2019年TWS耳机行业分析报告
2019年TWS无线耳机行业AirPods分析报告
2019年TWS无线耳机行业AirPods分析报告2019年7月目录一、TWS耳机销量超预期 (4)1、无线蓝牙耳机市场百家争鸣 (4)2、TWS蓝牙耳机销量猛增 (5)3、无线蓝牙耳机未来发展趋势 (6)（1）智能降噪领域将实现重大突破 (6)（2）TWS耳机将成为先进的健康监测设备 (6)二、Airpods：引领无线耳机市场 (7)1、耳机传感器芯片性能跳跃式提升 (7)2、模组组装高精密程度 (10)3、AirPods接力iPod，全球销量迅速扩张 (11)4、AirPods2性能全方位提升 (13)三、立讯精密：引领AirPods整机精密组装 (14)TWS无线耳机是满足人们对于移动场景中的音乐需求最佳设备之一。
音乐是必选消费品，是人类生存的基本需求，移动场景中音乐提供设备满足人们对于音乐这种生活必需品的追求。
无线耳机的形式就是对这样需求最好的满足。
2017 年TWS 无线蓝牙耳机出货量达到2000 万台，市场规模达到63 亿元。
预计到2019 年，全球TWS 无线蓝牙耳机出货量将突破1 亿只，市场规模将突破500 亿元，成为可穿戴市场中最重要的产品之一。
蓝牙耳机市场产品呈现多样化。
自三星和苹果率先发布TWS真无线立体声蓝牙耳机后，索尼、三星、华为、小米等品牌也先后推出了一系列TWS蓝牙耳机。
TWS无线蓝牙耳机的用户体验不断提高。
伴随着TWS蓝牙耳机市场竞争的加剧以及上游芯片厂家的技术创新，TWS蓝牙耳机整机价格也愈加亲民。
TWS无线蓝牙耳机未来发展趋势多样化。
首先，智能降噪领域将实现重大突破。
其次，低延时技术为TWS耳机智能化发展奠基。
AirPods接力iPod，全球销量增长迅速。
苹果第一次畅销的产品是iPod，当时彻底颠覆了MP3 的用户体验，成为移动音乐场景下最主流的设备。
但当2007 年第一代iPhone 发布以后，智能手机自带的音乐播放器迅速替代了iPod。
10 年之后AirPods横空出世，以其消灭耳机线的创新以及高性能传感器提供的高效设备连接，使得苹果再一次成为移动音乐场景设备的引领者。
2019年蓝牙耳机行业市场分析报告
1 .2.1
蓝牙技术升级，芯片方案多元化
7
1 .2.2
手机结构升级、系统支持推动耳机无线化
10
1 .2.3
传感器和 AI 技术推动未来应用场景广泛
11
1 .2.4
技术成熟推动价格下降
12
2 智能音箱有望成为新的增长动能............................................................13
2019 年蓝牙耳机行业市场分析报告
目录
1 TWS 耳机发展前景乐观...........................................................................5
1 .1 AirPods 引发 TWS 热潮.........................................................................................5 1 .2 TWS 未来有望成为主流.........................................................................................7
2 .1 定位智能家居入口，发展前景可期.......................................................................13 2 .2 技术成熟是智能音箱销量快速增长的核心驱动.....................................................15 2 .3 产业链国产化趋势明确 ........................................................................................18
2019年TWS耳机专题研究：痛点、难点、 拐点、 空间与竞争
核心观点
