第九章：跨国公司财务管理
第九章 跨国公司的资金财务管理 《跨国公司经营与管理》PPT课件
第二节 跨国公司的融资管理
资产经营作为产品经营发展到一定阶段后 的一种创新经营形式，也是企业超常规发展 的主要手段。企业要发展，主要有两种途径： 一种是内部扩张；一种是外部扩张。国际级 大企业往往坚持两种方式并重。企业进行资 产经营，把产业资本和金融资本结合起来， 企业规模就可呈几何级数增长。
各国政府对不同的企业组织形式采取不同 的税收政策。
（一）纳税数量 各国政府对跨国公司的分公司和子公司实
行不同的纳税数量。
（二）稅负待遇 各国政府对跨国公司的分公司和子公司实 行双重课税或税收抵免政策。
（三）纳税时间 各国政府对跨国公司下属的不同公司，规
定不同的纳税时间，使一些公司可以享受延 期纳税的好处。
（四）税收优惠 东道国对子公司和分公司实行不同的税收
优惠政策。
三、跨国公司的国际避税
跨国公司的国际避税是指利用各种不同的 税法和国家税收协议中的差异、漏洞、缺陷 和特例，通过合法的手段规避或减轻纳税的 义务。
跨国公司的国际避税方法，有以下几种：
（一）转移定价避税法
转移定价避税法是指跨国公司通过分布于 不同税率和税则国家和地区内的子公司，在 公司内部自行调节成本和收入，将成本由低 税区转移到高税区，又将利润由高税区转移 到低税区，从而达到减轻公司税负的目的。
（二）选择公司身份避税法
各国的税收结构是按具体的纳税人和纳税 对象设置不同的税收政策。跨国公司通过选 择国外机构的组织形式的身份来达到避税地 目的。
（三）高息贷款增资避税法
当跨国公司母国的所得税低于子公司所在 国的所得税率时，母公司通过增加对子公司 的高利率贷款，使子公司的一部分所得税以 免征所得税的利息形式转移到母公司的账户 上，从而达到避税目的。
第九章跨国公司财务管理
华汇公司根据销售计划预测6个月后有2000万美 元的外汇净流出.为了保值，该公司买入6个月 的美元买入期权
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２．货币互换
通常是指市场中持有不同币种的两个交易主体 按事先约定在期初交换等值货币,在期末再换回 各自本金并相互支付相应利息的市场交易行为
保护资产和收益的价值，免受财务风险的侵蚀
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三 跨国公司财务管理的职能
筹措和运用资金 融资:尽可能用最低的长期成本,从公司内部 的外部筹集资金 投资:运用职能又称投资决策,即合理分配和 运用资金,以使公司与股东的利润最大化
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四、财务管理的组织形式
集权型 分权型 集权——分权型
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第二节 跨国公司的筹资 决策
跨国经营中筹集资金的活动
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一、全球融资的战略目标
融资成本最低化 融资风险最小化 公司资本结构最优化
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1、融资成本最小化
减少税负 绕过当地政府的信贷与资本管制 利用政府补贴与优惠
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2、融资风险最小化
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集权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理
母公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
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A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
跨国公司财务管理通用课件
优化业务流程
数字化转型有助于跨国公司优化 财务管理流程，简化操作步骤， 减少人工干预和错误。通过自动 化和智能化的处理，企业能够提 高财务处理的准确性和效率，降 低运营成本。
共享服务中心建设
集中化处理
提高效率
共享服务中心是一种集中的财务 管理模式，通过将分散在全球各 地的财务处理和管理职能集中到 一个中心，实现标准化、专业化 和高效化的处理。
运营资金管理策略的制定需要考虑的因素包括
市场需求、供应链管理、库存管理、应收账款管理等。
运营资金管理策略的制定需要遵循的原则包括 效率与效益的平衡、长期价值最大化、风险管理等。
03 跨国公司的风险 管理
汇率风险管理
