豆油期货合约与规则讲义
油脂(豆油、棕榈油)期货讲义共45页
ห้องสมุดไป่ตู้ ▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
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27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
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30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
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油脂(豆油、棕榈油)期货讲义
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
期货交易规则
期货交易规则⼤⾖交易规则【2006.03.06 13:50】来源：⼤连商品交易所（⼀）保证⾦制度⼤⾖期货合约的保证⾦⽐例为合约价值的5%。
交易保证⾦实⾏分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加交易所将逐步提⾼交易保证⾦。
黄⼤⾖1号、黄⼤⾖2号合约临近交割期时交易保证⾦收取标准为：交易时间段交易保证⾦(元/⼿)交割⽉份前⼀个⽉第⼀个交易⽇合约价值的10%交割⽉份前⼀个⽉第六个交易⽇合约价值的15%交割⽉份前⼀个⽉第⼗⼀个交易⽇合约价值的20%交割⽉份前⼀个⽉第⼗六个交易⽇合约价值的25%交割⽉份第⼀个交易⽇合约价值的30%黄⼤⾖1号、黄⼤⾖2号合约持仓量变化时交易保证⾦收取标准为：合约⽉份双边持仓总量（N）交易保证⾦（元/⼿）N ≤40万⼿合约价值的5%40万⼿50万⼿60万⼿（⼆）涨跌停板制度1．涨跌停板制度：指期货合约允许的每⽇交易价格最⼤波动幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为⽆效，不能成交。
当期货合约连续出现3个同⽅向涨跌停板时，交易所将按照⼀定的原则和⽅式对该期货合约的持仓实⾏强制减仓。
2．涨(跌)停板单边⽆连续报价：是指某⼀期货合约在某⼀交易⽇收盘前5分钟内出现只有停板价位的买⼊(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买⼊)申报,或者⼀有卖出(买⼊)申报就成交、但未打开停板价位的情况。
黄⼤⾖2号和1号涨跌停板⽐较交易状况黄⼤⾖1号黄⼤⾖2号⼀般情况4％4％上市交易⾸⽇8％8％交割⽉份6％6％保证⾦及涨跌停板调整标准⽐较交易状况当⽇涨跌停板幅度交易时保证⾦结算时保证⾦第1个停板黄⼤⾖1号4％5％6%黄⼤⾖2号4％5％6％第2个停板黄⼤⾖1号4% 6% 7%黄⼤⾖2号4% 6% 7%第3个停板黄⼤⾖1号4% 7% *黄⼤⾖2号4% 7% *（三）限仓制度限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某⼀合约持仓的最⼤数额。
黄⼤⾖⼀号、⼆号会员持仓限额会员⼀般⽉份合约单边持仓>10万⼿⼀般⽉份合约单边持仓<10万⼿经纪会员<=20% 20，000⼿⾮经纪会员<=10% 10，000⼿客户<=5% 5000⼿（四）⼤户报告制度交易所实⾏⼤户报告制度。
大豆期货合约
大豆期货合约大豆期货合约是指投资者以大豆为标的物，通过期货交易所进行买卖的一种金融衍生品合约。
该合约的交易对象是大豆期货，在交易所开设的大豆期货合约交易市场上进行。
本文将从大豆期货合约的定义、交易方式、交易策略以及风险管理等方面进行探讨。
一、大豆期货合约的定义大豆期货合约是指买卖双方约定在未来某个特定时间以约定的价格买卖一定数量的大豆的合约。
合约的标的物是大豆，合约的交割地点、仓库等相关规定由交易所制定。
二、大豆期货合约的交易方式大豆期货合约的交易方式主要包括开仓、平仓和交割。
开仓是指投资者在期货交易所买入或卖出大豆期货合约，即新开立合约，成为合约的持有人。
平仓是指投资者在持有大豆期货合约后，以相反的买卖行为将合约解除，即结算并关闭持仓。
交割是指投资者持有合约到期时，按照合约规定交付或接受相应的标的物。
三、大豆期货合约的交易策略1. 趋势交易策略：投资者通过分析市场走势，购买或卖出大豆期货合约。
当市场上涨时，投资者买入合约，当市场下跌时，投资者卖出合约。
这种策略适用于市场趋势明确，波动较大的情况下。
2. 价差交易策略：投资者同时买入或卖出不同到期日的大豆期货合约，通过对价格差异的把握来获取利润。
这种策略适用于市场波动较小，但市场供求发生变化的情况下。
3. 套利交易策略：投资者同时进行多个大豆期货合约的买卖，通过抓住不同市场价格的差异来进行套利操作。
这种策略适用于市场价格存在明显的价差，但同时要注意风险控制。
四、大豆期货合约的风险管理1. 市场风险：即市场价格的波动风险。
投资者应根据市场的变化及时调整持仓，合理把握市场风险。
2. 资金风险：投资者在交易合约时需要支付一定的保证金，应根据自身资金实力合理控制仓位和杠杆比例，避免出现过大的资金风险。
3. 相关风险：如交易所政策风险、交割风险等，投资者应密切关注交易所的变化及政策调整，以及及时了解交割规定等风险。
总结：大豆期货合约作为一种金融衍生品合约，为投资者提供了参与大豆期货市场的机会。
豆油期货交易手册(图文版)
豆油期货交易手册Soybean Oil Futures Trading Manual大连商品交易所豆油期货合约大连商品交易所豆油交割质量标准1. 主题内容与适用范围1.1 本标准规定了用于大连商品交易所交割的豆油质量指标与分级标准。
1.2 大连商品交易所豆油期货合约中所规定的大豆原油是指以大豆为原料加工的不能供人类直接食用的大豆油，产地不限。
1.3 本标准适用于大连商品交易所豆油期货合约交割标准品。
2. 规范性引用文件下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。
凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准。
凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。
GB 1535 大豆油SN/T 0798 进出口粮油、饲料检验检验名词术语GB 5537 植物油脂检验磷脂测定法3. 术语和定义3.1 含磷量：符合SN/T 0798中的相关规定。
3.2 其他术语和定义：符合GB1535中的相关规定。
4. 质量要求4.1 特征指标：符合GB1535中的相关规定。
4.2 质量等级指标：4.3 卫生指标：按GB 1535中的规定执行。
4.4 其他：按GB 1535中的规定执行。
5. 检验方法、检验规则、标签5.1 含磷量检验按GB 5537执行。
5.2 其他：按GB 1535中的规定执行。
6. 附加说明本标准由大连商品交易所负责解释。
目录 | Contents一、豆油概述--------------------------------------------------------------------------06二、豆油的生产流通与消费------------------------------------------------06三、影响豆油价格的主要因素--------------------------------------------11四、豆油期货交易风险管理办法- ----------------------------------------14五、豆油期货交割程序及有关规定-----------------------------------16附1. 大连商品交易所豆油指定交割仓库(厂库)名录附2. 豆油期货价格一年日K线图一、豆油概述豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香味。
黄大豆1号期货合约与规则讲义
（六）交割制度灵活
• 采取集中交割、滚动交割和期货 转现货制度 • 进口的非转基因大豆能够进行交 割取决于国家政策
（七）成熟的期货品种
大豆是个成熟的期货交易品种， CBOT的大豆期货价格已经成为全 球大豆贸易的一个指标性价格。 DCE的大豆期货价格也已经成为国 内大豆种植、贸易的重要参考价格。
（八）开展期货交易条件优越
大连商品交易所
黄大豆一号期货品种介绍
目录
• • • • • • • 一、大豆概述 二、大豆用途 三、大豆的供给和需求 四、黄大豆一号期货合约 五、大豆价格变动影响因素 六、黄大豆一号期货合约特点 七、黄大豆一号交易交割规则
一、大豆概述
• 1、按季节分类： 春播：4、5月播种，9、10月收获，11 月进入流通，分布东北、华北、西北 地区。 夏播：6月播种，9、10月收获。我国 分布于黄淮平原和长江流域各省。
（二）大豆消费情况
• 1、国际市场需求分析 欧盟、中国、日本、东南亚是主要进口国 家或地区。 • 2、国内市场需求因素分析 食用消费相对稳定，压榨需求变化大，对 价格影响较大。
（三）相关商品价格
1、菜籽、棉籽、葵花籽、花生的 供需情况对大豆价格有间接影响。 2、大豆后续产品豆油、豆粕的需 求变化对大豆价格有重大影响。
• 2、大豆进出口 1996年以来成为大豆净进口国，近年 来进口量不断增加。2005年进口2659 万吨，2006年进口2828万吨。 进口大豆来源国主要是美国、巴西、 阿根廷。 • 3、国内大豆消费逐年增加，压榨和食 用需求增幅很大。
大豆供求平衡图
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0
交易保证金 合约价值的5%
大豆期货基础知识PPT课件
美国大豆进口成本核算公式（单位：人民币）：
[(CBOT期价＋FOB升贴水)×单位转换系数＋海运费]×增值 税×关税×人民币汇率＋港杂费
南美豆粕进口成本计算公式（单位：人民币）：
[(CBOT期价＋FOB升贴水)×单位转换系数＋海运费]×增值 税×关税×人民币汇率＋港杂费
南美豆油进口成本计算公式（单位：人民币）：
合约价值的30%
黄大豆1、2号合约持仓量变化时交
易保证金收取标准
合约月份双边持仓总 交易保证金（元/手） 量（N）
N≤50万手
合约价值的5%
50万手<N≤60万手
合约价值的8%
60万手<N≤70万手
合约价值的9%
70万手<N
合约价值的10%
黄大豆1号一般月份单边持仓限额
持仓量
经纪会 员
非经纪 会员
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约月份 交易时间 最后交易日 最后交割日 交割等级 交割地点 最低交易保证金 交割方式 交易代码 上市交易所
黄大豆2号 10吨/手 元（人民币）/吨 1元/吨 上一交易日结算价的4% 1，3，5，7，9，11月 每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00 (上午10:15-10:30停盘） 合约月份第10个交易日 最后交易日后第3个交易日 符合《大连商品交易所黄大豆2号交割质量标准(FB/DCE D001-2005)》 大连商品交易所指定交割仓库 合约价值的5% 实物交割 B 大连商品交易所
饲料及其他：作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂 养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业 上。
3、大豆生产情况
大豆生产遍及世界，其中北美洲、南美洲和亚洲的种植 面积最大。 其次序：第一位：美国
油脂(豆油、棕榈油)期货讲义
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
第一部分、油脂期货简介
• 交割制度比较
