香港人民币离岸市场形成与发展研究

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香港人民币离岸市场形成与发展研究

香港人民币离岸市场形成与发展研究随着中国经济的迅速崛起和国际影响力的增强，人民币的国际化进程日益加速。

在这个进程中，香港作为中国与国际金融市场之间的桥梁和纽带，扮演着重要的角色。

香港人民币离岸市场的形成与发展不仅对于中国经济的国际化具有重要的意义，也对香港作为国际金融中心的地位具有深远的影响。

首先，我们需要理解什么是人民币离岸市场。

人民币离岸市场指的是在离岸地区进行的人民币交易市场，其中最重要的地区就是香港。

在过去，人民币在境外交易几乎是不可想象的，因为人民币受到中国政府的严格管制。

然而，随着中国经济的开放和改革，人民币逐渐脱离了政府的控制，在全球范围内开始流通和交易，这就催生了香港人民币离岸市场。

香港之所以成为人民币离岸市场的核心地区，有几个关键因素。

首先，香港是中国境内人民币最大的离岸市场，这意味着香港的金融机构在人民币国际化进程中起到了重要的推动作用。

其次，香港的金融市场发达并且具备完善的金融基础设施，这为人民币离岸交易提供了良好的条件。

此外，香港的法律体系与国际接轨，监管体系健全，使得投资者对于在香港进行人民币离岸交易具有较高的信心。

人民币离岸市场的发展离不开政策的支持和创新。

中国政府在国际化人民币方面采取了一系列政策和措施，其中包括建立人民币离岸市场、推动人民币跨境贸易和直接投资、开展人民币债券市场和外币兑换业务等。

政府还鼓励金融机构创新金融产品，以满足投资者多样化的需求。

这些政策与措施促使香港的人民币离岸市场逐渐发展壮大。

人民币离岸市场的形成和发展给香港带来了多重影响。

首先，香港作为人民币离岸市场，可以吸引来自全球的投资者参与人民币交易，增加香港金融市场的活跃度和竞争力。

其次，香港的金融机构通过参与人民币离岸交易，可以获取利润并进一步拓展业务范围。

此外，香港作为离岸人民币清算中心，还可以提供清算、结算和风险管理等服务，增加其作为国际金融中心的地位和影响力。

然而，人民币离岸市场的发展也面临一些挑战和风险。

[债券市场,发展现状,香港]香港人民币债券市场发展现状、问题及建议

香港人民币债券市场发展现状、问题及建议近年来，香港人民币债券市场发展迅猛，并已成为香港资本市场的重要组成部分。

香港作为国际金融市场和全球金融格局的重要组成部分，可以配合国家整体发展需要，为内地资金走向国际扮演桥头堡的角色。

以下本文将对香港人民币债券市场的管理政策、市场发展特点及存在问题等方面进行系统研究，以期为推动香港人民币债券市场的发展提供一些参考。

香港人民币债券市场的发展背景（一）香港债券市场发展迅速近年来香港债券市场的迅猛发展，主要得益于香港政府的大力推动。

早在1995年，香港金融管理局制定了《香港作为国际金融中心的策略文件》，明确提出将发展债券市场作为提高国际金融中心地位的手段之一，并对国际性金融机构赴港发行债券实行税收豁免。

此后，又对部分债券发行者实行50%的税收减免。

同时建成即时支付结算系统（RTGS）和中央结算系统（CMU），并实现与欧洲结算系统、明讯结算系统及韩国、澳大利亚等多国证券托管机构的双边联网。

整体来看，虽然香港债券市场起步较晚，但凭借良好的市场基础及香港政府的鼓励措施，已发展成为亚太地区发达的债券市场之一。

（二）香港离岸人民币业务发展迅速作为离岸人民币债券市场的基础，香港离岸人民币业务起步于2003年，中国人民银行发布《中国人民银行关于为香港银行办理个人人民币业务提供清算安排的公告》，建立了离岸人民币清算机制，并推出个人离岸人民币业务。

2005年至2007年，香港居民购买人民币限额提高，取消信用卡借贷人民币限额，推出无现金交割远期市场，允许部分企业在香港发行人民币债券（点心债），一系列举措促进了香港人民币离岸市场的发展。

跨境贸易人民币结算推开后，香港的人民币供给与需求大幅上升，主要体现在以下方面。

1.跨境人民币汇款量稳步上升2.人民币资金池初具规模3.人民币金融产品较为丰富香港资本市场和外汇市场的人民币产品较为丰富，资本市场方面包括人民币债券、股票、REITs、ETFs等，外汇市场包括了期权、掉期、无本金交割远期等。

