英文翻译.doc1

下一个财务周期中十个方法让你做到更好亚历克斯·波洛克2009-07-28 22:25只要我们采取这些步骤就做得更好些。

经济周期是自然属性,未来总是会按周期而发生，在政府的调节下，他们也可能像21世纪的泡沫一样恶化，进一步说，一些敏感的措施将会导致金融膨胀和恐慌，为此，笔者提出10种相应措施。

1。

创建一个系统性风险顾问（非系统性风险调节器）2。

制定反周期贷款与价值比率（LTVs）3。

要求对波洛克单页形式的民族使用的贷款信息4。

使用老式的贷款损失准备金5。

鼓励抵押贷款发起人的信用风险自留6。

分成私人公司和政府机构房利美和房地美，所以没有政府资助企业（GSE）的左7。

删除政府对信用评级机构赞助8。

掉落政府的“信心”的口号9。

引入多角度会计10。

金融史研究一、创建一个系统性风险顾问(不是一个系统性风险监管机构)在讨论得最多的系统性风险监管机构是一个坏主意。

这将是注定要失败的，它将是注定要失败的,因为,这常被归结于人们的约翰·肯尼斯·加尔布雷思说:“经济预测的发明使占星术看起来不错。

“预测未来的正确，然后控制它!这是一个字面上不可能的任务。

然而,它会是一个好主意,创建一个非常高级系统性风险咨询作用,这将提供对过去和经常性金融机构记忆模式的结果。

这个咨询机构要远离政府和央行的权力结构，足以能够谈论的系统性风险，政府和中央银行自身的行动自由和强制产生。

应该有一个重量级的电路板，一个精辟的阐述和执行董事，高级人才和小职员。

它必须是自由发言的头脑国会，政府，外国官方机构，以及国内和国际金融行动者。

它应该首先为斑块的隐藏的杠杆作用,以及说明。

它应该特别对“新时代”的合理性和信仰机械的公式,并应了解基本的不确定性。

其职权范围内应是全球性的，其思想深受失误和艰难，私人和政府组织，最近几年，几十年，和百年通报。

我相信这样一个系统性风险顾问明显值得一试。

2。

制定反周期贷款与价值比率由于资产价格不断的上升，在泡沫更是这样的体现，更多的债务，更充分利用似乎总是更好，因为在利润和股票回报率上得到（暂时）更大的借贷双方。

经验使贷款人的信用和投资者更有信心，因为拖欠，违约，贷款损失都是低价格的上涨。

因此，贷款的风险似乎在下降，甚至因为事实上的风险正在增加。

在抵押贷款的情况下，政治家们也高兴欢呼，将扩大为风险增加自置居所。

在贷款的水平，杠杆衡量的贷款与估值比率：有多少是你愿意借给相对于有问题的，例如，如何将你的大抵押贷款发放相对于目前的价格资产市场价值一套房子？一个投资者的首要美德是什么？没有人认为这是信心。

事实上,它是一个相对的：怀疑。

资产价格膨胀越来越高,进一步之上的危险趋势线,后续的秋天是变得越来越大。

由于资产价格膨胀越来越高，进一步高于趋势线，其后续下跌的风险也变得越来越大，系统性风险顾问可能有助于使这一切成为可能。

3。

国家利用单页形式。

如果普通民众想要这样做的话，可以自由地采取风险自置居所的，当然：只要他们明白他们所涉足。

（这是一个非常温和的风险，至少可以说，我们的移民相比，那些和先驱祖先了！）如果贷款人想这样做的话，成为风险贷款的不良信用记录的人，当然：只要告诉什么贷款的借款人有义务在一个简单，明确的方式涉及。