• 豆油期货交割费用 1.豆油交割手续费为1元/吨。 2.豆油仓储及损耗费（包括储存费、保管损耗）收取标准为0.9元/ 吨·天。 3.豆油的检验费用为3元/吨。 4.豆油的入出库费用：为了适应现货市场发展的需要，适应交割仓库 多样性的特点，大商 所对入出库和杂项作业收费实行市场化管理。 在规则中只写明各项费用的制订原则、公布时间和执行方法，具体费 用标准则由交易所核定后另行公布。 • 其他相关注意事项 1.个人客户不允许交割，交易所将对个人客户交割月份的持仓在进入 交割月份第一个交易日起进行强行平仓。 2.最后交易日闭市后，同一客户交易编码的交割月份双向持仓对应部 分对冲，不予办理交割。
TEXT
第一部分、油脂期货简介
菜籽油用途
菜籽含油率高，可达35％-45％，其主要用途就是榨油食用。 TEXT TEXT 菜油在机械、橡胶、化工、塑料、油漆、纺织、制皂和医药 等方面都有广泛的用途。 菜油除直接食用外，在工业上用途很广：可以制造人造奶油 等食品，在铸钢工业中作为润滑油。 另外，近几年兴起的生物柴油工程使菜油转化为生物柴油的 比例逐年增加，成为石油柴油理想替代品。
油脂供需基本面
全球分品种植物油在产量中的比重
葵花籽油 8%
椰油 3%
棉籽油 橄榄油 4% 2% 棕榈油 30%
豆油 30%
菜籽油 15%
花生油 4%
棕仁油 4%
油脂在世界贸易中的地位
全球分品种植物油在出口中的比重
棉籽油 0% 豆油 21% 葵花籽油 椰油 4% 7% 橄榄油 1%
美豆合约 命名规则
美豆合约命名规则
美豆合约的命名规则指的是在交易美豆合约时所需要遵守的命
名规定。
以下是美豆合约命名规则的详细描述：
1. 合约标识：合约的名称应该明确指示出所交易的品种。
例如，对于美豆合约，合约标识可以是"D"（大豆）或"S"（大豆油），
以便让交易者清楚地知道所交易的是哪种品种。
2. 交割月份：合约的名称中应包含交割月份的指示。
通常使用
字母来表示月份，例如，交割月份为一月的合约可以命名为"F"，
二月的合约可以命名为"G"，以此类推。
3. 年份：合约的名称中还要包含年份的指示，以确保交易者能
够清楚地知道合约所属的年份。
年份一般使用数字的形式表示，
例如2023年的合约可以命名为"23"。
4. 合约序列号：如果同一个月份有多个合约，则合约名称中可
以包含一个序列号，以区分不同的合约。
序列号通常用数字表示，从1开始逐渐增加。
美豆合约的命名规则通常包含品种标识、交割月份、年份和合
约序列号等要素，以提供清晰明确的合约标识。
正确遵守美豆合
约的命名规则可以帮助交易者更好地理解和操作合约。
【中财期货】大豆、豆粕、豆油期货基础知识培训byQDG.pdfx
*
6.全球大豆生产变化趋势
*
7.各主产国大豆生产面积
*
8.各大豆主产国大豆产量
*
9.世界主要大豆出口国
*
10、中国大豆进口来源的月度变化
*
11.中国主要大豆进口企业
*
一、豆系品种简介 二、豆系产业链解析 三、供需现状与趋势
幻灯片子标题
四、大豆贸易实务 五、期货合约及规则 六、豆系投资分析
压榨工艺流程
*
精炼工艺流程
6.大豆压榨产品——豆油
豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠 度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆 品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香 味。豆油主要成分为甘三酯，还含有微量磷酯、 固醇等成分。 从世界上看，豆油用于烹饪的消费量约占豆油总 消费的70%。从国内看，烹饪用豆油消费约占豆 油消费量的78%，约占所有油类消费的35%，它和 菜籽油一起成为我国烹饪的两大主要用油。 除了直接食用外，豆油还可用于食品加工。我国 食品加工用油量约占豆油总消费量的12%，西方 国家的比例要高于中国，如美国食品加工用油量 约占其国内豆油总消费的25%以上。 除此之外，豆油在工业、医药方面也有广泛的应 用，其中越来越多的豆油用于生物柴油生产。
*
3.大豆的分类
大豆按种皮的颜色和粒形分五类： 黄大豆：种皮为黄色。按粒形又分东北黄 大豆和一般黄大豆两类。 青大豆：种皮为青色。 黑大色：种皮为黑色。 其它色大豆：种皮为褐色、棕色、赤色等 单一颜色大豆。 饲料豆：即秣食豆，一般籽粒较小，呈扁 长椭圆形，两片子叶上有凹陷圆点，种皮 略有光泽或无光泽。 按生物技术的使用分： 非转基因大豆：中国全部为非转基因大豆， 主要使用方向为食用； 转基因大豆：国外（尤其美国）普遍种植， 一般有抗虫、抗除草剂性，产量高于非转 基因大豆，主要作榨油用。
大豆期货合约简介
大豆期货合约简介一、概述大豆期货合约是指在期货市场上交易的一种标准化合约，其标的物为大豆。
大豆是我国重要的农产品之一，具有广泛的用途，包括食品加工、饲料生产以及菜油的提取等。
大豆期货合约的交易旨在为市场参与者提供一个规范化、透明化的交易平台，用于价格发现和风险管理。
二、合约规格大豆期货合约的规格主要包括以下几个方面：1. 合约单位：大豆期货合约的合约单位是以公斤为计量单位，每手合约规模为10吨。
2. 标的物质量和等级：大豆期货合约的标的物质量和等级必须符合交易所规定的标准，包括大豆的产地、等级以及湿度限制等。
3. 交割地点：大豆期货合约的交割地点为交易所指定的交割仓库。
4. 交割日期：大豆期货合约的交割日期为交易所规定的交割月份的最后一个交易日。
三、交易时间大豆期货合约的交易时间根据交易所规定而定，一般包括交易日和夜间交易两个时段。
具体的交易时间可根据市场需求进行调整，投资者可通过交易所官网或交易软件等渠道获得相关信息。
四、交易机制大豆期货合约的交易机制主要包括市价成交和限价成交两种方式。
1. 市价成交：市价成交是指投资者以市价单的方式进入市场，按照当前的最优价格成交。
市价成交具有即时性，可迅速进入市场，但成交价格可能略高于或低于预期。
2. 限价成交：限价成交是指投资者以自设的价格进入市场，只有当价格达到或高于该限价时才会成交。
限价成交有利于投资者控制成交价格，但可能因为价格波动而无法成交。
五、交割方式大豆期货合约的交割方式分为实物交割和现金交割两种方式。
1. 实物交割：实物交割是指在交割日期，交易双方按照合约规定，在指定交割仓库办理实际交割手续。
2. 现金交割：现金交割是指在交割日期，交易双方通过支付差价的方式完成交割。
现金交割适用于投资者不希望或不需要持有实际大豆的情况。
