中国银行业财务价值评估方法探讨
以权益现金流法对银行进行价值评估的应用分析
现 金 流 估 值法 。 对 于银 行 等金 融 企 业 ， 于利 息 收 入 和 费 用 是其 息 回报 与 银 行 借 入 资 金 所付 利 息 费 用 的 差 额 。 行 的 这 部 分 盈 利 由 银
该 考 虑 使 用 权 益 现 金 流 法对 银 行 等 金 融 企 业 进 行 价值 评 估 。
２１ ０ ２年 ７月
中 国 管 理 信 息 化
ＣｈｉａＭ ａ ａ ｅ ｅ ｔ ｎ ｏｍ ａｉｎ ｚ ｔ ｎ ｎ ｎ ｇ ｍ ｎ ｆｒ ｔｏ ｉａｉ Ｉ ｏ Ｖｏ １
．
第１ ５卷第 １ 期 ３
１ Ｎｏ １ ５． ． ３
以权益现金流法对银行进行价值评估的应用分析
孙旖 旎
（ 内蒙古财 经学院 财政 税务 学院 ， 浩特 ０ ０ ５ ） 呼和 １０ １
时 的不 同 ， 以期 在 实务操 作 中能够 更加准 确合理 地确 定银 行的价 值
［ 关键 词 ］银 行 价 值 ； 值 评 估 ； 益现 金 流 ： 险 资本 ： 益 回报 价 权 风 权
ｄ ｉ １ ． ９ ９ ．ｓｎ １ ７ ｏ：０ ３ ６ ｆ ｉ ． ６ ３—０ ９ ． ０ ２ １． １ ｉ ｓ １４ ２ １ ．３０ ６ ［ 中图分类号］Ｆ ３ ［ ８ ０ 文献标识码］Ａ
［ 摘 要］ 在加入 Ｗ Ｔ 的五年保 护期 结束 后 ， 国金 融业全 面 开放 ， Ｏ 我 银行 不再 是非 企 业性质 的机 构 ， 而是 成为金 融 企业 的一 个 重
要 组 成部 分 ， 因而要 对银 行这 样的金 融企 业进行 价值 评估 。本文 以资产评 估 学 中企 业价值 评估 的常 用方 法为 出发点 ． 权 益现金 对 流 法这种 － ￣应 用于银 行价值 评 估 中的评 估 方法进 行 了应 用分析 ， ｑ ． － 并指 出从银 行 外部 与从银 行 内部应 用 这种 方法进 行价 值评 估
中国银行业财务价值评估方法探讨
其本 身的无形资产 ，从而 共同提升 了银行 的价值 ， 中方也获 得了巨额的股权溢价 。 第三 。贵 买” “ 论。主要依据 是中国银 行治理结构存在较大 缺陷 ，不 良资产 问题 较 为严重 ， 且外方投资者 存在较 多限制 ， 比
经营资产 的价值 ．此时就需要 采用资产基 础法进行评估 。 综上所述 ，各 种企业财务 价值评估 方 法均有其 适用范围和 内在局 限。在实 际运
体价值 一般 不等 于单项 资产价 值 之和 ， 企
业是各个单项 资产的有机 组合 ，组织有 效
该 方法通过预测企 业未来收 益 ，选择
的企业价值 高于单项资产价值 之和 ，反 之 则低于单项资产价值之和 。 其次 。 采用该 方 法时 ， 银行业 的企 业品牌 、 商誉 和客户资源 等无 形资产 的价值 也很 难得 到充分 反映 。
诸多原 因中，本文认 为最重要 的原 因之 一 是在我 国银 行价值 评估过程 中存在较大 缺 陷 ， 国银 行业 需要建立新的 、 为完善 的 我 较 估值方法体 系。 以更为准确地评估 其价值 。 既不 “ 贱卖 ” 也 不 “ 买 ” 而是 尽 量 实现 。 贵 。
“ 平” 易。 公 交
交易市 场 。市 场的竞争能 够产生较 为公 允 的企 业市场价值 ，而且 有足够多 的可 类比
纷争 近 年来 。 于国有 银行是 否 “ 对 贱卖 ” 的 争论 日趋激烈。其 中。 较有代表性 的是建设 银行 引入的战略投 资者美 国银行 。在锁定 期满后 ， 即出售 所持建行 １ ％的股份（ ０ 占其 持 股总 数的一 半 ） 。筹得 １ ０亿 美元 的资 Ｏ
在评 估我国银 行价 值时 ， 存在 方法上的缺陷和重要 的价值 遗漏。通过改进银行价值评估 方法和建 立竞争性 的市场价值形 成机制 ， 有助 于更
中国银行业财务价值评估方法探讨
中国银行业财务价值评估方法探讨作者：王敏来源：《会计之友》2010年第30期[摘要]在中国银行业引入外方投资者的过程中,存在着较为明显的估值过低问题,其主要原因之一是现有企业财务价值评估体系在评估我国银行价值时,存在方法上的缺陷和重要的价值遗漏。
通过改进银行价值评估方法和建立竞争,挂的市场价值形成机制,有助于更加公允地评估我国银行的价值。
[关键词]财务价值评估;特许经营权;银行估值一、中国银行业财务价值评估的理论纷争近年来。
对于国有银行是否“贱卖”的争论日趋激烈。
其中,较有代表性的是建设银行引入的战略投资者美国银行,在锁定期满后,即出售所持建行10%的股份(占其持股总数的一半)。
筹得100亿美元的资金,远远超过其初始投资额。
另外,中国银行引入的战略投资者苏格兰皇家银行和瑞银(UBS)。
在锁定期满后,更是全部卖出其持有的中国银行股份,获得巨额套现收益。
为此,形成了三种立场鲜明的意见:第一,“贱卖”论。
主要依据是中国银行业的股权溢价远朱实现。
中资银行急于吸引外资,情急之下有些不计成本,过低估计了银行的真实价值。
第二,“公平”论。
主要依据是外方银行的战略投资者,不只是投入了资本,而且改善了银行治理结构和技术等,并注入了其本身的无形资产,从而共同提升了银行的价值,中方也获得了巨额的股权溢价。
第三,“责买”论。
主要依据是中国银行治理结构存在较大缺陷,不良资产问题较为严重,且外方投资者存在较多限制,比如,外方单一投资者股权投资上限为20%,有三年的锁定期等。
所以外资投入中国银行业是一场风险很大的投资。
至今这些纷争虽然尚未有定论,但越来越多的人认为中国银行业在引进外资的过程中很可能确实存在价格过低的问题。
尤其是随着战略投资者的抛售,原来认为能够在公司治理、经营管理水平和银行管理技术等方面获得较大帮助的希望也趋于破灭(刘煜辉。
2005),“贱卖”的观点得到了较为广泛的共识。
在进一步反思“贱卖”的诸多原因中,本文认为最重要的原因之一是在我国银行价值评估过程中存在较大缺陷,我国银行业需要建立新的、较为完善的估值方法体系,以更为准确地评估其价值,既不“贱卖”。
商业银行的财务分析与评估
