浅谈我国中小企业资本结构的优化
试论中小企业资本结构及其优化
全 部 企 业 １６ ２ ９２２ １Ｈ ０ Ｄ ３５０ ６ ２ １ ．１ ８６ １Ｈ ０ Ｄ 大 型 企 业 １ ８ ９４ １０ ．１ ２０ ３ １． １５ ９ ０６ ． ３ 中小 企 业 １４ ３ ９２８ ９ ．９ ８９ ３ ２０ ６９ １ ．８ ８６ ９． ９７ ３
表２ 发达 国家融资方式 比较 （ ９ ５ ２ ０ １ ９ － ０ ５） 单位 ： ％ 国 家 内源融 资程度 债权融 资程度 股权融 资本结构是指企业各种 资金 的构成和 比例关系 ，是 企业筹资
决策 的核心问题。 企业现有资本结构不合理 ， 则应通过筹 资活动进 行调整 。我国全面建设小康社会 的宏伟战略 目标迫切要求 目前 已 成为 国民经济重要 支柱 的中小企业能持续 、 健康和稳定地发展。 而
转为 向金 融机 构进行债 务融资 。其 中 ， 过银行的 间接筹资 成为 通 中小企业筹资 的主要方 式 ， 而且其融资 比例 大大高于权益融资 比
例。
（ ） 二 权益资本 中内源融资比例极低
内源融资是指将本企业
、
中小企业资本结构现状分析
的留存收益和折 旧转移为投资的过程 。企业 内源融资 的大小依赖 于利 润水平 和净资产规模等 因素 。按照现代西方资本结 构理论 的 “ 融资定律 ”， 内源融资应 为企业融资的首选 ， 既可以节约交易费 用， 减少个人所得税 支出 ， 又有利于提高投资 收益 ， 因为将利润转 为投资有助于企业资产的增值。 但在我 国中小企业 中， 内源融资 比 例却很低 （ ２） 表 。
２ ．５ ７８
２ ．１ ８０
２ ．８ ４７
２．６ ３１
根据 国家统 计局 编 辑 的 中 国统计 年鉴 （ ０５ 和 中 国统 计年 鉴 ２０ ） （ ０ ６ 资料整理。 ２０ ）
中小企业资本结构优化探析
建越高档 ， 高级轿 车等各 种装备越 来越齐全 ， 非业 务支出 占用 大量资金 。
（ ） 二 政府和金融市场 的支持力度不够是其 资本结构不合 理 的重要原因。１ ． 从商业银行经营管理情况来看 ， 其稳健性原
施 。另一方面 ， 资金的管理有偏好 ， 对 只重视对活资金——现
金、 银行存 款的管理使用 ， 对部 分长期压在仓 库 的积压产 品 、 材料物资及被外单位拖欠的货款没有 引起 足够重视 ，导致企 业需要资金 的时候从银行借贷 ， 采取激进型的资本结构 ， 引起 高负债资本结构 ， 带来 企业 资金 运用 的隐患 。 只有少数 的中小企业
能够进入资本市场 ， 企业融资渠道依 旧单一 ， 只有 向银行进行
借 贷 。 ． 金 融 机 构 对 中小 企 业 的支 持 不够 。 年来 ， 国 中 ３中小 近 我
股份制 的中小企业 中，股东 大会 和董事会间也没有形成现代 中小企业制度下 的委托一代理关 系 ，董 事和董事会 的产生及 成员结构还没有 完全符合公 司法 的要求 和职业化 的标准 ， 董 事会 的职能 和董事 间的关 系还不能做 到责权 明确 、 互相 平等。
小企业 的数量增加了２ 多倍 ， ０ 而包 括城市商业银行 、 村信 用 农 社在内的小型金融机构的数量仅增加 了２ 倍左右。并且 由于这 些小型金融机构 的资金实力有 限 ，对 中小企业 的扶持 力度也 很有限。 ． ４ 社会担保体系不健全。 近两年来 ， 虽然我 国已出台了 相关政策 ， 构建了中小企业信 用担保体系政策框架 ， 全国中小 企业信用担保体系建设取得进展 ，但 中小企 业资金严重短缺
企业资本结构的优化与调整
企业资本结构的优化与调整随着市场经济的发展，企业的经营面临着越来越多的挑战，尤其是在资金方面。
企业的资金需求越来越大，然而资金问题也成为制约企业发展的瓶颈之一。
在这种情况下，企业资本结构的优化和调整显得尤为重要。
一、企业资本结构的概念所谓企业资本结构，是指企业在获得资金的过程中，为了实现经营目标而选择的资本类型和比例。
资本结构包括股权、债权和其他权益等。
企业的资本结构种类繁多，根据不同的企业属性和经营情况，资本结构也有所不同。
二、企业资本结构的作用优化和调整企业资本结构，可以帮助企业实现一系列目标。
首先，资本结构的合理搭配可以优化企业成本结构，提高企业效益；其次，资本结构的优化可以降低企业的实际成本和风险成本，实现资本利益最大化；最后，优化资本结构还能够增加企业竞争力，提高企业在市场竞争中的地位和优势。
三、企业资本结构的优化策略企业资本结构的优化策略，具有实际操作性。
以下是几种常见的优化策略：1.增加股权资本比例：股权资本是一种低成本、低风险的融资方式，增加股权资本比例可以降低企业的负债率和成本，提高资产负债表的健康程度。
2.发行优先股：优先股是具有较高的分红权和资产剩余权的股票，发行优先股可以吸引更多的投资者，降低财务成本。
此外，优先股还可以起到降低债务风险，稳定股权关系的作用。
3.优化债务结构：合理安排债务结构是优化企业资本结构的关键。
企业可以根据自身情况，选择不同类型、不同期限、不同风险等级的债务融资工具，实现财务目标。
4.积极控制资产负债表：企业应该积极管理自己的资产负债表，降低负债率，提高资产净值，增加企业抵抗金融风险的能力。
可以通过减少不必要的资产投资和优化现金流管理等途径，实现资产负债表的平衡。
四、企业资本结构的调整策略企业资本结构的调整，往往是针对企业经营状况发生了变化情况下做出的一种调整方案，如市场环境变化、企业经营需要变化等所引起。
以下是几种常见的调整策略：1.注资调整：注资调整是向企业进行融资的一种方式，可以通过向公司注资的方式来调整企业的资本结构。
如何进行企业资本结构优化
如何进行企业资本结构优化在中小企业经营中，资本结构优化是一项重要的经营战略。
一个合理的资本结构可以提高企业的竞争力，降低财务风险。
那么，如何进行企业资本结构优化呢？本文将从融资结构、债务结构和股权结构三个方面进行阐述，为企业提供一些建议和指导。
一、融资结构优化融资结构是企业资本结构的基础，对企业的发展具有重要影响。
以下是一些融资结构优化的建议：1. 多元化融资渠道：企业可以同时通过银行贷款、债券发行、股权融资等多种方式获取资金。
