证监会新主席肖钢的十道坎儿
证监会：去了肖钢,来了士余
证监会：去了肖钢，来了士余作者：宗禾来源：《畅谈》2016年第05期过去的一段时间，满屏的消息部是：肖钢卸任证监会主席，农业银行董事长刘士余接任。
真真假假，传了5次，这一次，一直被市场高度关注的证监会高层人士变动终于尘埃落定，2月20日早10点，新华社消息称，肖钢被免，农行董事长刘士余接棒，成为第八任证监会主席。
在证监会副主席方星海等人排队与肖钢握手言别之际，股民们则对银行系出身的刘士余期待颇多。
1961年出生、属牛的刘士余，似乎从名字和属相上深得民心，大家期待着中国股市将迎来“牛市雨”（刘士余）时代……老兵的新战场跟新上任的证监会主席刘士余样，肖钢也来自银行系统。
2013年3月，时任中国银行董事长的肖钢，接替郭树清，担任证监会主席。
肖钢刚上任时，老股民们都称他为“银行系统的老兵”。
从中国人民银行老行长吕培俭的秘书，到计划统计司，再到政策研究室，直至主管金融监管的央行副行长、货币政策委员会委员。
在肖钢第三个本命年，他就成为了中国人民银行系统内最年轻的正局级干部。
资本市场对肖钢抱以期待。
肖钢走马上任之际，正好赶上了新一代领导人大刀阔斧施展反腐与改革的新政，所以肖钢很快在业内树立了铁腕治市的形象。
上任后不到两年，肖钢便成功砍下了三板斧：严惩欺诈上市，解开IPO（首次公开募股）魔咒，坚决推行沪港通。
同时，“老鼠仓”成为重拳整治的重点对象，许多违规上市公司遭到处罚，并启动大数据查内幕交易，证券、基金行业一度风声鹤唳。
今年年初，肖钢力推的“熔断机制”三天内两度被市场“打爆”，除了机制本身的问题以外，一些资深股民认为，这跟肖钢得罪了太多人有关。
在过去两年半的时间里，肖钢力求增加市场和证监会内部的透明度。
证监会现在每周召开一次新闻发布会，这在同级别政府部门中实属罕见。
“A股保卫战”中的肖钢食堂背影2015年的6月15日是肖钢命运的转折点。
“2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。
大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。
肖钢面临怎样的挑战
ANHUI BUSINESS40作为史上任期最短的证监会主席，郭树清主政18个月，像旋风一样呼啸而来又呼啸而去，留下诸多悬念。
对他任期内的表现该如何评价？我认为有三个“一”：他结束了一个时代——“把投资人当傻瓜的时代结束了”；他启动了一轮牛市——上证指数2000点将被证明是牛市新起点；他明确了一个方向——中国股市将融入全球资本市场。
在“郭旋风”之后，中国股市进入“肖钢时代”。
新主席最大的挑战之一是何时重启IPO。
原计划3月底完成自查，6月底完成抽检，重启新股发行将在7月后。
上市拥堵，800多家拟上市公司被“堵在”门外，据说已撤回发行申请的仅几十家。
众所周知，前期股市上涨的主要原因有二：一是QFII （合格境外机构投资者）积极入市，强化了买方力量；其二是暂缓新股发行，弱化了卖方力量。
若在郭主席离任后证监会立刻重启新股发行，投资人必然丧失信心，本轮牛市将会因此夭折！所以肖钢上任后的第一句话就是“保持政策的连续性”。
但作为银行业的领军人物入主证券业，肖钢主席面对的是一个历史性的机遇：中国金融业的大整合。
长期以来，银行业主导银行间市场，证券业主导交易所市场，尽管《证券法》从未有如此分割，但两个市场的分裂约定俗成，是中国金融业的一大特色。
银行间市场和交易所市场都是证券市场，前者以债券交易为主，后者以股票交易为主，二者相对隔离曾经是防范风险扩散的一道屏障，对中国金融业的成长起过非常积极的作用。
但是，证券市场的核心价值是交易价值，交易价值的关键要素是流动性溢价，古往今来，股票和债券如孪生兄弟，在广义的证券市场上互相提供流动性，这是全球资本市场的共性特征。
时至今日，在中国股市完成股权分置的改革之后，股票和债券之间的制度屏障已上升为金融业进一步发展的障碍，不仅延缓了市场的流动性，还潜藏着巨大的系统性风险。
股票是高风险的游戏，相比之下，债券是较安全的投资，在投资组合的理论和实践中，更多的投资机会在于两者之间，因为更多人的风险偏好低于股票，高肖钢面临怎样的挑战作为银行业的领军人物入主证券业，肖钢面对的是一个历史性的机遇：中国金融业的大整合。
证监会新帅的考验
0255/2013随着新任证监会主席肖钢的上任，中国资本市场将怎样继续推进改革，引人注目。
期待改革继续进行。
2012年2月初，证监会发布了《关于加强新股询价申购管理有关问题的通知》，要求新股发行定价参考行业市盈率。
同时，还首次公布了IPO 审核流程及申报情况，并将IPO 披露时点提前至初审会前。
新老交替之际，又是新股发行已暂停半年之久，600余家新股嗷嗷待哺，整装待发，股市的恢复性上涨无疑给新股发行重启增添了更多的期待。
从主板市场看，要以发行价格的市场认同度为首要考量。
要充分发挥市场的引导作用，尤其要让机构投资者挑大梁，让其心甘情愿地买到自己心仪的股票。
