铁路投融资改革如何突破
铁路建设投融资困境分析及应对措施
铁路建设投融资困境分析及应对措施
丁一 ， 大秦铁路股份有限公 司
摘 要： 随着经济的快速发展 ， 对于人员和物资的流通速度提 出了更高的要求， 在我国的运输体 系中， 铁路运输 占据着重要的 地位 。 在铁路 的建设和 运营过程 中需要 大量的资金 支持 ， 然而近些年来 ， 铁路 的建设 工程 大量上马造成 了铁路建设 经常 处于 负 债的 情 况下且 负 债 的数额较 为 巨大 ， 同时由于铁路 的回报 率较低使得铁路 建设 的融 资较 为困难 ， 仅能依靠 国家拨款 的方式进行 。 本 文将
在 对铁路 融资 困难进 行分析的基础上提 出一定的应对措施 。
关键 词 ： 铁路建设 ； 投 融资 ； 融资 困难 ； 应对措 施
铁路 建设 是事 关我 国 的经 济 民生 以 策法规限制了市场资金 的进入 。 发行 铁 路建设 债 券等 方式 来进 行 资金 的 及 国防安全 的大事 ， 但我国铁路 建设过 程 ２ 铁 路建设 融资 困难 原因分析 。铁路 筹集 。 在 以上的融资基础上还可以采用 以 中所面 临 的融资 难 问题阻 碍 了铁 路建 设 建设 运营 融 资 困难原 因主 要有 以 下几 个 下两种方式 ： １ ） 政府 购的方式 ， 此种方式是 的 进一步进行 ， 如 何解决铁路建 设 中的融 方面的原 因： １ ） 管理体制 改革并未彻 底 ， 原 指 通过 政府 招标 的 方式将 铁 路 的建 设 以 资 问题是进一步 促进 铁路 建设中的大事 。 铁道 部通 过 大部 制改 革实现 了铁 路 管理 及运营交 由符合政府 条件的企业进行 。 此 我 国铁路建设 运营所 面临 的资金 由行政 向公司 方面的转换 ， 但在 这一 过程 种方式实质上是以铁路权进行质押的方 困境 中， 长期行政 管理所 造成的影 响无法 一次 式交 由铁路公 司进行投 资和运营 ， 此种 方 现今 我 国铁 路建 设面 临着 较 大 的资 性根 除 ， 至 少在短 时间内铁路 公司 改革需 式 的好 处是 可 以将 资金 融资 交 由铁 路公 金 困境 ， 集中在以下两个方 面 ： １ ） 负 债量较 要不 断进行 。２ ） 铁 路建设 投资 成本大 、 回 司 负责 ，从 而减少了政 府的 资金压 力 ， 投 为 巨大 ， 据 原铁道部 ２ ０ １ ２ 年 三季度 的财务 报率低且 长 ， 从 而使得 很对市 场资金 对能 资企业也可以获得一定的利润。 另一种方 报 告显示 ， 截止 到 ２ ０ １ ２ 年三 季度 ， 原铁 道 否盈利心 存疑 惑 ， 从 而对投资 者提 出了更 式则是采用受益人支付的方式 ， 此种方式 部的总资产近 ４ ３ ０ ０ ０ 亿 ，而负债率将近 ６ 高的要求， 而且 ， 铁路建设不是单一的～ 是 指铁 路建 设 沿线 收益 的企 业 与居 民群 成左右， 使得铁路运营中所获取的利润有 段 ， 而是需要形成网络 ， 从而使得投资者 体 的部分获利 来作为铁 路建设 的投 资 ， 减 很大 一部分都用 于还利息 ， 同时在前些 年 需要具有较强的资金实 力。３ ） 由于我国的 轻政府投资 资金 的一部分压力 。 通 过对 铁道 部进 行 改组后 所成 立 的铁 路 铁路建设 投资一 直是 由国家兜底 ， 致 使未 ２ 经营『 生铁路 的融 资方式 。对 于经 营 总公 司总注 册资本 为 ｔ Ｏ ０ ０ ０亿左 右 ， 并 未 能形成有 效的铁 路建设投 资渠道 ， 且 铁路 性 的线路 ，可 以采用建设 一 经营 一 补贴 一 进行注资或是负债剥离 ， 从而使得铁路总 企业 的融资渠道 尚在形成 过程 中 ， 对 于资 转让这 一模 式 ， 既可以使得 投资企 业获 得 公司建设依然面临着较大的负债问题。２ ） 本的结构性封闭性较高以及铁路中间企 合理的利润也可以使得国家得到需要的 铁路建 设所需资 金量不足 ， 依照 国家所 制 业的市场 化环境 未能形成规 模 ， 使得 投资 铁路 。 此种 模式与高速公路的建设模式 向 定 的铁 路 中长期 发展规划 中所计 划的 ， 到 者对于投 资铁路 不了解也 没有兴趣 ， 从而 致 ， 在建 设期政府进 行一 定程度 的资金 ２ ０ ２ ０ 年为完成铁路建设至少需要投入资 制约了民间资本的进入。 从而使得铁路建 补贴 ， 待到 合 同期满 后铁路 企业将 铁路项 金近 ２ 万亿左右，依据现有的投资规模 ， 设的民间投资单一主体的现状未能得以 目转让给政府 。除了以上这一模式还可 采 每年的铁路建设投资金额缺 口至 少 ７ ． ８ 改变 。 用信托融资的模式， 即由铁路总公司牵头 百亿左右， 再加上其他方面的考虑使得这 三、 改变铁 路融资环境拓宽融资渠道 来组织 成立投 资公司 ， 并将铁 路项 目和沿 资金缺 口更大 。 为了 进一 步促 进 市场 资金 进 入到 铁 线 的综 合开发 项 目所 取得 的 投入 作 为 收 二、 铁路建设运营融资难的原 因分析 路建设 中去 ， 满 足铁路建 设的 资金需 求需 益 的来源 ， 此 种方式 是依靠政 府的 财政资 ｌ 铁 路建设 运营融 资现状 。通过对 我 要从以下几方面入 手 ： １ ）改变铁 路建 设与 金和 国有资产作 为其担 保 ， 来达到 吸引 民 国铁 路建 设运 营 中融 资所 面 临的 困难进 运营 模式 ， 实现 建设 与运 营分 离 ， 引入 市 间资本 进入 的 目的 ， 从 而有力 与资本 的进 行分析 后发现 ， 铁路建 设运营融 资难 的原 场竞争机制 ， 从根本 上对铁路建设运 营进 入 。此外还 可以采用以铁路建设沿线土地 因主要集 中在以下几 点 ： １ ）投资的主体 较 行改革 ， 促进铁 路的健康 发展 。通过 对现 开发 权 为条件 与 “ 设 施使 用 协议 ” 等 融资 为单一 ，在我 国的铁路建设 发展过 程 中 ， 今运行的铁路进行性质划分 ， 根据其盈利 模式来获取资金 。 