通过多元化融资渠道，可以降低融资成本，提高资金的稳定性。
2. 控制融资成本：企业在选择融资渠道时，应综合考虑利率、期限等因素，选择成本较低的融资方式。
此外，企业可以通过与金融机构洽谈，争取低息贷款或利率优惠。
3. 合理规划融资期限：企业在规划融资时，应根据自身的经营情况和资金需求，合理规划融资期限。
短期融资可以满足资金周转需求，而长期融资则可支持企业战略发展。
二、债务结构优化债务结构是企业资本结构中的重要组成部分，对企业财务风险具有较大影响。
以下是一些债务结构优化的建议：1. 控制债务比例：企业应合理控制债务比例，避免负债过高导致财务风险增加。
债务比例应根据企业的盈利能力和现金流状况来确定，避免过度依赖借款。
2. 多元化债务类型：企业在筹集债务资金时，应多元化债务类型，例如长期债务和短期债务的结合，以降低财务风险。
同时，企业可以考虑不同期限的债券发行，以满足不同的资金需求。
3. 债务再融资：企业可以通过债务再融资来降低债务成本，改善债务结构。
企业可以在债务到期前寻求续借，利用市场低息环境降低融资成本。
三、股权结构优化股权结构是企业资本结构的重要组成部分，直接关系到企业治理结构和股东权益保护。
以下是一些股权结构优化的建议：1. 引入战略投资者：企业可以引入战略投资者，以扩大资本规模、丰富经营管理经验。
引入战略投资者还可以提高企业的市场声誉，增强股东信心。
2. 规范股权激励计划：企业应建立科学合理的股权激励计划，激励员工积极参与企业经营和发展。
中小企业资本结构存在的问题及优化研究——基于常州市企业数据分析
净利润 ／资产： 总额
折 日／资 总 ｛
（ ） 究 假 设 一 研
资本 结 构 的影 响 因素 是多种 多样 的， 每 种影 响 因素 对 资本 结
释 资产
变 担保 有形资产 ！ Ａ ０７ 比侈 Ｒ ［ Ｔ ）
其股 东 却通 常不 愿 意过 多 的发行 东们 的控 制权 并 且会 稀释 每 股 收 ３ 税 负 与资 本结 构 呈正 相关 ．
银行 贷款 难 ，取 得银 行 长期 贷款
更难 。 且根据 有 关资料 显 示， 而 在
的关系 。虽 然实 际 的税 负与 企业 新股 ， 因为 担心 新股 会分 散 老股 资产 负债 率 之 间不存 在 明显 的相
破产 成本 理论 我们 知 道 ，企业 提 供 的有 形 资产 的担 保 价 值 越 大 ， 则期望 的破产 成本 和 财务 困境 成
部非 正式股 权 和上 市股 票 筹 资 的
比重非常低 ，这与西方发达国家
相 比存 在着 很 大 的差距 。这一 情 表 １ 变量 定义 表
指标名称
（ 存货 串固定瓷 ） Ｉ
构 的最优状 态 的影 响也 是不 同 的。 本文根据以往研究， 从宏观和
微 观 角度提 出如下 假 设 ： １企业 的偿债 能 力 与其 资本 ． 结 构呈 正相 关 的关 系 。企 业 的偿 债 能力 强， 则 表 明企业 可 以充 分
量 价值
银行 贷款 中， 固定 资产贷 款 越来 关 关系 。 是 实 际税 负越 高 ， 但 企业 益， 以更多 的会进 行债 务 融资 。 所 越少 ，流 动 资金贷 款 期 限越 来越 通过 债务 融 资 比通 过 股权 融 资所 短 。其 次， 益 融资方 面 ， 了投 要付 出的代价 要低 ， 则企 业 的筹 权 除
浅议中小企业资本结构的优化
浅议中小企业资本结构的优化引言中小企业在经济发展中发挥着重要的作用，然而，在资本结构方面，很多中小企业面临着一些挑战。
本文将就中小企业资本结构的优化进行浅议，并提出一些可行的解决方案。
中小企业资本结构的现状中小企业的资本结构往往偏向于负债融资，主要原因包括以下几方面：1.资金需求：中小企业通常面临着资金紧张的问题，需要通过借款等负债融资方式来获得足够的资金支持。
2.投资回报率低：相比较大型企业，中小企业的投资回报率往往较低，导致难以吸引投资者进行股权融资。
3.银行借款便捷：银行借款对于中小企业来说是一种较为便捷的融资方式，相比于其他融资方式，要求相对较低。
然而，这种过度依赖负债融资的资本结构也存在一些问题：1.高利息负担：负债融资需要支付利息，对企业的经营效益产生一定的负担。
2.偿债风险增加：一旦企业经营出现问题，负债融资的企业可能会面临偿债困难，甚至发生破产。
3.股东权益稀释：负债融资会增加企业的杠杆比率，导致股东权益被稀释。
中小企业资本结构优化的建议针对中小企业过度依赖负债融资的问题，以下是一些优化资本结构的建议：1. 多元化融资方式中小企业应当积极探索多元化的融资方式，不仅局限于银行借款。
比如，可以通过企业债券发行、私募债融资、股权融资等方式来获取资金。
多元化融资可以减少对单一融资渠道的依赖，同时提高企业融资的灵活性。
2. 提升企业盈利能力中小企业应该重视企业盈利能力的提升，进一步优化资本结构。
通过提高产品质量、开拓市场、提高效率等手段，提升企业盈利能力，减少对外部融资的需求。
3. 引入战略投资者中小企业可以考虑引入战略投资者，通过引入具有行业经验和资源的投资方，来提供资金和支持。
战略投资者的加入可以提高企业的发展潜力，同时降低融资成本。
4. 健全内部财务管理中小企业应加强内部财务管理，提高资本运作效率。
包括建立科学的财务指标体系、加强预算管理、降低资金占用成本等方面。
通过健全内部财务管理，能够更好地掌握企业的资金流动，优化资本结构。
关于当前我国中小企业资本结构的现状及优化途径
关于当前我国中小企业资本结构的现状及优化途径资本结构的定义和重要性资本结构是指企业用于筹集资金的各种资本渠道的组合，包括债务资本和股权资本等。
对于中小企业来说，资本结构的优化是实现企业稳健发展的关键之一。
资本结构的优化对于企业具有至关重要的意义，一方面可以有效降低企业运营成本，提高获利水平，另一方面也有利于企业在市场中竞争力的提升。
现状分析目前我国中小企业的资本结构存在一些问题，表现为以下几个方面：1. 股权和债权资本比例失衡在中小企业融资中，股权和债权资本比例占比失衡是常见的问题。