同时，充分约束战略投资者和包括保险、基金、信托等财务投资人的行为，这其中，关键是充分引进产业资金和海外资金，以减轻目前市场资金的压力。
而如何给投资者尤其是中小投资者以话语权，还原股市的投资功能，这才是改革方向所在。
在2012年进入第三轮新股发行改革之后，随着市场环境的变化，IPO 堰塞湖成为了悬而未决的尴尬难题，肖钢必须破解这个难题。
期待引导长线资金入市。
中国股市的一大弊端是缺少长线资金作“压舱石”，股市太过浮躁，特别是投资结构失调，缺少长线资金“维稳”。
2012年以来，证监会陆续推出一系列鼓励长线资金入市的举措，特别是相继对基金和QFII 的“松绑”，而推动养老金入市的政策也正处于相关部门的议程中。
多种迹象表明，长线资金进入A 股市场似乎为时不远，甚至已经能听到渐行渐近的脚步声。
事实上，自从2003年6月社保基金第一次入市，至今已有九年多时间，获益颇丰。
受较高的投资收益率和身后的“国家队”背景影响，社保基金被市场看成了“风向标”，只要社保基金有动作就被看成是重大利好，因此养老金入市的关注度也一直“高烧不退”。
将来随着社保资金、养老金、住房公积金等长期资金的不断进入股市，以这些长线投资为代表的机构投资者所倡导的价值投资理念将逐步形成，作为主流投资的中长期资金，将成为稳定股市的“压舱石”，是股市资金来源的基本力量，可以抑制股市短线过度炒作，形成良好投资氛围，提振投资者信心，这远超投入股市资金规模的影响力。
肖钢在《求是》上发表文章呼吁证监会执法权
肖钢的烦恼：既得利益者内幕交易和圈钱成改革最大阻力2013年08月11日来源：新金融观察作者：智梦寻肖钢在《求是》的一纸文章，倾吐了证监会的烦恼。
长时间以来，内幕交易、欺诈、操纵以及这背后证监会的执法不力始终是舆论抨击的焦点，只是这一次将这一切和盘托出的并不是业内、媒体或投资者，而是中国证监会主席肖钢。
此前一周，向来回避媒体聚光灯的肖钢，突然在《求是》发表署名文章，洋洋洒洒数千字，被业界视作肖氏理念首次亮相。
在这篇文章中，肖钢摆出了这样一组数字——“目前资本市场的法规规则超过1200件，问责条款达到200多个，但其中无论是刑事责任还是行政、经济责任，没有启用过的条款超过三分之二。
其中既有立法修法不及时、不具体的问题，也有执法体制不适应，地方保护主义依然存在的问题；既有人情世故的原因，也有不敢碰硬、不坚持原则的原因。
这些因素长期存在，致使相当一部分责任追究不了。
近年来证监会每年立案调查110件左右，能够顺利做出行政处罚的平均不超过60件。
平均每年移送涉刑案件30多件，最终不了了之的超过一半。
”揣摩字里行间的隐喻之意，一句“不了了之”暗藏了多少无奈。
可以说，文章既正面承认了阻碍中国资本[0.00%]市场发展的“监管软肋”，也直面了证监会在改革和执法上无法逾越的边界。
谁在阻碍中国证监会对不法行为实施行政处罚，甚至阻碍将案件和当事人合理移送有关部门、步入正规司法程序？对此，肖钢并未进一步论述。
但作为国家重要职能部门的一把手，如此直白地表达职权无力，在这背后，证监会执法之难、来自各方的阻力之大，可以想见。
必须要说的是，这并不仅仅是肖钢这一任上才出现的问题，但他却是高调直面这一现实的第一位证监会主席。
20多年的发展，中国资本市场从规模和结构，到在金融系统中的地位和对实体经济的贡献，都有了质的飞跃。
然而，随着市场的盘子越做越大，弱势监管的局面同时令利益链盘根错节，既得利益者“熟练”地打着擦边球，内幕交易、圈钱等不良风气甚至令“三公原则”无法得以实现，这成为改革最大的阻力。
直击证监会主席更换48小时
直击证监会主席更换48小时直击证监会换帅48小时：能否带来新牛市？导读：据新华社消息，日前，中共中央决定任命刘士余同志为中国证监会党委书记，免去肖钢同志的中国证监会党委书记职务。
国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。
证监会领导调整：任命刘士余为证监会主席肖钢免职据新华社，中共中央任命刘士余同志为中国证监会党委书记，免去肖钢同志的中国证监会党委书记职务。
国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。
2016-02-20 分享0条评论正序显示59381 人在线22:11凤凰证券刘士余或面临四大挑战注册制首当其冲“肖去刘来”，分析人士认为，新主席或将面临四大挑战，首当其冲的便是注册制改革。
“在当前诸多资本市场相关改革中，注册制是核心。
”民生证券研究院院长管清友在接受中新社记者采访时表示，在原来的发审制度之下，供给短缺，上市公司稀缺和强势，估值偏高。
社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立亦持相同意见。
尹中立在中新社记者采访时表示，由于壳资源的存在，A股的估值体系存在一定的扭曲。
一旦实施注册制，放开新股上市的节奏，上市公司的“壳价值”将贬值，垃圾股将遭到抛售，大多数股价都将下跌，会形成一系列市场反应，反过来又将影响A股市场的稳定和注册制的有效实施。
