2017年饲料行业市场调研分析报告
2017年农林牧渔行业分析报告
2017年农林牧渔行业分析报告2017年5月目录一、饲料行业趋于成熟，整合进行时 (5)1、总产量全球领先，各品种共同发展 (5)（1）中国工业饲料总产量以及增速 (5)（2）细分品种产量、占比 (6)2、历时四十载，行业趋成熟 (7)（1）初创期（19世纪70年代-1982年） (8)（2）快速发展期（1983年-2000年） (8)（3）扩张期（2001年-2005年） (9)（4）整合期（2006年-2012年） (9)（5）整合后期（2013至今） (10)3、整合深化，行业集中度进一步提高 (11)（1）饲料行业监管越发严格 (12)（2）规模化养殖注重饲料安全与养殖效率 (14)二、销量盈利双轮驱动，行业即迎量利齐升 (16)1、饲料量增趋势明确 (17)（1）趋势性因素 (17)①养殖业规模化程度提高，拉升工业饲料渗透率 (17)②肉禽蛋奶消费量持续提高，饲料销量增长趋势不变 (20)1）居民收入水平的提高 (20)2）城市化水平不断提高 (21)（2）周期性因素 (21)①养殖业量价影响饲料企业估值水平 (21)2、盈利空间继续释放 (26)（1）饲料价格随原料成本波动 (26)（2）上下游挤压力弱，盈利空间得以释放 (26)①原材料价格波动和下游盈利水平决定饲企盈利能力 (26)②上下游挤压力度小，行业盈利空间释放 (28)三、全产业链为基，资源禀赋为辅 (32)1、全产业链+产业基金模式 (33)（1）全产业链增厚毛利率 (33)（2）产业基金加速规模扩张 (37)2、“互联网+”提质增效 (38)（1）营销模式直营化 (39)（2）养殖管理信息化 (41)（3）金融服务普及化 (42)3、产品服务全面升级 (43)（1）产品结构优化升级 (43)（2）生物饲料市场广阔 (44)四、重点公司分析 (45)1、海大集团：水产畜禽料多点开花，产业链延伸思路清晰 (46)2、大北农：高端前端料占比高，农业互联网如火如荼 (47)3、禾丰牧业：生猪肉鸡全产业链，养殖北移受益东北龙头 (48)4、唐人神：育种到肉品全产业链布局 (49)饲料行业趋于成熟，整合进行时。
饲料市场调研报告
饲料市场调研报告《饲料市场调研报告》近年来，随着养殖业的快速发展，饲料市场也迎来了前所未有的发展机遇。
作为养殖业的重要支撑，饲料市场的规模与需求不断增长。
为深入了解饲料市场的发展现状与未来趋势，我们进行了一次全面的市场调研。
首先，我们对饲料市场的供需情况进行了分析。
调研结果显示，随着我国畜禽养殖规模的扩大，对饲料的需求量也在逐年增加。
同时，养殖品种的多样化也为饲料市场带来了更大的需求空间，各类特种养殖、有机养殖等新型养殖模式的兴起，也为饲料市场带来了新的增长点。
供给方面，饲料生产企业纷纷扩大产能，提升技术水平，以满足市场日益增长的需求。
其次，我们对饲料市场的发展趋势进行了预测。
在调研过程中，我们发现随着消费者对养殖产品质量与安全的关注日益提高，绿色、有机饲料市场呈现出快速增长的趋势。
同时，随着科技的不断进步，饲料行业也将迎来更多的创新与发展，例如功能性添加剂、精准营养配方等将成为未来饲料市场的发展方向。
另外，随着我国养殖业的转型升级，饲料市场也将呈现出结构调整与优化的趋势。
最后，我们对饲料市场的发展特点进行了总结。
通过市场调研，我们发现饲料市场在需求规模、产品结构、营销模式等方面呈现出多元化与差异化的特点。
不同品种的养殖对饲料需求有所不同，同时不同地区、不同养殖规模的市场也存在着差异化的需求和选择。
因此，饲料生产企业需要更加灵活地调整产品结构，根据市场需求进行差异化的创新和发展。
综上所述，《饲料市场调研报告》为我们提供了一份全面深入的市场分析与未来趋势预测，对饲料生产企业在产品创新、营销策略、技术创新等方面提供了重要的参考与指导。
我们相信，在未来的发展中，饲料市场将迎来更广阔的发展空间与机遇。
2017年我国饲料行业综合发展态势图文分析
2017年我国饲料行业综合发展
态势图文分析
（2017.10.13）
一、饲料行业发展现状
1、饲料的分类
饲料配方主要包括①能量饲料原料：玉米、麸皮（次粉）等；②蛋白质饲料原料：豆饼（粕）、棉仁粕、菜籽粕、鱼粉等；③矿维补充料原料：包括磷、钙、氨基酸、维生素、微量元素或称预混料。
饲料按营养成分和使用比例可分为配合饲料、浓缩饲料和添加剂预混合饲料。
配合料是根据饲养动物的营养需要，将多种饲料原料和饲料添加剂按饲料配方经工业化加工的饲料。
浓缩料主要由蛋白质饲料、矿物质饲料和饲料添加剂按一定比例配制的均匀混合物，与能量饲料按规定比例配合。
预混料由两种或两种以上饲料添加剂与载体或稀释剂按一定比例配制的均匀混合物，是复合预混合饲料、微量元素预混合饲料、复合维生素饲料的统称。
饲料按饲喂对象的不同可以