六、风险管理大豆期货合约的交易存在一定的风险，投资者在参与交易前需了解并控制相关风险。
常见的风险包括市场波动风险、流动性风险、操作风险等。
大豆期货交易的基本知识和技巧
大豆期货交易的基本知识和技巧大豆期货交易是一项重要的投资活动，是一种能够为投资者带来丰厚回报的投资手段。
在大豆期货交易中, 投资者需要掌握一些基本的知识和技巧，才能够在市场中获得成功。
本文将讨论大豆期货交易的基本知识和技巧。
一、基本概念1. 期货期货是指按照约定的交割期和价格，在期货市场上买卖的标准化合约。
期货一般是指农副产品、金属、能源等商品的交易，交割日期通常为三个月、六个月甚至一年。
2. 大豆期货大豆期货是一种标准化的大豆商品交易合约。
大豆期货可以用于投机或套保等投资用途，通过期货交易可以利用大豆价格波动获取投资收益。
3. 期货交易员期货交易员是一种专门从事期货交易的职业人员，其主要职责是在期货市场上为客户提供期货交易服务, 协助客户进行本金管理、开立交易账户、获得及时的市场信息，并为客户提供期货交易策略的建议。
二、投资策略1. 投资者需制定正确的投资策略作为一个期货交易者，你需要根据市场走势和自己的风险承受能力制定正确的投资策略。
在交易过程中，需要根据市场走势进行及时的买卖操作，判断买卖时机，交易时应注意风险控制，适时平仓或调整仓位，保持资金的安全，同时获得投资收益。
2. 注意仓位的控制控制仓位是期货交易中最重要的风险控制手段。
仓位管理要根据市场波动情况进行调整，尽量避免过多的浮动亏损。
如果仓位控制不当，就会产生过大的亏损，直接影响到交易者的财务状况。
3. 关注市场走势在大豆期货交易中，交易者需要密切关注市场走势，根据市场需求和供应情况进行分析和研究，根据市场所给出的信号进行及时的买卖操作，获得投资收益。
同时，要注意市场风险，及时控制仓位、收回本金等。
三、止损和盈利的控制1. 止损在期货交易中，止损是最基本的风险控制手段之一。
止损指的是在交易出现亏损的情况下，及时把亏损限制在一定的范围内，减少不必要的损失。
止损策略应该适当，不能过度，否则将潜在的利润转化为亏损。
2. 盈利盈利是期货交易的最终目的，同时也是交易者最希望获得的结果。
豆油期货合约与规则讲义教学教材
交易时间 最后交易日
2020/8/3
大豆原油 10吨/手 元（人民币）/吨 2元/吨 上一交易日结算价的4% 1，3，5，7，8，9，11， 12 9:00－11:30，13:30－15:00 合约月份第十个交易日
大连商品交易所豆油期货合约（2）
2020/8/3
二、豆油的生产、流通和消费
• 2.1.国际市场 • 2.1.1.生产 • 2.1.2.进出口 • 2.1.3.消费 • 2.2.国内市场 • 2.2.1.生产 • 2.2.2.进出口 • 2.2.3.消费
2020/8/3
• 近年来，世界豆油产量和消费量均呈现 上升态势，2005年豆油消费量居世界植 物油脂消费的首位。
2020/8/3
• 近十年来，世界豆油进口情况发生了明显变化 ，进口量增加很快，变化最明显的是印度，在 1993/94年度印度的进口量为2.9万吨， 2001/02年度则达到135.8万吨，占世界总进口 量的19%。
• 中国也是重要的豆油进口国，除2000/01年度 和2001/02年度外，中国在1993/94-2004/05年 度期间的豆油进口量均占世界豆油进口总量的 10%以上，2003/04年度中国豆油进口增加迅 猛，较2002/03年度增加了1倍多。
• 欧盟、美国、中国是豆油消费量增加的主要国 家和地区。
• 从豆油消费的区域特点来看，主要的消费大国 是美国、中国、巴西和欧盟。另外，日本、孟 加拉国、墨西哥、伊朗的豆油消费量也较高。 除此之外，其他国家的消费量都比较小。
2020/8/3
全球豆油产量与消费图 单位：千吨
35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000
2020/8/3
国内豆油期货价格与现货价格协整关系分析
现代经济信息290国内豆油期货价格与现货价格协整关系分析陈彦全 北京工商大学摘要：油脂和油料是我国经济社会生活中的至关重要的农产品中的大宗产品。
目前，我国是世界上最大的食用油消费国，而豆油正是我国油脂市场上最重要的种类之一，其在油脂市场的份额约占三分之一，豆油的重要性不言而喻。
因此，本文将豆油期货视为研究标的物，探讨其同现货价格之间的动态关系，定量分析在现货市场的价格发现作用中定量分析所占比例份额。
研究表明：在豆油期货价格和现货价格间保持着一种长期均衡关系，豆油期货对其现货价格存在一种单向引导的作用，除此之外，在价格发现功能中，豆油期货市场占有主导作用。
关键词：豆油期货；豆油现货；协整检验；脉冲响应函数；中图分类号：F304.2；F830.9 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)036-000290-01一、研究背景我国同美国、巴西和阿根廷为全球四大豆油生产国。
近年来，我国国内豆油消费保持高速增长，已经是世界最大的豆油消费国。
与此同时，国内的豆油价格也每年也呈现波动上升的态势，尤其是2008年，豆油的价格出现了剧烈的波动，国内豆油价格一度接近13元每公斤。
而在国际及国内等多种因素共同影响下，豆油生产、贸易企业以及相关利益者均难以掌控精确的豆油供需趋势。
但随着豆油期货在国内上市，我国大豆、豆粕和豆油一逐步形成一个较为完备的豆油期货体系，油脂类企业及期货市场之间的关联性也随之增强。
因此，本文以大连商品交易所豆油期货为对象，利用向量回归模型协整检验和脉冲响应函数等方法，探讨我国豆油期货同现货价格之间的动态关系，探寻两者是否存在某种特定的联系，为研究我国豆油期货价格的长期走势提供参考。
二、样本数据豆油期货于2006年1月9日在大连商品交易所正式上市，因此本文选取了我国某市的2006年1月至2012年12月的豆油期货价格数据(BOQ)的每个月份当中最大的合约的结算价。
豆油现货价格(BOP)选择同一时间段的豆油集贸市场价格。
豆油期货合约与规则讲义
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演讲人姓名
目录
01.