离岸人民币市场发展历程

离岸人民币市场发展历程
离岸人民币市场的发展历程可以追溯到2003年，当时香港交易
所推出了以人民币计价结算的人民币股票指数期货，并称之为“H股”。

在此基础上，2004年诞生了首只以离岸人民币（CNH）计价的债券，这也是人民币债券市场的开端。

2007年，离岸人民币市场正式成立。

随着国际贸易逐步采用人民币结算，同时推出了更多的金融产品，包括银行存款、债券和外汇交
易等。

2010年，中国证券监督管理委员会（CSRC）通过授权，让香港
证券及期货事务监察委员会（SFC）获得对境外机构合资企业（如大型
银行、证券公司和基金管理公司）进行监管的权力。

2011年，离岸人民币市场迎来快速发展，银行业玩家开始加入市场，发行人民币理财产品，并为客户提供离岸人民币跨境交易服务。

离岸人民币市场的一大突破是2012年12月香港交易所开通人民币股
票市场，允许大陆内地公司在香港上市发行股票。

此外，中国人民银
行和香港金融管理局还签署了“跨境人民币贸易支付备付安排”，为
跨境贸易提供离岸人民币清算和结算服务。

随着中国对海外市场的开放和全球贸易的增长，离岸人民币市场
不断发展与壮大。

2014年，中国国务院发布金融对外开放的新政策，
扩大了离岸人民币市场的投资范围，吸引更多国际机构和投资者参与。

同时，中国人民币被纳入了国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子，进一步促进了离岸人民币市场的国际化和全球化发展。

我们相信，未来离岸人民币市场将继续成为全球金融市场的重要
组成部分，为全球贸易和投资提供更多便利和机会。

香港人民币离岸市场发展的现状与挑战

亿元，００是２１年的５以上，倍占比上升至９％，港越来越成２香
形成统一离岸人民币汇率定价机制。四是人民币计价金融
产品逐步丰富。香港金融机构纷纷推出以人民币计价的各类金融理财产品，包括人民币计价的存款证、证券产品、基金、保险、黄金、外汇交易、贸易融资等。五是人民币经营机构不断扩大，结算网络日趋完善。香港经营人民币业务的机构快速增长，０４由２０年的３家增￣Ｎ２ｌ２ＩＯ１年底１３香港３家；人民币清算平台参加行不断增加，０１２１年底已达１３其８家，
（从构建人民币离一）岸市场的长远目标看，前的离当岸市
场人民币广度和深度均只是处于起点上
在跨境贸易人民币结算试点之初，民币主要是通过人贸易结算单一渠道跨境流动。由于缺乏回流机制及投资渠道，外市场人民币主要以定期存款存在；境当存量达到一定规模后，自就然会产生投资回流境内市场的需求，因而要逐步建立人民币跨境双向流动渠道。０１主管部门从２１年，跨境直接投资以及跨境金融投资的人民币结算两方面不断突破，先后允许境外央行、港澳清算行、境外参加行等三类机构运用人民币资金投资境内银行问债券市场、允许境内企业以人民币对外直接投资（Ｄ）允许境外机构与个人以ＯＩ、人民币来华直接投资以及允许一定资格条件的基金管理公
币债券规模达２０亿元；港人民币贷款也陕速增长，００香由２１年底的２亿元人民币增；Ｎ２ｌ００００Ｏ１的３８￣年底０亿元。是三离岸人民币（Ｎａ市场快速发展，步形成了统一离岸人民ＣＩ）初币定价机制。元兑人民币即期交易由２１年初日交额ｌ美００成亿美元发展到目日交额２亿元，交收远期市场成交前成Ｏ可量已超过不可交收远期市场；在市场需求驱动香港财资

人民币在岸市场与离岸市场关系的实证研究——兼论人民币二次汇改效应

人民币在岸市场与离岸市场关系的实证研究——兼论人民币二次汇改效应作者：刘雅梅来源：《财经问题研究》 2012年第6期收稿日期：2012�02�12作者简介：刘雅梅（1969-），女，辽宁北票人，讲师，博士，主要从事世界经济与经贸翻译研究。

E�mail:amyllym @yahoo�com刘雅梅（辽宁师范大学国际商学院，辽宁大连116029）摘要：人民币二次汇改以来，人民币跨境贸易结算有序推进，以香港为中心的人民币离岸市场初步形成，境内外外汇市场一体化程度正在加大。