分为猪饲料、禽饲料、反刍料、水产料等，配合饲料、浓缩饲料和添加剂预混合饲料均包括猪、禽、反刍、水产等饲料。
2、我国饲料市场供需状况
国内饲料工业发展迅速，伴随着国内养殖规模、饲料需求的不断提升，饲料产量也同步增加，供需稳定并呈稳步上升态势。
全国饲料工业统计资料显示，2005年全国饲料总产量为1.07亿吨，2011年总产量达到1.81亿吨，跃居世界第一，2015年，全国饲料总产量突破2亿吨，近十年复合增长率约为6.43%，继续实现稳步增长。
2015年，我国配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为
17,396.18万吨、1,960.51万吨和652.52万吨，占总产量比重分别为86.94%、9.80%和3.26%。
全国饲料产量之总体情况。
2017-2018年新版中国饲料行业现状及发展前景趋势展望投资策略分析报告
2017年饲料行业调研分析报告2017年7月出版文本目录1. 饲料行业趋于成熟，整合进行时 (6)1.1 总产量全球领先，各品种共同发展 (6)1.1.1 中国工业饲料总产量以及增速 (7)1.1.2 细分品种产量、占比 (8)1.2 历时四十载，行业趋成熟 (11)1.2.1 初创期（ 19 世纪 70 年代-1982 年） (12)1.2.2 快速发展期（ 1983 年-2000 年） (13)1.2.3 扩张期（ 2001 年-2005 年） (13)1.2.4 整合期（ 2006 年-2012 年） (13)1.2.5 整合后期（ 2013 至今） (14)1.3 整合深化，行业集中度进一步提高 (14)1.3.1 饲料行业监管越发严格 (16)1.3.2 规模化养殖注重饲料安全与养殖效率 (18)2. 销量盈利双轮驱动，行业即迎量利齐升 (20)2.1 饲料量增趋势明确 (21)2.1.1 趋势性因素 (21)2.1.2 周期性因素 (26)2.2 盈利空间继续释放 (33)2.2.1 饲料价格随原料成本波动 (33)2.2.2 上下游挤压力弱，盈利空间得以释放 (34)3. 全产业链为基，资源禀赋为辅 (40)3.1 全产业链+产业基金模式 (40)3.1.1 全产业链增厚毛利率 (41)3.1.2 产业基金加速规模扩张 (45)3.2 “互联网+”提质增效 (46)3.3 产品服务全面升级 (49)3.3.1 产品结构优化升级 (49)3.3.2 生物饲料市场广阔 (51)4. 重点公司分析 (52)4.1 海大集团：水产畜禽料多点开花，产业链延伸思路清晰 (52)4.2 大北农：高端前端料占比高，农业互联网如火如荼 (54)4.3 禾丰牧业：生猪肉鸡全产业链，养殖北移受益东北龙头 (56)4.4 唐人神：高弹性标的，育种到肉品全产业链布局 (58)图表目录图 1：2011-2016 全球饲料总产量及增速 (6)图 2：2016 全球饲料产量前十位国家（百万吨） (6)图 3：2010-2015 中国工业饲料总产量及增速 (7)图 4：2016 年世界各地区饲料产量占比 (8)图 5：2011-2015 年细分品种产量（万吨）及增速（按养殖对象分类） (9)图 6：生猪生长周期及对应采食饲料 (9)图 7：我国三大饲料产量占比 (10)图 8：2011-2015 我国三大饲料产量（万吨）及增速 (10)图 9：我国饲料工业产量及增速（1980-2015） (11)图 10：饲料工业毛利率 (12)图 11：我国饲料工业企业数量 (12)图 12：饲料行业 CR10 (15)图 13：年产 5 万吨以上饲料企业分布 (15)图 14：2015 年农业子行业营业收入及毛利率 (20)图 15：500 头以上生猪规模化养殖比重显著提升 (21)图 16：我国肉禽蛋奶产量持续增长（万吨） (23)图 17：我国居民人均收入快速增长（元） (24)图 18：我国居民食品类消费支出增长迅速（亿元） (24)图 19：我国城市化率低于发达国家水平 (25)图 20：城市农村人均猪牛羊肉消费量对比（千克） (26)图 21：饲料行业估值滞后生猪价格周期 4-6 个月 (27)图 22：猪周期传导逻辑与饲料销量变化 (27)图 23：能繁母猪存栏环比回升拉动饲料企业 PE 估值上行 (28)图 24：生猪存栏及同比 (29)图 25：能繁母猪存栏及同比 (29)图 26：饲料产量与生猪存栏存在强正相关关系 (29)图 27：行业平均 MSY（头） (30)图 28：规模养殖提升 PSY 水平（头） (31)图 29：3-7 胎是能繁母猪产能高峰 (32)图 30：温氏能繁母猪合理胎龄结构 (32)图 31：饲料价格与原材料成本走势相近（元/吨） (33)图 32：拟合原材料成本与饲料行业平均毛利率 (34)图 33：猪粮比变动影响饲料企业盈利水平 (35)图 34：国内玉米价格逼近进口完税价格 (35)图 