10国际金融-10
国际金融重点笔记6-10 章
第六章国际信贷[选择]国际商业银行贷款区别于其他国际信贷形式的特征是贷款用途不加限制。
[选择]由多家银行联合提供的中长期贷款叫辛迪加贷款。
[选择]银行同业拆借产生于存款准备金制度。
[选择]在整个短期信贷市场中占据主导地位的是银行同业拆借。
[选择]LIBOR是指伦敦银行同业拆放利率。
[选择]国际银行同业拆借的期限最长不超过6个月。
[选择]欧洲银行同业拆借的利率通常是固定利率。
[选择]国际商业贷款的主体是国际商业银行。
[选择]银团贷款产生的最根本原因是分散风险。
[选择]管理费是在银团贷款中借款人支付给牵头行。
[选择]贷款人只用款但不还本的期限是指宽限期。
[选择]对于借款人来讲，在贷款中借款一般首先选择软货币。
[选择]最简单、最普遍的国际租赁业务是全额清偿的跨国直接融资租赁。
[选择]国际租赁的租期中出租人对选择该设备的承租人所规定的用以计算租金的原始的、不可撤销的租赁期限是基本租期。
[选择]融资租赁的承租人是企业。
[选择]银行同业拆借市场的参与者包括银行、货币经纪人、中央银行、大公司、货币管理机构。
[选择]在借款人向贷款人提供的物的担保中，根据对担保物的处理权的不同，可以分为抵押、质押、留置。
[选择] -项国际租赁交易必须涉及到承租人、出租人、供货商、国际贸易合同、国际租赁合同。
[选择]从国际商业银行借款应考虑的原则借取的货币要与使用方向相衔接、借款货币应与其购买设备后所生产的产品的主要销售市场相连接、借取的货币最好选择软币，但利率较高、借款最好选择流动性较强的货币、借款货币应与产品的主要销售市场相衔接。
[选择]确定租期长短应考虑的因素包括融资租赁的目的、租赁设备的特性、出租人的融资能力、承租人的还租能丑。
[选择]租金的构成要素包括设备购置成本、融资成本、管理费、出租人期待的利润。
[判断]典型的银行间信贷以100万美元作为一个交易单位。
[判断]中长期贷款是指一年期以上的贷款。
[判断]贷款期限是指借款人提供的贷款期限。
国际金融习题1-10
第一章国际收支一、填空1、是指一国在一定日期对外债权债务的综合情况。
2、按照国际货币基金组织的定义，是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民之间所进行的全部经济交易的系统记录。
3、国际收支平衡表是按照的原理编制的。
4、在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为；反之当支出大于收入时，我们称之为。
5、是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目。
6、国际收支平衡表按交易性质分为、、和三大类。
7、经常项目可细分为、和三个项目8、资本项目可分为和两大类。
9、平衡或结算项目包括和两个项目。
10一国的官方储备主要包括四个组成部分，即、、和。
11、将所有国际经济交易划分成和，可作为判断国际收支在性质上是否平衡。
12、考察国际收支在性质上是否平衡的四个口径：、、和。
13、国际收支不平衡的主要原因、、和。
14、国际收支不平衡的对策、、和。
15、调节国际收支的政策措施从作用途径来看，可分为和两大类。
二、选择一）单选1、是指一国在一定日期（如某年某月某日）对外债权债务的综合情况。
A、国际收支B、国际借贷C、贸易收支D、资本收支2、国际收支是一个。
A、存量B、流量C、不一定D、都不是3、是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目。
A、经常项目B、资本项目C、贸易收支D、平衡项目4、股息、红利等投资收益属于。
A、劳务收支B、贸易收支C、转移收支D、资本项目5、在国际收支平衡表中，出国留学的奖学金应计入项目。
A、资本项目B、贸易收支C、转移收支D、劳务收支6、在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现。
A、顺差B、逆差C、平衡D、不确定7、只有才能在总体上反映一国自主性交易的状况。
A、经常项目B、资本项目C、贸易收支D、官方结算8、通过减少国民收入，使用于进口的支出下降，这一对策是。
A、国际收支的自动调节作用B、国际收支的调节手段C、国际收支的融资手段D、支出减少政策9、支出减少政策的核心是。
第10章_国际金融理论简介
（1）海勒(H. R. Heller)模型 海勒是最早运用成本收益法分析国际储备
需求的西方经济学家，1966年，海勒在《适度国 际储备》一文中构建了储备需求模型。
海勒模型评述： （1）优点：海勒将成本收益法引入国际储备
的研究，标志着这一项研究工作的重大进步。 （2）缺陷：模型没有把发展中国家与发达国
3． 乘数论（Multiplier Approach）
乘数论分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变
动在国际收支调整中的作用。由开放经济条件下凯恩斯
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
主义的国民收入决定模型，我们可以得到乘数论的基本
表达式：
B
X
M0
m 1c
m
(C0
I
G
X
M0)
上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际
收支政策，而出口除了对收入增加具有乘数作用外还可
第十章 国际金融理论简介
学习要求
通过本章的学习，能大致理解和掌握一些最 新的金融理论和发展动态，包括国际收支调节理 论、汇率决定理论、汇率制度理论、国际资本流 动理论、国际货币危机理论和国际货币体系与发 展理论等。
第一节 国际收支调节理论 第二节 汇率决定理论 第三节 汇率制度理论 第四节 国际资本流动理论 第五节 国际金融危机理论 第六节 国际货币体系改革理论
这是一种汇率可以经常地、小幅度调整的汇 率体系，政府有义务维持钉住水平或平价，钉住 水平的变化是缓慢的。实行蠕动钉住汇率的国家 可以采用有规则的汇率变化，中和过度的国内通 货膨胀导致的外部影响，隔绝输入型通货膨胀对 本国的影响，促进支付调整。
在这种体系下，汇率按频繁而又确切的时间 间隔，如按月，以预先声明的数量或百分比作小 的变动，直到达到均衡为止。应用蠕动钉住汇率 的国家必须决定汇率变更的频率和数量以及准许 浮动的范围，这种汇率制度最适合于面临现实冲 击和不同通货膨胀率的发展中国家。
全国自考(国际金融)模拟试卷10(题后含答案及解析)
全国自考（国际金融）模拟试卷10(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断改错题 4. 简答题 5. 论述题单项选择题1．下列属于狭义的静态外汇的是【】A．电汇B．信汇C．国外银行外币存款D．外币有价证券正确答案：C解析：狭义的静态外汇包括：国外银行外币存款；外币面值的银行汇票、本票、支票；电汇凭证等。
其中A、B选项是动态外汇，D选项是广义的静态外汇。
2．按照买卖交割期限的不同，可将外汇分为【】A．即期外汇和远期外汇B．贸易外汇和非贸易外汇C．自由外汇和记账外汇D．双边外汇和单边外汇正确答案：A解析：依据不同的标准，有不同的划分结果，其中按照买卖交割期限的不同，外汇分为即期外汇和远期外汇。
3．目前采用间接标价法的国家有【】A．美国和日本B．中国和英国C．英国和美国D．美国和中国正确答案：C4．假设：美元兑日元汇率为USD1=JPY109．34，若汇率变为USD1=JPY109．65，就称美元汇率【】A．下降了31个点B．上升了31个点C．下降了0．31个点D．上升了0．31个点正确答案：B解析：外汇汇率中的“点”(基本点)的准确含义按国际市场惯例应解释为：外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右往左数，第一位称为“几个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“几十个点”，依此类推。
本题从右往左数，第一位上升1个点，第二位上升30个点，故汇率总体上升了31个点。
5．某日银行汇率报价如下：USD1=FF5．453 0／50，USD1=DM1．814 0／60，那么该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为【】A．FF1=DM5．455 0B．FF1=DM1．814 0C．FF1=DM0．332 5D．FF1=DM0．333 0正确答案：D解析：本题采用双向报价法，既报买入价又报卖出价，此时基准货币(即标价法中等号左边的那个货币固定不变)相同，计算套算汇率采用交叉相除的方法。
第十章国际金融市场
10.3 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的含义 ★欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体 ★欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-
shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的 各种货币的总称。 ★欧洲银行：是指经营所在国货币以外的一种或另几种货币 存款业务的银行。
（二）国际债券的发行与流通
1、发行市场的主要参与者：发行人、担保人、牵头人、承销 商、法律顾问等。
2、国际债券资信评级：目前美国主要的评级公司是标准普尔 公司(S&P)、穆迪投资者服务公司(Moody)、菲奇公司(Fitch)、 达夫公司(D&P)和麦卡锡公司(M&M)。
3、国际债券的流通方式：场外交易为主要方式。 两大清算系统：欧洲清算系统(Euro Clearing System，ECS) 和塞得尔(Cedel)
（Agent Bank）和参加行（Participant Bank）组成。 ★担保人：一般是借款人所在国的政府机构
（四）国际银行中长期贷款的信贷条件
1、利息及费用负担（即直接成本） 2、利息期——起息日与利率适用的期限 3、贷款期限——贷款期、宽限期和偿付期 4、贷款的偿还 5、贷款货币的选择
1、贷款成本
管制——创新——再管制——再创新 ★前苏联——1950年
★英国——1957年，财政发债——资金供求——管制：本
国金融机构不得向非居民提供英镑贷款——结果？。
国际金融中心
西欧区
亚洲区
中美洲 和加勒 比海区
北美洲区
中东区
黄金 市 场
伦 敦
以 现 货 交 易 为 主
最 早 、 交 易 量 最 大
苏 黎 世
国际金融习题10
