股票市场投资者情绪度量研究
中国股票市场投资者情绪指数开发研究
1、引 言 有关投资者非理性行为对资产价格的影响一直是行为金融学研究的热点之一，也是行为 金融学的一个重要理论基础。行为金融学认为，信念和偏好异质的投资者常常是非理性的， 而且由于情绪感染、模仿、学习等非市场互动（即社会互动）机制的影响，以及套利成本、 时间及风险等约束机制的存在，会致使市场误定价现象很难消除。即投资者情绪（investor sentiment）是影响资本市场定价的系统性风险[1]。 投资者情绪投资者基于对资产未来现金流和投资风险的预期而形成的一种信念，但这一 信念并不能完全反映当前已有的事实[2]。即投资者对于某资产所能创造的未来现金流量大小 和风险变化，目前很难做出准确的估计，只能对此形成一种预期或信念，而这种预期或信念 与投资者自身的教育经历、投资经验和知识、社会背景、所拥有信息、个性和偏好等密切相 关，是投资者对资产未来价值的一种“主客观”综合评估。因此，对于同一资产不同的人会 有不同的“信念”，我们称之为“情绪”（sentiment）。而这种“情绪”会影响投资者的决策及 行为，特别是当该“情绪（信念）”具有很大的社会性时，人们的行为就会在社会互动机制 作用下趋于一致，致使大家都犯相同的错误，从而影响市场定价。 当前，有关投资者情绪的实证研究很多，其结论主要分两种：一种是认为投资者情绪对 股票市场短期收益或长期收益有重要影响[3][4][5][6][7][8][9]。另一种则截然相反，如 Chen et al. [10] 认为封闭式基金折价不能反映个体投资者的情绪变化，也不能影响到小盘股的价格。赵俊[11] 则通过直接检验噪声风险和套利活动对基金折价的影响，发现投资者情绪和套利成本无法解 释封闭式基金折价现象。另外，张俊生等[12]、刘煜辉和熊鹏[13]、董超和白重恩[14]也发现投 资者情绪假说很难解释封闭式基金折价现象。 造成这种研究结论大相径庭的原因，除了研究方法的不同（计量方法的差异）和样本的 差异[13]外，我们认为很可能是因为投资者情绪测量过程中的准确度不够高所造成的：一是 大多数现有研究仅采用单一情绪指标（如封闭式基金折价、投资者/消费者信心指数、IPO 数量/首日收益和换手率等）来衡量投资者的情绪变化，而单个情绪指标只能反映投资者心 理变化的某个侧面；二是缺乏对相关宏观经济变量的控制，因为投资者情绪的变化会受到经 济周期波动的影响，如不剔除这一影响，情绪测度中可能会夹杂着基本面经济的因素，从而 会影响到实证结论的准确性。因此，本文主要是想从这两方面入手，基于 BW 指数[2]的研究
投资者情绪与股市周期的实证研究
从表２ 中可以看 出 ， 只有当滞后 期为１ ， 时 短期好淡指数对 上证综指周收益序列存在Ｇ ａｇｒ ｒｎｅ因果关系 ，上证综指周收益
较 一 致 的运 行 趋 势 ， 有强 相关 性 。研 究 这 同一 课 题 的还 有 很 多
Ｉ 后 期ｔ 滞 原假 设
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（ ０ ） 出与 Ｃａｋ和 Ｓ ｔ ｎ ｔ９ ） 近 的 结论 ： 资者 情 绪 对 ２ ４得 ０ ｌ ｅ ｔｍａ （９ ８ ｒ ａ 相 投
短期股市未来收益几乎不具有预测能力 ， 尽管投资者情绪 以及 波动与同期股票收益非常相关 。 ａ ｅ和Ｊｆ （０６得到结论 ： Ｂ ｋｒ ｅ ｖ ０ ） ｛ ２ 前期投资者情绪代理 指数低 与后期小股票 、 成长股 、 高波动性 股、 无利 润股 、 不分配股 、 高成长股以及廉价股 的高收益有关 。 投资者情绪高时 ， 这些种类的股票后期收益反而低。 国内相关研究也很多。 王美今和孙建军（０４ 从我国股市 ２ｏ ）
与 股 市波 动 关 系进 行 实证 研 究 。 果表 明 ： 结 当滞 后 期 为 ｌ ， 期好 淡 指 数 对上 证 综指 周 收 益序 列存 在Ｇ ａ ｇ ｒ 果 关 系 ， 时 短 ｒｎ ｅ 反 过 来不 成 立 ； 国投 资者 情 绪短 期 指数 与 股 指 收益 有 正 向 关 系。 我
如何进行投资者情绪分析
如何进行投资者情绪分析投资者情绪分析是投资市场中一个重要的指标，它能够帮助投资者更好地理解市场的走向和投资者的情绪变化。
通过对投资者情绪的分析，投资者能够做出更明智的投资决策。
本文将介绍一些常见的方法和技巧，帮助投资者进行情绪分析。
一、新闻情绪分析新闻是投资市场中一个重要的信息来源，通过对新闻的分析，可以了解到投资者的情绪变化。
在进行新闻情绪分析时，可以从以下几个方面入手：1. 频率分析：统计一段时间内特定事件相关的新闻报道数量，从而判断市场对该事件的关注程度和情绪变化。
2. 情感分析：通过对新闻报道进行情感分析，判断投资者对某一事件的情感倾向，例如积极、消极或中立等。
3. 主题分析：对新闻报道的主题进行分析，判断市场关注的焦点和情绪变化。
二、社交媒体情绪分析社交媒体已经成为投资者交流和分享信息的重要平台之一。
通过对社交媒体的情绪分析，可以获取到更加实时和个体化的投资者情绪信息。
进行社交媒体情绪分析时，可以采用以下方法：1. 关键词分析：分析投资者在社交媒体上讨论的热门关键词，判断市场对某一事件的关注度和情绪变化。
2. 文本情感分析：对投资者在社交媒体上的言论进行情感分析，判断情感倾向和市场情绪的波动。
3. 图像和视频情绪分析：除了文本分析外，还可以通过对社交媒体上的图片和视频进行情绪分析，获取更加直观和生动的情绪信息。
三、调查问卷调研调查问卷调研是一种常用的投资者情绪分析方法，通过向投资者发放调查问卷，了解他们的投资态度、情绪倾向和预期变化。
在进行调查问卷调研时，应注意以下几点：1. 问卷设计：设计简洁明了的问题，涵盖投资者关心的问题，结合多种类型的问题（如单选、多选、量表等）。
2. 样本选择：尽量选择具有一定代表性的样本，包括不同的投资经验、风险偏好和资金实力等。
3. 数据分析：通过对问卷数据进行分析，了解投资者情绪的整体变化和不同群体之间的差异。
四、技术指标分析技术指标是投资分析的重要工具，也可以用来分析投资者情绪的变化。
股票市场投资者情绪研究综述