由 于资 金与盈 利 问题 导致 铁路 建设 只 能 能力可将 其划分 为公益 『 生、 经 营 陛以及 公 ３ 兼 具经营性 和公益性 的铁路融 资 。 依靠 国家投资 ， 同时 由于长期处 于国家 的 益与经营 相结合 的 ３ 类线路 ， 其中公益 性 对于兼 具公益性 和公益Ｉ ｉ 生 的铁路 建设 ， 需 监管之下致使无法将铁路中的公益性与 是指盈利 性较差但 事关 国防 、 经济 发展 战 要 以政 府投资 为 主来 吸 引 民间资 金参 股 盈利性 的铁路进 行区分 ， 而是通 过统一 定 略等因素的线路 ， 这些需要国家进行投入 来分享收益。 此种方式是现今铁路融资中 价的方 式来进行 铁路的运营 ， 从 而致使 铁 来确保线 路的建设 ， 公益 ｌ 生 线 路并不 以盈 主要 的融资方式 ， 可 以在此 基础上找 出更 路长期处 于亏损 的情 况 ， 从而对外 造成 了 利 为衡量标 准 。而对 于盈利性 的线 路 ， 如 为合理 、 有效 的融资模式。 个假象 即铁路投 资亏钱 ， 同 时铁路建设 城际 高速 铁路 等 线路 因其具 有 的 盈利 预 综上 所述 ， 铁路建 设投融 资是铁 路建 周期 、 回报时 间较长也使 得广大 的投资 者 期能够更 好的吸 引到社会资 金的注 入 ， 可 设的难 题 ， 本 文在分析 其所面 ｒ ｉ ｂ 的 困难 的 望而却 步 ， 从 而造成铁 路建设现今 只能依 以通过 改变原来 的融资模式 ， 放 宽准入 标 基础上提出 了改进措施 。 靠国家投资这一方式 。 ２ ） 铁路建设 融资未 准 ， 促进 资金的 流入 。对 于兼具 公益性 和 参考文献 能激发市场 热情 ， 通过对 原铁道 部进行大 经营『 生 的线路， 可以同时引入政府和社会 【 １ 】 ． 徐 禹． 城 际铁路 融资 问题 浅析 冲 南林业 部制 改革后成立 的铁路总公 司 ， 实现了政 资本 ， 采用项 目融 资的模 式。 科技 大学学报 ． ２ ０ １ ３ ， ２ ． 企分开 ，然 而此种分 开还处 于探索 阶段 ， １ 公 益 性铁路 的融资 方式 。公 益性 铁 ［ ２ 】 ． 张 浩． 铁路 运输企业 融资 问题和 风险探 仅处于 起步阶段 ， 铁路 总公司仍 然具有 政 路 由于融 资能 力较 差 很难 吸 引社 会资金 讨 ． 当代 经济． ２ ０ １ ３ ， ６ ． 府和企业两种角色 ， 从而使得社会资金对 的进入 ， 其主要 的资金来源 是依靠 政府 的 ［ ３ 】 ＿ 周 惠敏 等． 浅谈 铁路 融资的现状 及改革 于 进入铁 路投资仍 然存有疑虑 ， 使得资金 预算内拨款 、 申请以政府担保的国际金融 建议． 商业． ２ ０ １ ３ ， ８ ． 无法进入到铁路融资 中。３ ） 国家 出台的政 机 构 以及 外 国政府 的 优惠利 率 贷款 以 及
我国铁路工程项目投资体制改革的背景和主要措施
我国铁路工程项目投资体制改革的背景和主要措施摘要：铁路在我国运输系统中占有十分重要的地位,是我国国民经济的一个重要基础领域。
随着我国铁路技术水平的不断发展，铁路运营里程不断增加，铁路的建设资金来源日益紧张，铁路投融资体制改革迫在眉睫.本文主要分析了我国铁路工程项目投资体制改革的发展历程和必要性，并对改革过程中存在的问题进行探讨.最后，提出了我国铁路投资体制改革的措施。
关键词:铁路；投资体制；债务；监管一、我国铁路投资体制改革发展的历程国务院在2004年7月公布了针对铁路投资和融资改革的《决定》，当年的9月份,铁路部门公布了改革铁路投资和融资改革的执行意见，意见提出吸纳社会资金建设铁路、采取投资者的身份不再局限于一种、对好的资产进行重组、对铁路债券进行优化、吸纳外资等改革措施.铁道部门在2005年的7月又发布了《关于鼓励和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》,鼓励非公有制经济参与铁路的建设与经营［2]。
铁道部门在2006年6月发布了《“十一五”铁路投融资改革推进方案》,提出要利用改革，健全铁路投资融资新体系，创建新的铁路体制、机制和管理方式[2］。
铁路部门在2012年8月公布了《有关支持鼓励和吸纳社会资金投资的实行意见》,意见提出继续推行改革铁路投资和融资体系，设立铁路产业投资基金试点，改进铁路债券的发行模式，支持铁路改组上市，同时扩大保险和基金这两种筹资方式在铁路上的投资力度，进行多种筹资渠道的探索，吸纳民间资本进行铁路建设，拓展其模式。
国务院在2013年发布改革方案,在铁路部门采取政企分离的政策，把铁道部门归到交通运输部，建成国家铁路局，通过交通运输部门管理铁路部门的其它行政事务，建成中国铁路总公司，取消铁道部［1]。
之后，8月份国务院发布了《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，又提出了六点建议.二、我国铁路投资体制改革的必要性2016年我国铁路在固定资产的投资计划达为八千多亿元，有九千多公里以上的投产新线。
铁路建设投融资渠道和方式变革的探讨
期 长 、回收 期 慢 、 资 回报 收 益 相 调 列 车 上 也 取 得 一 定 的 运 价 浮 动 家 政 策 性 银 行 发 放 给 铁 路 企 业 的 投 对 较 低 的 特 点 。在 这 种 情 况 下 ， 完 权 。这 些 价 格 措 施 的 实施 ， 我 国 贷款 。 与 商 业性 贷款 的 决 策完 全 使 它 全依靠市场化融资有一定难 度 ， 因 ２ ０ ￣ 铁 路 客 、 运 平 均 价 格 水 平 由 市场 条 件 决 定 不 『 是 在 遵 照 市 ０５ 货 刮， 此 需 要 政 府 投 资 作 引导 ， 挥 对 民 较 ２ ０ 发 ０ ０年 分 别 增 长 了 约 ３ ％ 和 场 原 则 基 础 上 发 放 的 补 贴 性 优 惠 ４ 间 、 商等 资 金 的 带 动 作 用 。国 家 ８ 运 输 收 入 的大 幅 增长 ， ２ ０ 贷款 。 策 性 贷款 是 政 策 性 金 融 的 外 ％。 使 ０３ 政
