凯恩斯货币需求理论
马克思、费雪、剑桥学派、凯恩斯、弗里德曼货币需求理论区别与联系
马克思、费雪、剑桥学派、凯恩斯、弗里德曼货币需求理论区别与联系一、马克思的货币需求理论1、流通中必须的货币量为实现流通中待销售商品价格总额所需的货币量。
流通中所需货币量=待售商品价格总额/货币流通速度M=P*Q/V公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币流通速度三因素。
2、执行流通与支付手段的流通中货币量一定时期内作为流通手段和支付手段的货币需要量=（待销售商品价格总额-赊销商品价格总额+到期应支付的总额-相互抵消的总额）/同名货币流通次数3、流通中全部的银行券所代表的货币金属价值流通中的全部银行券所代表的货币金属价值=流通中需要的货币金属价值单位银行券代表的货币金属价值=流通中需要的货币金属价值/银行券流通总量注意的几个问题：马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值决定，商品价格总额决定货币必要量，而货币数量对商品价格没有决定性影响。
这个论断只在金属货币流通的条件下适用。
货币必要量公式提供了对货币需求进行理论分析的思路，但直接运用这个公式测算实际生活中的货币需求，还存在很多困难。
反映的是货币的交易性需求，即执行流通手段职能的货币需要量。
二、费雪的货币需求理论1. 费雪方程式以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量，则有：MV＝PTP=MV/T费雪认为，货币流通速度V、交易量T在短期内基本不变，可视为常数；所以公式中仅有P与M的关系是可变的。
而且物价P的水平随货币量的变化而变化。
三、剑桥学派的货币需求理论——剑桥方程式剑桥方程式重视微观主体行为对货币需求的影响。
剑桥学派认为，决定人们持有的货币多少的因素有：个人财富水平、利息率的变化以及持有货币可能拥有的便利等。
Md=KpyMd为名义货币总需求；y代表总收入，即实际生产总量；p代表价格水平；K是以货币形式保存的财富占名义总收入的比例，即名义所得与货币量的比例。
剑桥与费雪方程式的区别（1）对货币需求分析的侧重点不同。
凯恩斯货币需求理论的主要内容
凯恩斯货币需求理论的主要内容:
货币需求三大动机：交易动机、预防动机、投机动机
第一种动机的货币需求稳定，可事先预计；
第一种动机的货币需求相对稳定，也可预计；
第三种动机的货币需求不稳定，因为与人对未来货币的预期紧密相关，受心理预期等主观因素的影响较大。
货币需求函数：Md=M1+M2=L1(Y)+L2(i)=L(Y,i)
凯恩斯货币需求理论的特点：
凯恩斯货币需求理论的一个显著特点是把货币的投机性需求列入了货币需求范围，因此，不仅商品交易规模与其价格水平影响货币需求，而且利率的变动也是影响货币需求的重要因素。
根据以上思想，凯恩斯提出了一个重要的政策性理论：即政府可以在国内有效需求不足的情况下，通过降低利率，扩大货币供应，促进企业扩大投资，增加就业和产出，实现货币政策目标。
凯恩斯绝对收入理论的主要内容
强调绝对收入决定当前消费。
在短期中，收入与消费是相关的，即消费取决于收入，消费与收入之间的关系即消费倾向。
实际消费支出是实际收入的稳定函数。
这里所说实际收入是指现期、绝对、实际的收入水平，即指本期收入、收入的绝对水平和按货币购买力计算的收入。
边际消费倾向是正值，但小于1。
边际消费倾向随收入增加而递减，这是边际消费倾向递减规律。
边际消费倾向小于平均消费倾向。
其核心是消费取决于绝对收入水平和边际消费倾向的递减。
凯恩斯的货币需求理论内容
凯恩斯的货币需求理论内容
在现代经济学领域，凯恩斯的货币需求理论是一个重要的理论体系。
本文旨在总结凯恩斯的货币需求理论的基本内容，以便读者能够更好地掌握此理论。
首先，凯恩斯的货币需求理论源于凯恩斯对货币供求动态关系的研究。
他认为，货币需求是受以下因素影响的：收入、利率、货币贬值和原材料价格。
根据凯恩斯的货币需求理论，货币需求与收入水平正相关，但与利率以及货币贬值和原材料价格的关系是负相关的。
其次，凯恩斯的货币需求理论认为，货币需求在不断变化的经济形势下也会发生变化。
伴随经济发展，收入水平提高，货币需求也会提高；反之，收入水平下降，货币需求也会下降。
同时，当利率和货币贬值上升时，货币需求会下降；反之，当利率和货币贬值下降时，货币需求会上升。
此外，原材料价格上升导致购买力下降，货币需求也会随之下降。
最后，凯恩斯的货币需求理论指出，货币需求可以通过宏观经济政策来调节。
它建议，政府可以通过改变政策采取宏观调控政策来改变货币需求，以改善经济状况。
比如，当收入水平下降时，政府可以减少利率和提高货币贬值，从而有利于提高货币需求。