35：我国玉米库存消费比处于高位 (36)图 36：国内豆粕价格走势与国际大豆及豆粕走势相似 (38)图 37：大豆主产国种植周期 (38)图 38：猪价与猪粮比维持高位 (39)图 39：养殖盈利空间犹存 (39)图 40：嘉吉四大业务板块 (42)图 41：嘉吉在中国 (42)图 42：嘉吉动物营养产业链 (43)图 43：泰森食品发展历程 (43)图 44：泰森食品肉鸡产业链 (44)图 45：猪交所为生猪流通提供平台 (48)图 46：饲料企业销售毛利率（%） (49)图 47：大北农研发费用逐年增加 (50)图 48：海大营业收入及增速 (52)图 49：海大归属于母公司净利润及增速 (53)图 50：大北农营业收入及增速 (54)图 51：大北农归属于母公司净利润及增速 (55)图 52：禾丰营业收入及增速 (56)图 53：禾丰归属于母公司净利润及增速 (57)图 54：唐人神营业收入及增速 (58)图 55：唐人神归属于母公司净利润及增速 (58)表 1：美国饲料行业 CR10 为 35.3% (16)表 2：饲料安全监管不断深化 (17)表 3：饲料工业十三五规划 (17)表 4：养殖环保政策密集出台 (18)表 5：东三省饲料加工采购补贴 (19)表 6：2015 年饲料行业产能结构 (19)表 7：2017 年 8 省份出台猪场拆迁执行计划 (21)表 8：猪料未来 5 年需求量测算 (22)表 9：未来 5 年饲料产品结构变化 (23)表 10：猪料市场空间测算 (23)表 11：我国玉米供需平衡表 (36)表 12：全球大豆供需平衡表 (38)表 13：饲料上市公司产业链延伸情况 (44)表 14：饲料企业参与产业基金设立情况 (45)表 15：饲料龙头互联网布局 (47)表 16：产品技术及专利获得情况 (51)1. 饲料行业趋于成熟， 整合进行时1.1 总产量全球领先， 各品种共同发展Alltech 新一期全球饲料调查报告显示， 2016 年全球饲料产量首次突破10 亿吨，达到 10.32 亿吨，同比增长 3.7%。
2017年第四季度全国饲料生产情况
麦麸 菜粕
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玉米
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图 ２ ２０１ ７年 第 四季 度 主 要 饲 料 原料 价 格 同 环 比
１．５饲 料 产品 价格 环 比普 涨 第 四季度 各饲料 产 ； ＩＪ价格 同环 比 一ｔ ，除蛋鸡 、
『＾Ｊ鸡配合 铡料 同 比均 降 １．４％，猪 、篮鸡浓 缩饲 料 川 比 分别下 降０．１％ 、１．６％外 ，其他 饲料产 品价格 环 比均表现增 长。其 『１ｌ，篮鸡 、肉鸡 添加 剂预混 合饲 料 同 比涨幅最 大 ．分 别增 长３５％ 、２．８％，图３
市场 观 察 、ｌ｛１＼… （ 吣 ｍ 、 ）Ｎ
全 国 畜 牧 总站 中国饲 料 工 业 协 会 信 息 中心
２０１７年 四 季 度 ，大 宗 原 料 市 场 价 格 涨 势 明 ， 饲料 产 品 价 格 随之 上 涨 ，养殖 利 润 下降 ，饲 料 产量较 上 年 同期 下 降３．５％。
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图 １ ２０１６－２０１ ７年 第 四 季 度 不 同 规 模 企 业 产 量 变 化
１．４大宗原料 价格 同环 比 涨跌 分化 明显 第 四季 度 大 宗 原 料 市场 价 格 ，同 比 中 ，除 磷
2017年饲料畜禽养殖行业分析报告
2017年饲料畜禽养殖行业分析报告2017年6月目录一、行业主管部门、监管体制、行业政策 (7)1、行业主管部门和监管体制 (7)（1）饲料及农产品加工业务 (7)（2）畜禽养殖及屠宰加工业务 (8)2、行业法规及政策 (9)（1）饲料及农产品加工行业法规及政策 (9)（2）畜禽养殖及屠宰加工行业法规及政策 (13)二、行业供求状况及趋势 (16)1、饲料行业发展现状 (16)（1）饲料的分类 (16)（2）我国饲料市场供需状况 (17)2、肉鸡供求状况及发展趋势 (18)（1）肉鸡特点及分类 (18)（2）世界鸡肉产量和消费量 (19)（3）国内鸡肉产量和消费量 (19)3、生猪养殖行业发展现状 (20)（1）我国猪肉产量及消费量情况 (20)①猪肉生产量保持平稳增长 (20)②我国猪肉消费情况 (21)（2）我国商品猪存栏情况 (23)4、农产品加工行业 (24)（1）蛋白粕产品的分类及特点 (24)（2）蛋白粕的供需状况 (24)（3）食用植物油市场的供需状况 (26)三、行业利润水平、变动原因及趋势 (27)1、饲料行业 (27)2、畜禽养殖及屠宰加工行业 (27)3、农产品加工行业 (28)四、行业发展趋势 (29)1、饲料加工行业发展趋势 (29)（1）经营规模化 (29)（2）生产专业化 (30)（3）关注安全性 (30)（4）产业链延伸 (31)（5）饲料行业已进入资本时代 (31)2、畜禽养殖行业发展趋势 (31)（1）规模化程度不断提高 (31)①畜禽养殖的内在规模经济效益 (32)②下游需求青睐规模化养殖企业的产品 (32)（2）国家对畜禽养殖行业的环保要求日趋严格 (33)（3）消费者对畜禽肉类食品质量和安全的要求越来越高 (33)（4）散养户加速退出 (34)3、农产品加工行业发展趋势 (34)（1）行业整合与产业链延伸 (34)（2）小油种加工行业产业升级 (35)五、行业经营模式 (35)1、饲料行业经营模式 (35)2、肉鸡和肉猪养殖行业经营模式 (36)3、农产品加工行业经营模式 (36)六、行业技术水平和技术特点 (36)1、饲料行业技术水平和技术特点 (36)（1）不断提升的饲料配方技术 (37)（2）加紧建立精准的动物营养需求参数和原料数据库 (37)（3）更加关注饲料原料安全性及其价值评估 (38)（4）重视饲料生产加工技术的改进 (38)2、畜禽养殖行业技术水平和技术特点 (39)（1）繁育技术 (39)（2）养殖技术 (40)（3）饲料配方技术 (40)（4）疫病防控和食品安全控制技术 (40)3、农产品加工行业技术水平与技术特点 (41)七、行业周期性、区域性和季节性特征 (42)1、周期性特征 (42)（1）饲料行业不具有明显的周期特性 (42)（2）畜禽养殖行业的周期性波动特征较为明显 (42)（3）农产品加工行业无明显的周期性特征 (42)2、区域性特征 (43)（1）饲料行业 (43)（2）畜禽养殖行业 (43)（3）农产品加工行业 (44)3、季节性特征 (44)（1）饲料行业 (44)（2）畜禽养殖行业 (45)（3）农产品加工行业 (45)八、影响行业发展的因素 (46)1、有利因素 (46)（1）国家政策扶持 (46)（2）居民收入持续增长且消费基数巨大 (46)2、不利因素 (47)（1）农产品价格波动频繁 (47)（2）动物疫病和极端天气 (47)（3）无序竞争严重，行业形象受损 (47)（4）下游养殖户的整体规模偏低 (48)九、进入行业的壁垒 (48)1、饲料行业的壁垒 (48)（1）较高的技术门槛 (48)（2）较高的规模经营和资金壁垒 (49)（3）品牌壁垒 (50)（4）严格的行业进入许可 (50)（5）人才壁垒 (50)2、畜禽养殖及屠宰加工行业壁垒 (51)（1）经营资质要求 (51)（2）资金壁垒 (51)（3）技术与人才壁垒 (52)（4）养殖环境壁垒 (52)3、农产品加工行业壁垒 (53)（1）资金门槛 (53)（2）原料收购壁垒 (53)十、行业上下游之间的关联性 (54)1、饲料加工业 (54)（1）我国玉米供应情况 (55)（2）我国鱼粉行业情况 (56)（3）下游养殖行业对饲料行业的影响 (57)2、农产品加工行业 (57)（1）大豆供应情况 (57)（2）棉花、棉籽供应情况 (58)（3）大豆及棉籽价格 (59)3、畜禽养殖及屠宰加工业 (60)十一、行业竞争格局 (61)1、饲料行业 (61)2、肉鸡养殖及屠宰行业 (63)3、农产品加工行业 (63)。
饲料市场调查报告
饲料市场调查报告饲料市场调查报告随着人口的不断增加和消费水平的提高，畜牧业发展迅速，从而带动了饲料市场的发展。
饲料作为畜牧业的重要生产资料，市场需求量不断增加。
为了更好的掌握饲料市场的发展情况，本文对饲料市场进行了调查研究，以下是调查报告的内容。
一、市场概况1.市场规模：目前我国饲料市场规模已经达到5000亿元人民币，年复合增长率为10.2%。
2.市场特点：目前，我国饲料市场以母猪、肉鸡、肉牛、蛋鸡、奶牛等禽畜类饲料为主，饲料类型主要有颗粒饲料、粉状饲料、液态饲料等。
其中，颗粒饲料和粉状饲料占主导地位。
3.行业竞争格局：饲料市场竞争激烈，主要品牌有新希望、鸿茅药酒、海洋生物、新五洲、鲜丰等。
其中，新希望以高品质、低价格的产品和销售网络广泛的特点得到消费者的青睐，占据了相当大的市场份额。
二、行业发展趋势1.绿色环保：随着人们环保意识的提高，饲料市场逐渐趋向绿色环保，对饲料中的有害物质更加注重，如抗生素、激素等禁用物质，因此，无公害饲料的市场需求愈发旺盛。
2.高科技：高科技技术在饲料加工中得到广泛应用，如发酵技术、微生物制剂技术、基因改良技术等，这些技术在提高饲料品质的同时，也降低了生产成本。
3.智能化：随着人工智能技术的应用，饲料生产流程也逐渐实现智能化，自动化生产设备和智能质检仪器的使用将大大提高饲料生产的效率和品质，是饲料市场发展的重要趋势。
三、消费者需求分析1.产品品质：消费者在购买饲料时最重视产品品质，希望饲料成分营养均衡、口感好、易消化、无害物质等。
