财务管理5
财务管理的5个目标
财务管理五个目标：“产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、每股收益最大化1、总产值最大化：建国以来，由于国家不同时期的经济政策不同，关于个别产品转变为社会产品的标志也不同。
在1984年以前的计划经济时期，物品匮乏，供不应求，企业生产出来的个别产品通过计划调拨就转变为社会产品，所以企业的目标很明确就是要完成和超额完成国家下达的产品生产计划指标。
以不变价格计算的总产值是反映企业总的产品生产数量多少的最直观的价值量指标，自然“总产值最大化”就是当时企业的财务目标。
2、利润最大化：在1984 ~ 2003年的经济体制改革推进时期，政企的分开使得企业成为自主经营、自负盈亏的经济实体，商品的日渐丰富使得企业不得不变为市场的赶潮儿，原先企业个别产品转变为社会产品所依赖的行政手段被淘汰，企业只有立足市场，找准自己在市场中的位置，生产适销对路的产品，同时努力降低产品生产成本，节约各项费用开支，提高企业产品的竞争力，企业的个别产品才能够顺利地转变为社会产品。
由于利润指标可以反映企业产品的生产及销售情况，故而这一时期各种形式的企业承包经营责任制都以利润为中心，自然“利润最大化”也就是此时企业的财务目标了。
3：企业价值最大化：2003年以来，我国进入了完善社会主义市场经济体制时期，股份制成为公有制的主要实现形式，民营经济成为推动国家经济快速发展的重要力量。
各种经济成分的企业共存，使得企业之间的竞争更趋激烈，也更加渴求公平竞争。
于是，利益相关者在评价企业个别产品转变为社会产品的能力的时候，也就理所当然地关注到了利润指标的固有缺陷。
在这样的情况下，剔除短期行为所造成的利润额异常波动，计量资金时间价值，考虑风险报酬等，就是利润指标能否被继续用作评价指标的关键。
由此，“经济附加值EVA最大化”和“企业价值最大化”浮出水面，有理由作为企业的财务目标了。
鉴于经济附加值EVA和企业价值二个指标与利润指标的密切关系，我们可以说，“经济附加值EVA最大化”和“企业价值最大化”是“修正”的“利润最大化”。
财务管理职能的5个方面
财务管理职能的5个方面
财务管理是企业管理的重要组成部分，其主要职能可以归纳为以下五个方面：
1. 财务规划：通过分析企业的财务状况、市场环境和发展战略，制定长期和短期的财务目标，并为实现这些目标制定具体的计划和策略。
2. 财务预算：根据企业的战略目标和经营计划，编制各项预算，包括营业收入预算、成本费用预算、资本支出预算等。
预算编制过程中需要对各项收支进行合理预测和安排，以确保企业资金的合理配置和有效使用。
3. 财务决策：在企业的各项经营活动中，财务管理部门需要参与决策过程，提供相关的财务数据和分析支持。
这些决策包括投资决策、融资决策、股利分配决策等，财务管理部门需要综合考虑风险和回报，为企业的战略决策提供有价值的建议。
4. 财务监控：对企业的各项财务活动进行监控和控制，确保企业的经营活动符合法律法规和内部管理制度的要求。
这包括对资金使用的审批和监督、成本费用的控制、应收账款的管理等，以保证企业的财务安全和合规经营。
5. 财务分析与报告：收集、整理和分析企业的财务数据，编制财务报表和报告，向内部管理层和外部利益相关者提供有关企业财务状况、经营成果和现金流量的信息。
通过财务分析，还可以发现企业经营中存在的问题和潜在的机会，为管理层提供决策支持。
综上所述，财务管理的五个职能相互关联、相互作用，共同构成了企业财务管理的核心内容。
有效的财务管理可以帮助企业优化资源配置、降低经营风险、提高经济效益，从而实现企业的可持续发展。
财务管理第5章
第五章二、判断题1、资本是企业经营和投资活动的一种进本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）2、处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供应不求，需要增加市场供应。
（）3、在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。
（）4、在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）5、处于成长时期的企业，当面临企业资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）6、根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）7、在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种：法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）8、筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）9、筹资投入资本是非股份制企业筹措自由资本的一种基本形式。
（）10、筹集国家的投入资本主要是通过获取国家银行的贷款。
（）11、所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自由资本。
（）12、发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。
（）13、对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