大量中小企业在创立之初常常只能依靠自有资产资金和投资者的股权融资，这导致在企业资本结构中股权资本占比过高，而债权资本占比过低。
2. 短期资本占比较高中小企业借款多是短期贷款，相应地，短期资本也占中小企业资本结构的大部分。
这种资本结构不仅难以满足企业的长期资本需求，还容易导致企业经营风险的加剧。
3. 资本市场准入难度大相较于大型企业，中小企业进入资本市场进行股权融资的难度较大。
尤其是在区域层面，区域内中小企业的资本市场准入难度甚至更大。
这导致中小企业在优化资本结构时，无法更好地实现股权和债权资本的大量优化。
优化途径分析为了解决中小企业资本结构存在的问题，需要探索总结出可行的优化途径，以提高中小企业的运营效率和竞争力。
1. 多元化的资本市场融资政府应当进一步发展多层次、多样化的资本市场，为中小企业融资提供更多更优质的选择。
例如，可以加大对股权融资市场的支持，推出更多更适宜中小企业的股权融资产品和服务，以便让更多的中小企业进入到股权市场并获得资金的支持。
2. 去杠杆化方向促进中小企业去杠杆化，降低债务资本对中小企业的影响。
这包括推进资产证券化、融资租赁等市场化融资方式，将中小企业的应收账款、存货等资产转换为现金流，减轻企业的债务压力。
3. 倡导外向型策略引导企业走出国门，积极拓展海外市场，获得更多的股权投资和长期贷款融资。
融资偏好视角下中小企业资本结构优化分析
作行为的明确规范 ． 要 明 确统 一 合 理 的 风 险 规 范 指 标 ． 总 行 需 要 等 技 术 ． 在账务处理操作系统提供接 口． 还 可 以建 立 数 据 分 析 模 按 照 标 准 规 定 制 度 对 各 支 行 及 分 行 进 行 有 效 的 监 督 和 统 一 完 善 型 等将 业 务 操 作 进 行 监 控 和 预 警 ．当 出 现 问题 时 系 统 会 自动 报 的 管 理 银 行 还 要 根 据 自身 的 实 际 情 况 制 定 一 些 针 对 性 较 强 的 警 。 规范． 并 将 具 体 的工 作 职 责 落 实 在 每 位 工 作 人 员 身 上 ， 将 银 行 的
例关 系， 包 括筹 集 过 程 、 投 资过 程 和 分 配 过 程 的 资本 结 构 。
法及时查出 ． 由此 加 大 了 操作 风 险 防范 和 管 理难 度 。 １ ． ４ 操 作 风 险 的 管理 手 段 落 后
经理制度 ． 将风险管理问题前移 ． 明 确 银 行 内 部 各 部 门在 内部 管 理 控制 中 的 职责 及 定 位 。 让 内部 管 理 控 制 完 成 的更 加 准 确 清 晰 。
ｄ ｏ ｉ ： １ ０． ３ ９ ６ ９ ／ ｉ ． ｉ ｓ ｓ ｌ
［ 中图分类号］Ｆ ２ ７ ６ ． ３
［ 文献标识码］Ａ
［ 文章编号］１ ６ ７ ３ — ０ １ ９ ４ （ ２ ０ １ ４ ） ０ ４ － ０ ０ ９ ８ － ０ ３
２ ０ １ ４年 ２月
中 国 管 理 信 息 化
Ｃｈ ｉ ｎ ａ Ｍａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍｅ ｎ ｔ Ｉ ｎ ｆ ｏ ｒ ｍａ ｔ ｉ ｏ ｎ ｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ
Ｆ ｅ ｂ ． ， ２ ０ １ ４
我国上市公司资本结构现状及优化对策
我国上市公司资本结构现状及优化对策近年来，我国上市公司的资本结构逐渐走向多元化。
但是仍存在较大的优化空间，需要进一步探究和完善。
本文将介绍我国上市公司资本结构现状，并提出优化对策。
我国上市公司的资本结构主要包括股本和债务。
近年来，股本市场不断发展壮大，但是上市公司债务规模也在逐步增加。
具体来看，我国上市公司的资本结构现状如下：1、股本结构自2014年以来，我国股票市场取得了巨大的发展，并成为全球规模最大的股票市场之一。
2019年底，我国股票市场的总市值已经达到14.5万亿元。
此外，上市公司股票数量也在逐年增加，截至2019年底，我国A股和B股市场共有4244家上市公司。
2、债务结构我国上市公司的债务规模逐年增加。
据统计，截至2019年底，A股上市公司债务总额已经达到28.1万亿元，B股上市公司债务总额为2.16万亿元。
尤其是在近年来的疫情期间，上市公司大量借债以应对经营困难，更加突显了债务结构的问题。
二、优化对策1、加强股权融资股权融资是我国上市公司发展的重要手段。
鼓励中小企业上市，优化上市公司股权结构，推进股权多元化，有利于加强上市公司的财务实力。
为了刺激股权融资，政府可以出台相关政策，扩大股权融资的渠道，推动公司股权结构改革。
2、控制债务规模对于我国上市公司的债务问题，应该逐步控制债务规模。
一方面，政府可以引导上市公司通过股权融资等方式降低债务规模。
另一方面，政府可以加强对上市公司债务的监管，打击虚假借款、滥发借款等不良债务行为。
在控制债务规模的同时，上市公司应该优化债务结构，提高债务资金的有效利用率。
上市公司可以考虑通过融资租赁、股权激励等方式优化债务结构，使债务成为公司发展的重要支撑。
4、加强上市公司信息披露上市公司应该加强信息披露，提高公司财务透明度。
合理的信息披露机制有利于降低上市公司的融资成本，增加投资者的信心，促进股票市场的健康发展。
5、完善法律制度政府应该建立完善的法律制度，加强对上市公司的监管。
基于代理成本角度的我国中小企业最优资本结构分析
舞
蓁
麟 擞
才 华 吉林 工程技术师范学院 李晓纯 吉林大学 商学院
［ 摘 要】中小企业对于经济发展 发挥 着越来越重要 的作 用，本文从 代理成 本角度对我 国上市 中小企业进 行实证分析 ， 指 出这些 中小企业存在 着最优资本结构 ，并提 出了优化中小企业 融资结构 ，降低上市公 司的代理成本 ，实现公 司价值最大
议。
理费用率能够衡量经营者 为管理和组织企业生产经 营活动而发生
二 、文献综述
的各项 费用支出， 经营费 用率能够衡量经营者对包括额外消费和