总结词
汇率风险管理是跨国公司财务管理的重要环节，主要涉及对货币兑换过程中因 汇率波动而产生的风险的识别、评估和控制。
详细描述
跨国公司在经营过程中，由于涉及多种货币的交易，因此面临着汇率波动的风 险。为了降低汇率风险，跨国公司可以采用多种策略，如选择合适的计价货币、 利用外汇市场工具进行套期保值、分散外汇风险等。
利率风险管理
总结词
利率风险管理主要针对的是因市场利率波动而给跨国公司带来的财务风险。
详细描述
利率波动会影响跨国公司的债务成本和资产价值，因此需要进行利率风险管理。 常见的利率风险管理策略包括固定利率贷款、利率上限和下限协议、利率期货和 期权等。
区块链技术在财务管理中的应用
要点一
透明度和可追溯性
区块链技术通过去中心化的账本记录 和管理，能够实现财务管理的高度透 明和可追溯。每个交易记录都被加密 并存储在区块链中，确保数据的真实 性和不可篡改性。
要点二
降低成本和风险
区块链技术能够降低跨国公司的财务 管理成本和风险。通过自动化和智能 化的处理，企业能够减少人工干预和 错误，降低操作成本和风险。同时， 区块链的透明度也有助于企业识别和 预防潜在的欺诈行为。
第九章 跨国公司的财务管理
精品课件
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▪ 1.来自公司集团内部的资金 ▪ 第一，母公司向国外子公司提供贷款。 ▪ 第二，母公司大量投资购买子公司的有价证
券。
▪ 2.来自公司母国的资金 ▪ 第一，从银行和金融机构获取贷款 ▪ 第二，在母国资本市场上发行债券 ▪ 第三，由母国有关政府机构或组织获取贸易
信贷及鼓励对外直接投资投资等专款资金
▪ ④在母公司与子公司之间、子公司与子公司之间 转移价格和分配利润
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▪ 一、财务转移手段 ▪ （1）集团内部互相贷款 ▪ （2）汇回股利 ▪ （3）改变内部贸易中的付款期限 ▪ （4）支付专利使用费和劳务费 ▪ （5）平行贷款 ▪ （6）对等购买
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▪ 二、转移价格 ▪ 1.税负效应 ▪ 2.降低关税 ▪ 3.避免外汇控制 ▪ 4.信用地位 ▪ 5.避免外汇风险
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▪ 3. 管理和考核国外分支机构财务工作的项目 ▪ ①实际业绩与预算的分析比较 ▪ ②投资收益率 ▪ ③营销报酬率 ▪ ④资产报酬率 ▪ ⑤资产与负债管理 ▪ ⑥股份红利的增长幅度 ▪ ⑦增加公司现金流量的数额 ▪ ⑧完成战略和长远计划的情况 ▪ ⑨经过通货膨胀调整后的业务实绩 ▪ ⑩技术发展、市场份额、品质控制、销售策略等
率
精品课件
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第三节 跨国公司的财务转移
▪ 财务转移，主要是指跨国公司在全球范围内统一 调拨资金的流动状况。
▪ 目的 ： ▪ ①将资金集中在安全地点，以减少资金流动的风
险；
▪ ②根据需要，随时调剂各子公司资金的余缺，节 省利息开支；
▪ ③可以利用各子公司所在国的利率、汇率的差异， 赚取利率、汇率差额；
精品课件
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▪ 2.净额结算
跨国公司在中国的财务管理
跨国公司在中国的财务管理1. 简介跨国公司是指在多个国家开展经营活动的企业，拥有跨国地域的特点和复杂的财务管理需求。
在中国，跨国公司的财务管理面临着一系列挑战和机遇。
本文将讨论跨国公司在中国的财务管理的相关问题以及可行的解决方案。
2. 中国的财务管理环境2.1 中国的法规和会计规定中国的法规和会计规定对跨国公司的财务管理有重要影响。
中国的会计准则和国际会计准则有所不同，因此跨国公司需要了解并遵守中国的财务会计规定，以确保财务报告的准确性和合法性。
2.2 汇率风险管理跨国公司在中国经营存在着汇率风险，汇率波动可能对公司的财务状况和经营业绩产生重要影响。
跨国公司应制定相关汇率风险管理策略，例如使用金融工具对冲汇率风险、选择适当的汇率敞口等。
2.3 税务管理中国的税务制度复杂且自治，跨国公司需要了解并遵守中国的税务规定。
合理的税务筹划既能够合法降低税负，又能保证公司的商誉和声誉。
3. 财务管理实践3.1 财务报告和财务分析跨国公司在中国的财务管理中，财务报告和财务分析是重要的工具。
财务报告应准确反映公司的财务状况和经营业绩，并遵循中国的会计准则。
财务分析可以帮助公司了解经营状况，优化财务决策。
3.2 资金管理资金是企业经营活动的核心，跨国公司应合理管理和利用资金。
合理预测资金需求和充分利用现金流量管理工具可以有效降低资金风险，提高资金利用效率。