商业银行的财务分析与评估随着经济的发展和市场的竞争加剧，商业银行的财务分析与评估变得尤为重要。
财务分析与评估可以帮助银行更好地了解其财务状况、风险水平和盈利能力，并制定相应的战略决策。
本文将从资产负债表、利润表和现金流量表三个方面来探讨商业银行的财务分析与评估。
1. 资产负债表分析资产负债表是商业银行财务状况的重要指标之一。
通过分析资产负债表，可以了解银行的资产结构、负债结构以及净资产状况。
资产负债表项目的变动情况可以反映银行经营的风险性和盈利能力。
首先，关注银行的资产结构。
资产结构主要包括现金和银行存款、同业存放、证券投资、贷款及垫款等。
通过比较不同资产类别的占比变化，可以观察到银行业务结构的变化和风险的分布情况。
其次，关注银行的负债结构。
负债结构主要包括同业及其他机构存款、个人存款、公司存款、短期借款、长期债务等。
分析负债结构的变化可以了解银行的融资渠道和风险管理情况。
最后，关注银行的净资产状况。
净资产反映了银行业务的盈利能力和抵御风险的能力。
分析银行的净资产变化可以评估银行的盈利水平和资本充足性。
2. 利润表分析利润表是商业银行经营活动的核心指标，也是评估银行盈利能力的重要工具。
通过分析银行的利润表，可以了解其净利润、营业收入、费用构成以及盈利能力的变化。
首先，关注银行的净利润。
净利润是评估银行盈利能力的关键指标之一。
通过比较不同期间的净利润，可以评估银行的盈利是否稳定可靠。
其次，关注银行的营业收入。
营业收入的构成可以反映银行业务的多样性和盈利能力的结构。
分析营业收入的构成可以洞察银行不同业务领域的贡献度以及对银行整体盈利水平的影响。
最后，关注银行的费用构成。
费用构成主要包括管理费用、人员成本、资产减值损失等。
费用构成的变化可以帮助银行评估其成本管理和风险控制能力。
3. 现金流量表分析现金流量表是评估银行经营活动的重要工具之一。
通过分析银行的现金流量表，可以了解其现金流入和现金流出情况，评估银行的现金管理能力和偿债能力。
基于EVA模型的我国商业银行价值分析——以邮储银行为例
一、引言当前，在我国逐步开放金融市场的背景下，银行业是最先面临开放的行业。
对外开放金融，意味着金融业参与到激烈的国际竞争中，有竞争就会有成功和失败。
在金融市场开放后，银行将在金融产品创新、风险控制和金融制度革新等方面面临挑战。
根据2019年7月《财富》最新发布的世界500强排行榜，从所属的行业来看，共有54家银行业公司上榜，是上榜公司最多的行业。
其中，中国银行业公司的利润占全部中国公司利润的47.5%。
然而，我国的上市银行在A股上的表现却不尽如人意，随着利率市场化的推进，互联网金融的发展，金融脱媒导致传统银行的吸收存款发放贷款的盈利方式受到了挑战，在股价跌宕起伏的表现下，投资者对上市银行业的市场价值产生了疑问，认为A股上市银行的市场价值偏低，缺乏投资价值。
因此对A股上市银行进行较为合理的价值评估至关重要，由于银行与一般企业不同，属于特殊金融机构，在众多的企业价值评估方法中，本文采用EVA模型对A股上市银行中的中国邮政储蓄银行股份有限公司（以下简称邮储银行）进行分析衡量。
二、银行价值评估概述（一）银行价值概念公司价值与企业的财务状况密切相关，企业价值体现出资金的时间价值，风险以及持续发展的能力。
而银行作为一个特殊的企业，有着银行业自身的发展经营特点，商业银行价值可以定义为以银行价值为核心，可以使企业的利益相关者获得收益的能力，简而言之，银行价值越大，利益相关者的收益越大。
从财务的角度来看，公司价值有不同的形式———账目价值、市场价值、评估价值和拍卖价值等。
这些不同的价值就是在为投资者进行投资时能够了解该银行未来的发展能力，从而帮助投资者判断能否进行投资，具有参考意义。
（二）银行价值评估的发展Irving Fisher在1906年出版的《资本与收入的性质》一书中，第一次提出了企业价值评估，开创了现代企业价值评估理论。
1958年，美国的Modigliani和Miller在发表的《资本结构、公司财务与资本》中提出了MM理论，揭示了公司的资本结构与企业价值之间的关系。
商业银行内部评级的若干问题探讨
2004年6月，巴塞尔银行监管委员会正式发布了巴塞尔新资本协议，取代1988资本协议，成为新的国际银行业风险监管“圣经”。
新协议将于2006年底在10国集团开始实施；25个欧盟成员国、澳大利亚、新加坡和中国香港等发达国家和地区也表示将利用新协议对商业银行进行监管；部分发展中国家如南非、印度、俄罗斯等也将采取积极措施克服困难实施新协议。
巴塞尔新资本协议给中国银行业带来巨大的挑战。
由于中国缺少权威的评级机构，无法实行标准法，留给中国银行业的只有一条路可以走：内部评级法（IRB）。
尽管银监会2004年宣布中国银行业暂时不实施新资本协议，但是大势所趋，IRB的实施只是一个时间的问题，中国几家大的商业银行都已经开始了IRB的征程。
本文探讨的是内部评级系统开发和使用中的几个非技术性的关键问题，以供银行相关管理人员参考。
业务专家在核心模型开发中的作用不少人的认为，评级模型就是利用一定的数学方法从数据中提取出合适的信息，业务专家能起到作用的地方最多有两处，一是模型建设前期的数据收集和整理，二是模型建设完成后系统应用流程的实现。
这种认识是不完整的。
首先，评级模型解决的是一个统计问题（即使应用的不是经典的统计方法，例如神经网络）。
统计专家都知道，统计模型的建设往往需要建模人员的主观参与，而且这样的主观参与必须建立在对相关业务细节的了解、业务本质深入的理解和其中经济学含义的把握。
另外，模型建设过程中很多细节的处理，决定了未来模型应用流程的大方向。
例如，公司类敞口内部评级往往要求给出贷款人的信用等级（Credit Rating）和信用等级的准入级别；而对于个人业务的内部评级，往往要求给出一个信用分值（Credit Score）和是否接受的阈值。
不同的应用流程要求模型建设时采取非常不同的处理方式。
所以，即使核心模型建设人员对业务有很深的认识，也必须安排适当的业务专家加入到核心模型的建设团队。
核心模型必须不断的升级评分模型本质上是利用历史预测未来。