[详细]分享0条评论21:59凤凰证券新任证监会主席刘士余的三个难题市场分析人士认为，刘士余“受命于危难之间”，中国股市的市场化、法治化、国际化改革任重道远。
如果中国不能打破“政策市”绑架股市，那么，任何一个证监会主席都是坐在“火山口”上，又反过来被股民绑架。
对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对新京报记者表示，从包括前任证监会主席肖钢在内的前几任证监会主席来看，市场化、法治化、国际化改革都是一以贯之的思路，几乎所有的改革都是围绕上面“三化”进行的。
[详细]分享0条评论21:35凤凰证券私募人士对新任证监会主席十大建议：实施t+0国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。
证监会主席肖钢：中国金融改革面临新挑战
证监会主席肖钢：中国金融改革面临新挑战
2015年06月26日 09:51来源：东方网作者：蒋泽17人参与0评论
今天上午，“2015陆家嘴论坛”在上海举行。
在与会人士的共同努力下，本届论坛一定能够为持续推进中国金融业改革发展和对外开放，以及上海国际金融中心建设带来启迪和帮助。
东方网记者蒋泽6月26日报道：今天上午，“2015陆家嘴[-10.00% 资金研报]论坛”在上海举行。
本次论坛共同轮值主席、中国证监会主席肖钢致欢迎辞时表示，在全球经济金融一体化背景下，各类风险在不同国家和市场快速传递，交叉蔓延，这些新情况、新变化对我国金融改革发展提出了新挑战。
肖钢表示，当前，中国经济发展正步入新常态，经济增速从高速转向中高速，经济结构从中低端迈向中高端，发展方式从规模速度型转向质量效益型增长，发展动力从要素增长转向创新驱动。
与此同时，世界经济仍处于脆弱且复杂的复苏过程当中，新一轮产业分工进程加剧，经济结构调整加快，经济波动的短周期化特点明显。
肖钢最后表示，希望与会嘉宾畅所欲言，就关心的问题各抒己见，为推动金融改革开放，促进金融更好地服务实体经济做出更好的贡献。
在与会人士的共同努力下，本届论坛一定能够为持续推进中国金融业改革发展和对外开放，以及上海国际金融中心建设带来启迪和帮助。
再见,肖钢
再见，肖钢作者：钟禾来源：《中国经贸聚焦》2016年第03期多次传闻的肖钢下课终获证实。
2月20日，新华社发布消息称，原农行董事长刘士余出任中国证监会党委书记、主席，现任证监会党委书记、主席肖钢卸任。
肖钢自2013年3月17日接替郭树清执掌证监会，至今不到3年。
其间A股市场经历了大起大落，曾在2015年6月12日创下5178点的最高点，之后出现暴跌，在市场跌至3300点一线时，证监会组织各方力量救市，包括证金公司、汇金公司、券商等机构动用接近2万亿元人民币参与救市，不过由于市场杠杆率过高，一旦开始下跌就引发一轮又一轮的快速急跌，救市资金也悉数被套。
截至2月19日收盘，上证指数已跌至2800点一线。
此间市场对于证监会的各种政策颇多不满，包括史上最短命政策熔断机制、IPO注册制的迟迟不推等。
而证监会内部也出现了包括副主席姚刚、主席助理张育军、投保局局长李量等多名局级以上官员被调查。
在肖钢身处火山口的1000多个日夜里，他曾六度陷入下课传闻，一头黑发早已白头。
他是历史上任职第二长的证监会主席，却可能是被嘲被骂最多的那一位。
尤其从去年股市大跌到今年年初股市遭遇的4天4次熔断，两次提前结束交易，更是引发了段子手们空前的创作热情。
有评论表示，尽管市场对肖钢表达过诸多不满，并认为其应对股市发生巨幅波动负领导责任，但这似乎过于苛刻，有所不公，这并非完全是肖钢一个人的错。
其中既有行政干预主导股指的功利目标，有国内股市杠杆过高，也有美元加息预期、资本外流等因素。
但股灾是如何发生的，却是肖钢为代表的监管者以及所有股市参与者，包括每个投资者必须思考的问题。
而肖钢任内主持操办的查处万福生科财务造假案以及IPO重启、沪港通推出等，都表明他并不是平庸无为。
当然，去年证监会数名高官落马，股灾中多名大佬遭遇调查，他也有责任。
随着肖钢卸任，有接近高层的知情人士透露，肖钢有可能赴央行担任副行长，级别仍为正部级，“但不排除还有变数”。
证监会新任主席肖钢
证监会新任主席肖钢2019-06-16中国经济⾦融即将⾛⼊⼀个新阶段之时，证监会第七任掌门、“少壮派”肖钢⾛马上任。
1981年，肖钢从湖南财经学院毕业即进⼊央⾏，从中国⼈民银⾏⽼⾏长吕培俭的秘书，到计划统计司，再到政策研究室，直⾄主管⾦融监管的央⾏副⾏长、货币政策委员会委员，他在央⾏⼯作过22年，也⼏乎经历了中国⾦融体制改⾰的全过程。
他为⼈谦和，⾏事稳健，善听不同意见，据曾和他共过事的⼈介绍，肖钢思路极为清晰，布置⼯作时会把思路、要求明确告诉交办⼈，使交办⼈能够更为⾼效地完成交办⼯作，上下合作更为顺畅。
36岁时，肖钢就成为中国⼈民银⾏系统内最年轻的正局级⼲部。
肖钢在中国⼈民银⾏对信托公司实施整顿、撤销、合并、重组的⼯作进程中，担当了重要⾓⾊。