3.3 财务风险管理跨国公司在中国的财务管理中需要重视财务风险管理。
通过建立有效的内部控制制度、合理的风险评估和管理机制，可以降低财务风险的发生概率，并妥善应对已经发生的财务风险。
4. 跨国公司的最佳实践4.1 跨国公司的组织架构和全球中心跨国公司应建立稳定的组织架构和全球中心，以统一管理全球各地的财务活动。
全球中心可以协调各个地区的预算、报表和财务控制，并提供战略性的财务决策支持。
4.2 跨国公司的合规管理合规管理对跨国公司在中国的财务管理非常重要。
跨国公司应积极了解中国的法规和会计准则，并制定相应的合规措施，以规避潜在的法律和财务风险。
跨国公司财务管理课后答案(第二版毛付根)
跨国公司财务管理课后习题答案附录章后习题参考答案（能力题答案）Ch1现代企业是一个为最终满足顾客需要而设计的一系列作业的集合体，它包含一个由此及彼、由内到外的作业链(activity chain)。
每完成一项作业要消耗一定的资源，而作业的产出又形成一定的价值，转移到下一个作业，按此逐步推移，直到最终把产品提供给企业外部的顾客，以满足它们的需要。
最终产品，作为企业内部一系列作业的成果，它凝聚了在各个作业上形成而最终转移给顾客的价值。
因此，从价值的形成过程来看，作业链同时也表现为价值链(value chain)。
由此可见，企业每一项经营管理活动（作业）就是这一“价值链”上的一个环节。
“价值链”的各环节之间相互关联，相互影响。
一个环节经营管理的好坏可以影响到其他环节的成本和效益，而一个环节能在多大程度上影响其他环节的价值活动，则与其在价值链上的位置有很大关系。
价值链各环节所要求的生产要素相差很大，不同的生产经营环节需要不同的生产要素，而不同的国家要素结构又不同，因此考察一个国家的比较成本优势就应当以价值链的具体增值活动环节为分析单位。
企业所创造的价值，实际上来自于企业价值链上的某些特定的价值作业；这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的“战略环节”。
企业的竞争优势，尤其是能够长期保持的优势，说到底，是企业在价值链的某些特定的战略价值环节上的优势。
跨国公司是适应生产高度国际化的企业运作方法和组织形式。
跨国公司在其国内外的价值增值活动紧密结合为一体，其“价值链”在跨国公司共同管理下具有国际性质。
跨国公司从全球竞争环境出发，进行统筹规划，将价值链的某些环节保留在国内，而将另一些转移到国外。
例如，它可以通过股权控制，也可以通过非股权安排，甚至通过国际分包的方式取得某些零部件的供应。
这样可以将价值链的各个环节定位在世界各个理想地点，从而降低各个环节的成本，提高整个价值链的竞争力。
在同一资本支配下形成的价值链，也就是一个国际一体化的生产体系，其特征就在于它的价值增值活动在全球范围内分散进行，既体现了高度的国际化又可在同一资本的指挥下有机地结合成一个网络体系。
跨国公司财务管理
跨国公司的财务治理特点：1.汇率变动的波动不定和难以预测带来了更大的外汇风险。
如交易风险、经济风险和换算风险。
2.市场的不完全性给公司带来了更大的机遇和风险。
如不完全的商品市场，不完全的要素市场以及政府对经济的干预等。
•在国际金融市场快速开展和金融工具不断创新的背景下，跨国公司面临更多的机遇和挑战。
•跨国公司全球化经营，使得国际资本市场、东道国金融市场、母公司所在国资本市场等都成为跨国公司的融资渠道，跨国公司内部还可以进行资金调度。
•跨国公司经营的特征是国际化、多样化、内部化和全球化。
跨国公司为发挥其经营优势、降低风险，一般在统一的指挥下完成一体化的生产体系。
3.多层次的托付以代理关系，使跨国财务操纵成为关键。
跨国公司财务治理的主要内容是什么？财务风险治理：跨国公司的财物治理是建立在一般公司财务治理的根本原理之上，但当企业的财务活动跨越了过境之后，面临各国经济状况、政治气候、法律环境、文化背景的不同，财务治理的问题就相应的变得更复杂。
在复杂的环境中开展跨国理财活动的跨国公司，由于受诸多不确定性因素的影响所面临的可能收益或潜在的损失，就是跨国公司的财务治理风险。
客观上要求跨国公司具体分析、评估国际形势和各国情况，以应付复杂的理财环境，提高财务决策的正确性和及时性。
风险治理薄弱会给企业带来庞大损失。
筹资治理：是跨国公司财务治理最根本的活动之一。
在筹资治理方面，跨国公司应做好如下工作：正确确定投资需要量，在此前提下，合理确定筹资数额，安排资金结构；拟订两个以上可行的筹资方案，并对其进行经济分析，从中选出最优筹资方案；优化资金结构，降低资金本钱，防范筹资风险。
投资治理：跨国公司投资是指跨国公司将筹集到的资金跨越国界用于国际生产经营活动，以获得比国内经营更高的利润的一种投资行为。
跨国公司的国外投资可分为短期投资和长期投资。
为了提高投资治理的效率，跨国公司应做好如下工作：把握投资时机，拟订两个以上的投资方案；对投资方案进行可行性研究，评选出最正确投资方案；实施最优投资方案，力求降低投资风险并提高投资收益。
