管理会计第6-章长期投资决策-Microsoft-PowerPointppt

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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
2 、具体内容： （1）初始现金流量:建设期
①建设投资（固定资产、无形资产、开办费） ②流动资产投资:假定在清理时一次性收回 ③处置旧固定资产的净收入
注意:原始投资额=建设投资+垫支的流动资金 固定资产原值=固定资产投资+建设期内资本化利息
(2)经营现金流量:经营期 ①营业收入
例2：某人存入1200元，利率8%/年，要想 使其本利和为2400元，应存多少年？
例3：本金1200元，在第19年末要达到终 值3600元，问利率应为多少？
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
（2）复利现值的计算： 复利现值：将未来某一时期应支出或收入的资金折
算为现在所值的资金值
计算公式： ——复利现值系数，可查“一元的复利现值表”
（1）货币时间价值的形式是价值增殖 （2）货币的自行增殖是在其被当作投资资本的运用过程中实
现的，货币时间价值量和时间的长短成同方向变动关系。 （二）表现形式： 1、 从相对量来看：利息率。 2、 从绝对量看：利息。
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
（三）复利 1 复利是指利上加利的计息方法 2 复利的计算方法：
例题： 例1：3年后要得到2500元，利率为6%/年，问现在 应存多少钱？
例2：105年后的3000元，贴现率8%，问现在值多 少钱？
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
（四）年金
1 、概念：
是指在一定时期内每隔相同时期收入或支出相等 金额的款项。
2 、形式：
１）普通年金：后付年金——应用最广泛
3、资金成本是衡量投资方案取舍的标准，
故资金成本又叫“取舍率”，“最低投资报酬
率”。
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
四 、现金流量
（一）概念：
是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生 的各项现金流入与现金流出的统称。以收付实现制为基础。 （二）内容： 1 、有关假定： （1）财务假定： （2）全投资假定： （3）项目计算期假定：从建设到清理的全部年份——即为项 目计算期（建设期、试产期、达产期）。其中第0年为建设 起点，项目计算期最后一年第n年为终结点，项目最终报废 或清理均发生在终存点 （4）时点假定：
第六章：长期投资决策
长期投资决策应考虑的重要因素 长期决策分析、评价 长期投资决策应用举例
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
货币的时间价值 投资的风险价值 资金成本 现金流量
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
一 、货币的时间价值
（一）概念 货币的时间价值是指在不考虑风险和通货膨胀条件下，由 于放弃现金使用货币的机会而取得的按放弃时间长短计算的 报酬。
本金（现值）+利息=本利和（终值） （1）复利终值的计算：
计算公式： F——复利终值：n期末的本利和 P——本金：现值 i——利率 n——期数 复利终值系数，可查“一元的复利终值表”
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
例题：
例1：某人存入1200元，利率为7%/年，时 间为五年，问五年末终值。
本期因营业收入而产生的现金流入量=当期现金收入+收回前 期的赊销收入
假定本期实现的销售未收到现金的金额等于因以前期的销售 在本期收到的现金的金额
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
②经营成本：付现的营运成本（付现成本） 经营成本=生产经营费用-折旧费-摊销额-费用化利息 ③所得税 所得税=（营业收入-经营成本-折旧费-摊销额-费用化利息）
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
二、 投资的风险价值：
1、投资的风险价值是指由于冒风险进行投资而获得 的额外报酬，表现形式：风险报酬额和风险报酬率。
2、 计算： 可以通过概率论方法，根据风险程度计算出来。
三、 资金成本Βιβλιοθήκη 1、资金成本是指企业为取得和使用资金所付出的代 价。
2、资金成本的高低取决于资金的来源。
*所得税税率 （3）终结现金流量 ①回收固定资产余值：处理固定资产净收益。 ②回收垫支的流动资金 (三)净现金流量的确定 现金净流量（NCF）＝现金流入量－现金流出量
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
（1）初始净现金流量的确定 项目建设期每年净现金流量=-该年原始投资额=-It （2）经营净现金流量的确定 经营期每年的净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量 =现金收入-现金成本-所得税 =营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-（营业成本-折旧-摊销额-费用化利息）-所得税 =税后利润+折旧+摊销额+费用化利息 （3）终结净现金流量的确定 终结净现金流量=回收额=固定资产余值+收回垫支的流动资
金
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
例题： 例1：某项目耗资100万元（系银行借款，年
利率10%），建设期为1年，用税后利润在 投产后2年归还贷款本息，预计可用10年， 期满残值10万元，按直线法折旧，投产后， 可使每年产品销售收入（不含增值税） 180.39万元，同时使经营成本增加48万元， 所得税率为33%，计算该项目现金净流量？
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
例题2： 某企业拟购置一台新设备替换旧设备，以降低生 产成本，旧设备原值97000元，帐面净值57000元， 每年折旧额10000元，尚可用5年，5年残值7000 元，若现在变卖可获取40000元（使用该设备所 生产产品每年营业收入为100000元，经营成本为 70000元），新设备买价、运费及安装费共计 130000元，新设备的预计使用年限为5年，使用 新设备不会增加收入，但可使每年经营成本降低 28000元，设备替换不会影响生产计划，所得税 率33%，要求：分别确定新旧设备有关期间的 NCF，并据以确定两者差额。
例2：每年存入1元，利率4%，150年后，年金终值是多少？
4、年金现值的计算：
（1）年金现值是指从现在起每期收（或支）相同的款项，按贴 现率折算为现在能值多少价值。
（2）计算公式：
（3）例题：某企业拟安装一台设备，购价1500元，安装后每
月可节约开支160元，按4%贴现，问该设备应使用多久才合
算？
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２）先付年金：即付年金
３）递延年金
４）永续年金
２）、３）、４）可在普通年金的基础上推算出来
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
3 、年金终值的计算：
（1）年金终值是指从现在起，每期收或支相同金额的款项，n 期后的本利和，它是复利终值的转化形式。
（2）计算公式：
例1：每期存入100元，利率6%，3期末的本利和是多少？