第四章 资本市场之股票市场PPT课件
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资本市场——股票市场
世界各国证券交易所的组织形式大致可分 为两类:
1.公司制证券交易所.
2.会员制证券交易所.
2022/2/27
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证券交易所的会员制度
为了保证证券交易有序、顺利地进行, 各 国的证交所都对能进入证交所交易的会 员作了资格限制.各国确定会员资格的标 准各不相同, 但主要包括会员申请者的背 景、能力、财力、有否从事证券业务的 学识及经验、信誉状况等.
场外交易市场与证交所相比,没有固定的集中的场所, 而是分散于各地,规模有大有小由自营商 〔Dealers〕来组织交易.
场外交易市场无法实行公开竞价,其价格是通过商议 达成的
场外交易比证交所上市所受的管制少,灵活方便
2022/2/27
27
第三市场
第三市场是指原来在证交所上市的股票移 到以场外进行交易而形成的市场,换言之, 第三市场交易是既在证交所上市又在场外 市场交易的股票,以区别于一般含义的柜 台交易.
〔1〕按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累 积优先股与非累积优先股.
〔2〕按剩余索取权是不是股息和红利的复合分 为参加优先股和非参加优先股.
〔3〕可转换优先股〔Convertible Preferred Stock〕
〔4〕可赎回优先股〔Callable Preferred Stock〕
2022/2/27
股票的行情与股利分配股票的价格行情股利分配除权与除息differentmethodsrelativevaluationpeabsolutevaluationddmdividenddiscountmodeldcfdiscountedcashflow股利分配股利分配除权与除息我国现行法律规定股份公司的税后利润分配顺序弥补亏损提取法定盈余公积金提取公益金2006年取消支付优先股股利提取任意盈余公积金支付普通股股利所有者权益实收资本股本资本公积盈余公积未分配利润公积金企业公积金包括资本公积和盈余公积
1.公司制证券交易所.
2.会员制证券交易所.
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证券交易所的会员制度
为了保证证券交易有序、顺利地进行, 各 国的证交所都对能进入证交所交易的会 员作了资格限制.各国确定会员资格的标 准各不相同, 但主要包括会员申请者的背 景、能力、财力、有否从事证券业务的 学识及经验、信誉状况等.
场外交易市场与证交所相比,没有固定的集中的场所, 而是分散于各地,规模有大有小由自营商 〔Dealers〕来组织交易.
场外交易市场无法实行公开竞价,其价格是通过商议 达成的
场外交易比证交所上市所受的管制少,灵活方便
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第三市场
第三市场是指原来在证交所上市的股票移 到以场外进行交易而形成的市场,换言之, 第三市场交易是既在证交所上市又在场外 市场交易的股票,以区别于一般含义的柜 台交易.
〔1〕按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累 积优先股与非累积优先股.
〔2〕按剩余索取权是不是股息和红利的复合分 为参加优先股和非参加优先股.
〔3〕可转换优先股〔Convertible Preferred Stock〕
〔4〕可赎回优先股〔Callable Preferred Stock〕
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股票的行情与股利分配股票的价格行情股利分配除权与除息differentmethodsrelativevaluationpeabsolutevaluationddmdividenddiscountmodeldcfdiscountedcashflow股利分配股利分配除权与除息我国现行法律规定股份公司的税后利润分配顺序弥补亏损提取法定盈余公积金提取公益金2006年取消支付优先股股利提取任意盈余公积金支付普通股股利所有者权益实收资本股本资本公积盈余公积未分配利润公积金企业公积金包括资本公积和盈余公积
资本市场之股票市场共65页
战斗，就像为 了城墙 而战斗 一样。 ——赫 拉克利 特 17、人类对于不公正的行为加以指责 ，并非 因为他 们愿意 做出这 种行为 ，而是 惟恐自 己会成 为这种 行为的 牺牲者 。—— 柏拉图 18、制定法律法令，就是为了不让强 者做什 么事都 横行霸 道。— —奥维 德 19、法律是社会的习惯和思想的结晶 。—— 托·伍·威尔逊 20、人们嘴上挂着的法律，其真实含 义是财 富。— —爱献 生
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
金融市场学教学课件第四章股票市场
时间优先原则是指在买或卖的报价相同时， 在时间序列上，按报价先后顺序依次成交。先后顺序按证券
交易所主机接受申报的时间确定。
2020/11/12
33
（2）
交易规则
①交易时间 ②交易单位 ③价位 ④报价方式 ⑤价格决定方式 ⑥涨跌幅限制制度 ⑦交易委托种类 ⑧大宗交易 ⑨清算
2020/11/12
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（二）场外交易市场
证券交易所是依据国家有关法律，经证券管理部门批准设立的证 券集中交易的高度组织化的市场，是“二级市场”的主体，也是整个 证券市场的核心。
2020/11/12
30
1、证券交易所的组织形式
（1）公司制证券交易所
（2）会员制证券交易所
2、证券交易所的上市制度 股票上市就是证券交易所接纳某种股票在证券交
易所市场挂牌交易
2、增资发行 股份公司组建、上市以后为达到增加资本金而发行 股票
2020/11/12
19
公司增资的方式： （1）配股 （2）增发 （3）可转债转换
2020/11/12
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（三）股票的发行方式
1、按照发行对象分类
（1）公募发行 向不特定的社会公众发行股票
（2）私募发行 向特定的少数投资者发行股票
2020/11/12
按是否在股票面额上标明金额，可以分为有面额股票和无面额股 票。
1、有面额股票
2、无面额股票
2020/11/12
10
（四）实体股票和记账股票
按照是否有实物载体，可以分为实体股票和记账股票。 1、实体股票 2、记账股票
2020/11/12
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（五）国家股票、法人股票和社会公众股票
我国根据有关法规对股份公司的股份按投资主体不同分为以下几 种：
交易所主机接受申报的时间确定。
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（2）
交易规则
①交易时间 ②交易单位 ③价位 ④报价方式 ⑤价格决定方式 ⑥涨跌幅限制制度 ⑦交易委托种类 ⑧大宗交易 ⑨清算
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（二）场外交易市场
证券交易所是依据国家有关法律，经证券管理部门批准设立的证 券集中交易的高度组织化的市场，是“二级市场”的主体，也是整个 证券市场的核心。
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1、证券交易所的组织形式
（1）公司制证券交易所
（2）会员制证券交易所
2、证券交易所的上市制度 股票上市就是证券交易所接纳某种股票在证券交
易所市场挂牌交易
2、增资发行 股份公司组建、上市以后为达到增加资本金而发行 股票
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公司增资的方式： （1）配股 （2）增发 （3）可转债转换
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（三）股票的发行方式
1、按照发行对象分类
（1）公募发行 向不特定的社会公众发行股票
（2）私募发行 向特定的少数投资者发行股票
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按是否在股票面额上标明金额，可以分为有面额股票和无面额股 票。