2.产品价格：消费者在购买时价格也是考虑因素之一，希望价格合理、性价比高。
3.品牌知名度：对于消费者来说，品牌知名度是选择饲料品牌的重要依据之一，品牌形象与信誉度将大大影响消费者的购买意愿。
四、未来发展机会1.拓展市场：随着人们生活水平的提高，消费需求逐渐趋向多元和个性化，饲料企业应该注重消费者的需求，在产品规格、品种和成分上进行拓展，以满足不同消费者的需求。
饲料行业市场现状分析-产业报告
饲料行业市场现状分析-产业报告经过数十年的发展，我国饲料行业获得了跨越式发展，是全球第一大饲料生产国。
2017年我国饲料产量为28466万吨，较2016年的29052万吨减少2.0%。
下面进行饲料行业市场现状分析。
饲料行业分析表示，尽管我国饲料行业产量已连续多年位居世界首位，工业成就巨大，但我国饲料行业大而不强、大而不优的局面并未得到缓解。
目前，我国每年直接使用40%-50%的原粮，转化玉米等能量饲料2.3亿吨。
玉米作为能量饲料，虽然有替代品种，但替代比例有限。
2010-2017年，我国饲料加工行业销售收入总体趋于增长，不过增速逐渐下降，说明行业规模增长乏力，发展能力不足。
2017年，我国饲料加工行业规模以上企业实现销售收入11080亿元，同比下降5.2%，而饲料总产量同比下降2.0%。
总的来说，在将我国饲料行业做大的同时也要做优做强。
通过对饲料行业市场现状分析，随着国内养殖业规模化进程的加速，下游养殖业集中度的提高并从小农散户养殖走向规模化，饲料行业进一步的集中整合是必然现象。
近几年，洗牌速度明显加快。
虽然饲料企业的产能利用率不足50%，但2017年仍有饲料巨头企业在扩张建厂。
经过多年的发展，我国饲料行业CR10已经超过35%。
2015年底，全国饲料加工企业数量6772家，相比2011减少4151家。
2015年我国年产50万吨以上的饲料企业达到51家，饲料产量占全国总产量的比例达到60%以上。
年产100万吨以上的有32家，多分布在广东、山东地区，产量占全国饲料总产量的50%以上。
通过对饲料行业市场现状分析，尽管我国饲料行业产量已连续多年位居世界首位，工业成就巨大，但我国饲料行业大而不强、大而不优的局面并未得到缓解。
目前，我国每年直接使用40%-50%的原粮，转化玉米等能量饲料2.3亿吨。
玉米作为能量饲料，虽然有替代品种，但替代比例有限。
当前，玉米阶段性供过于求，但从长期看，受消费结构升级和玉米深加工等需求影响，供求形势依然偏紧。
2017年饲料行业分析报告
2017年饲料行业分析报告
一、行业主管部门、监管体制及主要法规及政策 (2)
1、行业主管部门 (2)
2、主要法律法规及政策 (2)
二、行业市场规模及发展前景 (4)
1、行业现状 (4)
2、市场规模及发展前景 (6)
（1）禽肉、禽蛋消费及禽饲料 (8)
（2）猪肉消费及猪饲料 (9)
（3）水产品消费及水产饲料 (9)
三、行业上下游之间的关联性 (11)
1、与上下游行业之间的关联性 (11)
2、上下游行业对本行业的影响 (11)
四、行业风险 (11)
1、原材料价格波动风险 (12)
2、技术更新换代的风险 (12)
3、下游养殖行业疫情风险 (13)
一、行业主管部门、监管体制及主要法规及政策
1、行业主管部门
行业行政主管部门是中华人民共和国农业部，公司行业协会为中国饲料工业协会。
管理体制是在国家宏观经济整体调控和运作下，遵循市场经济发展模式的市场调节管理体制。
2、主要法律法规及政策
我国现行的饲料行业主要法律法规如下：。
2017年新版中国饲料市场行业现状及发展前景趋势展望投资策略分析报告
2017年饲料行业市场分析报告2017年7月出版文本目录1.行业现状-大市场，但增速降 (5)1.1.行业容量巨大，增速放缓 (5)1.2.行业分化加剧，集中度仍较低 (5)1.3.现阶段盈利能力较低，提升空间来自结构调整及产业链升级、延伸 (8)2.长期趋势-总量稳定，周期循复，结构升级 (10)2.1.需求缓慢提升，并随周期波动 (10)2.2.规模化养殖推动，优势企业集中度必将进一度提升 (14)2.3.需求端结构调整，前端料、东北成增量主力 (15)2.4.加速拓展养殖产业链，打造养殖综合服务平台 (17)3.近期重点关注-周期拐点，产能北移 (20)3.1.猪周期遇拐点，猪料将迎最好时期 (20)3.2.政策和市场共助行业快速整合 (24)3.3.行业龙头结构优势明显，盈利增长弹性大 (24)4.投资建议-饲料板块 (25)4.1.海大集团 (25)4.2.唐人神 (26)4.3.禾丰牧业 (28)4.4.大北农 (29)4.5.金新农 (31)4.6.通威股份 (32)4.7.新希望 (33)5.核心风险 (34)5.1.生猪存栏回升不及预期 (34)5.2.