1、TWS是爆品么？ 苹果：接力iPhone，可穿戴成驱动力； TWS：AirPods引领潮流，百家争鸣， TWS成为爆品。
2、 痛点是什么？ 价格：已降至百元级别，安卓tws渗透率仍未显著提升；连接：稳定性、低延迟、 简易性是核心痛点； 体验：音质、续航等是未来升级方向。
根据Counterpoint Research数据，2018年全球真无线耳机出货量约 4600万台，其中AirPods出货 量约3500万，占全球整体出货量的3/4。随着真无线设备的在全球智能手机用户中的渗透率持续增 长，到2020年，Counterpoint预计全球真无线耳机市场出货量将达到1.29亿台。
2、痛点是什么？
2.1、 价格：已降至百元级别，安卓tws渗透率仍未显著提升 2.2、 连接：稳定性、低延迟、简易性才是核心痛点 2.3、 体验：音质、续航等是未来升级方向
2.1、价格：已降至百元级别，安卓tws渗透率仍未显著提升
通常情况下，我们认为价格或许是TWS耳机渗透率提升的主要痛点。实则不然，TWS耳机价格已经降至百元 级别，根据我们对ZOL网站上235个TWS耳机报价统计，100-500元区间的TWS耳机型号达160余个，占比 高达68%。
2.2、连接：稳定性、低延迟、简易性才是核心痛点
作为一个无线耳机，我们认为TWS首要需要解决的问题是连接，包括蓝牙连接稳定性、低延迟、简易性。 苹果AirPods的蓝牙连接稳定、开盖即连体验好，第一代AirPods延迟168ms。在rtings测试的37款TWS耳机 中，AirPods的延迟最低。
5、 空间与竞争？当下：华强北白牌盛行，甚似当年“山寨机”；空间：安卓TWS销量有望达 AirPods的6倍；竞争：集中度有望提升，手机厂商或成最终赢家。
2019年TWS耳机行业研究报告
2019年TWS耳机行业研究报告2019年12月目录一、TWS爆品 (6)1、苹果：接力iPhone，可穿戴成驱动力 (6)2、TWS：AirPods引领潮流，百家争鸣 (7)二、痛点 (9)1、价格：已降至百元级别，不是主要痛点 (9)2、连接：稳定性、低延迟、简易性才是核心痛点 (11)3、体验：音质、降噪、续航等是未来升级方向 (12)（1）音质：提升在于编码方式，而不是蓝牙版本 (13)（2）降噪：被动降噪容易，主动降噪难度大 (15)（3）续航：豆式电池成为主流配置 (16)三、难点 (17)1、连接：其他厂商转发模式不及苹果监听模式 (17)2、蓝牙5.0：并不能提升转发模式性能 (18)四、拐点已至 (20)1、络达：推出MCSync技术，AB1536成爆款芯片 (20)2、高通：TWS+千呼万唤始出来，QtoQ生态启动 (22)3、华为：自研麒麟A1芯片，自研双通道传输技术 (24)4、蓝牙标准：下一代蓝牙技术，或有惊喜 (25)五、空间与竞争 (26)1、当下：华强北白牌盛行，甚似当年山寨机 (26)2、空间：安卓TWS销量有望达AirPods的6倍 (27)3、竞争：集中度有望提升，手机厂商或成最终赢家 (28)六、产业链 (29)1、AirPods 2 BOM组成 (29)2、TWS产业链公司梳理 (31)七、重点公司 (32)1、兆易创新：TWS驱动Norflash周期上行，公司深度受益 (33)（1）公司是国内Nor flash龙头 (33)（2）TWS驱动Nor flash周期上行，公司深度受益 (33)（3）积极打造“MCU百货商店”，国产替代加速进行 (33)（4）屏下指纹识别芯片研发进展顺利 (34)2、圣邦股份：TWS对电源管理IC需求旺盛，公司深度受益 (34)（1）TWS对电源管理IC需求旺盛，公司深度受益 (35)（2）拟收购钰泰半导体，扩充电源管理IC产品线 (35)（3）模拟公司产品种类越多竞争力越强 (35)（4）国产替代加速，长期看好模拟龙头发展 (36)3、歌尔股份：全球领先的声光电整体解决方案提供商 (36)（1）全球领先的声光电整体解决方案提供商 (36)（2）短期TWS是歌尔股份的成长动能 (37)（3）中长期VR/AR有望打开广阔成长空间 (37)4、立讯精密：中国精密制造行业龙头公司 (38)（1）消费电子业务：伴随着A客户共同成长 (38)（2）通信业务：有望受益于5G网络建设 (39)（3）汽车业务：有望打开广阔成长空间 (40)5、亿纬锂能：国内多元化锂电龙头公司 (41)（1）锂原电池优势明显，ETC驱动高增长 (41)（2）小型锂离子电池渐入佳境，TWS打开新空间 (42)（3）动力电池产能逐步释放，驱动业务快速增长 (42)6、鹏辉能源：国内消费锂电领先厂商 (43)（1）消费类业务持续高增长，ETC之后再遇TWS (43)（2）汽车类业务不断拓展优质客户，持续优化客户结构 (44)（3）储能业务以及其它动力电池业务持续增长 (44)八、主要风险 (44)1、TWS行业渗透率不及预期 (44)2、TWS行业竞争加剧 (44)3、TWS行业技术进步放缓 (45)TWS是爆品么？苹果自2016年9月发布Airpods至今三年，已证明TWS是一个成功的产品，真实的需求。
2019年TWS技术的最新发展及行业空间预测
内容目录
1. 耳机进入 TWS 时代，多点开花................................................................................................. 4 1.1. AirPods 2.0 .................................................... 4 1.2. TWS 技术简介 ................................................................................................................................... 6 1.3. 蓝牙 5.0 新技术进步带来 TWS 成长 ........................................................................................ 8
3. 多家行业厂商涉及 TWS，建议关注立讯精密等企业 ..........................................................16 3.1. 立讯精密 ..........................................................................................................................................16 3.2. 歌尔股份 ..........................................................................................................................................17 3.3. 共达电声 ..........................................................................................................................................18 3.4. 瀛通通讯 ..........................................................................................................................................19 3.5. 环旭电子 ..........................................................................................................................................20 3.6. 鹏鼎控股 ..........................................................................................................................................21