在肖钢主管信托业期间，信托业经历过5次整顿；他是《中华⼈民共和国信托法》出台以及《信托投资公司管理办法》修改完善的积极促成者之⼀，奠定了信托业近⼏年的发展。
他也曾在上世纪90年代⼴东⾦融业重创之后的修复⼯作中成绩斐然。
2003年，带着业界“处事果断，作风朴实，熟悉宏观经济和⾦融业务，有改⾰创新意识，善于研究问题，组织和协调能⼒强”的评价，年仅45岁的肖钢临危受命，到中国银⾏担任董事长⼀职，⾛上了中国⾦融改⾰的最前线。
肖钢凭借其过⼈的能⼒和“铁腕”风格，带领中⾏克服重重困难，⽤3年的时间完成了⼀系列艰难改⾰，直接推动了中国银⾏作为⾸家试点银⾏的改制⼯作。
2006年6⽉1⽇，中国银⾏在⾹港成功上市，以97亿美元的筹资规模⼀举打破了多项⾦融机构IPO的记录，并最终以接近招股价区间⾼点的2.95港元定价，获得了2.18的市净率。
有⼈评论说肖钢在中⾏的港股IPO路演中向投资者描述的光明未来，对中⾏的成功上市起到了不可忽视的作⽤。
2012年6⽉末，中⾏的总资产已经达到12.8万亿元，是2003年肖钢上任之初的3.3倍。
2011年，中国银⾏⼊选全球⾸批29家“系统重要性⾦融机构”名单，业界认为这主要是得益于中国银⾏在“全球活跃程度”这个指标上的加分。
肖钢：走入漩涡的实力派金融家
肖钢：走入漩涡的实力派金融家作者：暂无来源：《金融理财》 2013年第4期本刊记者邵萍│文“新官上任三把火，新任证监会主席肖钢的第一把火要烧向何方？”3月17日中组部官员在证监会宣布中国银行董事长肖钢接任证监会主席后，这个问题成为焦点。
对此，肖钢在人民大会堂上称，“未来，我会遵循一贯风格，一如既往地努力工作。
”生于1958年的肖钢今年55岁，从1981年进入中国人民银行工作算起，2013年已经是肖钢在金融领域打拼的第33年，因而他有着丰富的金融工作经验。
如今，曾任央行副行长和中行董事长的他，转身成为证监系统的监管者，在其金融生涯中又被赋予了新的角色。
面对稍显生疏的资本市场，对他满怀希冀的众多股民，以及郭树清留下的许多未完成的改革命题，本就险象丛生、欲壑难填的股市更像是一个巨大的漩涡。
在这样困难重重的背景下，他将会如何应对呢？拿住了“接力棒”，他将如何更好的挥洒出绚丽图景呢？刚柔并济抑扬自如素有金融界“实力派”之称的肖钢是正宗的金融科班出身，在湖南财经学院读书时，就表现出了惊人的才能。
深厚的理论功底，使得他非常自信。
据说“剥离不良资产成立资产管理公司”——这一设想最早就来源于他，当时他在人民日报上撰写了相关论文，从而受到高层的充分肯定。
才识过人的他，平时为人做事十分严谨，务实，也颇受其公司内部人员的爱戴。
中行总行的一位工作人员对记者说：“我们每次写的有关金融专业的稿件，肖董事长都会认真仔细地过目，甚至不遗余力的逐字修改。
他对这类型的稿件要求很严格，绝不让出现丁点差错。
我们公司内部的许多人都把肖董事长当做学习的榜样，奋斗的目标。
”一位曾接近肖钢的人士在与记者闲聊时透露，中行上市之时，因投资者非常踊跃，网络曾一度出现瘫痪，现场的高层管理人员大多都有些绷不住了，而他却仍淡定自如，拿起一瓶水递给身边的录入员说：“你们很辛苦。
”肖主席这个人低调务实勤勉果敢，无论处在哪个位置上，他都是罕有的实力派，即便在中行也是高瞻远瞩，只不过由于种种复杂原因，没有得到很好地贯彻实行。
肖钢的背影证监会的痛
肖钢的背影证监会的痛作者：刘子安来源：《新金融观察》2016年第06期刘士余在出任证监会主席前的经历与其两位前任如出一辙，都是从四大国有商业银行的董事长的位置接棒证监会主席。
但刘士余前任的郭树清和肖钢都未能打破证监会主席一职的一大魔咒———执掌证监会无法达到3年。
刘士余已经是证监会历史上的第八位主席了，此前只有现任中国银监会主席尚福林在任时间超过3年，任期从2002年年底至2011年10月，接近9年。
其他前任证监会主席在任都未能达到3年，其中尚福林的继任者郭树清任职时间还未足1年半，而肖钢则在3年时限前被撤换。
与证监会早期管理者和完成股权分置改革的尚福林相比，肖钢在任证监会主席的1000余天既不是我国资本市场发展最为显著的，也不是改革最为彻底的，但绝对是最为惊心动魄的。
2014年年中，上证综指从2000点附近起步，不到一年就冲上了5100点，我国股市7年之后重回牛市，但这也只不过是昙花一现。
在去杠杆化的大环境下，上证指数短时间内就跌至3000点下方，千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭让以肖钢为首的证监会领导层如坐针毡，各方的指责之声不断袭来。
而肖钢经历的这次股灾与其前任的经历完全不同，如果没有“国家队”当时入场救市，也许股灾的影响就不仅仅是资本市场了，而是整个金融系统甚至宏观经济层面。
时至今日，以万亿元计的救市资金依然被深深套在A股市场中，不知何时才能全身而退，恐怕以后救市资金再被提及之时，所有人都会提起时任证监会主席的肖钢。
与此同时，肖钢治下的证监会也是吏治最为混乱的一个时期。