玉米、豆粕价格快速上升 (34)图表表格目录图表1：猪料销量增速缓慢 (5)图表2：饲料公司数量迅速下降，行业集中度快速提升 (7)图表3：双胞胎猪料销量全国第一 (7)图表4：饲料板块毛利率水平低 (9)图表5：饲料板块净利率水平中下 (9)图表6：全国猪肉消费量稳步上升 (10)图表7：农村消费水平有很大增长空间 (11)图表8：猪周期蛛网模型 (12)图表9：多种外生性影响因素导致猪周期价格波动 (12)图表10：上个猪周期猪价反弹5个月后，能繁母猪存栏量开始上升 (13)图表11：本轮猪周期中农业部能繁存栏逐步企稳 (13)图表12：饲料板块指数与猪价相关性高 (14)图表13：规模化养殖户出栏数稳步提升 (15)图表14：规模化养殖户比重提高 (16)图表15：规模养殖户出栏数占比大幅上升 (16)图表16：东北是潜力增长区，预计年均增长1%-2% (17)图表17：饲料上市公司进行产业链延伸 (18)图表18：公司提供多样化服务 (19)图表19：能繁母猪存栏触底 (20)图表20：生猪养殖预期利润大幅增长 (20)图表21：全国教槽料市场需求逐年上升 (21)图表22：东北四省生猪出栏增速快于全国 (22)图表23：东北四省能繁母猪存栏增速也快于全国增速 (22)图表24：东北四省饲料销量增速较慢 (23)图表25：东北四省猪料销量增速较慢 (23)图表26：饲料公司盈利增长空间 (24)图表27：海大集团饲料销量逐年提升 (26)图表28：海大产业链向下游扩张 (26)图表29：唐人神饲料销量稳定增长 (27)图表30：唐人神产业链向最终消费扩张 (27)图表31：禾丰牧业饲料销量稳步增长 (28)图表32：禾丰牧业产业链向畜禽养殖和屠宰扩张 (29)图表33：大北农饲料销量相对稳定 (30)图表34：大北农多产业布局 (30)图表35：金新农饲料销量快速增长 (31)图表36：金新农动保及下游扩张 (32)图表37：新希望饲料销量相对稳定 (33)图表38：新希望布局全产业链 (34)表格1：饲料上市公司净利率较低 (8)表格2：环保等相关法律法规推升猪周期 (14)表格3：生猪养殖区域划分中，预计东北地区发展最快 (17)表格4：饲料、养殖企业纷纷扩张养殖产业 (18)报告正文1.行业现状-大市场，但增速降1.1.行业容量巨大，增速放缓2015年全国猪料产量8344万吨，同比下降3%。
2017年国内外饲料市场分析
格 、生 价格 、鸡蛋 价格 和鸡 肉价 格 基 本呈 现 出
“＿卜半 年 下跌 、下 半 年 上 涨 ” 的走 势 。 猪 肉价 格 由 １月份 ２８．９５元／ｋｇ跌 至７月 份２４．∞ 元 ／ｋｇ后 回 升 ，
ｌ２月 份 回 升 至２５．１ １元 ／ｋｇ，环 比涨 ２．３％，同 比跌 １０．１％ ；活 猪 价格 由１月份 １８．２２元／ｋｇ下 跌 至６月份 １３．７８元／ｋｇ后 回升 ，ｌ２月 份 回升 至 １５．０７元／ｋｇ，环 比涨４．１％， 同 比跌 １３．７％；全 困鸡 蛋价 格 南 １月份 ８．９６元／ｋｇ跌 至５月份 ６．９５元／ｋｇ后 震荡 回升 ，１２月 份 回升 至 １（）．３５元／ｋｇ，环 比涨６．Ｏ％．同 比涨 １３．４％ ； 白 条鸡 价 格 巾 １月 份 １８．９７元／ｋｇ下 跌 至 ６月份 １６．７４ 元 ／ｋｇ后 回升 ，１２月份 回升 至 １９．０８元 ／ｋｇ，环 比涨 ２．０％，同 比涨Ｏ．４％。
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图２ ２０１ ２年 １月 －２０１ ７年 １ ２，９我 国玉 米周 价 格 走 势 数据 来源：农业部畜牧业司
玉 米进 口量 同 比减２１．６％ｊ ２０１ ７年 卜 】１月 份 我 闰进 口玉 米２３７．】３万 ｔ， 同 比减２１．６％，进 口 米 主 要 来 自乌 克 兰 和美 国 ，进 口撞 分 别 为 １４８．８７ 万 ｔ和７４．８２万 ｔ；玉米 进 口额 为４．９８亿 美 元 ，同 比 减 １６．５％。 Ｉ叶Ｉ口玉 米７．８８万ｔ，ｆ｝｛口额 １８ｌ９．２６万 荚 元 ，主 要 出 口到 朝 鲜 和 日本 。其 中 ， １１月 份 进 口玉 米 ２．１８万 ｔ， 同 比减 ３１．２％ ，环 比减 ７０．４％ ， 进 口额 ７６２．２万美 元 ； ｆＩＪ口玉米 １５０７．２５ｔ，环 比减 ３０．１％，同 比增 ｌ７６．７％， 口额４３．１９万 美元 。 ２．２豆 粕价格 呈现 “上 半年跌 、下半 年 涨” 的走 势
2017年上半年全国饲料生产形势分析与展望----大鹏改后
2017年上半年全国饲料生产形势分析全国畜牧总站信息中心中国饲料工业协会2017年上半年，生猪、能繁母猪、蛋禽、肉禽存栏同比不同程度下降，水产养殖受天气影响较大，畜禽产品消费市场供给格局宽松，生猪收益下降，禽类养殖亏损。
饲料市场景气度与养殖业密切关联，受此影响，1～6月份，农业部重点跟踪的180家企业饲料总产量903.6万吨，同比下降0.9%，整体上呈小幅下降态势。