2019年TWS无线耳机行业分析报告
2019年TWS无线耳机行业分析报告2019年7月目录一、TWS的爆发推动上游超预期 (5)二、TWS真无线耳机迎来爆发年 (6)三、TWS销量超预期，AirPods出货量持续上修 (7)四、MWC 2019展会中TWS异军突起 (9)五、TWS耳机未来升级趋势 (13)六、涉及的产业链 (16)1、立讯精密 (17)2、兆易创新 (19)3、歌尔股份 (21)4、圣邦股份 (22)TWS无线耳机的爆发带动上游超预期。
根据近期圣邦股份发布的19年上半年盈利预告，立讯精密一季度、二季度超预期的业绩表现以及通过我们多方跟踪、产业调研了解到的兆易创新和歌尔股份的最新情况，TWS无线耳机在2019年迎来爆发年，销量持续超预期。
AirPods的出货量持续上修，华为freebuds、三星galaxybuds、小米Air 以及其他品牌、白牌无线耳机均迎来了爆发式的增长，对OEM/ODM 厂商、主控、模拟、存储等主要芯片带来了可观的业绩拉动。
TWS无线耳机市场空间广阔。
根据市场调查机构IDC的预测，2019年可穿戴设备市场全球出货量有望突破2.229亿台，增长的主要驱动力就是智能手表和耳塞式设备，在2023年的市场占比份额将超过70%。
苹果凭借AirPods大获成功，华为FreeBuds和荣耀FlyPods也迎来快速发展，小米在19Q1推出一系列耳机新品，以超高的性价比大幅拉动了其在可穿戴设备市场的增长。
智研咨询预计2018-2020年全球TWS耳机将实现高速增长，出货量分别达到6500万台，1亿台和1.5亿台，预计随着无线耳机音质以及功能性持续改善，未来无线耳机的渗透率有望继续提升。
TWS销量超预期，AirPods出货量持续上修，MWC 2019展会中TWS异军突起。
2018年Airpods出货量为3500万台，我们预计2019E/2020E AirPods的出货量为0.5/0.7亿台，2021年有望超过1亿台。
2019年TWS光学行业分析报告
2019年TWS光学行业分析报告2019年8月目录一、TWS耳机增长持续超预期，产业链大幅受益 (3)1、TWS销量超预期，AirPods出货量持续上修 (5)2、TWS产业链分析 (6)二、光学领域迎来新一轮创新 (8)1、三摄迎来高速增长 (8)2、TOF&结构光：开启深度信息的新未来 (9)3、光学将在AR、VR的发展中持续发力 (11)4、屏下指纹识别：开启全面屏下新的解锁方式 (18)5、潜望式镜头开启光学变焦新革命 (21)2019年消费电子领域重点关注TWS及光学的结构性创新机会。
AirPods的出货量持续上修，华为freebuds、三星galaxybuds、小米Air以及其他品牌、白牌无线耳机均迎来了大幅增长，对OEM/ODM 厂商、主控、模拟、存储等主要芯片带来了可观的业绩拉动。
光学即将迎来三摄的告诉增长，结构光和TOF有望逐渐渗透，未来在AR、VR领域更有可为空间。
屏下指纹识别在2019年快速放量，潜望式镜头有望开启光学变焦革命。
一、TWS耳机增长持续超预期，产业链大幅受益根据立讯精密、歌尔股份一季度、二季度超预期的业绩表现以及通过我们多方跟踪了解到的兆易创新最新情况，圣邦股份发布的19年上半年业绩，TWS无线耳机在2019年迎来高速增长元年，销量持续超预期。
AirPods的出货量持续上修，华为freebuds、三星galaxybuds、小米Air以及其他品牌、白牌无线耳机均迎来了大幅增长，对OEM/ODM厂商、主控、模拟、存储等主要芯片带来了可观的业绩拉动。
根据市场调查机构IDC的预测，2019年可穿戴设备市场全球出货量有望突破2.229亿台，若按照7.9%的复合年增长率来计算，2023年市场规模将增加至3.023亿台，增长的主要驱动力就是智能手表和耳塞式设备，在2023年的市场占比份额将超过70%。
中国市场2019年第一季度可穿戴设备市场出货量为1950万台，同比增长34.7%。
2019年TWS行业分析报告