I MULTIPLE CHOICEIdentify the letter of the choice that best completes the statement or answers the question.Each question is worth 2 points.1. Any central bank sale of assets automatically causes ( ).A higher money demandB the money supply to declineC current account surplusD the foreign exchange market equilibrium2. The central bank can negate the money supply effect of intervention though ( )A sterilizationB devaluationC fiscal policyD revaluation3.If exports and imports adjust gradually to real exchange rate changes, the current account may follow a ( ) pattern after a real currency depreciation.A XX scheduleB AA scheduleC J-curveD IS-LM4. Expansionary fiscal policy ( ) the CA balance.A maintainsB reducesC improvesD is not relevant to5. The Fisher effect states that a rise (fall) in a country’s expected inflation rate will eventually cause an equal rise (fall) in the ( )A exchange rateB interest rateC outputD money demand6. In ( ) the owner has the right to buy or sell a specified amount of foreign currency at a specified price at any time up to a specified expiration date.A futureB forwardC swapD option7. BOP=( )A CA+FA+KAB G+C+I+CAC EX-IMD Y-T8. Which of the following is not right in the interest parity condition( )A The expected returns on deposits of any two currencies are equal when measured in the same currency.B It implies that potential holders of foreign currency deposits view them all as equally desirable assets.C The expected rates of return are equal when R=R*+(E e-E)/ED It makes the risk an essential factor for interest rate determination9. If the central bank intends to mollify the impact of the increased foreign assets on the domestic money supply, it need ( )A sell out domestic assetsB devaluate currencyC offer higher interest rateD issue more money10. DD schedule stands for the equilibrium of ( )A output marketB foreign exchange marketC domestic money marketD whole economyII TRUE-FALSE QUESTIONIndicate whether the statement or sentence is true or false. Put T if you think it is true, F for false. Each question is worth 2 point.1.An economy’s long-run equilibrium is reached if prices were perfectly flexible and alwaysadjusted immediately to preserve full employment. ( )2.The theory of PPP explains movements in exchange rates between two countries’ currenciesby changes in the countries’ price level.( )3.Fisher Effect shows the long run relationship between inflation and exchange rate.( )4.The real exchange q is an explanation for the deviation from PPP.( )5.The AA schedule has a negative slope.( )6.If the economy starts at long-run equilibrium, a permanent change in fiscal policy increasesoutput. ( )7.Any central bank purchase of assets results in an increase in the domestic money supply( )8.Under fixed exchange rate, fiscal policy is fruitless. ( )9.Expansionary fiscal policy makes domestic currency appreciate.( )10.The risk premium depends positively on the stock of domestic government debt. ( )III MATCHINGMatch the proper word or words with the statements by writing the appropriate letter in the space provided next to the statement. Please note that there may be more words than statements, so be careful and choose the best statement. Each question is worth 2 point.B Transfers to abroadC Imports of goods and servicesD Increases in external liabilitiesE Decreases in external assetsF Income payable abroad2. What will an individual consider if he decides to hold his wealth as cash?( )A risk of holding moneyB interest rateC education backgroundD the average daily value of transactions3. According to the fundamental equation of the monetary approach the government is able to depreciate the domestic currency by( )A issuing more moneyB offering higher interest rateC selling out foreign reservesD increase output4. The Fisher Effect ( )A shows a rise in a country’s expected inflation rate, π, will eventually cause an equal rise in the exchange rate, E.B shows that purely monetary developments should have no effect on an economy’s relative pricesC is consistent with Neutrality of MoneyD shows a rise in a country’s expected inflation rate, π, will eventually cause an equal rise in the interest rate, R, that deposits of its currency offer.5. The aggregate demand for a country’s output is the sum of ( )A consumption demandB investment demandC government demandD current account6. Factors that push DD schedule rightwards are( )A increased government expenditureB increased investmentC increased demand for domestic goodsD increased foreign price level7. AA schedule shifts upwards if ( )A increase money supplyB domestic currency depreciateC price level is higherD foreign central bank offers higher interest rate8. The major participants in the foreign exchange market are( )A Commercial banksB International corporationsC Nonbank financial institutionsD Central banks9. At the fixed exchange rate, the central bank must be willing to ( )A buy any amount of domestic currency with its foreign exchange reserves the market wishes to sell.B buy any amount of foreign currency with domestic currency the market wishes to sell.C sell foreign reservesD sell domestic assets10. ( ) are correct for Exchange Rate OvershootingA The exchange rate is said to overshoot when its immediate response to a disturbance is greater than its long-run response.B Exchange Rate Overshooting helps explain why exchange rates move so sharply form day to day.C Exchange Rate Overshooting is a direct result of sluggish short-run price level adjustment and the interest parity condition.D Exchange Rate Overshooting is the case for long-runIV NUMERICAL EXERCISESolve the following quantitative problems. Between the first and second question, you may choose one. The third is a must. You must neatly show all work.1. If people expect relative PPP to hold, explain how the ongoing domestic inflation impact the domestic interest rate giving other things fixed. (hint: interest parity)(10points)2. Under what condition should a country improve the current account by depreciating its currency? Show your idea with Mashal-Lerner Condition. (10points)3. Suppose that 1USD=XCNY. Should one basket of goods sells for Y USD in America, while in china it sells for Z RMB, what is the real exchange rate?(10points)V SMALL ESSAY1. Explain how an increase of foreign interest rate affect on current exchange rate?(10points)2. When analysis the impact interest rate brings on exchange rate, why the monetary approach and the interest parity gives different prediction? (10points)。
