第三章 资产质量分析(引例、案例、课后案例讨论)

第三章教材引例和案例讨论的分析【引例】从审计报告看资产质量——赛格三星2009（P39）一、案例的教学目标本案例旨在通过对审计报告中揭示的信息来引起读者的思考：审计报告中所指出的事项，大多涉及资产的质量问题。

二、分析要点审计意见涉及事项与特定项目资产的质量密切相关。

（一）没有市场需求的生产线属于不良资产审计报告指出的第一个事项，涉及到市场变化和企业的未来发展不再需要的生产线（固定资产）的质量问题。

从财务分析的角度来说，企业资产的质量，不是与其历史贡献相联，而是与未来贡献相联：特定资产如果不能在企业未来的经营中发挥积极作用，就会由于闲置等原因沦为不良资产。

（二）巨额亏损与巨额计提固定资产减值准备一般来说，企业出现巨额亏损时，经营性资产尤其是固定资产一定会出现闲置。

因此，计提固定资产减值准备是正常的。

但是，需要思考的是：管理常识告诉我们，企业的市场出现问题一般是逐渐发生和发展的，不是一夜之间发生的。

那么，为什么企业在今年计提了如此巨额的固定资产减值准备？请关注一下该企业去年的年度报告中对固定资产减值准备处理的恰当性和审计报告的措辞。

（三）资产重组与资产质量资产重组是对企业资产在存在方式、存在空间以及组合方式等方面的整合，目的在于改善企业的资产质量，改善或提高企业的盈利能力。

企业的资产重组如果成功，将会对企业未来的发展产生积极作用。

资产重组的不确定对于一个严重亏损的企业而言更加加剧了企业中止经营的可能性。

结论：审计报告的篇幅越长，企业的资产质量越差。

【案例1】坏帐准备计提的效应分析（P59）案例资料显示，企业的坏帐准备计提的比例高得惊人：一年内的计提比例高达80%，且从2009年10月1日开始变更（一般情况下，企业会在年度之间变更计提比例）。

这意味着，企业的财务信息2009年第四季度与前三季度有了较大的不可比性。

1．这种变更所影响的报表项目由于此项估计变更涉及的是债权减值准备的计提问题，因此，本项变更将直接导致资产负债表上的应收账款、其他应收款等债权项目减少，利润表的“资产减值损失”也会受到影响而有所增加。

受此影响，利润表的营业利润、利润总额、净利润，股东权益变动表的“净利润”等也会相应减少。

2．这种变更背后的可能原因企业在2009年第四季度突然大幅度增加企业计提坏帐准备的比例，可能的原因有：第一，企业可能面临着重组的机会。

在重组前要对企业的资产价值进行确定，并对企业的业绩进行确认；第二，企业的财会人员突然发现原有的计提比例太低，必须进行调整；第三，出于各种考虑，企业要在2009年集中进行“一次亏个够”式的处理，为来年的扭亏为盈奠定坚实的基础。

3．对企业坏帐准备计提比例的评价比较一下青岛海尔、格力电器等家电类上市公司，没有一家坏帐准备计提比例达到如此高的水平。

这就提出了一个问题：如果厦新电子的计提比例恰当，说明了什么？如果计提比例失当，又意味着什么？如果厦新电子的计提比例恰当，说明了企业的销售系统和债权控制系统基本处于瘫痪状态；如果计提比例失当，又意味着企业试图通过会计处理来人为调节年度间的利润。

【案例2】存货减值与盈亏确定(P62)1．存货跌价准备较高反映出的问题以产品经营为主的企业，存货是其利润的主要增长点。

本案例中，恰恰是企业的存货——苗木计提了巨额的跌价准备。

问题又来了：如果计提比例恰当，说明了什么？如果计提比例失当，又意味着什么？如果存货跌价准备的计提比例恰当，说明了企业赖以盈利的资产处于严重贬值状态，不论是天灾还是人祸的原因，企业自主经营活动盈利的前景黯淡；如果计提比例失当，又意味着企业试图通过会计处理来人为调节年度间的利润。