（）14、 B 股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面但以外币认购和交易的股票。
（）15、在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。
（）16、股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市交易都是正确的选择。
（）17、股票公司按发行时间的先后可分为始发股和新股。
两者的股东权利和义务都是一样的。
（）18、上市公司公开发行股票，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。
（）19、股票发行价格如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情。
财务管理学第5章：长期筹资方式
6.长期借款筹资的优缺点
P159p - 4长期借款的缺点 借款筹资风险较高 借款筹资限制条件较多 借款筹资数量有限
二、发行普通债券筹资
1.债券的种类 2.发行债券的资格与条件 3.债券的发行程序 4.债券的发行价格 5.债券的信用评级 6.债券筹资的优缺点
1.债券的种类
债券的定义 P160p1 企业债券和公司债券的区别
维持举债能力
4.优先股筹资的优缺点
P172p–4优先股筹资的优点 优先股一般没有固定的到期日， 不用偿付本金
优先股的股利既有固定性，又有 一定的灵活性
保持普通股股东对公司的控制权
能够增强公司的股权资本基础， 提高公司的借款举债能力
4.优先股筹资的优缺点
P173p2优先股筹资的缺点 优先股的资本成本虽低于普通股， 但一般高于债券 优先股筹资的制约因素较多 可能形成较重的财务负担
4.债券的发行价格 P163
决定债券发行价格的因素 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限
确定债券发行价格的方法
债券发行价格 F I
（1
R
）n
M
(1 RM )t
P163 例5-1：某公司发行面额为 1000元，票面利率10%，期限10 年的债券，每年末付息一次。其发 行价格可分下列三种情况来分析测 算。（作业P177—2 ）
第5章 长期筹资方式
第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资（了解）
第1节 长期筹资概述
一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义 1.长期筹资的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长 期筹资。
财务管理第5章
第五章关于投资1.概念：投资主体为了特定的目标，以达到预期收益的价值垫付行为。
2.分类（1）长期投资和短期投资（2）内部投资（直接投资）和对外投资内部投资内部长期投资：固定资产投资、无形资产投资内部短期投资：流动资产投资对外投资：对外直接投资、对外证券投资第5章内部长期投资---固定资产投资5.1 固定资产投资概述一、投资分类按作用分：新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资；按对前途的影响分：战术性投资和战略性投资；按投资间的关系分：相关性投资和非相关性投资按增加利润的途径分：扩大收入投资与降低成本投资按决策的分析思路分：采纳与否投资和互斥选择投资二、投资特点(一)固定资产的回收时间较长(二)固定资产投资的变现能力较差(三)固定资产投资的资金占用数量相对稳定(四)固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离(五)固定资产投资的次数相对较少三.相关概念（1）项目计算期：项目计算期=建设期+生产经营期（2）原始投资额（初始投资额）：原始投资额=建设投资+流动资产投资建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费（3）投资总额：投资总额=原始投资额+建设期资本化利息5.2 投资决策指标一、投资决策的基础性指标------投资现金流量的分析二、投资决策评价指标分类三、非贴现（静态）现金流量评价指标四、贴现（动态）现金流量评价指标判定投资项目优劣的基础性指标是什么？投资决策基础性指标、依据是现金流量而非会计净收益（净利润）一、投资决策的基础性指标----投资现金流量的分析现金流量。
较会计净收益有以下优点：（1）使不同项目具有可比性，可以保证评价的客观性。
（2）应用货币时间价值的形式进行动态投资效果的综合评价。
（二）投资现金流量的分析1. 现金流量：是指与长期投资决策有关的现金流入和现金流出的数量。
它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。
现金：各种货币资金，项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。
财务管理五
365-财务管理五(总37页) --本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--一、单项选择题1、经济批量是指能够使一定时期存货的（）达到最低点的订货数量。
A.取得成本B.储存成本C.缺货成本D.总成本【正确答案】：D【您的答案】：C【答案解析】：经济批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的订货数量。