国际金融重点终极版
国际金融重点一．名词解释：1国际收支：国际收支是在一定时期内一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录2 国际储备：是指各国政府为了平衡国际收支和维持本国货币汇率的稳定以及应付紧急国际支付而持有的国际间普遍接受的一切资产的。
3汇率：一国货币兑换另一国货币的比率，这个兑换率即汇率。
4 外汇：是指一国货币兑换成另一国货币,借以清偿国际债权,债务关系的一种专门性的经营活动或行为.5 欧洲货币市场：是指在一国境外进行该国货币借贷的国际市场.欧洲货币：是在货币发行国境外被储存和借贷的各种货币的总称。
欧洲债券：借款人在其他国家发行的非发行国货币标价的证券。
6 国际金融危机：通常认为，全部或大部分金融指标急剧、短暂和超周期的恶化便意味着金融危机的发生。
是指一国所发生的金融危机通过各种渠道传递到其他国家从而引起国际范围内金融危机爆发的一种经济现象。
7 国际债务危机：债务人作为一国政府在一特定的比较集中的时期内，因支付困难不能履行对外偿债的义务，导致整个经济受到威胁的过程。
10 远期外汇交易：预约买卖外双方先签订远期交易合同，约定买卖外汇的币种数量汇率和将来交割的时间，到规定的交割时间，买卖双方再按合同规定的条件，办理交割的外汇交易。
11即期外汇交易：也称现货交易或现汇交易,是指买卖双方在外汇交易成交后，在两个营业日内办理交割的一种外汇交易。
二．简答题1 国际收支为什么会不平衡，如何调节？答：国际收支失衡的主要原因（一）经济结构.由于一国经济结构失调(产品供需结构和要素价格结构)而导致国际收支失衡.（二）经济周期。
由于受再生产周期规律影响,世界各国经济发展处于不同的发展阶段而失衡.（三）国民收入的变化。
一方面是由于经济周期更迭导致，另一方面，是由于经济增长率变化所引起的。
一定时期一国国民收入多，意味着进口消费或其他方面的国际支付会增加，国际收支可能会出现逆差。
（四）货币价值的变化。
由于一个国家的价格,利率和汇率等货币性因素导致的国际收支不平衡。
克鲁格曼 国际经济学第10版 英文答案 国际金融部分krugman_intlecon10_im_14_GE
Chapter 14 (3)Exchange Rates and the Foreign Exchange Market: An Asset ApproachChapter OrganizationExchange Rates and International TransactionsDomestic and Foreign PricesExchange Rates and Relative PricesThe Foreign Exchange MarketThe ActorsBox: Exchange Rates, Auto Prices, and Currency WarsCharacteristics of the MarketSpot Rates and Forward RatesForeign Exchange SwapsFutures and OptionsThe Demand for Foreign Currency AssetsAssets and Asset ReturnsBox: Nondeliverable Forward Exchange Trading in AsiaRisk and LiquidityInterest RatesExchange Rates and Asset ReturnsA Simple RuleReturn, Risk, and Liquidity in the Foreign Exchange MarketEquilibrium in the Foreign Exchange MarketInterest Parity: The Basic Equilibrium ConditionHow Changes in the Current Exchange Rate Affect Expected ReturnsThe Equilibrium Exchange RateInterest Rates, Expectations, and EquilibriumThe Effect of Changing Interest Rates on the Current Exchange RateThe Effect of Changing Expectations on the Current Exchange RateCase Study: What Explains the Carry Trade?SummaryAPPENDIX TO CHAPTER 14 (3): Forward Exchange Rates and Covered Interest Parity© 2015 Pearson Education LimitedChapter OverviewThe purpose of this chapter is to show the importance of the exchange rate in translating foreign prices into domestic values as well as to begin the presentation of exchange rate determination. Central to the treatment of exchange rate determination is the insight that exchange rates are determined in the same way a s other asset prices. The chapter begins by describing how the relative prices of different countries’ goods are affected by exchange rate changes. This discussion illustrates the central importance of exchange rates for cross-border economic linkages. The determination of the level of the exchange rate is modeled in the context of the exchange rate’s role as the relative price of foreign and domestic currencies, using the uncovered interest parity relationship.The euro is used often in examples. Some students may not be familiar with the currency or aware of which countries use it; a brief discussion may be warranted. A full treatment of EMU and the theories surrounding currency unification appears in Chapter 20(9).The description of the foreign exchange market stresses the involvement of large organizations (commercial banks, corporations, nonbank financial institutions, and central banks) and the highly integrated natureof the market. The nature of the foreign exchange market ensures that arbitrage occurs quickly so that common rates are offered worldwide. A comparison of the trading volume in foreign exchange markets to that in other markets is useful to underscore how quickly price arbitrage occurs and equilibrium is restored. Forward foreign exchange trading, foreign exchange futures contracts, and foreign exchange options play an important part in currency market activity. The use of these financial instruments to eliminate short-run exchange rate risk is described.The explanation of exchange rate determination in this chapter emphasizes the modern view that exchange rates move to equilibrate asset markets. The foreign exchange demand and supply curves that introduce exchange rate determination in most undergraduate texts are not found here. Instead, there is a discussion of asset pricing and the determination of expected rates of return on assets denominated in different currencies.Students may already be familiar with the distinction between real and nominal returns. The text demonstrates that nominal returns are sufficient for comparing the attractiveness of different assets. There is a brief description of the role played by risk and liquidity in asset demand, but these considerations are not pursued in this chapter. (The role of risk is taken up again in Chapter 18[7].)Substantial space is devoted to the topic of comparing expected