本文通过对在岸人民币远期交易与离岸人民币无本金交易远期外汇（NDF）汇率的因果关系检验表明：3月远期引导3月NDF的变化，12月期NDF引导12月远期的变化。

这表明，境内外汇市场在中期价格发现功能方面具有优势，而境外外汇市场在长期价格发现功能方面具有优势，人民币汇率市场化形成机制已经基本形成，人民币汇率接近均衡汇率水平。

关键词：人民币汇率；无本金交易远期外汇；远期交易中图分类号：F822�2文献标识码：A文章编号：1000�176X(2012)06�0068�06一、引言及研究综述受国际金融危机冲击，2008年以来多数货币对美元大幅贬值，人民币对美元汇率保持基本稳定在6�8元附近，这对于中美经济发展和全球经济稳定都具有积极作用。

随着全球经济企稳复苏，中国经济继续向着宏观调控预期方向发展。

2010年6月，中国启动新一轮人民币汇率形成机制改革，以增强人民币汇率弹性，完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。

人民币二次汇改以来至2011年底，人民币对美元累计升值近8%。

尽管中国人民币汇率形成机制改革取得了积极进展，但部分发达国家集团却仍以人民币汇率偏低为由，指责人民币汇率扭曲了国际竞争，使国际贸易对中国有利。

2011年10月11日，美国会参议院通过了旨在逼迫人民币升值的《2011年货币汇率监督改革法案》，人民币均衡汇率再次成为全球关注的焦点。

加快建设香港人民币离岸金融市场的探讨与思考——基于人民币国际化的视角

港作为香港个人人民币银行业务清算行，至此，开展人民币业务的前期准备工作已
全部结束。２０年，人民银行进一步放宽０５人民币清算行的参加条件，并拓展内地发
对香港开展人民币业务一如既往地支持，
为香港人民币离岸市场的发展指明了方向。虽然内地多个城市和银行有着多年开
市场发行美元债券，７％的非居民投资者０所持有的美元在美国境外。对于资本市场还没有完全开放的中国来说，发展人民币离岸市场也就成为在现实背景下加快人民币国际化的起点和关键。
（）香港人民币离岸市场将有效三
域上基本上沿着周边化— — 区域化 —— 全
银行与中银香港签署了新修订的《香港人
民币业务的清算协议＊，废除了之前的多
球化的轨迹发展，而香港背靠大陆又面向世界，决定了其既能紧密联系中国内地，
又能辐射亚洲乃至全球，因而香港可在地
民币离岸金融市场属于境外市场，也即用
最简单的地理差别将人民币分成了离岸
火墙”，因此可在香港实行一些高风险的
政策和措施，便于中央政府判断人民币国际化所涉及的金融风险，为其进一步制定
和在岸，相对于在内地城市同时建立在岸和离岸人民币市场，降低了很多成本和风险，如监管成本和在岸业务免受离岸业务较大冲击的风险。
香港人民币离岸金融市场建设的最新进展

香港离岸人民币市场发展分析研究

香港离岸人民币市场发展分析研究作者：龙治泽来源：《时代金融》2015年第18期【摘要】本文详述了香港离岸人民币市场发展历程、现状以及市场机遇，据此对香港离岸人民币市场未来发展进行了预测。

【关键词】香港离岸人民币市场一、回眸与透视：香港离岸人民币市场发展的历程与现状（一）发展历程的回眸2004年香港离岸人民币市场萌芽，经历10余年的发展，已经展现出其独特的市场特征，表现在以下三个方面：初期以为个人客户提供单一业务为主导，即自2004年香港银行正式开办人民币业务初期，主要的离岸人民币业务是由银行为个人客户提供人民币存款、兑换、汇款及信用卡等单一化的服务；中期以为客户提供多元化业务为主旨，即香港离岸人民币市场通过业务扩大、发行人民币债券、建立跨境贸易人民币结算试点、扩容试点等路径，逐渐丰富了人民币的业务类型，形成了由存款、汇款、债券、基金、保险、黄金、股票等多元化离岸人民币业务共存的发展局面；后期以香港作为人民业务枢纽中心为目标，截至目前，香港已成为全球规模最大、效率最高的离岸人民币业务枢纽，拥有全球最大的离岸人民币资金池和以人民币定价的产品。

（二）发展现状的透视香港离岸人民币市场快速发展，截至2014年末，香港人民币存款（含存款证）较年初上升10%至1.16万亿人民币，人民币贷款较年初激增63%至1880亿人民币；2014年全年达到6.26万亿元人民币，较年初飙升63%。