Ｊｎｅ 和Ｍｅｋｉ １ ７ ） ｅｓｎ ｃｌ ｇ（９ ６ 最先ｊ ｎ 代理成本 的理念带入了资本 其他代理成本在 内的经营费用的控制效率 ，资产周转率能够衡量 结构理论 的研 究，对资本 结构研究做 出了极 大的贡献 。他们提 出 经 营者对所有者资产 的使 用效率 。数据选取以 ２０ 年 １ 月 ３ 日 ０７ ２ １ 了著名的代理 成本理论 ，认为代理成本决定企业 的资本结构
一
比例 与股权代理成本呈不显著负相 关 ；国家股比例和流通股比例 公司治理结构从而降低代理成本的重要途径之一。 吕长江 （０ ２具 ２０ ）
ห้องสมุดไป่ตู้
。
国内对这 一现 象的研究主要集中在公 司融资行为的原 因分析 与股权代理成本呈较显著正相关 ，完善资本结构是完善我国上市
和影响因素研 究上 ， 大部分研究指 出 “ 股权融资实际上 的低成本
过对詹森和麦克林代理成本理论的分析 ，认 为对资本结构进行合
随着 中／ 企业在经济发 展中的重要地位逐步被 认识 ，中小企 理安排 ，不仅可 以实现其 自身的优化 ，而且可以使企业代理成本 Ｊ 、 业的不断上市融资 ，中小企 业的融资 问题开始受到高度重视 。近 最／ 化。张兆国 （０ ５ Ｊ ＼ ２０ ）研究分析指出经营者持股 比例与股权代理 几年来 ，我国上市 的中小企业存在偏重股权融资 即外部融资优 先 成本呈显著负相关 ； 负债融资比例 、法人股 比例和第一大股东持股 考虑配股和增发新股等行 为，成为国内理论 界关注的热点课题之
中小企业资本结构分析
中小企业资本结构分析一、概述中小企业是我国经济社会发展的重要力量，其资本结构对企业的发展具有重要影响。
本文将重点对中小企业的资本结构进行分析，并探讨其对企业运营和发展的影响。
二、资本结构的定义和构成资本结构是指企业通过外部融资和内部积累形成的各种资本组成的分配比例关系。
一般包括所有者权益和债务资本两大部分。
1. 所有者权益所有者权益是指企业所有者对企业所拥有的资源权益，主要包括注册资本、资本公积、盈余公积等。
所有者权益的比重越高，企业对外部资金的依赖程度越低。
2. 债务资本债务资本是指企业通过外借资金形成的资本，包括银行借款、企业债券等。
债务资本在企业资本结构中的比重越高，企业对外部资金的依赖程度越高。
三、中小企业资本结构的特点中小企业相比于大型企业，其资本结构具有以下几个特点。
1. 所有者权益占比较高由于中小企业资本规模较小，且创业者通常为企业的所有者，因此所有者权益所占比重较高。
相对于大型企业，中小企业更趋向于通过内部积累来提高资本。
这种资本结构特点使得中小企业更加注重自身的持续经营能力，降低了对外借贷的需求。
2. 债务资本相对有限中小企业往往面临融资难题，获得外部借款的机会较少，因此债务资本在其资本结构中的比重较低。
这也导致中小企业的经营规模和发展速度相对较慢。
3. 外部融资方式多样化为了满足企业的发展需求，中小企业在外部融资方面常常采取多样化的方式，如与投资者进行股权融资、发行企业债券等。
这种多样化的融资方式有助于中小企业获取更多的资金支持，提高企业的发展能力。
四、资本结构对中小企业的影响中小企业的资本结构对企业的运营和发展产生重要影响。
1. 影响企业的融资能力资本结构中债务资本的比重影响着企业借款的能力，债务资本占比越高，企业融资的能力越强。
然而，中小企业往往面临融资难题，所以资本结构对其融资能力有着重要影响。
2. 影响企业的偿债能力债务资本对企业的偿债能力有着直接的影响。
偿债能力越强，企业面临的财务风险越小。
中小企业资本结构案例分析
中小企业资本结构案例分析【正文】中小企业资本结构案例分析一.引言本文旨在通过对中小企业资本结构案例的分析，帮助企业了解并优化其资本结构，提升企业的运营效率和竞争力。
资本结构对企业的发展至关重要，合理的资本结构可以为企业提供充足的资金支持，降低资金成本，提高企业的市值。
通过对不同行业、规模的中小企业资本结构案例进行分析，能够揭示不同行业间的资本结构差异及其影响因素，为企业的资本结构优化提供参考。
二.中小企业资本结构的定义与重要性2.1 定义中小企业资本结构是指企业在运营中所使用的各种资本形式的比例关系，主要包括股权资本和债务资本的比例。
2.2 重要性合理的资本结构能够降低企业经营风险、降低债务成本、优化资本运作，增强企业的市场竞争能力。
中小企业由于规模相对较小，资金来源有限，因此资本结构尤其关键。
恰如其名，合理的资本结构对中小企业来说至关重要。
三.中小企业资本结构案例分析3.1 案例一：制造业企业资本结构分析3.1.1 行业概况制造业领域，企业所需的资本投入较大，主要用于设备采购、原材料采购、人力资源等，因此债务资本比重较高。
3.1.2 案例分析某制造业企业的资本结构主要由股权资本和债务资本组成，股权资本占比为40%，债务资本占比为60%。
通过分析，发现该企业借款较多的原因是为了满足企业市场扩张、设备更新等资金需求。
然而，该企业的高债务比例也带来了较高的资金成本压力，限制了企业的发展。
3.1.3 建议鉴于该制造业企业的资本结构，建议企业在扩大市场份额的同时，采取适当的内部融资或股权融资，降低债务资本占比，以降低企业的资金成本，提高企业的盈利能力。
3.2 案例二：零售业企业资本结构分析3.2.1 行业概况零售业企业的特点是运营风险较低，且现金流较为稳定，因此股权资本的比重较高。
3.2.2 案例分析某零售业企业的资本结构主要由股权资本和债务资本组成，股权资本占比为70%，债务资本占比为30%。
该企业实行内部融资与投资者合作，实现了健康的资本结构。
浅析中小企业如何优化资金结构
二、 优 化 中小企 业 资本 结构 的途径
（ 一） 企业 自身采取的措施
造成负债资本本身结构失调的原 因 ： １ ． 融资渠道过于单一 。根据调查显示 中小企业通过商业
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ３ — ０ ３ — ０ ４
中小 企业要 清醒地认 识到 自身 的优点 和缺点 以规 范经 营， 按照 国家产 业政策扶持 的方 向发展 ， 尽可 能利用 自身 的
现 出了一批 区域性的 中小金融机构 ， 本应 以支持 中小企业发
申请短期贷款 。 对中小企业来说 ， 资本结 构的调整 和优化 ， 必