returns on assets denominated in domestic and foreign currency. The text identifies two parts of the expected return on a foreign currency asset (measured in domestic currency terms): the interest payment and the change in the value of the foreign currency relative to the domestic currency over the period in which the asset is held. The expected return on a foreign asset is calculated as a function of the current exchange rate for given expected values of the future exchange rate and the foreign interest rate.The absence of risk and liquidity considerations implies that the expected returns on all assets traded in the foreign exchange market must be equal. It is thus a short step from calculations of expected returns on foreign assets to the interest parity condition. The foreign exchange market is shown to be in equilibrium only when the interest parity condition holds. Thus, for given interest rates and given expectations about future exchange rates, interest parity determines the current equilibrium exchange rate. The interest parity diagram introduced here is instrumental in later chapters in which a more general model is presented. Because a command of this interest parity diagram is an important building block for future work, we recommend drills that employ this diagram.The result that a dollar appreciation makes foreign currency assets more attractive may appear counterintuitive to students—why does a stronger dollar reduce the expected return on dollar assets? The key to explaining this point is that, under the static expectations and constant interest rates assumptions, a dollar appreciation today implies a greater future dollar depreciation; so, an American investor can expect to gain not only theChapter 14Exchange Rates and the Foreign Exchange Market: An Asset Approach 77© 2015 Pearson Education Limitedforeign interest payment but also the extra return due to the dollar’s additional future depreciation. The following diagram illustrates this point. In this diagram, the exchange rate at time t + 1 is expected to be equal to E . If the exchange rate at time t is also E , then expected depreciation is 0. If, however, the exchange rate depreciates at time t to E ', then it must appreciate to reach E at time t + 1. If the exchange rate appreciates today to E ", then it must depreciate to reach E at time t + 1. Thus, under static expectations, a depreciation today implies an expected appreciation and vice versa.Figure 14(3)-1This pedagogical tool can be employed to provide some further intuition behind the interest parityrelationship. Suppose that the domestic and foreign interest rates are equal. Interest parity then requires that the expected depreciation is equal to zero and that the exchange rate today and next period is equal to E . If the domestic interest rate rises, people will want to hold more domestic currency deposits. The resulting increased demand for domestic currency drives up the price of domestic currency, causing the exchange rate to appreciate. How long will this continue? The answer is that the appreciation of the domestic currency continues until the expected depreciation that is a consequence of the domestic currency’s appreciation today just offsets the interest differential.The text presents exercises on the effects of changes in interest rates and of changes in expectations of the future exchange rate. These exercises can help develop students’ intuition. For example, the initial result of a rise in U.S. interest rates is a higher demand for dollar-denominated assets and thus an increase in the price of the dollar. This dollar appreciation is large enough that the subsequent expected dollar depreciation just equalizes the expected return on foreign currency assets (measured in dollar terms) and the higher dollar interest rate.The chapter concludes with a case study looking at a situation in which interest rate parity may not hold: the carry trade. In a carry trade, investors borrow money in low-interest currencies and buy high-interest-rate currencies, often earning profits over long periods of time. However, this transaction carries an element of risk as the high-interest-rate currency may experience an abrupt crash in value. The case study discusses a popular carry trade in which investors borrowed low-interest-rate Japanese yen to purchase high-interest-rate Australian dollars. Investors earned high returns until 2008, when the Australian dollar abruptly crashed, losing 40 percent of its value. This was an especially large loss as the crash occurred amidst a financial crisis in which liquidity was highly valued. Thus, when we factor in this additional risk of the carry trade, interest rate parity may still hold.The Appendix describes the covered interest parity relationship and applies it to explain the determination of forward rates under risk neutrality as well as the high correlation between movements in spot and forward rates.Answers to Textbook Problems1. At an exchange rate of 1.05 $ per euro, a 5 euro bratwurst costs 1.05$/euro ⨯ 5 euros = $5.25. Thus,the bratwurst in Munich is $1.25 more expensive than the hot dog in Boston. The relative price is $5.25/$4 = 1.31. A bratwurst costs 1.31 hot dogs. If the dollar depreciates to 1.25$/euro, the bratwurst now costs 