通过发展的量化数据，可以透视出香港离岸人民币市场在宏观和微观两个层面的显著特征：宏观上看香港“亚洲金融中心地位屹立不倒”，即香港在境外人民币交易中的先发优势不仅确保了香港在今后人民币国际化进程中的最大收益，而且支撑并巩固了香港“亚洲金融中心”的地位；微观上看，香港金融中介机构“受益匪浅”，即人民币国际化的开展直接助推了香港金融中介机构的业务收入，以商业银行为例，其收益主要来源于人民币存、贷、汇等业务收入，以及人民币金融产品发行、融资、交易等中间业务收入。

人民币离岸市场与在岸市场联动关系研究

人民币离岸市场与在岸市场联动干系探究引言随着中国经济的快速崛起和国际地位的不息提升，人民币逐渐成为全球货币体系中的重要一员。

人民币离岸市场和在岸市场作为人民币来往的两个重要组成部分，在中国金融改革开放的进程中发挥着重要的作用。

然而，人民币离岸市场与在岸市场之间的联动干系一直是一个备受关注的问题。

本文将盘绕着人民币离岸市场与在岸市场的联动干系展开探究，旨在深度探讨两者之间的互相影响及其对中国金融市场的影响。

一、人民币离岸市场与在岸市场的进步概述1. 在岸市场的进步在岸市场也被称为人民币onshore市场，主要是指国内货币市场，包括银行间市场和证券市场。

中国人民银行是在岸市场的监管机构，通过一系列政策和措施来引导人民币的流通和使用。

在岸市场的进步始于2005年，当时中国政府开始推行人民币国际化政策，逐步开放人民币的国际收支和资本项目，为人民币的国际化提供了基础。

随着时间的推移，中国政府推出了一系列金融改革措施，如设立人民币合格境内机构（RQFII）和人民币合格境外机构（RQDII），以便吸引海外投资者进入中国市场。

2. 离岸市场的进步离岸市场也被称为人民币offshore市场，主要是指香港、新加坡等地的人民币来往市场。

离岸市场的进步较晚，起步较晚于在岸市场。

2009年，中国政府开始试行人民币离岸业务，并在香港设立离岸人民币离岸证券市场（CNH）。

随着中国政府进一步推行金融改革开放政策，离岸市场逐渐进步起来，吸引了海外机构和投资者的关注。

离岸市场的进步主要是由于中国政府推行人民币国际化政策，便利了人民币离岸业务的开展。

二、人民币离岸市场与在岸市场的联动干系1. 人民币汇率与利率的联动干系人民币汇率是人民币离岸市场和在岸市场之间最重要的联动因素之一。

人民币汇率的变动会直接影响到人民币离岸市场和在岸市场之间的资金流淌。

当人民币贬值时，海外投资者可能会将资金流出中国市场，导致人民币离岸利率上升；而当人民币升值时，海外投资者可能会增加对中国市场的资金投入，导致人民币离岸利率下降。

香港离岸人民币市场发展中存在问题及对策探讨

ｈｔｍｌ／２０１１ —１１／２５／ｃｏｎｔｅｎｔ７２４８５２３１．ｈｔｍ．
＿
②近期香港人民币存款利率超内地，中国证券报，２０１２－１０－０１．
ｈｔｔｐ：／／ｉｆｎａｎｃｅ．ｓｉｎａ．ｃｏｍ．ｃｎ／ｍｏｎｅｙ／ｆｏｒｅｘ／２０１２１００１／１３１５１３２８４４４５．ｓｈｔｍｌ
．
＝、香港离岸人民币市场发展中的问题及成
（一）离岸市场的人民币存贷款利率低且波动
等曼善耋
１．５％… 。此次所有提高人民币存款利率的银行均
要求：一是必须是新增加的资金，而原有的存量存款则不在利率上调范围之内；二是对于存入时点
于当年内地３．０％的一年期存款基准利率。香港人民币利率低是由当时人民币的清算机制决定的，因为中银香港是人民币业务的唯一清算行，其他香港银行要将多余的人民币头寸存放在中银香
港。中银香港再转存境内的央行（中国人民银行深圳中心支行），而境内央行给出的人民币存款利率是０．９９％．扣除相关费用后，中银香港给香港银行的利率是０．８６５％，这就决定了香港银行的存款利率上限。从２０１１年８月开始，香港的人民币存款利率逐渐走高，各家银行先后通过大幅提高存款利率来吸引人民币存款。起初高利率仅是短期的且起存金额要达百万元以上。但随后利率越走越高，起存金额越来越低．有的银行只要求存几万元人民币就能享受到利率优惠。￣ｉｆ２０１１年１１月，中银香港针对金额２万元以上的人民币３个月及８个月定