1、有面额股票
2、无面额股票
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（四）实体股票和记账股票
按照是否有实物载体，可以分为实体股票和记账股票。 1、实体股票 2、记账股票
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（五）国家股票、法人股票和社会公众股票
我国根据有关法规对股份公司的股份按投资主体不同分为以下几 种：
《资本市场》课件
常见指数
常见的股票市场指数包括道琼斯工业 平均指数、纳斯达克综合指数、上证 综指等。
指数编制方法
指数的编制方法主要有加权平均法和 几何平均法两种。
指数的作用
股票市场指数可以帮助投资者了解市 场整体走势，作为投资决策的参考依 据。
03
债券市场
债券市场概述
01
债券市场定义
债券市场是发行和交易债券的场 所，是金融市场的重要组成部分 。
金融期货
以金融产品为标的物的期货合约，如债券、外汇、股指等 。金融期货价格受利率、汇率、通货膨胀等多种因素影响 。
期权期货
以期权为标的物的期货合约，如股票期权、外汇期权等。 期权期货价格受标的物价格、行权价格、波动率等多种因 素影响。
期货的交易方式
套期保值交易
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作 ，以规避价格风险和实现套期保值。
04
股票的交易方式
现货交易
买卖双方直接进行实物交割，一手交钱一手 交货。
衍生品交易
基于基础资产价格变动的金融合约交易。
期货交易
买卖双方约定在未来某一时间进行交割。
融资融券交易
投资者通过向证券公司或银行融资融券来进 行买卖交易。
股票市场指数
指数定义
股票市场指数是由一组股票按照一定 权重编制而成的，反映股票市场整体 走势的指标。
资本市场的分类
根据交易期限的不同，资本市场可以分为长期资本市场和短期资本市场。长期资本市场 主要涉及长期债券和股票交易，而短期资本市场则以短期债券和票据交易为主。
资本市场的功能
融资功能
投资功能
资本市场为企业和个人提供了筹集资金的 重要渠道，帮助企业和个人实现资金的有 效配置。
资本市场精讲.pptx
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证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
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证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
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我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
第15页/共46页
• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
第16页/共46页
交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
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Thank you for listening
第45页/共46页
感谢您的观看！
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资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
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证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
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我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
第15页/共46页
• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
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交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
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资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
国际资本市场之四国际股票市场ppt课件
19
3.附属市场运行模式
二板市场完全附属于主板市场，与主板市场拥有 相同的交易市场、运作规则及监管系统，不同的 只是上市标准的差别。
英国的AIM、新加坡、马来西亚、泰国等 优点：成本最低，市场定位也很有特色----典型
的次级市场，与主板相关性很强；
缺点：独立性不强，特别是与主板拥有相同的监 管系统和规则这一点并不适合整体环境不规范的 市场。
20
四、国际股票市场的形成与发展
国际资本市场之四 第十章 国际股票市场
1
本章内容
第一节 国际股票市场概述 第二节 企业境外发行股票的途径及相应
的上市程序 第三节 国际股票的流通市场 第四节 国际股票的衍生金融市场
2
本章要点
1.了解国际股票市场与一国国内股票市场的基本 关系。
2.了解国际股票市场在国际资本市场上的地位和 作用。
国际股票： 从发行市场的角度界定，是外国企业在本国发行
的、以本币或境外货币为面值的、由本国投资人 （股东）所持有股权凭证； 国际股票的一个重要特点就是其发行人和投资人 分属不同的国家。
7
一、国际股票和国际股票市场的 含义
国际股票市场： 指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对
国际股票进行交易的行为以及伴随或制约着这种 交易行为的居民或非居民所在国相关的法律规定。 从股票发行人的角度看，国际股票市场是由交易 市场所在国的非居民（外国）公司发行股票所形 成的市场。 从股票投资人的角度看，国际股票市场还应包括 大量非居民投资者参与投资与买卖的股票市场
行并流通以本国货币标价的股票的市场。 外国际股票市场是伴随着一些发达国家对外国
企业开放本国国内股票市场产生、并依托本国 国内的股票市场而发展起来的。 是国际股票市场出现以来最基本的形式。
3.附属市场运行模式
二板市场完全附属于主板市场，与主板市场拥有 相同的交易市场、运作规则及监管系统，不同的 只是上市标准的差别。
英国的AIM、新加坡、马来西亚、泰国等 优点：成本最低，市场定位也很有特色----典型
的次级市场，与主板相关性很强；
缺点：独立性不强，特别是与主板拥有相同的监 管系统和规则这一点并不适合整体环境不规范的 市场。
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四、国际股票市场的形成与发展
国际资本市场之四 第十章 国际股票市场
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本章内容
第一节 国际股票市场概述 第二节 企业境外发行股票的途径及相应
的上市程序 第三节 国际股票的流通市场 第四节 国际股票的衍生金融市场
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本章要点
1.了解国际股票市场与一国国内股票市场的基本 关系。
2.了解国际股票市场在国际资本市场上的地位和 作用。
国际股票： 从发行市场的角度界定，是外国企业在本国发行
的、以本币或境外货币为面值的、由本国投资人 （股东）所持有股权凭证； 国际股票的一个重要特点就是其发行人和投资人 分属不同的国家。
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一、国际股票和国际股票市场的 含义
国际股票市场： 指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对
国际股票进行交易的行为以及伴随或制约着这种 交易行为的居民或非居民所在国相关的法律规定。 从股票发行人的角度看，国际股票市场是由交易 市场所在国的非居民（外国）公司发行股票所形 成的市场。 从股票投资人的角度看，国际股票市场还应包括 大量非居民投资者参与投资与买卖的股票市场