1.25$/euro ⨯ 5 euros = $6.25, for a relative price of $6.25/$4 = 1.56. You have to give up1.56 hot dogs to buy a bratwurst. Hot dogs have become relatively cheaper than bratwurst after thedepreciation of the dollar.2. If it were cheaper to buy Israeli shekels with Swiss francs that were purchased with dollars than todirectly buy shekels with dollars, then people would act upon this arbitrage opportunity. The demand for Swiss francs from people who hold dollars would rise, causing the Swiss franc to rise in value against the dollar. The Swiss franc would appreciate against the dollar until the price of a shekel would be exactly the same whether it was purchased directly with dollars or indirectly through Swiss francs.3. Take for example the exchange rate between the Argentine peso, the US dollar, the euro, and theBritish pound. One dollar is worth 5.3015 pesos, while a euro is worth 7.0089 pesos. To rule out triangular arbitrage, we need to see how many pesos you would get if you first bought euros with your dollars (at an exchange rate of 0.7564 euros per dollar), then used these euros to buy pesos. In other words, we need to compute E D = E EUR/USD × E ARG/EUR = 0.7564× 7.0089 = 5.3015 pesos per dollar. This is almost exactly (with rounding) equal to the direct rate of pesos per dollar.Following the same procedure for the British pound yields a similar result.We need to say that triangular arbitrage is “approximately” ruled out for several reasons. First,rounding error means that there may be some small discrepancies between the direct and indirect exchange rates we calculate. Second, transactions costs on trading currencies will prevent complete arbitrage from occurring. That said, the massive volume of currencies traded make these transactions costs relatively small, leading to “near” perfect arbitrage.4. A depreciation of Chinese yuan makes the import more expensive. Since the demand for oil isinelastic, China needs to import oil from the oil exporting countries. This leads to spending more on oil when the exchange rate falls in value. This can cause the balance of payment to worsen in the short run. Hence, a depreciation of domestic currency may or may not have a favourable impact on the balance of payment in the short run.5. The dollar rates of return are as follows:a. ($250,000 - $200,000)/$200,000 = 0.25.b. ($275 - $255)/$255 = 0.08.c. There are two parts to this return. One is the loss involved due to the appreciation of the dollar;the dollar appreciation is ($1.38 - $1.50)/$1.50 =-0.08. The other part of the return is the interest paid by the London bank on the deposit, 10 percent. (The size of the deposit is immaterial to thecalculation of the rate of return.) In terms of dollars, the realized return on the London depositis thus 2 percent per year.。
国际金融10
升水（或贴水）数字即期汇率 两种货币的利差 月数 12
计算题：
1． 我国进出口公司从意大利进口商品，出口商同时用美 元和欧元报价，分别为100万美元和80万欧元，到货后 三个月付款，三个月远期美元汇率为1欧元=1.2658美 元。试问我方是接受美元报价会比较有利，还是接受欧 元报价会比较有利？为什么？
8. 纽约市场上年利率为8%，伦敦市场年利 率为6%，即期汇率为1英镑=1.60251.6035，三个月贴水为30-50点，求１） ３个月的远期汇率，并说明贴水情况
（２）若某个投资者拥有10万英镑，他应投 放在哪个市场上才会有利，说明投资过程 及获利情况（３）若投资者采用掉期交易 来规避外汇风险，该如何操作？
5．已知伦敦外汇市场，即期汇率为1英镑=1.88161.8837美元，三个月美元汇率贴水为200-300点。 某英国公司拟向美国出口一批商品，原报价每箱 1000英镑。求1）三个月远期美元汇率？
（2）如果美国进口商要求改报美元价，即期付款 情况下报多少？（3）如果美元进口商要求延期 三个月付款，英国公司应报多少美元？
1.在伦敦市场上卖出1美元 换回1/1.6030= 0.6238英镑；
2.将所得英镑在法兰克福市场上卖出， 换回0.6238×1.5245= 0.9510欧元；
3.将所得欧元在纽约市场上卖出， 换回0.9510×1.1750= 1.1175美元
实战演习：
1．假设同一时间，香港的外汇市场报价 为1美元=7.7346-7.7368港元，纽约外 汇市场的报价为1美元=7.7528-7.7578 港元，如果以100万美元进行套汇交易， 可以获利多少？
10.2.2 即期交易
1. 即期交易（spot exchange transaction) 及相关概念 ◆ 交割 delivery ◆ 营业日 working day ◆ 基本点 basic point
国际金融模拟试题 (10)
国际金融模拟试题(10)一、名词解释（3 分×5=15 分）1. 欧洲货币市场2. 蒙代尔法则3. 国际投资头寸4. 狭义的汇率目标区制5. 货币替代二、判断题（1 分×20=20 分。
判断对的打“√”，判断为错的打“×”）1.蒙代尔提出用生产要素的高度流动性作为确定最优货币区的标准。
2.经常账户逆差会造成一国净国际投资头寸的下降。
3.我国现行的汇率制度是以市场供求为基础、单一的有管理的浮动汇率制度。
4.在没有国际资金流动的情况下，国际收支曲线是一条水平线。
5.当资本从生产效率低的国家流向资本生产效率高的国家时，导致总的产出增加。
6.在牙买加体系下，国际储备货币仍然是单一的美元。
7.本国货币贬值能够立即改善本国国际收支。
8.“特里芬难题”是布雷顿森林体系的根本性缺陷。
9.在没有国际资金流动的情况下，一国的经济均衡体现为IS 曲线、LM 曲线和CA 曲线相交于同一点。
10.货币危机不可能引发金融危机。
11.在固定汇率制度下，当一国出现国际收支顺差，可能导致该国的基础货币投放增加。
12.“双挂钩”是布雷顿森林体系的基本框架。
13.要想成为国际货币基金组织的成员国，必须取消本国对资本项目的管制。
14.中国目前由于“双顺差”的存在导致流动性过剩。
15.在IMF 中，一国所站份额越大，其在IMF 中的投票权、借款权和SDRS 分配权也越大。
16.特里芬提出国际储备的适度规模应该占一国出口额的20%—50%。
17.通货膨胀率的存在会造成实际汇率和名义汇率的不一致。
18.政府只要通过提高本币利率就能够完全阻止货币危机的发生。
19.汇率的资产组合分析法认为，本国债券市场均衡的条件是外汇汇率同本国利率呈同方向变化。
20.根据利率平价理论，高利率货币在远期市场上必定升水。
三、选择题（2 分×20=40 分。
题目只有一个答案正确。
请将正确的答案选出）1.下列项目应记入贷方的是( )A．反映进口实际资源的经常项目B．反映出口实际资源的经常项目C.反映资产减少或负债增加的金融项目2.下面哪一个子账户不属于经常账户（）A．商品B.服务C.收益D.直接投资3.从乘数理论的角度看，为了改善国际收支，应该使用何种政策（）A．扩张性的财政政策B.扩张性的货币政策C.紧缩性的政府支出政策4.米德冲突描述的现象是指在固定汇率制度下的以下哪种组合（）A．通货膨胀和逆差并存B.通货膨胀和顺差并存C.顺差和失业并存5.根据资产组合分析法，假定一国发生经常账户盈余，则有（）A．FF 线向左移动B．MM 线向左移动C．BB 线向右移动6.本币贬值要达到改善国际收支的效果，就必须满足（）A．资本流动自由的条件B.马歇尔——勒纳条件C.该国是小国的条件7.根据资产组合分析法，假定政府在本国债券市场买进债券，将会出现（）A．BB 线向右移动B．MM 线向左移动C．FF线向左移动8.蒙代尔提出的最适度通货区标准是（）A．经济的高度开放B．低程度产品多样化C．生产要素的自由流动D．通货膨胀率相似9.根据吸收分析法，为改善国际收支，当一国存在闲置资源时，可以采用( )A．扩张性政策B．紧缩性政策C．政策不能变化10.根据J 形曲线效应，国际收支的改善发生在哪个阶段（）A．货币合同阶段B.数量调整阶段C.传导阶段11.在国际资金完全不流动的浮动汇率制下，经济的自发调整过程中，（）不发生移动A．LM 曲线B．IS曲线C．CA 曲线D．MM 线12.一国出现国际收支顺差，在其条件不变的情况下，则该国货币汇率将（）A.上升B.下跌C.不变13.在布雷顿森林体系下，美国发生国际收支的巨额赤字将导致（）A．美元荒B.美元泛滥C.不对国际货币体系产生影响14.从汇率决定的货币论角度看，一国的货币供给量扩张将导致该国货币的汇率（）A.上升B.下跌C.不变15.根据利率平价理论，下面哪种说法正确（）A．汇率变化的绝对差额等于两国利差B.汇率的变化率大致等于两国利差C.不管在哪国进行投资，其投资收益率都相等。