综上所述，凯恩斯的货币需求理论是一个重要的理论体系，它明确了货币需求的影响因素，并且指出了政府可以采取的宏观经济调控政策。
这些理论有助于我们更好地理解货币的需求运行机制，
对于有效及时地调节经济状况具有重要的指导意义。
凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论的异同
凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论的异同相同点：1。
弗氏采纳了凯氏理论中视货币为一种资产的核心思想，即在凯氏和弗氏的理论中，都视货币为一种资产。
凯氏假设资本市场或金融市场极为发达和完善，其收益率可用齐一的市场利率表达，而这个不断变化着的市场利率就是公众持有货币的机会成本；弗氏也认为货币是一种特殊的商品，货币的数量主要受持有货币的成本和持有货币的收益的影响。
2．在凯氏的需求理论函数中，收入与需求是正相关的；在弗氏的需求理论函数中，恒久收入与货币需求也是正相关的。
凯氏认为，在个人偏好、社会局势等不变的前提下，收入水平越高，货币的交易需求量就越大；弗氏也认为，在长期中，确定收入增加的话，消费者对货币的需求也会增加。
3．两种需求函数的最终简化式大致相同。
凯氏需求函数的简化式为Md=f ( Y, i) ,弗氏需求函数的简化式为Md/P=f (Yr, i)。
在两种函数中，收入和利率都是影响货币需求量的主要因素。
不同点：1。
两种理论的前提假设不同。
1）凯氏的货币需求理论强调的是短期分析，假设价格不变；而弗氏的理论是在长期分析的基础上，并假设价格起作用，而且对未来的价格预期也起作用。
2）凯氏的货币需求理论将货币定义在M1的层次上，即假设货币无收益，仍较注重货币的交易手段功能；而弗氏的理论将货币量定义在M2的层次上，即货币量包括货币和准货币。
2．两种需求理论的函数中，影响货币需求的因素不同。
1）凯氏的函数为Md=f (Y, i)。
根据凯氏的货币需求理论，人们持有货币的动机可以分为交易动机、预防动机和投机动机；决定交易动机与预防动机的是收入水平,而决定投机动机的是利率的高低。
2）弗氏的函数为Md / P = f (Yr, w, Rm, Rb, Re, gP, u )。
弗氏货币主义则认为，决定货币需求量主要因素是恒久性收入，同时还受人力财富在总财富中的比例(w)、货币的预期名义收益率(Rm)、债券的预期名义收益率(Rb)、票的预期名义收益率(Re)、预期价格变动率(gP)的影响，还有影响持有货币效用的其他随机因素(u)。
凯恩斯货币需求理论课件
总结词
指个人和企业为了应对未来不确定性而产生的持有货币的愿望。
详细描述
预防动机是指个人和企业为了应对未来可能出现的收入减少、支出增加等不确定 性因素而持有一定量货币的动机。凯恩斯认为，这种出于预防动机的货币需求主 要取决于个人和企业的风险偏好和未来经济状况的预期。
投机动机
总结词
指个人和企业为了追求投资收益而产生的持有货币的愿望。
凯恩斯货币需求理论课件
目录
• 凯恩斯货币需求理论概述 • 凯恩斯的货币需求动机 • 凯恩斯货币需求函数 • 凯恩斯货币需求理论的政策含义 • 凯恩斯货币需求理论的批评与修正
01
凯恩斯货币需求理论概 述
凯恩斯货币需求理论背景
20世纪30年代经济大萧条
01
凯恩斯货币需求理论的形成与20世纪30年代的经济大萧条密切
02
凯恩斯的货币需求动机
交易动机
总结词
指个人和企业为了满足日常交易需求而产生的持有货币的愿 望。
详细描述
在日常生活中，个人和企业需要持有一定量的货币以方便交 易，如购买商品和服务。凯恩斯认为，这种出于交易动机的 货币需求主要取决于收入水平，收入越高，为满足日常交易 所需的货币量就越大。
预防动机
。
影响因素
不确定性、流动性偏好、风险 偏好等。
预防需求函数公式
M2=L2(R,U)，其中R表示利率 水平，U表示不确定性。
预防需求的特点
相对不稳定，随利率和不确定 性水平的变化而变化。
货币的投机需求函数
01
02
03
04
投机需求：指个人和企业为了 在未来的利率水平上进行投资
或投机而持有的货币量。
影响因素：利率水平、未来预 期、风险偏好等。
宏观经济学3货币需求、供给与LM模型
2、流动性陷阱
3）流动偏好，是人们持有货币的偏好。由于货 币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交 易之用、预防不测之需和投机。 当利率极低时，手中无论增加多少货币，都不 会去购买有价证券，而是要留在手里。所以流 动性偏好趋向于无穷大。此时，增加货币供给， 不会促使利率下降。
3、货币的需求函数
货币总需求（实际货币量）
L2 = L2（r）= -hr 证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价 格越低，利率越低价格越高。 因此，凯恩斯货币需求函数为：