行并流通以本国货币标价的股票的市场。 外国际股票市场是伴随着一些发达国家对外国
企业开放本国国内股票市场产生、并依托本国 国内的股票市场而发展起来的。 是国际股票市场出现以来最基本的形式。
金融市场学经典课件第四章——股票市场
基础上进行公司制改造，在对原公司资产进行评估折股的基础上 将一部分股份以转让的方式向社会发行，设立股份有限公司。
股票形式派发股息。
• 送股发行公司在股利分配中，不以现金形式派发股息，而以
• 配股发行公司按原有股份的一定比例配给原股东购买公司股
票的优先认股权，从而增加公司股份的过程。
• 股票的首次公开发行（initial public offering， IPO）是一家公司的普通股第一次向一般投资 公众发行、首次公开发行是一家公司历史上的 一个重要里程碑。从理论上说，首次公开发行 可以由发行公司自身来完成，但由于在首次发 行中涉及大量的财务、定价、营销等方面的问 题，发行公司往往难以胜任，所以现在几乎所 有的首次公开发行都是由从事承销工作的专业 机构——投资银行来进行操作。
• 2004年1月以前，我国公司股票实行上市推荐 人制度，即发行公司向证券交易所申请股票上 市，必须由1～2名经证券交易所认可的机构推 荐并出具上市推荐书。根据上海、深圳交易所 的上市规则，上市推荐人必须是证券交易所的 会员和中国证监会认可的主承销商。 • 2004年2月1日，我国正式实施股票发行上市保 荐制度。作为保荐人的证券公司既需要为发行 人提供改制重组、规范辅导、发行承销以及持 续规范运作的专业服务，又要履行审慎核查、 持续督导发行人的责任。
• 按发行或上市地不同
• 人民币普通股（A股，指由中国境内发行、由境内投资 者用人民币购买并再境内证券交易所上市的普通股） • 人民币特种股票（指由中国境内公司在境外发行、由 境外投资者用外币购买并在境内或境外证券交易所上 市的以人民币标明面值的记名式普通股股票。） • 根据股票上市地的不同，人民币特种股票又分为B股、 H股和N股。其中B股是境内上市外资股；H股是由境 内公司在境外发行并在香港证券联合交易所上市的普 通股；N股指由境内公司在境外发行并在纽约证券交易 所上市的普通股。
股票形式派发股息。
• 送股发行公司在股利分配中，不以现金形式派发股息，而以
• 配股发行公司按原有股份的一定比例配给原股东购买公司股
票的优先认股权，从而增加公司股份的过程。
• 股票的首次公开发行（initial public offering， IPO）是一家公司的普通股第一次向一般投资 公众发行、首次公开发行是一家公司历史上的 一个重要里程碑。从理论上说，首次公开发行 可以由发行公司自身来完成，但由于在首次发 行中涉及大量的财务、定价、营销等方面的问 题，发行公司往往难以胜任，所以现在几乎所 有的首次公开发行都是由从事承销工作的专业 机构——投资银行来进行操作。
• 2004年1月以前，我国公司股票实行上市推荐 人制度，即发行公司向证券交易所申请股票上 市，必须由1～2名经证券交易所认可的机构推 荐并出具上市推荐书。根据上海、深圳交易所 的上市规则，上市推荐人必须是证券交易所的 会员和中国证监会认可的主承销商。 • 2004年2月1日，我国正式实施股票发行上市保 荐制度。作为保荐人的证券公司既需要为发行 人提供改制重组、规范辅导、发行承销以及持 续规范运作的专业服务，又要履行审慎核查、 持续督导发行人的责任。
• 按发行或上市地不同
• 人民币普通股（A股，指由中国境内发行、由境内投资 者用人民币购买并再境内证券交易所上市的普通股） • 人民币特种股票（指由中国境内公司在境外发行、由 境外投资者用外币购买并在境内或境外证券交易所上 市的以人民币标明面值的记名式普通股股票。） • 根据股票上市地的不同，人民币特种股票又分为B股、 H股和N股。其中B股是境内上市外资股；H股是由境 内公司在境外发行并在香港证券联合交易所上市的普 通股；N股指由境内公司在境外发行并在纽约证券交易 所上市的普通股。
金融市场学之股票市场模板PPT课件
（1）协商定价 （2）一般询价方式 （3）累计投标询价方式 （4）上网竞价方式
2020/1/12
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七、 我国新股发行定价方式
（1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段
累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票
2020/1/12
21
华电国际案例
确认公布
清算阶段
清算 支付佣金 交割 过户
2020/1/12
30
Contents
1. 股票的发行与承销
2. 股票的流通与交易
3. 股票市场的运作方式
4. 股票的价格与收益
2020/1/12
31
Contents
1. 股票的发行与承销 2. 股票的流通与交易 3. 股票市场的运作方式
在指令驱动交易制度下，交易者提交指令并等待在拍卖过程中执行指 令，交易系统根据一定的指令匹配规则来决定成交价格。在交易者提 交指令时，价格还没有决定，因此，指令驱动交易制度的最本质特征 是通过交易者提交限价指令来向市场提供流动性。由于每一位交易者 是在通过指令向市场表达自己的交易意愿，因而指令驱动交易制度又 被称为拍卖制度。
2020/1/12
40
2020/1/12
41
2．报价驱动交易制度
在报价驱动交易制度中，做市商不断地向交易者 报出特定股票的真实买卖价格——买入报价和卖 出报价，并在该价位上接受交易者的买卖要求， 以其自有资金和股票与交易者进行股票交易。
根据每一种股票上做市商数量的不同，报价驱动 交易制度又可以被分为垄断性做市商制度和竞争 性做市商制度。
根据指令驱动交易制度中通过提交指令来表达交易意愿方式的不同， 它又可以被分为双向拍卖制度和单向拍卖制度。
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七、 我国新股发行定价方式
（1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段
累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票
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华电国际案例
确认公布
清算阶段
清算 支付佣金 交割 过户
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Contents
1. 股票的发行与承销
2. 股票的流通与交易
3. 股票市场的运作方式
4. 股票的价格与收益
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Contents
1. 股票的发行与承销 2. 股票的流通与交易 3. 股票市场的运作方式
在指令驱动交易制度下，交易者提交指令并等待在拍卖过程中执行指 令，交易系统根据一定的指令匹配规则来决定成交价格。在交易者提 交指令时，价格还没有决定，因此，指令驱动交易制度的最本质特征 是通过交易者提交限价指令来向市场提供流动性。由于每一位交易者 是在通过指令向市场表达自己的交易意愿，因而指令驱动交易制度又 被称为拍卖制度。
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2．报价驱动交易制度
在报价驱动交易制度中，做市商不断地向交易者 报出特定股票的真实买卖价格——买入报价和卖 出报价，并在该价位上接受交易者的买卖要求， 以其自有资金和股票与交易者进行股票交易。
根据每一种股票上做市商数量的不同，报价驱动 交易制度又可以被分为垄断性做市商制度和竞争 性做市商制度。
根据指令驱动交易制度中通过提交指令来表达交易意愿方式的不同， 它又可以被分为双向拍卖制度和单向拍卖制度。
第4章股票市场
指公司发行股票时，公司高层和承销商向 投资者介绍公司情况，推介发行意向，咨 询发行价格，接受机构投资者的申购定单。
证券交易所
公司制证券交易所： 以营利为目的，提供交易场所和服务人员，以便利证 券商的交易与交割的证券交易所。从股票交易实践可 以看出，这种证券交易所要收取发行公司的上市费与 证券成交的佣金，其主要收入来自买卖成交额的一定 比例。而且，经营这种交易所的人员不能参与证券买 卖，从而在一定程度上可以保证交易的公平。
股票发行的类型
初次发行 增资发行：向现有股东配股、向社会公众
增发、非公开的定向发行（须经股东大会 特别批准）、可转债转换。
股票发行方式