2、下列选项中，不属于商业信用筹资优点的是（）。
A.使用方便B.成本低C.限制少D.增加收益【正确答案】：D【您的答案】：C【答案解析】：商业信用筹资的优点主要有：使用方便；成本低；限制少。
3、完全凭借款人信用，不需借款人提供经济担保或财产抵押的借款方式是指（）。
A.信用借款B.经济担保借款C.结算借款D.贴现法借款【正确答案】：A【您的答案】：C【答案解析】：信用借款是指完全凭借款人信用，不需借款人提供经济担保或财产抵押的借款方式。
4、在股利相关论中，没有明确提出应采用高现金股利政策还是低现金股利政策，而是强调在资本利得和股利收益之间进行权衡的是指（）。
A.“一鸟在手”理论B.信号传递理论C.税差理论D.代理理论【正确答案】：C【您的答案】：C 【答案正确】【答案解析】：税差理论并没有明确提出应采用高现金股利政策还是低现金股利政策，而是强调在资本利得和股利收益之间进行权衡。
5、在影响股利政策的因素中，规定公司当期的净利润应首先满足企业累计的法律要求，然后支付股利，指的是（）。
A.资本保全原则B.企业累计的约束C.保持偿债能力原则D.税收约束【正确答案】：B【您的答案】：C【答案解析】：在影响股利政策的法律因素中，企业累计的约束，即规定公司当期的净利润应首先满足企业累计的法律要求，然后支付股利。
6、下列选项中，属于影响股利政策中的股东因素的是（）。
A.通货膨胀因素B.股利政策的惯性C.低税负与稳定收入的要求D.契约因素【正确答案】：C【您的答案】：C 【答案正确】【答案解析】：影响股利政策的股东因素中，包括股权控制权的要求和低税负与稳定收入的要求。
财务管理学第五版课后答案(全)
第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理第五章融资管理
企业需要一台设备： 方式1：购买 方式2：租赁
三、租赁
三、租赁
1、经营租赁：短期使用资产 2、融资租赁：已成为购买资产的替代方式 3、杠杆租赁：借助第三者
案例：阿里巴巴
阿里巴巴集团由中国互联网先锋马云于1999年创立， 他希望将互联网发展成为普及使用、安全可靠的工具， 以让大众受惠。阿里巴巴集团由私人持股，现服务来自 超过240个国家和地区的互联网用户，在大中华地区、 印度、日本、韩国、英国及美国60多个城市约有22,000 名员工。
案例：阿里巴巴
道人就回答说：“这头牛的前身是我的弟弟，以前欠了你一钱的盐债 ，所以堕入了牛身，替你工作来偿还债务。”
牛主人听了，对道人说：“你的弟弟以前和我是好朋友，我今天就把 牛放了，不再使唤他叫他做苦工了。”
牛听了以後，非常感激，至心的念佛，自己跑到悬崖边上，跳到深涧 里死了。脱离牛身以後，接着生到天上，享受极大的快乐。因为有这样的 因缘，所以欠人钱的不可以不还债。
一个经典的融资故事
有个精明的小伙子，其所在的市区有个旧厂子倒闭了， 100亩土地对外拍卖，价值500万，那么怎么搞到手呢，年轻人 经过琢磨后便开始行动了。
首先，他找几个老乡合伙简单注册一房地产公司，这是他 实现自己梦想的第一步。在那个城市，注册公司是非常容易的 事情，可以直接找专门代为注册公司的中介机构搞定。
学习目标
★ 掌握股票筹资、债券融资、长期借款等 条件、方法及相关问题
★ 熟悉租赁筹资的种类、租金的构成和租 赁筹资决策
★ 了解可转换债券、认股权证的特点
第一节 融资概述
一、融资渠道与融资方式 二、融资决策原则与管理
案例引入
小李大学毕业后就职于一家酒 店财务部，公司因为要进行市 场开拓，需要开发新产品，计 划筹措新的资金。一天，财务 总监通知小李第二天到他的办 公室讨论一下资金筹措渠道的 问题。你认为，小李应该从哪 些方面准备呢？
财务管理的5个阶段
财务管理的5个阶段引言财务管理是组织内部的一个重要部门，它涉及到了许多关键活动，如财务规划、预算、资本管理、投资决策等。
在一个企业的生命周期中，财务管理可以划分为五个关键的阶段，每个阶段都有其独特的目标和挑战。
本文将讨论这五个阶段，并详细描述每个阶段的主要目标和活动。
第一阶段：筹资阶段筹资阶段是企业发展的起始阶段。
在这个阶段，企业需要寻找资金来启动业务。
主要目标是确保企业有足够的资金来支持日常运营和未来的增长。
活动：•制定初步的财务规划，明确财务目标和资金需求。
•寻找资金来源，如银行贷款、风险投资等。
•确定资本结构，包括股权和债务比例。
•制定预算，确保资金用途的合理分配。
目标：•确保企业有足够的资金启动业务。
•建立良好的信誉和合作关系，为未来的发展奠定基础。
•控制成本，确保在有限的资金下有效地开展业务。
第二阶段：运营阶段运营阶段是企业正常运转的阶段。
在这个阶段，企业需要管理日常的财务活动，包括会计、预算、现金流等。
主要目标是实现盈利，确保企业的稳定和可持续发展。
活动：•设计和实施会计系统，记录和报告财务信息。
•制定年度预算，根据实际业务情况进行调整。
•管理现金流，确保资金的充足和合理运用。
•进行财务分析，评估企业的财务状况和经营绩效。
目标：•实现盈利，为企业的持续发展提供资金支持。
•控制成本，提高效率，提高企业的竞争力。
•管理风险，识别和应对潜在的财务风险。
第三阶段：扩张阶段扩张阶段是企业追求增长的阶段。
在这个阶段，企业需要投资扩大业务规模，并考虑并购、合资等战略举措。
主要目标是实现可持续增长，进一步巩固市场地位。
活动：•进行市场调研，评估扩张机会和风险。
•发展新产品或服务，拓展市场份额。
•寻找合作伙伴，进行并购和合资。
•管理资本投资，确保投资回报。
目标：•实现业务增长，提高市场占有率。