国际金融课件第10章国际金融理论前沿PPT课件
主要国际货币体系与汇率制度
金本位制
以黄金作为基础货币， 各国货币按照固定汇率
与黄金挂钩。
布雷顿森林体系
以美元为中心，各国货 币与美元挂钩，美元与
黄金挂钩。
牙买加协议
欧元区
承认浮动汇率合法性， 允许各国采取必要的经 济政策调节国际收支。
欧元作为区域统一货币， 成员国放弃本国货币。
国际货币体系与汇率制度的改革方向
国际金融市场一体化
金融科技与创新
随着全球经济一体化深入发展，国际金融 市场将更加紧密地联系在一起，各国金融 政策将更加协同。
金融科技的发展将推动国际金融业务模式 创新，提高金融服务效率和普惠性。
绿色金融与可持续发展
国际金融监管合作与协调
可持续发展理念将深入国际金融领域，推 动绿色金融发展，支持全球气候变化应对 。
除了传统的国际金融机构和区域合作 组织外，各种新型的金融机构和合作 平台将不断涌现，推动国际金融合作 向多元化方向发展。
面对全球经济挑战，各国将更加需要 加强国际金融合作，共同应对风险和 挑战，促进全球经济稳定和发展。
THANKS
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功能
国际金融市场的主要功能是提供 资金融通，促进国际贸易和投资， 以及分散风险。
主要国际金融市场与机构
伦敦金融城
作为全球最重要的金融中心之一，伦敦金融城拥有世界级的银行、保 险公司、证券公司和基金管理公司等金融机构。
纽约华尔街
纽约是全球最大的金融中心之一，华尔街则是纽约的金融中心，聚集 了大量的投资银行、证券公司和对冲基金。
多元化储备货币
减少对单一货币的依赖，增加 其他货币作为国际储备货币。
区域货币一体化
通过区域经济一体化推动区域 货币一体化，减少对外部货币 的依赖。
00076 国际金融 第10节 汇率制度
International Finance
第十节 汇率制度
汇率制度
01 汇 率 对 物 价 水 平 的 影 响 02 汇 率 对 国 民 收 入 的 影 响 03 汇 率 对 贸 易 收 支 的 影 响 04 汇 率 对 非 贸 易 收 支 的 影 响 05 汇 率 对 国 际 经 济 关 系 的 影 响 06 汇 率 制 度 、 传 统 汇 率 制 度 的 划 分 07 货 币 联 盟 的 优 势 与 缺 陷
本节小结
本节主要掌握汇率对物价水平的影响；汇率对非 贸易收支的影响；汇率对国际经济关系的影响汇率 制度；货币联盟的优势与缺陷。
以上考点多在选择题和简答、论述题中出现。
汇率对国际经济关系的影响
1.当浮动汇率制度成为全球主流汇率制度之后，外汇市场上 各种汇率之间的波动对各国之间的经济关系产生了一系列重 大影响。 2.假如一国实行以促进出口，改善贸易收支为目的的货币贬 值措施，这会使得本国出口商品竞争力上升，本国商品的国 际市场占有率会有所提高，但是其他国家为了维持自己商品 的国际竞争力，同样会实施货币贬值政策，直接或者间接地 抵制贬值商品的侵入，“汇率战”由此产生。
汇率对物价水平的影响
本币贬值将导致通货膨胀，引起物价上涨，其影响物价的 途径主要有以下三种： （1）从进口角度来看，本币贬值将提高进口商品的本币价 值，如果进口商品为生产用原材料或中间产品，那么将会 导致使用这些原材料进行加工生产的国内产成品价格提高， 引起成本推动型通货膨胀； 而如果进口产品为生活用消费品，这将带动消费品市场物 价上涨，另外，这也会对国内的替代产品产生示范效应进 而提高其销售价格，引起通货膨胀。
货币联盟的优势与缺陷
3.主要缺陷是： 第一，联盟区内的会员国丧失了独立制定货币政策的权力； 第二，由于汇率灵活性丧失，会员国调整贸易收支失衡的 手段变得匮乏，这使得会员国遭受非对称冲击的成本将非 常高昂； 第三，货币联盟要求会员国货币政策和财政政策相当程度 的协调，如《马斯特里赫特条约》中就严格规定了五个趋 同标准：低通货膨胀率、低利率、稳定的汇率、低赤字和 低公债额，这就要求某些会员国不得不做出较大的牺牲。
姜波克《国际金融学》重点知识
姜波克《国际金融学》重点知识1. 国际金融学的基本概念与发展历程1.1 国际金融学的定义国际金融学是研究跨国公司，国家之间如何进行金融交易和资金流动的学科。
它关注国际货币体系、货币政策、国际资本流动等相关问题。
1.2 国际金融学的发展历程国际金融学起源于20世纪初，随着国际贸易和资本流动的增加，以及国际金融市场的发展，国际金融学逐渐成为经济学的重要分支。
在20世纪后半叶，国际金融学得到了蓬勃发展，研究内容越来越广泛，同时也与其他学科如国际经济学、国际关系学、金融学等产生了紧密联系。
2.1 外汇市场外汇市场是指一国货币与其他国家的货币之间进行买卖的市场。
它是国际金融市场中最大、最活跃的市场之一。
外汇市场的参与者主要包括央行、商业银行、跨国公司和投机者等。
2.2 国际债券市场国际债券市场是指各国发行的以外币计价的债券在国际市场上交易的市场。
它是国际金融市场中重要的资本市场之一。
国际债券市场的发展促进了资本的国际流动，同时也为企业和政府提供了融资渠道。
2.3 国际股票市场国际股票市场是指各国股票在国际市场上交易的市场。
它是国际金融市场中最直接的投资市场之一。
国际股票市场的发展使得股票投资者可以更方便地参与全球资本市场，实现资本的配置。
3.1 国际货币体系国际货币体系是指由各国货币之间的汇率构成的一种组织形式。
它的运作对于国际金融市场的稳定和经济的发展至关重要。
国际货币体系的形式多种多样，包括固定汇率制、浮动汇率制等。
3.2 国际支付系统国际支付系统是指各国之间进行跨境支付和结算的一种组织机制。
它涉及到国际货币转换、资金划拨、支付清算等一系列金融交易活动。
国际支付系统的发展可以提高国际金融交易的效率和安全性。
3.3 国际金融机构国际金融机构是指跨国组织或国家间合作机构，旨在促进国际金融合作和发展。
常见的国际金融机构包括国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）等。
它们在国际金融体系中扮演着重要角色。
4. 国际金融政策与风险管理4.1 国际金融政策国际金融政策是各国政府为了维护经济稳定、促进经济发展而采取的一系列措施和政策。
国际金融学习题答案(人大陈雨露主编)第十章
三、判断对错练习说明：判断下列表述是否正确，并在对（T）或错（F）上画圈。
1.国际收支，是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间，由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收支行为。
答案与解析：对。
2.单一记账货币原则，指所有记账单位要折合为同一种货币，记账货币只能是美元。
比如，我国国际收支平衡表的记账货币是美元，美国国际收支平衡表的记账货币也是美元。
答案与解析：错。
单一记账货币原则，指所有记账单位要折合为同一种货币，记账货币可以使本国货币，也可以是其他国家货币。
3.国际收支≠外汇收支，不过宏观经济分析中往往以外汇收支作为国际收支的替代指标。
答案与解析：对。
4.如果每一笔对外经济交易活动都能够准确、及时地在国际收支平衡表得到反映，那么，由于复式记账原则要求同时在借方和贷方记入相同金额，所以国际收支平衡表的借方总额和贷方总额应当始终是相等的。
答案与解析：对。
5.一国的对外支出就是其他相关国家得自该国的收入，反之亦然。
因此，以整个世界而言，所有国家国际收支的总和应该是平衡的。
答案与解析：错。
由于存在统计误差，以及人为因素造成的瞒报、漏报、错报等情况，国际收支经常不平衡。
6.国际收支平衡表考察的是“流量”而不是“存量”，记录的是一定时期内的发生额而不是某个时点的持有额，所以国际收支平衡表≠国家资产负债表。
国际收支平衡表所表示的，是一国在一定时期内从国外接受的资金或资产和对国外所支付的资金或资产，并不是特定时点上一国所持有的外国资产和对外负债总额。
答案与解析：对。
7.国际收支平衡表是指按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合，进行对比，以反映和说明该国的国际收支状况的表式。
国际收支平衡表是对一个国家一定时期内发生的国际收支行为的具体的、系统的统计与记录。
国际收支平衡表是反映一国对外经济发展、偿债能力等关键信息的重要文件，也是各国制定开放经济条件下宏观经济政策的基本依据。
第10章国际融资业务(国际金融实务-南开大学-刘玉操)
有利方面 出租人往往要承担许多额外的风险和义务 则租赁能扩大其产品销售。 租金收入较分期付款中卖方能获得的收入要高等等。 不利方面 租赁回收期长，不利于资金迅速周转等等。
出口信贷
定义 福费廷指在延期付款的大型设备中长期贸易中，出口商把经过进口商承兑的，期限在3～12年远期的汇票，无追索权地给予出口商所在地的银行（或大金融公司），提前取得现款的一种融资形式。 福费廷业务的产生与发展 对各方的利弊分析 叙做程序
10.1.3 中长期贸易融资
福费廷(Forfeiting)
10.3.3 国际租赁融资的形式
进出口购销合同进出口购销合同的基本内容和性质与一般进出口合同相类似，但其中还包含一些与租赁有关的条款 。 贷款合同 贷款合同又称融资合同，是出租人与有关金融机构之间达成的融通资金协议。 国际租赁合同 租赁合同是出租人和承租人为租赁一定财产而明确相互权利与义务的协议。
对承租人的利弊 对出租人的利弊
从利用租赁的目的和收回投资的角度分类金融租赁(Finance Lease) 经营租赁 维修租赁 衡平租赁 综合性租赁 按有关税收优惠分类节税租赁 非节税租赁
10.3.3 国际租赁融资的形式
从出租人设备贷款的资金来源和付款对象分类直接租赁 转租赁 回租
对销贸易的利弊分析
项目融资的特征及要素 共同特征：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。 项目融资与其他有限追索权融资的区别 项目融资的适用范围当今的项目融资主要集中在大规模的基本建设项目，如发电站、道路、铁路和机场。
10.2 国际工程项目融资
国际金融学知识点
国际金融学知识点一、国际收支国际收支是国际金融学中一个重要的概念。
简单来说，国际收支是指一个国家在一定时期内（通常为一年）与世界其他国家和地区之间的全部经济交易的系统记录。
它包括经常项目、资本和金融项目以及净差错与遗漏。
经常项目主要涵盖货物和服务贸易、收益以及经常转移。
货物贸易很好理解，就是我们平常说的进出口商品。
服务贸易则包括运输、旅游、金融服务等。
收益包括职工报酬和投资收益。
经常转移比如政府的无偿援助、侨汇等。
资本和金融项目反映了一国在国际经济交易中的资本流动情况。
资本项目相对较小，包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。
金融项目则包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。
国际收支平衡表是记录国际收支状况的重要工具。
通过分析国际收支平衡表，可以了解一个国家的经济对外交往情况，判断其国际收支是否平衡。
如果国际收支出现顺差，意味着该国在国际经济交往中收入大于支出；逆差则表示支出大于收入。
但要注意，适度的顺差或逆差并不一定是坏事，关键在于是否可持续以及对经济的影响如何。
二、汇率汇率是国际金融学中的核心概念之一。
它是指两种货币之间的兑换比率。
汇率的标价方法主要有直接标价法和间接标价法。
直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币。
在直接标价法下，汇率上升意味着本国货币贬值，外国货币升值。
间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折合若干单位的外国货币。
在间接标价法下，汇率上升则表示本国货币升值，外国货币贬值。
影响汇率的因素众多。
经济增长状况是其中之一。
一个国家经济增长强劲，通常会吸引外资流入，推动本国货币升值。
通货膨胀率的差异也会对汇率产生影响。
高通货膨胀率的国家货币往往会贬值。
利率差异同样重要，高利率国家可能吸引更多的资金流入，从而促使本国货币升值。
国际收支状况也是关键因素，顺差可能导致货币升值，逆差则可能导致货币贬值。
此外，政府的宏观经济政策、市场预期、政治局势等也都会对汇率产生影响。
(完整版)国际金融习题含答案..
