央银行主要有四种形式：
（1）单一的中央银行制度。（2）二元的中央银行制度。（3）跨国中央银行制度。
（4）准中央银行制度。

2.商业银行
商业银行是最早出现的现代金融机构，其主要业务是经营个人储蓄和工商业存、贷款，并为顾客办理汇兑结算和提供多种服务。通过办理转账结算，商业

至下章
第四章
金融机构
第一节金融机构的概述第二节中国的金融机构第三节国际金融机构

至下章

第一节
金融机构概述
回本章
一、金融机构及其功能和类型二、西方国家的金融机构体系

至下节
一、金融机构及其功能和类型
1.涵义
狭义的金融机构仅指那些通过参与或服务金融市场交易而获取收益的金融企业。广义的金融机构则不仅包括所有从事金融活动的组织，而且包括金融市场的监管者，如中央银行等以及国际金融机构。
务和办理长期信贷业务的银行。（3）进出口银行：专门为对外贸易提供结算、信贷等国际金融服务的银行。
（4）储蓄银行：专门吸收居民储蓄存款并为居民提
供金融服务的银行。
（5）农业银行：在政府的指导和资助下，专门为农
业、畜牧业、林业和渔业的发展提供金融服务的银行。

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二、股票的特征永久的期限性：破产清偿时公司清理有限的责任性：股分有限公司有限的决策参与性：所有权与经营权分离流通性收益性风险性
三、股票的分类
普通股票和优先股票记名股票和无记名股票有面额股票和无面额股票：按股票票面上
是否标明金额实体股票和记账股票
会员制证券交易所：会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自律、互相约束，参与经营的会员可以参加股票交易中的股票买卖与交割的交易所。我国上海和深圳证券交易所均实行会员制。
证券交易所
交易原则：价格优先原则、时间优先原则交易规则：交易时间、交易单位、价位、
报价方式、价格决定方式、涨跌幅限制 P126
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。
优先股股息是固定的，它主要取决于市场利息率，其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。
按股票票面上是否标明金额，可分为有面额股票和无面额股票。
面额股票
面额股票是在股票的票面上标明一定金额的股票。股票的票面金额即为股票的票面价值，即面值。股票的面额可大可小，但就某一公司的股票来说，其发行股票的面额应是一致的。股票面额即是每一股所代表的资本额。有面额股票一经上市，其面额往往没有多少实际意义。
第四章股票市场
股票市场
股票市场概述股票市场的运行股票投资的收益与风险股票价格与价格指数
股票市场
股票市场概述股票市场的运行股票投资的收益与风险股票价格与价格指数
一、股票的概念
股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。
按票面上是否记载股东姓名，划分为记名股票和无记名股票。
记名股票
记名股票是在股票的票面上记载股票持有者姓名和名称的股票，在股份公司的股东名册上也需要注明股票持有者姓名或名称。
若个人投资买进股票，那么在该种股票上及该公司的股东名册上注明股票持有者姓名；如属单位买进，则应注明单位名称或法人代表的名称。
普通股（Common Stock）
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。
普通股股东具有优先认股权（Preemptive Right）。
普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没有范围限制。
股票市场
股票市场概述第二节股票市场的运行股票投资的收益与风险股票价格与价格指数
股票的一级市场
一级市场（Primary Market）也称为发行市场（Issuance Market），它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。
所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额
深：2:57-3:00集合竞价产生收盘价。
集合竞价
所谓集合竞价，是指在每个交易日上午9： 25，交易所电脑主机对9：15至9：25接受的全部有效委托进行一次集中撮合处理的过程。
连续竞价
连续竞价阶段的特点是，每一笔买卖委托输入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理，能成交者予以成交；不能成交者等待机会成交；部分成交者则让剩余部分继续等待。
股票流通市场的价格形成机制
价格形成机制是指证券交易价格通过何种方式形成，它是证券交易制度的核心，也是划分证券市场交易基本类型的标志。一般认为，交易价格形成机制有两种基本方式，即竞价制度与做市商制度。
竞价制度
在竞价交易方式下，交易价格由买卖双方直接决定，买卖双方直接或者通过指定的经纪商把委托传到交易市场，在交易市场的中心以委托价格为基础，按照价格优先、时间优先的原则进行交易。因此这种方式也被称为拍卖驱动（auction-driven）或委托驱动（order-driven）方式。竞价制度又可分为连续性竞价和间断性竞价。采用连续性竞价制度的市场包括香港、伦敦FT100、巴黎CAC40；采用间断性竞价制度的市场一般是作为决定开盘价格，此外巴黎、布鲁塞尔、阿姆斯特丹对于清淡的股票交易也采用间断性竞价制度。