2015年9月至11月，证监会多名官员落马，其中不乏肖钢的助手、副手、重要下属，如证监会原副主席姚刚、主席助理张育军、投资者保护局原局长李量、发行部原处长李志玲等。
与证监会息息相关的证券行业负面新闻不断，中信证券多位高管被调查、国信证券原总裁陈鸿桥自杀、“宁波敢死队总舵主”徐翔被抓等事件接连引发关注。
当然，股市的剧烈波动和证监会内部出现的问题也不应将责任都推到肖钢一人身上，毕竟他在任的时间还不足3年，例如大小非解禁冲击市场、上市公司造假等根深蒂固的问题长久地制约着我国资本市场的发展。
离任者肖钢告别火山口
封面文章Cover·Story2013年，肖钢上任时神采奕奕，不到三年的时间，再看到他时，头发已经花白。
在针尖上行走了1000多个日日夜夜的肖钢此时从证监会主席卸任，来得并不突然。
因为在不久前即有路透社消息称，肖钢已经提出了辞去证监会主席一职。
肖钢在任的不到三年时间里，A股究竟发生了什么？2013年，肖钢上任时上证指数的点位是2278点，创业板指数是850点；离任时沪指2860点，创业板指2211点，分别上涨17.65％和1.6倍。
单从指数上看，的确上涨了，但是期间发生的三次股灾，却令投资者损失惨重。
不过，不可否认的是，肖钢任期间，发布了一系列重大政策，中国资本市场发生了很多重大改革。
下面，我们就将肖钢三年任期的得与失进行盘点。
历经三年“肖式改革”记者在中国证监会网站上看到，自2013年4月以来，肖钢共签署了31条证监会令。
其中2013年5条；2014年14条；2015年12条。
平均算下来，每年超过10条，几乎每个月有一条。
这些证监会令涉及到证券市场的方方面面。
可以说，肖钢骨子里是一个具有改革精神的人。
在肖钢上任满一周年的时候，有媒体曾对他上任的政绩进行过盘点，并称其改革为“肖式改革”。
我们看到，新官肖钢的“三把火”烧得很旺：2013年8月，肖钢在《求是》杂志发表题为《监管执法：资本市场健康发展的基石》的署名文章，表明其简政放权、转变职能，加强市场法治建设及监管执法的决心；9月，证监会表示，积极推进优先股试点的各项制度准备；11月，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，推进股票发行由核准制向注册制转变；12月，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，推进新三板扩容。
有文章曾这样评价：“市场期盼已久的改革终于成为‘看得见的未来’”。
2014年，证监会干了两件大事：一是发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，这标志着新一轮退市制度改革起航；二是“沪港通”于11月17日正离任者肖钢告别火山口本刊记者王柄根072016年第07期Cover·Story 封面文章式启动。
证监会的反省
证监会的反省
文/叶檀 财经作家
股票市场再次恐慌时，2016年全国证券期货监管 工作会议1月中旬在证监会机关召开。投资者密切关 注证监会主席肖钢说了什么，背后的含义是什么。
这是肖钢的自省，监管层的自省，也是决策层对 于近两年股市的思考。随着思考的深入与公开化，中 国的市场与监管体制会发生剧烈的变化，没有一个人 能够阻止中国市场化与中国化的结合。
经历大起大落后，创新与风险管理的匹配度被 提到很高的位置，动辄以美国、英国的高频交易、期 货交易作为创新的理由，这是虚空的不存在的理由。 中国的交易土壤、法律与制度与英美完全不具有可比 性，中国的创新体现在控制风险、准确定价、严肃法 律的前提下，提高市场效率。创新不是唱歌，一种交
易模式必须符合中国的土壤，效率有明确提升、更重 要的是风险可以控制，不被个别人、少数机构左右。
风险会外溢，一个产品的创新风险可能会外溢 到整个市场，杠杆会外溢到基金、信托、银行，相应 的，银行的杠杆风险等也会外溢到股市，中国股市用 高杠杆是对不专业投资者的又一轮屠杀。
风险外溢会成为重要的考量，并且制定完善系统 性风险的跟踪、监测、预警、处置工作机制。这也就 必须带来一个结论，创新是全方位的，不仅是产品业 务创新，还包括经营机制与内控机制的创新，还有监 管体制机制的创新。所有的创新形成一片土壤，适应 中国的交易模式，形成良好生态，这与植物生态原理 相同，一颗雨林的种子不适合在高原上播种。
发展与监管的关系似乎更侧重于监管，监管部门 必须强化监管本位。在我国特定的市场环境下，还必 须特别关注资产价格虚高的风险。监管部门强化监管 本位似乎是句废话，实际上是核心，监管不是介入交 易，监管也不能异化为对交易机构的管理权之争，资 金控制权之争，监管变成对某些市场偏好的纵容与溺 爱，甚至成为某些机构、某些人的独食。
中国股市坐等“刮骨疗伤”
当中国证监会迎来新掌舵人——中国银行原董事长肖钢，市场面对此次忽然“换帅”，担心IPO重启的步伐将加快，股市呈现震荡抵抗下跌的态势。
肖钢一上任，就要直面如何化解“IPO堰塞湖”的难题及如何振兴股市的难题。
更难的是，股市与经济发展息息相关,中国的经济发展需要“刮骨疗伤”，中国的资本市场发展更需要“刮骨疗伤”。