豆油概述
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03.
豆油期货合约介绍
单击此处添加正文
05.
豆油期货交割制度
单击此处添加正文
02.
豆油的生产、流通与消费
单击此处添加正文
其中，阿根廷出口量增长很快，世界豆油第一大出口国的地位日益巩固；巴西和美国的出口量也较大，2004/05年度上述两国豆油出口量占世界豆油出口总量的25%和7%。
2.1.2.全球豆油进出口
中国也是重要的豆油进口国，除2000/01年度和2001/02年度外，中国在1993/94-2004/05年度期间的豆油进口量均占世界豆油进口总量的10%以上，2003/04年度中国豆油进口增加迅猛，较2002/03年度增加了1倍多。
配对原则
买卖双方协商
“卖方优先”、“申报交割意向的买持仓优先，持仓时间最长的买持仓优先”
“最少配对数”原则
结算价格
买卖双方协议价
配对日结算价
交割结算价
主要特点
双方协商进行，分为非标准仓单期转现和标准仓单期转现。
卖方优先原则：符合条件的卖方提出申请后保证当天配对成功，被配对买方要按期付款。
最后交易日收市后配对，交易所集中办理交割。
03
豆油合约交割制度
期货转现货
滚动交割（三日交割法）
集中交割
1.交割方式
交割方式对比
期货转现货
滚动交割
集中交割
办理时间
合约上市之日起至交割月份前1个月的倒数第3个交易日（含当日）
大豆期货知识介绍-PPT课件
一、油脂用：
1、豆油：是重要的食用油之一，属半干性油，是一种良好的植物 油。是人体不饱和脂肪酸的重要来源，特别是亚麻油酸和次亚 麻油酸（人体不能自行合成，动物脂肪常缺少），豆油中的不 饱和脂肪酸可起到降低胆固醇的作用，对高血压、心血管疾病 有辅助治疗作用。大豆油经过精炼形成的精炼大豆油主要供食 用。豆油经过加工，可形成以下产品或是以下产品的重要料。 2、大豆卵磷脂：有利于人体神经系统的发育；在糖果食品工业、 医药、造纸和制革的方面广为应用。 3、起酥油和人造奶油：用于食品工业。 4、硬脂酸：大豆是高纯度硬脂酸的主要来源，主要用来制造食品 乳化剂、矿石浮选剂，还可制造肥皂和蜡烛。 5、甘油：是火药、医药和造纸的原料。 6、油漆：豆油与桐油或亚麻油混合制成的油漆，有韧性，是用于 室外油漆之用。 7、汽车喷漆：大豆油为原料制成，质地优良，色彩天然，不受日 光氧化。 8、氧化豆油：大豆加工制成，经提高比重和粘滞性，可替代润滑 油，供汽车、轮船、机械等使用。适当配合鱼油制造的高级润 滑油，可供飞机用。 9、其它产品：大豆油与酒精混合可以制造人造橡胶；还可以制成 液体燃料、瓷釉、印刷油墨、聚氯乙烯、树脂等。
春季：炒播种面积、播种进度、天气。 夏季：炒天气、作物生长状况报告。 秋季：炒天气、收割进度报告、周出口 销售报告。 美国基金经常炒作天气，多数时间往上 炒作，但也是买进传闻，卖出事实，同 股票一样。例如， 07 年 7 月份中美两国 大豆产区严重干旱，大豆面临减产，市 场借天气炒作大豆供给减少，大豆期价 快速上涨。
美豆基差图示
国际豆价对于国产大豆价格的影响
目前我国国内大豆 2000 年以来年均产量 保持在 1500 万吨水平，而消费量逐年升 高。 自 95 年以来，我国已经有大豆出口国变 为大豆净进口国。这种转变是的我国与国 际大豆市场正式接轨，大豆定价权逐步被 外国垄断。 黑龙江大豆的产量增减，甚至中国产量的 小幅增减，都不能从根本上影响到世界大 豆供求形势，中国大豆压榨总量中约有 2/3以上依靠进口的事实，使得我们在进 行期货操作和判断现货价格时，一定要跟 踪CBOT价格趋势。
《XX商品交易所豆油期货业务细则》
附件1XX商品交易所豆油期货业务细则第一章总则第一条为规范XX商品交易所（以下简称交易所）豆油期货合约交易行为，根据《XX商品交易所交易规则》和《XX商品交易所豆油期货合约》，制定本细则。
第二条交易所、会员、客户、指定交割仓库、指定质量检验机构、指定期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本细则。
第三条本细则未规定的，按照交易所相关业务规则的规定执行。
第二章合约主要条款和相关参数第四条豆油期货合约交割标准品的质量标准详见附件1《XX商品交易所豆油交割质量标准（F∕DCEY002-2020）》。
第五条豆油期货合约采用实物交割。
第六条豆油指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库（详见附件2《XX商品交易所豆油指定交割仓库名录》）。
豆油指定交割仓库的升贴水可以采用固定升贴水或者动态升贴水。
动态升贴水按照附件3《XX商品交易所豆油动态升贴水标准》执行。
固定升贴水或动态升贴水由交易所确定并公布。
交易所可视情况对豆油指定交割仓库及升贴水进行调整。
第七条豆油期货合约的合约月份为1、3、5、7、8、9、11、12月。
第八条豆油期货合约的交易单位为10吨/手。
第九条豆油期货合约的报价单位为元（人民币）/吨。
第十条豆油期货合约的最小变动价位为2元/吨。
第十一条豆油期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手。
第十二条豆油期货合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和持仓限额，按照《XX商品交易所风险管理办法》相关规定执行。
第十三条豆油期货合约的最后交易日为合约月份第10个交易日。
第十四条豆油期货合约的最后交割日为最后交易日后第3个交易日。
第十五条豆油期货合约的交易代码为丫。
第三章交割与结算第一节一般规定第十六条豆油期货合约适用期货转现货（以下简称期转现）、滚动交割和一次性交割，具体流程见《XX商品交易所交割管理办法》、《XX商品交易所结算管理办法》相关规定。
第十七条豆油标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。
CBOT豆油期货合约
交易品种：
豆油
交易规格：
60000磅
交割等级：
符合交易所规定的等级和标准（具体见规则附件）
最小变动价位：
1/100美分/磅（6美元/张）
报价单位：
美分/磅
合约交割月份：
10，12，1，3，5，7，8，9
最后交易日：
交割月份第十五个自然日前一交易日
最后交割日：
交割月份的最后交易日
交易时间：
Last Delivery Day
Last business day of the delivery month.