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６ ０ ９ ；． 沙 理 工大 学 数 学 与 计 算 科 学 学 院 ， 南 长 沙 １０１３长 湖
证券行业投资者情绪指数
证券行业投资者情绪指数证券行业投资者情绪指数是衡量投资者心态和市场情绪的重要指标之一。
它能够反映市场参与者的情感状态和期望，对于预测市场走势和投资决策具有重要的参考价值。
本文将从定义、计算方法、影响因素以及应用等方面对证券行业投资者情绪指数进行探讨。
一、定义证券行业投资者情绪指数，简称投资者情绪指数，是基于市场参与者的情感和心态来衡量市场整体情绪波动的指标。
它可以表征投资者对于市场的乐观情绪、悲观情绪以及恐慌情绪等。
二、计算方法投资者情绪指数的计算通常基于投资者的心理行为和市场行情等数据，常见的计算方法包括投资者关注度指数、交易量指数、股市表达指数等。
其中，投资者关注度指数是通过统计投资者关注特定指标或事件的搜索热度来计算的；交易量指数是基于市场交易量的变化来反映投资者情绪；股市表达指数是通过对财经新闻、论坛帖子等进行情感分析，来评估投资者情绪。
三、影响因素1.宏观经济因素：宏观经济状况是影响投资者情绪的重要因素，如GDP增速、通货膨胀率、利率等。
2.市场行情变化：市场的上涨和下跌对投资者情绪有直接影响，牛市时投资者情绪较乐观，而熊市时情绪则较悲观。
3.政策因素：政策调整和政府表态等都会对投资者情绪产生影响，特别是与市场发展相关的政策。
4.新闻事件：重大新闻事件对市场情绪有直接的冲击，如金融危机、自然灾害等。
四、应用1.市场预测：投资者情绪指数可以成为预测市场走势的重要参考指标。
当投资者情绪极度悲观时，市场可能出现反弹的机会；而当投资者情绪过度乐观时，市场可能面临调整的压力。
2.风险管理：投资者情绪指数可以用于辅助风险管理，帮助投资者把握市场情绪波动的特点，调整投资策略，降低风险。
3.投资决策：投资者情绪指数可以用于辅助投资决策，当市场情绪较乐观时，投资者可以适当减少仓位；当市场情绪较悲观时，投资者可以适当增加仓位。
总结：证券行业投资者情绪指数是衡量投资者心态和市场情绪的重要指标，通过计算投资者关注度、交易量等数据，可以对市场走势进行预测和风险管理。
股票市场投资者情绪研究综述
股票市场投资者情绪研究综述作者：卢山刘晨辉来源：《现代经济信息》2020年第22期摘要：个体投资者在我国股票市场中占主体地位，他们的交易买卖很容易被情绪所影响，而且投资者情绪对股票价格和收益率有很大的影响，是投资者对股票进行投资决策的重要根据。
因此，越来越多的人对投资者情绪进行研究。
本文梳理了投资者情绪的代理变量以及具有代表性的投资者情绪指数，投资者情绪对于股票市场的影响，着重关注了基于互联网数据对于投资者情绪的研究，并指出更精准的投资者情绪指标是投资者情绪的一个重点和难点。
关键词：股票市场;投资者情绪;研究在传统的金融学的相关理论中把投资者认为是一类非常有理性的投资人。
换一句话说，在相同股市信息面前，它们虽然不是同一个个体，但是做出的行为（股市信息方面）是一样的，所以，在如今的证券市场中，套利空间几乎为零。
然而，大量的学者研究发现，在证券市场里，例如股票，投资者的行为有着较大程度的异质性，这会造成一种无法用传统金融学解释的收益现象，其中包括规模效应等等。
在一般状态下，投资者的行为主要受投资者的心理状态控制，所以，在对投资者进行研究时，大部分学者会把认知心理学渗透其中。
所以，在对金融领域投资者的研究，一定要借鉴认知心理学的相关理论，从而方可对证券市场中的收益异象进行分析。
对于投资者所投资的股票以及在整个的证券市场来说，他们的信心程度以及对于投资的意愿，大部分都是通过投资者情绪来体现的。
对于投资者来说，情绪是会出现波动的，是不确定的。
在市场投资过程中，不同的情绪会影响投资者做出不同的判断，以至于影响到投资者的行为。
在市场中，每一个投资者都会出现该现象，这会更加影响市场，造成不同程度的损失。
除此之外，对于市场波动来说，投资者的情绪波动是极其重要的，会对其造成不同程度的负面或者正面影响。
一、投资者情绪的界定在20世纪时，许多文献表明，投资者在投资的时候，有着一定的心理影响，他们不是完全理性的，如果投资者在做出投资决策时，投资者有着害怕的心理，那么投资者的收益情况就会产生一定程度的影响。
投资者情绪指标与股票市场——基于扩展卡尔曼滤波方法的研究
摘 要 ： 于扩 展 卡 尔 曼滤 波 （ Ｋ ） 方 法 ，首 次 构 造 出 过 滤 市 场 噪 声 的 投 资 者 情 绪 指 标 基 ＥＦ
，
并 在 此基 础 上 应 用
向量 自回 归模 型 分析 我 国投 资 者情 绪指 标 与 股 票 收 益 、股 本 规 模 等 因素 的 经 验 关 系 ， 实证 结果 表 明 ： （ ） 扩展 卡 １ 尔曼 滤 波 方 法 可 以获 得 一 个更 加 清 晰反 映投 资者 情 绪 的状 态 变量 ； （ ） 情 绪 的 变化 量 比 情 绪 指 标 本 身 具 有 更 强 的 ２ 市 场 收 益预 测 能 力 ；（ ） 大规 模 公 司股 票 的 收 益 对 投 资 者 情 绪 的 影 响程 度 高 于 小 规 模 公 司股 票 ， 而 投 资 者 情 绪 对 ３
过 建 立 Ｍ ｒｏ —ｗｃｉｇＧ Ｒ Ｈ 模 型 讨 论 机 构 投 资 者 对 股 票 ａｋｖＳ ｉ ｎ —Ａ Ｃ ｈ
１ 文 献 回 顾
学 术 界 将 “ 资者 情 绪 ” 为 专 门 的研 究 对 象 开 始 于 ２ 投 作 ０ 世 纪 ９ 年 代 。 Ｄ ｏｇ等 人 … 提 出 的 噪 声 交 易 者 模 型 Ｏ ｅＬｎ （ Ｓ Ｗ ） 有 较 强 的代 表 性 。噪 声 交 易 者 模 型 指 出 ， 场 中 ＤＳ 具 市 同时 存 在 理 性 投 资 者 和 噪 声 交 易 者 ， 声 交 易 者 的交 易 行 为 噪 并 非 基 于资 产 的基 本 面 信 息 ， 们 对 资 产 的 预 期 收 益 受 到 噪 他 声 交 易 者情 绪 的影 响 ， 研 究 进 一 步 指 出 噪 声 交 易 者 情 绪 具 其 有 系 统 性 和 不 可预 测 性 ， 而 在 市场 中 形 成 持 续 的 系 统 性 风 从
投资者情绪对股票价格的影响研究