公募发行和私募发行 直接发行和间接发行 我国：网下配售（机构投资者）和网上发
行（公众投资者）
股票发行时，将所需发行的股票分为两个部分 ，一部分是公开在股票交易系统上发行（就是 通常说的新股申购，也叫网上发行），另一部 分是分配给机构投资者在股票交易系统以外购 买，这部分就称作网下配售。
会员制证券交易所： 会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自 律、互相约束，参与经营的会员可以参加股票交易中 的股票买卖与交割的交易所。 我国上海和深圳证券交易所均实行会员制。
证券交易所
交易原则：价格优先原则、时间优先原则 交易规则：交易时间、交易单位、价位、
报价方式、价格决定方式、涨跌幅限制 P126
询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格 境外投资者（QFII）、符合中国证监会规定条 件的证券公司，以及其他中国证监会认可的机 构投资者。
一般的新股发行要经过初步询价和累计投标询 价两个步骤，当在中小企业板发行时，累计投 标询价可以省略！
初步询价一般是指发行人及其保荐机构向不少于 20家询价对象进行初步询价，并根据询价对象的 报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间 。保荐机构应在初步询价时向询价对象提供投资 价值研究报告。初步询价和报价均应以书面形式 进行。此外，公开发行股数在4亿股（含4亿股） 以上的，参与初步询价的询价对象应不少于50家 。
证券交易所
公司制证券交易所： 以营利为目的，提供交易场所和服务人员，以便利证 券商的交易与交割的证券交易所。从股票交易实践可 以看出，这种证券交易所要收取发行公司的上市费与 证券成交的佣金，其主要收入来自买卖成交额的一定 比例。而且，经营这种交易所的人员不能参与证券买 卖，从而在一定程度上可以保证交易的公平。
股票发行的类型
初次发行 增资发行：向现有股东配股、向社会公众
增发、非公开的定向发行（须经股东大会 特别批准）、可转债转换。
股票发行方式
公募发行和私募发行 直接发行和间接发行 我国：网下配售（机构投资者）和网上发
行（公众投资者）
股票发行时，将所需发行的股票分为两个部分 ，一部分是公开在股票交易系统上发行（就是 通常说的新股申购，也叫网上发行），另一部 分是分配给机构投资者在股票交易系统以外购 买，这部分就称作网下配售。
会员制证券交易所： 会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自 律、互相约束，参与经营的会员可以参加股票交易中 的股票买卖与交割的交易所。 我国上海和深圳证券交易所均实行会员制。
证券交易所
交易原则：价格优先原则、时间优先原则 交易规则：交易时间、交易单位、价位、
报价方式、价格决定方式、涨跌幅限制 P126
询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格 境外投资者（QFII）、符合中国证监会规定条 件的证券公司，以及其他中国证监会认可的机 构投资者。
一般的新股发行要经过初步询价和累计投标询 价两个步骤，当在中小企业板发行时，累计投 标询价可以省略！
初步询价一般是指发行人及其保荐机构向不少于 20家询价对象进行初步询价，并根据询价对象的 报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间 。保荐机构应在初步询价时向询价对象提供投资 价值研究报告。初步询价和报价均应以书面形式 进行。此外，公开发行股数在4亿股（含4亿股） 以上的，参与初步询价的询价对象应不少于50家 。
《资本市场》课件
《资本市场》课件
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场 • 期货市场 • 外汇市场
01
资本市场概述
资本市场的定义
资本市场定义
资本市场是金融市场的一部分，主要涉及长期资金的借贷和投资。它涵盖了债券 、股票、衍生品等金融工具的交易和运作。
资本市场与商品市场、货币市场的区别
与商品市场和货币市场相比，资本市场涉及的交易工具和资金期限更为复杂和多 样化。
逐日盯市制度
02
期货交易实行逐日盯市制度，即每个交易日结束后，对持仓合
约进行盈亏结算，以控制风险。
涨跌停板制度
03
期货交易实行涨跌停板制度，即限制每日价格波动幅度，以控
制风险。
期货的风险管理
风险识别
通过市场分析、基本面分析等技术手段，识别和评估市场风险。
风险控制
通过建立止损、仓位控制等手段，控制风险。
股票的价格与波动
总结词：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响，如公司业绩、市场情绪、宏观经济等。
详细描述：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响。公司业绩是影响股票价格的重要因素之一 ，如果公司业绩好，投资者对公司的未来发展前景看好 ，就会增加对该公司的投资，从而推高股价。市场情绪 也会影响股票价格，当市场情绪高涨时，投资者对市场 的信心增强，会加大投资力度，从而推高股价；反之， 当市场情绪低迷时，投资者信心不足，会减少投资，导 致股价下跌。宏观经济因素也会影响股票价格，如经济 增长率、通货膨胀率、利率等。
经济数据
各国的经济数据，如GDP 、通胀率、贸易数据等， 也会对外汇汇率产生影响 。
外汇市场的交易方式与风险
交易方式
外汇市场的主要交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等。
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场 • 期货市场 • 外汇市场
01
资本市场概述
资本市场的定义
资本市场定义
资本市场是金融市场的一部分，主要涉及长期资金的借贷和投资。它涵盖了债券 、股票、衍生品等金融工具的交易和运作。
资本市场与商品市场、货币市场的区别
与商品市场和货币市场相比，资本市场涉及的交易工具和资金期限更为复杂和多 样化。
逐日盯市制度
02
期货交易实行逐日盯市制度，即每个交易日结束后，对持仓合
约进行盈亏结算，以控制风险。
涨跌停板制度
03
期货交易实行涨跌停板制度，即限制每日价格波动幅度，以控
制风险。
期货的风险管理
风险识别
通过市场分析、基本面分析等技术手段，识别和评估市场风险。
风险控制
通过建立止损、仓位控制等手段，控制风险。
股票的价格与波动
总结词：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响，如公司业绩、市场情绪、宏观经济等。
详细描述：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响。公司业绩是影响股票价格的重要因素之一 ，如果公司业绩好，投资者对公司的未来发展前景看好 ，就会增加对该公司的投资，从而推高股价。市场情绪 也会影响股票价格，当市场情绪高涨时，投资者对市场 的信心增强，会加大投资力度，从而推高股价；反之， 当市场情绪低迷时，投资者信心不足，会减少投资，导 致股价下跌。宏观经济因素也会影响股票价格，如经济 增长率、通货膨胀率、利率等。
经济数据
各国的经济数据，如GDP 、通胀率、贸易数据等， 也会对外汇汇率产生影响 。
外汇市场的交易方式与风险
交易方式
外汇市场的主要交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等。
资本市场介绍PPT课件
易所(American Stock Exchange)，也 称全美证券交易所。过去曾是全美国第二大证 券交易所。美国证券交易所有上百年的历史， 上市条件比纽约交易所低，许多传统行业及国 外公司在美国第三大股票交易所。
11
LOGO
.
各地证券市场介绍
4、公司必须在最近3个财政年度里连续盈利， 且在最后一年不少于250万美元、前两年每年 不少于200万美元，或最后一年不少于450万 美元，3年累计不少于650万美元； 5、公司的有形资产净值不少于1亿美元； 6、对公司的管理和操作方面的多项要求； 7、其他有关因素，如公司所属行业的相对稳 定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市 场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣 等。
9
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.