一个良好的抵押贷款制度的规定，借款人的贷款将了解工作如何和收入的多少。

没有比这更明显比目前美国抵押贷款制度，由监管规定披露混乱，并没有做到这一点。

在2007年春季国会作证，我提出了一个单页的形式使按揭借款人能够随时关注他们真正需要知道的。

在单页形式的想法被列入法案，众议院和参议院，但没有颁布，很遗憾。

我仍然认为，类似的东西将是一个巨大的进步，按揭融资。

到目前为止，按揭披露最重要的用途是为借款人能够承保自己，也就是说，以决定他们是否可以负担的债务，他们正在承诺服务。

在理想的情况下，借款人将能够正确地完成单页形式本身。

没有一个单一的会计规则或规则集可以充分捕捉现实，这将是更充分地通过多角度接触。

无疑采取最好的保护消费者权益是能够行使作出有关承保自己的信用风险和多少的明智决策的个人责任。

有明确的和直接的披露这是最好的理由。

4。

老式的贷款损失准备金成功的私人信贷风险承受更大的贷款损失，需要在建立储备的理想时期。

这有力地说明了乔治冠军，美国大通银行的前主席，当他在1978年建议银行“增加对到至少有5个百分点的贷款总额坏账准备金。

这不会是脱节的，不得不写在过去几年关闭了的企业产生了巨大的损失“。

他的演讲：”不要申请在华盛顿的特权。

你失去你的实力。

你失去你的独立性。

不要在一个位置，你将不得不依靠政府来拯救你。

“整个问题是完全可以总结出来的一个老长的20世纪50年代的信贷人员名言：“坏贷款是在顺境中做。

”或许应在经常性泡沫，萧条，缺点和金融史灾害的必修课，任何人有资格作为政府金融官员或金融公司的高级经理。

这永恒的金融真理是所有你需要知道的会计理论家明白为什么错了，再一次，当他们反对在上述建设理想时期储备。

他们声称这将意味着“期间的丰厚的利润会计期间的饼干罐”，但“丰厚的利润”的信贷扩张，让泡沫单，由信贷扩张本身产生了幻觉。

这种错觉，然后从银行变成真正的现金流出：大奖金，红利，以及超大的股票回购，是后来很后悔，因为他们作出公平消失和脆弱性增加。

有了更大，更老式的损失准备金，我们可以更好的做下一个周期。

我们也将体现智慧，甚至长期比经典老信贷人员更早：创世纪，第41章。

这是法老的七个梦想，发牛的七个瘦牛，从中约瑟夫提请正确的教训，使脂肪在未来数年的艰苦岁月的规定。

5。

鼓励抵押贷款发起人的信用风险自留在20世纪80年代痛苦的储蓄和贷款的教训之一是，对存款机构，以保持自己的资产负债表长期固定利率抵押贷款，而资金与短期存款的他们，是极其危险的。