摘要传统金融学理论的理论框架，以理性的投资者为基础。
随着理论的广泛运用，人们渐渐发现这些理论不能对金融市场中正在发生的种种异象的原因进行诠释。
行为金融学的诞生给出了相应解释，引入心理学，把投资者看做是非理性的，认为市场价格的变动会受到投资者心理的影响。
投资者的决策会由于投资者情绪变化而变化。
近年来，我国股市也面临着一些异常波动，在牛市时，市场情绪高涨，投资者涌入市场进一步提高了股市价格；行情不好时，投资者情绪情绪低落，进而市场价格更加下跌。
对投资者情绪指标的选择分成直接方式和间接方式，本文使用的是间接方式中的主成分分析法，选择七个消费者信心指数（CCI）、IPO数量（IPO）、市盈率（PE）、交易量（VOL）、增发量（ZF）、新增开户数（NIA）、以及换手率（TURN）为代理指标，通过主成分分析法构造投资者情绪综合指标（SENT），并构建投资者情绪综合指标对股票价格的影响的VAR模型，通过ADF平稳性检验、格兰杰因果关系、脉冲响应分析和方差分解分析进行研究，对上证指数、深证成指、创业板指三者之间的结果进行对比分析。
结果显示投资者情绪对股票价格有影响作用，具有正向的相关性。
不同滞后期数的投资者情绪的影响有正负变化。
三大指数对于投资者情绪的影响的反应略有不同。
最后，本文从监管部门和投资者角度提供了一些建议，以促进市场运行的规范化以及投资者决策的理性化。
关键词：投资者情绪主成分分析股票价格 VAR模型ABSTRACTTraditional financial theories believe that investors are rational, but these theories cannot explain all kinds of anomalies happening in the financial market. The birth of behavioral finance gives the corresponding explanation. Psychology is introduced. Behavioral finance treats investors as irrational. it is believed that market price will be affected by the investor psychology.Investors' decisions change as investor sentiment changes.In recent years, China's stock market has also been faced with some abnormal fluctuations.In a bad market, investor sentiment is low and market prices fall further.Two ways is used to choose investor sentiment index：direct and indirect ways. this article uses the indirect way, principal component analysis (pca), using consumer confidence index (CCI), turnover rate (TURN), p/e ratio (PE), secondary (ZF), new accounts (NIA), the number of ipos (IPO) and trading volume (VOL) as proxy indexes. Using the principal component analysis to construct comprehensive investor sentiment index (SENT).This paper has created a V AR model based on investor sentiment index and stock prices, then perform the ADF stationary test, granger causality, impulse response analysis and variance decomposition analysis.Then,the results of Shanghai composite index, shenzhen component index and gem index is compared.The results show that investor sentiment has positive effect on stock price.There are positive and negative influence of investor sentiment with different lag periods on stock price.The three major indexes reacted slightly differently to the impact of investor sentiment. Finally, this paperprovides some Suggestions from the perspective of regulators and investors to promote the standardization of market operation and the rationalization of investors' decisions.Keywords：investor sentiment；Principal Component Analysis；stock prices；V AR model第一章绪论1.1研究背景在现代社会，投资股票成为人们主要的投资方式之一。
行为金融中投资者情绪对股票市场的影响研究
行为金融中投资者情绪对股票市场的影响研究投资者的情绪是影响股票市场的一个重要因素。
在行为金融学中，投资者情绪被认为是股票市场价格波动的驱动力之一。