2019年TWS行业分析报告2019年12月目录一、成长：TWS安卓市场容量是苹果的3x，且持续到2023年 (6)1、智能手机苹果和安卓系等存量和份额格局复盘 (6)（1）国内智能手机：五年渗透高速成长，2017年正式进入存量市场 (6)（2）智能手机具备典型的消费属性，存量市场品牌厂商集中而又均衡 (7)2、TWS耳机前提：智能手机附属独立产品出售而非配件捆绑 (8)（）TWS耳机是对传统有线耳机的颠覆性发明 (8)（2）TWS耳机中期更可能当做自由品牌独立出售而非手机配件捆绑卖 (8)①TWS耳机是类似手表级别智能终端 (9)②TWS耳机是一门暴利生意 (9)③TWS耳机消费属性和智能手机错配 (9)3、市场发展：安卓等市场容量是苹果的3x，且有望持续到2023年 (10)（1）苹果引领产业发展，短期具备确定性但2021年增速可能放缓 (10)（2）安卓市场是主战场，未来成橄榄型分布并有望持续到2023年 (12)二、竞争格局：从智能手机格局推演TWS品牌变化 (14)1、从华为和小米看智能手机十年份额变化情况 (14)（1）智能手机品牌的格局：整体集聚但前五保持均衡 (14)（2）华为成功经验：从通讯到手机，品牌和研发驱动成长 (16)①华为手机8年翻66倍，年复合增长率68% (16)②复盘华为手机成功，品牌和研发是驱动因素 (16)（3）小米下滑总结：轻研发，重营销难以形成品牌沉淀和竞争 (18)①小米手机早期的成功来自于低端消费者渗透以及互联网营销的红利 (18)②定位性价比，质量、品牌制约长期发展 (18)2、TWS耳机品牌格局推演：从可选到必选，品质和品牌的溢价凸显 (19)（1）TWS耳机目前的格局 (19)①传统音质厂商 (19)②智能手机原厂 (19)③低端低价白牌厂商 (20)（2）TWS耳机演绎：从可选到必须，音质和品牌将成为核心因素 (20)三、ODM厂商：品牌厂商二阶导，规模和客户龙头给估值溢价 (21)1、智能手机ODM：从零部件代工到全球最大ODM，国内CR3厂商约86% (21)（1）从SDK零部件到取代台湾成全球最大ODM区域 (21)（2）研发和成本管控决定壁垒，目前行业集中度CR3约86% (22)2、TWS-ODM：自有品牌的二阶导，商业模式看盈利波动大 (23)（1）ODM依赖于电声品牌，是自有品牌的二阶导 (23)（2）规模ODM厂商的毛利率和净利率波动大 (24)3、竞争：规模和客户成决胜因素，长期看龙头给予估值溢价 (24)（1）TWS耳机加工技术要求和工艺控制要求较高 (24)（2）大客户带来稳定以及规模化优势 (25)（3）从竞争格局看目前百花齐放，长期看好龙头 (25)四、重点公司简析 (26)1、漫步者：立足音质，定位TWS耳机性价比王者 (26)（1）专注音频技术，2019年拓展无线蓝牙耳机 (26)（2）声学研发优势助力快速开发TWS新产品 (27)2、共达电声：拟吸收合并万魔声学，打造品牌+ODM发展道路 (27)（1）电声器件到电声品牌终端解决方案 (27)（2）拟吸收合并万魔，承诺业绩中高速增长 (28)3、立讯精密：Airpods核心ODM商，受益苹果迎确定性增长 (28)4、歌尔股份：有望打造安卓系ODM龙头，VR/AR后续有望发力 (29)5、瀛通通讯：转型明确，布局中端品牌的ODM小龙头 (30)6、佳禾智能：国际品牌ODM龙头，设计和客户优势充足 (31)五、主要风险 (32)1、TWS渗透不及预期 (32)2、市场竞争加剧 (32)本文基于智能手机品牌商以及ODM厂商几十多年来发展历史和规律，尤其是增长率、渗透率、天花板等维度去对TWS耳机从苹果系和非苹果系做一预测，结论存在一定的假设性但值得借鉴。
2019年TWS行业分析报告
2019年TWS行业分析报告2019年10月目录一、TWS将带动声学产业链迎来新一轮的成长机遇 (4)1、苹果airpods带动TWS耳机迎来爆发式增长 (4)2、TWS行业痛点逐步解决，产业链迎来新一轮成长机遇 (6)二、产业链下游产值最大，零部件成长机遇凸显 (10)1、产业链下游蛋糕最大，受益程度最深 (10)2、从Airpods的BOM拆分看零部件的成长机会 (12)三、产业链公司景气度向好，未来成长空间大 (17)1、主要受益公司资本开支和营收增速情况 (17)2、主要受益公司业绩增速和估值情况 (19)TWS将带动声学产业链迎来新一轮的成长机遇。