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文章编 号 ：１０－１２（０ ７０－ ０ １ ０ ０３ ４ １ ０）８ ０ ０ － ３ ２
中图分 类号 ： ５ ０３ Ｆ ３ ．１
文献 标 识码 ： Ｂ
铁路建设投融资渠道和 方式变革 的探讨
赵 水仙 （ 安铁 路职业技 术学院 交通运输 系 ，陕西 西 安 ７ ０ １ ） 西 １０ ｊ
信 贷 计 划 单 列 ， 每 年 国家 信 贷 资 经 营 的 收 益 和 风 险 共 担 ， 体 有 合 议 ， 首 个 民 间资 本 参 建 的 项 目 ， 从 具 是 金 总 规模 中切块 下 达 ， 政 予 以部 作 项 目融 资 等 ； 二 是 公 募 股 权 融 民 间资 本 占有 ３ ．％的 较 大 持 股 比 财 其 ２５
关于铁路建设融资模式的探讨
关于铁路建设融资模式的探讨随着经济的快速发展和城市化的进程，铁路交通在我国的地位日益重要。
然而，由于铁路建设需要巨额资金投入，融资成为了铁路建设面临的重要问题。
本文将探讨铁路建设融资模式的问题，并提出一些解决方案。
首先，我们来分析目前存在的问题。
传统上，铁路建设主要依靠政府的财政拨款和银行贷款来融资。
但是，这种融资模式存在一些弊端。
首先，政府财政的承受能力有限，无法满足铁路建设的巨大需求。
其次，银行贷款的利率较高，铁路建设对资金的需求量很大，高昂的资金成本会增加企业的负担。
为了解决这些问题，我们可以考虑引入市场化融资模式。
市场化融资模式可以通过发行债券、引入私人投资、发展资产证券化等形式来筹集资金。
其中，发行债券是一种常见的融资方式。
铁路企业可以通过发行债券吸引社会资金，以满足建设资金的需求。
同时，引入私人投资也是一个重要的途径。
私人投资可以通过与政府合作建设、独立运营或者参与经营管理等方式来实现。
此外，资产证券化也是一种创新的融资方式。
资产证券化可以将铁路资产转化为可交易的证券，从而吸引投资者参与融资。
除了市场化融资模式，我们还可以考虑其他的融资方式。
一种可能的方式是引入社会资本合作模式。
社会资本合作模式可以通过引入民间资本以及引入与铁路建设相关的企业等方式来实现。
通过引入社会资本，可以分散融资压力，降低企业的风险。
另外，我们还可以考虑引入国际融资。
随着我国经济的发展，国际融资市场逐渐开放，我们可以利用这一机会吸引国外投资者来参与铁路建设。
此外，在融资模式的选择上，我们还应该考虑可持续发展的因素。
可持续发展是一种可以长期维持的发展方式，它要求在经济发展的同时也要考虑环境和社会的可持续发展。
在铁路建设的融资过程中，我们可以引入绿色金融的概念，通过发行绿色债券、发展绿色基金等方式来筹集资金，从而实现铁路建设的可持续发展。
总之，铁路建设的融资模式是一个值得探讨的问题。
通过引入市场化融资模式、社会资本合作模式、国际融资以及可持续发展的因素，我们可以更好地解决铁路建设融资的问题，推动铁路建设的发展。
中国铁路投融资模式创新研究
中国铁路投融资模式创新研究一、引言随着中国经济的快速发展和城市化进程的加速，铁路交通的重要性日益凸显。
然而，为了满足日益增长的铁路建设需求，铁路投融资面临着诸多挑战。
传统的融资模式已经不能满足这种高强度的建设需求，因此，创新的铁路投融资模式势在必行。
本文旨在研究中国铁路投融资模式的创新，探讨可行的改进方案。
二、中国铁路投融资的现状分析1. 资金需求的增长趋势：随着中国城市化进程的加速，铁路建设的需求呈现出高速增长的趋势。
2. 传统融资模式的问题：传统的铁路投融资模式主要依靠领导资金和对铁路公司的贷款，但这种模式在资金来源和运作机制上存在不足。
三、国内外铁路投融资模式案例分析1. 美国铁路投融资模式案例分析：通过PPP（领导与私有部门合作伙伴关系）和BOT（建设-经营-移交）等模式，美国成功吸引了私人投资。
2. 韩国铁路投融资模式案例分析：韩国通过发行建设债券和吸引国际合作伙伴的投资，成功实现了铁路建设的融资目标。
3. 日本铁路投融资模式案例分析：日本采用了国际发债和私人投资等方式来解决铁路建设的资金问题。
四、中国铁路投融资模式创新的必要性1. 增加资金来源：创新铁路投融资模式可以吸引更多的私人投资和社会资本，降低领导负担。
2. 提高运作效率：创新的融资模式可以提高铁路建设和运营的效率，减少成本。
3. 推动铁路技术创新：新的融资模式可以为铁路技术创新提供更多的动力和机会。
五、中国铁路投融资模式创新的可行方案1. 引入PPP模式：借鉴国外的成功经验，引入PPP模式可以吸引私人投资，分担领导的融资压力。
2. 发展建设债券市场：建设债券市场是吸引社会资本投资的重要手段，中国应积极发展这一市场。
3. 拓展国际合作：利用国际投融资平台，吸引国际资本和技术参与中国铁路建设。
六、中国铁路投融资模式创新的挑战与对策1. 风险管控：铁路投融资模式创新面临诸多风险，应加强监管和风险评估能力。
2. 完善法规体系：建立完善的法规体系，为创新铁路投融资模式提供法律保障。
铁路建设投融资相关问题探讨
从 总体来看 ， 铁路建设资金 的融 资 路 投资主体多元化 ， 就是要将 过去的
在 基本上 是单一 投资规模在 １０ ０ ０亿元 以上 。从 目前情 渠 道 ， 改革 开放 以前 ， 况看 ， 建设资金问题是决定《 规划》 目标 的 中央 财 政 拨 款 。改 革 开放 以 后 ， 着 随 能否顺 利实现的一个关键 因素。
筹 资 体 非常单一 ，基本上由铁道部承担 ， 虽 于 民航 、 公路 方 铁路和合资铁 路有所 发展 ， 发 论是直接筹资还是 间接筹资 ， 但 方式都 比 作为大众化 的交通工具 ， 力不足 展 速度 比较 缓慢 ， 运 目前铁路建设 的投 资 较单一 ， 发行 股票筹资 、 债券筹资 、 租赁 ００ ２ ０ 我 筹资等都 明显不足 。 例如 ， 目前 ， 航空运 是面临 的突出问题 。２ ０ ０ ４年 １ ， 中 主体仍然是铁 道部 。２ ０ — ０４年 ， 月 《