须畅通各种债务资本 、 股权资本渠道和方式 。 因此 ， 本文提出
从政府 、 行业 和企业角 度研 究 中小企业融 资结构 ， 促进 中小 企业结构的优化。
中小企业 的发展 ， 与其能 否获得足够的资金支持密切相
银行贷款作为资金来源 的 占７ ４ ％， 然而中小企业一般规模较
小， 资产流动性差 ， 负债能力有限 ； 企业 的经营容易受外部环
关。 然而融资的困境与资本结构 的缺 陷严重制约着 中小企业 的健康发展 。中小企业融资结构 的缺 陷主要表现在 中小企业
（ 二） 负债资本本身结构失调
向中小企业提供信贷服务 。
５ ． 中小企业直接融资难以实现。 目前 ， 企业 上市具有严格 的程序 、 条件和要求 ， 中小企业 因缺乏上市基本条件 ， 进入证
券市场融资非 常困难 。据 了解 ， 中小企业融资渠道仅限于银 行信贷 、 民问借 款和职工集资 。
２ ０ １ ３年第 １ ２期 总第 １ ９ ４期
经济研究导刊
ＥＣ ＯＮＯＭＩ Ｃ ＲＥＳ ＥＡＲＣ Ｈ Ｇ ＵＩ ＤＥ
当前我国中小企业资本结构的现状及优化途径
我 国部分省市企业的资本结构
所 有 留存 非 正式 银行 者 收益 股权 贷款 总规模
， 人 以下 ０ ５．０ ０ １０人
多分政策 ．很少从企业长远发展的角度考虑用 自留资金来补充资
ｌ８
０
Ｉ 年以上 ８
３ ９１ ：９
０４
３ ６ｌ
１ ０ ４６
０ ６
ｌ ３
资料来源：李扬 （０ １ ２ ０ ）向 ３２家中小企业的主要管理人 员 ５
海 财 经 大 学 出版 社 ，２ ０ 年 版 ， 第 ７ Ｏ１ ９页 。
的资产负债率不仅直接影响 了企 业的再融资能力 ．而且也给企业 本金 的不足 ．致使资本积累很少。而一些经营不善利 润较少或处 于亏损状态的企业则留利更少或无利可分 ，无利可留。企业资本
单位 １０ ￣ ０９
金 的严 重 不 足 一 方 面 影 响 了企 业 自身 的 造 血 功 能 ．另一 方 面 也 成
决定性 的作 用。本文通过 对 当前我 国中小 企业不合理 的资本结构现状进行研 究分析 ，指 出成 因和优 化资本结构 的最佳途径 。 ［ 关键词］中小企业
一
、
当前我国中小企业资本结构 的现 状
年上 半年 中期流动资金贷款仅增加 ０ ９ ９亿元 ，比 １ ９ 年 同期少 ９ ９
增 ０ ３ 亿元。而在短期贷款中绝大 多数 为３ ６ ３ － 个月期限的贷款。
接 企 业 年 龄 分类 ． 小于！ 年
： 年 ４ Ｓ年 ．
５８芷 －
１ ６
６ ８： ４ ０７
４ ５：
企业资本结构优化研究
企业资本结构优化研究一、引言资本结构是企业财务管理的重要组成部分，其合理性对企业的稳健发展有着至关重要的作用。
而资本结构的优化对企业的经营效益和风险管理也有着重要的影响。
对企业资本结构进行优化研究对实现企业健康发展具有重要意义。
二、资本结构概述资本结构是指企业通过外部债务和内部权益融资所形成的资金结构。
资本结构包括短期负债、长期债务和股东权益三个部分。
资本结构决定了企业的融资成本和风险承担能力。
1. 资本结构的影响因素企业的资本结构受多种因素的影响，包括行业性质、企业规模、经营情况、市场竞争、税收政策等。
这些因素都会对企业资本结构的构成和优化产生影响。
2. 资本结构的重要性良好的资本结构不仅能够有效降低企业的融资成本，提高财务杠杠效应，减少财务风险，还能够提高企业的价值，提高企业的竞争力。
三、资本结构优化的原则企业资本结构优化的核心原则在于降低融资成本、降低风险和提高企业的价值。
具体来说，资本结构的优化需要遵循以下原则：1. 合理结构企业资本结构应当合理构建，以平衡债务和权益的结构，避免过度依赖债务或权益。
2. 财务杠杆企业应当适度运用财务杠杆，以增加资本回报率和提高企业价值。
3. 风险控制资本结构优化需要兼顾风险控制，避免过度融资导致财务风险增加。
4. 市场适配资本结构应当适应市场变化和企业经营状况，保持灵活性和适应性。
四、资本结构优化的方法资本结构的优化需要综合考虑企业的经营状况、市场环境和财务风险，因此需要采用多种方法来进行优化。
1. 降低融资成本企业可以通过有效的融资渠道和融资方式来降低融资成本，如优化债务结构、灵活运用金融工具等。
3. 控制财务风险企业在优化资本结构的过程中需要充分考虑财务风险，合理控制债务的规模和期限，避免财务杠杆效应过大。
五、资本结构优化的实践案例1. 上市公司资本结构优化上市公司在资本结构优化中需要考虑上市公司的规模、行业和市场环境，通过合理运用股权融资和债权融资，以优化资本结构。
分析中小企业资本结构的优化方法
分析中小企业资本结构的优化方法随着市场的竞争日益激烈，对于中小型企业而言，资本结构的优化是保持良好发展的关键之一。
所谓资本结构，指的是企业通过各种方式筹措资金形成的资本组合。
优化资本结构，可以提高企业的财务稳定性和竞争力，有助于企业迈进更高的阶段。
本文将从以下几个方面，来探讨中小企业资本结构的优化方法。
一、融资方式的选择中小企业的融资方式有多种，如银行贷款、债券发行、股权融资等。
在选择融资方式时，首先需要结合企业自身的实际情况，考虑到企业的发展阶段、财务状况以及经营风险等因素。
不同的融资方式会产生不同的资本结构，因此选择一种适合自己企业的融资方式十分重要。
比较常见的融资方式包括以下几种：1.银行贷款：银行贷款是中小企业最常见的融资方式之一。
可分为短期、中期和长期贷款。
由于银行贷款的利率相对较低，且还款方式比较灵活，因此是中小企业的首选融资方式之一。
2.债券发行：债券融资是指企业向公众发行债券，以此来筹集资金。
与银行贷款不同，债券发行需要向专业机构申请，并按照规定披露相应的信息，因此门槛较高。
但债券发行的利率相对比较稳定，有助于企业建立起更加稳健的资本结构。
3.股权融资：股权融资是指企业向公众发行股票，以此来筹集资金。
股权融资不仅可以为企业带来新的资金来源，还能够引入新的股东，为企业带来更丰富的经营资源和决策者。
但股权融资也具有较高的成本，需要面对股东的监督和管理。
二、资本结构的调整企业的资本结构并不是一成不变的，可以根据市场环境和经营情况进行调整。