各地证券市场介绍
纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求
1、公司最近一年的税前盈利不少于250万美元； 2、社会公众拥有该公司的股票不少于110万股； 3、公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有
100股以上的股票； 4、普通股的发行额按市场价格计算（市值）不少
于4000 万美元； 5、公司的有形资产净值不少于4000万美元。
证券交易市场——已发行的证券进行买卖、 转让、流通的市场，也称二级市场。
交易形式包括证券交易所交易、场外交易。
5
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什么是证券市场？
股票是股份公司在筹集资本时向出资人（投资人 ）发行的、用以证明其股东身份和权利的所有权 凭证。股票持有人成为股份公司的股东。
债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会 筹措资金时，向投资者发行，承诺按到期支付本 息的债权债务凭证。债券购买者与发行者之间是 一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资 者（债券持有人）即债权人。
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各地证券市场介绍
4、公司必须在最近3个财政年度里连续盈利， 且在最后一年不少于250万美元、前两年每年 不少于200万美元，或最后一年不少于450万 美元，3年累计不少于650万美元； 5、公司的有形资产净值不少于1亿美元； 6、对公司的管理和操作方面的多项要求； 7、其他有关因素，如公司所属行业的相对稳 定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市 场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣 等。
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各地证券市场介绍
纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求
1、公司最近一年的税前盈利不少于250万美元； 2、社会公众拥有该公司的股票不少于110万股； 3、公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有
100股以上的股票； 4、普通股的发行额按市场价格计算（市值）不少
于4000 万美元； 5、公司的有形资产净值不少于4000万美元。
证券交易市场——已发行的证券进行买卖、 转让、流通的市场，也称二级市场。
交易形式包括证券交易所交易、场外交易。
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什么是证券市场？
股票是股份公司在筹集资本时向出资人（投资人 ）发行的、用以证明其股东身份和权利的所有权 凭证。股票持有人成为股份公司的股东。
债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会 筹措资金时，向投资者发行，承诺按到期支付本 息的债权债务凭证。债券购买者与发行者之间是 一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资 者（债券持有人）即债权人。
第四章3-5节资本市场-ppt课件
3
1、公司决策参与权。 2、利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中
得到股息。普通股股东必须在优先股股东取得固 定股息之后才有权享受股息分配权。 3、优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股 票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低 于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发 行股票 4、剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司 的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先 优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
14
l 1根据是否约定利息可分：
l
零息债券：未约定支付利息， 一般低
于面值发行。
l
附息债券：约定半年／一年支付一次，
又分固定、浮动利率债券。
l
息票累计债券：债券到期一次性获本
息，其间无利息。
15
l 2、根据发行主体划分:
l
政府债券—— 国债： 是国家为筹集资金而
向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期
l 而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资 者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基 金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“ 开放”的状态。 这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
l (2)基金单位的买卖方式不同。
l 封闭式基金发起设立时，投资者可以 向基金管理公司或 销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。
1) 提供有关证券交易物质上的方便。 2) 负责上市公司证券的资格审查。 3) 负责管理交易所成员的交易行为。 ➢ 非交易所交易系统： 交易活动一般没有固定的场所。 . 证券的交易价格有两种： 1. 售给证券商的批发价； 2. 售给客户的零售价。 . 证券商赚取差价： . 纳斯达克
1、公司决策参与权。 2、利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中
得到股息。普通股股东必须在优先股股东取得固 定股息之后才有权享受股息分配权。 3、优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股 票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低 于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发 行股票 4、剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司 的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先 优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
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l 1根据是否约定利息可分：
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零息债券：未约定支付利息， 一般低
于面值发行。
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附息债券：约定半年／一年支付一次，
又分固定、浮动利率债券。
l
息票累计债券：债券到期一次性获本
息，其间无利息。
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l 2、根据发行主体划分:
l
政府债券—— 国债： 是国家为筹集资金而
向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期
l 而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资 者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基 金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“ 开放”的状态。 这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
l (2)基金单位的买卖方式不同。
l 封闭式基金发起设立时，投资者可以 向基金管理公司或 销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。
1) 提供有关证券交易物质上的方便。 2) 负责上市公司证券的资格审查。 3) 负责管理交易所成员的交易行为。 ➢ 非交易所交易系统： 交易活动一般没有固定的场所。 . 证券的交易价格有两种： 1. 售给证券商的批发价； 2. 售给客户的零售价。 . 证券商赚取差价： . 纳斯达克
股票市场ppt课件
国有股的资金来源
一是通过对原有国营企业的资产评估折股转化而来
二是通过国家资产管理部门的参股控股新创办股份 公司的一定股份形成，它可以用货币资金直接认购， 也可以用国有土地或其他财产、知识产权入股
在西方发达国家，一些重要的企业，关系国计 民生或者是高科技产业也多是国家投资、国家 控股或参股，通过这种形式控制经济命脉
在核准制下，证券主管机关必须对发行人的业绩做 实质性判断。
我国的发行制度
额度管理 数量控制 核准制
我国是否应该实行注册制？
注册制注册制与核准制相比，发行人成本更低、 上市效率更高、对社会资源耗费更少，资本市 场可以快速实现资源配置功能。“注册制最大 的好处在于把发行风险交给了主承销商，把合 规要求的实现交给了中介机构，把信息披露真 实性的实现交给了发行人。”
国有股减持的试点在1999年底公开进行。1999 年12月,中国嘉陵社会公众股东按0.8361的比例 和每股4.5元的价格配售中国兵器装备集团公司 所持国家股；黔轮胎 A社会公众股东按0.159097 的比例和每股4.8元配售贵阳市国有资产管理局 所持国家股。两者分别自2000年1月11和12日起 上市。
核准制对定价、交易干预过多，不利于价格发 现功能的实现；发行节奏由行政手段控制，不 利于融资功能的实现；上市门槛过高，审核过 严，则不利于资源配置功能的实现。”
发行注册制并非来者不拒。
美国证监会接到发行人申请后，会就其提交的材料 提出反馈意见，中介机构和发行人则需进行有针对 性的答复，一般意见反馈和答复少则三四次，多则 七八次，直至证监会不再有其他问题才会准予注册。 从时间上看，美国证监会的审核最快2个月，一般3 到6个月时间方能完成，交易所审核仅需1到1个半不等于非市场化
资本市场之股票市场PPT课件
交易单位和交易时间规定；
交易结算（结算时间一般有成交日结算、 普通日结算、特约日结算等）的规定；
交易方法（竞价原则如集合竞价、连续竞 价等）与作业程序；
.
14
*集合竞价：
集合竞价是股市开盘前9:15-9:25所采用的竞价原 则，目的是形成开盘价。
集合竞价采用的交易原则是最大撮合可能性原则， 即在所确定的开盘价之下，所能撮合成交的数量 最多。
A股、B股、H股、N股等。
.
5
第二节 股票发行市场
一、发行市场的参与者一般是：发行者、投资者、 中介机构。
二、发行的目的：设立发行、增资发行（提高资本 比例、扩大经营、达到上市资格、合作或维护 经营权、股东分配、其它）。
三、发行方式：
（1）、公募、私募。 （2）、直接发行、间接发行。 （3）、有偿增资、无偿增资、搭配增资。 （4）、平价发行、溢价、中间价、折价发行 。
2、审批：中央银行（上市资格与金融经营许可）、 证监会（上市指标额度）
3、承销、上市与发行：承销商、证券交易所等
.
7
*我国股票发行方式
认购证发行：先发行一定价格的认购证，再根据认购证 号码进行均匀分布的摇号，中签者根据发行价购买或放 弃。
全额预缴款发行：在申购期内申购者必须按发行价在帐 户上预留足够资金，并被冻结。摇号后中签者帐户进行 自动交割。
ห้องสมุดไป่ตู้湾式拟定价法
首先是算出参考价格，然后在此基础上，由公司与承 销商协商确定。
.