Trading Hours
Opห้องสมุดไป่ตู้n Auction: 9:30 a.m. - 1:15 p.m. Central Time, Mon-Fri.
Electronic: 6:31 p.m. - 6:00 a.m. and 9:30 a.m. - 1:15p.m.CentralTime, Sun.-Fri.
Trading in expiring contracts closes at noon on the last trading day.
Ticker Symbols
Open Auction: BO
Electronic: ZL
Daily Price Limit
2 cents per pound ($1,200/contract) above or below the previous day's settlement price. No limit in the spot month (limits are lifted beginning on First Position Day).
豆油期货
豆油期货一、豆油期货合约简介(一)交割标的物大豆原油豆油是大豆加工的油脂产品的总称，豆油按其加工程度可分为大豆原油和成品大豆油。
在我国，大豆原油（也称毛油）主要为工厂的中间产品,目前我国进口大豆油也全部是大豆原油。
由于大豆原油具有贸易量大、品质均一、容易储存、与国际现货和期货市场接轨等优势，所以是比较适合进行期货交易的品种。
（二）交割等级大连商品交易所豆油交割质量标准豆油期货交割质量标准以我国豆油国标为蓝本，项目设置、数值选取基本一致，同时对与现货市场发展情况不相符的个别指标及取值进行了微调。
如增加了国标中没有但现货企业普遍使用的含磷量指标，并设计含磷量≤200mg/kg，将酸值由国标中的≤4.0mg KOH/g调整为≤3.0mg KO H/g。
这样，国产大豆原油基本能够达到该交割标准；进口豆油在溶剂残留量等指标上有可能不达标。
但是，经过简单加工，进口豆油完全可以满足期货交割质量标准。
同时为简化合约，豆油期货不设等级升贴水。
（三）交割地点大连商品交易所指定交割仓库按照豆油生产、流通的格局，目前豆油合约交割地设立于张家港上海、天津和连云港日照地区，其中连云港日照地区的交割库为非基准交割库，可以贴水50元/吨进行交割。
张家港上海以及日照地区也是黄大豆2号合约、豆粕合约的交割地，这样的交割地点设置有利于黄大豆2号、豆粕和豆油合约间的套利交易和保值操作。
（四）交易单位10吨/手现货市场上豆油运输使用的罐车最小载重一般是10吨，大商所的大豆、豆粕合约的交易单位都是10吨/手。
为了和现货市场接轨、方便跨品种套利交易，豆油合约的交易单位定为10吨/手。
（五）最小变动价位2元/吨最小变动价位是期货合约价格变动的最小单位。
大商所从提高市场运行效率、与CBOT豆油合约接轨等角度出发，确定豆油合约的最小变动价位为2元/吨。
（六）涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%在豆油现货市场中，日价格变动在4%以上的概率不足2%，同时考虑到豆油期货与大豆和豆粕期货密切相关，因此，我们将豆油期货合约的涨跌停板确定为4%。
豆油期货交易风险管理规定
豆油期货交易风险管理办法一保证金制度豆油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%;交易所保证金实行分级管理,随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加,交易所将逐步提高交易保证金比例;1. 豆油合约临近交割期时交易保证金收取标准;2. 豆油合约持仓量变化时交易保证金收取标准每日无负债结算制度是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少会员的结算准备金;三涨跌停板制度涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波动幅度,超过该涨跌幅度的报价视为无效,不能成交;豆油合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%,进入交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%;豆油合约出现连续涨/跌停板时交易保证金收取标准为：若第N＋2个交易日采取强制减仓措施,则当日结算时交易保证金恢复到正常水平;新上市合约的涨跌停板为正常涨跌停板的两倍,进入交割月份合约的涨跌停板为正常涨跌停板的两倍;特殊情况下交易所将根据市场情况采取风险控制措施;四限仓制度限仓制度是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机持仓的最大数额;豆油合约一般月份持仓限额如下表：单位：手五强行平仓制度当会员、客户出现下列情况之一时,交易所将实行强行平仓：1. 结算准备金余额不足并未能在规定时限内补足的；2. 持仓量超出其限仓规定的；3. 因违规受到交易所强行平仓处罚的；4. 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；5. 其他应予强行平仓的;豆油期货交割程序及有关规定一厂库、仓库交割仓单运转方式大商所豆油标准仓单由指定交割仓库签发;根据签发仓库的不同性质,目前豆油标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单;1. 