因此，研究投资者情绪对股票市场的影响，对于分析股票市场价格波动、制定投资策略具有很大的实际意义。
一、投资者情绪的定义和测量投资者情绪是指投资者对市场前景和股票市场的态度、感受和情感反应。
情绪可分为积极情绪和消极情绪。
情绪会影响人们的决策和行为，因此会对股票市场造成影响。
目前，测量投资者情绪的方法有多种。
常用的方法包括投资者心理调查和社交媒体情绪分析。
投资者心理调查是通过问卷调查等方式，了解投资者对市场前景和股票市场的态度和情感反应。
社交媒体情绪分析则是通过分析投资者在社交媒体上的言论和行为，来反映投资者情绪。
二、投资者情绪的影响因素投资者情绪的影响因素包括经济环境、政治环境、市场信息、投资者群体、社会心理等。
投资者情绪会受到这些因素的综合影响，并对股票市场造成影响。
例如，当股票市场不景气，经济衰退时，投资者很容易出现恐慌情绪，导致大量抛售，进而破坏市场信心，促使更多的人退出市场，形成恶性循环，导致股票市场价格持续下跌。
此外，政治环境也会对投资者情绪产生影响。
如政府政策的不确定性、国际政治局势的紧张等，都可能引起投资者情绪的波动。
三、投资者情绪对股票市场的影响投资者情绪对股票市场的影响表现为价格波动和交易活跃度的变化。
对于股票市场价格波动，研究表明情绪对市场价格的影响是非常显著的。
在市场情绪较低时，投资者情绪偏向消极、谨慎和恐慌，更容易出现抛售行为，导致市场价格下跌。
而在情绪高涨的时期，投资者情绪偏向乐观、冒险和兴奋，更容易进行买入操作，推动市场价格上涨。
除了股票市场价格波动外，投资者情绪还会影响交易活跃度。
当投资者情绪偏向消极、谨慎和恐慌时，交易活跃度通常较低；而在情绪高涨的时期，投资者更愿意交易，因此交易量相对增加。
四、投资者情绪对投资策略的启示了解和分析投资者情绪对股票市场的影响，有助于制定更加科学合理的投资策略。
中国股市投资者情绪测量研究_CICSI的构建
中国股市投资者情绪测量研究_CICSI的构建近年来，中国股市的投资者情绪变化巨大，往往对股市波动产生重要影响。
为了准确捕捉中国股市投资者情绪的变化，并对市场走势进行预测，研究人员提出了中国股市投资者情绪指数（China Investor Confidence and Sentiment Index，简称CICSI）。
本文将介绍CICSI指数的构建过程和其在股市中的重要意义。
CICSI指数是基于投资者交易数据、媒体舆情以及市场研究的综合评估指标。
在构建过程中，研究人员将从多个维度入手，以保证指数的全面性和准确性。
首先，研究人员利用投资者交易数据来衡量市场的投资者情绪。
通过统计投资者的买卖行为，可以得出投资者对市场的信心水平。
例如，当投资者积极买入股票时，往往意味着他们对市场的情绪较好，认为股票价格将上涨；而当投资者大量卖出股票时，可能表示他们对市场的情绪较差，预期股票价格将下跌。
通过分析投资者的买卖行为，可以获取其对市场走势的预期和情绪变化。
其次，研究人员考虑到媒体对投资者情绪的影响。
媒体在股市中扮演着重要角色，可以直接或间接地影响投资者的情绪。
通过对媒体新闻报道的情感分析，可以得出股市投资者情绪的整体倾向。
例如，当媒体报道主要集中在股市利好消息时，可能会引起投资者的乐观情绪；而当媒体报道多为负面消息时，投资者的情绪往往会悲观。
最后，研究人员充分利用市场研究的成果。
通过对市场调研数据的分析，可以了解投资者对市场的整体看法和情绪变化。
市场调研可以以问卷调查、访谈等形式进行，以获取投资者的意见和预期。
通过对这些调研数据的分析，可以进一步细化投资者情绪的构建。
通过以上三个维度的数据综合分析，研究人员最终得出了CICSI指数，这是一个全面、准确地反映了中国股市投资者情绪的评估指标。
CICSI指数的构建不仅有助于了解投资者心理和情绪，也为投资者提供了重要的市场参考依据。
投资者可以根据CICSI指数的变化，调整自己的投资策略，以应对市场的波动。
中国股市投资者情绪的预测研究
中国股市投资者情绪的预测研究近年来，中国股市的波动一直备受关注。
投资者对股市走势的预测成为了一个备受关注的话题，因为这有助于决策者做出更明智的投资决策。
本文将探讨中国股市投资者情绪的预测研究，并尝试找出一些可以辅助投资决策的因素。
首先，了解投资者情绪的重要性对于预测股市走势来说至关重要。
投资者情绪往往是影响股市波动的主要因素之一。
当投资者情绪乐观时，他们更容易购买股票并推动股市上涨；而当投资者情绪悲观时，他们往往会抛售股票，导致股市下跌。
因此，了解并预测投资者情绪对于投资者来说至关重要。
历史数据是一个重要的预测投资者情绪的参考。
通过回顾历史数据，投资者可以了解过去情绪变化和股市波动之间的关联。
然而，投资者情绪的预测并不仅仅依赖于过去的数据，还需要考虑其他因素。
例如，经济数据、政策变化、国际形势等都可能对投资者情绪产生深远影响。
因此，综合考虑多个因素进行分析是理解和预测投资者情绪的关键。
金融市场的情绪指标也可以帮助投资者预测股市走势。
情绪指标是通过收集投资者情绪和情感数据来衡量股市波动的指标。
这些指标可以包括投资者的买卖行为、舆论调查、媒体分析等等。
通过分析这些情绪指标，投资者可以了解投资者群体的整体情绪，并进行相应的预测。
另一个可以帮助投资者预测股市走势的方法是人工智能和大数据分析。
人工智能和大数据分析可以通过处理庞大的数据集和实时信息来识别模式和趋势，从而预测股市走势。
通过使用这些技术，投资者可以更准确地预测投资者情绪和股市波动，并作出相应的投资决策。
然而，预测投资者情绪是一项复杂的任务，因为投资者情绪往往受到多个因素的影响，并且在不同时间和情境下可能发生变化。
因此，准确预测投资者情绪仍然是一个具有挑战性的问题。
为了解决这个问题，需要深入研究和创新。
除了投资者情绪的预测研究外，还需要关注投资者行为的研究。
投资者行为研究探讨投资者在决策过程中的心理和行为特征，并寻找他们在投资决策中的偏差和错误。
投资者情绪测量研究综述
投资者情绪测量研究综述投资者情绪测量研究综述引言：近年来，投资者情绪在金融市场中的重要性愈发受到关注。
随着技术的进步和数据的可获得性提高，研究者们开始探索如何测量和理解投资者情绪对资本市场的影响。
本文将对投资者情绪测量领域的研究进行全面综述，旨在深入了解投资者情绪的测量方法以及测量结果对金融市场的影响。