9
第三节 流通市场
一、流通市场的功能。
与发行市场对比分析：流通市场是发行市场的 保证，方便人们进行资产转换和分散风险，也是 联系金融市场与其它市场的资金往来，流通市场 的资金量一般比发行市场大得多。
交易结算（结算时间一般有成交日结算、 普通日结算、特约日结算等）的规定；
交易方法（竞价原则如集合竞价、连续竞 价等）与作业程序；
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*集合竞价：
集合竞价是股市开盘前9:15-9:25所采用的竞价原 则，目的是形成开盘价。
集合竞价采用的交易原则是最大撮合可能性原则， 即在所确定的开盘价之下，所能撮合成交的数量 最多。
A股、B股、H股、N股等。
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5
第二节 股票发行市场
一、发行市场的参与者一般是：发行者、投资者、 中介机构。
二、发行的目的：设立发行、增资发行（提高资本 比例、扩大经营、达到上市资格、合作或维护 经营权、股东分配、其它）。
三、发行方式：
（1）、公募、私募。 （2）、直接发行、间接发行。 （3）、有偿增资、无偿增资、搭配增资。 （4）、平价发行、溢价、中间价、折价发行 。
2、审批：中央银行（上市资格与金融经营许可）、 证监会（上市指标额度）
3、承销、上市与发行：承销商、证券交易所等
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7
*我国股票发行方式
认购证发行：先发行一定价格的认购证，再根据认购证 号码进行均匀分布的摇号，中签者根据发行价购买或放 弃。
全额预缴款发行：在申购期内申购者必须按发行价在帐 户上预留足够资金，并被冻结。摇号后中签者帐户进行 自动交割。
ห้องสมุดไป่ตู้湾式拟定价法
首先是算出参考价格，然后在此基础上，由公司与承 销商协商确定。
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9
第三节 流通市场
一、流通市场的功能。
与发行市场对比分析：流通市场是发行市场的 保证，方便人们进行资产转换和分散风险，也是 联系金融市场与其它市场的资金往来，流通市场 的资金量一般比发行市场大得多。
资本市场之股票市场
第四章 资本市场
---股票市场
本章要求掌握内容
股票含义、特征 股票的分类 股票发行方式 股票交易市场的组织方式 股票价格 影响股票价格的因素
一、股票含义与特征
1、股票：是股份有限公司发行的用以证明投资者股东身份和 权益，并据以获得股息和红利的一种可转让的书面凭证，是 股份的具体表现形式。 2、特征： 投资的永久性：股票代表股东对企业的一定份额的所有权， 一旦入股，就不能退股。 收益的风险性：风险是资产受到损失的可能性，股票投资 和任何其他投资一样，收益存在风险。 转让的市场性：股票一旦购买以后是不能随便退回的，但 只要具有活跃的二级市场，即有交投活跃的股票转让市场， 投资者就可以随时选择拥有某种股票或拥有现金。 价格的投机性：投资伴随着投机，这是股票交易的一个明 显特征。 除上述特点外，股票还具有可抵押性、可赠送性、可继承性 等特点。
二、股票的分类
5、按股票投资主体不同划分： 国家股：指有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资 产投入公司形成的股份或依法定程序取得的股份。 法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团 体，以其依法可支配的资产向公司非上市流通股权部分投 资所形成的股份。 社会公众股：指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时 形成的可上市流通的股份。 外资股：指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区 投资者发行的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方 式，外资股按上市地域可以分为境内上市外资股（B股）和 境外上市外资股（H股、N股、S股）。
二、股票的分类
3、按股票是否有票面金额划分： 有面额股票是指在股票票面上记载一定票面价值的股票。 有面额股票其发行价格一般应与股票票面金额相一致，也 允许溢价发行，但一般不允许折价发行，而对于同一次发 行的同种股票，发行价格应一致。 无面额股票是指股票票面上不记载金额，只注明其为几股 或公司股本总额的若干分之几，即表示占公司全部股本的 比例，因此又叫比例股票或份额股票。其价值随公司资产 （资本总额）的增减而升降，发行价格灵活。无面额股票 源于英国。目前，只有少数国家如美国、日本、比利时等 国允许发行这类股票。
---股票市场
本章要求掌握内容
股票含义、特征 股票的分类 股票发行方式 股票交易市场的组织方式 股票价格 影响股票价格的因素
一、股票含义与特征
1、股票：是股份有限公司发行的用以证明投资者股东身份和 权益，并据以获得股息和红利的一种可转让的书面凭证，是 股份的具体表现形式。 2、特征： 投资的永久性：股票代表股东对企业的一定份额的所有权， 一旦入股，就不能退股。 收益的风险性：风险是资产受到损失的可能性，股票投资 和任何其他投资一样，收益存在风险。 转让的市场性：股票一旦购买以后是不能随便退回的，但 只要具有活跃的二级市场，即有交投活跃的股票转让市场， 投资者就可以随时选择拥有某种股票或拥有现金。 价格的投机性：投资伴随着投机，这是股票交易的一个明 显特征。 除上述特点外，股票还具有可抵押性、可赠送性、可继承性 等特点。
二、股票的分类
5、按股票投资主体不同划分： 国家股：指有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资 产投入公司形成的股份或依法定程序取得的股份。 法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团 体，以其依法可支配的资产向公司非上市流通股权部分投 资所形成的股份。 社会公众股：指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时 形成的可上市流通的股份。 外资股：指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区 投资者发行的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方 式，外资股按上市地域可以分为境内上市外资股（B股）和 境外上市外资股（H股、N股、S股）。
二、股票的分类
3、按股票是否有票面金额划分： 有面额股票是指在股票票面上记载一定票面价值的股票。 有面额股票其发行价格一般应与股票票面金额相一致，也 允许溢价发行，但一般不允许折价发行，而对于同一次发 行的同种股票，发行价格应一致。 无面额股票是指股票票面上不记载金额，只注明其为几股 或公司股本总额的若干分之几，即表示占公司全部股本的 比例，因此又叫比例股票或份额股票。其价值随公司资产 （资本总额）的增减而升降，发行价格灵活。无面额股票 源于英国。目前，只有少数国家如美国、日本、比利时等 国允许发行这类股票。
股票市场ppt课件
持有普通股就是拥有了企业，而不仅仅是 几张纸而已。
第二节 股票
一 股票的性质和特征
股票是股份有限公司经过一定程序发行的， 证明股东按其持有的股份享有权益和承担义 务的可转让的所有权凭证。
1.性质
所有权凭证 有价证券 资本证券 要式证券
第二节 股票
一 股票的性质和特征 2.特征
──────────┼─────┼─────┼─────┼─────
总股本(万股)
│ 194582.20│ 194582.20│ 155184.70│ 155184.70
国家股(万股)
│ 12539.00│ 12539.00│ 12453.74│ 12453.74
发起人法人股(万股) │
0.00│
0.00│
0.00│
0.00
──────────┴─────┴─────┴─────┴─────
说明:
普通股在证券交易市场的分类
➢ 绩优股： 业绩优良且稳定的股票。
➢ 成长股：销售额与收益额不断迅速增长，且 增长速度快于整个国家及其所在行业的公司 所发行的股票。
➢ 股价循环股：收益随经济周期波动的股票。