厂库仓单注册仓单：卖方将购买豆油的款项等费用付给油厂,油厂向卖方出具标准仓单注册申请表,交易所核实后予以注册;注销仓单：仓单持有者到交易所办理仓单注销手续,确定提货油厂,领取提货通知单；货主在提货通知单开具4日内含当日到厂库提货,厂库按照规定组织出库;具体内容详见大连商品交易所豆粕、豆油标准仓单管理办法;2. 仓库仓单交割预报：卖方发货前必须向交易所提交交割预报表,由交易所统一安排定点仓库交割,交易所在交割预报批准当日收取10元/吨的交割预报定金,在预报批准后的四十天内,按实际到货量返还交割预报定金;入库检验：货到后由仓库进行初检,合格的货物由仓库填写有关检验报告报交易所;注册仓单：交易所或交易所委托质检机构对指定交割仓库检验合格的货物进行核查,确认无误后,允许交割仓库向会员或者客户开具标准仓单注册申请表;会员或客户与仓库结清有关费用后,向仓库领取标准仓单注册申请表后到交易所办理标准仓单注册手续;注销仓单：卖方到交易所办理标准仓单退出流转手续,结清有关费用后,可提取货物出库;3. 厂库、仓库仓单流程豆油仓厂库标准仓单业务流程二豆油期货交割方式1. 豆油的交割方式有三种：期货转现货、滚动交割、集中交割;2. 豆油交割流程期货转现货流程表滚动交割流程表集中交割流程表3. 三种交割方式的比较三种交割形式的异同1. 豆油交割手续费为1元/吨;2. 豆油仓储及损耗费包括储存费、保管损耗收取标准为元/吨天;3. 豆油的检验费用为3元/吨;4. 豆油的入出库费用：为了适应现货市场发展的需要,适应交割仓库多样性的特点,大商所对入出库和杂项作业收费实行市场化管理;在规则中只写明各项费用的制订原则、公布时间和执行方法,具体费用标准则由交易所核定后另行公布;四其他相关注意事项1. 个人客户不允许交割,交易所将对个人客户交割月份的持仓在进入交割月份第一个交易日起进行强行平仓;2. 最后交易日闭市后,同一客户交易编码的交割月份双向持仓对应部分对冲,不予办理交割;。
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质量要求
项目 气味、滋味 水分及挥发物(%) 不溶性杂质(%) 酸值(mg KOH/g) 质量指标 具有大豆原油固有的气味、滋味，无异味 ≤0.20 ≤0.20 ≤3.0
过氧化值(mmol/kg) ≤7.5 溶剂残留量(mg/kg) ≤100 含磷量(mg/kg) ≤200
四、豆油期货交易规则
1.保证金制度 保证金制度 2.涨跌停板制度 涨跌停板制度 3.限仓制度 限仓制度 4.大户报告制度 大户报告制度 5.强行平仓制度 强行平仓制度
五、豆油期货交割制度
豆油合约交割制度
1.交割方式 交割方式 2.交割地点 交割地点 3.交割费用 交割费用
1.交割方式 交割方式
期货转现货 滚动交割（三日交割法） 滚动交割（三日交割法） 集中交割
交割方式对比
期货转现货 滚动交割 集中交割 办理时间 合约上市之日起至交 交割月第1个交易日至第9个交 最后交易日 割月份前1个月的倒 易日 数第3个交易日（含 当日） 配对时间 在可办理时间内以买 卖双方协商的日期为 准 配对原则 买卖双方协商 卖方提出滚动交割申请当日 最后交易日闭市 后
2.2.2.中国豆油进出口 2.2.2.中国豆油进出口
我国大豆的人均产量较低，豆油供给一 直存在缺口。上个世纪90年代以来，我 国豆油进口量逐年增加，1993/941997/98年度曾经超过100万吨，而后逐渐 稳定，2003/04年度，进口量近300万吨。 与此形成鲜明对比的是，我国豆油出口 量很少，近几年，年均出口在5万吨左右。
欧盟 8%
巴西 17%
阿根廷 16%
2.1.2.全球豆油进出口 2.1.2.全球豆油进出口
2004/05年度世界豆油的出口量达到933万 吨，较1993/94年度增加193%。 其中，阿根廷出口量增长很快，世界豆 油第一大出口国的地位日益巩固；巴西 和美国的出口量也较大，2004/05年度上 述两国豆油出口量占世界豆油出口总量 的25%和7%。
全球豆油产量与消费图
35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0
单位：千吨
93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06
豆油产量
豆油消费量
2.2.1.国内豆油生产 2.2.1.国内豆油生产
中国豆油进出口图
3000 2500 2000 1500 1000 500 0
单位：千吨
92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05
进口
出口
2.2.3.国内豆油消费
由于销售价格越来越透明，中间经销商的利润越来越 低，原有的贸易公司正逐渐淡出豆油的流通环节。目 前，更多的是大豆加工厂直接将豆油送达终端销售商 或用户手中。 上个世纪90年代初，我国豆油消费量只有100万吨，受 多方面因素共同影响，豆油消费增长很快，十多年来 增长了近6倍，2004/05年度已经达到700多万吨。目前， 豆油已经成为我国第一大植物油品种。 豆油在我国主要用于食用，占总消费量的85%以上， 其中烹调用油占绝大部分。豆油在工业和医药方面还 有一些用途，但数量不大，一般只占豆油总消费的1015%左右。
近年来，世界豆油产量和消费量均呈现 上升态势，2005年豆油消费量居世界植 物油脂消费的首位。 在世界植物油贸易中，豆油贸易也占有 举足轻重的地位。2005年世界豆油产量 与棕榈油的产量相当，位居所有植物油 的前两位。 豆油贸易量占世界植物油总贸易量的 23%，居各类植物油的第二位。
2.1.1.全球豆油生产 2.1.1.全球豆油生产
交易保证金随持仓量变化
合约月份双边持仓总量(N) N≤50万手 50万手<N ≤60万手 60万手<N≤70万手 N>70万手 交易保证金 合约价值的5% 合约价值的8% 合约价值的9% 合约价值的10%