三种最常用的估值方法及其优缺点分析
三种最常用的估值方法及其优缺点分析公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。
本文介绍三种常用基本的相对估值法。
一、市盈率（P/E）估值法市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发：一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。
如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。
所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。
通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。
逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P= EPS × P/E；股价决定于EPS 与合理P/E值的积。
在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E 值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。
因此，当EPS实际成长率低于预期时，合理P/E值下降，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫。
因此，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这其实是P/E估值法的乘数效应在起作用。
可见，市盈率不是越高越好，因为还要看净利润而定，如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时，高市盈率只会反映公司的风险大，投资此类股票就要小心。
商业银行价值评估的方法研究
商业银行价值评估的方法研究商业银行作为金融行业中不可或缺的重要组成部分，扮演着促进经济发展、为企业和个人提供融资、支付结算等重要职能。
而对于商业银行而言，如何进行价值评估是至关重要的。
商业银行的价值评估涉及到资产负债表管理、风险管理、盈利能力评估等多个方面，需要运用多种方法和工具进行综合分析。
本文将从不同角度研究商业银行价值评估的方法，希望能够为相关从业者提供一些参考和启发。
一、传统方法1. 收益法收益法是传统的商业银行价值评估方法之一，其核心思想是通过对未来现金流量的估计来确定商业银行的价值。
在实际运用中，可以利用贴现现金流量法、股利折现模型等具体方法进行估值。
收益法的优点在于可以综合考虑商业银行的未来盈利能力、风险和成长性等因素，但是其缺点是对未来现金流的预测需要较高的准确性，而且模型的复杂性较高，依赖于大量的假设，容易受到市场的波动和不确定性因素的影响。
2. 市净率法市净率法是另一种传统的商业银行价值评估方法，其核心思想是通过商业银行的市值和净资产价值之间的比率来确定其价值。
市净率法的优点在于简单易行，适用于对于流动性较高、市场交易活跃的商业银行进行估值。
但是市净率法也存在着忽略了商业银行未来盈利能力及风险的缺点，对于市场交易不活跃、流动性较低的商业银行估值效果较差。
二、风险管理方法1. 经济附加值（EVA）2. 风险调整资本（RAROC）风险调整资本（RAROC）是一种基于风险调整的资本分配和绩效评估方法，在商业银行的价值评估中也有较为广泛的运用。
RAROC方法的核心思想是通过将投入的资本与风险调整后的资本收益进行比较，来衡量商业银行的业务绩效。
RAROC方法的优点在于能够比较准确地考虑资本的风险性，能够更好地指导商业银行的资本分配和风险管理决策。
但是RAROC方法也需要对风险调整模型的合理性和准确性有较高的要求，而且需要大量的风险数据支持。
三、市场方法1. 市场比较法市场比较法是一种比较分析方法，其核心思想是通过对类似商业银行的市场交易和估值情况进行比较，来确定目标商业银行的价值。
财务BP管理模式选择与价值创造路径的探讨——以F公司为例
ACCOUNTING LEARNING155财务BP 管理模式选择与价值创造路径的探讨⸺ 以F 公司为例陈英鹏 广东佛斯伯智能设备有限公司摘要：本文从财务BP 的产生背景和职能出发，分析了目前四种常见的财务BP 管理模式应用，探索如何通过财务BP 管理模式选择与实现价值创造路径；最后以F 公司为例，分析了BP 管理模式的选择，并梳理出业务流程前置、改善成本结构、明确定价机制方式，最终实现了促成双赢交易，提升盈利能力和防范转移定价风险，增强风控韧劲的价值创造路径，并提出相关建议为推动业财融合实现价值创造实践提供参考。
关键词：财务BP；管理模式选择；价值创造；智能装备一、财务BP 产生背景随着全球化和信息化的不断发展，企业面临着愈加复杂的内外部环境。
传统财务管理模式聚焦于日常经营活动的核算和监督，越来越不能应对现代企业波云诡谲的商业环境并做出快速响应的要求。
财务BP 作为公司财务战略和业务伙伴，核心功能是将专业的财经角度与业务活动相融合，以支持业务伙伴达成战略目标。
财务BP 在传统的核算和监督的职能基础上，融合业务理解，将公司战略有效拆解和落地执行，提供战略性的预测、规划及实施，在复杂的商业决策中发挥关键作用。
二、财务BP 相关概念和主要职能（一）财务BP 概念财务BP（Business Partner），实务中也称为财务业务伙伴，从国外引入时间较短，尚处于起步阶段，显著的特点赋能企业传统财务核算职能以外的其他职能。
（二）主要职能除了传统核算职能，还运用专业能力发挥全面管理的支持作用，参与市场前景及可行性分析，并探讨成本控制、生产线管理以及服务管理、商业交流等内容决策管理支持工作。
1.挖潜预算管理，实现全流程支持财务BP 需要根据企业战略目标，识别影响战略目标实现的关键活动并据以拆解目标，制定合理、可行的预算目标，从源头上确保预算管理服从战略目标要求，经营业绩目标与预算目标一致；预算管理贯穿于经营管理活动全流程，实现上下“一盘棋”，提升企业的资源整合能力。