如何进行跨国公司财务管理
如何进行跨国公司财务管理跨国公司财务管理：解析与实践在全球化时代，跨国公司的快速发展对财务管理提出了更高的要求和挑战。
跨国公司财务管理涉及多个国家和地区的税法、金融政策、汇率波动等复杂因素，因此，有效的跨国公司财务管理对于维护公司财务健康和可持续发展至关重要。
本文将从财务战略规划、外汇风险管理、国际税务合规和国际会计标准等方面，进行深入阐述和讨论。
一、财务战略规划跨国公司财务战略规划是公司成功进军国际市场的基础。
首先，公司需要制定明确的国际化发展目标，并基于该目标制定相应的财务目标和策略。
其次，公司应根据不同国家的经济环境和市场特点，制定适应性财务政策，如货币政策、财务结构、项目融资等。
此外，公司还需要进行定期的市场分析和风险评估，及时调整财务战略，以应对市场变化和风险挑战。
二、外汇风险管理外汇风险是跨国公司面临的主要风险之一。
跨国公司应建立有效的外汇风险管理机制，以降低由于汇率波动带来的财务损失。
首先，公司可以通过合理的财务规划，尽量减少不同币种之间的资金流动。
其次，公司可以采用各种外汇衍生品工具，如远期合同、掉期合同和外汇期权等，进行外汇风险对冲。
此外，公司还应加强对外汇市场和汇率波动的监控，及时调整风险管理策略。
三、国际税务合规国际税务合规是跨国公司财务管理中的重要环节。
由于不同国家和地区的税法规定存在差异，跨国公司需要制定合理的税务筹划方案，以降低税务成本，并确保合规运营。
首先，公司应了解各个国家的税法法规，及时调整财务结构和运营模式，以适应当地税收政策。
其次，公司应积极利用双边税收协定和其他国际税务合作机制，避免重复征税和避税争议。
此外，公司还应建立健全的内部税务合规制度和流程，确保公司在国际税务上的合规性。
四、国际会计标准国际会计标准对于跨国公司财务管理具有重要影响。
公司应遵循国际会计准则和国际财务报告标准，确保财务信息的准确、及时和可比。
首先，公司应建立健全的财务会计制度和内部控制制度，确保财务信息的真实性和可靠性。
跨国公司财务管理课后习题答案
在B国，对留存收益和股利分别按50%和36%的 税率征收所得税，而且对汇出国的股利征收10%的 预提税。在C国，为了鼓励出口，政府规定出口利 润在15年内免征所得税。假设C国子公司的利润均 来自出口，它既不交纳所得税，也不交纳预提税。 在D国，公司利润按45%的税率交纳所得税，汇出 的股利则按10%的税率交纳预提税。
乙 130 60 10 60 18 42
税负降低:25+9-10-18=6千美元
17.3如果在第2题的基础上，A国政府对甲公司进口 的产品征收10%的进口税。 要求：请计算分析这一策略将使公司整体税负降低 多少？
正常价格 甲
销售收入 160 销售成本 100 进口关税 10 营业费用 10 税前利润 40 所得税 20 税后利润 20
子公司 甲国 乙国
银行存款利率 银行贷款利率
6.4%
8%
7%
9%
设甲公司向乙公司购入2000000元的货物，赊销期 可视情况提前或延期90天，那么如何根据两个子公 司的资金余缺状况进行组合，并据此作出提前或延 期结算的决策。
解： （1）假定两个子公司的资金都很充裕
甲公司应提前90天付款，可使跨国公司获得净利 息收益：
A国所得税(46%)
836364
减外国税收抵免
918182
A国税收净成本
（81818）
应付A国所得税
0
=900000x1000000/1100000=81 8182
跨国公司财务管理
跨国公司财务管理什么是跨国公司财务管理？・跨国公司：《1995年世界投资报告》中的跨国公司是指在两个或更多国家建立分支机构，由母公司进行有效控制和统筹决策，从事跨国界的生产经营活动的经济实体。
•财务管理模式：是指在特定经济环境下，能够正确处理企业同各方面经济利益关系的制度和规范，为特定经济环境下的企业财务机制的运行创造了条件，也是构建特定财务运行机制的基础和前提。
对于跨国公司来说，拥有一种合适的财务管理模式至关重要。
跨国公司的财务治理的复杂性•外部：面临多国财务环境：汇率、国际税收以及各国财务流量操纵制•内部：跨国公司的财务收益的重要来源在于能够有效地利用公司的跨国体系，即公司一局部活动的收益依靠于另一局部活动。
一、跨国公司财务治理体制一、介绍 (-)跨国公司财务治理体制特点1、面临多国财务环境多国财务环境的双重阻碍2、存在庞大的内部跨国财务系统大量的内部交易活动构成跨国公司特有的跨国性内部财务系统•复杂的内部财务系统治理决策的重点：财务治理决策权的配置（二）在如此复杂的情况之下，财务治理体制根据财务决策权的集中与分散程度将跨国公司财务体制分为3种：集权、分权、局部集权与局部分权二、跨国公司的资金来源1、公司内部资金来源〔1〕公司自我积存〔利润留成+折旧提成〕〔2〕母公司通过所得利润的再投资的方式对子公司的股权投资来一是扩大子公司规模；二是扩大操纵权三是降低子公司的资产负债比率以贷款的方式提供资金能够减少子公司在东道国的税赋，〔4〕治理费、提成费和授权费⑸内部交易调度跨国公司内部交易通过财务技巧转变成投资：提早或延迟支付、收支冲销等。