对于一些高负债的中小企业，可以采取降低负债率的方式来优化资本结构。
比较常见的方式有：1.减少短期债务：短期债务的利率相对较高，也较容易造成企业的资金流动问题。
因此在降低负债率时，可以通过减少短期债务的方式来实现。
比如，不再去大规模采购原材料进行生产，而是选择向客户提供定制化服务等。
2.优化应收账款：应收账款过多也会对企业的资金流动造成影响。
因此，在降低负债率时，可以通过收缩销售市场，减少赊销等方式来优化应收账款。
我国创新型中小企业融资结构优化研究
税 、 人所得税 、 个 资本利得 税之间的税 差 部融资， 而风险较 高的投资项 目则倾 向于 作为博弈 与 企业 融 资结 构 的 关 系） 破 产 成 本 学 派 外部融资。信 息非均衡条件下 ， 和
关键词 ： 新型 中小企业 ： 创 融资 ； 融资
资结构 对象 的投 资者可预 见外部 融资项 目～般 的影响问题） ，这两个分支又归结为以梅 风险较高，因此倾 向于不 向该项 目投 资。 耶斯等人为代表的平衡理论 （ 要研 究企 信 息不完 善主要表现 为创新 型 中小 企业 主
推广和应用能力 ， 有新 商业模式创造 和实 控制权理论 、 号理论等。 型 中小企业和外 部投资者 都难 以有效评 信 施能力 。我 国 １ ２万家创新 型中小企业为 第二 上述融 资结构 理论尽 管分析视 角有 估企业面临的财务风 险和市 场风 险；
国家 贡 献 了超 过 ５ ％的创 新 成 果 ， 及 的 较大差别 ，但暗含着共 同的假设前提 ： ０ 涉 研 个 层 面 的 风 险 主 要 源 于 严 重 的 信 息 非 均 产 业 包 括 生 物 医 药 、 能源 、 新 新材 料 、 动 究对象为成熟企业 。 熟企业未来现金流 衡 。 对 称 的 风 险 收益 关系 更 加 重 了信 息 移 成 不 互联网、 信息技术等 。我 国蓬勃发展 的高 可预期且相对稳定， 有可预期的公司治理 不对 称 的程 度 。
我国创新型中小企业融资结构优化研究
口文 ／ 魏 薇
提要
融 融资结构优化是企业融资问 业最终 目标的实现 。 资结构优化 是企业 或相 同风险水平 下加权 平均成 本率最低
本文尝试对创 的方案为最优 。 根据财务杠杆原理计算各 题研究的核心内容。 独特的融资特征决定 融资问题研究的核心 内容。 新型 中小企业 的融 资结构优化 问题 进行 融 资方案的财务 杠杆利益 与财 务风险 的 了创新型 中小企 业的融 资结构分析 范式 不 同于传 统企 业。 文提 出创新型 中小企 分析。 本 二 、 关 理 论 回顾 与评 析 相 业融资结构优化分析应 以技 术创新 、 产品
试论我国中小企业资本结构的现状及其优化
政策 ， 很少从企业长远发展的角度 出发考虑用 自
留资金来 补充 资本金 的不 足 ， 使 资本积 累很 少 。 致
一
些经 营不善 利润较 少或 处 于亏损 状态 的企 业则
业的贷款 ， 而金融服务水平较低 ， 缺乏与 中小企业 特点相适应的多样化融资方式 ， 也是制约其为中
小企 业提 供服务 的重 要 因素 。 ２ ２２ 中小企业 资本市 场处 于缺位 状 态 ．． 虽然 深 圳 中小 企 业板 块 的 出 台 ， 中小 企业 为 提 供 了 资 本 运 作 和 资 产 重 组 的 舞 台 ， 由 于 受 但
小企业 筹资严 重 缺乏 弹性 。
２ １４ 缺乏可 用 于担保抵 押 的财 产 ．．
根据《 商业银行 法》 规定 ， 银行发放 贷款 ， 贷
款企业 必须 提供 相应 的担保 和抵 押 。而 目前 企业 风 险意识 普遍增 强 ， 互 之间不 愿意 担保 ， 相 致使 企 业 间 的担保难 。此外 ， 由于 中小 企业 的 资 产 负债
收 稿 日期 ：０６０ －９ ２０ －３０
维普资讯
常州工 学 院学 报 是 １２ １０ 信贷资 居 ３ ：０ ， 金期 限普遍较 短 。２０ ００年 上半 年 ， 中期 流动 资 金 贷款仅增加 ０９ ．９亿元 ， １９ 比 ９９年同期少 了 ０ ３ ．３ 亿元。而在短期贷款 中绝大多数为 ３～ ６个月期 限的贷款（ 参见文献 ［ ］ 。 ２ ） 权 益资本 和 负债 资 金 内部 的 结构 失 调 ， 中 使
留利更 少或 无利 可 分 ， 利 可 留。企业 资本 金 的 无 严重不 足一方 面影 响 了企业 自身 的造 血 功能 ， 另
一
方面 也成 为 向外 筹 资的 主要瓶 颈 。 我 国的 中小 企 业 大都 是 竞 争 性 较 强 的企 业 ，
我国中小析制造业上市公司资本结构的现状及其优化
２０ ０６ ２０ ７ ０ ２０ ０８ ２０ ９ ０
８９ １ ％ ．Ｏ ８９ ６ ％ ８ ９１ ７ｔ ％ ８９ ３ ％ ４
１ ０ ０ ９ ％ １ ２ ０ ３ ％ ８２ ９％ １ ６ ％ ０． ６
表三根 据所取得 的实际数据 ， 对我 国 中小板 制造业上市 公司负债 结构进行 了分析 ， 从表 ４中可 以看 出 ， 国 中小板制造 业上市公司长期 我 负债 占总负债 比重偏低 ， ２ ０ ￣ ０ ９年基本上都在 １ 上下波动 ； 从 ０ ４２ ０ 而 流动负债比重偏高， 基本上维持在 ９ 左右 。 ∞
（ ） 产 负债 率 比 较低 一 资 表 一 是 根 据 在 我 国深 证 证 券 交 易所 上 市 的 中小 板 制 造 业 上 市 公 司 ２ ０ — ０ ９年 的数 据 计 算 得 到 的 我 国 中小 板 制 造 业 上 市 ０４２０ 公 司 资 本 结 构 情 况 。对 数 据 的 筛 选 原 则 是 ： 除 ｓ 剔 Ｔ上 市 公 司和 数据异常或数据残缺的上市公 司（ 同） 下 。本 文 以 下 数 据 均 根 据 ｅ ｅ 中 国经 济 金 融 数 据 库 的 相关 统计 资料 整理 计 算 得 到 。 ｅｒ 表 一 我 国 中 小板 制造 业上 市公 司资 本 结 构 情 况
中小企业资本结构分析
中小企业资本结构分析作者：任艳谢瑞峰来源：《商业会计》2016年第06期摘要：融资渠道狭窄、资金需求不足、资本结构调整缺乏弹性导致中小板上市公司资本结构不合理，成为制约我国中小企业发展的瓶颈。