基于EVA的国有银行企业价值评估
基于EVA的国有银行企业价值评估作者：王海婧周磊磊曹旺来源：《城市建设理论研究》2013年第20期摘要：以工商银行2007年到2011年的财务数据为样本，对其主要进行了以下三个方面的具体研究：一是就EVA计算过程给出了详细的计算方法和结果；二是对其连续五年（2012-2016）的EVA值进行纵向分析，发现价值创造的趋势和变化与五年来该银行在股票市场的表现、走势对比，得出EVA指标具有良好的参考价值和实际操作性。
三是通过所得的EVA值进行折现从而得到银行的价值。
最后通过2011年最新股市数据，验证了基于EVA的银行业价值评估方法的准确性，同时证明了EVA是一个衡量银行业价值的较好指标。
关键词：经济增加值（EVA）商业银行价值评估中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：一、中国工商银行的EVA评估分析（一）目标银行财务分析2011年工商银行的经营活动产生的现金净流入3,481.23亿元。
其中，现金流入24,312.13亿元，比上年增加1,244.36亿元，主要是同业及其他金融机构存放款项所产生的现金流入比上年增加；现金流出20,830.90亿元，增加544.89亿元，主要是指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产增长使得现金流出比上年增加。
其投资活动产生的现金净流出 567.33亿元。
其中，现金流入13,518.70亿元，减少4,905.44亿元，主要是由于出售及兑付债券投资所产生的现金流入比上年减少；现金流出14,086.03亿元，减少5,933.97亿元，主要是由于人民币债券投资所产生的现金支出比上年减少。
筹资活动产生的现金净流入 360.05亿元。
其中，现金流入1,038.34亿元，主要是由于本行及工银亚洲2011年累计新发行人民币次级债券895亿元；现金流出678.29亿元，主要是由于分配普通股股利所致。
2011年工商银行实现净利润613.72亿元，同比增长14.00%。
财务报表分析——以中国工商银行为例
成绩
学年论文
题目:__财务报表分析______________
_____ _——以中国工商银行为例_
学生姓名__黎汉英
学号2013103208
指导教师__卢春香
院系__经济管理学院__
专业会计系
年级2013级_
教务处制
摘要
进入二十一世纪以来,人类社会在不断的进步,会计一这门古老的“商业语言”也跟随时代的发展不断的前进和完善,而财务报表作为这门“商业语言”的重要载体,更是连续、系统、综合、全面地反映了不同会计主体的各项经济往来,财务报表分析也越来越被更多不同的利益相关者所关注和研究,在现代社会中扮演着越来越重要的角色。
Key Words:ICBC,The financial statement analysis,Financial indicator
1导论
1.1研究背景
随着人类商业文明的不断进步，经济全球化的大潮已经席卷到世界的每一个角落，在文化、语言、社会制度都不尽同的情况下，会计作为一门精确的“商业语言”，在商业信息的披露和沟通中扮演了极其重要的角色，越来越受到各界人士的重视。其中财务报表作为全面反映企业财务状况、经营活动和现金流量的重要载体，更是牵动各方利益，承载了非同一般的意义。正因为如此，如何分析好、解读好财务报表便成为了新世纪需要不断研究和探索的课题。
试论构建新时代商业银行绩效评估体系的理论逻辑
试论构建新时代商业银行绩效评估体系的理论逻辑全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：随着中国经济的快速发展和商业银行业务的不断拓展，商业银行的绩效评估体系也面临着新的挑战和机遇。
构建一套适应新时代要求的商业银行绩效评估体系，既是商业银行业务发展的需要，也是适应市场竞争和监管要求的需要。
本文将从理论逻辑的角度，深入探讨构建新时代商业银行绩效评估体系的必要性、目标定位、核心要素和实施路径。
一、必要性构建新时代商业银行绩效评估体系的必要性体现在以下几个方面：1. 适应商业银行业务发展需求。
随着金融科技、互联网金融等新业态的兴起，商业银行的业务形态和业务模式正在发生深刻的变化。
传统的绩效评估体系已经不能满足商业银行业务发展的需求，需要构建一套更加灵活、更加符合新业务模式的绩效评估体系。
2. 适应市场竞争和监管要求。
随着市场竞争日益激烈和监管政策的不断收紧，商业银行需要更加科学、更加客观、更加全面地评价自身的绩效。
构建新时代商业银行绩效评估体系，有助于提升商业银行的竞争力和风险管理能力。
3. 促进商业银行内部管理的改进。
绩效评估体系是商业银行内部管理的重要工具，通过建立科学合理的绩效评估体系，可以促进商业银行内部管理的改进和提高。
这不仅有助于提高商业银行的效率和效益，也有助于改善商业银行的风险防范和内部控制。
二、目标定位构建新时代商业银行绩效评估体系的目标定位应该是：以客户为中心，以效益为导向，以风险为把控，以创新为动力。
具体来说，商业银行绩效评估体系应该能够全面体现客户满意度、业务效益、风险控制和创新发展四个方面的绩效表现，从而实现客户价值、商业价值、风险价值和创新价值的有机统一。
三、核心要素1. 客户满意度。
客户满意度是商业银行能否持续健康发展的重要指标，也是商业银行绩效评估的重要内容。
客户满意度包括客户服务满意度、产品满意度、渠道满意度等多个方面，构建客户满意度评估体系，有助于了解客户需求，提升客户体验，提高客户忠诚度。
基于商誉-净资产模型的商业银行价值评估研究
基于商誉-净资产模型的商业银行价值评估研究摘要商业银行作为重要的金融机构，其在经济中扮演着至关重要的角色。
因此，银行的价值评估一直是研究的热点问题。
本文基于商誉-净资产模型，结合实际数据，探讨了商业银行的价值评估方法，并以中国建设银行为例，进行了实证分析。