2、外部资金来源〔1〕通过在母国市场发行债券或股票的方式，从金融机构贷款，获得母国政府鼓舞对外投资的专项资金等方式获得母国资金来源〔2〕东道国资金来源：当东道国资金本钱比拟低时，跨国公司便转向东道国筹措资金。
〔3〕第三国资金来源：即在国际金融市场或通过国际金融机构筹措资金〔二〕跨国公司国际筹资方式的选择〔1〕国际租赁筹资：跨国公司按照租约规定分期向出租人支付一定的租赁费，从而取得一定期限内的租赁物的使用权A、金融租赁〔杠杆租赁〕•租赁公司〔或银行信托投资公司〕购买跨国公司所需要的设备，在较长的租赁合约期限内，将设备出租给跨国公司使用。
跨国公司财务管理
n.解释1、外汇风险：即因外汇市场变动引起汇率旳变动，致使以外币计价旳资产上涨或者下降旳也许性。
在跨国公司旳国际活动中，以外币计价旳资产、负债、收入、费用、钞票流量旳本币价值由于各国货币市场汇率旳变动而产生损益，进而影响跨国公司本期利润和将来钞票流量旳风险。
2、国际结算：是指国际间由于政治、经济、文化、外交、军事等方面旳交往或联系而发生地以货币表达债权债务旳清偿行为或资金转移行为，它是货币旳跨国收付业务，是国际综合经济活动。
3、转让定价：又称转移定价，也称调拨定价、划拨价格，重要指跨国集团母公司和子公司之间进行内部交易时采用旳一种价格制度。
其一般做法是：高税国公司向其低税国关联公司销售货品、提供劳务、转让无形资产时制定低价；低税国公司向其高税国关联公司销售货品、提供劳务、转让无形资产时制定高价。
这样，利润就从高税国转移到低税国，从而达到最大限度减轻其税负旳目旳。
4、对外直接投资：又称国际直接投资。
是指一国投资者为获得国外公司经营管理上旳有效控制权而输出资本、设备、技术和管理等资产旳经济行为。
问答题1、跨国公司财务管理涉及哪些内容？跨国公司重要内容涉及：财务风险管理（政治风险、筹资风险、投资风险、外汇风险）、筹资管理（方式更多，渠道更广）、投资管理（短期投资和长期投资）、营运资金管理（存量和流量管理）、纳税管理（加强税务筹划）（1）财务风险管理：在复杂旳环境中开展跨国理财活动旳跨国公司，由于受诸多不拟定性因素旳影响所面临旳也许收益或潜在旳损失，就是跨国公司旳财务管理风险。
客观上规定跨国公司具体分析、评估国际形势和各国状况，以应付复杂旳理财环境，提高财务决策旳对旳性和及时性。
风险管理单薄会给公司带来巨大损失。
（2）筹资管理：是跨国公司财务管理最基本旳活动之一。
在筹资管理方面，跨国公司应做好如下工作：对旳拟定投资需要量，在此前提下，合理拟定筹资数额，安排资金构造；拟订两个以上可行旳筹资方案，并对其进行经济分析，从中选出最优筹资方案；优化资金构造，减少资金成本，防备筹资风险。
跨国公司财务管理
跨国公司财务管理跨国公司是指在多个国家开展业务活动的公司。
随着全球化的进程不断加速，跨国公司的数量和规模也在不断增加。
对于这些跨国公司来说，财务管理是非常重要的一项工作。
跨国公司财务管理涉及到跨国公司的财务决策，如投资、融资、资本结构、风险管理等方面的决策。
这篇文章将介绍跨国公司财务管理的重要性，并深入探讨其各个方面。
为什么跨国公司财务管理重要？跨国公司财务管理之所以重要，主要有以下几个原因：1.全球化经济的挑战：全球市场的竞争越来越激烈，跨国公司需要应对来自各个国家和地区的竞争对手。
财务管理对于帮助跨国公司在全球市场中保持竞争力至关重要。
2.货币风险管理：跨国公司经营的国家和地区可能使用不同的货币，汇率波动对其业务活动会带来很大的风险。
财务管理可以帮助跨国公司有效管理货币风险，保护其财务稳定。
3.税务筹划：不同国家和地区的税法不同，跨国公司可以通过财务管理来优化其税务筹划，降低税务成本，提高利润。
4.资本结构优化：跨国公司通过财务管理可以优化其资本结构，降低融资成本，提高财务效益。
跨国公司财务管理的挑战尽管财务管理对于跨国公司来说非常重要，但是跨国公司在进行财务管理时也面临一些挑战：1.不同国家和地区的法律和税法差异：不同国家和地区的法律和税法存在差异，跨国公司需要了解并遵守这些差异，并进行相应的财务决策。
2.汇率风险：跨国公司经营的国家和地区使用不同的货币，汇率波动可能对其带来很大的影响。
跨国公司需要通过财务管理来管理和减少汇率风险。
3.文化差异：跨国公司经营的国家和地区存在不同的文化差异，这可能会影响到财务管理的决策和实施。
跨国公司需要考虑并适应文化差异。
4.信息不对称：不同国家和地区的信息获取和披露方式存在差异，跨国公司需要面对信息不对称的问题。
财务管理需要解决这些问题，确保公司能够获得准确和及时的信息。
跨国公司财务管理的策略为了应对跨国公司财务管理的挑战，跨国公司可以采取以下策略：1. 多元化投资组合跨国公司可以通过在不同国家和地区进行多元化投资，来降低风险。
哈佛技能管理10
财务计划科