在中国经济转型升级的历史转折时期,中国的股市如何升级转型才能建立一个强大的资本市场，为中国经济发展服务？证券市场改革的步伐如何跟上新一届政府经济改革的步伐？这是新一任证监会主席面临的现实问题。
没有投资文化是最大的问题许多人认为,目前“IPO堰塞湖”是中国股市的最大问题,实际上目前最大的问题是没有投资文化。
上个世纪60年代，美国股市遇到同样的问题。
到了上世纪70年代，随着金融投资理论的形成，美国的证券市场有了投资文化，并养成了良好的投资习惯，上市公司及中介机构、投资者形成了多赢的格局,美国才建成了世界上最强大的资本市场,并通过强大的资本市场在全球配置资源为美国的经济发展服务。
中国现在证券市场的改革，应当先应用中国人自己的金融理论文化,推广中国人自己的金融理论文化，用健康的金融理论文化引导投资者，让人们认识到按照健康的金融理论和文化进行资本运作，获利会更多、更持久。
健康的投资文化就是跟上当今中国经济转型升级的历史趋势，通过资本运作培育出更多有成长性的上市公司,让小公司成长为大公司，大公司成长为国际大品牌，这样进行长线的资本运作，安全且获利空间更大，并能获得更多投资者的认同，推动中国经济转型升级。
李克强总理提出的“打造中国经济的升级版”，确实振奋人心，也是中国金融及经济领域从业人员奋斗的目标。
但是，这是一项大工程，面临的困难和阻力也同样巨大。
首先，我们要捅破由货币超发而形成的大量低水平重复建设的产能过剩的经济泡沫和房地产泡沫。
经济是有规律的，我们要准备主动去捅破经济泡沫，经济泡沫破灭后才能软着陆，经济才能开始向转型升级的方向发展。
最新-肖钢被免!原农行董事长刘士余接棒证监会主席 精品
肖钢被免！原农行董事长刘士余接棒证监会主席肖钢被免！原农行董事长刘士余接棒证监会主席今天上午新华社消息，日前，中国共产党中央决定，任命刘士余同志为中国证监会党委书记，免去肖钢同志的中国证监会党委书记职务。
国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。
20日上午，证监会副主席方星海等人排队与肖钢握手言别1肖钢现任证监会主席肖钢自2019年3月17日出任中国证监会党委书记、主席一职，至今不到3年。
期间股市场经历了大起大落，最高曾在2019年6月12日创下5178点的最高点，之后出现暴跌，在市场跌至3300点一线时，证监会组织各方力量救市，包括证金公司、汇金公司、券商等机构动用接近2万亿元人民币参与救市，不过由于市场杠杆率过高，一旦开始下跌就引发一轮又一轮的快速急跌，救市资金也悉数被套。
截止2月19日收盘，上证指数已跌至2800点一线。
期间市场对于证监会的各种政策颇多不满，包括史上最短命政策熔断机制、注册制的迟迟不推等。
而证监会内部也出现了包括副主席姚刚、主席助理张育军、投保局局长李量、稽查总队副队长习龙生、原处罚委主任欧阳健生等多位局级以上官员被调查。
在肖钢任职证监会的不到三年时间内，肖钢本人曾五次陷身离职传言。
2019年1月，有传闻称，肖钢或将出任国安委金融部委员；2019年6月底，网上又传出尤良凯同志调任中国证监会主席，肖钢同志另有任用；2019年7月8日，又有传闻称，中信集团董事长常振明将接替肖钢担任证监会主席；2019年1月7日晚间熔断机制被紧急叫停，市场再次传出肖钢离职传言，1月8日，证监会发布消息称，肖钢兼管证监会扶贫工作，担任证监会扶贫开发工作领导小组组长。
1月18日，路透社援引未具名消息人士的话报道称肖钢已于上周提出辞职，尚不清楚政府是否已批准他的辞职。
证监会首次正面回应"路透社发布的我会肖钢主席请辞的消息与事实不符。
我会已与路透社联系，要求其更正"离职传闻终成真。
肖刚与中国股市资料
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“消”灾不利 铁不成钢
“肖”灾不利 铁不成钢
“肖”灾不利 铁不成钢
中国第七任证监会主席
——肖刚
肖刚的 下台与被下台
肖刚的 下台与被下台
第一次
肖刚的 下台与被下台
第二次
2013.8.16 光大证券乌龙指事件
2014.4.10
沪港通推出
2015.6.12
5178.19
2015.7/8
花千股时代
2015.7/8
花千股时代
2015.12.27
注册制通过
2015.12.27
注册制通过
2016.1.4
A股历史上首次熔断
2016.1.7
四次熔断 机制退出
2016.2.20 中共中央宣布刘士过，我们很难去评定，但是相信每
个股民的心里都有自己所认定的肖刚。
肖钢 在资本市场刮起严打风暴
11SPOTLIGHT视界·聚焦肖钢上任证监会主席已80天。
3月17日，在仅持续了半个小时的证监会会议上，肖钢与郭树清快速完成了职位更替，中国资本市场开始进入“肖钢时代”。
上任两个多月来，肖钢一直保持低调作风，鲜有公开露面谈话。
肖钢不是真的沉默。
有业内人士指出，肖钢采取的或是预期管理与回应模式，他让整个证监系统都提高了对市场疑问的回应速度与水平。