香港人民币离岸市场形成与发展研究

香港人民币离岸市场形成与发展研究随着中国经济的迅速崛起，人民币的国际化进程也在逐步加速。

作为中国的货币，人民币的离岸市场也逐步形成和发展。

在国际贸易和投资中，离岸人民币市场扮演着重要的角色。

本文将分析香港人民币离岸市场的形成和发展。

一、香港人民币离岸市场形成香港是中国内地与国际市场之间的桥梁。

自1997年香港回归中国以来，香港在推动人民币国际化进程中发挥了重要作用。

由于中国政府对人民币资本帐户的管制，使得离岸人民币市场初步形成于香港。

2004年，中国央行首次在香港发行了人民币海外机构投资者债券（CNH）作为一种金融创新工具。

随后，香港银行业开始大肆投入人民币离岸业务。

2007年，香港人民币离岸市场正式建立，香港成为了全球最主要的人民币离岸市场。

二、香港人民币离岸市场发展香港作为人民币离岸市场的重要地位，促使了人民币的快速流通。

香港人民币离岸市场已成为世界上最大的离岸人民币市场，其规模已经超过了新加坡、伦敦和纽约等市场。

由此可见，香港人民币离岸市场发展前景广阔。

1、市场规模根据中国快报的报告，截至2019年12月，香港人民币离岸市场存量已经达到1.3万亿人民币，相比2009年的3000亿元，规模增长了3倍以上。

2、业务种类香港人民币离岸市场主要的业务种类包括离岸人民币存款、离岸人民币债券、离岸人民币贷款、香港人民币现货市场（CNH/USD）等等。

离岸人民币存款、债券和贷款业务是香港人民币离岸市场的主体业务。

三、香港人民币离岸市场的重要性1、促进了人民币国际化香港人民币离岸市场的快速发展，促进了人民币的国际化进程。

随着人民币外汇储备的不断增加，人民币已逐渐成为国际贸易和投资的主要货币之一。

2、为跨境贸易提供方便作为中国与海外贸易的桥梁，香港人民币离岸市场的发展为跨境贸易提供了方便。

跨境贸易中人民币的使用，可以减少汇率风险和费用，促进贸易的顺利进行。

3、促进了香港经济的发展香港人民币离岸市场的发展，为香港经济的发展注入了新的动力。

促进香港成为人民币离岸中心研究

近年来，巾围经济快速发展，成为全球最大的出
的部分）投资额的比重达６．；在金公剐管理的４２％
口同和第ｌ经济体。然而，ｒ于美元本位制在很大二大ｆ＿Ｉ
程度上制约＿国经济的进一步发展，人民币国际化『中
与全球的同家和地Ｉ＿Ｘ比较，港的税字卡对较低，香廿
而且对离岸金融服务提供减免税优惠。《００１２１ — 的１年
产和负债的金融体系，而这些资产和负债规模超过本
地的金融中介服务的需求；更常见的是一个拥有如下
资产中，香港和内地的资产占４．％，其它地区占６７
５３．３％。
因此被提上闰家的议事日程。￣．背景下，香港可凭ｔｔＬ
借其特殊地位和优势，速发展成为人民币离岸巾心，加巩同和提升其国际金融中心地位，并为人民币围际化
作出贡献。
一
（）高度自由化的金融管理体制。三
作为自Ｆ经济体，香港实施高度『由化的金融管ｂ｛
婵体制。根据美同传统基金会网站公布的２１００年《经济自由指数》香港的经济白巾度继续＿列伞球各个，钇围家和地区的首位。

香港作为人民币离岸业务中心的发展研究

。
具、资工具的缺，民币的国际化泛参与。截至２１年ｌ投人００２月底，包括中
在短期内还难以实现。在这样一种背景银香港、汇丰、渣打在内的１４家银行５下，对建设人民币离岸业务中心的需求参与了香港人民币业务清算平台。
应运而生。通过借助香港这个高度自由（）人民币债券市场不断扩展。三０７７日，国家开发银行首次的经济体的优势，建立香港人民币离岸２０年６月２
Ｎ无本金交割的人民币远的２０亿元增加了４．８０６％。同时，９人民期交易、ＤＦ（；在衍生产品市场上有利率互币存款相关产品也进一步丰富。如渣期合约）ＥＮ（；打、恒生银行等都推出了与美元或者欧换、Ｌ结构性股票挂钩票据）在基目前总共有四只人民币计价元等外币或者利率挂钩的人民币结构金市场上，存款产品。的公募基金通过香港证监会的审批；在
２００５年１１月１日２００６年３月６日
中国人民银行宣布进一步扩大香港的人民币业务，并提高个人现钞兑换上限。推出全新的人民币交收系统，该系统可以支持香港居民在当地银行开设人民币支票账户，支付在广东省的消费性
支出
２０年１１０７月０日
０１００亿元人民币地区的流量和存量呈现持续上升的势到２１年１月份的１８头，关于人民币国际化的呼声在国内空且其结算额在整个人民币跨境贸易结前高涨。然而，由于中国对资本账户的算里份额的占比超过了７％。快速增０
管制以及境外关于人民币金融避险工长的背后离不开金融机构和企业的广