在 的投 融资规模 小、投 资主体 单一、 融 １ ８ 年到 １９ ９１ ９ ５年 ， 年建 设新线平 均 其 他法人 资本等 融资渠道 方面 还 比较 每 资渠道狭 窄 、筹资方式 落后等 主要 问 不到 ４ ０ 里。 ５公 特别 是 ２ ０世纪 ９ ０年代 滞 后 。 题， 出了推进铁路投资和融资体制 的 以后 ，铁路基本建设投资增长缓慢 ， 提 而 （ ） 资 方 式 落后 四 筹 改革与创新的基本 思路 ， 要构建 多元 化
（ ） 资 主 体 单 一 二 投
筹资方式 是企 业筹集 资金所 采取 道有 比较 密切 的联 系， 铁路建设融资渠 道 的狭窄也必然制 约筹资方式 的选择 。
交通运输 业基本 建设投 资 中的 比重 逐 的具体形式 和工具 。 资方式与筹资渠 筹
长期以来 ， 国铁路建设 的投 资主 铁路 利用 市场化筹 资的水 平要远 远低 我
我国铁路投融资问题与金融支持的对策建议
我国铁路投融资问题与金融支持的对策建议文/韩江雪铁路作为国家重要基础设施，不仅承载着国家物资的流通，而且在经济和社会的全面、协调、可持续发展中发挥重要作用。
支持铁路建设对推动经济社会发展、引导社会资金投向的关键作用。
本文总结了中国铁路发展现状和投融资现状，识别了问题，提出了铁路投融资建议举措。
一、我国铁路发展和投融资现状1.我国铁路发展现状近年来，我国铁路发展成效显著，对支持国家重大战略，促进经济发展、改善民生具有重要作用。
1991年以来，全国铁路营业历程呈现逐年增长态势，从5.78万公里至13.17万公里，增长率为127.85%，如图1所示。
1995-1996年，京九铁路的开通使得我国铁路营业历程快速增长；2009-2010年，“四万亿计划”促进我国“四横四纵”客运专线建设，推动全国高速铁路运输干线基本骨架形成；2014-2015年期间，国务院发布《中长期铁路网规划》，大力支持铁路建设。
[1]图1全国铁路营业里程增长情况数据来源：国家统计局2.我国铁路建设投融资现状我国铁路投资最主要的主体是国铁集团，地方铁路投融资平台、部分国有企业，民营企业也参与其中，除国铁集团外，其余投资主体投资铁路项目建设出资比例一般较低。
目前，铁路资金来源有政府投资，发行股票、债券，引进直接投资，投资基金，各类贷款，以及营业收入等。
虽然铁路投融资来源相较之前渠道拓宽，但铁路资金来源仍以政府资金与贷款为主，其他方式的融资所占比例较小，贷款方式的融资趋势并未得到切实改观。
据统计，2019年国铁集团贷款（国内、国外）0.56万亿元，占全部资金来源的52.98%。
[2]当前，伴随鼓励社会资本参与铁路建设的相关配套政策与措施的逐步出台，中国的铁路建设跨入新的历史时期，过去政府对铁路行业的垄断经营，由于铁路建设资金短缺，难免出现设备不齐全、软硬件更新迟缓、技术滞后等问题引发铁路建设与运营的效率不高。
而社会资本以追求利润最大化为目标，进入铁路行业后，为提高铁路运输服务质量，会不断引进先进技术，加强管理，提高铁路建设与运营的效率。
我国铁路融资问题研究
等。 此外 ， 可 以选择 以下两种融资模式 ： 政 府购买服务方式 、 受益人支 付方式。政府
１ 、 管理体制改革未完成。 虽然大部制 购买服务 方式是指 政府通过 公开招标 的
但长期 方式选择 符合条件 的企业负 责铁路 的建 ２ 、 资金 匮乏 。 国 务 院制 定 的 《 中 长 期 改革实现 了铁道管理的政 企分 开， 铁路 网规划 （ ２ ０ ０ ８年调整） 》 中， 铁路建设 政企不分 的管理体制 的影响在一 定时问 设 和 运 营 管 理 ，并 同 时 签 订 购 买 服 务 合
难题 。本文指 出铁路 融资困难现状 ， 分析 整期 ， 对外部资金缺 乏投资吸 引力， 政 府 其原 因， 并提 出一些对 策。 关键词： 铁路； 融资 ； 融资现状 ； 融资模式
中图 分 类 号 ： Ｆ ８ ３ 文献标识码： Ａ 收 录 日期 ： ２ ０ １ ４年 １ 月 ６日
主要有 七个 ： 铁路建设基 金、 地 方 政 府 和 和 经 营 性 兼 备 的 路线 ， 可 同时 使 用 政 府 和 企 业 的投 资 、 国债 、 市 场化 融 资 、 发 行 铁 路 社会资本， 采用项 目融资方式 。
步发展。
～
、
我 国铁 路 面 临 的资 金 难 题
口前 ， 我 国铁 路 面 临 两 大 资 金难 题 ：
此 种 方 式 的优 点是 政 府 可 以通 过 利用 目标 的实 现 至 少 需 要投 资 资金 ２万 亿 元 ， 内不能完全消除。在这种情况 下， 铁路管 同。 年 均 需求 多达 １ ， ３ ０ ０ 亿元 ， 然 而 目前 铁 路 理 陷 入不 断改 革 阶 段 。 投 资 企 业 的 资金 建设 和 经 营 铁 路 ， 节 省 财
深化福建铁路投融资体制改革的思路
间， 铁路投资近 １０ 亿元 。 ００ 根据铁道部、 福建省有关协议，除铁道部投入必要的 资金外 ，福建省 还需 要投入大量 的资 金 。从福建经济发展的形势看 ，已具备
了一定的筹资条件 。近年来，福建经济 发展 明显加快 ，全省 Ｇ Ｐ增速达到 １％ Ｄ ０
为经济开发和备 战国防的基础设施 ， 此 类铁路具有 明显公益性，投资建设主要
让 、免 征利息税 等特殊政策 。
（ ）优化债务性融资。通过使用银 ３ 行 票据 、委托贷款 、信托计划、银 团贷
是政府 的职责 ，可向国家争取财政专项 资金，作为国债资金安排的重点。
鉴于 福建 省铁路 投 资已经 出现多 元化趋势，其 中 “ 十一五”期间铁路沿
式， 走出一条运用市场力量加快铁路建
设发展的新路子 。
２０ 年 ，国务 院制 定 发 布 了 《 ０４ 国务
资金 。 这些项 目合作的成功，为各地方 铁路的加快发展提供 了有效借鉴 。
“ 十五 ”以来， 在福建省委 、 省政府
院关于投资体制改 革的决 定） ） ，为加快
的高度重视和省 、部各级合作、积极努
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＿区域 发展
● 俞 开 洋