•扩大企业规模，提高经济效益。
•确保资金的合理使用和投资回报。
第四阶段：转型阶段转型阶段是企业面临新的市场和竞争环境时的阶段。
财务管理复习5
市场利率 10% 5 期限 债券价值 924.28
10% 3 950.25
6% 6% 5 3 1084.29 1053.44
【例题1·多项选择题】下列有关债券价值影响因素表述 中正确的有（ ） A.对于息票证券，当期限接近于到期日时，债券的 价值向面值回归 B.零息票证券，据到期日越近债券的价格与面值之 差就会越小 C.假设其他条件相同，一般而言，折价债券期限越 长，债券的价值越大 D.到期收益率越大，债券的价值会下降
例：面值为1000元的债券，票面年利率12%， 每季付息一次，现以1020元的价格购入，预 计三年后以950元卖出，计算此债券的到期收 益率 1020=30*（P/A,i,12)+950*(P/S,i,12) 1020=30*（ i=2.44% 年利率= 年利率=（1+2.44%)4 -1 =10.12%
【例】某一公司债券，面值1000元，票面利率8%，市 某一公司债券，面值1000元，票面利率8%，市 场利率为6%，期限为3 场利率为6%，期限为3年 。 【1】若每年付息一次，则债券价值？ V=80（P/A,6%,3） V=80（P/A,6%,3）+1000 （P/S,6%,3） P/S,6%,3） 【2】若每半年付息一次，则债券价值？ 】
例题5·多项选择题 假设甲、 多项选择题】 【例题 多项选择题】假设甲、乙证券收益的相关系数接 近于零，甲证券的期望报酬率为6%（标准差10%），乙 ），乙 近于零，甲证券的期望报酬率为 （标准差 ）， 证券的期望报酬率为8%（标准差为15%），则由甲、乙 证券的期望报酬率为 （标准差为 ），则由甲、 ），则由甲 证券构成的投资组合（ 证券构成的投资组合（ ）。 A.最低的期望报酬率为 最低的期望报酬率为6% B.最高的期望报酬率为 最高的期望报酬率为8% 最低的期望报酬率为 最高的期望报酬率为 C.最高的标准差为 最高的标准差为15% D.最低的标准差为 最低的标准差为10% 最高的标准差为 最低的标准差为
财务管理第五章.
一、单选题1、某企业年销售收入为1000万元，信用条件为“1/10，n/50”时，预计有20％的客户选择享受现金折扣，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为8％，则应收账款机会成本为（）元。
（1年按360天计算）【】A、78000B、65000C、56000D、93333。
33正确答案：C解析：该企业应收账款平均收账期＝10×20％＋50×80％＝42（天），所以，应收账款机会成本＝10000000/360×42×60%×8％＝56000（元）。
参见教材第156页相关知识点。
2、在集团企业资金集中管理模式中,有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀,监控现金收支，降低资金成本的是（）.【】A、统收统支模式B、拨付备用金模式C、结算中心模式D、财务公司模式正确答案：A解析：在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门,各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。
因此，有利于企业集团实现全面收支平衡,提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。
参见教材第149页.3、企业在收到订单之前开始采购材料，收到订单才开始生产产品或提供服务,则企业所应用的方法是（）。
【】A、资源订单式生产B、订单生产式生产C、库存生产式生产D、滞后生产式生正确答案:B c解析：订单生产式生产:在采用某些运营流程的情况下，企业可能对未来需求的上涨非常有信心，从而持有为满足未来订单所需的一种或多种资源的存货。
例如，企业会配备适当的劳动力和设备，但企业会在实际收到订单之后才开始生产产品或提供服务.4、下列关于应收账款日常管理的表述中，错误的是（）。
【】A、应收账款的日常管理工作包括对客户的信用调查和分析评价、应收账款的催收工作等B、企业对顾客进行信用调查的主要方法是直接调查法和间接调查法C、应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理D、到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付,届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款正确答案：C解析：应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理以及折扣保理和到期保理，所以选项C的表述不正确。
财务管理制度(5篇)
财务管理制度1.会计年度自一月____日起至十二月____日止。
2.会计凭证、会计帐簿、会计报表和其他会计资料必须真实、准确、完整，并符合会计制度的规定。
3.财务工作人员办理会计事项必须填制或取得原始凭证，并根据审核的原始凭证编制记帐凭证。
会计、出纳员记帐，都必须在记帐凭证上签字。
4.财务工作人员应当会同总经理办公室专人定期进行财务清查，保证帐簿记录与实物、款项相符。
5.财务工作人员应根据帐簿记录编制会计报表上报总经理，并报送有关部门。
会计报表每月由会计编制并上报一次。
会计报表须会计签名或盖章。