香港离岸人民币市场产生背景和发展现状

香港离岸人民币市场产生背景和发展现状香港作为离岸人民币最大市场，其发展速度大大加快，不仅成为香港金融市场发展的新的增长点，而且引起国际社会的广泛关注。

了解香港离岸人民币市场的产生背景和发展现状，有助于我们更清楚的了解其发展趋势和未来，也更方便投资者做好下一步投资计划和方向。

（一）香港离岸人民币市场的产生背景：建立和发展香港离岸人民币市场既是香港与内地经济金融合作不断深化的现实需要，也是推进人民币国际化战略过程的一个重要环节。

从支持香港与内地经济金融合作角度看，随着两地之间人员交往的日益增加和两地贸易投资的不断发展，香港地区人民币支付、兑换，及利用人民币进行贸易结算和投资结算等需求日益旺盛。

从推进人民币国际化进程角度看，扩大流通范围、建立离岸市场、拓展回流渠道是人民币国际化的必然过程：首先是国际贸易结算中以人民币计价、结算的交易要达到一定比重；其次是在人民币不能自由兑换的条件下，建立具有一定规模的离岸人民币市场，为境外投资者提供人民币保值增值方式，增强投资者持有人民币的意愿；最后是逐步拓宽离岸市场向内地市场的人民币回流渠道。

香港具有得天独厚的发展离岸人民币业务的优势。

一是香港是内地重要的国际贸易窗口，内地一直是香港最大的贸易伙伴。

2011年前6个月，经香港地区银行处理的人民币贸易结算交易超过8000亿元。

二是香港既是内地企业重要融资平台，也是内地企业“走出去”的重要窗口。

截至2010年末，中资企业上市公司市值11.9万亿港币，占香港股市总市值的57%；内地企业对香港直接投资近2000亿美元，约占内地全部对外直接投资总量的六成。

三是香港作为国际性金融中心，金融市场国际化水平较高，在亚洲乃至世界范围具有较强的影响力。

四是香港金融监管体系完备、健全，具备成熟的金融基础设施，随着金融活动的日趋复杂，及金融创新的不断发展，将为香港发展成为离岸人民币中心提供重要支撑。

（二）香港离岸人民币市场的发展现状：国家“十二五”规划为香港带来历史性机遇，香港特区行政长官曾荫权近期表示：“香港离岸人民币业务中心已具雏形，并且是支援人民币业务在全球各地发展的主要平台。

香港离岸人民币市场发展现状及展望

目前除国家财政部外，共有６０多家来自澳大利亚、台湾等多个境外地域的上市企业、金融机构在港发行人民币点心债券。其中，企业债券合计金额
场的发展及未来走向成为市场广泛关注的热点。文章在分析香港离岸人民币市场发展现状的基础上，对其２１年发展趋势进行了０２
展望。
Ａｂｔａｔｓｒｃ
Ｗｉｈｅｅｌｐｍｅｎｆｃｏｓ — ｏｄｔｔｅｄｖｏｈｔｏｒｓｂｒｅｒＲＭＢｕｓｎｓｔｍｏｕｂｉｅｓ，ｈｅａｎｔＲＭＢｎＨｏｎｏｆｉｇＫｏｎｎｒａｓａｐｄｙａｎｈｄｅｅｌｇｉｃｅｅｓｒｉｌｄｔｅｖｏｐｍｅｎｔＨＫｏｆ
债券近２０亿元，占香港人民币存款总额的三成。００
２债券发行主体日趋丰富
速增长阶段。期间，跨境人民币结算境内地域范围逐步扩大到全国，境外地域扩大到全球，相关政策不断放开．试点企业数量大幅增加加上人民币单边升值
多家，业务量逐步增长。试点初期，受中国企业海外议价能力较差、人民币境外接受程度低等因素影响，跨境人民币收付差距较大，人民币净流出趋势明显。
（一）跨境人民币结算推动香港人民币存款大幅增长２００９年以前，香港人民币离岸业务主要是个人人民币存款、兑换、汇款、银行卡服务等，人民币存量规模较小。截至２００９年６，人民币存款仅占香港月