随着海峡西岸经济区建设的推进， 铁路交通的发展， 对福建这个多山丘 陵
铁路投资体制改革 、 建立市场化融资机 制指明 了方 向。 铁道部研究制定了铁路 贯彻 《 决定》 、推进投融资体制改革的 实施意见 ， 正式提出 了铁路在改革投资
一
２ ０ 年铁道部 出台了 “ ０５ 十一五”铁 路投融资体 制改革推进方案，明确扩大
合资建路规模 、 积极推进铁路企业股改
我国铁路建设投融资模式改革思路
了加快我 国铁 路建 设投 融资模 式改革
的思 路 。
我 国 现 有 铁 路 建 设 投 融 资 模
投资 融 资 模 式
资本市场直接融资极少，融资方式单～。
关键 词 ：铁 路 建 设
２ 世纪 ８ 年代以前 ，几乎所有发达国 ０ ０ 家在其工业化初期都对铁路进行 了倾斜式 、
大规模的直接投资。以日本为例 。二战前 ，
日本政府对铁路投入大量资金。 占公共事业
投资总额的比重始终保持在 ４ ％一 ７ 之 ５ ７％ 间。２ ０世纪 ８ 年代 ， ０ 世界各国掀起铁路的
铁路建设基金是铁路建设最 主要 的资 金来源 ，是 由铁道部代 表国家收取 ，专用 于铁路建设 的财政投入 ，是政府作 为投资 主体进行 的投资行 为， 属于政府融资行为。 在贷款 中，由于 受铁路投 资回报率低 的制
研 究
式 及 存 在 问 题
目前绝大多数铁路建设项 目还是 以中
发 达 国 家 的 铁 路 建 设 投 融 资
模 式 借 鉴
（ ）政 府 在 铁 路 建 设 投 融 资 模 式 中 一 发挥 积 极 作 用
Ｉ 期 来由投严重影 响和制约 资主体的投资额虽有增长 ，但所 占比重太 ／ 展 对于资 足我铁 发 相 滞 不 ，国路 以 ，后
，
央政府投资 为主 ，地方政府在 内的其他投
小。如２ ０ — ０ ４ ０ ０ ２ ０ 年铁路全 行业共完成投 资 ２ ０ ｛ ， 中铁道部投资 ２ ６ 亿 元 ， ７ ９＆元 其 ４７ 约 占９ ％：地方政府和企业投资２ ２ １ ４ 亿元 ，
我国铁路行业融资问题研究报告及对策
我国铁路行业融资问题研究及对策【摘要】当前正值我国铁路高速发展和铁路体制改革的关键时期。
本文分析了铁路行业融资存在的主要问题，并在深入分析铁路行业融资困境成因的基础上，有针对性地提出铁路行业融资对策建议，以期为解决铁路行业融资困境、促进铁路行业持续健康发展提供参考。
【关键词】铁路融资改革对策一、我国铁路融资存在的主要问题1、资金缺口巨大，铁路建设陷入融资困境我国铁路投资多年保持高位运行，2014年完成投资8088亿元，再创历史新高。
目前铁路建设资本金中，铁路建设基金每年约500～600亿元，铁路专项资金每年100亿元左右。
如按铁路年度投资6000亿元考虑，地方政府及企业出资约1000亿元，中央预算资金每年约100亿元，预计每年资本金来源约1700～1800亿元，不考虑还本付息资金，则资金缺口将高达4200～4300亿元。
巨额资金缺口使我国铁路建设陷入融资困境，2011年就曾出现多条高铁线路由于融资难导致资金链断裂进而暂时停工或缓建的情况。
铁路融资难问题已经成为阻碍铁路建设发展的重要问题。
2、债务水平较高，盈利状况不佳近年来，我国铁路已形成负债为主的融资模式，但由于铁路行业盈利状况不佳，这种融资模式与铁路经营水平和盈利能力极不匹配。
中国铁路总公司2013年末的负债突破3万亿元，资产负债率高达63.93%，税后利润则为2.57亿元。
同时，负债为主的融资模式抗风险能力较弱，极易受到经济形势和国家宏观政策调整的影响，难以保障铁路建设的可持续发展。
3、筹资渠道单一，融资规模受限目前铁路债务融资主要来源于发行债券和银行贷款。
然而，一方面，中国铁路总公司发行企业债受限于《企业债条例》，即发行上限不能超过公司净资产额的40%。
2012年底原铁道部净资产总额为16951.38亿元，而发行企业债券余额为7591亿元，比率达44.8%。
因此，中国铁路总公司后续发行铁路建设债券的空间已极为有限，即使具有发债空间，高企的债务成本也为中国铁路总公司带来巨大的财务压力。
铁路建设项目投融资模式优化研究
铁路建设项目投融资模式优化研究随着社会的不断发展，交通运输也得到了极大的发展，铁路建设已经成为了促进经济增长和改善民生的一项重要工作。
然而，铁路建设的重要性也同时暴露出了投融资问题的严重性。
因此，如何优化铁路建设项目的投融资模式，已经成为了一个急需解决的问题。
一、问题提出铁路建设项目复杂、长周期、资金需求较大、回报周期较长且需要大量的技术投入与管理。
而铁路企业和投资方在决策时，面临着诸如资金筹措、风险评估、利益分配等许多复杂问题。
一旦投资风险较大，很容易导致资金瓶颈、工期延误、项目搁浅等问题，因此，如何优化铁路建设项目的投融资模式已经成为了一个急需解决的问题。
二、现有情况当前，我国的铁路建设主要由政府以PPP（政府与社会资本合作）方式投资，并且重大项目一般都设有铁路资金，资金来源主要是商业贷款、市场发行债券、国际金融机构借款和政府财政资金等多种方式。
尽管这种模式可以借助社会资本降低建设资金的筹集难度、缓解政府资金压力、提高项目建设效率，但是整个PPP项目的实施过程中，调整方案与投资人介入等因素导致了项目的建设周期较长，项目流程较为复杂，从而影响了项目的利润收益和效益。
三、优化建议1、借鉴国际优秀经验，吸取国外铁路投融资模式成功经验，改进国内传统模式的不足。
例如，受沙特阿拉伯铁路投资公司（SAR）股权结构启示，我国铁路企业可积极开展股权合作。
铁路投融资有可能起到股权合作的效果，能够使投资人发挥主体作用，通过参与股权，鼓励投资人参与管理和控制，实现项目风险的内部约束与分担，并带有合适的奖惩机制，使企业和投资人目标协同，对投资风险进行有效的控制。
2、创新财务手段，扩大债券市场规模。
发挥债券市场的作用，加强对市场的引导和管理，规范发展方向和发行行为，提高融资效率，缓解项目久建难等问题。
例如，增加铁路债券发行数量，采用专项债券模式，鼓励优质资产证券化以及增发优先股等方式，拓宽铁路项目的融资渠道，减轻政府投融资压力，提高融资效率，进一步推进PPP模式。