– 制订、管理和领导公司年度经营/预算计划程序及经营计 划、财务预算的编制 – 分析月度、季度和年度经营计划和财务预算完成状况， 揭示改善效益的各项机会，及时向高层领导反馈 – 为关键投资机会的评估提供技术支持
– 保证精确完整的财务/管理会计制度及汇报制度，使之公正、 及时、全面地反映公司的各项活动和业绩 – 呈报公司过去的各项业绩，使之能协助管理层的各类决策 – 确保符合法律和道德上的各项义务 – – – – 执行公司资金、信贷政策 管理公司的信用线的分配及使用 确保以最低最合理的成本及时获得需要的资金 高效率地管理公司的日常现金流动
国际企业财务管理目标的层次
• 长期合并收益 • 资产流动性 • 子公司或分部的目标 ——国际企业中的委托代理问题 ——影响跨国公司目标的诸多限制 环境限制、法规限制、道德限制
国际企业财务管理控制模式
集权
分权
协调
影响控制模式的因素
• 国际化的发展阶段 • 公司组织设置 • 历史和文化
管理组织结构和法律结构的区别 管理组织结构 = / 法律结构
今天将讨论的内容围绕财务管理，分别归属于不同的层次 •说明 说明 •清晰 的远 景目标 及战略 •合理的组 织结构及 决策体系 •有效的管理 程序 • 优秀 的核 心经 营程 序 •严格 的内控 程序 – 以创造价值为导向的战略思想
– 条理清晰的财务组织模式
– 指导业务单元发展方向的规划程序 – 指导业务单元日常经营活动的经营预算计划程序 – 建立业绩至上企业文化的人才考核激励程序 – 保证交易安全的客户资信管理程序 – 保证资金安全和被有效利用的资金 管理程序
– 是公司内部划分经营业绩的 责任并对经营业绩进行管理 的组织结构 – 管理组织结构的控制是通过 业务汇报线，业绩考核和关 键岗位的任免机制实现的 总公司
第九章 跨国公司的财务管理
跨国公司的外汇风险管理
汇率预测 影响汇率变动的因素
外汇的供求状况 国际贸易的供求结构变化 生产的周期变化和国民生产收入的变动，直接影响出口
能力和进口需求，从而引起汇率的变动 各国政府的贸易政策和措施
跨国公司的外汇风险管理
汇率预测的方式 判断模型，是参照别国的情况进行分析和 判断 计量经济模型
跨国公司财务管理的特征
1、财务管理目标具有全球战略性 2、资金筹集方式方面有更多的选择
3、跨国公司的财务与国际金融和国际税
收关系更加紧密 4、跨国公司的财务管理环境比较复杂
跨国公司财务管理的职能与财务控制
跨国公司财务管理的职能 资金筹措职能 又称融资决策，即以可能的最低的长 期成本，从公司内部和外部筹集资金 资金运用职能 又称投资决策，即合理分配和运用资 金，以使公司与股东的利润最大化
跨国公司的资金运用
对一个国际投资项目进行评价，需要经历三 个阶段： 分析该项目的预期收入和支出阶段 项目的分析从子公司转移到总部阶段 证券投资 估计和比较该项目及其他项目的阶段
跨国公司的资金运用
证券投资 证券投资是跨国公司资金运用的一个组成 部分 公司采用证券投资形式向外提供贷款；同 时，也以该形式作为重要的资金来源
跨国公司的外汇风险管理
外汇暴露的测度 交易暴露 折算暴露 经济暴露 税收暴露
跨国公司的外汇风险管理
外汇风险管理技术 远期市场套头保值 货币互换 外汇储备 提前和延迟
财务管理最基本的职能是_______。
跨国公司选用财务组织结构的判断标准是
_________。
跨国公司的资金运用
跨国公司长期投资决策
国际投资项目的资本预算却要复杂得多，具体表现在以
讲义跨国公司财务管理共57页文档
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
讲义跨国公司财务管理 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
谢谢！
51、 天 下 之 事 常成 于困约 ，而败 于奢靡 。——陆 游 52、 生 命 不 等 于是呼 吸，生 命是活 动。——卢 梭
53、 伟 大 的 事 业，需 要决心 ，能力 ，组织 和责任 感。 ——易 卜 生 54、 唯 书 籍 不 朽。——乔 特
55、 为 中 华 之 崛起而 读书。 ——周 恩来
跨国公司财务管理共97页
艾伦.C.夏皮罗(Alan C. Shapiro) 著 赵锡军 编审 顾苏秦 译校
PART I ENVIRONMENT OF INTERNATIONAL FINANCIAL MANAGEMENT
CHAPTER 1 INTRODUCTION: MULTINATIONAL ENTERPRISE AND MULTINATIONAL
A brief taxonomy of the MNC and ห้องสมุดไป่ตู้ts evolution
Raw-Materials Seekers. Raw-materials seekers were the earliest multinationals, the villains of international business.
