商品期货与股指期货风险比较分析
关于我国股指期货投资风险的有效控制分析
三、 股 指 期 货 投 资风 险 的有 效 控 制
（ 一） 竞善 宏 观 监 管体 系
这 里 指 的 是投 资者 在 股 指 期 货 交 易 的过 程 中只 需 要 交 少 部 分 的保
当前 我 国对 期 货 市 场 的监 管 缺乏 行 业 自德 ，使 得 市 场 在 风 险 监 控 环节出现空白 ， 从 而 给 政 府 的 和 期货 交 易 所 的 监 管 工 作 带来 困难 。 股票 指 数 期 货 与 商 品期 货 不 同 ， 他 对 风 险 的控 制提 出 了更 高 的要 求 ， 因 此应 及 时 建 立 自律 性 的 内部 沟 通 机 制 ， 从而 降低 风 险 。 除此 之 外 ， 跨市场 、 跨 部 门的 监 督 应 该要 有 ， 它给各机构信息共享提供便利 ， 有 利 于对 风 险 的
ｒ 结， 即所谓的“ 平仓 ” 。通 过 低 价 买 进 然 后 再 高 价 卖 出 可 以获 得 收 益 ，
高 价 卖 低 价买 进 也能 获 得 收 益 。 ２ 杠 杆 机 制
这 种 风 险 一 般 存 在 于投 资 者 满 仓 或 者 持 仓 比例 过 高 的情 况 。此 时 投资 者 的资 金 不 能 满 足 保证 金 的需 求 ，那 其 持 有 的头 寸 就 存 在 被 强 制
的 风 险 的种 类 ， 最 后 给 出风 险 的控 制 措 施 。 关键 词 ： 股 指 期 货 交 易 风 险 风 险控 制
李 京熹
市 场 的 流 动性 。
二、 股 指 期货 投 资风 险 的 种 类
股 指 期货 交 易市 场 充 满 了各 种 风 险 ，投 资 者 在 获 得 高 收 益 时 也 承 担 着 高 风 险 。通 常来 说 ， 投 资 者 面 临 的风 险 主要 有 以下 几 种 ：
期货市场中的商品期货与金融期货比较分析
期货市场中的商品期货与金融期货比较分析期货是一种金融衍生品，通过合约规定在未来的某个时间以约定的价格交割标的资产。
随着金融市场的不断发展，期货市场也愈加繁荣。
其中，商品期货和金融期货是期货市场中两大主要类别。
本文将对这两种期货进行比较分析，以便更好地理解它们之间的区别和特点。
一、商品期货商品期货是以某种实物商品作为标的资产的期货合约。
原油期货、黄金期货、大豆期货等都属于商品期货的范畴。
商品期货的价值与标的实物商品的价值密切相关。
以下是对商品期货的一些特点进行比较：1. 风险敞口：商品期货交易可能面临的风险主要集中在市场供需、自然灾害和政治因素等方面。
由于标的资产为实物商品，其交易价格容易受到外部因素的影响，因此，商品期货的风险相对较高。
2. 期货价格：商品期货的交割价格与实物商品的价格有着密切的关联。
由于市场供需的变化，商品期货的价格可能与实物商品价格存在一定的溢价或贴现情况。
3. 投资机会：商品期货市场是实现多元化投资的重要途径。
通过商品期货，投资者可以参与到各个领域的实物商品交易中，实现对农产品、水资源、能源等行业的投资和风险分散。
二、金融期货金融期货是以金融资产作为标的资产的期货合约。
股指期货、国债期货、利率期货等都属于金融期货的范畴。
与商品期货相比，金融期货具有以下一些不同的特点：1. 风险敞口：金融期货交易的风险主要与金融市场的波动、宏观经济因素和货币政策等有关。
由于金融资产的特殊性，金融期货的风险与商品期货相比可能相对较低。
2. 期货价格：金融期货的价格主要受到金融市场的影响。
股指期货的价格与股票指数波动有关，利率期货的价格与利率走势相关。
不同于实物商品，金融期货的价格相对更容易受到市场的操纵和影响。
3. 投资机会：金融期货市场为投资者提供了参与金融资产交易的机会，包括对股票、债券、汇率等金融资产的投机和套利。
通过金融期货，投资者可以更好地管理金融风险，实现投资组合的优化和价值的增值。