浅析人民币离岸市场的现状及发展趋势

浅析人民币离岸市场的现状及发展趋势一、引论人民币国际化不仅使中国获得了货币收入，规避了汇率风险，减少了外汇储备，更重要的是在国际事务中有了更大的发言权。

如果一种货币的国际化进程仅仅或主要取决于国内市场的开放，那么这一进程将相对缓慢，能够实现的国际化程度将相对有限。

在人民币国际化进程中，离岸市场发挥着不可替代的重要作用，因此本文对人民币离岸市场进行分析，为人民币国际化进程提供具体的、有针对性的相关建议，发挥离岸市场在提高货币在国际市场上的交易量、提高货币国际地位的先天优势，推进人民币加快进入国际货币流通体系，同时促进离岸市场建设，推进人民币跨境贸易结算，使人民币更加国际化。

二、人民币离岸市场概述（一）人民币离岸市场的含义一般各国金融机构仅仅可以用本国货币从事存贷款业务。

然而，第二次世界大战后，除本国货币以外的外币存款和贷款业务逐渐增多。

在一些国家，金融机构已成为世界各地外币存款和贷款的中心。

离岸金融便是这种从事外币存贷款业务的金融活动。

同样的，人民币离岸业务指的是人民币在境外的存款业务，其中，离岸表示的是人民币离岸市场不是在中国境内经营。

在这种情况下，有必要发展离岸人民币市场，以解决人民币外流和交易问题，形成人民币外流和回流的循环。

20世纪60年代离岸市场的兴起，加速了国际金融市场的发展，使其进入了一个全新的发展阶段。

（二）人民币离岸市场的特点1.交易价格具有特殊性根据政治经济学，在商品市场中，价格是商品价值的货币表现。

在金融市场中，利率为特殊商品的价格，特殊商品的使用价值通过利率来体现。

从该种程度上来讲，我们所购买的货币和其他金融工具并不是用于货币职能，而是它的使用权，买受人通过获得其使用权可以将货币投资于各种经营活动，获取更多利益，从而获得比归还贷款人更多的本息。

在金融市场上，利率具有一致性，也就是说，在期限和金额相同的前提下，无论借款目的是什么，利率基本相同。

所以，利率作为特殊商品交易的参考价值，限制了股票、债券等证券的价格。

香港人民币离岸金融市场汇率形成机制及影响

香港人民币离岸金融市场汇率形成机制及影响作者：王芳乔印久原珂来源：《中国乡镇企业会计》 2012年第6期一、研究背景及意义中央“十二五”规划中提出稳步推进汇率市场化改革，人民币汇率改革的措施不仅包括国内汇率管制和干预的方式和程度的改革，还可以通过建立香港人民币离岸金融市场间接推动和影响国内汇率改革。

香港人民币离岸市场中离岸人民币和本币（港币）汇率由交易双方根据资金需求状况自行协商，离岸金融是市场化程度高、金融资产配置效率高的金融活动，探索人民币离岸金融市场人民币和港币交易价格——汇率的形成机制可以为我国汇率市场化改革提供借鉴和参考，并且离岸金融业务中形成的离岸人民币对港币汇率也可以为我国在岸人民币汇率提供重要的参考利率。

建立人民币离岸市场从长远来看是人民币国际化漫长道路中不可绕过的一个环节。

从现实来看人民银行与人民币业务清算行（中国银行香港分行）签署了新修订的《人民币业务的清算协议》，标志着香港人民币离岸业务的发展和香港人民币离岸中心的建设迈出关键的一步，香港人民币离岸市场初具规模。

目前我国人民币在香港的流通情况、香港人民币结算渠道的建设，以及香港已经是多种货币离岸中心的事实，使得在香港构建人民币离岸银行业务不存在太多的技术问题，能否在香港建立人民币离岸中心的关键点在于中央政府是否同意并支持，或者是默许其开展离岸业务，深层次的问题是中国政府能否通过香港金融监管局对香港人民币离岸市场进行有效的监控和管理，能否有效处理好香港人民币离岸市场和内地之间人民币对港币汇率不一致引发的一系列问题，因此研究香港人民币离岸市场汇率机制及影响有助于应对离岸市场对内地金融的冲击。

二、香港人民币离岸市场和内地人民币对港币汇率形成机制差异（一）内地人民币对港币汇率决定因素及机制香港采取的是联系汇率货币发行制度，货币发行银行按照7.8港币对1美元比例上缴到香港金融监管局作为货币发行的基础，从而维持港币盯住美元的固定汇率制度。