1至4月份，证监会新增调查案件113起，比去年同期增加40%，同时，证监会立案调查的、涉及信息披露和欺诈上市的案件共18件，基本接近去年全年20件的水平。
进入5月以来，证监会进行了一系列的核查风暴，12家公司先后被证监会立案调查。
5月10日，万福生科因涉嫌财务造假被查处，其保荐机构平安证券则被开出自2004年保荐制度出台以来最严厉罚单，这是中国证券市场发展史上，监管部门针对券商投行业务做出的最严厉处罚；5月17日，证监会通报了对隆基股份、勤上光电、华塑股份等8家上市公司信息披露违法违规行为进行立案调查的情况；5月31日，因涉嫌财务造假，新大地、天能科技被证监会处罚，其保荐机构南京证券、民生证券也均被肖钢 在资本市场刮起严打风暴给予警告和罚款，保荐代表人则被采取终身证券市场禁入措施。
证监会接连发布对造假上市企业及其中介机构的处罚，力度之大令业界震惊，资本市场切实感受到了这场肖钢在证券市场刮起的严打风暴的威力。
5月21日，肖钢对打击违法违规行为再次发声。
他表示，要把工作重点切实转到加强监管执法，保护投资者特别是中小投资者合法权益上来，采取一系列配套措施，在人力、物力、财力等各方面予以倾斜，加大对违法违规行为的打击力度，防范系统性风险，促进资本市场健康发展。
随着证监会打击证券市场违法违规行为的升级，I PO撤单项目也日渐增多，数据显示，拟申报I PO的企业从核查前的851家减少到目前的666家。
有投行人士表示，监管部门加大对违法违规行为的惩处力度有利于从源头上，让投行、中介机构尽职勤勉，有利于提高I PO企业的质量，将那些滥竽充数的企业挡在门外，长期看对A股市场有积极作用。
十条干货看懂肖钢讲话(2016年证监会工作会议)
十条干货看懂肖钢讲话 那么在这份长达近一万六千字的讲稿中，肖钢主席到底讲了那些干货呢？没时间的你可以只看前面内容总结部分：核心内容核心一：注册制不会一步到位。
新股不会大扩容 价格和节奏不会一下子放开 核心二：规范杠杆、严格程序化交易管理 强化期货市场监管核心一：启动深港通 完善沪港通 研究沪伦通十条干货“一、直面矛盾：股市异常波动暴露了证监会监管有漏洞“二、监管方向：处理好四方面关系 改革和监管不懈怠“三、改革要点：注册制、深港通、并购重组“四、健全制度：杠杆融资、程序化交易需规范发展“五、加强监管：强化制度执行 加强常规检查力度“六、防范风险：保护投资者 严打违法违规“七、证券经营机构：合规经营 强化风控“八、上市公司：规范运作 维护中小股东合法权益“九、私募基金：设立“黑名单” 加强监管“十、监管人才：从严管理 调动干部积极性圈 圈 要 点要点一：股市异常波动充分反映了我国股市不成熟肖钢表示，这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题，我们必须深刻汲取教训，举一反三，学有所得，深化改革，健全制度，加强监管，防范风险，促进资本市场稳定健康发展。
点评：加强投资者教育、完善制度、监管不缺位是培育成熟市场的要务。
要点二：做好监管工作必须正确处理好四个关系肖钢表示，总结过去一年的工作，我们深切感受到，要做好监管工作，必须正确处理好以下几个关系：一、要处理好虚拟经济与实体经济的关系。
二、要处理好发展与监管的关系。
三、要处理好创新与规范的关系。
四、要处理好借鉴国际经验与立足国情的关系。
点评：加强监管与市场创新不是一个矛盾的关系，而应该是一个如何匹配的关系。
监管应该服务于创新，监管制度和手段滞后反而会阻碍创新。
要点三：定调今年监管要求：健全制度防范风险肖钢指出，要深刻总结反思股市异常波动经验教训，明确了2016年监管工作总体要求，即认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，深化改革、健全制度、加强监管、防范风险，促进资本市场长期稳定健康发展。
工作总结之肖钢总结股灾教训提出新年新举措
肖钢总结股灾教训提出新年新举措中国证监会主席肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议中的讲话备受关注，这篇演讲稿显得意义非凡，那幺在这份长达近一万六千字的讲稿中，肖钢到底讲了什幺呢？第一、这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题，我们必须深刻汲取教训，举一反三，学有所得，深化改革，健全制度，加强监管，防范风险，促进资本市场稳定健康发展。
第二、注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。
第四、规范杠杆融资。
进一步完善证券公司融资融券业务逆周期调节机制，合理控制业务规模，促进融资和融券业务均衡发展。
依法管理、严格限制杠杆比例过高的股票融资类结构化产品，禁止证券基金期货经营机构为民间配资提供资金和便利。
加强对各类股市杠杆融资的风险监测、识别、分析和预警。
第五、当前，我国经济运行保持在合理区间，经济结构调整亮点纷呈，市场资金总体充裕，国企改革深入推进，股市风险得到相当程度释放，这些都有利于资本市场稳定运行。
