L《金融工程》复习要点

《金融工程》复习要点（双学位班）
一、名词解释
金融工程：运用现代金融学、工程方法与信息技术等手段，对基础证券和金融衍生品进行设计、定价与风险管理，为各种金融问题提供创造性的解决方案。

远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。

远期利率协议（FRA）：为规避利率风险或利用未来的利率波动进行投机，交易双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。

期货合约：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。

期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量标的资产的权利的合约。

套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下，获取利润的行为。

终值：现在一定数额的资金折合成未来一定时点货币量的价值。

现值：未来一定时期一定数额的资金折现成现在货币的值。

年金：指一定期限内每次等额收付的系列款项。

普通年金：指从第一期起在一定时期内每期期末等额发生的一系列收付款项，又称后续年金。

即付年金：指从第一期起在一定时期内每期期初等额发生的一系列收付款项，又称先付年金。

方便收益：持有某种消费类资产带来的某种隐性收益。

基差：现货价格—期货价格。

基差风险：由于基差的不确定性给套期保值者所带来的风险。

跨期套利:投机者在同一市场利用同一商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。

跨商品套利：指利用两种不同的但是互相关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份，另一关联商品的期货合约。

跨市场套利：投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋求利润。

套期保值：交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。

看跌-看涨平价关系：指看跌期权的价格与看涨期权的价格必须维持在无套利机会的均衡水平的价格关系。

平行贷款：指在不同国家的两个母公司，相互向对方公司在本国境内的子公司提供金额相等的本币贷款，在指定到期日各归还所借的货币。

背对背贷款：两个国家母公司之间互相直接贷款，贷款的币种不同但币值相同，
贷款的到期日相同，按期各自支付利息，到期各自偿还本金。

互换：当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。

利率互换：交易双方同意在约定的一段时间内根据双方签订的合同，在一笔象征性本金数额的基础上互相交换具有不同性质的利率（浮动利率或固定利率）款项的支付。

货币互换：指交换具体数量的两种币种不同的货币交易，交易双方根据所签合约的规定在一定时间内分期摊还本金和支付未还本金的利息。

二、填空题
1.金融衍生产品的类别：远期，期货，互换，期权。

2.互换主要类别：利率互换和货币互换。

3.衍生产品的用途：套期保值，投机，套利。

4.年金按照每次收付发生的时点不同，分为普通年金，即付年金，递延年金，
永续年金等。

5.即付年金和普通年金的区别仅在于付款时间的不同。

6.远期价格两个重要类型：远期利率和远期汇率。

7.金融远期协议：包括远期利率协议和远期汇率合约。

8.期货交易的功能：价格发现，规避风险。

9.套利操作的基本原则：方向相反；数量相等；同时建仓；同时对冲；
合约相关性。

10.套利的基本模式：跨期套利；跨市场套利；跨商品套利。

11.跨市场套利考虑的因素：运输成本，交割品级的差异，当地供求，交易时差，
保险金风险，持仓限额，外汇风险。

12.期货品种：商品期货，利率期货，股指期货，外汇期货。

13.期权分类：按期权买者的权利划分为看涨和看跌；
按不同标的资产划分为股票期权，股指期权，期货期权，利率期权，
信用/货币/互换期权。

14.对敲交易：同价对敲，异价对敲，看涨对敲，看跌对敲。

15.期权价格的构成：内在价值（履约价值），时间价值。

16.互换的本质是一种远期合约。

17.计息方法有：单利和复利。

18.在市场平衡的情况下，远期差价率应等于两国货币利差。

19.保证金分为，初始保证金、维持保证金、追加保证金。

20.短期国债的报价以贴现率来表示。

21.利率互换可以理解为债券空头和多头的组合。

22.浮动利率报价以LIBOR为基准，而固定利率报价以国库券收益为基准。

23.互换合约与远期合约的关系表现在：利率互换合约是由一系列远期利率协议组成的；而货币互换合约则是由一系列远期外汇协议所组成的。

三、判断题
1.永续年金持续期无限，没有终止的时间，因此没有终值只有现值。

2.基差变强对空头套保有利，基差变弱对多头套保有利。

3.远期合约建立在交易双方互换有差别的同类基础资产之上。

4.在利率互换中，交易双方无论是在交易的初期，中期还是末期都不交换本金。

5.现代财务管理中，一般用复利方式计算终值与现值。

6.优先股的股利不随公司业绩的变化而变化，投资者不管持有多长时间，优先股的市场价格不变，除非回报率变化。

7.远期汇率并非未来的即期汇率，而是买卖双方约定未来交割时的汇率。

8.经济均衡状态下，产生的价格就是无套利机会的价格。

9.从经济学的观点来看，套利机会的存在意味着经济中存在不平衡的状态。

10.择期交易中，银行以最有利于自己而对客户最不利的汇率报价。

11.在利率互换交易中，交易双方无论在交易的初期、中期还是末期都不交换保证金。

12.在基础互换中，双方都是浮动利率，不过参照的利率不同。

四、简答题
1.金融工程发展的历史背景。

1)日益动荡的全球经济环境
2)鼓励金融创新的制度环境
3)金融理论和技术的发展
4)信息技术进步的影响
5)市场追求效率的结果
2.比较远期交易和期货交易。

(一)相同点：
本质是一样的，都是交易时按照约定在将来某一时间按照约定的条件买卖一定数量某种标的资产的合约。

(二)不同点：
1)交易场所不同场外交易——场内交易
2)标准化程度不同“契约自由”——高度标准化
3)违约风险不同签约双方的信用——交易所或清算公司提供担保
4)合约双方关系不同“面对面交易”——“背对背交易”
5)价格确定方式不同交易双方直接谈判并私下确定——公开竞价或据
做市商报价交易确定
6)结算方式不同到期交割，其间不结算——每天结算
7)结算方式不同实物交割或现金结算——交割结算、平仓和期货转现货3.期货交易的特点。

1)组织严密的交易所；
2)标准化合约：交易单位，最小变动价位，每日价格最大波动幅度限制，合约
月份，最后交易日，部位限制；
3)清算所；
4)保证金和逐日清算；
5)结束期货部位；
6)期货交易方式；
7)期货市场的参与者：保值者，投机者，实物交割者。

4.期权价格的决定因素。

1)期权的敲定（执行）价格
2)期权的基础资产的市场价格
3)基础资产价格的波动性
4)期权合约的有效期限
5)利率
6)期权有效期基础资产的收益
5.利率互换的特点和作用。

1)由于利率互换双方无本金交换只交换利息款项，所以风险相对较小，交换的
结果改变了资产或负债的利息，而不改变资产负债的属性；
2)资信等级较低的银行可以通过利率互换将借到的浮动利率借款交换成固定
利率借款，克服因资信等级较低发行中长期固定利率债券的困难；
3)由于利率互换降低了筹资成本，而且灵活方便，故银行可以积极利用它来调
整资产负债结构。

五、论述题
买入套期保值的利弊分析。

买入套期保值，指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等，交割日期相同或相近的该商品的期货合约。

利：
1)规避价格上涨带来的风险
2)提高资金使用率
3)节省仓储费，保险费，损耗费
4)促进现货合同日鉴定
弊：失去由于价格向相反方向变动而可能获利的机会。

卖出套期保值的利弊分析
卖出套期保值，指套期保值者在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期相同或相近的该商品的期货合约。

利：
1)规避现货价格下跌风险
2)经营企业可以通过卖出套保顺利完成销售计划
3)有利于现货合同顺利签约
弊：保值者放弃了日后出现有利价格时获得更高利润的机会。

六、计算题
类型一
类型二类型三
类型四类型五。