2．会计师事务所的不同意见折射出的问题会计师事务所的不同意见，至少折射出注册会计师认为企业的会计处理证据不足。

虽然这种认识并不一定意味着企业的会计处理不正确，但对于信息使用者而言，这在很大程度上表明相关的会计处理是有风险的。

【案例3】大规模其他应收款的去处(P64)在学习了合并报表的分析方法以后，我们就会知道：企业自身资产负债表的其他应收款规模远远大于合并资产负债表的其他应收款规模的差额，基本上体现了企业对子公司提供的资金。

这些资金会变为子公司的经营性资产。

本案例中，主要形成了子公司的存货。

【案例4】流动资产整体质量的思考(P66)这里的流动资产整体质量主要应该考察公司自身报表。

企业自身资产负债表显示，期末流动资产和流动负债的比值约为3：1，如果单纯根据比率的计算结果来分析，企业的短期偿债能力很强。

但若进一步考察一下流动资产的具体构成情况，则可以看到其流动资产的主体是其他应收款。

一般情况下，其他应收款项目代表了无直接效益的资源占用，无论是从盈利性，还是从变现性及周转性来看，其质量均较差，因此企业的短期偿债能力仍存在变数。

然而此案例中的其他应收款去向主要是子公司，因子公司为房地产开发企业，盈利能力良好，因此企业流动资产整体质量还是较高的。

本案例的分析结论也可以在一定程度上说明：在进行财务报表分析时，不应仅仅根据财务比率的计算结果断然下结论，而是要结合多方面因素展开深入分析，尤其有必要进行项目的质量分析。

【案例5】长期股权投资资产质量的思考(P71)1．合并资产负债表上的长期股权投资为零的含义合并资产负债表上的长期股权投资为零，说明企业的长期股权投资全部为控制性投资。

因此，控制性投资质量只能考察和合并报表表现出来的子公司资产和盈利状况。

本案例企业的子公司为房地产开发企业，盈利能力良好。

因此，企业长期股权投资资产整体质量较高。

2．合并利润表净利润与公司自身利润表的净利润差额巨大的原因合并利润表净利润与公司自身利润表的净利润差额巨大，原因在于现行会计准则只允许采用成本法核算控制性投资，公司自身利润表中的投资收益仅仅反映从子公司分得的现金红利。

而此时，合并利润表净利润与公司自身利润表的净利润之间的巨额差额则体现出了子公司当期极强的盈利能力。

【案例6】投资性房地产计量价值的思考(P78)1．投资性房地产对企业的影响不论是年初还是年末，企业投资性房地产占总资产的比重均较低。

因此，投资性房地产对企业的影响不大。

2．企业变更投资性房地产计价方法的影响企业从2009年1月1日起，将投资性房地产后续计量由成本法模式变更为公允价值模式。

这种变化，符合现行会计准则的要求。

但这种变更并不会导致相应资产经营能力的直接提高，而在公允价值高于历史成本的条件下，企业的资产总额会因此而有所上升，其结果会导致以公允价值表现出来的企业业绩（如资产报酬率）反而会有所下降。