铁路客运专线建设的投融资改革思路
快速 发展 提供 不可 或缺 的基 础性 保证 。 “ 一五 ”期 间，我 国铁 路路 网建 设和 装备现 代化 建 十
设 所 需 资 金 投 入 约 为 １ ５ 亿 元 。 其 中 ， 用 于 基 本 建 设 ．万
销 了集 装箱 中心 、特 种货 物运 输 中心 ，使专 业运 输公 司 的
通 道运 输 能力 将 增 长 １ ， 西北 通 道 运 输 能力 将 增 长 １ ５ 倍 ．
２ 铁 路 股 改试 点取 得 重 大 突破 。大 秦 铁 路股 份 公 司 ． ２ ０ 年８ ０６ 月成 功 上 市 ，成 为 我 国铁 路 运 输 企业 Ａ 市 场 的 股 第 一 家大 型公 司 ，标 志着 铁路 投融 资体 制 改革进 入新 的发
根据 《 国务 院关于 投资体 制 改革 的决 定》 的要 求 ，铁 道部 确立了 “ 政府 主导 ， 多元化投 资 ，市场 化运 作 ”的铁 路投
融 资改革 总体 思路 。近 年来 ，通 过采 取一 系列 改革措 施 ， 取得 显著 成效 。
期 铁 路 网规 划 》的 关键 时期 ，将建 设 新线 １ ０ ０ ０ 公里 。其 ７ 中客 运 专 线 ７ ０ 公 里 ； 既有 线 增 建 二线 和 电气 化 改造 分 ００
改革不 断深 化 。
３ 铁 路债券 发行 规模 进一 步扩大 。２ ０ 年 至２ ０ 年 ， ． ０３ ０５ 已发行 铁路建 设债 券 １ ０ ３ 亿元 ，短期 融资券 ２ ０ ０ 亿元 。２ ０ ０６ 年 发 行铁 路 建设 债券 达 ￣ ４ ０ Ｕ ０ 亿元 ，超 过 前 １ 年批 准 发行 ０ 的铁路 建 设债 券总额 （ ９ ５ ２ ０ 年发 行债 券 总额２ ６ ６ １ ９－ ０ ５ ８ ．
铁路投融资改革方案
铁路投融资改革方案引言中国铁路运输是国民经济的重要组成部分，然而由于过去的投融资体制限制和管理机制不够完善，铁路建设、运营和维护面临着一系列困境。
为了推动铁路投融资改革，实现铁路运输的可持续发展，本文提出了一系列的改革方案。
1. 背景过去，中国的铁路投融资主要依靠政府财政的支持，这导致了巨额的财政负担和效率低下。
与此同时，私人投资者参与铁路投资的机会也受到了限制，导致了市场竞争不充分。
因此，加强铁路投融资改革，引入市场机制和私人资本，是推进铁路可持续发展的关键。
2. 改革目标铁路投融资改革的核心目标是实现公平竞争、市场化运作和可持续发展。
具体包括：•降低财政负担：引入多元化投融资方式，减轻政府的财政压力。
•建立良性竞争机制：鼓励民间资本参与铁路建设与运营，提高市场竞争水平。
•促进资本市场发展：推动铁路行业的资本市场化，吸引更多投资者参与。
•提升铁路运输效率：优化运营管理机制，提高铁路运输的安全性、便利性和效率。
3. 改革方案3.1 分离基础设施与运输业务分离铁路基础设施和运输业务是推进铁路投融资改革的关键一步。
将基础设施从铁路运输公司中剥离出来，成立独立的基础设施公司，提高基础设施的市场化运作能力。
同时，鼓励多元化的投资主体进入铁路基础设施领域，提升竞争力和效率。
3.2 引入专业投资机构为了吸引更多的私人资本参与铁路投资，可以设立专门的投资机构，如铁路投资基金，专门为铁路建设和运营提供融资支持。
这样可以有效降低铁路建设和运营的融资成本，促进投资者的参与。
3.3 鼓励铁路公司上市推动铁路公司上市是铁路投融资改革的重要举措。
通过上市，铁路公司可以从资本市场获得更多的资金支持，提高融资能力。
同时，上市还可以增强铁路公司的透明度和责任感，推动铁路运输业务的转型升级。
3.4 加强监管和审计加强对铁路投融资活动的监管和审计是确保改革顺利进行的重要保障。
建立完善的监管机制，加强对投资者和运营者的监督，防范投资风险和经营失误。
对地方铁路投资公司投融资问题的思考
对地方铁路投资公司投融资问题的思考一、引言近年来随着我国经济不断增长，地方铁路在投资规模和自身社会经济效益方面都取得了一定的发展，尤其是在融资方式和投资渠道方面取得了一定的突破。
地方铁路建设是促进地方经济发展的一块重要基石。
但是当前我国仍处于社会主义初级阶段，在进行投资融资的过程中还存在一些问题，致使地方铁路建设与其相关政策、经济结构不一致。
由此可见，对地方铁路融资建设以及融资问题的探索非常重要，能够推动地方交通运输水平的提升，更好助力地方经济发展。
二、我国铁路投融资的特点及体制改革历程（一）铁路投融资特点目前我国铁路投融资存在以下特点：一是投资主体单一，当前我国铁路建设资金来源主要是政府财政拨款，虽然已经开始向多元化方向进行转变，但是步伐较为缓慢，地方政府和其他企业投资很少，在资金的投入方面较为单一[1]。
二是筹资渠道较窄，市场融资相关政策并没有得到积极落实，导致铁路资金筹划产品不足，大部分资金来源仍是国家财政部门拨款和银行贷款。
且地方铁路建设的融资方式较为单一，大部分依赖银行进行借贷融资，但无论是间接融资还是直接融资方式都难以满足地方铁路亟需扩大建设的基本需求。
（二）铁路投融资体制改革历程我国铁路融资建设体制不断改进，取得了骄人的历史成就。
在改革开放之前，我国的铁路建设资金来源也是由财政实施统一拨款，以开展后续地方铁路的建设工作；1984 年，国家财政部门决定将建设投资的款项改为贷款，由国家铁路局的主管部门统一从银行进行贷款，然后统一偿还本息。
1986 年，铁道部实行经济承包责任制，在铁路建设和更新改造中进行资金提取，对于不足的部分通过贷款进行补充，国家给予一定的经济扶持。
但是铁路运价固定而且始终维持在较低水平，因此其建设项目的利润较低，收益难以支付银行的贷款利息，因此铁路建设也面临着一定的困难。
此后为了筹集更多资金发展铁路建设，国家设立了铁路建设基金作为资金来源[2]。
同时也从吸收社会资金、鼓励国内非国有资本参与到铁路建设等方面推进我国铁路投融资体制改革。
关于深化铁路投融资体制改革的指导意见