实证结果表明，商誉-净资产模型能够较好地对商业银行的价值进行评估，并为其价值管理决策提供有用的参考。
关键词：商业银行、价值评估、商誉-净资产模型、中国建设银行AbstractCommercial banks play a crucial role in the economy as an important financial institution. Therefore, the valuation of banks has always been a hot topic for research. Based on the goodwill-net asset model and actual data, this paper explores the valuation method of commercial banks and takes China Construction Bank as an example to conduct an empirical analysis. The results show that the goodwill-net asset model can effectively evaluate the value of commercial banks and provide useful references for their value management decisions.Keywords: commercial banks, valuation, goodwill-net asset model, China Construction Bank一、前言商业银行在经济运行中起着至关重要的作用，是公司和个人经济活动的最基本的财务机构。
价值评估方法研究——以银行业为例
90赵习剑：我国上市公司价值评估方法研究我国上市公司价值评估方法研究──以银行业为例赵习剑（湖南师范大学审计处 湖南长沙 410081）摘 要：证券业是广义虚拟经济的重要组成部分。
由于我国证券市场发展时间较短，会计政策尚未稳定，信息披露方面的工作还有待完善，使得上市公司的价值评估仍然存在问题。
本文结合国内银行业上市公司的情况分析三种常用评估方法的适用性和局限性，最后提出了适用于我国银行业上市公司的价值评估方法。
关键词：企业价值；价值评估方法；银行业上市公司中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1674-1722 (2009) 06-0090-07A Study on the Value Evaluation Method of Listed Companies in China: a Case Studyon Bank IndustryZHAO Xi-Jian（Hunan Normal University，Hunan Changsha 410081，China）Abstract: There are some factors such as the developing time of security market is so short , the unstable of the accounting policy develop and the information published is not meet the standard ,which make the valuation of listed company dif fi cult. In this situation , we do some research about this problem.. First of all , 收稿日期：2009-10-23作者简介：赵习剑，女，（1966—），湖南娄底人，湖南师范大学审计处会计师。
【精品】专业论文文献 -中国银行EVA价值评估探究
中国银行EVA价值评估探究中国银行EVA价值评估探究【摘要】目前，我国的银行业逐步开始引入EVA指标进行管理。
本文以中国银行作为代表，通过对其EVA的计算与价值评估，展示如何通过EVA进行银行价值评估。
【关键词】EVA价值评估，中国银行，计算一、引言经济增加值（EVA）是一种全面评价企业经营者有效使用资本、控制风险和创造价值，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具。
本文旨在将有关企业价值评估的基本理论及方法应用于银行企业，通过实证计算来得出EVA评价体系在商业银行的应用。
二、中国银行的EVA价值评估研究本文数据来源于CSMAR2.9数据库，以及中国银行股份有限公司2012、2010、2008等年份的年报，数据单位为亿元。
（一）中国银行2008～2012年EVA计算EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润（NPOAT）-资本总额（TC）×加权平均资本成本（WACC）1、中国银行2008～2012年NOPAT的计算NOPAT=税后净利润+当年计提贷款减值准备+当年计提其他各项资产减值准备-（营业外收入-营业外支出）*（1-所得税率）+当期递延所得税。
计算结果如下表。
2、中国银行2008～2012年TC计算TC=股东权益+年末资产减值准备余额+年末递延所得税负债余额-年末递延所得税余额-（累计的营业外收入-累计的营业外支出）X （1-所得税）。
计算结果如下表。
3、中国银行2008～2012年WACC计算。
本文中WACC按照资本定价模型计算，具体公式为R= Rf+β（Rm-Rf）。
β系数的计算采用回归方式求得，以每年的上证A股指数的日交易指数和中国银行股票的日收盘价为准进行计算。
结果如下表。
无风险利率本文采用一年期整存整取银行利率。
并根据我国国内学者的一般做法，采用取国内 GDP 增长率作为市场风险收益。
4、EVA计算根据EVA计算公式，对中国银行2007-2011年EVA值进行计算，结果如下。
如何进行有效的财务价值评估