L=L1+L2=ky-hr
2、流动性陷阱
1）利率越高，货币需求越少，利率极高，货币 需求为0，因为人们认为，利率不可能再上升， 有价证券的价格不再下降，因而将所有的货币全 部换成有价证券。 2）反之，利率极低，人们认为利率不可能再降 低，或者有价证券的价格不可能再上升，而可能 跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。不 管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证 券价格下跌遭受损失。这就是流动性陷阱。
四、LM曲线
1、LM曲线及其推导 2、LM曲线的移动 3、LM曲线的区域
1、LM曲线及其推导
LM曲线指货币市场达到均衡使，收入（y）和 利率（r）之间的关系
1）L = m ，L = ky – hr 2）m= ky – hr 一般为 m= ky – hr 3）LM曲线表达式为 y hr mห้องสมุดไป่ตู้
km
rd
1 rc rc
re（rc现金漏损率，re超额准备金率）
三、货币供求均衡的形成
利率较低，r2, 货币 需求超过货币供给， 人们感到持有的货币 太少，就会出卖有价 证券，证券价格下 降，利率上扬；一直 持续到货币供求相等 为止。
凯恩斯主义与弗里德曼
比较凯恩斯与弗里德曼货币需求理论的区别1．凯恩斯货币需求理论从某种意义上来说，凯恩斯的理论继承了古典货币学派学说，但又超脱与古典学说之外，以其大胆的假设与精辟的见解独创一体，形成了一个新的经济学派——凯恩斯学派，提出了著名的货币需求理论，即“流动性偏好说”凯恩斯明确提出了货币在现实经济中作为资产的功能，因此，他所说的货币需求既有作为交易媒介的需求，也有作为投资资产形式的需求。
这样，在一系列严格的假定下，货币需求函数就是关于利率与收入的二元函数。
M d＝ay－bi。
几即货币需求与收入正相关，与利率负相关。
同时，分析该函数时还必须注意，利率只能上升到一定程度，不能无限上升，同时，货币需求量一定不能小于零。
研究凯恩斯货币需求理论就不能不提一下凯恩斯的“流动性偏好陷阱”假说。
即利率下降到一定程度时，公民对货币的需求量变为无穷大。
即当I 下降为某一足够小的值时，货币需求曲线与X 轴平行。
此时，货币政策完全失效。
凯恩斯最大的贡献就是将个人的需求动机引入经济分析中。
2．弗里德曼货币需求理论弗里德曼货币需求理论产生于战后经济复苏时期。
由于经济环境的改变，凯恩斯的理论以及经济政策主张已经不复生效。
根据弗里德曼的观点，货币也是一种商品，影响它的需求的因素主要有：1，持有货币的成本2，持有货币的受益在一系列的假定条件下，弗里德曼得出了复杂的关于货币需求的函数表达式（对不起，老师，我不知道怎么打出那个方程式）。
经过大量的实证分析，弗里德曼得出：货币需求与实际恒久收入Y 和利率有关。
且与Y 成正相关，与利率负相关。
在实证分析的基础上，弗里德曼的主要结论是货币需求函数是极为稳定的，即货币需求与其决定因素之间又极为稳定的相关关系。
一.不同点：首先，两种观点的前提假设不同。
在凯恩斯的分析中，主要分析的是短期内的经济现象，故凯假设价格是一个定值，在短期内不改变。
但弗里德曼着重于长期分析，在长期内，价格不但起作用，而且对未来的价格预期也有一定的作用。
凯恩斯货币需求理论与弗里得曼货币需求理论的比较
无疑是古典货币数量说的重建，即货币需求与收入等比例得增加。虽然此式中的k与剑桥方程式中的V有别，但是弗里得曼认为这些因素一般是稳定的、可测的函数。uo 或
弗里德曼货币需求理论则将货币看成一种商品，而人们持有货币的数量会受到持有货币的成本和持有货币的收益两类因素影响，在构建的货币需求函数中引入了"恒久收入"(Yr) ，即统计收入的几何加权平均值，不是一般的国民收入，人们不会因为收入的偶然提高或下降而调整自己的消费支付习惯。在其简化的公式中货币需求量是关于利率和恒久收入的函数：
弗里德曼货币理论则扩大了货币的涵盖内容，将货币量定在M2的层次上--非银行公众手中持有的现金、活期存款以及定期存款。
（2）分析的长度不同
凯恩斯货币需求理论是侧重解决那时的"有效需求不足"，所以比较注重短期分析，此时的商品市场的价格不变，货币市场中货币供给也是一定的，
弗里德曼货币需求理论而是产生的背景是通货膨胀、"滞胀"的环境下产生和发展的，在长期中，价格变量是变动的，对国民收入是有影响的。
虽然凯恩斯和弗里德曼货币需求理论存在差异，但是两者之间还是有些内在的联系的。
1、将货币视为一种资本
凯恩斯将人们的储蓄分为两种：持有货币和金融资产（有价证券）。持有货币没有风险，但也没有收益；持有金融资产有风险，但有一定的收益。
弗里得曼货币需求理论将货币看成一种商品，而持有货币的数量主要受持有货币的成本和持有货币的收益。而其货币需求理论函数表达为