1.1 THE RISE OF THE MULTINATIONAL CORPORATION
the true multinational corporation is characterized more by its state of mind than by the size and worldwide dispersion of its assets.
target-zone arrangement, and a fixed-rate system of exchange rate determination ● To distinguish between the current account, the financial account, and the official reserves account and describe the links among these accounts
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（一）公司内部融资
企业内部积累：保留盈余和折旧
母公司对子公司的股权投资及子公司之间的相 互持股 公司内部贷款
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（二）其它方式融资
１．国际股权融资跨国上市 提高国际知名度 有助于提高股票价格
股权分散，减少敌意收购的可能性
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分权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理 A子公司 财务经理 B子公司 财务经理 B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
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A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
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3、集权——分权型
A子公司的 现金管理 母公司 财务经理 B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
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A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
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2、分权型财务管理模式
理论基础：多中心经营哲学
评价 有利于调动各子公司的积极性 增强对环境的适应性 无法实现整体财物资源的优化配置
2、融资风险最小化
外汇风险 政治风险
选择政治稳定的国家投资 尽可能选择公司外部资金 尽可能通过债券融资
维持和扩大融资渠道
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3、公司资本结构最优化
母公司的资本结构 国外子公司的资本结构
与母公司的资本结构保持一致 反映每一东道国的资本化准则
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二、资金来源/融资方式
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理论基础：地域中心哲学
母公司主要任务
为海外子公司制定财务政策与制度、会计政 策与会计准则 任命子公司财务经理的权力
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4、集权与分权的选择
国际企业的成长阶段(p209) 分权制:规模小,国外业务有限 集权制:公司发展了国外业务,公司总部 人数增加 集权-分权制:公司业务进一步增加 股权结构与技术水平 竞争状况
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集中式运作机制
各子公司在总库设立存款账户 子公司除保留在东道国从事日常生产经营所需的最低 余额外，将所余的现金全部交存资金总库 子公司之间的交易款项由资金总库进行冲销结账 总库由财务专家根据大量的信息情报对资金进行统一 调度和运用
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２．冲销与净额结算
2 / 2 7 11
2.5 5 / 0 7.5
3 2 1 / 6
7.5 9.5 7 13 37
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每个子公司收支相抵后所余的净头寸
子公司 英国 法国 德国 日本 应收款 7.5 9.5 7 13 应付款 12.5 11 7.5 6 净头寸 -5 -1.5 -0.5 7
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净额结算的优点 第一，可以取消许多不必要的货币转换和转移，从而 降低交易成本，节约外汇兑换成本和资金转移成本； 第二，减少运程中的资金数额，这等于相对增加了公 司可用于投资的资金，从而增加公司的投资收益； 第三，公司内部现金结算还有助于现金管理中心监督 各子公司的现金状况，实现最佳的现金调度。
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二．跨国公司内部现金流量管理
资金在内部的转移和流动，主要目标：
在全球范围内迅速而有效地控制公司全部的现 金； 使这些现金的保存和运用达到最佳状态。
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１．现金管理的方式：集中和分散 集中 资金集中在中央现金库 现金库可以在母公司，也可以在其它地方
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２．货币互换
通常是指市场中持有不同币种的两个交易主体 按事先约定在期初交换等值货币,在期末再换回 各自本金并相互支付相应利息的市场交易行为
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３．提前或推迟收付法
提前或推迟结算
预测外币汇率上升 （本币贬值） 进口商（支付外币） 提前付汇 预测外币汇率下跌 （本币升值） 推迟付汇
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第四节
外汇风险管理
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导入案例