一、投资者情绪的定义与重要性投资者情绪是指投资者对金融市场的情感和心理状态。
它是投资者对市场风险和回报的感受和期望的综合体现。
投资者情绪对金融市场起到重要的影响作用，它可以影响市场的波动性、价格走势以及交易活动。
二、投资者情绪的测量方法1.意见调查法意见调查法是一种常用的投资者情绪测量方法，通过向投资者询问调查问题，获取其对市场走势和大盘形势的看法。
常见的意见调查方法包括问卷调查、面对面采访等。
这种方法可以直接获取投资者的情绪信息。
2.媒体情绪分析法媒体情绪分析法通过分析新闻、社交媒体等渠道上的投资者情绪表达，来间接反映投资者情绪。
这种方法利用了大数据和情绪分析技术，可以大规模获取和分析投资者情绪信息。
3.市场行为法市场行为法是一种基于交易数据的投资者情绪测量方法。
通过分析投资者的交易行为、股票流动性等指标，来推测投资者情绪。
例如，投资者的买入或卖出动作可以反映其情绪状态。
三、投资者情绪的影响机制1.情绪与市场波动性投资者情绪对市场波动性有显著影响。
当投资者情绪处于高度恐慌或极度乐观状态时，市场往往呈现出较大的波动。
这种情绪传染效应可能导致市场异常波动。
2.情绪与股票收益投资者情绪也与股票的收益有关。
研究表明，投资者情绪的消极情绪与股票收益率呈现负相关关系，而积极情绪则与股票收益率呈现正相关关系。
这表明情绪对投资者的投资决策有重要影响。
3.情绪与交易量投资者情绪还与市场的交易量密切相关。
情绪较为积极的时候，投资者往往更加活跃地参与市场交易，市场交易量也相应增加。
相反，投资者情绪较为悲观时，市场交易活动可能减少。
中国股市投资者情绪测量研究_CICSI的构建
中国股市投资者情绪测量研究_CICSI的构建中国股市投资者情绪测量研究：CICSI的构建在中国的经济快速发展背景下，股市作为一种重要的投资工具，吸引了越来越多的投资者。
然而，由于股市投资风险较大，投资者的情绪波动也较为明显。
因此，对于中国股市投资者情绪的测量和分析显得尤为重要。
本文将介绍一种新的指标——中国股市投资者情绪指数（China Investor Confidence and Sentiment Index, CICSI），它通过综合考虑多个指标来测量股市投资者的情绪状况。
通过构建CICSI指数，我们可以更全面地了解投资者情绪的变化，并为投资者提供更准确的投资参考。
首先，我们需要确定影响投资者情绪的因素。
通常，投资者情绪受到多种宏观和微观因素的影响，如经济增长、政策环境、市场流动性、市场预期等。
通过分析这些因素对投资者情绪的影响，我们可以选择适当的指标来构建CICSI指数。
其次，我们需要确定每个指标的权重。
不同的指标对投资者情绪的影响程度是不同的，因此需要通过相关性分析和专家意见来确定每个指标的权重。
我们可以采用层次分析法（Analytic Hierarchy Process, AHP）或者主成分回归分析等方法来确定权重。
接下来，我们需要计算每个指标的得分，并进行指标间的归一化处理。
在构建CICSI指数时，我们可以将每个指标的取值范围映射到0-100的区间，以便更好地比较和分析。
最后，通过对CICSI指数的监测和分析，我们可以提供实时的投资者情绪指引。
例如，当CICSI指数处于较高水平时，表明投资者情绪较为乐观，可能存在过度投资的风险；相反，当CICSI指数处于较低水平时，可能意味着投资者情绪较为悲观，可能存在低估机会。
CICSI指数的构建为股市投资者提供了重要的参考依据。
投资者可以根据CICSI指数的变动情况，及时调整自身的投资策略，以避免盲目跟风和过度买卖的风险。
此外，政府和监管机构也可以利用CICSI指数来判断市场情绪的波动和风险，采取相应的政策和措施来维护市场稳定。
投资学中的投资者情绪指标分析
投资学中的投资者情绪指标分析投资者情绪指标是投资学中的重要工具，用于衡量市场参与者的情绪和心理状态对市场走势的影响。
这些指标可以提供有关投资者情绪和市场情绪的信息，帮助投资者做出更明智的投资决策。
一、情绪指标的定义和分类情绪指标是通过分析投资者的情绪和心理状态来预测市场走势的指标。
常见的情绪指标包括投资者信心指数、恐慌指数、贪婪指数等。
这些指标可以反映投资者对市场的看法和情绪，从而影响市场的供需关系和价格波动。
投资者信心指数是衡量投资者对市场前景的信心程度的指标。
它可以通过调查问卷、股票交易量和价格等多种方式来计算。
当投资者信心指数高时，意味着市场参与者对市场走势持乐观态度，可能会增加投资活动，推动市场上涨。
相反，当投资者信心指数低时，市场参与者可能会更加谨慎，导致市场下跌。
恐慌指数是衡量市场参与者恐慌情绪的指标。
它可以通过市场波动性、交易量和期权价格等来计算。
当恐慌指数高时，意味着市场参与者情绪激动，可能会出现大规模抛售，导致市场下跌。
相反，当恐慌指数低时，市场参与者可能会更加冷静，市场走势可能会稳定。
贪婪指数是衡量市场参与者贪婪情绪的指标。
它可以通过市场热度、交易量和投资者持仓比例等来计算。
当贪婪指数高时，意味着市场参与者过度乐观，可能会导致市场泡沫和风险增加。
相反，当贪婪指数低时，市场参与者可能会更加谨慎，市场走势可能会稳定。
二、情绪指标的应用情绪指标在投资学中有广泛的应用。
首先，它可以用于预测市场走势。
通过监测投资者情绪指标的变化，可以判断市场参与者对市场的看法和情绪，从而预测市场的上涨或下跌趋势。
例如，当投资者信心指数高时，可能暗示市场上涨的可能性较大，投资者可以适当增加投资。
相反，当恐慌指数高时，可能暗示市场下跌的可能性较大，投资者可以适当减少风险敞口。
其次，情绪指标可以用于市场定时。
投资者情绪指标的变化可以提供市场参与者行为的参考，帮助投资者选择合适的投资时机。
例如，当贪婪指数达到极高水平时，可能意味着市场过热，投资者可以考虑减少投资或保持观望。
投资者情绪对股市波动性的影响研究
投资者情绪对股市波动性的影响研究引言：股市波动性是衡量市场风险度量的重要指标之一。
投资者情绪作为驱动市场波动的重要因素之一，对股市波动性有着显著的影响。
本文旨在研究投资者情绪对股市波动性的影响机制，并探讨其对投资者决策和市场稳定性的影响。
一、投资者情绪的定义与特点投资者情绪可以理解为投资者对市场的信心、情感和偏好等因素的总和。