6.财务工作人员对本公司实行会计监督。
7.财务工作人员对不真实、不合法的原始凭证，不予受理；对记载不准确、不完整的原始凭证，予以退回，要求更正、补充。
8.财务工作人员发现帐簿记录与实物、款项不符时，应及时向总经理或主管副总经理书面报告，并请求查明原因，作出处理。
9.财务工作人员对上述事项无权自行作出处理。
10.财务工作应当建立内部稽核制度，并做好内部审计。
11.出纳人员不得兼管稽核、会计档案保管和收入、费用、债权和债务帐目的登记工作。
12.财务审计每季一次。
审计人员根据审计事项实行审计，并做出审计报告，报送总经理。
13.财务工作人员调动工作或者离职，必须与接管人员办清交接手续。
14.财务工作人员办理交接手续，由总经理办公室主任、主管副总经理监交。
财务管理制度（2）是指一个组织或企业为规范和规范其财务管理活动而建立的一系列规章制度和程序。
它涵盖了公司内部的财务管理体系、财务管理流程、财务管理职责和权限的分配等内容。
一个完善的财务管理制度有助于提高财务管理的效率和准确性，防止内部财务风险的发生，并帮助组织实现财务目标。
财务管理制度通常包括以下方面的内容：1. 财务制度：包括财务核算、报表编制、报表审核和报表披露等方面的规定，确保财务信息的真实、准确和完整。
2. 预算管理制度：包括预算编制、执行和控制等方面的规定，确保组织的资金使用合理和有效。
财务管理·第五章
二、应收账款信用政策信用政策和程序必须明确地规定：信用标准、信用条件、信用期间和折扣条件。
（一）信用标准确定应考虑的因素企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。
这可以通过“5C”信用品质的五个方面品质指个人申请人或公司申请人管理者的诚实和正直表现；能力反映的是公司或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源；可以使用流动比率、现金流的预测等方法评价。
资本资本是指如果公司或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源；抵押当公司或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物；条件指影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境，对申请人的这些条件进行评价以决定是否给其提供信用。
【例题15·单项选择题】信用评价的“5C”系统中，条件是指( )。
A.在短期和长期内可供使用的财务资源B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件C.指影响顾客付款能力的经济环境条件D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件E.顾客的信誉条件，即履行偿债义务的可能性【答案】C【解析】所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。
本题中A指资本，B指抵押，C指条件，D指能力，E指品质。
（二）信用期和现金折扣的决策信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和现金折扣两个要素组成。
【提示】1.信用期变动的分析，一方面要考虑对利润表的影响（包括收入、成本和费用）；另一方面要考虑对资产负债表的影响（包括应收账款、存货、应付账款），并且要将对资金占用的影响用“资本成本”转化为“应计利息”，以便进行统一的得失比较。
（P157）2.在题中没有给出平均收账天数的情况下，如果没有现金折扣条件，则用信用期作为平均收账天数；如果有现金折扣条件，则用加权平均数作为平均收账天数。
差额分析法1.改变信用政策带来的收益增加【教材例5-2】A公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额付款，假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如表5-1所示：项目信用期间（30天）信用期间（60天）“全年”销售量（件）100000 120000“全年”销售额（单价5元）500000 600000“全年”销售成本（元）：变动成本（每件4元）400000 480000固定成本（元）50000 50000毛利（元）50000 70000可能发生的收账费用（元）3000 4000可能发生的坏账损失（元）5000 9000收益增加：收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）2.改变信用政策带来的成本增加①应收账款占用资金的应计利息【接教材例5-2】改变信用期间导致的应计利息增加=60天信用期应计利息-30天信用期应计利息%1550000040000030360500000%1560000048000060360600000⨯⨯⨯-⨯⨯⨯=（元）7000%1530360400000%1560360480000=⨯⨯-⨯⨯= 3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000（元） 坏账损失增加=9000-5000=4000（元） 4.改变信用期的税前损益改变信用期的税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天信用期。
《财务管理》第五章资本预算