苹果Airpods的热销彻底引爆TWS耳机市场，并引领整个声学产业链新一轮的成长机遇。
全球TWS耳机的年产值在1500亿以上，耳机无线化趋势推动TWS 耳机产业链成为未来几年内成长性最好的赛道之一。
TWS耳机行业痛点如延时、可靠性、音质等因素逐步解决，产业链迎来快速渗透机遇。
产业链下游蛋糕最大，零部件成长机遇凸显。
随着上游芯片厂商加速退出低成本的成熟方案，TWS耳机渗透率的快速上升，带动市场空间的快速增长。
下游的整机组装环节更加复杂，对厂商的要求较高，成为TWS产业中产值增长最快的环节，2021年TWS行业ODM及组装制造产值将达到1240亿元，较高的行业集中度+快速增长的市场空间将带动下游ODM及组装制造环节迎来快速爆发。
从Airpods 2 的BOM 详细数据来看，芯片及零部件是其核心成本，FLASH、模拟芯片，电源管理芯片等的大量应用带动国内相关供应链如圣邦股份、兆易创新的国产替代机遇。
产业链公司景气度向好，未来成长空间大。
我们对TWS产业链主要标的进行分析。
从TWS主要标的的资本开支，毛利率，营收、利润增速等情况看，随着产能利用率和良率的提高，行业景气度的提升，产品单价的提升，产能的扩张，新产品的拓展等因素，行业主要公司将迎来快速成长机遇，整个行业景气度向好趋势不变。
2019年TWS耳机行业分析报告
2019年TWS耳机行业分析报告2019年4月目录一、TWS耳机能迅速引爆市场 (7)1、蓝牙5.0技术全面来临 (7)（1）蓝牙5.0性能全方位提升 (7)（2）Mesh网状网络：实现物联网的关键钥匙 (8)（3）物联网：未来蓝牙技术的新主场 (9)2、旗舰手机取消3.5mm音频接口 (11)3、智能语音加入，TWS成为下一个入口 (12)（1）苹果升级AirPods跟Siri无缝对接 (12)（2）亚马逊布局Alexa智能耳机 (12)（3）Google正在开发Assistant智能耳机 (13)（4）微软推出小娜智能耳机Surface Headphone (13)（5）华为荣耀FlyPods智能耳机：语音唤醒YOYO (14)4、价格变得更加亲民 (15)二、TWS无线耳机市场空间广阔 (16)1、各大芯片厂商积极布局 (17)（1）络达科技股份有限公司 (18)（2）卓荣集团 (19)（3）炬芯科技有限公司 (20)（4）恒玄科技有限公司 (20)（5）瑞昱半导体 (21)2、TWS耳机成为19年NOR Flash行业供需的X因素 (22)三、新版AirPods发布，支持无线充电 (24)1、新版AirPods功能升级 (24)2、2019年AirPods出货量有望翻倍 (25)四、华为、小米以及传统耳机厂商纷纷跟进 (30)1、FreeBuds 2 Pro华为首款支持HWA标准的TWS耳机 (30)2、小米蓝牙耳机Air支持主动降噪 (33)3、1More、Bose、漫步者等厂商积极跟进 (36)五、未来物联网的智能语音入口 (40)六、TWS耳机未来升级趋势 (42)1、智能降噪引领未来趋势 (42)2、健康监测带来新亮点 (43)3、智能语音功能百花齐放 (44)4、高音质是永恒不变的追求 (44)5、低功耗技术突破铺垫智能之路 (45)七、供应链厂商 (46)1、立讯精密 (47)2、兆易创新 (49)3、歌尔股份 (50)4、瀛通通讯 (51)5、共达电声 (52)八、主要风险 (53)1、下游需求不及预期 (53)2、行业竞争加剧 (53)3、汇率风险 (53)TWS耳机能迅速引爆市场。
2019年TWS耳机行业专题分析报告