Md/P=f(Yr,w,Rm,Rb,Re,Gp,u)
反映了凯恩斯的货币需求理论，将货币理论纳入了资产组合选择理论的框架。
凯恩斯货币需求函数
凯恩斯货币需求函数凯恩斯货币需求函数是描述货币需求与影响货币需求因素之间关系的一种数学模型。
该模型是英国经济学家凯恩斯提出的，而其货币需求函数的形式则在凯恩斯的经典著作《通论》中被阐述。
凯恩斯货币需求函数的基本形式可以写为：Md = P x L(R,Y)其中，Md 表示货币需求；P 表示物价水平；L 表示预期名义利率、收入和其他变量对货币需求的影响函数；R 表示名义利率；而 Y 则表示预期收入水平。
凯恩斯货币需求函数中，P 可以通过预期通货膨胀率或者经验数据来衡量，而 L 函数通常是被设定为一个对数函数：L(R,Y) = a ln(Y) - bR + c其中 a、b 和 c 是模型的系数，代表着影响货币需求的因素，如人们的收入、股市预期以及成本等。
这个模型基于凯恩斯的一种假设，即货币需求的波动往往是由人们对利率、个人财富及预期通货膨胀率的变化所引起的。
与此同时，凯恩斯还指出，货币需求在很大程度上取决于人们在经济体系中的位置及其与经济体系相关的风险。
通常来说，如果货币所需的交易可能在较短时间内发生，或者对于某人来说，其持有的货币是用于缓解其流动性风险的某种方式，那么该人就会有更多的理由来持有货币。
而当利率或建议利率升高时，人们会更倾向于持有各种有利息的资产，而不是持有现金。
凯恩斯货币需求函数的一个重要特点是，它能够帮助人们预测货币需求的变化，从而提高货币市场的有效性。
例如，在经济衰退时，货币需求通常会下降，因为人们更加倾向于储蓄而不是消费。
相反地，当经济繁荣时，货币需求通常会升高，因为人们有更多的资金来进行投资和消费。
在金融方面，凯恩斯货币需求函数也常常被用来预测利率和货币供应的变化，从而帮助政策制定者做出更好的决策。
考虑这样的情况：如果经济分析师发现货币需求正在降低（因为人们正在将货币转化为其他形式的财富），则政策制定者可能会通过增加货币供应或降低利率来刺激经济增长。
总之，凯恩斯货币需求函数是一个重要的经济模型，它可以帮助人们预测货币需求的变化和提高货币市场的效率。
凯恩斯货币理论
一、持有货币的三种动机
3、投机性需求 是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿 意持有一部分货币。 凯恩斯假定人们持有资产的两种类型： 1）货币； 2）生息资产（债券）。 他认为人们的投机需求，实际就是在货币和生息资产之间选 择的结果。
利率决定理论
凯恩斯认为货币是最灵活的流动资产， 要使人们放弃对货币的灵活偏好就必须给 与报酬，这报酬的货币形态就是利息。利 息形成于人们取得货币收入后所作的两种 选择：一是时间偏好的选择，即现有货币 收入的多少用于现在，多少用于将来；二 是流动性偏好的选择，即以何种方式保有 暂时不用的货币收入。在凯恩斯看来，利 息不是等待的报酬，而是不储钱的报酬， 即放弃灵活性偏好的报酬。
《就业、利息和货币通论》（1936）奠定了现代宏观 经济学的理论基础。凯恩斯认为传统理论不符等方面都不同于 传统经济理论，弥补了缺陷，纠正了错误，开辟了经 济学研究的新天地，是经济思想史上一次划时代的革 命，称为凯恩斯革命。
他的这些思想为政府干涉经济以摆脱经济萧条和防止经 济过热提供了理论依据，创立了宏观经济学的基本思想。凯 恩斯一生对经济学作出了极大的贡献，曾被誉为资本主义的 “救星”、“战后繁荣之父”。
到目前为止,凯恩斯主义的货币理论仍是现代主流货币理论。
凯恩斯的理论提出的背景
1929年，资本主义世界经济大危机，持续 了5年，直到1933年。 这5年年期间，资本主义世界失业严重。 美国失业率高达25%，经济衰退。 英国经济甚至倒退到1897年水平，倒退30 多年。
在凯恩斯革命之前
新古典经济学对宏观经济问题的主要观点：供给会 自行创造需求 即资本主义经济活动中能够创造出足够需求来 吸收或购买所有的商品和劳务，总供给和总需求存 在恒等关系。整个社会不可能出现生产过剩的经济 危机和大量的失业。供求失衡都只是暂时、局部的 现象。在完全竞争市场上，通过价格机制，供求总 是趋于均衡，整个经济社会存在实现充分就业均衡 的必然趋势。
凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论
凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论一( 两者发展经历1(凯恩斯货币需求理论的若干发展1936年，作为现代宏观经济学的奠基性巨著《就业、利息与货币通论》面世，凯恩斯彻底告别了古典学派阵营，提出了一套全新的货币需求理论，被后1人称作“流动性偏好说”。