如何进行有效的财务价值评估财务价值评估是企业决策过程中至关重要的一环。
它能够帮助企业确定投资项目的回报率、风险水平，以及项目是否值得投资。
有效的财务价值评估不仅要对企业的财务状况进行准确的评估，还需要考虑到市场环境、竞争情况、行业发展趋势等因素。
本文将介绍如何进行有效的财务价值评估。
1. 分析企业的财务状况在进行财务价值评估之前，首先需要对企业的财务状况进行全面分析。
这包括对企业的资产负债表、利润表和现金流量表进行仔细的审查。
通过分析企业的财务状况，可以了解企业的盈利能力、偿债能力以及现金流状况等关键指标，为后续的财务价值评估提供基础数据。
2. 确定财务指标在进行财务价值评估时，我们需要选择几个关键的财务指标来衡量企业的价值。
常用的财务指标包括：市盈率（PE ratio）、市净率（PB ratio）、净资产收益率（ROE）、资本成本率（WACC）等。
根据企业的特点和所处行业的不同，可以选择适合的财务指标进行评估。
3. 进行财务模型建立财务模型是进行有效财务价值评估的重要工具。
通过构建财务模型，可以对企业的未来现金流进行预测，并计算出相应的财务指标。
常用的财务模型包括：财务收益预测模型、DCF模型（折现现金流模型）等。
根据企业的特点和需求，可以选择适合的财务模型进行评估。
4. 考虑盈利风险和市场因素在进行财务价值评估时，除了考虑企业内部的财务状况外，还需要考虑到外部的因素对企业的影响。
盈利风险和市场因素是两个主要的考虑因素。
盈利风险包括市场风险、竞争风险等，而市场因素包括经济环境、行业发展趋势等。
通过综合考虑这些因素，可以更准确地评估企业的财务价值。
5. 建立敏感性分析敏感性分析是进行财务价值评估的一项重要工作。
通过对财务模型进行敏感性分析，可以了解不同变量对企业价值的影响程度，以及对企业的风险和回报进行评估。
常用的敏感性分析方法包括：变量替代法、蒙特卡洛模拟法等。
6. 定期更新评估结果财务价值评估是一个动态的过程，企业的财务状况和市场环境都会有所变化。
银行业资产评估方法
抵债资产
以抵债资产抵偿贷款和垫款及应收利息时，该抵债资产以公允价 值入账。当有迹象表明抵债资产的可变现净值低于账面价值时， 将账面价值调减至可变现净值。
一、银行业简介（续）
•银行业主要会计政策（续）：
金融负债：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金
融负债（交易性金融负债）及其他金融负债。
其他金融负债包括同业及其他金融机构存放款项、拆入资金、卖 出回购金融资产款、吸收存款及应付债券等。这些金融负债以扣 除直接归属的交易费用的公允价值进行初始确认，并以使用实际 利率法计算的摊余成本进行后续计量。
证券市场对银行业的估值水平
五、市场法评估要点（续）
•
16家银行上市公司市值排名
备注：主要名词释义
巴塞尔新资本协议：2004年6月26日由巴塞尔银行监管委员会正式发表的新资本充
足协议 资本充足率：资本总额与加权风险资产总额的比例。资本包括核心资本和附属资本 资本充足率=（资本-资本扣除项）/（风险加权资本+12.5倍的市场风险资本） 核心资本充足率：包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润 核心资本充足率=(核心资本-核心资本扣除项)/(风险加权资本+12.5倍的市场风险资本) 风险加权资本：为反映总体风险水平，会为不同风险的资产设置不同的风险系 数， 以各种资产各自的风险系数乘以资产数额加总。 市场风险资本：商业银行为抵御因市场价格变动而导致表对外头寸损失的风险而计 提的资本。
四、收益法评估要点
收益法
---权益现金流模型
模型的选择
评估路径
Diagram 2 评估模型
四、收益法评估要点（续）
模型的选择
对于银行业进行评估时适 于采用权益现金流模型。
P=∑[FCFEi /(1+ ke)i]+
基于杜邦分析体系的中国工商银行的盈利能力分析 会计财务管理专业
基于杜邦分析体系的中国工商银行的盈利能力分析摘要：近些年来，金融市场逐渐走向全球化，许多大型国际银行逐渐涌入中国，对我国的商业银行造成了巨大的压力，使整个国内银行业的竞争逐渐加剧。
银行作为一种经营货币的特殊金融企业，实现利益最大化提高自身的获利能力才是企业在市场立足生存的根本。
在确保防止公众利益受损的前提下，提高自我的盈利能力和核心竞争力，是当下我国商业银行发展的重要途径。
杜邦分析法是研究一家企业财务状况的常用分析方法，在本文中，基于杜邦分析体系实现对中国工商银行盈利能力的分析，对企业财务指标进行研究分析，如销售净利润，负债比例，总资产周转率等，并总结出了影响工商银行盈利能力的几个因素，并提出了针对性的解决方案，对企业决策者能够提供有一些帮助。
关键词：中国工商银行杜邦分析盈利能力1绪论1.1选题的背景当下的中国，经济增长稳健迅速，国内的资本市场逐渐敞开大门对外开放，在促进国家经济发展的同时这也无疑对国内的银行业产生了巨大的冲击。
外资银行的进入，对我国的商业银行造成了巨大的竞争压力。
与有着丰富经验的外资银行比起来，我国的商业银行在管理机制等方面还是有着很大的差距。
虽然近年来我国商业银行发展和改进的速度越来越快，内部管理也逐渐完善，但是当看到了进入中国的外资银行完善的经营管理机制，良好的风险防范能力，新型产品的创新和优秀的盈利能力，我认识到了中国商业银行还有着很长的路要走。
随着金融业的快速发展，商业银行在其中扮演着重要角色，在市场份额中占比逐渐增大，对我国金融业发展有着积极的促进作用。
我国几大上市商业银行的发展水平和发展方向，代表了我国银行业的发展水平和发展方向。
只有努力提高自己的盈利能力和市场竞争力，我国商业银行才能顶住外资银行的巨大压力，在世界金融业中立足生存和发展。
因此，本文就盈利能力这一问题，以中国工商银行为例，运用杜邦分析体系，将相关指标结合分析研究，找出中国工商银行存在的不足，在理论知识和实证研究成果的基础上，提出行之有效的解决方案。
资人民银行产质量真实性评估工作报告