２０１９年ＴＷＳ耳机行业专题分析报告内容目录一、为何TWS耳机能迅速引爆市场？ (4)1.1蓝牙5.0技术全面来临 (4)1.2旗舰手机取消3.5mm音频接口 (8)1.3智能语音加入，TWS成为下一个入口 (9)1.4价格变得更加亲民 (11)二、TWS无线耳机市场空间广阔 (12)2.1各大芯片厂商积极布局 (14)2.2 TWS耳机成为19年NOR Flash行业供需的X因素 (18)三、新版AirPods发布，支持无线充电 (19)3.1新版AirPods功能升级 (19)3.2 19年AirPods出货量有望翻倍 (21)3.3 AirPods的供应链有哪些？ (22)四、华为、小米以及传统耳机厂商纷纷跟进 (24)4.1 FreeBuds 2 Pro 华为首款支持HWA标准的TWS耳机 (24)4.2小米蓝牙耳机Air支持主动降噪 (27)4.3 1More、Bose、漫步者等厂商积极跟进 (29)五、未来物联网的智能语音入口 (33)六、TWS耳机未来升级趋势 (35)图表目录图表1：蓝牙的发展历程 (4)图表2：Mesh网络 (5)图表3：办公楼里的Mesh 网络 (5)图表4：蓝牙的应用场景 (6)图表5：目前配备蓝牙5.0的手机型号 (7)图表6：取消3.5mm音频接口手机型号统计 (8)图表7：3.5mm耳机孔vs USB-C/Lightning口充电插孔 (8)图表8：有线耳机 (8)图表9：Qualcomm智能耳机参考设计 (9)图表10：小娜智能耳机Surface Headphone (10)图表11：华为荣耀FlyPods智能耳机 (11)图表12：市场上无线蓝牙耳机主要型号 (12)图表13：TWS耳机市场空间（百万美金） (13)图表14：2018-2020年全球TWS 耳机市场销量预测 (13)图表15：耳机市场关注度占比 (14)图表16：芯片厂商推出一系列支持TWS的产品 (15)图表17：主要芯片厂商介绍一览 (17)图表18：airpods拆解发现丝印25SL 128A 1829的IC (18)图表19：2019年NOR Flash供需测算 (19)图表20：新款AirPods支持语音唤醒Siri (19)图表21：新款AirPods通话时长增加 (19)图表22：AirPods与Airpods2产品参数对比 (20)图表23：AirPods发布前后市场份额对比 (21)图表24：18Q4 TWS无线耳机出货占比 (21)图表25：AirPods出货量预测 (22)图表26：新版AirPods拆解 (22)图表27：新版AirPods充电盒拆解 (23)图表28：airpods拆解发现丝印25SL 128A 1829的IC (23)图表29：新版AirPods元器件拆解 (24)图表30：华为TWS耳机参数 (25)图表31：华为FreeBuds 2 Pro拆解 (25)图表32：华为FreeBuds 2 Pro充电盒拆解 (26)图表33：华为FreeBuds 2 Pro结构图 (26)图表34：华为TWS耳机主要电子元件 (27)图表35：小米TWS耳机参数 (27)图表36：小米Air无线耳机拆解 (28)图表37：小米Air无线耳机充电盒拆解 (28)图表38：小米TWS耳机主要元器件 (29)图表39：2017年-2018年季度中国TWS耳机销售规模（亿元） (29)图表40：2017年-2018年季度中国TWS耳机销量（万台） (29)图表41：万魔真无线降噪耳机主要参数 (30)图表42：万魔真无线降噪耳机 (30)图表43：BOSE耳机充电盒各零部件拆解图 (31)图表44：BOSE耳机充电盒内主板正面拆解图 (31)图表45：BOSE耳机充电盒内主板背面拆解图 (32)图表46：BOSE耳机拆解图 (32)图表47：主要智能音箱供应和型号 (33)图表48：2018年4季度智能音箱出货量占比 (34)图表49：2016-2020年中国智能音箱市场规模预测 (35)图表50：艾迈斯降噪功能芯片AS3418 (35)图表51：Samsung Gear IconX TWS 耳机 (36)图表52：华为荣耀FlyPods 支持HWA、通话降噪、Ip54防尘防水 (36)图表53：搭载QCC3026的OPPO O-Free (37)图表54：无线耳机主要供应链厂商 (38)图表55：无线耳机充电盒主要供应链厂商 (38)一、为何TWS耳机能迅速引爆市场？1.1蓝牙5.0技术全面来临2016年蓝牙技术联盟在伦敦正式发布了最新的蓝牙5.0技术标准。
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2019年TWS耳机行业
分析报告