国际金融习题第一章一、单选题：二、1．下面哪些自然人属本国非居民？（）A．该国驻外外交使节B．该国在他国留学生C．该国出国就医者D．该国在他国长期工作者答案与解析：选D。
在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位和自然人。
在一国居住超过1年以上的法人和自然人均属该国的居民，而不管该法人和自然人的注册地和国籍。
但作为例外，一个国家的外交使节、驻外军事人员、出国留学和出国就医者，尽管在另一国居住1年以上，仍是本国居民，是居住国的非居民。
2．下面哪些交易应记入国际收支平衡表的贷方？（）A．出口B．进口C．本国对外国的直接投资D．本国对外援助答案与解析：选A。
记入贷方的账目包括：①反映出口实际资源的经常账户；②反映资产减产或负债增加的资本和金融账户。
BCD三项应记入国际收支平衡表的借方。
3．资本转移包括在（）中。
A．经常项目B．经常转移C．资本项目D．金融项目答案与解析：选C。
C项反映资产在居民与非居民之间的转移，它由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分组成。
4．（）的投资者主要是为了获得对被投资企业的长期经营管理权。
A．证券投资B．直接投资C．间接投资D．其他投资答案与解析：选B。
B项是指一国的经济组织直接在国外采用各种形式，对工矿、商业、金融等企业进行的投资和利润再投资。
通过这种投资方式，投资者对直接投资企业拥有经营管理的发言权。
5．一国国际收支失衡是指（）收支失衡。
A．自主性交易B．补偿性交易C．事前交易D．事后交易答案与解析：选A。
国际收支差额指的就是自主性交易的差额。
当这一差额为零时就称为“国际收支平衡”；当这一差额为正时就称为“国际收支顺差”；当这一差额为负时称为“国际收支逆差”。
后两者统称为“国际收支不平衡”或“国际收支失衡”。
6．一国国际收支失衡调节的利率机制是通过影响（）来发挥其作用的。
A．货币供应量B．国民收入C．利率D．相对价格水平答案与解析：选C。
利率机制是指一国国际收支不平衡时，该国的利率水平会发生变动，利率水平的变动反过来又会对国际收支不平衡起到一定的调节作用。
金融学复习题及解答
复旦大学继续教育学院10 级国际经济与贸易专业国际金融复习题一、判断题（每题判断1分，说明2分，共10题30分）1、货币替代可以简单定义为本国居民对外币的过度需求。
（对）说明：货币替代意味着本国居民减少对本国货币的需求，对外国货币的需求多2、只有实现了资本项目下的货币兑换，该国货币才能被称为可兑换货币。
（错）说明：可兑货币实际包括经常项目下的货币兑换也可以视为可兑货币。
3、如果一国实行固定汇率制度，则其拥有的国际储备数量可相对较少。
（错）说明：固定汇率对国际储备要求较多。
4、储备货币国可以通过输出本国货币来弥补国际收支逆差。
（对）说明：储备货币国可以通过发行货币向全球征收铸币税。
5、巴拉萨-萨缪尔森效应告诉我们，生产率落后的国家，在国际可贸易品的交换中，需要用较低的价格输出产品，较高的价格输入产品，因此其汇率水平与根据购买力平价计算得到的汇率水平存在差距。
（错）说明：其实际汇率与名义汇率存在差距。
6、影子汇率构成事实上的复汇率。
（对）说明：影子汇率对不同商品使用不同的结算方式。
7、浮动汇率的弊端之一是容易造成外汇储备的大量流失。
（错）说明：浮动汇率的弊端之一是跟金融监管有关，与活动汇率无关。
8、外汇占款是我国央行投放基础货币的渠道之一。
（对）说明：外汇占款都进入了央行的货币储备体系，从而构成了基础货币。
9、通货区的重要特征是通货区作为一个集体，对外保持固定汇率。
（错）说明：通货区的重要特征是对外保持货币波动的一致性，而不是固定汇率。
10、国际金本位的最大缺点在于国际经济和贸易的发展受制于世界黄金产量的增长。
（对）说明：国际金本位制以黄金作为等价物，所以受制于黄金产量。
11、资本外逃是指资本从本国流出，可以使用外汇管制手段对其进行限制。
（错）说明：资本外逃是指外汇从本国流出，可以使用外汇管制手段对其进行限制。
12、影子汇率构成事实上的复汇率。
（对）说明：影子汇率对不同商品使用不同的结算方式。
13、国际货币体系是一种约定俗成的惯例体制。
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1267.00
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6
资料来源：根据IMF《国际金融统计月报》，2004年3月；World Gold Council(世界黄金协 会)，2004年3月有关资料整理计算（1吨=32151盎司）。
2014-3-11
24
量化宽松的货币政策会使得美元增发，使美元 贬值，美国国债贬值同时使以美元计价的美国 债务得以缩水。这有利于美国的国家利益，但 对我国的外汇储备造成不良影响。 中国是世界上外汇储备最大的国家，其中大部 分外汇储备是美元、美国国债和欧元，美国量 化宽松货币政策使得美元贬值，美国国债贬值， 导致我国外汇储备大幅度缩水，我国蒙受了巨 额损失
二、国际储备的作用
1.