凯恩斯认为，货币需求动机有四点:第一为所得动机，即经济单位、个人及家庭为应付商品与劳务支出，在收入与支出的一段时间内，必须持有一定数量的货币。
第二为营业动机，即企业在支付营业费用及获得营业收益之间的一段时间内，必须持有一定数量的货币。
第三为预防动机或谨慎动机，即为防备意外或不时之需，必须持有一定数量的货币。
第四为投机动机，即为了随时根据市场行情变化购买债券进行投机谋利，必须保持一定数量的货币。
四种动机中，由前两种动机引起的货币需求为交易性货币需求，因为二者均与商品和劳务的交易有关。
由第三种动机引起的货币需求为预防性货币需求。
由于这种货币需求最终目的主要还是应付交易，因此，也可视为交易需求。
由第四种动机引起的货币需求为资产性或投机性货币需求。
这样，全社会的货币需求总量就可以概括为货币的交易需求和资产需求之合。
凯恩斯认为，货币的交易需求依存于收入的多少，收入越多，需求量越大。
因为，收入增加，必然会使开支增加，交易数量增多，人们的预防要求也会更多。
因此，交易需求为收入的递增函数。
若以M1表示满足交易需求的货币需要量，L1表示决定于收入水平的货币需求函数，Y表示国民收入，则:M1=L1(Y)。
资产性货币需求则依存于利率的高低，利率越高，需求量越小。
因为，债券未来的市场价格是随市场利率呈反方向变化的。
现行利率越高，未来下降的可能性越大，那时债券的价格就会上升，因此，人们宁愿在日前购入债券而不愿手持货币。
并且，现行利率越高，手持货币的机会成本(即牺牲的利息收入)就越高，也会促使人们尽量减少手持货币量。
可见，资产需求为利率的递减函数。
凯恩斯经济学理论的核心思想是什么？
凯恩斯经济学理论的核心思想是什么？1．货币的本质在货币本质观上，凯恩斯是一个典型的名目主义者。
他认为，货币是用于债务支付和商品交换的一种符号，这种符号是由“计算货币”的关系而派生的。
所谓“计算货币”，是指一种观念上的货币，是货币的基本概念。
计算货币本身就是一种符号或称号，不具有实质价值。
本身是没有实质价值的符号或票券，是国家凭借权力创造的，并有权随时变更。
2、货币的职能凯恩斯强调的货币职能有两个：一是作为计算货币，充当交换媒介，货币的功能仅仅在于便利交换，对经济不发生重要的和实质性的影响。
货币的第二个职能是作为财富的积累，充当贮藏手段。
这里的贮藏财富职能与马克思所说的“贮藏手段”职能是不同的。
3．货币的特征凯恩斯认为现代货币具有以下几个特征：（1）货币的生产弹性等于零。
所谓货币的生产弹性，凯恩斯是指生产货币人数的变化率除以购买货币人数的变化率。
凯恩斯认为，在不兑现纸币流通或者实行管理通货的国家，纸币的生产或发行都由国家严密控制，对于私人企业来说，绝对没有生产纸币权力，货币的生产弹性只能等于零。
（2）货币的替换弹性近似于零，或几乎等于零。
所谓货币的替换弹性，凯恩斯是指当货币的交换价值上涨时，人们抛弃货币而用其他商品来替代货币的比率。
凯恩斯认为，货币的这种替换弹性等于零。
这是由于货币本身并无效用，它的效用来自于交换价值。
作为一般购买力的代表，它可以换回任何其他商品,但其他商品中却没有一种商品具备这种效用。
因此，人们不愿用其他商品来替代货币，货币的交换价值越高，人们越不愿用其他商品来替换货币，从而对货币的需求就越大。
（3）货币具有周转灵活性且保藏费用低的特征凯恩斯认为，货币与其他商品相比，具有周转灵活性。
这是由于货币较其他商品有更大的流动性，周转便利，既可以直接用于支付，又可以储藏起来，以防日后的不测之需，还可以灵活运用于各种资产的投机；同时，由于未来的不确定性，而货币工资又常常是相当稳定的，所以人们对货币未来价值的估计也是乐观的。
凯恩斯货币需求理论
约翰·梅纳德·凯恩斯，是现代西方经济学最有影响的经济学家之一，他创立的宏观经济学与弗洛伊德所创的精神分析法和爱因斯坦发现的相对论一起并称为二十世纪人类知识界的三大革命。
凯恩斯货币需求理论是货币经济理论最显著的发展之一，它是众所周知的凯恩斯革命的重要组成部分，在经济发展史中具有十分重要的地位。
它构成了众多货币经济论题讨论的经济学基础，也是分析评价宏观经济政策绩效的理论基础之一。
凯恩斯货币需求理论的主题凯恩斯认为，古典经济学的货币理论是一种物价的货币理论。
这种理论没有将货币引入到生产之中去进行研究，因而不可能解释失业问题。
而要说明和解决资本主义所面临的事业和经济问题，就必须将货币决定物价的理论转变为货币影响就业和产量的理论。
这种转变被称为“凯恩斯革命”。
由此，凯恩斯将就业作为其货币理论的中心主题。
同时，将利息率的决定看作是纯粹的货币问题。
货币与利益一道成为凯恩斯解释就业问题的关键。
1936年，凯恩斯出版了其划时代的名著《就业、利息和货币通论》，从而完成了从物价的货币理论到就业、产量及收入的货币理论的转变，并推翻了古典经济学的“两分法”，将货币理论与一般经济理论相融合，从而开创了以国民收入分析为核心的宏观经济学。