一、饲料生产基本情况1.饲料生产监测情况。
据180家重点跟踪企业数据显示，2017年1～6月份，饲料总产量903.6万吨，同比下降0.9%。
其中，配合饲料758.2万吨，同比下降0.8%；浓缩饲料100.0万吨，同比下降3.3%；添加剂预混合饲料45.4万吨，同比增长2.0%，表1、图1。
图1 2015～2017年6月180家饲料企业产量月度走势图2.各饲料品种生产情况。
1～6月，猪饲料累计产量385.8万吨，同比增长10.4%；蛋禽饲料159.7万吨，同比下降11.0%；肉禽饲料229.9万吨，同比下降4.8%；水产饲料64.3万吨，同比下降5.6%；反刍饲料54.1万吨，同比下降17.0%；其他饲料10.0万吨，同比增长17.6%，表2、图2。
表2 180家饲料企业不同品种饲料生产情况（单位：万吨、%）图2 2015～2017年6月180家饲料企业不同品种饲料产量月度走势图3.细分品种生产情况。
1～6月，8个类别的饲料产品累计饲料产量同比有增有降，其中，仔猪饲料、母猪饲料、海水饲料均呈现增长，分别增长15.5%、10.8%、4.2%；蛋鸭饲料、蛋鸡饲料、肉鸭饲料、肉鸡饲料、淡水饲料累计产量同比分别下降5.3%、16.1%、10.1%、1.2%、6.2%，表3。
4.不同企业规模情况。
——企业规模产量变化情况。
2017年1～6月，月产1万吨以上规模企业产量同比增长2.5%；月产0.5～1万吨规模企业产量同比下降11.7%；月产0.5万吨以下规模企业产量同比下降7.1%，图3。
2017年饲料行业分析调研报告
1．饲料行业概述饲料业基本概念“饲料”一词是指在合理饲喂条件下能对家畜、家禽、水产动物提供营养物质、调控生理机制、改善动物产品品质，且不发生有毒、有害作用的物质．从来源分可分为植物性、动物性、矿物质和人工合成或提纯的产品；从形态分可分成固体、液体、胶体、粉状、颗粒及块状等类型；从饲用价值分又可分成粗饲料、青饲料、青贮饲料、能量饲料、蛋白质饲料、矿物质饲料、维生素饲料、营养性添加剂及非营养性添加剂等。
表1-1:饲料工业中的基本概念饲料行业分析报告【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】分类概述表1-2 饲料行业分类饲料行业的产业链图1-1饲料行业产业链产业特征(1)、饲料业本身属于食品业，饲料安全问题突出。
饲料本身的安全是生产绿色肉食品的基础，饲料安全不仅关系到被饲的动物的安全和生产效率，更直接影响到人的安全和健康。
(2)、饲料业受种植业与养殖业发展的制约。
饲料业的发展除了养殖业和种植业等基础性条件之外，还需要物流、营销等作为产业发展的外部支持条件。
(3)、人口的增长仍是(而不是动物产品人均消费量的增加，但鸡肉除外)推动饲料产量增加的主要因素。
即使在国内需求疲软的情况下，肉品出口量增加仍有助于保持饲料的产量水平。
(4)、饲料产品是微利产品，企业的发展要靠规模求效益。
行业产品具有同质性，价格竞争和品牌竞争是市场竞争的主要手段。
(5)、行业技术和资金壁垒较低，生产要素易于获得，进出市场比较容易。
1．5 饲料业在国民经济的地位中国饲料业是一个关系国计民生，联系种植业、养殖业和农副产品加工业的综合性工业门类。
(1)、发展饲料业是推进农业和农村经济结构战略性调整的重要方面。
大力发展饲料业，不仅能够带动饲料作物种植和养殖业的发展，促进农业结构调整和优化，而且还可以促进粮食加工、转化与增值，推进第二、三产业的发展，提高农业的综合效益。
同时，通过发展饲料提升农业产业层次，把畜牧业发展成为一个大产业。
(2)、发展饲料业是增加农民收入的重要途径。
2017年我国饲料行业供需分析【图】
2017年我国饲料行业供需分析【图】我国饲料工业起步于20世纪70年代，伴随着我国国民经济的持续、快速发展迅速壮大。
我国饲料工业产量从1980年的110万吨增长到2016年的20,918万吨。
目前，我国饲料工业正逐步走向成熟，饲料产量将保持稳定增长态势。
2000年至2016年的17年间，我国饲料工业年总产量年均复合增长率为6.68%。
1980-2016年我国饲料产量（单位：万吨/年）数据来源：中国饲料工业协会三大饲料品种产量均保持较高增长速度，配合料、浓缩料增长速度高于预混料。
2007年-2016年，我国配合料、浓缩料、预混料产量分别由9,319万吨、2,491万吨、521万吨变化为18,395万吨、1,832万吨、691万吨，复合增长率分别达到7.04%、-3.03%、2.86%；配合料复合增长率最高，预混料次之，浓缩料增长速度最慢，其中浓缩料从2009年起持续减产。
其主要原因为：浓缩料添加玉米等能量原料后方可用于喂养生猪，适用于自家有种植玉米等能量原料的小规模散养户。