2019年11月
目录
一、TWS耳机市场现状 (5)
1、Airpods独领风骚，品牌安卓耳机体验在今年取得了很大的改善 (5)
2、主控芯片设计和整机制造门槛极高：4克重量、2小时通话续航是硬门槛，
难度超乎想象 (6)
二、安卓TWS耳机第一关：双耳传输确保稳定的连接和平衡的功耗 (6)
1、蓝牙芯片双耳同步传输方案：保证信号同步连接的必要条件 (7)
2、Airpods监听方案率先突破独领风骚 (7)
3、安卓方案的代表厂家及其演进情况 (7)
（1）安卓方案在双耳连接技术的演进 (7)
（2）高通方案TWS+ (8)
（3）恒玄科技方案 (8)
（4）络达科技方案 (9)
4、蓝牙6.0将从协议架构上直接支持TWS (10)
三、安卓TWS耳机第二关：可靠的续航保障 (10)
四、安卓TWS耳机第三关：降噪 (12)
1、目前耳机市场的主动式降噪主要是ANC、ENC降噪技术 (12)
（1）ANC降噪（Active Noise Control，主动降噪） (12)
（2）ENC（Environmental Noise Cancellation，环境降噪技术） (13)
2、制造封装环节在微小化与模组化趋势下，SiP将成为主流技术路径 (14)
五、2020年下半年安卓品牌TWS将逐步进入突破期 (15)
1、出货量和市场空间预期 (16)
2、非手机品牌安卓TWS耳机：短期是窗口期，长期有隐患 (18)
六、相关企业 (19)
1、SiP：环旭电子 (19)
2、flash ：兆易创新 (20)
3、模拟芯片 (21)
（1）圣邦股份 (21)
（2）韦尔股份 (22)
4、组装环节 (23)
（1）立讯精密 (23)
（2）歌尔股份 (23)
Airpods系列TWS耳机成为TWS耳机的标杆。
Airpods系列TWS 耳机因其通话稳定性以及长待机时间成为TWS耳机的标杆。
安卓品牌产品受限于很多基本技术问题长期以来体验不能满足基本需求的状
况今年开始得到了很大改善。
TWS耳机虽小但主控芯片设计和整机制造的门槛极高。
在4-6克重量和极其有限的空间内实现2小时以上通话时间等设计目标是硬门槛，安卓品牌TWS耳机距离彻底突破这一目标还有三大问题需要解决：1、优化双耳传输方案确保平衡的功耗和稳定的连接；2、采用先进工艺降低功耗提升续航；3、采用先进封装技术提升空间利用率，引入ANC、ENC等增量特性技术提高降噪水平。
头部芯片方案商有望在1-2年内实现技术工艺突破，拉动安卓品牌TWS耳机出货大幅增长。
短期内安卓品牌TWS耳机的渗透率正受制于成本下降速度的限制，但随着体验提升，将迎来较长时间的高速增长阶段，从而带动成本的进一步大幅下降。
根据Counterpoint 和我们的分析，安卓系TWS 耳机的出货量将从2018年的3000万部增长到2022年的1.5亿部左右，4年的复合增长率在50%左右，中性预测市场空间2022年有802.73亿左右。
受惠领域包括从主控芯片、存储芯片、模拟器件、传感器、电池、结构件到ODM以及SiP先进封装，还有整机品牌。
其中，存储芯片需求随着功能和特性的增加会有较大的增长弹性，模拟器件也会有稳定的需求增长。
还有很重要的就是SiP先进封装，高端品牌产品都在走SiP的技术路径，以便在有限的空间中做出良好的体验以及为后续的特性升级预留出空间。
这个对具备SiP封装能力的公司是很好的发展
机遇。
短期看耳机的品牌厂家也能从中受益，长期看手机品牌的耳机发展前景更为确定。
一、TWS耳机市场现状
1、Airpods独领风骚，品牌安卓耳机体验在今年取得了很大的改善
Airpods从16年发布到现在已经演进到了第二代，通话稳定性以及待机时间都给使用者带来了深刻的印象，成了TWS耳机的标杆。
但在安卓品牌阵营，纵观这几年TWS耳机的状况却不尽如人意，很多基本问题还没有很好解决。
比如，连接稳定性问题，待机时间过短，话音延迟较大，音质差甚至配对问题，这些问题影响了安卓系耳机的发展。
这些情况到今年出现转机，在各家芯片方案厂家的努力下，双耳直连的方案明显改善了耳机的连接体验，降低了连接不佳导致的功耗开销，续航得到了明显改善。
三年多来安卓品牌市场的困境获得了明显的改观，产品体验到了突破的关键时点。