凯恩斯为了建立自己的理论，首先抨击了古典经济学的三个原则：（1）“萨伊定律”。
古典经济学认为由于“供给会自行创造其本身的需求”，因而其理论重点是在供给方面；凯恩斯则颠倒过来，认为是需求创造供给，可见，凯恩斯经济理论的重点是在需求方面。
（2）古典经济学认为，由于利息率的调节作用，储蓄最终永远等于投资，且储蓄决定投资；凯恩斯则认为利息率是由货币的供求所决定的，它不能调节储蓄和投资的均衡。
对储蓄和投资的均衡起作用的，是产量或收入水平，且投资决定储蓄，而不是储蓄决定投资。
（3）古典经济学认为，劳动市场是完全竞争的市场，实际工资的自由升降，会通过劳动供求之间的自动调节而实现充分就业，即工资决定就业；凯恩斯认为劳动市场不是完全竞争的市场，由于工会的存在，工资是刚性的，无法向下调整，因此，就没有理由认为可通过工资的升降变动而实现劳动的充分就业。
凯恩斯货币理论
凯恩斯货币需求理论凯恩斯货币需求理论是货币经济理论最显著的发展之一，它是众所周知的凯恩斯革命的重要组成部分，在经济发展史中具有十分重要的地位。
它构成了众多货币经济论题讨论的经济学基础，也是分析评价宏观经济政策绩效的理论基础之一。
但是，凯恩斯货币需求理论也非止于完善，随着现代经济理论的进一步发展和对微观基础的日益强调，凯恩斯主义的货币需求理论也显示出若干缺陷，因此，从现代经济学多元发展的角度重新认识凯恩斯货币需求理论发展及其局限，这对促进货币需求问题的理论研究和正确认识货币政策的作用均具有十分重要的启示意义。
凯恩斯主义的货币需求理论及其发展凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通论》一书所提出的流动性偏好理论，由于凯恩斯师从马歇尔，他的货币理论在某种程度上是剑桥货币需求理论合乎逻辑的发展。
在剑桥学派的货币数量论中，所提出的问题是人们为什么会持有货币，对这一问题的回答直接导向了剑桥对人们持币的交易需求的分析，但是，剑桥理论的缺陷是没有就此作出深入的分析。
与剑桥的前辈不同，凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机，对人们持币的所得分析更为精确。
按照《通论》的分析，人们持有货币的动机包括：持币的交易动机、持币的谨慎动机和持币的投机动机，相应地人们持币的需求包括：货币的交易需求、谨慎需求和投机需求。
在这三种需求中，一般假定交易需求和投机需求是加性可分的，谨慎需求由于不宜单独分离出来，分别归结到交易需求和投机需求之中。
凯恩斯主义的货币需求理论及其发展凯恩斯货币需求理论由下列两个部分组成：M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)式中L1(Y)代表与收入Y相关的交易需求，L2(r)代表与利率r相关的投机性货币需求。
由于凯恩斯的货币需求理论在现代宏观经济学和宏观经济政策制订中的核心作用，因此，进一步完善深化凯恩斯所提出的流动性偏好理论就显得非常重要，而这一发展也就构成了战后至70年代货币理论发展的主流。
首要发展是围绕交易动机做出更加精细的研究原则上凯恩斯认为人们持币的交易动机主要取决于规模变量，虽然凯恩斯并不否认交易需求同利率有关，但他并未给出一个具体明确的关系。
凯恩斯货币需求理论
凯恩斯货币需求理论通过引入利率因素，解释了货币流通速度随经 济周期波动而变化的现象。
指导货币政策的制定
凯恩斯货币需求理论为货币政策制定提供了理论依据，指导央行根 据经济形势变化灵活调整货币政策。
分析通货膨胀的成因
凯恩斯货币需求理论从货币供求角度出发，分析了通货膨胀的成因， 为治理通货膨胀提供了思路。
dL1/dY>0。
预防性货币需求也是收入水平的增函数
02
预防性货币需求L2也是收入Y的增函数，即L2=L2(Y)，且
dL2/dY>0。
投机性货币需求是利率水平的减函数
03
投机性货币需求L3是利率r的减函数，即L3=L3(r)，且
dL3/dr<0。
03 凯恩斯货币需求理论的实 证检验
实证检验的方法和步骤
货币需求的决定因素
收入水平
收入状况决定货币需求。收入水平越高，货币需 求量越大。
利率水平
在正常情况下，利息收入与货币需求呈反方向变 动。
制度因素
凯恩斯认为，利率具有完全的伸缩性，其水平的 高低受货币供求关系决定。
货币需求的函数关系
交易性货币需求是收入水平的增函数
01
交易性货币需求L1是收入Y的增函数，即L1=L1(Y)，且
与现代货币数量论的比较
现代货币数量论认为货币数量决定价格水平，保持货币数量稳定就能实现经济稳定；而凯恩斯主义则 认为货币数量只是影响价格水平的因素之一，经济稳定需要更多的政策干预。
现代货币数量论强调市场自发调节机制的作用，认为市场能够自动实现均衡；而凯恩斯主义则强调政府 干预的必要性，认为市场存在失灵的情况。
要点三
对货币政策的新认识