在股市中，投资者的情绪普遍表现为贪婪、恐惧和冷静等不同状态。
投资者情绪的主要特点包括群体性、非理性和动态性等。
二、投资者情绪对股市波动性的微观机制1. 群体性情绪传播效应投资者情绪在市场中往往表现出明显的群体性，一个投资者的情绪能够通过口口相传的方式影响其他投资者。
例如，当市场出现积极的消息时，乐观情绪会迅速传播，促使更多投资者加入买入行列，从而拉升股价。
反之，如果消息是负面的，恐慌情绪会迅速蔓延，导致抛售行为加剧，股价下跌。
这种群体性情绪传播效应对市场的波动性产生了显著影响。
2. 情绪驱动的投资者行为投资者情绪对市场的影响还体现在投资者的决策行为上。
当投资者情绪乐观时，他们更有可能进行高风险的投资决策，从而放大市场波动。
相反，当投资者情绪恐慌或情绪低迷时，他们更倾向于选择保守的投资策略，并采取避险行动，这在一定程度上抑制了市场的波动性。
三、投资者情绪对股市波动性的宏观影响1. 风险厌恶与市场波动投资者情绪中的恐惧情绪往往使得投资者更加风险厌恶，他们更倾向于进行保守的投资策略。
这种行为会导致市场波动减弱，因为投资者倾向于选择相对稳定的资产，使得市场波动范围缩小。
2. 投资者情绪与市场不确定性投资者情绪对市场不确定性的判断也会对股市波动性产生影响。
当投资者情绪普遍乐观时，他们更容易低估市场的不确定性风险，并采取更为激进的投资策略。
而当情绪较为恐慌时，投资者更容易高估市场不确定性，从而采取保守的投资策略。
这种认知偏差会放大市场的波动性。
四、投资者情绪对市场稳定性的影响1. 情绪与市场崩盘投资者情绪可能成为市场崩盘的推动因素之一。
经济学中投资者情绪指数对市场波动的影响分析
经济学中投资者情绪指数对市场波动的影响分析投资者情绪指数是用来衡量投资者在特定时期内对市场的情绪和心理状态的指标。
它被广泛运用于经济学和金融学领域，并被认为是预测市场波动的重要因素之一。
本文将对经济学中投资者情绪指数对市场波动的影响进行分析。
首先，需要明确的是，投资者情绪指数的波动主要受到市场情绪的影响。
市场情绪是投资者对市场走势的预期和信心的总和。
当投资者情绪乐观时，他们更有可能进行买入交易，推动市场上涨；相反，当投资者情绪悲观时，他们更有可能进行卖出交易，推动市场下跌。
投资者情绪指数是通过对市场参与者的调查和数据分析来计算的。
它可以根据企业利润、经济增长、政策变化等因素来测量投资者情绪的变化。
当经济增长乏力或公司利润下滑时，投资者情绪往往会受到打击，导致投资者对市场前景失去信心，进而引发市场的恐慌。
相反，当经济增长强劲或企业利润增加时，投资者情绪则会乐观，有利于市场的稳定和上涨。
投资者情绪指数对市场波动的影响可由以下几个方面来分析。
首先，投资者情绪指数能够反映市场参与者的情绪状态和市场预期。
当投资者认为市场前景看好时，他们更愿意进行买入交易，推动市场上涨；反之，当投资者认为市场前景不佳时，他们更可能进行卖出交易，导致市场下跌。
因此，投资者情绪指数能够预测市场的涨跌趋势，并对投资者的投资决策产生一定的影响。
其次，投资者情绪指数还能够影响市场的流动性。
当投资者情绪低迷时，他们更倾向于将资金从市场中撤出，导致市场流动性降低。
而在投资者情绪乐观的情况下，他们更倾向于将资金投入市场，增加市场的流动性。
市场流动性的改变会影响市场的价格波动程度，进而影响市场的稳定性和波动性。
此外，投资者情绪指数还能够对市场的长期走势产生影响。
长期来看，市场的走势往往受到经济基本面的影响，但投资者情绪指数也在一定程度上能够影响市场的长期波动。
当投资者情绪乐观时，他们更愿意进行长期投资，促进市场的稳定；当投资者情绪悲观时，他们更倾向于进行短线交易或撤离市场，加大市场的不稳定性。
研究市场情绪投资者行为
研究市场情绪投资者行为市场情绪投资者行为是金融市场中一个重要的研究领域，它涉及到投资者在交易中受到情绪因素的影响，进而对资产价格产生影响。
本文将探讨市场情绪投资者行为的定义、影响因素以及对市场的影响。
一、市场情绪投资者行为的定义市场情绪投资者行为是指投资者在进行金融交易时受到情绪因素的影响，从而决定买入或卖出资产。
情绪投资者倾向于根据自己的情绪状态来作出投资决策，而不是根据理性的分析和判断。
市场情绪投资者行为是由投资者的情绪波动引起的，这种情绪波动可以是积极的（如乐观）或消极的（如恐慌），并且往往是具有一定程度的集群效应。
二、市场情绪投资者行为的影响因素1.大众媒体报道：媒体的报道对市场情绪投资者行为有重要影响。
如果媒体报道更多地强调市场的积极方面，投资者往往会更加乐观，从而提高买入资产的意愿。
相反，如果媒体报道更多地强调市场的负面因素，投资者往往会更加悲观，从而提高卖出资产的意愿。
2.社交媒体：随着社交媒体的普及，越来越多的投资者通过这些平台获取信息和交流意见。
社交媒体上的情绪传播往往具有很强的感染力，一条让人感到恐慌的消息可能会引发一连串的卖盘，而一条让人感到乐观的消息可能会引发一连串的买盘。
3.经济数据和公司财报：经济数据和公司财报对市场情绪投资者行为也有很大影响。
如果经济数据和公司财报表现出积极的增长趋势，投资者往往会更加乐观，从而提高买入资产的意愿。
相反，如果经济数据和公司财报表现出疲软的增长趋势，投资者往往会更加悲观，从而提高卖出资产的意愿。
三、市场情绪投资者行为对市场的影响市场情绪投资者行为对市场有着重要的影响，主要体现在以下几个方面：1.价格波动：市场情绪投资者行为往往会引发资产价格的波动。
当投资者倾向于买入资产时，市场价格往往会上涨；相反，当投资者倾向于卖出资产时，市场价格往往会下跌。
2.市场风险：市场情绪投资者行为往往会增加市场的风险。
情绪投资者的投资决策往往是非理性的，容易受到情绪的波动影响，这可能导致投资者集中买入或卖出某一种资产，从而增加市场的波动性和风险。
证券投资中的市场情绪与市场情绪指标
证券投资中的市场情绪与市场情绪指标在证券投资领域中，市场情绪是投资者情绪和情感的总体表现。
它是由各种因素引起的投资者心态，从而影响着市场的走势和价格波动。
了解和识别市场情绪能够为投资者提供更多的参考和决策依据。
为了更好地理解市场情绪，市场参与者逐渐发展出了一系列的市场情绪指标。