沪深300股指期货与现货市场间风险传染效应及影响因素
收稿日期：2020-09-04修回日期：2020-10-21作者简介：李延军，男，陕西延川人，河北工业大学经济管理学院教授，博士，研究方向为证券市场；林雪瑞，女，河北沧州人，河北工业大学经济管理学院，研究方向为证券市场。
沪深300股指期货与现货市场间风险传染效应及影响因素李延军林雪瑞（河北工业大学经济管理学院，天津300401）摘要：本文选取2005—2019年我国沪深300股指期货和沪深300股票指数日收盘价数据，结合股票推出时间、股价波动性，设置样本组、对照组，运用GARCH 模型、DCC-GARCH 模型、Granger 因果关系检验及多元线性回归模型分析了沪深300股指期货与现货间的风险传染效应及影响因素，并结合研究结论提出对策，以期促进资本市场健康发展。
结果表明：沪深300股指期货市场与现货市场间存在双向的风险传染效应，且经DCC-GARCH 模型分析表明风险传染效应在动荡期尤为明显；影响这种风险传染效应的因素有很多，主要表现为微观因素中的股票市场流动性和股票市场不确定性与极端事件两个方面。
关键词：沪深300股指期货；沪深300股票指数；风险传染；DCC-GARCH 模型；多元线性回归中图分类号：F830.91文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2021）01-0069-09DOI ：10.19647/ki.37-1462/f.2021.01.010一、引言21世纪以来，随着全球金融市场开放程度加深、联动性加强，金融市场间的风险传染效应已成为投资者关注的重点之一。
风险传染效应即在危机发生时，不同金融市场间价格波动的相关性较稳定时期明显增加的现象，它通过贸易传染、资本流动等宏观层面和噪声交易、羊群效应等微观层面的传染渠道引起金融资产收益率和价格波动。
信息时代的到来加速了金融市场间讯息的传递，为金融市场间风险的加速传染埋下隐患。
因此，如何防范金融市场间的风险传染已成为亟待解决的问题。
期货市场的种类及交易品种分析
期货市场的种类及交易品种分析期货市场是金融市场中一个重要的衍生品市场，为投资者提供了参与投机和风险管理的机会。
在期货市场中，有多种不同种类的市场和多样化的交易品种。
本文将对期货市场的种类及交易品种进行详细分析和介绍。
一、期货市场的种类1.商品期货市场商品期货市场是最传统和最常见的期货市场之一。
它涵盖了各种商品，如农产品、能源产品、金属、化工产品等。
在商品期货市场中，投资者可以通过购买或销售期货合约来参与商品的交易。
这个市场的特点是交易品种较为丰富，投资者可以选择他们熟悉或感兴趣的商品来进行交易。
2.金融期货市场金融期货市场主要涉及到金融资产或金融指数的期货交易。
这些金融资产包括股票、债券、货币、利率等。
在金融期货市场中，投资者可以通过交易期货合约来获得金融市场的价格变动所带来的收益。
金融期货市场相对于商品期货市场来说，更多地受到宏观经济和金融政策的影响。
3.外汇期货市场外汇期货市场是指以外汇为交易标的物的期货市场。
在这个市场中，投资者通过买入或卖出外汇合约来进行交易。
外汇期货市场的特点是交易主体广泛，包括公司、机构投资者、个人投资者等。
此外，由于外汇市场的巨大规模和高度流动性，外汇期货市场能够提供较高杠杆效应的交易机会。
二、期货市场的交易品种分析1. 大豆期货大豆期货是在商品期货市场中交易的一种品种。
它是全球第三大的农产品期货市场。
大豆期货是指以大豆为标的物的期货合约交易。
投资者可以通过大豆期货市场参与大豆的投机和风险管理。
2. 原油期货原油期货是金融期货市场中进行交易的一种品种。
原油期货的价格受全球宏观经济、地缘政治以及供求因素等影响。
投资者可以通过原油期货市场来参与原油价格的波动。
3. 黄金期货黄金期货是金融期货市场中的一种重要品种。
黄金是避险资产的代表之一，在市场波动或经济衰退时，投资者常常会选择购买黄金期货进行避险。
