关于加强中国政企合作投资基金管理的通知解读

《关于加强中国政企合作投资基金管理的通知》
财金函〔2018〕95号解读
一、通知解读
为进一步加强中国政企合作投资基金管理，更好地发挥引导规范增信作用，11月9日，财政部发布《关于加强中国政企合作投资基金管理的通知》，对中国政企合作投资基金股份有限公司提出相关要求，主要内容如下：
1、强化责任担当，积极支持和服务国家重大战略、重点领域
要加大对健康、文化、科技、养老、教育、体育、旅游等公共服务行业投入；注重区域、领域均衡性，加大对西部偏远区域、东北省份的支持力度。

要坚决贯彻落实打赢脱贫攻坚战决策部署，对贫困地区给予重点支持。

积极探索与民营资本合作的模式、路径，对民营企业参与的政府和社会资本合作（PPP）项目要给予倾斜。

不能只投大不投小、投发达地区不投欠发达地区、投国有企业参与的不投民营企业参与的PPP项目。

2、高度重视PPP规范管理工作
要不折不扣贯彻落实财政部等部门印发的政策文件，不断推动各方规范参与。

要严控项目投资标准，投资满足融资结构合理、签约主体合规、建立按效付费机制、有一定经营性收益等条件的“真PPP”项目，做真股权、真融资、真风险管理。

同时，要完善内部控制体系，建立健全投后管理体系，加强项目投后跟踪督导，确保项目运营安全。

3、优化投资方式，提升投资运营水平
要形成切实有效的投资策略和投资模式，加快充实项目储备，不断优化项目投资决策程序，提高项目审批和资金拨付速度，加快投资进度。

要加强与各股东单位、金融机构、咨询机构等的沟通协调，及时总结经验做法。

4、做好资金统筹管理工作
要不断提高资金的利用效率，坚守投资规范PPP项目主业，尽可能地减少闲置资金规模，不能因规避风险而怠于推进PPP项目投资，不能为追求稳定回报而只开展低风险的固定收益类产品投资。

要加强绩效考核，完善考核指标体系，PPP项目区域领域均衡性、投资收益率等与主业相关的指标权重，原则上不低于60%，固定收益类产品投资收益率指标权重，原则上不高于20%。

二、中国PPP基金相关内容
中国政府和社会资本合作融资支持基金（中国PPP基金），是经国务院批准，由财政部与全国社会保障基金理事会、中国建设银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国光大集团股份公司、交通银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、中国中信集团有限公司、中国人寿保险（集团）公司等国内10家大型金融、投资机构共同发起设立的公司制基金。

2016年3月4日，中国政企合作投资基金股份有限公司（简称基金公司）正式成立，注册资本为1800亿元，作为社会资本方参与PPP项目投资，坚持市场化、专业化运作，主要通过股权、债权、担
保等方式，为纳入国民经济和社会发展规划、基础设施和公共服务领域专项规划以及党中央、国务院确定的其他重大项目中的PPP项目提供融资支持。

2016年7月14日，中国政企合作投资基金管理有限责任公司（简称管理公司）正式成立，标志着中国PPP基金工作重点全面转入PPP 项目投资。

基金管理公司是一家PPP项目专业投资公司，主要业务是接受中国政企合作投资基金股份有限公司和其他机构委托资金，通过市场化运作和专业化管理，实现其管理基金的稳健、高效运行，促进PPP项目的落地。

1、投资范围
（1）基金公司的经营范围为：股权投资、债权投资、证券化资产投资、基金投资、企业管理、咨询服务以及法律法规准许的其他业务。

（2）投资领域主要包括：能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域。

（3）PPP项目投资以纳入国民经济和社会发展规划、基础设施和公共服务领域专项规划以及党中央、国务院确定的其他重大项目中的优质PPP项目为主要目标。

2、项目筛选标准
潜在的投资项目一般应具备以下条件：
（1）在签署正式投资协议前需纳入财政部全国PPP综合信息平
台项目库或国家发改委PPP项目库。

（2）投资区域属于国务院批准设立的地级市（含市辖区）以上、百强县及经济实力较强的县。

（3）有重大政治、社会意义和模式推广价值的项目。

（4）债权类投资具有能够完全覆盖投资风险的担保措施。

（5）产权结构简单，收益预期良好，退出渠道清晰，管理团队优秀。

3、投资要素
（1）投资方式：以股权投资为主，包括出资入股、增资扩股、股份受让等；部分项目在特定条件下，可以股东借款等债权方式投资，或以优先股、可转债等夹层工具投资。

（2）投资额度：基金投资总额不超过项目总投资额的10%，同时股权投资不超过项目资本金的30%。

（3）投资期限：最长可达30年（不含建设期）。

（4）投后管理：目前较少参与项目日常经营管理，但保留对重大事项的知情权和股东投票权；视情况决定是否派出董事。

（5）收益要求。

股权投资收益率结合项目风险与收益情况确定，通常不高于项目所在地合理的市场化资本金融资成本，倡导采取同股同权方式，也可根据项目相关方要求，协商确定其他回报机制。

反对重建设轻运营的利润转移作法。

（6）显名股东：基金至少有一部分投资以股权方式直接投资于PPP项目公司，作为显名股东直接持有部分项目公司股权。

4、决策机制
项目决策管理流程主要包括信息获取、项目初审、项目立项、尽职调查、投资决策、合同谈判、合同签署、项目报备、合同履行、投后管理、项目退出等环节。

单个项目累计投资额在20亿元（含）以下的项目，由管理公司总经理办公会审批；20亿元以上且不超过50亿元（含）的项目，由管理公司投资审核委员会审批；特殊情况下确需投资50亿元以上的项目，由管理公司股东会审批；发起设立或参与设立子基金，由管理公司董事会审批。

5、山东省投资PPP项目
中国PPP基金在山东省内已投青岛市地铁13号线二期工程和德州高新技术产业开发区中央创新核心区两个PPP项目。

青岛地铁13号线二期项目总投资约140亿元，资本金约56亿元，占项目总投资的40%，PPP基金投资该项目8.145亿元（占总投资5.8%），基金投资期限为15年；德州中央创新区核心区PPP项目总投资约23.5亿元，资本金为5.53亿元，占项目总投资比例23.5%,中国PPP基金出资约1.66亿元（占总投资7%）。