弥补国际收支逆差，维持对外支付能力: 一国
发生短期国际收支逆差，可以运用本国的国 际储备来平衡。 干预外汇市场，调节汇率:一国货币当局用来 干预外汇市场以维持其货币汇率的外汇资产， 是支持与加强本国货币信誉的物质基础。 作为偿还外债的信用保证:一国在必要时，可 将其外汇储备通过兑换或直接用于支付对外 债务。
5.550
11.093 21.712 19.443 21.199 51.620
2004
2005 2006
2007(7 月末)
609.932
818.872 1066.300
近1.4万亿
Q1:美国为应对次贷危机所 采取的第二轮量化宽松货 币政策在2011年6月结束， 这将对中国的外汇储备产 生哪些影响？
外汇储备
一国货币当局所持有的对外流动性资产，主要 形式为国外银行存款和外国政府债券。 IMF对外汇储备的解释：货币当局行政当局以 银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形 式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债 权。 外汇储备由各种能够充当储备货币的资产构成。 储备货币必须具备的三个基本条件： 在国际货币体系中占有重要地位；可兑换货币； 价值相对稳定。
国际清偿力是自有国际储备、借入储备及 诱导储备资产的总和 外汇储备是自有国际储备的主体，因而也是 国际清偿力的主体， 可自由兑换资产可作为国际清偿力的一部分， 或者说包含在广义国际清偿力的范畴内，但不 一定能成为国际储备货币
一、国际储备的构成
1.自有储备 A. 政府持有的黄金储备 B.政府持有的外汇储备 C.在基金组织的储备头寸(reserve 2.借入储备 A.备用信贷 B.互惠信贷 C.商行对外短期可兑换货币资产
困难：减少或避免某种储备货币贬值所造成的 外汇储备价值的减少。
国际储备多元化产生的原因
1.
2.
美元的不稳定性和人民币的坚挺。国际经济实 力的重组和各国经济发展阶段性的不平衡所致。
国际浮动汇率制下的大背景所造成。“树欲静 而风不止”。为避免外汇风险，储备货币要多 元化。 国际经济组织创立的“篮子货币”(SDRs, ECU) 等也促使国际储备资产多元化。
2014-3-11
26
S
国际金融学：政策篇之 ——开放经济下的 供给政策
教材的体系结构
基础篇：
开放经济的GNP, BOP 账户、汇率、国际金融市场
运行篇：
经常账户、资本金融账户、汇率决定
政策篇：
政策目标与工具 财政、货币、汇率政策、直接管制、其他政策
协调篇：
政策的国际协调 国际货币体系、欧洲货币一体化
position)
D.特别提款权(Special Drawing Rights，SDRs)
A. 黄金储备
1.
2.
3. 4.
典型的国际金本位制度下，黄金是最重要的 储备形式。 二战后的布雷顿森林货币体系下，黄金仍是 很重要的国际储备。 20世纪70年代IMF搞的“黄金非货币化”。 国际储备中的黄金比重在减少。 1950(69%)1991(25.7%) 黄金作为一种特殊商品，是具有价值的实体。 目前还没有一种超国家的货币能在危机时代 替黄金。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。
2014-3-11
25
Q2:应该如何改进中国的外汇储 备管理？ 需要更加透明的运作方式和更加专业的管理理念
需要外汇储备更加多元化，不仅仅集中在美元、美 国国债和欧元等主要产品，可增加SDR、黄金、瑞 士法郎等稳定资产的比例 我国可以利用外汇储备进行对外投资，是资产优势 转变为资本优势，如投资矿产、石油产业，以满足 我国经济发展所需要的大量资源需求
B. 外汇储备
1. 2. 3.
外汇储备构成国际储备的主要组成部分 [1950(27.5%)1994(90.6%)]的原因： 使用频率最高，最方便。（比较：Gold, SDRs) 普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形 成的定价（价值尺度），观念的影响。 有国家的经济形象作为后盾，有具体的物质 基础。
1990—2002年世界主要国家的黄金储备(单位：万盎司)
国家／年 份
美国 德国 法国 意大利 1990 1998 1999 2000 2002 排名 1 2 3 4
26191.00 26161.00 26167.00 28594.30 26199.90 9518.00 8185.00 6667.00 11898.00 11152.00 12190.40 11113.30 10237.00 8336.00 9724.00 7883.00 10630.20 8616.60 9725.00 7882.80
所有可兑换货币都可以成为储备货币吗？ 作为储备货币的三特点：
1. 2. 国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳 定购买力。 总体上保持适量的供给，供给过少限制国际贸 易；供给过大世界性通货膨胀。
3.
中央银行用于其干预外汇市场。世界各国普遍接 受。
C.在 IMF的储备头寸
IMF股份制的储备互助会 加入时缴纳份额（入股基金）： 25%可兑换货币； 75%本国货币； 国际收支困难时，可以提款： 会员国可以自由提用，无需经特殊批准。 IMF 向其他会员国提供本国货币的贷款，可 无条件提取。 IMF向该国借款的净额。
2.
3.
三 、国际储备的管理 1. 国际储备资产的总量管理
一、选择影响国际储备总量的因素 1、经济活动规模 2、国际收支差额 3、外汇管制与汇率制度的安排 ． 4、对外资信与融资能力 5、国际收支调节政策的成本和效果 6、持有储备的机会成本 7、金融市场的发达程度 8、对外汇储备的经营与管理水平 9、与他国政府或国际性金融组织的协调程度 10、是否为储备货币发行国
年末 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 外汇储备 0.157 0.045 0.108 0.090 0.088 0.180 0.117 0.123 0.070 年末 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 外汇储备 0.105 0.211 0.215 0.246 0.483 0.088 0.037 0.236 -0.081 年末 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 外汇储备 -1.2.644 2.072 2.923 3.372 年末 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 外汇储备 73.597 105.049 139.890 144.959 154.675 165.574 212.165 286.407 403.251
2014-3-11
政策篇的主要内容
开放经济下的政策目标与工具 开放经济下的财政、货币政策 短期内的财政、货币政策效力——M-F模型 中长期的财政、货币政策效力 开放经济下的汇率政策 开放经济下的直接管制政策 开放经济下的其他政策
2014-3-11
供给政策的主要内容
科技政策 产业政策 制度创新政策
1. 2.
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D.SDR (Special Drawing Rights) 特别提款权
SDR是国际货币基金组织于1969年创设的一种 储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”，最初 是为了支持布雷顿森林体系而创设，后称为 “特别提款权”。 最初SDR价格与黄金挂钩，目前以美元、欧元、 日元和英镑四种货币综合成为一个“一篮子” 计价单位。
1959
1960 1961 1962 1963 1964
0.105
0.046 0.089 0.081 0.119 0.166
1974
1975 1976 1977 1978 1979
0.000
0.183 0.581 0.952 0.167 0.840
1989
1990 1991 1992 1993 1994
1. 国际储备资产的总量管理
决定因素 状态 持有成本 高 对外贸易状况 开放程度低 借用国外资金能力 强 国家经济的发展状况 产业结构健全 可及时调整 能效高 国际收支调节机制的 效力 经济政策和调节手段 紧缩性 外汇管制的严格程度 严格 储备量 少 少 少 少
少
少 少
2.国际储备结构的管理
（一）黄金储备、外汇储备、普通提款权和特别 提款权的结构管理 目标：确保流动性与收益性的恰当结合 （二）各种储备货币的结构管理
R
国际金融学 第十章 国际储备政策
第一节
国际储备政策
国际储备的概念
国际储备的定义：一国货币当局为平衡 国际收支、维持本国货币汇率稳定以及应付紧 急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可 自由兑换资产。 国际储备的特点： （1）官方持有性 （2）自由兑换性 （3）充分流动性 （4）普遍接受性
国际储备与国际清偿力的区别
1. 2.
中国国际储备管理的发展现状