黄金期货的价格受到市场情绪、全球金融动荡以及通货膨胀等因素的影响。
4. 美元指数期货美元指数期货是外汇期货市场中的一种重要品种。
股指期货与现货市场的风险关联分析
１ ． 期货加 剧股 市波动 。 因素包括 ： 股指 其 一是 期 货本 身 的特 点 。股指 期货 可 以做 空 ， 下跌 也 可 获利 ， 市场 在 出现 下跌 趋势 时会 刺激 投 资者 做 空 的动机 ； 同时 ， 货 交易 具有 杠杆 效应 ， 期 风险 偏好
强 的投 资者 会放 大 市场交 易 ，加 剧市 场 波动 ； 二
一
个完 整 意义 上 的 股票 市 场 ， 该 包 括股 票 应
发 行 市场 、 票 交 易和 股指 期 货 等股 票 风 险管 理 股 市 场 。这 三 个 市 场 有 机 协 调 、 相伴 共 生 、 能 互 功 补 ，全 球 大 多 数 股 票 市 场 都 是 由这 三 个 市 场 组 成 。一 级 市 场实 现筹 资 ， 级 市场 实 现 资产 定 价 二 和 资 源 的优 化配 置 ， 指期 货 市场 则 实 现 股市 风 股 险 的分 割 、 移 和再 分 配 。股 指期 货 是 规 避风 险 转 的工 具 ， 规避 风 险 仅仅 指 转 移 了 风 险 ， 不 是 但 而 消灭 了风 险 ， 确定 的市 场风 险依 然存 在 。请 破产 ， 球金 融 市场 遭 遇 全
“ 色星 期 一 ” 美 国纽 约 和 纳斯 达 克 两 大证 券 市 黑 ，
场合计 成 交 １ ４ ．５ 美元 。 ６ ００ 亿 与此 同时 ， 准普 尔 标 ５ ０股 指 期 货 日成 交量 和未 平 仓 合 约大 幅攀 升 ， ０
在 日内交 易 中波动 关联 性 ， 以及 在 短期 内对 现货 市场走势预 期 的导 向作用 不容 忽视 。
关键 词 ： 股指 期货 现货 波动 关 联
中 图分类 号 ： ８ ０ 文献标 识码 ： 文章 编号 ：０ ９ １ ４ （０ ）６ ０ ４ — ４ Ｆ３ Ａ １０ — ２ ６ ２ １ ０ — ０ ５ ０ １
浅谈期货交易技巧--黄如斌
一般情况下，趋势市用大势线，
技术分析的一个重要论点就是：价格沿趋势变动
大势线：用来预测一波涨势或跌势行情的目标价位。
从大势线给出的提示来看,铜 的单边上涨行情走得很标准
■ 具体应用：（以铜的上涨趋势为例） 第一步：找到这波行情的上涨起始点A(最低点)， 第二步：按住鼠标移动到第一波上涨的最高点B 第三步：再用同样的方法找到回调最低点C，点 确定即完成了大势线的画线。
B C A
A C
■ 具体应用：（以豆油的下跌趋势为例） 第一步：找到这波行情的下跌起始点A(最高点)， 第二步：按住鼠标移动到第一波下跌的最低点B 第三步：再用同样的方法找到反弹最高点C，点 击确定即完成了大势线的画线。
B
从大势线给出的提示 来看,豆油的单边下跌 行情走得也很标准
一般情况下，调整市用黄金分割线， 黄金分割线：黄金分割率(0.382，0.618)是一组自然和谐的比 率，应用在技术分析上，当价格调整时，0.382，0.618作为回调 或反弹的关键位，准确度较高，与波浪理论有异曲同工之处。
五、涨跌停板规定有所不同
商品期货的涨跌停板幅度多数±4%或±５%，但当日封住 停板的次日会扩大停板幅度，连续三个交易日封住停板的， 交易所将采取包括强行平仓在内的相应风险控制措施。 股指期货的涨跌停板规定是±10%，与股票的停板幅度基本 匹配，遇连续两个交易日出现同方向单边涨跌停板的交易所 将采取提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平 仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或 者其他风险控制措施。 季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％；股 指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的 ±20％。