资人民银行产质量真实性评估工作报告重视以企业价值最大化管理为核心的财务管理，能使企业理财人员通过对企业价值的评估，了解企业的真实价值，做出科学的投资与融资决策，不断提高企业价值，增加所有者财富。
下面整理了一篇银行定资产评估报告，希望对您有帮助!价值类型和定义根据本次拟将展开股权转让的评估目的，我们挑选出了持续经营前提下的市场价值类型。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
评估基准日本次选定的评估基准日为xxxx 年 9 月 30 日。
本基准日由委托方确定，是最接近经济行为的年度报表日。
本报告中的一切取价标准均为评估基准日有效的价格取费标准。
评估依据本次资产评估的主要依据有：(一)经济犯罪行为依据xx公司与xx资产评估有限公司签订的《资产评估业务约定合同》;xx资产评估有限公司(二)法律法规依据1.企业国有资产法 (年10月28日通过) ;2.企业国有资产评估管理暂行办法(国务院国有资产监督管理委员会令第12号);3.关于强化企业国有资产评估管理工作有关问题的通告(国资委产权[]号);4.《国有资产评估管理若干问题的规定》财政部第14号令;5.《企业国有产权受让管理暂行办法》国有资产监督管理委员会、财政部第3号令;6.国务院国有资产监督管理委员会、财政部国资发产权《关于企业国有产权转让有关事项的通知》[]号;7.《中华人民共和国公司法》、《企业会计准则》、《企业会计制度》;8.其他相关的'法律、法规文件。
(三)评估准则依据1.财政部关于印发《资产评估准则—基本准则》和《资产评估职业道德准则—基本准则》的通知及附件“财企 []20号”;2.中国资产评估协会中评协关于印发《企业价值评估指导意见(实施)》的通告及附件[]号;3.中国资产评估协会中评协关于印发《资产评估准则—评估报告》等7项资产评估准则的通知：《资产评估准则—评估报告》、《资产评估准则—评估程序》、《资产评估准则—业务约定书》、《资产评估准则—工作底稿》、《资产评估准则—机器设备》和《资产评估价值类型指导意见》[]号;4.中国资产评估协会《企业国有资产评估报告指南》(中评协[]号);5.中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》的通知(会协[]18号)。
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中国银行业财务价值评估方法探讨[摘要]在中国银行业引入外方投资者的过程中,存在着较为明显的估值过低问题,其主要原因之一是现有企业财务价值评估体系在评估我国银行价值时,存在方法上的缺陷和重要的价值遗漏。
通过改进银行价值评估方法和建立竞争,挂的市场价值形成机制,有助于更加公允地评估我国银行的价值。
[关键词]财务价值评估;特许经营权;银行估值一、中国银行业财务价值评估的理论纷争近年来。
对于国有银行是否“贱卖”的争论日趋激烈。
其中,较有代表性的是建设银行引入的战略投资者美国银行,在锁定期满后,即出售所持建行10%的股份(占其持股总数的一半)。
筹得100亿美元的资金,远远超过其初始投资额。
另外,中国银行引入的战略投资者苏格兰皇家银行和瑞银(UBS)。
在锁定期满后,更是全部卖出其持有的中国银行股份,获得巨额套现收益。
为此,形成了三种立场鲜明的意见:第一,“贱卖”论。
主要依据是中国银行业的股权溢价远朱实现。
中资银行急于吸引外资,情急之下有些不计成本,过低估计了银行的真实价值。
第二,“公平”论。
主要依据是外方银行的战略投资者,不只是投入了资本,而且改善了银行治理结构和技术等,并注入了其本身的无形资产,从而共同提升了银行的价值,中方也获得了巨额的股权溢价。
第三,“责买”论。
主要依据是中国银行治理结构存在较大缺陷,不良资产问题较为严重,且外方投资者存在较多限制,比如,外方单一投资者股权投资上限为20%,有三年的锁定期等。
所以外资投入中国银行业是一场风险很大的投资。
至今这些纷争虽然尚未有定论,但越来越多的人认为中国银行业在引进外资的过程中很可能确实存在价格过低的问题。
尤其是随着战略投资者的抛售,原来认为能够在公司治理、经营管理水平和银行管理技术等方面获得较大帮助的希望也趋于破灭(刘煜辉。
2005),“贱卖”的观点得到了较为广泛的共识。
在进一步反思“贱卖”的诸多原因中,本文认为最重要的原因之一是在我国银行价值评估过程中存在较大缺陷,我国银行业需要建立新的、较为完善的估值方法体系,以更为准确地评估其价值,既不“贱卖”。
也不“贵买”。
而是尽量实现“公平”交易。
二、中国银行业财务价值评估方法的主要问题(一)估值评估方法本身的缺陷我国银行业价值评估的方法与企业价值评估方法基本相同,主要有以下三种:1收益现值法该方法通过预测企业未来收益。
选择合适的折现率将其折算为现值,据以确定企业价值。
收益现值法评估的是企业的盈利能力,是首选的企业价值评估方法。
但是。
在收益现值法使用过程中,存在两大问题:一是被评估企业的收益要能够预测。
二是被评估企业的风险要能够准确确定。
在评估我国银行的过程中,上述问题都比较突出。
首先,银行经营过程较为复杂,外部难于掌握其长期发展规划、管理决策机制和实际运营状况,不大容易准确预测其未来盈利。
其次。
我国银行大都属于国有企业,有很强的政府隐含担保性质,简单借鉴国外银行业的基本状况来估计中国银行业的风险折现率存在较大问题。
但至今国内还没有权威的银行业折现率标准。
2市场比较法该方法以市场上与被评估企业相同或类似的企业的市场成交价值为基础,再根据被评估企业与参照企业的差异进行必要的调整,从而确定被评估企业的价值。
该方法运用的前提是具备高度发达成熟的产权交易市场,市场的竞争能够产生较为公允的企业市场价值,而且有足够多的可类比交易案例。
在现时的中国,资本市场尚待进一步完善,银行产权交易案例较少,该方法的运用较为困难。
3资产基础法该方法的基本思路是分别评估企业各项资产的价值,然后加总作为企业价值。
在我国企业价值评估中,资产基础法仍然占有重要位置,社会公众也较为熟知。