离岸金融市场分析报告

离岸金融市场分析报告1.引言1.1 概述离岸金融市场是指那些在离岸地区设立的金融市场，通常为了避税或其他优惠条件而设立。

近年来，随着全球化和国际贸易的不断发展，离岸金融市场在国际金融体系中扮演着日益重要的角色。

本文将对离岸金融市场进行深入分析，探讨其概念、发展历程、主要市场特点以及对国际金融的影响，同时展望未来发展趋势。

通过本文的阐述，将有助于读者深入了解离岸金融市场的实质和影响，为相关研究和实践提供参考依据。

1.2 文章结构文章结构部分的内容可以包括对整篇文章的结构和各部分的内容进行简要介绍。

例如可以写成：文章结构部分将介绍本报告的整体结构，包括引言、正文和结论三个部分。

在引言部分中，将对离岸金融市场的概述、文章结构、目的和总结进行说明；在正文部分中，将分别介绍离岸金融市场的概念、发展历程和主要离岸金融市场的分析；在结论部分中，将讨论离岸金融市场的影响、未来发展趋势以及总结本报告的结论。

通过这样的结构安排，能够使读者清晰地了解整个报告的组成部分和内容安排，帮助读者更好地理解报告。

1.3 目的：本报告的目的是对离岸金融市场进行深入分析，包括其概念、发展历程和主要市场的详细研究。

通过对离岸金融市场的分析，我们旨在揭示其对全球金融体系和经济发展的影响，并探讨离岸金融市场未来的发展趋势。

通过本报告，读者将能够更好地了解离岸金融市场的运作机制和特点，从而为相关决策提供参考依据。

同时，本报告还旨在促进对离岸金融市场的深入理解和讨论，为学术研究和实践操作提供有益的参考。

1.4 总结文章总结:通过对离岸金融市场的概念、发展历程以及主要市场的分析，我们可以看到离岸金融市场在全球经济中扮演着重要的角色。

离岸金融市场的发展对全球金融体系的稳定和发展起着至关重要的作用。

同时，我们也可以看到离岸金融市场的发展趋势是多元化、国际化的，由此带来的影响也将越来越深远。

未来，随着全球经济的融合和发展，离岸金融市场将面临着新的机遇和挑战，需要不断创新和发展。

探讨人民币在香港的离岸金融业务

探讨人民币在香港的离岸金融业务中央财经大学李雪燕一、离岸金融的基础理论20世纪50年代,离岸业务作为以逃避管制为动因的金融创新在欧洲产生并迅速发展起来,伦敦也作为最大的美元离岸中心,成为了著名的世界金融中心。

1981年,美国在纽约经营美元离岸市场I B F s,破例在货币发行国境内开展本币离岸业务,并借此吸引了大量的离岸美元回归本土;1986年,日本为了实现日元国际化在境内设立日元离岸市场J O M。

(一)离岸金融概述。

离岸金融(Offs hore F i nance),也称境外金融,是以非居民为主要对象,在某种可兑换货币发行国以外经营该种货币的金融业务。

其经营特点是两头在外,即从境外吸收存款,债权在外;向境外贷款,债务在外。

由于离岸业务的资金来源和主要资金运用均在境外,对离岸银行所在国金融制度和货币政策没有较大的影响,因此离岸业务几乎不受政府管制,并相对独立,且享有多种优惠待遇。

随着金融创新的发展,离岸金融同样包括设在某国境内但与该国金融制度无甚联系且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。

从严格意义上讲,离岸金融也就是不受当局国内银行法管制的资金融通,无论这些活动发生在境内还是在境外。

(二)国际离岸金融发展中的问题与经验借鉴。

从离岸金融的发端和发展来看,离岸金融的本质是以逃避管制为动因的金融创新。

这种性质使得它的经营能给全球的投资者、融资者和贸易商带来许多金融便利和收益,但却把各种隐患留给了货币发行国管理当局。

随着离岸金融的发展,离岸货币这一概念被赋予了新的内涵。

美国I B F s和日本J O M的创立都是通过在本国境内设立本币的离岸市场发展起来的,其经验告诉我们,通过建立人民币的离岸金融市场,形成我国国内金融体系外的人民币交易中心,这不仅是管理境外人民币的理想途径,而且有助于我国人民币国际化的发展。

1美国的I BFs。

20世纪六七十年代,美国银行业的胜利大逃亡导致了其国内资本的大量转移和国际金融市场竞争力的削弱。