铝在金属中基本面是最差 的,其走势可以为铜和锌的 操作提供很好的参考 最弱的铝都涨起来之后,就 是抛最强的铜和锌的时候
期货投资分析：金融期货分析试题及答案
期货投资分析：金融期货分析试题及答案1、单选利率互换的经纪中介发布一条信息为“Repo 3Y 03 tkn”，其中tkn 表示（）。
A.均以双方协商价成交B.均以报买价成交C.多方情绪高涨D.空方情（江南博哥）绪高涨正确答案：C2、单选看涨期权的空头，拥有在一定时间内（）。
A.买入标的资产的权利B.卖出标的资产的权利C.买入标的资产的潜在义务D.卖出标的资产的潜在义务正确答案：D3、单选下列期权中，能够在到期日之前行权的是（）。
A.实值期权B.欧式期权C.美式期权D.虚值期权正确答案：C4、多选以下关于沪深300指数期货风险准备金制度的描述，错误的说法是（）。
A.风险准备金由交易所设立B.交易所按交易手续费收入的5%的比例，从管理费用中提取C.符合国家财政政策规定的其它收入也可被提取为风险准备金D.当风险准备金达到一定规模时，经交易所董事会决定可不再提取正确答案：A, C, D5、单选对固定利率债券的持有人来说，可以（）对冲利率上升风险。
A.利用利率互换将固定利率转换成浮动利率B.利用货币互换将固定利率转换成浮动利率C.做空利率互换D.做多交叉型货币互换正确答案：A6、多选某资产管理公司经理人负责充分分散化的股票组合，价值为1.75亿元人民币的。
该经理人认为金融市场的趋势可能会修正，因此需要对该股票组合进行部分套期保值。
假定首要目标是确保所管理的组合的资产价值在今后的12个月下跌不超过7.5%，以沪深300指数为基准，股票组合的贝塔值为1.2。
股票组合的红利收益率为2%。
当期沪深300指数期货合约的收盘价是2000，红利年收益率为3%，无风险利率3.5%。
假定该股指期权的合约规模为300，请问该经理人可能进行的正确套保方案有（）。
（假定该经理人合成卖出期权，则其中的布莱克公式所计算的N（d1）=0.6178）.A.买入沪深300指数的看跌期权B.合成卖出期权，这里需要卖出管理组合的37.47%C.可以卖出一定数量的股指期货进行部分套保D.卖出沪深300指数的看涨期权正确答案：A, C, D7、单选买入看跌期权，同时卖出相同执行价，相同到期时间的看涨期权，从到期收益角度看，最接近于（）。
我国股指期货投资风险分析
我国股指期货投资风险分析摘要：随着我国股指期货2009 年4 月16 日开始上市交易，我国自此摆脱了股票市场”单边市”的情形。
但在交易过程中也暴露出诸多潜在的风险，本文针对我国股指期货市场近年来已经存在和可能存在的风险加以分析，并提供相应的对策和预防方案。
关键词：股指期货、风险管理、风险一、股指期货风险的定义与分类：股指期货的风险主要指的是股指期货的参与者在股指期货的操作过程中由于收益的不确定间接或直接引起的资产损失的可能性。
在用股指期货进行杠杆交易规避交易风险的同时，股指期货本身也会产生风险。
股指期货风险可以分为一般风险（市场风险、信用风险、操作风险等）、特殊风险（基差风险、标的物风险、交割制度风险等）。
（1）市场风险。
市场风险又称价格风险，股指期货价格风险包括投机者对期货价格的预测失误风险和套期保值风险。
（2）信用风险。
信用风险又称违约风险，当交易的对方不愿意或不能够完成契约责任时，信用风险就会出现。
对手违约又可分为敌意违约和被迫违约两类。
前者为有能力履约但故意不履约，后者为的确没有能力履约（如破产等原因）而不能履约。
（3）操作风险。
操作风险是由于人为因素和风险管理控制方面的失误而产生亏损的风险。
其本质属于管理问题。
引起操作风险的主要原因，有人为的错误、电脑系统的故障、操作程序错误、系统失灵或内部控制失效等等。