但是,本方法存在较为重大的缺陷:首先,企业整体价值一般不等于单项资产价值之和。
企业是各个单项资产的有机组合,组织有效的企业价值高于单项资产价值之和。
反之则低于单项资产价值之和。
其次,采用该方法时,银行业的企业品牌、商誉和客户资源等无形资产的价值也很难得到充分反映。
但对于非经营性资产比重较大的企业,用收益现值法等方法评估时,会忽略这些非经营资产的价值,此时就需要采用资产基础法进行评估。
综上所述,各种企业财务价值评估方法均有其适用范围和内在局限。
在实际运用过程中,需要根据评估目的、评估条件选择合适的方法,并在充分考虑其局限性的基础上,对企业财务价值作出合理评估。
(二)估值评估过程中的重要遗漏由于我国银行业在经营机制、行业监管、资产负债等方面,与普通工商企业显著不同。
因此其价值评估也存在特殊性。
在采用上述传统方法评估银行价值的过程中,存在诸多重要遗漏。
1银行特许经营权的价值。
为了控制风险,防止银行业出现过度竞争和垄断的情况,世界各国对银行业均实施特许经营。
制定了比普通工商企业更为严格的监管制度,涉及市场准八、股东资格确认、分支机构开设、资本补充机制、资本充足率和偿付能力充足率等诸多方面。
这种通过政府管制设立的“门槛”,具有租金的性质。
相应的银行特许经营权是具有价值的。
而且“门槛”越高价值越大。
中国银行业的“门槛”显著高于以美国为代表的西方国家,其特许经营权具有更高的市场价值。
目前的评估方法。
尚难准确地对此价值进行测算。
2银行经营中积累的品牌、网点、客户资源的价值。
与普通工商企业相比。
银行虽然资产规模庞大,但土地、房屋、办公设备等有形资产比重较小,只占资产总额的1—2%。
其最重要的价值是企业持续经营过程中积累的品牌效应、网点布局、销售渠道、管理能力、客户资源、市场影响力、商誉等无形要素的价值。
目前,在用资产基础法评估银行价值时,缺少对这些价值的合适评估方法,造成了遗漏或低估;在用收益法评估银行价值时,主要依赖于经营绩效,这使得相对较为流动的管理团队的组织效率的高低,在银行价值评估过程中占了过大比重,同样会造成银行价值的低估。
3政府信用支持给银行带来的隐含价值。
考虑到金融风险普遍具有波及扩散的特征,每个金融机构的风险对整体金融业和经济体系都是潜在的威胁,其风险防范具有准公共产品的特征。
无论国内外,在金融企业(特别是大型金融企业)出现困难时政府都给予支持,以确保整个金融行业和经济社会的稳定。
对于我国银行(尤其是大型国有商业银行),政府更是给予很高的支持,比如,1999年以来,先后多次对商业银行的不良贷款进行剥离;多次对国有商业银行直接注资以提高其资本充足率等。
更重要的是,中国政府几乎成为国有大型商业银行的隐含担保人,这是国外银行所不具备的。
对此,国外评级机构给出的评价过低,与我国银行的实际情况有较大差距,这是造成我国银行价值低估的直接原因之一。
三、我国银行价值评估方法的改进途径(一)对于评估价值与市场价值的思考企业的评估价值很难与其市场价值完全一致,其原因在于,首先,不同的评估目的会得到不同的评估价值。
例如,企业产权变动(包括上市)、融通资金、财产保险等相应的价值评估方法有所不同,其评估价值就会有所区别。
而市场价值则是在竞争市场中,信息充分的市场参与者形成的交易价格。
在一个给定的时刻只有一个市场价值。
其次。
企业评估价值形成后,一段时间内基本保持不变,而企业市场价值则会随市场波动而不断变化。
对于以上市交易为目的的企业价值评估来说,就是要合理估计企业交易可能形成的市场价值。
但是。
上市企业的股票价格又是不断波动变化的,这就造成一个很大的困难:究竟何时的交易价格为基础形成的市场价值,才是真正的市场价值。
从本质上看,这是静态的企业评估价值与动态的市场价值的矛盾,在资本市场较为成熟的国家。
同时经济较为正常运行时,两者相差不大。
但对于中国银行业来说,中国资本市场尚不健全,国外评级机构又带有偏见,银行评估价值和实际价值就会形成很大差异。
要解决这个问题,需要从两个方面着手:第一,在评估方法上加以调整,充分考虑中国银行特许经营权等的额外增加价值,以获得较为全面的企业评估价值;第二,需要增加市场竞价机制,随着市场的动态发展调整评估价值。
(二)将实物期权定价方法和改进的收益现值法相结合,可较好获得我国银行的评估价值中国银行业财务价值较为合理的评估方式,是在收益现值法估值的基础上,增加特许经营权等的评估价值。
具体公式为:被评估银行的价值=银行持续经营的现值+银行特许经营权的价值1银行持续经营的现值用现值收益法加以估计,但需要两方面的改进。
首先。
不能简单按照国外评级机构给出的投资级别来确定其折现率。
需要根据中国银行所具有的主权信用特征、规模、网络和客户资源等加以调整。
其次,银行收益增长率需要根据经济发展状况进行调整,不能简单按照历史收益率增长速度进行外推。
2中国银行业的特许经营权具有极高价值,其价值来源于银行业高进入壁垒可能带来的超额利润,其本质上是以银行价值(即收益现值法估计的银行价值)为标的的买入期权。
为此,可以引入实物期权定价的方法,对银行特许经营权的价值进行评估。
(三)建立竞争性价值发现机制。
使评估价值尽可能地接近市场价值要获得更为准确的银行价值评估结果。
除了改进评估方法,还需要通过建立竞争性价格发现机制来获得更为合理的评估价值,减少静态的评估价值和动态的市场价值之间的矛盾。
该方法的思路是,首先按照上述改进的方法完成银行价值评估,据此确定初步的市场价格区间。
然后,在寻找大型机构投资者批量购买的同时,有必要利用中国股票市场的配售平台,建立非机构投资者能够参与的市场询价和竞价机制。
使得非机构投资者在锁定一定保证金后。
能够参与银行上市发行的竞价。
通过机构投资者和非机构投资者的竞价博弈。
来获得更为合理的上市交易价值。
建立上述机制的主要原因是,上市银行通常融资额度巨大。
中国机构投资者的投资能力有限。
如果仅局限于大型机构投资者。
就有可能受制于少数国外金融资本,难以避免高折价发行的结果。
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