来自上海A公司的谭先生提及08年5月通过中国 制造网接到的法国客户订单仍然记忆犹新： “这笔订单还是比较大的，金额高达45万人民 币，因美元在5月份波动较大，而且很多机构 都鼓励企业改用欧元结算，当时欧元的汇率还 在11.5、11.6左右，和买家沟通了很久才同意 用欧元结算。谁知风云突变，到10月份结汇的 时候，欧元骤跌，一下跌到8.6，我们是一家刚 刚起步的小企业，这次汇率变动让我们受损不 少！”
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二、跨国公司财务管理的基本目标
利用多国经营给降低财务成本和提高效率所提供的潜 在可能性，特别是从不同资金渠道中寻求低成本资金 和取得融资的规模经济 针对不同国家和区域的限制而作适应性调整，以取得 资金和收益的国际流动 保护资产和收益的价值，免受财务风险的侵蚀
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第九章
跨国公司财务管理
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跨国公司财务管理
对跨国公司资金运用及其体现出的各种经济关 系进行计划/组织/指挥/协调/控制的一系列活动
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第一节
跨国公司财务管理的职能与财 务控制
2013-10-14管理更加复杂 多国财务管理环境的不同 税收差异 外汇波动及利率变动 收益机会与经营风险俱增 机会:进入多个资本市场/企业系统及其它活 动中取得利益的可能性
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３.专门融资方式
国际贸易信贷 应收账款融资 国际租赁融资
项目融资
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第三节 跨国公司的资金运用
对流动资本／现金流量 ／长期投资／证券投资 等的管理
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一．跨国公司外部现金流量的管理
应收帐款： 赊销数量和收账期限 考虑距离／币值变动／资本管制等问题 应付帐款：尽可能延缓付款时间
国际企业通过总体协调安排，把两家或多家子 公司之间的债权债务关系或应收应付款进行抵 销结算，最后只交割所剩余的净头寸 需要一个多边结算中心
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收支冲销
应收子 公司
英国
应付子公司
英国 法国 德国 日本 共计应 收款
法国 德国 日本 共计应 付款
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/ 2.5 4 6 12.5
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第二节 跨国公司的筹资 决策
跨国经营中筹集资金的活动
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一、全球融资的战略目标
融资成本最低化 融资风险最小化 公司资本结构最优化
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1、融资成本最小化
减少税负 绕过当地政府的信贷与资本管制
利用政府补贴与优惠
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2.国际债务融资
本国债券：由本国发行，在国内市场交易，并
受国内政府管制，依据国内债券市场的诸多传统所 设计的债券。
外国债券：外国借款者在一国国内的资本市场
所发行的并以当地货币计价的债券。如：扬基债券、 武士债券、熊猫债券。
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扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券， 即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国 际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值 货币的债券。“扬基”一词英文为“Yankee”， 意为美利坚合众国（“美国佬”）。由于在美 国发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打 交道，故名扬基债券。
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三．外汇暴露管理方法
１．远期市场套头保值：企业在拥有一笔预期外 汇收入或支付时，同时在远期外汇市场上卖出 或买入一笔相同数额的外汇，外汇风险抵消 华汇公司根据销售计划预测6个月后有2000万美 元的外汇净流出.为了保值，该公司买入6个月 的美元买入期权
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武士债券 (Samurai bonds)在日本债券市场上发行的外国 债券，即日本以外的政府、金融机构、工商企 业和国际组织在日本国内市场发行的、以日元 为计值货币的债券。武士债券均为无担保发行， 典型期限为3～10年，一般在东京证券交易所 交易。
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熊猫债券(2005年9月28日，国际多边金融机构 首次获准在华发行人民币债券， 财政部部长金 人庆将首发债券命名为“熊猫债券”)也即是， 境外机构在中国发行的以人民币计价的债券
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４．预测法：选择币种 ５．调整价格法 ６．划拨清算法：双方经济往来用同一种货币， 每一笔交易只在账面上进行，只在规定的期末 进行清算 ７．易货交易法：中俄交易
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期末考试论文
结合中国某一企业跨国经营的某一个方面(如跨 国战略,对外直接投资,并购,财务管理,营销管理, 人力资源管理等)的表现,运用本课程所学相关 理论知识, 评价该企业在此方面的表现(成功及 不足之处)并提出可行性建议 自拟题目,如”海尔国际营销分析与思考” 1000字以上,A4纸打印,字体:宋体小四,1.5倍 行距
三 跨国公司财务管理的职能
筹措和运用资金 融资:尽可能用最低的长期成本,从公司内部 的外部筹集资金 投资:运用职能又称投资决策,即合理分配和 运用资金,以使公司与股东的利润最大化
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