➢ 防守股：在面临不确定性和商业衰退时，其 收益和红利分配高于社会平均水平，具有相 对稳定性的股票。
2.股份公司制度的萌芽
原因是个体企业和合伙企业无法满足生产力发展对巨额资金的需 求；源于家族企业传给众多子女
3.股份有限公司
全部注册资本由等额股份构成，并通过发行股票（或股权证）筹 集资本公司以期全部资产对公司债务承担有限责任的企业法人。
4.股份有限公司的特征、设立、组织结构
特点：独立法人、人数、股票形式的等额股份、自由转让、账目 公开、设立和解散程序复杂
第二节 股票
一 股票的性质和特征
股票是股份有限公司经过一定程序发行的， 证明股东按其持有的股份享有权益和承担义 务的可转让的所有权凭证。
1.性质
所有权凭证 有价证券 资本证券 要式证券
第二节 股票
一 股票的性质和特征 2.特征
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总股本(万股)
│ 194582.20│ 194582.20│ 155184.70│ 155184.70
国家股(万股)
│ 12539.00│ 12539.00│ 12453.74│ 12453.74
发起人法人股(万股) │
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说明:
普通股在证券交易市场的分类
➢ 绩优股： 业绩优良且稳定的股票。
➢ 成长股：销售额与收益额不断迅速增长，且 增长速度快于整个国家及其所在行业的公司 所发行的股票。
➢ 股价循环股：收益随经济周期波动的股票。
➢ 防守股：在面临不确定性和商业衰退时，其 收益和红利分配高于社会平均水平，具有相 对稳定性的股票。
2.股份公司制度的萌芽
原因是个体企业和合伙企业无法满足生产力发展对巨额资金的需 求；源于家族企业传给众多子女
3.股份有限公司
全部注册资本由等额股份构成，并通过发行股票（或股权证）筹 集资本公司以期全部资产对公司债务承担有限责任的企业法人。
4.股份有限公司的特征、设立、组织结构
特点：独立法人、人数、股票形式的等额股份、自由转让、账目 公开、设立和解散程序复杂
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台湾式拟定价法
首先是算出参考价格，然后在此基础上，由公司与承 销商协商确定。
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第三节 流通市场
一、流通市场的功能。 与发行市场对比分析：流通市场是发行市场的 保证，方便人们进行资产转换和分散风险，也是 联系金融市场与其它市场的资金往来，流通市场 的资金量一般比发行市场大得多。
二、流通市场的交易组织形式：交易所交易（场内 交易，一般是竞价交易，包括拍卖、标购、竞 价），场外交易（主要是柜台交易，一般是议价 交易）。
二、发行的目的：设立发行、增资发行（提高资本 比例、扩大经营、达到上市资格、合作或维护 经营权、股东分配、其它）。
三、发行方式：
（1）、公募、私募。 （2）、直接发行、间接发行。 （3）、有偿增资、无偿增资、搭配增资。 （4）、平价发行、溢价、中间价、折价发行 。
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四、发行条件：产业条件、股本数额条件（公开发 行不低于5000万）、股权结构条件（分开发行数 不低于总股本的25%，发行超过4亿时则不低于 15%）、经营业绩条件（净资产率高于30%，连 续3年盈利，配股发行者净资产收益率超过10% 等）、财务条件和信息披露条件。
1、股票是股份公司发行的证明股东在公司 投资入股并据此享有股东权益和承担义务 的书面法律凭证。
股票必须注明：公司名称、发行文号及日 期、注册资本、股东姓名、其它事项等。
股票最突出的特点是：所有权证、没有偿还 期、收益的不确定性。
4
2、股票的种类：
按股东权益划分：普通股、特殊股〖优先股 （累积、参与、转换、收回）、后配、多权、 限制表决、无表决权〗。
第四章 股票市场
股票发行与承销 股票流通方式 股票交易场所 价格与收益
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*第一节 股份公司和股票
一、股份公司的形式： 1、经济实体分成企业和公司两大类。企业包括个
人独资企业和合伙制企业，投资人均对企业负无 限责任；公司包括有限责任公司和股份有限公司， 一人可注册个人有限责任公司，但不能注册股份 有限公司，所以形式公司的投资人均对公司负有 限责任。 有限责任公司与股份有限公司的区别之一是前者私 募发行股票，股票只标明所占份额；后者公开发 行股票，每股表示固定等额股份。
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2、股份有限公司的特点：公司是独立法人、 资本分为等额股份、公开发股无资格限制、 有限责任、不能退股可转让、股东人数不 能少于法定人数、股东一股一票、股东按 股份享受权利和义务、公开账务。
3、股东的权利和义务：参与权、分配权、认 股权。缴纳股本且不能随意退股、执行董 事会决议、纳税。
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二、股票
有面额、无面额。 记名、不记名。 蓝筹股（如麦当劳）、周期性股票（如金融
股）、成长性股票（网络股）、防守性股票 （工业股）、投机性股票（开发性企业）。 国家股、法人股、内部股、流通股 A股、B股、H股、N股等。
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第二节 股票发行市场
一、发行市场的参与者一般是：发行者、投资者、 中介机构。
全额预缴款发行：在申购期内申购者必须按发行价在帐 户上预留足够资金，并被冻结。摇号后中签者帐户进行 自动交割。
市值配售发行：先按发行前市场的总市值进行计算，确 定平均多少市值可申请一个单位申购量（一般是1000 股）。再按市值分布摇号，中签者根据发行价购买或放 弃。
上网定价发行：投资者按发行价以正常股票买入委托方 式填具购买委托单，并将足额资金存入指定帐户，随后 资金将被冻结。主承销商按申购单位为序列号进行摇号， 中签者帐户进行自动清算。
统、发布交易信息、遂行交易管理和秩序管理。 4、参与者一般包括：经纪人（佣金经纪人、两元
经纪人）、特种经纪人或专业经纪人（专业经 营）、自营商、零股交易商、其它如管理人员中 介人员等。
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5、交易原则和规定： 上市原则（符合一定的条件）； 交易原则（时间优先、价位优先、委托优
先、成交决定原则）； 交易单位和交易时间规定； 交易结算（结算时间一般有成交日结算、
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*发行定价方式
美国式协议定价法
采用同类上市公司比较法，确定一个比较稳定的备案 价格范围，再根据投资者的需求，由承销商和发行人 商定发行价。
法国式封标竞价法
投资者以不低于票面价格的方式集中申购，然后由定 价委员会根据有价法
公募股票的一部分以招标方式发行。招标底价由通过 与同类的公司相比较而确定，招标后根据招标结果协 商确定发行价格。
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四、交易程序： 1、准备阶段：选择经纪人、开户、委托 2、交易阶段：交易指令、交易竞价、成交
确认 3、清算阶段：清算、支付佣金、交割、过
户
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第四节 证券交易所
1、交易所是按照一定方式和规则组织起来的集中 进行证券交易的场所，又称场内交易场所。
2、交易所一般包括会员制和公司制两种。 3、交易所组织功能包括：提供交易场所和结算系
普通日结算、特约日结算等）的规定； 交易方法（竞价原则如集合竞价、连续竞
价等）与作业程序；
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*集合竞价：
集合竞价是股市开盘前9:15-9:25所采用的竞价原 则，目的是形成开盘价。
集合竞价采用的交易原则是最大撮合可能性原则， 即在所确定的开盘价之下，所能撮合成交的数量 最多。