本文将通过介绍市场情绪的概念、市场情绪的影响因素以及市场情绪指标，来探讨证券投资中的市场情绪与市场情绪指标。
一、市场情绪的概念市场情绪是指投资者对市场行情以及特定证券的情感和情绪。
市场情绪可以分为乐观情绪和悲观情绪两种类型。
当投资者对市场行情持乐观看法时，他们将会有积极乐观的情绪，他们愿意买入证券以求获利。
相反，当投资者对市场行情持悲观看法时，他们将会有消极悲观的情绪，他们更愿意卖出证券以避免损失。
二、市场情绪的影响因素市场情绪受多个因素的影响，包括但不限于以下几点：1. 经济数据：宏观经济数据的好坏将会对投资者情绪产生重要影响。
例如，经济增长、就业率、通胀等重要数据的公布会刺激投资者情绪波动。
2. 政策变化：政府政策的改变也可以对市场情绪产生重要影响。
例如，财政政策、货币政策等的变化将会引起投资者的情绪波动。
3. 媒体报道：媒体对市场的报道会直接或间接地影响投资者的情绪。
积极的报道可能会刺激投资者买入，而消极的报道则可能引发投资者的抛售行为。
三、市场情绪指标市场情绪指标是一类用于度量和显示市场情绪的工具。
它们通过收集和分析市场参与者的行为和情绪来反映市场情绪的状态。
以下是几个常见的市场情绪指标：1. 恐慌指数（VIX）：恐慌指数是衡量市场波动性和投资者情绪的指标。
它测量了投资者对未来30天标准普尔500指数的预期波动性水平。
当VIX指数上升时，代表投资者情绪恶化，市场情绪悲观；而当VIX指数下降时，代表投资者情绪好转，市场情绪乐观。
2. 投机情绪指标：投机情绪指标是衡量投资者对市场投机行为的评估。
其中，投机性交易多空比率是一种常见的指标。
投资者情绪的研究综述
投资者情绪（investor sentiment）是反映投资者心理的重要因素，是行为金融理论的重要部分，对其研究有助于理解投资者行为与收益、波动性和交易量之间的互动过程，以及有助于完善行为金融理论体系。
本文根据国内外学者对投资者情绪的研究，发现其研究内容大致可以分为三类：一是投资者情绪形成的原因及存在性；二是投资者情绪度量的种类；三是投资者情绪对市场的影响。
1.投资者情绪的存在性对投资者情绪存在性检验的经典案例是封闭式基金折价的研究，Zweig(1973)[1]最早认为基金折价变化是投资者预期的结果。
Lee，Shleifer和Thaler(1991)[2]则认为基金的折价变化反映的是个人投资者情绪的变化。
Swaminathan(1996)[3]实证的结果表明，封闭式基金折价变动对小公司股票收益的预测能力要好于对大公司的预测。
Maik Schmeling（2009）[4]研究发现机构投资者和个人投资者的情绪可以用现金（smart money）和噪声交易风险代表。
在货币市场上，Alexander Kurov（2010）[5]研究发现，货币政策对投资者情绪有明显的影响，且这主要取决于当时的市场状况。
在熊市，对投资者情绪和信贷市场状况变动敏感的市场，货币政策对其有更大的影响。
近年来中国也有部分学者对封闭式基金的市场表现进行了研究。
例如，张俊喜等（2003）[6]也是假定中国封闭式基金和小公司股票主要由散户持有，但他研究的结果是中国小公司股票的收益与基金折价变动呈负相关关系。
这一结果正好与Lee，Shleifer和Thaler(1991)[2]的结论相反。
文章认为事实上，在中国是机构投资者持有大部分的封闭式基金，中国机构投资者持有大部分的封闭式基金，个人投资者持有的比例所剩无几，才导致中国与国外的情况相反。
而刘超(2006)[7]研究发现，投资者情绪和股票市场的活跃度有非常直观的联系和比较一致的运行趋势，有较强的相关性，而且也相互影响。
投资者情绪分析
投资者情绪分析投资者情绪是指投资者对市场走势和投资环境的主观感受和情感反应。
投资者情绪对市场交易活动、股票价格以及市场波动有着重要的影响。
准确分析投资者情绪对于投资者决策和风险控制至关重要。
本文将从不同角度对投资者情绪进行分析，帮助读者更好地了解和应对市场波动。
1. 情绪指标分析情绪指标是衡量投资者情绪的关键指标，常用的情绪指标包括恐慌指数、贪婪指数、情绪震荡指标等。
这些指标通过市场交易数据、投资者交易行为等多方面数据加以计算，可以客观地反映出市场投资者的情绪状态。
投资者可以结合这些指标进行分析，对市场情绪有一个全面的了解。
2. 新闻舆情分析新闻舆情对于投资者情绪的传播和影响起着重要作用。
不同类型的新闻事件会引起投资者情绪的波动，例如，好消息会激发投资者的乐观情绪，而坏消息则会引发投资者的恐慌情绪。
因此，密切关注市场新闻动态，分析新闻事件对市场情绪的影响是投资者情绪分析的重要方面。
3. 社交媒体情绪分析随着社交媒体的普及和影响力的增强，投资者情绪也在很大程度上受到社交媒体的影响。
在社交媒体平台上，投资者可以直接表达自己的情绪和看法，并与其他投资者交流。
因此，通过对社交媒体上的投资者情绪进行分析，可以更好地预测市场的波动和变化趋势。
各种情绪分析工具和算法的运用，使得社交媒体情绪分析更加准确有效。
4. 技术指标与情绪分析技术指标是投资者进行技术分析和预测的重要工具。
但是，技术指标本身不能完全忽略投资者情绪的影响。
投资者情绪在市场中表现为市场的过度买入和过度卖出，从而导致技术指标的偏离。
因此，结合技术指标和情绪分析，可以更好地确定投资策略和风险控制。
5. 行业投资者情绪分析不同行业的投资者情绪也有着明显的差异。
一些行业受到外部环境的影响更大，投资者情绪更易波动；而一些行业受到内部基本面的影响更大，投资者情绪相对稳定。
因此，在进行投资者情绪分析时，需要结合行业特点进行深入研究，更加准确地判断市场情绪。
总结：投资者情绪是市场波动的重要因素，对于投资者决策和风险控制至关重要。