随着经济学的发展，人们对货币政策 的认识也不断深入。一些经济学家认 为，货币政策应该更加关注资产价格 、信贷市场等因素，而不仅仅是调节 货币供应量。这些新的认识为货币政 策制定提供了新的思路和方法。
货币政策理论——凯恩斯主义
货币政策理论——凯恩斯主义学院上海大学所学专业金融学班级内容摘要凯恩斯货币理论是货币经济理论最显著的发展之一。
凯恩斯货币需求理论是众所周知的凯恩斯革命的重要组成部分。
本文首先梳理了凯恩斯货币政策理论产生的背景，进而阐述它不断发展过程中的内容演变并对其进行分析评价。
关键词：凯恩斯货币理论；货币流通；货币供给目录一、理论背景 (1)（一）前人理论 (1)（二）历史背景 (1)二、主要内容 (2)（一）凯恩斯货币需求理论——流动性偏好理论 (2)（二）货币供给理论 (4)（三）利率理论 (4)（四）通货膨胀理论 (5)三、理论评价 (5)（一）历史意义 (5)（二）缺陷 (5)四、后人拓展 (6)（一）交易动机 (6)（二）谨慎需求 (6)五、政策主张 (7)六、凯恩斯货币需求理论的应用——流动性过剩 (7)货币政策理论——凯恩斯主义一、理论背景（一）前人理论凯恩斯之前的货币理论可归结为货币数量论传统,该理论可追溯至休谟的《论货币》,其后经历100余年的发展,并经马歇尔、维克塞尔、费雪和庇古等经济学家的斧正基本止于完善。
货币数量论因其形式的简洁性和逻辑解释能力,在凯恩斯的货币理论之前一直居于经济学的主流位置,在凯恩斯的货币理论之后,由于简单形式的货币数量论在现实经济的解释能力方面明显不足和凯恩斯理论对现实解释能力的明显优势,使得该理论退居到非主流位置。
到目前为止,凯恩斯主义的货币理论仍是现代主流货币理论。
（二）历史背景1929年——1933年资本主义世界爆发了历史上空前严重的经济大危机，从美国华尔街股票市场暴跌开始，然后影响了美国全部产业，继而席卷了整个西方世界，这次危机使得生产力水平倒退了20-30年，失业率高达1\3。
时值占统治地位的自由放任学说难以继续维系西方金融体系，资本主义金融体系需要一种新的理论体系来救赎。
经济危机中美国经济学界和政界很多人要求政府介入运用政策治理危机，而凯恩斯从其《走向繁荣之路》到《就业、利息和货币通论》，表明他已经成为一个国家干预主义者，这恰恰适应了西方国家的要求，为其思想的发展打下了基础。
凯恩斯货币需求三大动机
凯恩斯货币需求三大动机凯恩斯货币需求三大动机是：1.交易动机；2.预防动机；3.投机动机。
凯恩斯认为，人们的货币需求行为由三种动机决定：分别为交易动机、预防动机和投机动机。
他认为由于人们愿意持有货币而不愿意持有其它缺乏流动性资产的欲望构成了对货币的需求。
(1)交易动机交易动机是指人们为了应付日常的商品交易而需要持有货币的动机。
他把交易动机又分为所的动机和业务动机二种。
所得动机主要是指个人而言，业务动机主要是指企业而言。
基于所的动机与业务动机而产生的货币需求，凯恩斯称之为货币的交易需求。
(2)预防动机预防动机是指人们为了应付不测之需而持有货币的动机。
凯恩斯认为，出于交易动机而在手中保存的货币，其支出的时间、金额和用途一般事先可以确定。
但是生活中经常会出现一些未曾预料的、不确定的支出和购物机会。
为此，人们也需要保持一定量的货币在手中，这类货币需求可称为货币的预防需求。
(3)投机动机投机动机是指由于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而形成的货币的投机。
因为货币是最灵活的流动性资产，具有周转灵活性，持有它可以根据市场行情的变化随时进行金融投机。
出于这种动机而产生的货币需求，称之为货币的投机需求。
凯恩斯认为投机动机的货币需求是随利率的变动而相应变化的需求，它与利率呈负相关关系，利率上升，需求减少；反之，则投机动机货币需求增加。
知识拓展：凯恩斯货币需求理论是货币经济理论最显着的发展之一，它是众所周知的凯恩斯革命的重要组成部分，在经济发展史中具有十分重要的地位。
凯恩斯货币需求理论对经济理论和经济政策也产生了重要影响，它构成了众多货币经济论题讨论的经济学基础，也是分析评价宏观经济政策绩效的理论基础之一。
但是，凯恩斯货币需求理论也非止于完善，随着现代经济理论的进一步发展和对微观基础的日益强调，凯恩斯主义的货币需求理论也显示出若干缺陷，因此，从现代经济学多元发展的角度重新认识凯恩斯货币需求理论发展及其局限，这对促进货币需求问题的理论研究和正确认识货币政策的作用均具有十分重要的启示意义。
凯恩斯货币需求理论
2、货币政策无效的原因
②投资陷阱：是指即使利率水平很低，但由于 投资者预期的资本边际收益率更低，从而导 致投资对利率缺乏弹性。 ► 解决的办法是采取财政政策，利用政府的财 政支出直接投资以刺激有效需求的增加，从 而增加就业和国民收入。
►
一、持有货币的三种动机