本文通过对中小板上市公司财务数据的分析，从中小板上市公司资本结构的现状及影响因素着手，选择54家大型城市中小板上市公司的财务数据进行实证分析，认为我国现有的中小板上市公司资本结构不合理，并提出相应的建议和措施。
关键词：资本结构中小板上市公司影响因素结构优化一、研究背景与意义资本结构是指债务资本与权益资本的比例关系，是企业的一个重要的筹资决策问题。
最佳资本结构是使股东财富最大或股价最大的资本结构。
企业的资本结构在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。
我国中小企业的发展，与其能否获得足够的资金支持密切相关。
然而，融资的困境与资本结构的缺陷严重制约着中小企业的健康发展。
目前我国中小板上市公司资本结构呈现如下四个特点：第一，中小企业资产负债率低，融资渠道狭窄。
第二，我国中小板上市公司内源融资比例低，外源融资比例高。
第三，我国中小企业偏好股权融资。
第四，我国中小板上市公司流动负债比率过高，长期负债比例偏小，资本结构调整弹性小。
由于现有的研究针对我国资本市场，尤其是中小板上市公司资本结构的研究比较少，中小板上市公司在我国国民经济的作用日益增大，中小板有别于主板，在资本结构方面有一定的特殊性，因此本文研究中小板上市公司资本结构，寻求优化措施。
二、国内外研究现状国外对资本结构与企业价值的探讨，最早开始于1958年，MM理论指出盈利性高的企业倾向于低的负债，盈利性高的上市公司倾向于采用配股的方式来获得外部融资。
Booth选用发展中国家的新兴市场作为研究样本，发现对发展中国家资本结构产生影响的因素与发达国家的相类似，据此分析其达到最优资本结构的途径。
我国对于资本结构的研究主要是针对企业如何通过负债经营，有效利用财务杠杆，实现企业价值。
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/CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION浅谈我国中小企业资本结构的优化刘瑞(山西农业大学信息学院,山西晋中030800)［摘要］随着信息技术的不断发展,在大数据时代的今天,资本市场也在不断完善的过程中,资金的筹集与相应的配置方式成为经济发展的中心问题。
发展合理健康的资本结构,优化企业各项资源配置,是实现企业的价值最大化的重中之重。
对于中小企业来说,由于自身规模小、筹资方式单一等,完善自身资本结构显得尤为重要。
文章通过研究现阶段我国中小企业资本结构中主要存在的问题并提出相关的优化对策。
［关键词］资本结构;中小企业;优化doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2018.11.014［中图分类号］F275［文献标识码］A［文章编号］1673-0194(2018)11-0032-02［收稿日期］2018-04-19［作者简介］刘瑞(1987-),女,山西临县人,山西农业大学信息学院讲师,硕士,主要研究方向:财务管理。
1引言资本结构是指企业各种资本的构成和比例关系。
企业资金的筹资方式有很多种,主要有权益资本和债务资本两类。
广义的资本结构指公司从外部获得的全部负债筹资与内部的股东权益的比,狭义的资本结构则指企业从外部筹得的长期负债与内部的股东权益资本的比例。
本文主要从狭义的资本结构角度进行相关分析,企业的资本结构对企业的资本成本有直接影响,进而对企业绩效也会产生影响。
中小企业由于缺乏规模效益,资金人才力量薄弱,技术总体水平较低,管理水平相对落后等问题,因而在激烈的市场竞争中往往处于不利的地位,是竞争中的弱者。
因此对与中小企业来说,合理的资本结构有助于企业在日趋激烈的企业竞争中稳住脚跟,降低公司运营过程中产生的风险,增加经营效益,提高企业的盈利率。
资本结构的最佳组合会实现企业资源的最优配置,进而降低企业的资本成本,实现企业价值最大化。
2企业资本结构的影响因素从理论上讲,任何企业都存在最佳资本结构。
但是,在实际应用中,企业很难准确找到这一最佳点。
而各种资本结构优化的理论也只是对企业提供了基本思路和框架,在实际工作中不能机械地依据理论模型进行分析,而必须充分考虑企业的实际情况和所处的客观经济环境。
在认真分析研究影响企业资本结构优化的各种因素的基础上,进行资本结构的优化。
影响资本结构的有外部因素和内部因素。
2.1外部因素2.1.1国家的经济政策国家经济政策对各地区经济的发展格局起着不可估量的作用,国家的经济政策也影响着企业的方方面面,任何企业的发展都是在国家经济政策的大环境之下进行的。
例如,当国家实行扩张性即宽松的财政政策,货币供应量增加,企业贷款的利息率将会降低。
因此,企业发展的方向和目标应该根据国家的经济政策,并依据企业目前的发展状况,对资本结构进行合理的配置,这样才能使企业在行业中站稳脚跟。
2.1.2行业特征不同的行业所采用的资本结构也是有极大差异的,不同的行业有很多的不同之处。
例如,在一个充分竞争的产业中,过高的财务杠杆会导致企业后续投资能力不足,过高的财务杠杆还会影响企业后续产品价格的竞争,因此在竞争激烈的行业,低财务杠杆是合理的。
企业在选择合理配置资本结构的过程中,要充分考虑本行业的行业状况,行业发展的前景,及资金流通的特点与市场竞争程度等多个方面的因素,采取适合本行业发展的资本结构。
2.1.3所得税税率因素所得税实际税率,即当期企业实际负担的所得税费用占当期税前利润总额的比例。
企业负债利息可以在税前扣除,但股利却不能,因此负债筹资具有一定的节税优惠,且所得税税率的变动会影响负债避税额,因此税率的高低也会给企业的资本结构选择与调整带来一定的影响。
2.1.4经济发展周期经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段,在不同的经济周期股价会出现波动,从而影响证券市场的发展,也进一步会应影响企业的筹资方式。
企业在国家经济发展的大环境下表现得具有一定的周期性,这也会给企业资本结构的选择与调整带来一定的影响。
企业在不同的经济发展时期,应该合理选择不同的资本结构。