生
长期资产
产
3. 研究与开发
性 资
4. 勘探
产 投
短期投资： 5. 其他
资
流动资产
投资项目的主要类型： 重置性项目 扩张性项目 强制性项目 其他项目等
二、资本预算的组织过程
1. 提出各种投资项目； 2. 估计项目的相关现金流量； 3. 计算投资项目的评估指标，如净现值
（NPV）、内涵报酬率等； 4. 评估指标与可接受标准比较； 5. 分析影响决策的非计量因素和非经济因
广义现金的概念，不仅包括各种货币 资金，还包括项目需要投入企业的非货 币资源的变现价值，如投入的技术、无 形资产等。
现金流入量：由于该项投资而增加的现 金收入或现金支出节约额。
现金流出量：由于该项投资引起的现金 支出
现金净流量（NCF）：一定时期内的现金 流入量减去现金流出量的差额
1、现金流出量（CO） (1) 购置生产线的价款 (2) 垫支的流动资金
第五章 资本预算
学习目的： 1、掌握资本预算编制的基本原理； 2、掌握资本预算项目现金流量的估算； 3、掌握投资项目评价指标的计算方法及优
越点； 4、掌握固定资产更新改造的决策分析法； 5、掌握资本限额决策的分析方法。
资本预算是对企业资本性资产投资预期 产生的现金流量以及资本性资产投资方 案的可行性进行的测算、规划和决策。
评价投资项目优劣的基础是现金流量,而不是会计 利润
会计利润是按权责发生制计算的，净现金流量是按收 付实现制计算的。
其根本原因是现金流量能科学地反映资金的时间价值。 评价各种能够投资方案时不仅要考虑投资成本和投资 报酬的数额，更要考虑每笔预期收入与支出款所发生 的时间，才能作出正确的投资决策。而会计利润不考 虑资金收付的时间，是不能用来衡量投资项目优劣的。
企业财务管理的5大关键要素
企业财务管理的5大关键要素企业财务管理是一项至关重要的任务，影响着公司的持续发展和成长。
精细的财务管理可以帮助公司实现财务目标，增加收入，削减开支并提高利润率。
为此，企业需要具备一定的财务知识和技能。
以下是企业财务管理的5大关键要素：一、预算管理预算管理是企业财务管理中最重要的组成部分之一。
它可以帮助企业控制费用，规划资源，并确保公司在实现财务目标时不会面临意外困难。
在制定预算的时候，企业需要考虑所有的支出和收入，并建立可行的计划来保证预算能够实现。
然后，企业需要严格按照预算执行，使用详细的报告来监控预算进展情况，并对需要调整的部分进行改进。
二、现金流管理现金流管理是企业财务管理中另一个至关重要的组成部分。
它主要关注公司的现金流量，包括收入、支出和投资的现金流。
企业需要确保其现金流量保持足够的水平，以便应对紧急情况。
此外，企业需要在良好的财务管理下，通过有效的现金流管理，控制经营风险，稳健经营，创造更高的价值。
三、财务报表企业需要实时跟踪财务报表，以确保公司财务目标能够合理实现。
财务报表可以使财务部门更好地了解企业的财务状况，如利润、损失和其他业务数据等。
通过详细的报告，企业可以对公司的财务状况进行深入分析，并及时采取适当的措施，满足各种内外部财务要求。
四、合规性管理企业财务管理的另一个关键要素是合规性管理。
企业必须拥有一套符合各类法规法律的财务管理策略，并通过不断地审计和监控确保及时发现和纠正任何潜在的合规性问题。
此外，企业还需要确保自身立场合法，遵守所有相关政策标准。
五、税务管理税务管理是企业财务管理的另一个重要组成部分。
企业必须遵守税法，并及时申报和缴纳税款。
此外，企业还需要了解所有的税务抵扣和减免政策，并确保在制定财务计划时将其纳入考虑范围内。
如果企业没有专业的财务管理机构，建议委托专业的财务公司代理税务申报和缴纳。
结论企业财务管理需要精细、全面、高效的管理方法，企业应该付出更多的时间与精力来进一步完善财务管理体系。
财务管理第五章营运资金管理
财务管理第五章营运资⾦管理第五章营运资⾦管理第⼀节营运资⾦管理概述⼀、营运资⾦的概念和特点营运资⾦是指流动资产减去流动负债后的余额。
营运资⾦的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。
1. 流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的⼀个营业周期内变现或运⽤的资产，流动资产具有占⽤时间短、周转快、易变现等特点。
企业拥有较多的流动资产，可在⼀定程度上降低财务风险。
流动资产按不同的标准可进⾏不同的分类，常见分类⽅式如下：(1) 按占⽤形态不同，分为现⾦、交易性⾦融资产、应收及预付款项和存货等。
(2) 按在⽣产经营过程中所处的环节不同，分为⽣产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。
2. 流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的⼀个营业周期内偿还的债务。
流动负债⼜称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
流动负债按不同标准可作不同分类，最常见的分类⽅式如下：(1) 以应付⾦额是否确定为标准，可以分为应付⾦额确定的流动负债和应付⾦额不确定的流动负债。
应付⾦额确定的流动负债是指那些根据合同或法律规定到期必须偿付、并有确定⾦额的流动负债。
应付⾦额不确定的流动负债是指那些要根据企业⽣产经营状况，到⼀定时期或具备⼀定条件才能确定的流动负债，或应付⾦额需要估计的流动负债。
(2) 以流动负债的形成情况为标准，可以分为⾃然性流动负债和⼈为性流动负债。