这种危险是利率风险，而不是信贷风险。

对市场，政府政策也大力推动下，应该是证券化。

按揭贷款证券化信托通过出售债券市场投资者以剥离的利率风险，那些能够更好地承受它。

作为一个副作用，信贷风险也剥离，因此贷款人的信用作出的决定没有信贷结果。

在抵押贷款泡沫和破灭之后，大家已经认识到，剥离的信贷风险上建立自己的大问题，打破了信贷之间作出决定，并最终投资者实际承担信用风险的贷款激励机制。

我说“姗姗来迟”，因为在1997年我帮助设计和推出的按揭计划，其中保留了原贷款人在贷款期内信用利息。

由此产生的按揭贷款组合的信贷一直有着优越的性能，可能是最高的按揭贷款组合的信贷质素现有今天。

一些评论家已经提到了好时候，储蓄和贷款不断为自己贷款，显示他们的无知，以及如何在短期记忆是造成灾难的日子。

而竞争的历史教训是正确的合成证券继续处理利率风险，同时鼓励在这重大的信贷风险由贷款人保留原结构。

6。

分成私人公司和政府机构房利美和房地美没有留下GSE世界闻名的，现在声名狼藉，政府资助企业房利美和房地美，作出了膨胀的住房和抵押贷款泡沫巨大的贡献。

现在他们分手，必须要记住，他们正在进行的纳税人救助是政府干预，节省了以前的政府干预。

因此，GSE风险，重量为500万亿美元，在美国国会大厦圆顶栖息。

像埃德加爱伦坡的影响，它不会消失，因此人民选出的代表能记住他们的失误在育肥它。

一旦危机过去，房利美和房地美的按揭贷款证券和投资业务，应私有化，像其他人一样到外面的世界竞争。

他们应该成为民营企业，优胜劣汰，蓬勃发展或失败。

包括这些活动的房利美和房地美等元素将不属于企业，而只能存在，部分政府：主要运载某种形式的住房补贴和提供非市场对高风险贷款融资。

这些应该留在政府作为明确的政府活动。

其资金应该由国会拨款以透明的方式，而不是逃避被隐藏在政府支持企业的拨款民主纪律。

房利美和房地美这样的政府职能应该并入的住房和城市发展、联邦住房管理局（简称Ginnie Mae部的结构）。

这种重组的最终结果将是，没有政府支持企业是左- A 完善的虔诚是希望。

7。

解除政府对信用评级机构的支持信用评级机构表示，他们是商业出版的评价机构。

所有的意见都容易出错，并在模型的意见会被广大的比例系统误差，由于抵押贷款取得了明显的半身像。

那么，为何美国政府要供奉为具有首选、确强制性的，一定地位的意见？它不应该，但它没有，并供奉几十个不同的法规的众多监管规章。

由此产生的“NRSRO”（“国家认可的统计评级组织”）制度起到了帮助吹大泡沫的关键作用。

在考虑任何系统，寻找可能的故障集中点。

政府资助的NRSRO制度做成了这样一个可能的故障点集中，然后的确没有占主导地位的评级机构。

所有的监管要求，使用某些首选评级机构的评级应该被淘汰。

当谈到对未来的看法，我的看法是：越多越好。

有更多的评级机构的竞争对手，特别是投资者（不发行人的证券）支付的，增加了新的见解将信贷风险，以及如何概念化，分析，并测量它们将被发现的机会。

它也将减少经济租金（双寡头垄断利润）是由政府赞助授予老卡特尔。

当然，这往往被误认为任何意见来源，迟到或无信息，就没有什么价值，投资者及其他信贷市场参与者。

他们会不会在自由市场购买。

8。

放弃政府的“信心”的口号在对金融市场的公开声明无尽的主题是，政府提倡“投资者的信心，”但我认为，一个自信的投资者是一个愚蠢的投资者。

什么是一个投资者的首要美德？没有人认为这是信心。

事实上，这是相反的：怀疑。

从宏观角度看，它比可疑的信心导致更有效的资源分配。

考虑，例如，政府的信任度导致市民继续在破产储蓄和贷款，允许这些机构继续灾难性的猜测存款。

后来它使世界中的房利美和房地美的债务有信心，有相同的结果。

然后，它促进了高杠杆的房子买。

正确的想法是让公众了解，怀疑，不信任，是关键投资的美德。

在此，普通投资者应该效仿的专业人士。

如果他们能帮助它，千万不要让他们的怀疑滑一边听着“新时代”的故事，八卦，电视和华尔街对为什么房价没有下降做了解释，并保证政府的官方。

他们应该有特殊的怀疑在任何官方公布的数字谁的意图，使他们“有信心”（更不用说一个谁认为，财务报表能否真正使“透明”）。

如果人们变得更谨慎购买证券，房屋购买者和存款者，将所有向好9。

引入多角度会计在FASB（财务会计准则委员会）的辛劳境地三个半几十年来生产制服，自上而下，超详细的规则来定义官员，美国通用会计准则（“公认会计原则”）的会计。

结果，作为一个会计专家说，是要“强迫人。

不再依靠GAAP损益表和资产负债表。

“本丢彼拉多出了名的问：“什么是真理？”他是我们的今天，玩世不恭，特别是罗马可能会问，“什么是会计真相？”巴鲁克列夫教授写道：“几乎每一个在资产负债表和收入的材料项目报表，现金异常，是基于对未来事件的主观估计。

“中央公理的会计准则是征收，如“公平价值”，这有助于使最近的金融恐慌差一个角度。

但我认为，会计真理更可能在于多角度。

为什么这个想法，有多种方式来表示经济活动如此威胁会计师？也许只是因为它攻击的统一性教条。