【案例讨论与分析1】巨额其他应收款的财务影响(P87)一、案例的教学目标使读者充分认识巨额其他应收款对企业的财务影响。

二、分析要点（一）其他应收款的三种类型以企业自身报表（不是合并报表）为基础，其他应收款有三种情形：1．正常部分企业一般都会发生一定规模的正常的其他应收款。

从一些企业的经验来看，这部分其他应收款的规模不应该超过资产总额的1%。

在这部分正常的其他应收款中，相当一部分是已经费用化、尚未报账的债权。

因此，这部分正常的其他应收款主体上属于质量不高的资产，不可能将其用以偿还债务。

2．向控股子公司提供的资金在企业的其他应收款规模奇高的情况下，一般来说这种“奇高”极有可能是向关联方提供的资金。

这种关联方，主要有两类：自己的控股子公司或者自己的母公司和兄弟公司等。

向控股子公司提供的资金规模，一般可以直接比较本公司报表的其他应收款数额和合并报表其他应收款数额。

如果本公司报表的其他应收款数额和合并报表其他应收款数额呈现出“越合并越小”的态势，则其差额就是向控股子公司提供的资金的基本数额。

例如，在教材第270页开始的泛海建设股份有限公司2009年度财务报表的案例中，母公司报表清楚地显示，在2009年12月31日，其他应收款的规模为75.37亿元。

而合并资产负债表的其他应收款同日的规模则为3.39亿元。

这就是说，该项目呈现出“越合并越小”的态势。

差额部分的72亿元基本上就是向控股子公司提供的资金。

被控股子公司占有的资金的质量，将取决于子公司的盈利能力和盈利质量：如果控股子公司的盈利能力较强，则相应的这部分其他应收款质量较高。

反之亦然。

3．向自己的母公司和兄弟公司等关联公司提供的资金向自己的母公司和兄弟公司等关联公司提供的资金，由于已经流出了本公司控制的集团以外，因此，在合并财务报表上就会沉淀下来。

由于控股子公司对本公司控制的集团以外提供的资金也反映在合并报表的其他应收款中，因此，直接从合并报表的其他应收款超过正常规模的部分确定本公司对外提供的资金是较为困难的，这时可以借助于合并报表有关这一项目的报表附注来进一步分析。

但是，应该看到，即使是控股子公司对外提供的资金，一般也是受本公司控制或者指使的。

因此，把合并资产负债表中“奇高”的其他应收款确定为公司对外部关联方提供的资金在大多数情况下是成立的。

这部分资金，由于本公司对其已经失去了控制，因此，经常会出现大量坏账，正常情况下应该将其归于不良资产。

（二）本案例其他应收款质量及其影响分析显然，本案例涉及的其他应收款应该属于前面分析的第三种情形：被自己的母公司占用。

而且母公司已经濒临破产。

这意味着，公司的其他应收款已经出现了实质上的“不良化”趋势。

由于本公司资产总规模中，其他应收款所占规模较大，因此，在控股股东进行破产清算以后，本公司也很有可能随之陷入严重的财务困境。

【案例讨论与分析2】存货积压的财务影响分析一、案例的教学目标使读者充分认识存货积压对企业的财务影响。

二、分析要点存货积压的财务效应，包括本期和以后的各会计期间。

存货积压是指企业超出正常经营周转的需求来囤积存货。

在财务报表上，存货积压还有另外一种情形：账面上有存货的数字，在实物上相应的存货已经不存在。

对于第一种情形而言，超过正常需求储备的存货，由于其分摊了企业的部分固定费用，如制造业的设备折旧费等，在账面上所表现出来的单位成本会有所降低。

因此，在销售价格一定的情况下，企业的毛利率会有所提高，从而使得企业短期将获得较好的财务评价。

然而，积压的存货除了会引起贷款利息增加（如果企业以贷款来购买存货）、未来仓储成本增加等情况发生以外，在未来的竞争中还将导致企业不得不通过采取大幅度降价销售或亏本销售的方式消化这些积压的存货。

因此从长期来看，企业的财务业绩最终还是会大幅度下降。

对于第二种情形，造成账面上有数字而在实物中相应的存货已经不存在的主要原因，是企业在售出存货后，在财务报表上并没有及时将资产中的存货转化为利润表中的营业成本，从而造成“账面上有资产，实物中不存在”的状况。

这便是“潜亏挂账”的一种常见方式，虽然在存货销售的当期企业有可能体现为盈利的状态，但这毕竟是“虚假的繁荣”，这种没有实物对应的存货数据，一定会在未来转化为费用。