⾃然性流动负债是指不需要正是安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因⽽⾃然形成的流动负债；⼈为性流动负债是指根据企业对短期资⾦的需求情况，通过⼈为安排所形成的流动负债。
(3) 以是否⽀付利息为标准，可以分为有息流动负债和⽆息流动负债。
(⼆) 营运资⾦的特点为了有效地管理企业的营运资⾦，必须研究营运资⾦的特点，以便有针对性地进⾏管理。
营运资⾦⼀般具有如下特点：(1) 营运资⾦的来源具有灵活多样性。
与筹集长期资⾦的⽅式相⽐，企业筹集营运资⾦的⽅式较为灵活多样，通常有银⾏短期借款、短期融资券、商业信⽤、应交税⾦、应交利润、应付⼯资、应付费⽤、预收货款、票据贴现等多种在内外部融资⽅式。
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股东权益、净资产
资产负债表（简表）
资产 流动资产 年初数 期末数 负债和所有 者权益 流动负债 长期负债 年初数 期末数
流 动 固定资产 性 减
长期投资 无形资产
负债合计
所有者权益
流 动 性 减
资产合计
负债和所有 者权益合计
资产负债表（简表）
资产 流动资产： 现金 应收账款 存货 流动资产合计 长期投资： 股票投资 债券投资 长期投资合计 固定资产： 固定资产原值 减:累计折旧 固定资产净值 无形资产、递延资产与其他资产 资产合计 负债与所有者权益 流动负债： 短期借款 应付帐款 应付工资 应交税金 其他应付款 流动负债合计 长期负债 所有者权益： 股本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润 股东权益合计 负债与股东权益合计
存货周转率＝
＝
销售收入 流动资产周转率＝ 流动资产平均余额 销售收入 固定资产周转率＝ 固定资产平均净值
销售收入 总资产周转率＝ 资产平均总额
之五：竞争能力分析
主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润 研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入 员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入 广告费用比率=广告费用/销售收入 市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商 品市场总量 大学毕业人数比例=大学以上毕业人数/企业全 部职工人数
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
主营业务收入
主营业务利润
净利润
扩大，于1997年一举买 断长虹两条生产线的经 营权，相当于长虹产量 30%的经销权
1.发货
2.承兑
3.还钱
郑百文开始走上了后来麻烦不断的PT之路，出现了第一次亏损， 并且1998年度报告被郑州会计师事务所拒绝发表审计意见。郑州会 计师事务所拒绝发表审计意见的主要原因之一就是： 经审查，贵公司所属家电分公司缺乏我们可信赖的内部控制制 度，会计核算方法具有较大的随意性，而家电分公司的资产及业务 量在贵公司占较大比重，致使我们无法取得充分适当的审计证据对 贵公司整体会计报表的收入、成本及其相关的报表项目的真实性、 合理性予以确认。 另外，长虹在1998年年报中提到，公司采取了以市场为导向、以 销售为龙头，切实加强销售力量，细化市场，通过在全国六百多个 县市遍布网点，增设专卖店，扩大长虹彩电的销售和售后服务体系 的覆盖面的销售方式。这种销售方式的改变与郑百文的境况不无关 联。
1. 财务分析概述
利润表 （ Income Statement / Profit and Loss Account ）
反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表 提供了企业的获利能力以及利润增减变化原因等信息
利润=收入-成本费用
简要利润表
销售收入 减:销售成本 销售税金 毛利 减:销售与 管理费 用 息税前利润 减:利息 税前利润 减:所得税 税后利润
利润表解读举例
看数据的增减变化 ——与公司的历史数据 相比
——与同行业同期数据 相比
1958 创业
1994 上市
2004 品牌
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
年份 2000 2001 2002 2003 2004
委托理财收益 16,000,000.00 16,500,000.00 59,990,000.00 66,095,641.99 43,100,000.00
基于以下几种情况才会有如此高的毛利率（1）产品市场被公司
绝对垄断，产品价格由公司完全控制；（2）产品具有超常低成 本的优势。但从实际情况看，以蓝田股份现有的行业属性、市 场环境、产品技术含量等方面进行评估，达到这样高的毛利率 的可能性不大。最后发现，这样的毛利率实际上是做出来的。
1. 财务分析概述
•
1. 财务分析概述
向报表使用者提供相关信息
财务状况
经营成果
财务状况的变化
资产负债表
利润表
现金流量表
1. 财务分析概述
资产负债表 （Balance Sheet）
反映企业一定日期财务状况的会计报表 提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源状况、负债水平以及 负债结构等财务信息
资产=负债+所有者权益
*利息保障倍数＝
息税前利润 税前利润＋利息费用 净利润＋所得税＋利息费用 ＝ ＝ 利息费用 利息费用 利息费用