1、交易性需求 是指企业或个人为了应付日常的交易 而愿意持有的一部分货币。 ► 凯恩斯认为，虽然货币的交易性需求也受其 他一些次要因素的影响，但它主要还是取决 于收入的大小。
一、持有货币的三种动机
2、预防性需求 是指企业或个人为了应付突然发生的意 外支出或偶然支出而愿意持有一部分货币。 ► 预防性需求也是同收入成正比的。
一、持有货币的三种动机
3、投机性需求 是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿 意持有一部分货币。 ► 凯恩斯假定人们持有资产的两种类型： 1）货币； 2）生息资产（债券）。 ► 他认为，人们之所以需要持有货币，是因为存在流动性偏好 这种普遍的心理现象。所谓流动性偏好，是指人们在心理上 偏好流动性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他 缺乏流动性的资产的欲望。这种欲望构成了对货币的需求。 因此，凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。 ► 他认为人们的投机需求，实际就是在货币和生息资产之间选 择的结果。
个人及社会投机性货币需求曲线
i
个人预期的正常利率水平
i
ie0
0
d
L2
0
L2 社会的总投机性货币需求
个人的投机性货币需求
二、凯恩斯的货币需求函数
1、凯恩斯的货币需求函数： ► Md= L1(Y)+ L2 (i) dL1/dY>0 dL2/di<0 其中： ► Md为货币需求 ► L1为交易性货币需求和预防性货币需求 ► L2为投机性货币需求 ► Y为收入 ► i为利率
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1、货币需求动机
资产选择的范围：货币或债券（任选其一）
市场利率˃正常利率 预期利率下降 持有债券 （债券价格上涨）
市场利率<正常利率 预期利率上升 持有货币 （债券价格下跌）
1、货币需求动机
流动性陷阱：是指当货币需求的利率弹 性无限大时，人们一致认为未来的利率 会上升，债券的价格会下降，从而导致 无人持有债券而都持有货币的现象。
2、货币需求函数
L1=L1(Y)
L2=L2 (i)
Md= L1(Y)+ L2 (i)=k1
利率
L2
0
货币需求 0
货币需求函数图示
L1+L2 货币需求
3、理论的政策含义
（1）政策依据
就业 、国 民收 入
• 当利息率小于资本的边际效益，引发 投资的增加；
•通过投资乘数效应引起就业和国民收入 的成倍增加。
思考题
1、请比较利率变化对交易性货币需求、预防性 货币需求和投机性货币需求的不同影响，分别 给出相应的货币需求利率弹性，并说明凯恩斯 在交易性货币需求函数和预防性货币需求函数 中省略利率因素的合理性。
2、在凯恩斯对投机性货币需求所作的分析中， 如果人们突然预期利率的正常水平出现下降， 那么货币需求将会发生什么变化？为什么？
1、货币需求动机
预防动机的货币需求是指企业或个人为了应 付突然发生的意外支出或偶然支出而持有一 定数量的货币。
这部分货币需求也主要决定于收入的大小， 且与收入成正比。
1、货币需求动机
投机动机的货币需求是指人们为了在未来的 某一适当时机进行投机活动而持有一定数量 的货币。
这部分货币需求决定于市场利率，且与市场 利率成反比。
谢谢大家！ 请各位老师提出宝贵意见！
➢ 凯恩斯的货币需求理论也被称为流动性偏 好理论。
1 货币需求动机 2 货币需求函数 3 理论的政策含义
1、货币需求动机
交易动机
货币需求 动机
预防动机 投机动机
1、货币需求动机
交易动机的货币需求是指个人或企业为应付 日常交易的需要而持有一定数量的货币。
这部分货币需求虽然也受其他一些次要因素 的影响，但它主要还是取决于收入的大小， 且与收入成正比。
利率
在流动性偏好一定的情况下，中央银 行货币供应量的增加导致利率下降。
货币 供求
• 供应由中央银行所决定； • 需求取决于流动性偏好。
3、理论的政策含义
（2）货币政策无效的原因
i 货币需求曲线 Ms1 Ms2 Ms3 流动性陷阱
ia
M
0
m
流动性陷阱图示
3、理论的政策含义
（3）政策启示 解决的办法是采取财政政策，利用政府 的财政支出直接投资以刺激有效需求的 增加，从而增加就业和国民收入。
凯恩斯 货币需求理论
John Maynard Keynes 1883.6.5 — 1946.4.21
英国经济学家，现代经 济学最有影响的经济学 家之一。
他创立的宏观经济学与 弗洛伊德所创的精神分 析法和爱因斯坦发现的 相对论一起并称为二十 世纪人类知识界的三大 革命。
➢ 凯恩斯于1936年在《就业、利息和货币通 论》一书中，放弃了古典学派将货币流通 速度看作为常量的观点，发展了一种突出 强调利率重要性的货币需求理论。