于深化铁路投融资体制改革的指导意见为深入贯彻落实《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》（国发〔2013〕33号）精神，创新我省铁路投融资体制，加快推进铁路建设，现提出如下指导意见。
一、总体要求全面贯彻落实党的十八届三中、四中、五中全会和省委十届七次全会精神，按照完善社会主义市场经济体制要求，遵循“统筹规划、多元投资、市场运作、政策配套”原则，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，全面放开铁路建设市场，实施铁路站线土地资源综合开发，鼓励社会资本进入铁路投资、建设和运营领域；发挥政府规划、投资的引领带动作用，努力营造更加公平、开放、健康的投资环境，形成投资主体多元化、投资方式多样化、资金来源多渠道、项目建设市场化的铁路建设发展格局。
二、开放铁路投资、建设和运营领域（一）可依法向社会各类资本减持或转让国家干线铁路地方持股部分，转让收益应用于铁路建设。
（二）鼓励社会资本投资建设和运营城际铁路、市域（郊）铁路、资源性开发铁路以及支线铁路，支持有实力的企业按照国家相关规定投资建设和运营干线铁路。
（三）推广政府和社会资本合作（PPP）模式，运用特许经营、股权合作等方式，吸引社会资本参与铁路建设发展，通过运输收益、综合开发收益等方式获取合理收益。
（四）鼓励社会资本参与投资铁路客货运输、仓储等服务业务。
三、进一步简化铁路项目审核程序（五）深化行政审批制度改革，优化铁路建设项目审核流程。
建立并联审核机制，对铁路项目审核，除法律、法规明确规定的审核要件外，一律不得作为项目审核前置条件。
（六）凡纳入国家和省中长期铁路网规划、区域发展规划和专项规划的铁路项目，按照规划明确的项目功能定位、线路走向和建设标准等，直接开展可行性研究阶段工作，前期工作相关审核要件，不再以项目建议书批复为前置条件。
四、加大铁路建设政策支持力度（七）设立省铁路建设专项资金，研究建立四川省铁路建设发展基金。
省财政每年安排10亿元作为铁路建设专项资金并纳入财政预算管理，充分发挥专项资金引导作用，增强省铁路投资集团融资能力。
铁路投融资体制改革及融资模式创新工作
铁路投融资体制改革及融资模式创新工作摘要：文章分析了铁路投融资体制中存在的投融资模式掉队，投资主体单一，观念、政策滞后，铁路企业直接融资、再融资能力有限，投资壁垒太高，治理体制呆板使得非公资本难以进入等问题。
针对这些问题，总结并论述了如何实施铁路投融资体制改革和融资模式。
中国论文网 /3/关键词：铁路投融资存在问题模式创新措施中图分类号：F505文献标识码：A文章编号：1004-4914（2016）08-285-02铁路属于我国国民经济发展的基础性产业，在我国经济和社会发展的过程中，发挥着重要作用。
铁路进行建设和运营需要投入大量的资金，但在运营模式上又具有较强的社会属性，导致其在长期发展过程中不能进行投入，并实现产出的均衡。
这种情况下，需要对相应的体制进行改革和创新。
一、铁路投融资体制存在的问题（一）投融资模式落后，投资主体单一我国铁路建设投资主要依靠国家建设资金以及财政预算内的专项资金。
铁路局作为铁路总公司出资代表人，对铁路总公司进行管理的过程中，一般是利用统一调度或者安全监管等模式进行。
铁路规划建设过程中，由于对资金的需求，需要非公资本投入，但是非公资本的投入将会打破铁道系统当下的运作模式。
因此，需要对铁路投资体制进行改革，投资模式需要转变。
（二）观念、政策滞后，铁路企业直接融资、再融资能力有限部分铁路运输合资企业虽然在法人治理结构上相对完善，但是铁路企业的产权一般是国家高度控股，这种情况有可能导致所有者缺位，或者存在着监管不力的现象。
日常运行过程中，铁路由铁路总公司统一调度，运输所带来的收入一般是铁路总公司统一清算，铁路收入清单很难看清，这些因素的存在均是导致铁路运输企业改革困难的原因，从而使融资困难。
（三）投资壁垒过高，管理体制呆板使得非公资本难以进入铁路属于国家经济发展的动脉，同时也是关乎国家安全以及领土完整的战略性行业。
当今世界各国对铁路均有相应的管制措施。
在我国，对铁路系统进行管制的过程中，其制度过于严格，这也是造成我国铁路投资改革缓慢的原因。
我国铁路建设融资模式发展及现状
我国铁路项目融资的发展历程及现状摘要：铁路是我国的运输大动脉和大众化运输工具，在我国交通运输系统中占据重要地位。
但是，铁路行业建设资金长期匮乏，大大影响了铁路建设的速度。
如何加快推进铁路投融资体制改革，克服体制上的弊端，加速市场化融资步伐，满足铁路建设大规模建设的资金需求，是摆在我们面前的一个重要问题。
近期，中国政府网正式发布由国务院出台的《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》（以下简称《意见》），这是近年来，铁路在引入民间资本问题上决心最大、开放程度最高、内容最具体的一个实施细则。
意见围绕铁路投融资共提出了六条措施，其中经营权收益权向社会资本开放、价格补贴机制及盘活铁路用地资源等，都引发市场关注。
李克强总理在铁路总公司考察时说，铁路投资再靠国家单打独斗和行政方式推进走不动了，非改不可。
投融资体制改革是铁路改革的关键，要以此为突破口，依法探索如何更好吸引社会资本参与。
希望铁总进一步解放思想，为国企特别是大型国企改革创造经验。
关键词：中国铁路；项目融资；发展；现状正文1 中国铁路项目融资的发展“十一五”期间，国家己明确将交通运输业列入优先发展领域，国务院审议通过了《中长期铁路网规划》，明确了我国铁路网中长期建设目标和任务，标志着我国铁路新一轮大规模建设的展开。
根据《中长期铁路网规划》总体目标的要求，预计到2020年全国铁路营业里程达到12万公里以上，主要繁忙干线实现客货分线，基本形成布局合理、结构清晰、功能完善、衔接顺畅的铁路网络，运输能力和运输质量满足国民经济和社会发展的需要，主要技术装备达到或接近国际先进水平。
要实现铁路跨越发展，实现铁路《中长期铁路网规划》的构想，都需要巨额的融资支持。
据此估算，完成上述目标，我国每年新修铁路不低于1200公里，每年投资不低于2500亿元，那么到2020年，我国对铁路基本建设投资将达到25000亿元。