随着大规模养殖场的比例不断提高，浓缩料的需求不断减少，配合料和预混料的需求将不断增大。
2007-2016年我国配合料、浓缩料、预混料产量（单位：万吨/年）数据来源：中国饲料工业协会2016年全国猪饲料产量为8,726万吨，占全国饲料总产量的41.72%。
从2010年到2016年，全国猪饲料产量从5,947万吨增长至8,726万吨，占饲料总产量的比重从36.71%增长至41.72%。
长期以来，受我国肉类消费习惯的影响，猪肉消费在我国肉类消费中占据绝对主导地位。
我国居民对于猪肉消费的特殊偏好带动了猪饲料行业的稳定增长。
2010-2016年我国猪饲料产量及占饲料比重数据来源：中国饲料工业协会长期以来，我国饲料行业内企业众多、产品同质化、市场化程度较高、竞争激烈，属于充分竞争行业。
随着饲料行业由供不应求转变为供过于求，饲料行业格局发生着以下的变化：1、由追求规模发展转变为依靠质量服务的差异化发展。
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2017年饲料行业市场调研分析报告
目录
第一节周期视角：周期向上，盈利改善 (5)
一、饲料行业周期承接猪周期，未来一年行业景气改善 (5)
二、生猪养殖补产能，饲料销量逐步回升 (5)
三、原料价格弱势，饲料行业成本调控灵活 (10)
第二节成长视角：整合中迎接重生 (15)
一、饲料行业成长性：集中度提升与产业链突破 (15)
二、饲料行业门槛提高，集中度逐步提升 (15)
三、突破单一环节，完成一体化将是长期趋势 (19)
第三节竞争视角：饲料行业的战国时代 (22)
一、从单一品类走向全产品线竞争 (22)
二、从同质化寻求放量走向差异化寻求溢价 (23)
三、从跑马圈地走向掌控大客户资源 (24)
四、从饲料环节比拼走向一体化竞争 (25)
第四节优选行业龙头及区域特色企业 (28)
一、海大集团 (28)
二、大北农 (29)
三、禾丰牧业 (30)
四、卜蜂国际 (31)
图表1：饲料行业周期一般为2~4 年 (5)
图表2：生猪存栏及能繁母猪存栏已在底部 (6)
图表3：大型养殖场出栏计划同比回升 (6)
图表4：猪饲料产量同比回升 (7)
图表5：母猪价格较高暗含了积极的补栏情绪 (8)
图表6：饲料行业盈利与养殖行业盈利关系并不紧密 (10)
图表7：原料价格大幅波动影响饲料行业盈利 (11)
图表8：国内玉米价格整体处于跌势 (11)
图表9：历年国内玉米收储量大幅增加 (12)
图表10：全球大豆期末库存正处于高位 (13)
图表11：17/18 产季美国产量基本持平 (13)
图表12：饲料加工企业预计大幅减少，行业集中度提升 (15)
图表13：美国规模化养殖比例高达97% (16)
图表14：当前中国规模化养殖比例仅约44% (17)
图表15：饲料企业规模化程度显著提高 (18)
图表16：饲料企业市占率测算（从左到右：总体，猪料；2016 年口径） (19)
图表17：主要饲料企业业务结构占比（2016 年口径） (22)
图表18：大北农毛利率水平远高于行业 (24)
图表19：卜蜂国际一体化发展进程 (26)
表格1：大型饲料企业销量同比回升 (7)
表格2：本轮周期中，养殖盈利好于上一轮 (9)
表格3：中国玉米供需平衡表 (12)
表格4：全球大豆供需平衡表 (14)
表格5：近年来环保政策核心内容梳理 (17)
表格6：《全国生猪生产发展规划（2016-2020 年）》主要内容 (18)
表格7：饲料企业一体化进程梳理 (20)
表格8：各家饲料企业服务体系梳理 (25)
第一节周期视角：周期向上，盈利改善
一、饲料行业周期承接猪周期，未来一年行业景气改善
饲料行业下游对接养殖业，销量和盈利水平均受到养殖行业影响，具有较为明显的周期性特征。
从过去25 年经验看，饲料行业的周期长度一般为2~4 年，与生猪养殖周期长度相匹配。
从行业经验看，跟踪景气度的两项关键指标为生猪存栏和原料成本，其中下游养殖存栏影响饲料销量，上游成本波动影响企业盈利性。
我们认为，当前饲料行业正处于周期向上阶段，且未来一年内仍将保持较好景气水平，支持这一结论的核心理由在于：1）生猪补产能周期启动，饲料销量回升；2）玉米、豆粕等原料价格筑底，行业成本调控能力增强。
图表1：饲料行业周期一般为2~4 年
资料来源：《饲料工业年鉴》，中国饲料工业协会，北京欧立信咨询中心
二、生猪养殖补产能，饲料销量逐步回升
存栏数据已处筑底阶段，未来将有回升动力：当前能繁母猪存栏/生猪存栏分别为36.04/355.56 百万头，均处于历史底部位臵。
我们计算过去五年二者均值分别为43.89/417.65 百万头，分别高于当前17%/21%。
考虑中国人均20 公斤的年消费量基本稳定，我们认为当前供给已经确定处于低于均衡水平的位臵。
向前看，供给不足的格局不会长久持续，随着补栏周期的开始，生猪存栏/能繁母。