（4）基差风险是指保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险。
基差(basis)即现货成交价格与交易所期货价格之间的差，其金额不是固定的。
（5）标的物风险，股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平，标的物设计的特殊性，是其特定风险无法完全锁定的原因，只有当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，而这在实际操作中的可行性几乎是零；（6）交割风险是指投资者可以在期货合约到期前对冲平仓，如果不能及时完成对冲操作，就要承担交割责任，就要凑足足够的资金或者实物货源进行交割。
期货交易中的期货品种及其特点
期货交易中的期货品种及其特点随着现代社会的不断发展，资本市场也在不断壮大。
期货市场作为其中重要的组成部分，正在得到越来越多的关注和认可。
在期货交易中，期货品种的选择是非常重要的，因为期货品种的不同会带来不同的风险和收益。
下面让我们一起来了解一下期货交易中的期货品种及其特点。
一、商品期货品种商品期货品种是指以商品作为标的物的期货，包括农产品、金属、化工等。
由于商品市场的不断波动和涨跌，商品期货品种的价格也在不断变化，因此开展商品期货交易需要了解市场的变化和对标的物的了解。
具体来讲，常见的商品期货品种有以下几种：1、大豆期货：大豆期货的标的是大豆，是国内期货市场中的一个非常重要的品种。
它具有价格波动大、交易量大、投资门槛低等特点，因此备受投资者的青睐。
2、天然橡胶期货：天然橡胶期货是以天然橡胶为标的物的期货品种。
它具有价格波动大、交易量大的特点，是世界上最主要的橡胶交易市场之一。
3、铜期货：铜期货是以铜为标的物的期货品种。
作为工业金属领域中最重要的期货品种之一，它具有较为稳定的投资价值和交易量。
二、金融期货品种金融期货品种是指以金融资产作为标的物的期货，包括股指期货、国债期货等。
金融期货品种与商品期货品种不同，它们的价格变动不受实物供需限制，而是受到市场交易情况的影响。
常见的金融期货品种有以下几种：1、上证50期货：上证50期货是以上证50指数作为标的物的期货品种。
它具有价格波动大、投资门槛低等特点，适合中小投资者进行投资交易。
2、沪深300股指期货：沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的物的期货品种。
它与上证50期货不同，具有价格波动较大、交易风险较高等特性。
3、国债期货：国债期货是以国债为标的物的期货品种。
它具有价格波动较小、投资门槛较高的特点，适合于风险偏好较低的投资者。
三、能源期货品种能源期货品种是指以原油、天然气等能源作为标的物的期货品种。
由于能源市场的特殊性，能源期货品种的投资风险较大，但同时也带来了高收益。
股指期货与商品期货有什么区别
股指期货与商品期货有什么区别很多人搞不清楚股指期货与期货有什么不同，甚至可能以为股指期货就是商品期货，但其实二者之间有很大的区别，下面是为大家整理的股指期货与商品期货的区别，希望对大家有用。
股指期货与商品期货之间最主要的区别在于：个人也可以持有到期交割和参于套期保值!在商品期货市场上，套期保值范围局限在从事生产，消费，贸易的经营性公司。
同时也只有法人才具有到期交割的资格。
而由于股指期货采用的是现金交割方式，不存在实物权的转移，因此在股指期货时代，个人将摆脱在商品期货市场里只能投机的命运，可以参于各种套利了，从而获得稳定的收益。
股指期货新规允许自然人申请套保可说是一项制度创新，它为高净值财富个人提供风险管理工具，鼓励他们长线投资。
不过，在制度细节上还需进一步规范个人投资者的套期保值行为，比如买入套保和投机行为如何界定，套利和套保如何区分等。