我国股票场内市场的竞价制度
交易日为每周一至周五。每个交易日9:15至 9:25为集合竞价时间，9:30至11:30 、 13:00至15:00为连续竞价时间。
开盘价
每个交易日9:15至 9:25，由集合竞价产生开盘价。
收盘价
上：最后一笔成交的前一分钟内的所有成交买卖加权平均价。
场外交易
柜台交易(OTC, over-the-counter) 二板市场：创业板市场，美国NASDAQ市场我国的中小企业板块，是深圳证券交易所市场
的一部分，不是独立的二板市场。三板市场：为非上市股分有限公司和退市公司
提供股分转让服务的代办股分转让系统。
路演（road show)
股票的流通
指公司发行股票时，公司高层和承销商向投资者介绍公司情况，推介发行意向，咨询发行价格，接受机构投资者的申购定单。
证券交易所
公司制证券交易所：以营利为目的，提供交易场所和服务人员，以便利证券商的交易与交割的证券交易所。从股票交易实践可以看出，这种证券交易所要收取发行公司的上市费与证券成交的佣金，其主要收入来自买卖成交额的一定比例。而且，经营这种交易所的人员不能参与证券买卖，从而在一定程度上可以保证交易的公平。
价格形成制度的发展趋势
价格形成制度的一个重要发展趋势就是走向混合交易制度。如传统的做市商市场伦敦证券交易所于2019年针对FT100股票实行采用电子竞价交易制度，做市商制度的鼻祖纳斯达克市场于2019年推出"超级蒙太奇"计划，全面引入竞价交易制度，而作为典型的竞价市场的巴黎证券交易所于2019 年推出新市场采用的却是做市商为主的交易制度。
股票发行价格
股票发行价格类型
平价发行：面额发行溢价发行：发行溢价记入股份公司的资本公积
金折价发行：我国公司法规定股票发行价格不得
低于股票面额
股票发行定价方式（我国）
股票发行价格
股票发行定价方式（我国）：
首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象的方式确定股票发行价格，从而确定了股票发行询价制度。
强的行业自律能力；四是投资者要有一个良好的投资理念；五是管理层的市场化监管手段较完善。
核准制
核准制则是指发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券监管机构除进行注册制所要求的形式审查外，还对发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质审查，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。如韩国、中国。
累计投标询价一般是指在发行中，根据不同价格下投资者认购意愿确定发行价格的一种方法。发行人及其保荐机构在发行价格区间内向询价对象进行累计投标询价，并应根据累计投标询价结果确定发行价格。
案例
广东德联集团股份有限公司首次公开发行股票初步询价及推介公告
股票的流通
场内交易：通过证券交易所进行股票买卖流通的组织方式。
这种发行审核制度对发行方、券商、投资者的要求都比较高。如美国、日本。
股票发行注册制的实施条件
从实施注册制的国家的情况看，股票发行注册制的实施，至少需要满足以下条件：
一是该国要有较高和较完善的市场化程度；二是要有较完善的法律法规作保障；三是发行人和承销商及其他的中介机构要有较
三、股票的分类
我国的股票分类：
按投资主体性质：国家股票、法人股票、社会公众股票
按上市地点：境内上市股票：A股和B股；境外上市股票：香港上市H股、纽约上市N 股、新加坡上市S股。
按流通受限与否分类：股权分置：流通股与非流通股，改革后：有限售条件与无限售条件
思考
债券与股票的区别
做市商制度
所谓做市商（market-maker）是指这样的一些证券商，他们在开市的任何时间里不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商不是通过收取佣金而是通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。
做市商制度有两个重要特点:（1）所有客户订单，都必须由做市商自己的账户买进卖出，客户订单之间不直接进行交易；（2）做市商必须在看到订单前报出买卖价格，而投资人在看到报价后才下订单，因此做市商制也被称作" 报价驱动交易制度"（quote-driven）。采用做市商制度的市场包括美国NASDAQ、伦敦外国股票市场。
询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格境外投资者（QFII）、符合中国证监会规定条件的证券公司，以及其他中国证监会认可的机构投资者。
一般的新股发行要经过初步询价和累计投标询价两个步骤，当在中小企业板发行时，累计投标询价可以省略！
初步询价一般是指发行人及其保荐机构向不少于 20家询价对象进行初步询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。保荐机构应在初步询价时向询价对象提供投资价值研究报告。初步询价和报价均应以书面形式进行。此外，公开发行股数在4亿股（含4亿股）以上的，参与初步询价的询价对象应不少于50家。
股票发行市场