2.涨 2.涨（跌）停板制度
豆油的涨跌停板为4% 涨跌停板发生变化的因素： 1、新合约：8% 2、进入交割月：6%
大连商品交易所
豆油期货品种介绍
目录
一、豆油概述 二、豆油的生产、流通与消费 三、豆油期货合约介绍 四、豆油期货交易规则 五、豆油期货交割制度
一、豆油概述
豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有 一定粘稠度，呈半透明液体状 。 豆油的主要成分为甘三酯，还含有微量 磷酯、固醇等成分。甘三酯中含有不饱 和酸中的油酸（21.3%）、亚油酸豆 （54.5%）、亚麻酸和饱和脂肪酸中的硬 脂酸（3.5%）、软脂酸（11.7%）及少量 的木酸和花生酸。
全球豆油进出口图
10000 8000 6000 4000 2000 0
单位：千吨
93/9494/9595/96 96/9797/9898/9999/0000/01 01/0202/03 03/0404/0505/06
豆油进口量
豆油出口量
2.1.3.全球豆油消费 2.1.3.全球豆油消费
1996/97年度豆油消费量突破了2000万吨之后， 2004/05年度豆油消费量提高至3193万吨。 欧盟、美国、中国是豆油消费量增加的主要国 家和地区。 从豆油消费的区域特点来看，主要的消费大国 是美国、中国、巴西和欧盟。另外，日本、孟 加拉国、墨西哥、伊朗的豆油消费量也较高。 除此之外，其他国家的消费量都比较小。
3.持仓限额制度： 3.持仓限额制度：一般月份 持仓限额制度
单边持仓量 经纪会员 非经纪会员 客户
大于10万手
≤25%
≤20%
≤10%
小于等于10万手 25000手
20000手
10000手
持仓限额制度： 持仓限额制度：临近交割月
交易时间段 经纪会员 非经纪会员 客户
交割月前一个月第一个交易日起 10000手
1.保证金制度
豆油交易保证金 豆油交易保证金5%
保证金变化因素： 保证金变化因素： 1、交割期 、 2、持仓量 、
交易保证金随交割期变化
交易时间段 一般月份 交割月前一个月第一个交易日 交割月前一个月第六个交易日 交割月前一个月第十一个交易日 交割月前一个月第十六个交易日 交割月第一个交易日 交易保证金 合约价值的5% 合约价值的10% 合约价值的15% 合约价值的20% 合约价值的25% 合约价值的30%
“卖方优先”、“申报交割意 “最少配对数” 向的买持仓优先，持仓时间最 原则 长的买持仓优先” 配对日结算价 交割结算价
结算价格 买卖双方协议价 主要特点 双方协商进行，分为 非标准仓单期转现和 标准仓单期转现。
卖方优先原则：符合条件的卖 最后交易日收市 方提出申请后保证当天配对成 后配对，交易所 功，被配对买方要按期付款。 集中办理交割。
大连商品交易所豆油期货合约（ ） 大连商品交易所豆油期货合约（2）
最后交割日 最后交易日后第三个交易日 交割等级： 大连商品交易所豆油交割质量标准 交割地点 大连商品交易所指定交割仓库 交易保证金 合约价值的5% 交易手续费 不超过6元/手 交割方式 合约代码 实物交割 Y
上市交易所 大连商品交易所
我国是世界四大豆油生产国之一，上个世纪80 年代以后，我国豆油产量增长很快，从不足 100万吨上升到目前的500多万吨的水平。 我国大豆加工企业主要分布在黑龙江、辽宁、 京津、山东、江浙以及广东地区。在实际销售 中，多数大豆加工企业会就近销售，辐射范围 有限。但在西南地区，由于当地大豆加工企业 较少，华东和广东地区的部分豆油会销往这里。
一、豆油概述
烹饪用油是豆油消费的主要方式。从世 界上看，豆油用于烹饪的消费量约占豆 油总消费的70%。从国内看，烹饪用豆 油消费约占豆油消费量的78％，约占所 有油类消费的35%，它和菜籽油一起成 为我国烹饪的两大主要用油。
二、豆油的生产、流通和消费 豆油的生产、
2.1.国际市场 2.1.1.生产 2.1.2.进出口 2.1.3.消费 2.2.国内市场 2.2.1.生产 2.2.2.进出口 2.2.3.消费
8000手
4000手
交割月前一个月第十个交易日起
5000手
4000手
2000手
交割月份2500手源自2000手1000手4.大户报告制度 4.大户报告制度
大户定义
投机头寸持仓限量80%以上
报告内容
资金情况 头寸情况
5.强制平仓制度 强制平仓制度
强制平仓的条件：
资金不足 持仓超限 违规强平 紧急措施
2.交割地点（仓库） 交割地点（仓库） 交割地点
张家港江海油脂接运有限公司 北海粮油工业（天津）有限公司 北海粮油工业（天津）
2.交割地点（厂库） 2.交割地点（厂库） 交割地点
1.东海粮油工业（张家港）有限公司 2.益江（张家港）粮油工业有限公司 3.益海（连云港）粮油工业有限公司 4.中盛粮油工业（镇江）有限公司 5.嘉里油脂公共设施（上海）有限公司 6.黄海粮油工业（山东）有限公司 7.山东新良油脂有限公司 8.中盛粮油工业（天津）有限公司 9.嘉里粮油（天津）有限公司 10.天津惠鑫大豆科技开发有限公司 11.天津龙威粮油工业有限公司 12.正大集团(天津)实业有限公司
3.交割费用 3.交割费用
豆油交割手续费为1元/吨 豆油仓储及损耗费为0.9元/吨天 豆油检验费用为3元/吨
再见!
2007年5月28日最后修订
三、豆油期货合约介绍
大连商品交易所豆油期货合约（ ） 大连商品交易所豆油期货合约（1）
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌板幅度 合约交割月份 交易时间 最后交易日 大豆原油 10吨/手 元（人民币）/吨 2元/吨 上一交易日结算价的4% 1，3，5，7，8，9，11，12 9:00－11:30，13:30－15:00 合约月份第十个交易日