作为市场化配置资源的平台，资本市场具有服务和支持供给侧结构性改革的独特优势，迎来了难得的发展机遇。
第六、同时，也要看到，当前国际经济金融形势错综复杂，进入2016年以后，国际金融市场避险情绪上升，全球股市出现新一轮下跌，大宗商品价格加速下跌，一些新兴市场经济体汇率贬值，我国经济金融面临的外部环境不确定因素增多。
国内经济下行压力依然较大，企业盈利下滑，企业杠杆率仍然高企，信用违约风险增加；人民币贬值预期升温，资金外流加大；商业银行不良贷款上升，盈利增幅下降，股市、汇市、债市、货币市场等风险因素交互影响，也给今年资本市场发展和监管带来挑战。
离任者肖钢 告别火山口
离任者肖钢告别火山口
王柄根
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2016(0)7
【摘要】2013年,肖钢上任时神采奕奕,不到三年的时间,再看到他时,头发已经花白。
在针尖上行走了1000多个日日夜夜的肖钢此时从证监会主席卸任,来得并不突然。
因为在不久前即有路透社消息称,肖钢已经提出了辞去证监会主席一职。
肖钢在任
的不到三年时间里,A股究竟发生了什么?2013年,肖钢上任时上证指数的点位是2278点。
【总页数】2页(P7-8)
【关键词】任者;上证指数;注册制;股灾;退市制度;期权交易;股票发行;股市融资;证券市场;资本市场
【作者】王柄根
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
【相关文献】
1.肖钢坐在火山口上一千天 [J], 侠客岛;
2.美国特拉华大学孔子学院举办离任志愿者告别晚会 [J], 无
3.注重认知内化,彰显教育影响——听肖老师执教《告别小马虎》有感 [J], 谢芳
4.柬埔寨驻重庆总领事马瓦纳向市政府外办主任章勇武进行离任告别 [J],
5.碳素钢强流脉冲电子束处理后的表面火山口状凹坑研究 [J], 邹慧;邹建新;陈亚军;吴爱民;关庆丰;张庆瑜;董闯
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证监会新主席肖钢的十道坎儿
在中国的金融市场里，除了央行行长之外，另一个最受市场关注的职位恐怕莫过于中国证监会主席。
在郭
树清履新山东之后，中国证监会迎来了其历史上第七位主席——中国银行(2.98,0.00,0.00%)原董事长肖钢。
上任之初，肖钢就明确承诺保持政策的连续性，然而在分析人士看来，既要保持政策的连续性，继承和发
扬郭树清未竟之改革，又要做出自己独有的成就，这对于肖钢来说似乎并非易事。
这位新任的主席，未来
的改革路上将会遇到怎样的棘手难题？
■遇上新问题如何面对
不可否认，肖钢注册开曼公司绝对是中国金融市场的老兵，然而证券市场尤其是证券市场的监管问题
对肖钢来说仍然陌生，老兵如何化解遇上的新问题将是一个巨大的挑战。
公开资料显示，肖钢的金融生涯始于1981年，这一年他开始了央行的工作。
1989年，肖钢开始担任
中国人民银行政策研究室副主任、主任，1994年到1995年期间，肖钢调任中国外汇交易中心总经理。
1996年到2003年之间，肖钢重回央行担任央行行长助理，一度坐到央行副行长的位置。
2003年，肖钢到中国
银行担任董事长。
肖钢与包括周小川、尚福林和郭树清等前几届证监会主席的经历有着惊人的一致：在担任证监会主席前，都在银行系统担任高管，但都无证券行业经历。
从肖钢担任证监会主席后各方的反应来看，市场对这位新主席最大的希望就是保持政策的连续性，而
肖钢本人也承诺要在他的证监会主席任内保持政策的连续性。
分析人士认为，肖钢今后的压力在于：一如
自己承诺所言，要保持政策的连续性；同时也要做出自己的独有成就，而二者之间有时往往相互冲突，如
何权衡又是一个新问题。
■ IPO堰塞湖如何疏导
800多只IPO排队在证监会发审委的大门之外，如何化解这一高危堰塞湖，对于任何一位证监会主席
恐都是一个不小的考验。
长期以来，新股发审节奏过快、过度融资，导致市场严重“缺血”，这一直是IPO最受市场诟病的一环。
“IPO不审行不行？”这是郭树清抛向资本市场的深层发问，由此引发的思考也引爆了发审体制的改革。
暂停IPO，是郭树清赢得投资者信任和支持的又一重要砝码。
也正是因为暂停了IPO，才使得市场出现了相对稳定的局面，并从去年11月开始出现了一波不错的行情。
肖钢称将保持政策的连续性，那么首先面临的考验是如何重启IPO。
由于当前正处于IPO实质暂停阶段，及IPO在审企业财务报告专项检查的关键时刻，市场特别关注如何重启IPO。
只要把住IPO审核关，
让圈钱者难以得逞，投资者没必要对证监会换帅过于敏感。
真正可怕的是，改革与治市没能压住IPO圈钱
之风。
有媒体报道称，证监会换帅消息公布后，部分在审企业对于IPO重启的预期产生了变化，对是否要撤
材料持观望态度。
这表明有些在审企业心存侥幸，期待新主席早日开闸IPO，希望审核时能够“放一马”。