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关 于投 资 者 情 绪 的研 究 是行 为 金 融领 域 的研 究 内容 ， 行 为金 用 上 ， 国 内外 学者 较 为认 可和 常用 主要包 括 以下几 个 指标 。 融 研 究有 别 于经 典 金 融研 究 ， 行 为 金 融学 考 虑 的人 不再 是 传 统研 个 体 投 资者 协会 指 数 ， 由美 国个 体 投 资者 协 会 自１ ９ ８ ７ 年 开始 究 假设 的“ 理性 人 ” ， 而是 “ 社会人… ‘ 动物 人 ” ， 行 为金 融 假设 人 是 通 过 调 查 其会 员对 未 来 市 场 看 涨 、 看 跌 和 看 平 的预 期 整 理 编 制 ， 处 于一 定社 会 中 的 ， 会 受到 社会 外界 因素 的影 响 ， 同时也 是具 有 情 由于协 会会 员 是个 人 ， 因此 该指 数代 表 了个 体或 散户 投 资者情 绪 。 绪 的， 人 的行 为也会 受 到情 绪等 心 理 因素 的干扰 。 关 于如 何度 量 投 Ｆ ｉ ｓ ｈ ｅ ｒ 和Ｓ ｔ ａ ｔ ｍ ａ ｎ 实证 发 现将该 指 标用 作 Ｓ ＆ Ｐ ５ ０ ０ 未来 收益 的反 向指 资者情 绪 ， 梳理 以往 的研究 成果 ， 本 文基 于情 绪 指标 数据 来 源 的不 标 在 统计 上能够 通过 检 验 。
在“ 金三角” 地区建立各类人才资源信息库 ， 并面向社会及 摘桃子” 为基本原则 ， 既 充 分 尊 重 客观 实 际 ， 又 坚持 高 标 准 ， 严 要 头负责 ， 时 发布 供 求信 息 ， 合 理 引 导人 才 的流 向 ， 调 整 优化 人 才 的结 构 。 加 求， 使设 定 的奖励 目标 ， 真 正成 为人 才成 长 的动力 。跨 越 式发 展 的主力 军 ， 加快 推 进人 才工 作 ， 充
六、 建 立合理 的人 才流动机 制 。 以开放 的姿 态 聚 集 人 才
分发挥人才服务地方的能力 ， 最有效方法是加快建立集聚人才 的
机 制和 体制 ， 充 分发 挥各 类人 才 的智 慧和潜 能 ， 使 有才 之人 创业 有 机会 、 干 事有 舞 台 、 发 展有 空 间 ， 营造 尊 重 劳动 、 尊 重 知识 、 尊重 人
主体的人才集聚功能。 组织部门和各企业要制定相应的“ 高层次人
才引 进计 划 ” ， 并 制定 相关 倾斜 政 策 ， 带 动人 才 、 科技 、 资本、 管理 等
参考文献
要素 向奎屯集 聚； 奎屯既是丝绸之路经济带的重要支点 ， 又是北疆
地 区 的商 贸 物流 中心 和 区域 中心 城 市 ， 应 充分 发 挥 这样 得 天独 厚 的 区位 优 势 ， 以开发 区 、 物流 园 和汽 贸 园 为基 地 ， 以 各类 企 业 为集
尊 重 创 造 的 良好 氛 围 ， 才 能 够 留住 本地 人 才 ， 吸 引更 多 的外 来 １ ． 大 力推 进 短缺 人 才和 高 层 次人 才 开发 战略 。 奎 屯市 是新 兴 才 、 为经 济社会 发 展做 出贡献 。 工 业 化城 市 ， 石化、 物 流 工业 企 业较 多 ， 应 以“ 奎 屯一 独 山子经 济 技 人 才 ， 术开发区” 和 物流 园 为依 托 ， 充 分 发 挥石 化产 业 、 物流 企业 等 用 人
物流、 信息 等 优 势企 业设 立 研 究 中心 和技 术 开 发 中心 ， 打 造 核 ３ ． 建 立人 才 奖励 新机 制 。 鼓 励 各 行 业 根据 本 行 业 的 实 际情 况 化 、 完善 目标 考 核制 度 ， 科学 地评 判工 作 能力 和工 作业 绩 ， 并综 合考 虑 心 品牌 ， 增 强 吸纳专 业技 术人 才 的能力 。 ２ ． 建 立健全 人 才 宏观 调控 体 制 ， 引导 人 才合 理 流动 。 奎 屯可 牵 各种 等 因素 ， 对人 才 进行 目标 激励 。 设 定 的奖 励 目标 ， 要 以“ 跳起 来
改 善选 拔 的方 式 ， 提升 “ 人 才选 拔机 制 ” 竞争 力 ， 为优 秀人 才 向奎 屯 市 聚集 创造 良好 的政策 环境 。 时， 加 大对 开 发 区和 中小微 企业 孵化 园 区的 建设 和投 入力 度 ， 充分 利 用 新 兴产 业 和创 业 基 地集 聚 疆 内外 甚 至是 海 内外 人 才 ； 鼓 励石
人 力资源 ・ 公共人力 ｌ ＿ ∞ ｌ ｌ 譬 一ｌ ｌ ｌ ｌ 一
破组 织 委任 或领 导选 人 的选 拔模 式 ， 完善 以“ 公开 招考 、 公 开选 拔 、 聚 人 才 的载体 ， 吸 引一 批熟 悉 国际通 行 规则 、 掌握 现 代 管理 技 能 、
择优录取 ， 人尽其才 ” 的人才选拔机制 ， 不断扩大人才选拔 的范围， 具 有 高 层 专业 知识 及 跨 文 化 沟 通 能力 的专 业 化 、 国 际化 人 才 ； 同
４ ． ４ ０ 造人 才 成 长新 环境 。 充 分尊 重 人 才成 长 的规 律 ， 鼓 励 人 才 大 人 才市 场 在人 才 资 源 开发 中的服 务 力度 ， 发 挥 其 在人 才 流动 社 大胆 地创 新 创 业 ， 努力 形 成 “ 鼓 励成 功 ， 宽容 失败 ” 的宽 松 氛 围 ， 使 会 化 服务 中的 主导 地 位 ， 在 提供 人 才信 息 咨询 、 双 向选 择 、 招聘 等 条 龙 服务 的同 时 ， 还 可 承 担协 调 智力 交 流 、 择业 指 导 、 全 方 位人 各类 人才 ， 想 创新 ， 敢 创新 ， 不 怕创 新 ； 多召 集各 类人 才 进行谈 心 交
［ １ 】 金喜 成， 任银 ． 辽 宁科技人 才激励 机制存在 的 问题及 改进 的 方 向卟 辽宁经济， ２ ｏ ｏ ８ （ １ Ｏ ） ．
编辑 黄 玲
股票市场投 资者情 绪度量研 究
汤 益 成
（ 南京财经大学 ， 江苏 南京 ２ １ ０ ０ ４ ６ ）
摘 要： 投 资者 情绪对 股票 市场运行 的影响 一直是行 为金 融学研 究的重要 内容 ， 关于投 资者情 绪的研 究文献很 多， 本 文试 图梳 理这 些研 究成 果 ， 针 对如何度 量投 资者情 绪的 问题 ， 尝试描 绘这 些研 究进 展 的脉络 ， 综 合评析 这些研 究成 果 ， 以期 对未来 的研 究提 供一 些帮助 。 关键 词 ： 行 为金 融 ； 投 资者 情绪 ； 测 量指标
一
流， 消 除在 学 习 中遇 到 的 困惑 ， 解 决 在工 作 、 生 活 中遇 到 的实 际 困 事 代 理等 服务 ， 实 现信 息资 源共 享 ， 吸引 “ 三 地 四方 ” 的优 秀人 才 在 难， 努力为各类人才营造一个创业放心、 学习舒心、 生活开心、 工作 奎屯 聚集 。