如此庞大的建设规模、如此庞大的资金需求，如果仅靠铁路建设基金、地方财政筹资和银行贷款等现有的融资渠道和规模，以目前铁路建设基金和银行贷款为主的铁路建设资金来源渠道，已经无法满足年均上千亿元的投资需求。
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铁路投融资改革如何突破
2013-06-13 作者：张汉斌（中国银河证券股份有限公司博士后科研工作站）来源：中国经济时报
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要吸引社会资本进入铁路需要有一定的投资回报率，从长期看这就需要放松铁路运价规制和加强铁路经营管理齐抓共进；而近期破除制度性障碍、创设有效投资融资体制机制，是吸引社会资本进入铁路的当务之急。
为此，需要做好三件事：一是建立公益性运输补偿制度、经营性铁路合理定价机制；二是支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路可以率先向社会资本开放其所有权或经营权；三是部分具备条件的铁路干线可以股权置换等形式来引入社会投资。
经过“十一五”、“十二五”前两年大规模投入，特别是高速铁路和客运专线的大量建设和铺开，铁路债务快速上升。
截至今年一季度，铁路总债务已达2．8万亿元，资产负债率也爬升到62．31％的高位。
根据“十二五”规划，未来三年还需1．33万亿元建设投入来“保在建、重配套、上必需”，这对于经济效益差强人意的中国铁路总公司来说，无疑是一个沉重负担。
我国铁路由于承担许多公益性运输，同时铁路运价偏低，铁路经营利润微乎其微，甚至亏损，由于铁路货运量自去年出现绝对减少，今年1季度铁总亏损达68．76亿元，沉重的债务和利息支付更使铁总财务状况雪上加霜。
必须进行铁路投融资体制改革，继续沿用过去负债建路模式要么压垮铁路总公司，要么财政来为巨额债务接单。
在此背景下，5月18日，国务院批转国家发改委《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》，5月30日—31日，全国经济体制改革工作会议召开，都强调铁路投融资体制改革是今年的重点工作，社会资本进入铁路领域要有突破性作为。
要吸引社会资本进入铁路需要有一定的投资回报率，从长期看这就需要放松铁路运价规制和加强铁路经营管理齐抓共进；而近期破除制度性障碍、创设有效投资融资体制机制，是吸引社会资本进入铁路的当务之急。
为此，需要做好三件事：
一是建立公益性运输补偿制度、经营性铁路合理定价机制。
铁路运输兼具公益性和经营性。
过去我国铁路公益性运输和经营性运输混为一体、公益性线路和经营性线路交叉补贴，这虽然保证了铁路各线正常运营，但收益、受益等权益的模糊不清便不能形成对社会资本的吸引力，现在就是要清晰界定公益性运输和经营性运输，公益性运输可以是涉农、救灾、军事、半价或降价运输；公益性线路则指以区域开发、国防等公共利益或社会效益为主要目的的线路。
对公益性运输要研究并明确补偿机制和补贴力度，补偿主体可以是中央政府、地方政府或特定受益主体，补偿标准应维持运营方的正常利润，即将正外部性内部化，实现公益性和经营性运输都以市场主体或企业化模式来运作。
具备稳定市场收益的经营性铁路则要建立合理定价机制，使运价收入能覆盖运输成本并获得正常利润，并实施能根据市场供需变化来进行调整的效率性定价，如运输淡季可执行折扣运价或促销运价。
二是支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路可以率先向社会资本开放其所有权或经营权。
铁路运输联调联动，维护运输调度集中指挥、车流径路总体配置是实现铁路规模经济效应的重要环节。
即使是在提倡民营和竞争的欧、美、日，运价、人事、投资、多元经营自主性等经营权下移分散以适应市场需求变化的趋势下，并不排斥资金、成本管理权的集中征兆。
如北美铁道协会具有统一清算职能；日本铁路协会具有协调列车过轨运输职能；英国、加拿大等国的铁路系统现只有一个银行账户，收支均经过账户，来试图降低成本、增加竞争力。
针对我国国情路情，率先将支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路的所有权或经营权向社会资本开放，符合铁路渐进式改革思路。
支线铁路一般有地方政府或特定企业作为受益主体，受益方有投资倾向来维护其权益；城际铁路则会随着城镇化的推进有既存和潜在的巨大客流作支撑，城市基础设施扩容及公共交通拓展为城际铁路引入公交化模式创造可能，也就是说，部分城际铁路会成为城市市政资金的投资或补贴对象；资源开发性铁路有稳定的预期收入或现金流，经营性强，可由特定资源开发商投资、参股或运营。
在三种铁路投融资创新模式上，所有权、经营权分离分置既利于融资模式创新，同时也利于铁路的专业经营和管理。
三是部分具备条件的铁路干线可以股权置换等形式来引入社会投资。
对于可界定、可剥离的特定干线或优质资产，可以通过场外交易市场或交易所上市进行融资，既丰富了资本市场投资产品，又为铁路建设和运营进行了无利息负担的权益性融资。
考虑到线路基础设施的网络性、基础性、开发性和正外部性，同时借鉴“网运分离”国家经验教训，干线网络的所有权需维持国有控股，经营权可向具备资质的运营商来开放。
当前我国十八个铁路运输企业以及三个专业运输公司都是具备资质的运输市场主体，在它们间创设竞争机制以提高整体效率是可行的和必要的。
当然，铁路建设直接投资具有投资期长、流动性差的特征，为此必须构建有效的二级市场来创设流动性。
私人资本或社会资本投资铁路线路建设和运营还可以通过设立铁路产业基金形式。
基金形式降低了投资门槛，中小投资者也可投资；同时，基金以专业团队来运作，既保证了投资收益又避免了众多投资者与铁路运输企业的谈判，减少了交易成本，也减少了众多投资者直接投资带来的信息不对称问题。
当前，铁路产业基金在个别省份已经先行先试，需对铁路产业基金加强监管以规范其发展。