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三、交易方式。 1、现货交易：一般三天以内，不允许对冲。 2、期货交易：买卖双方成交后按合约规定的价格在
远期才进行交割的交易方式。可以割差，可以对 冲。其作用是规避风险并可以发现未来价格。 3、信用交易：垫头交易或保证金交易。包括保证金 买长和买短。 4、期权交易：双方按约定价格在约定的时间内就是 否买或卖某种商品而达成的合约。双方首先交易 的是选择权。包括看涨期权和看跌期权。 5、股票指数期货、股指期权等。
五、发行程序：我国一般程序： 1、评估：资产评估（划分产权）、财务评估（财务
健全性）、信用等级评估（还债能力） 2、审批：中央银行（上市资格与金融经营许可）、
证监会（上市指标额度） 3、承销、上市与发行：承销商、证券交易所等
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*我国股票发行方式
认购证发行：先发行一定价格的认购证，再根据认购证 号码进行均匀分布的摇号，中签者根据发行价购买或放 弃。
首先是算出参考价格，然后在此基础上，由公司与承 销商协商确定。
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第三节 流通市场
一、流通市场的功能。 与发行市场对比分析：流通市场是发行市场的 保证，方便人们进行资产转换和分散风险，也是 联系金融市场与其它市场的资金往来，流通市场 的资金量一般比发行市场大得多。
二、流通市场的交易组织形式：交易所交易（场内 交易，一般是竞价交易，包括拍卖、标购、竞 价），场外交易（主要是柜台交易，一般是议价 交易）。
二、发行的目的：设立发行、增资发行（提高资本 比例、扩大经营、达到上市资格、合作或维护 经营权、股东分配、其它）。
三、发行方式：
（1）、公募、私募。 （2）、直接发行、间接发行。 （3）、有偿增资、无偿增资、搭配增资。 （4）、平价发行、溢价、中间价、折价发行 。
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四、发行条件：产业条件、股本数额条件（公开发 行不低于5000万）、股权结构条件（分开发行数 不低于总股本的25%，发行超过4亿时则不低于 15%）、经营业绩条件（净资产率高于30%，连 续3年盈利，配股发行者净资产收益率超过10% 等）、财务条件和信息披露条件。
1、股票是股份公司发行的证明股东在公司 投资入股并据此享有股东权益和承担义务 的书面法律凭证。
股票必须注明：公司名称、发行文号及日 期、注册资本、股东姓名、其它事项等。
股票最突出的特点是：所有权证、没有偿还 期、收益的不确定性。
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2、股票的种类：
按股东权益划分：普通股、特殊股〖优先股 （累积、参与、转换、收回）、后配、多权、 限制表决、无表决权〗。
第四章 股票市场
股票发行与承销 股票流通方式 股票交易场所 价格与收益
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*第一节 股份公司和股票
一、股份公司的形式： 1、经济实体分成企业和公司两大类。企业包括个
人独资企业和合伙制企业，投资人均对企业负无 限责任；公司包括有限责任公司和股份有限公司， 一人可注册个人有限责任公司，但不能注册股份 有限公司，所以形式公司的投资人均对公司负有 限责任。 有限责任公司与股份有限公司的区别之一是前者私 募发行股票，股票只标明所占份额；后者公开发 行股票，每股表示固定等额股份。
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2、股份有限公司的特点：公司是独立法人、 资本分为等额股份、公开发股无资格限制、 有限责任、不能退股可转让、股东人数不 能少于法定人数、股东一股一票、股东按 股份享受权利和义务、公开账务。
3、股东的权利和义务：参与权、分配权、认 股权。缴纳股本且不能随意退股、执行董 事会决议、纳税。
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二、股票
有面额、无面额。 记名、不记名。 蓝筹股（如麦当劳）、周期性股票（如金融
股）、成长性股票（网络股）、防守性股票 （工业股）、投机性股票（开发性企业）。 国家股、法人股、内部股、流通股 A股、B股、H股、N股等。
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第二节 股票发行市场
一、发行市场的参与者一般是：发行者、投资者、 中介机构。
全额预缴款发行：在申购期内申购者必须按发行价在帐 户上预留足够资金，并被冻结。摇号后中签者帐户进行 自动交割。
市值配售发行：先按发行前市场的总市值进行计算，确 定平均多少市值可申请一个单位申购量（一般是1000 股）。再按市值分布摇号，中签者根据发行价购买或放 弃。
上网定价发行：投资者按发行价以正常股票买入委托方 式填具购买委托单，并将足额资金存入指定帐户，随后 资金将被冻结。主承销商按申购单位为序列号进行摇号， 中签者帐户进行自动清算。
统、发布交易信息、遂行交易管理和秩序管理。 4、参与者一般包括：经纪人（佣金经纪人、两元
经纪人）、特种经纪人或专业经纪人（专业经 营）、自营商、零股交易商、其它如管理人员中 介人员等。
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5、交易原则和规定： 上市原则（符合一定的条件）； 交易原则（时间优先、价位优先、委托优
先、成交决定原则）； 交易单位和交易时间规定； 交易结算（结算时间一般有成交日结算、
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*发行定价方式
美国式协议定价法
采用同类上市公司比较法，确定一个比较稳定的备案 价格范围，再根据投资者的需求，由承销商和发行人 商定发行价。
法国式封标竞价法
投资者以不低于票面价格的方式集中申购，然后由定 价委员会根据有价法
公募股票的一部分以招标方式发行。招标底价由通过 与同类的公司相比较而确定，招标后根据招标结果协 商确定发行价格。
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四、交易程序： 1、准备阶段：选择经纪人、开户、委托 2、交易阶段：交易指令、交易竞价、成交
确认 3、清算阶段：清算、支付佣金、交割、过
户
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第四节 证券交易所
1、交易所是按照一定方式和规则组织起来的集中 进行证券交易的场所，又称场内交易场所。
2、交易所一般包括会员制和公司制两种。 3、交易所组织功能包括：提供交易场所和结算系
普通日结算、特约日结算等）的规定； 交易方法（竞价原则如集合竞价、连续竞
价等）与作业程序；
14
*集合竞价：
集合竞价是股市开盘前9:15-9:25所采用的竞价原 则，目的是形成开盘价。
集合竞价采用的交易原则是最大撮合可能性原则， 即在所确定的开盘价之下，所能撮合成交的数量 最多。
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三、交易方式。 1、现货交易：一般三天以内，不允许对冲。 2、期货交易：买卖双方成交后按合约规定的价格在
远期才进行交割的交易方式。可以割差，可以对 冲。其作用是规避风险并可以发现未来价格。 3、信用交易：垫头交易或保证金交易。包括保证金 买长和买短。 4、期权交易：双方按约定价格在约定的时间内就是 否买或卖某种商品而达成的合约。双方首先交易 的是选择权。包括看涨期权和看跌期权。 5、股票指数期货、股指期权等。
五、发行程序：我国一般程序： 1、评估：资产评估（划分产权）、财务评估（财务
健全性）、信用等级评估（还债能力） 2、审批：中央银行（上市资格与金融经营许可）、
证监会（上市指标额度） 3、承销、上市与发行：承销商、证券交易所等
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*我国股票发行方式
认购证发行：先发行一定价格的认购证，再根据认购证 号码进行均匀分布的摇号，中签者根据发行价购买或放 弃。