1、标的指数不同股指期货是以标的物为特定股价指数，不是真实的标的资产商品期货交易的对象是具有实物形态的商品。
2、交割方式不同股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸;商品期货则运用实物交割，在交割日通过实物所有权的转让加以清算。
3、合约到期日的标准化程度不同股指期货合约到期日都是标准化的，一般到期日在3月，6月，9月，12月等;商品期货合约的到期日根据商品特性的不同而不同。
4、持有成本不同股指期货的持有成本主要是融资成本，不存在实物贮存费用，有时所持有的股票还有股利，如果股利超过融资成本，还会产生持有收益;商品期货的持有成本包括贮存成本，运输成本，融资成本。
股指期货的持有成本低于商品期货。
5、投机性能不同股指期货对外部因素的反应比商品期货更为敏感，价格的波动更加频繁和剧烈，因此股指期货比商品期货具有更强的投机性。
股指期货操作6大军规总结1、必须要严格止损。
股指期货不像股票，一旦出现单边走势，亏损的速度很快，幅度会很大。
所以，一定要制定严格的止损位。
期货行业中的期货市场与股票市场对比分析
期货行业中的期货市场与股票市场对比分析一、市场定义与功能期货市场是指以标准化合约为基础，交易各类商品的金融市场。
期货合约是以标的资产为基础，约定未来某一时间以特定价格交割的合同。
期货市场的主要功能包括风险管理、价格发现和投机交易。
股票市场是指交易买卖股票的金融市场。
股票代表着对公司所有权的权益，通过购买股票，投资者可以分享公司的盈利和成长。
股票市场的主要功能包括募集资金、流通交易和价值评估。
二、交易品种期货市场和股票市场在交易品种上存在一定的差异。
1.期货市场的交易品种较为多样化，包括农产品、工业品、能源、贵金属等各类商品。
不同的期货合约对应着不同的标的资产。
2.股票市场的交易品种主要为公司的股票。
股票作为证券市场的核心产品，代表着公司的权益和股东的所有权。
三、交易机制期货市场和股票市场在交易机制上也有所不同。
1.期货市场采用标准化合约进行交易，合约的交割日期、交割品种等均有固定规定。
投资者可以通过直接下单或者委托交易等方式进行交易。
2.股票市场则采用股票买卖的方式进行交易。
投资者可以通过证券交易所或者经纪商进行股票买卖交易，可以根据自己的需求选择买入或者卖出股票。
四、交易风险与杠杆比例期货市场相较于股票市场，交易风险和杠杆比例较高。
1.期货市场中，由于采用杠杆交易的方式，投资者可以通过支付保证金的方式进行更大规模的投资。
然而，相对应的风险也更高，价格波动可能导致投资者的损失较大。
2.股票市场中，杠杆交易的比例较低。
投资者可以通过购买股票获取股东权益，可以按照自己的意愿选择买入或者卖出股票，风险相对较为可控。
五、市场监管与透明度期货市场和股票市场在监管和透明度方面也存在差异。
1.期货市场中的交易是有严格监管的，交易所会对合约的交割、资金的安全等方面进行监管。
市场参与者可以在交易所公开的交易平台上查询相关信息，实现市场的透明度。
2.股票市场中的交易也受到监管，但相较于期货市场来说，监管难度较大。
股票市场中的交易规模庞大，信息较为复杂，一些非法交易行为也难以避免。
期货市场与股票市场对比
期货市场与股票市场对比期货市场和股票市场是金融市场中两个重要的交易场所，它们各自提供不同的投资机会和风险。
本文将对期货市场和股票市场进行对比，并分析它们在投资策略、交易机制和风险管理方面的差异。
一、投资策略的差异在期货市场中，投资者主要通过买涨和买跌来赚取差价收益。
期货合约的买卖基于将来某一时刻的商品或金融资产价格。
投资者可以选择做多或做空合约。
做多合约意味着投资者预计价格上涨，而做空合约则表示投资者预计价格下跌。
相比之下，股票市场中的投资策略更加多样化。
投资者可以通过买卖股票分享公司利润或期望股票价值上涨。
除了买入股票外，投资者还可以选择短期交易、长期持有或者投资组合策略。