之二：盈利能力分析
盈利能力比率
销售毛利率＝
销售毛利
销售收入 净利润 销售收入
×100％＝
销售收入－销售成本
销售收入
×100％
销售净利率＝
×100％
总资产报酬率(ROA)＝
净利润 平均总资产 净利润 平均净资产
之一：偿债能力分析
短期偿债能力
流动比率＝ 流动资产 流动负债 ＝ 2
资产 流动资产合计 货币资金 应收帐款 存货 流动资产合计 长期投资 固定资产 无形资产 资产合计
资产负债表
2005年6月30日 单位：万元
金额 50 80 130 260 60 150 30 500
负债及所有者权益
金额 70 60 130 120
简要现金流量表
项目 金额 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的租金 收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 经营租赁支付的现金 支付税款 工资 其他与经营活动有关的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金净流量 行次
简要现金流量表
项目 金额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 分得股利或利润收到的现金 债券利息收入收到的现金 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产等支付现金 股票、债券投资支付的现金 其他与投资活动有关的现金 现金流出小计 投资活动产生的现金净流量 行次
价格盈余比率或价格与收益比率，普通股每股市价与每股利润的比率
每股市价 市盈率＝ 每股利润
市盈率高，说明投资者对公司的发展前景看好，愿意出较高价格购买股票 市盈率过高，也意味着股票具有较高投资风险
之三：营运能力分析
应收账款周转率＝
主营业务收入 应收账款平均余额
（应收账款期初余额＋应收账款期末余额） 应收账款平均余额＝ 2 计算期天数 应收账款周转天数＝ 应收账款周转率 主营业务成本 存货平均余额 计算期天数 存货周转天数＝ 存货周转率
把平凡的东西做得不平凡，这也正是吉列能够凭剃须刀这 种毫不起眼的小玩意历经百年而不倒的秘密之一。近几年来， 吉列的研发费用基本上是逐年增加。2001年为1.87亿美元， 2003年增至2.02亿美元。 有分析师指出，吉列的公司文化及其市场战略都是以其卓 越的剃须技术为基础的。在其100多年的历史中，吉列开创了许 许多多的行业第一：剃须刀架（1946年）、TracII双刀剃须刀 （1971年）、Atra旋转头剃须刀（1977年）、Sensor弹簧剃须 刀（1990年）以及“锋速3”3刃剃须刀。 2004年12月16日，吉列公布了其最新的剃刀——女用 VenusVibrance剃刀，定于2005年春与另一款剃刀 VenusDisposable正式上市。吉列预期，这两种产品在上市第一 年即可使公司的销售额增加1亿至1.5亿美元。 新产品的不断推出使吉列得以保持较高的利润率。2003 年，该公司的利润率达到21.7%.
速动比率＝
速动资产
流动负债 流动资产－存货 流动负债
流动负债 短期借款 应付帐款 流动负债合计 长期负债
＝
＝ 1
250 所有者权益
负债及所有者权益 合计
500
长期偿债能力
资产负债率＝ 负债总额 资产总额
×100％ ＝ 50％
权益乘数＝ ＝
资产 所有者权益 资产 资产-负债 1 1-负债/资产 1 1-资产负债率
占非经常性损益项目的比 例 20% 11% 81% 54% 84%
占净利润的比例 6% 19% 34% 27% -1%
2004年1月2日，南方证券因“违法违规经营、管理混乱、内控不力、 经营不当，财务、资金状况继续恶化”，被中国证监会、深圳市政 府会同人民银行、公安部等四方行政接管。
对于销售净利率和毛利率与同行业的比较，也可以 判断上市公司是否存在做假账的可能 以蓝田股份为例，2000年年报以及2001年中报显示，蓝田股份水 产品的平均毛利率为32%，饮料的平均毛利率达46%左右，而身处 同行业的深深宝的毛利率约20%，驰名品牌承德露露的毛利率不足 30%。 从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都 是低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业，除非是
当吉列(Gillette)公司的三刃剃刀锋速3于1998年面 市时，它的开发工作已经耗资超过7.5亿美元。此外 吉列公司还为该产品的第一个年度规划了3亿美元的 营销预算，其中在美国将耗费1亿美元。吉列公司打 算用另外的2亿元国际营销预算在1999年年末之前在 100个国家销售它的这个新剃刀。为了满足国际需 求，吉列公司计划到1998年的下半年将生产能力提高 到年产12亿套。该公司最为关注的是什么呢？每一套 将从消费者那里收回1.35美元，这将比吉列公司从两 刃型的超感剃刀收回的高出0.35美元。
资产负债表解读举例
应收账款： 1、属于信用资产，受第三人制约。 此类资产若过多，则反映企业的客户 拖欠严重，占用资金过多，易形成坏 账。 2、应收账款周转率——判断应收 账款质量好坏的指标。该指标越大， 说明应收账款的质量越好。
产品
销售收入
现金
销售
回款
应收账款周转
1997年，建行为郑百文 开具承兑汇票总额突破 了50亿元。郑百文以这 种方式成了长虹的重要 经销商，销售规模迅速