2.2内部因素2.2.1企业规模企业规模大的企业,其所拥有的资本结构形式具有灵活多样性,其信誉也相对于规模小的公司好,则企业可以利用债务筹资的方式,适当增加其债务资本在资产总额中所占的比例,进而实现资源的优化配置,提高公司在市场中的潜在发展能力。
规模较小的公司,资本结构没有那么灵活,受自身能力的限制,要相中国管理信息化China Management Informationization2018年6月第21卷第11期Jun.,2018Vol.21,No.1132应地减少债务成本带来的负担,慎重处理债务的举措。
2.2.2企业资产的构成比例企业资产的构成比例是指公司流动资产和非流动资产的构成比例。
资产的构成比例在一定程度上影响着企业的资本结构,流动资产多则企业会相应地更多采用流动负债的途径进行筹资,而非流动资产相对较多的企业则要相应地采取发行股票的途径进行筹资。
2.2.3企业经营的长期稳定性企业经营的长期稳定性是企业发展的重要保证。
企业财务杠杆的运用,必须限制在不危及其自身长期稳定经营的范围以内。
如若企业拥有较高的销售业绩,那么意味着企业拥有较多的销售收入,企业的负债偿还能力也会相应的提高,此时企业可以增加负债资本在资本总额中所占的比例。
反之,如若是销售收入不稳定,则需慎重的选择负债筹资的方式,因为此时的企业若同时面临着经营和财务危机的话,那么企业的发展会面临极大的压力,对企业发展将产生不利的影响。
2.2.4企业的偿债能力债务资本投入越多的企业,其基本条件是拥有较高的债务偿还能力,债务承受能力越高,信用度越高,更容易获取银行的信任,从而可以获得银行更多的资金,投资人会更乐意将自己的资金投入给信誉度高的企业,而不用担心企业的债务偿还能力。
此类的企业应适当提高负债资本在资本总额中所占的比例,增加企业价值。
3中小企业资本结构存在的问题及原因分析3.1自身的治理结构失效、缺乏战略管理中小企业主掌握企业主要的控制权,有些企业虽然设立了董事会、监督会,但形同虚设,失去了治理结构的有效性。
治理结构规范与否是决定中小企业融资能力的必要条件,不仅影响筹措决策,而且也影响中小企业的管理效率和内部凝聚力。
有效的治理结构还要求经营者具备较高的管理素质。
在日益激烈的市场竞争中,中小企业要求得生存和发展,主要取决于经营者的素质和管理水平。
很多中小企业在开始就没有一个完整的企业规划,其结果造成了企业目光短浅,只看到眼前利益,看不到未来的发展变化,缺乏战略管理眼光。
3.2企业自有资金严重不足中小企业在新建时,由于自有资金较少,在满足设备、厂房等基础设施建设后,往往出现用于后期生产经营流动资金的不足,企业也没有能力或渠道扩充生产必需的流动资金,导致企业流动资金不足。
我国长期以来对企业实行的是高税负制,企业留利不足10%,不少企业还要解决企业离退休人员的医疗费用问题等,尤其是国有企业积累更少,使企业的自由流动资金缺乏,如果得不到及时补充,就会影响企业的可持续发展。
3.3资产负债率高,对银行过分依赖中小企业在经营过程中,由于企业规模、经营管理不善等原因,通常靠负债筹集新的资金,从而导致了过高的负债率,有些企业甚至面临破产的风险。
而且多数企业负债的筹集主要依赖于银行,银行对企业的限制条款较多,这样又限制了企业的发展。
过分依赖银行,当企业出现危机时,企业一方面失去了信任,同时企业又要举措新的债务,使得企业融资成本加大。
4企业资本结构的优化对策4.1加强企业自身管理中小企业应逐步完善现代化企业管理制度,推动企业产业结构多元化的发展,提高对公司运营过程中财务管理的重视,转变依靠政策筹措资金的方式,逐渐向依靠市场靠拢,建立法人治理结构,避免高层领导人员身任数职独断专行。
加强对资金的运用和调度,及时填补资金的空缺,将闲置下来的资金进行再利用再投资,或及时地进行现金的变现,对资本结构及时地进行调整,提高自身的营业利润,以增加自有资本的积累。
加强对公司的资金核算与财务分析,严格地控制公司成本和费用,做好财务分析,把资金的运用和筹集调整至一个平衡状态。
特别值得注意的是,需要对公司固定资产投资的管理工作进行加强,重点关注工程项目的技术经济分析及时回收预期收益。
寻找最佳负债额,时刻关注企业的负债情况,寻找最佳的负债额,有效规避投资风险,追求公司在理财方面的目的———公司价值最大化,提升公司的市场价值。
4.2合理利用负债负债产生的财务危机和代理成本将会把负债的节税优惠所抵消,当税收节约等于财务危机和代理成本的时候,企业的价值实现了最大化,资本结构得到了最大程度的优化。
此时的企业不应再继续追加负债投资。
若继续增大负债投资所占的比例,则企业的债务危机将会大于节税效应带来的利得,企业的价值则会下降。
企业应保持负债规模的适度性来确保生产经营的正常发展。
维持合理的负债结构可以防止企业运营过程中突然需要的资金集聚需求,避免不能及时还债情况的出现,回避和分散财务的风险。
及时把握负债的时机,当企业处于扩张的企业战略定位时,需要大量的资金用于技术的研发和市场的扩张,在市场中保证一定的市场份额,此时需要及时向银行举债来满足一定的资金需求。
4.3实现筹资渠道的多样化目前中小企业除了在经营中形成了自然性债务融资之外,还主要由银行借款来融资,在当前银行存在大量不良资产的情况下,仅靠单一的借款融资方式,显然不是从根本上优化企业资本结构的现实途径。
在这种情况下,培育和发展多元化的投资主体,合理配置公司资源,形成多元化的资本结构,积极寻求新的有效融资方法是企业的首要任务。
可以大力发展债券市场,完善债券融资渠道。
主要参考文献[1]段军山,宋贺.基于多重门限模型的我国上市公司资本结构动态调整研究[J].财经研究,2012(11).[2]彭舒扬.企业成长性与资本结构关系研究[D].长沙:湖南大学,2012.[3]刘程蕾.财政政策对我国上市公司动态资本结构影响的研究[D].厦门:厦门大学,2014.[4]唐静.上市公司资本结构决定因素的实证分析[D].北京:首都经济贸易大学,2011.会计研究33CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION/。