二、交易机制的差异期货市场中，交易是在交易所进行的。
交易所提供平台供买家和卖家进行合约交易。
期货合约的交割方式通常是现金交割或实物交割，具体取决于合约类型。
交易所还设立了严格的监管机制，确保交易的公平、公正和透明。
相比之下，股票市场的交易通常在证券交易所或场外交易市场进行。
买卖股票的交易是通过经纪人或线上交易平台进行的。
股票的交割是通过证券账户进行的，投资者可以选择将股票持有或者出售。
三、风险管理的差异期货市场中的交易往往涉及高杠杆，这意味着使用较小的资本进行交易从而获取更大的收益。
然而，杠杆交易也意味着投资者可能面临更大的风险。
因此，期货市场对投资者的风险管理要求较高，投资者需要了解合约规定的保证金比例，并且必须随时监测市场波动以及账户资金状况。
与此相比，股票市场的风险管理相对简单。
投资者在购买股票时可以选择自己承担的风险，如持有期限、股票种类和投资组合的构建等。
此外，投资者可以使用止损订单等风险管理工具来减少风险。
综上所述，期货市场和股票市场在投资策略、交易机制和风险管理方面存在一些差异。
投资者在选择投资市场时应该充分了解这些差异，并根据自身的风险承受能力和投资目标进行选择。
无论选择哪个市场，都需要谨慎评估风险和回报，并根据市场情况灵活调整投资策略。
(简体)基差在股指期货与商品期货上的分析
持仓、基差在股指期货与商品期货上的分析兴业期货苏春辉自股指期货上市以来，因分析商品期货的惯性思维，众多的投资者喜欢沿用商品期货在持仓、基差方面的研究来判断、预测股指期货的价格可能走势。
在这里，笔者试图通过商品期货与股指期货的数据图表来分析股指期货与商品期货在持仓、基差研究方面的异同。
一、持仓方面的分析1、股指期货持仓众多的投资者喜欢盘后去查看股指期货的前20名席位持仓的变化情况，特别是前几名席位的净多或净空持仓变化，以期预测下一个交易日的期货价格可能走势。
这里我们分别把前20席位与前5席位的净空持仓变化与股指期货的主力合约的价格放在一张图表上分析。
可以看出前20与前5名席位的净空持仓的变化方向趋同（可见，从持仓集中度来看，用前20或者前5来分析净持仓效果是一样的），这里我们只分析前20名席位净空与期货价格的关系。
我们可以看到自股指期货上市以来，前20净空持仓的变化与期货价格的走势大体呈现一个反向的趋势，这个说明前20席位的净持仓的变化在趋势上能够一定程度的反应或预测股指期货的价格走势。
同时我们也可以看到当净空持仓达到峰值时，一般价格反转的可能性较大，这点在7月初时比较明显，现在净空持仓为负且比较大，会不会也是一个阶段峰值呢？如果是峰值是不是也会使期货价格阶段反转呢？拭目以待。
2、商品期货持仓商品的净持仓因国内外有所差别，如铜的持仓分为商业持仓和基金持仓（投机持仓），因现在我们国内的股指期货的持仓大部分都属于投机持仓，这里我们选取铜的基金持仓来对比。
由铜的投机净多和铜的价格走势图看见，在趋势上，投机净多持仓与价格走势基本比较贴合，投机净多持仓达到峰值时，一般价格也会出现（阶段）反转。
为什么股指期货与商品期货都会出现净多空持仓的变化在趋势上与期价走势趋同以及净持仓达到阶段峰值后期货价格就会（阶段）反转呢？笔者以为这主要是由于期货价格的走势是由于多空双方的强弱对比的结果，而净多空持仓一定程度上反映出多空力量的强弱，故净多空持仓与期价的走势在趋势上能够比较吻合；而多空双方的力量发展到一定阶段以后就发生了变化，所谓“物极必反”、“月满则亏”，一般多空双方的力量发生变化时，阶段的净多空持仓数量便也达到了阶段的极值，此时表现为期货价格一般也达到阶段的高点或低点。
股指期货和商品期货的区别
股指期货和商品期货的区别股指期货，英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。
股指期货和商品期货都有哪些区别?下面是小编带来的资料整理。
股指期货和商品期货的区别1、从交易标的上看，二者是不同的。
商品期货的交易标的是商品，比如小麦等，而股指期货交易的标的对象是股票价格指数。
2、交割方式不同。
商品期货和股指期货都需要进行交割，所谓交割就是在某个特定日期对单子进行平仓交易的行为，到期必须进行交割，这是不可避免的。
所以期货市场里没有长久拿着单子的操作。
由于交易标的不同，商品期货采用的是实物交割方式，股指期货采用的是现金交割方式。
现金交割比实物交割更方便，节约了时间和成本。
3、投机性能不同。
二者虽然都属于投资产品，但是股指期货的投机性能比商品期货性能更强一些，对市场和价格的波动更加敏感，波动起来的幅度也会更加剧烈一些，对于风险投资者来说，股指期货是一个很好的投机品种。
4、开户条件不同。
商品期货有商品期货的开户条件，与股指期货不相同，二者都是保证金模式的交易，以小博大节约投资者的交易成本，开户之前衡量好自己适合哪种期货投资，能否承担相应的风险。
5、交易方式不同。
股指期货的交易技巧和盈利方式很多，其中包括套期保值和套利交易等等，个人也可以持有到期交割和参于套期保值。
但是商品期货却不行，且股指期货交易需要对国际金融市场有大概的趋势把握，商品期货则研究商品市场即可，相对来说比较狭隘。
影响赚钱多少的因素有很多，包括自己的投资技巧、交易成本、交易品种等等，缺一不可，我们在讨论和比较两种投资哪个更加赚的时候，必须结合自己的实际情况进行分析，毕竟有些投资别人做是赚钱的，你做却是亏本的。
期货市场这么大，可以交易的品种那么多，加上公平成熟的市场运行机制和灵活的交易模式，相对来说是比较赚钱的市场。
商品期货与股指期货交易商品期货。
顾名思义是交易商品的，这些可交易的商品包括了大豆、小麦等产品，商品期货的种类繁多，农副产品、能源产品、金属产品等都可以进行商品期货交易。
股指期货及风险分析
的市场 ，并且 实行严格 的管理制度 ，期货交易在期货交易所
内集 中 完成 ； 对 冲 机 制 是 指 期 货 交 易 可以通 过 反 向 对冲 操 作 结 束履约 责任 ；每 口无 负债 结算制度 是指每 日交易结束后，
交易所根据 当 日结算价 对每 一会 员的保证 金帐 户进 行调整，
２１ ０ ０年 第 ２期 （ 第 １ ６期 ） 总 ２
大 众 科 技
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Ｎｏ． ２ ０ ２， ０１
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指期货 风险分析
李 琦 谭 毓 澄
３ ０ ５） （ 九江学院理 学院，江 西 九 江 ３ ２ ０
（ ）股指 期 货概念 ห้องสมุดไป่ตู้特性 一
股 票 价 格 指 数 期 货 简 称 股 指 期 货 指 以股 票 价 格 指 数 为 标 的物 的标 准 化 期 货 合 约 ，双 方 约 定 在 未 来 的某 个 特 定 日期 ， 可 以按 照 事 先确 定的 股 价 指 数 的 大 小 ，进 行标 的指 数 的 买 卖 。 作 为期 货 交 易 的 种 类 型 ，股 指 期 货 交 易与 普 通 商 品期 货 交 易具 有 基 本 相 同 的特 征 和 流 程 。它 是 健 全 的 股 票 市 场 发 展 的 必 然 结 果 。股 指 期 货 并 不 采 取 实 物 进 行 交 割 ，而 是 采 取 现 金 方 式 进 行 交割 。 以某 成 熟 的 市场 为例 ， 当前 指 数 为 ３０ ， ２０点
【 关键 词 】股 指 期 货 ；风 险 ；模 型
【 中图 分 类 号 】Ｆ ３ ．１ ８０９
股指与商品期货套保比较
套 期 保 值 是 一 种 规 避 和 转
移风 险的工具
益 在 众 多 情 况 下 表 现 为 一
种 潜 在 利 益 ，这 个 潜 在 的
风 险 是 可 能 发 生 的 危 险 ，而 不 是 已 经 发 生 的 危 险 ， 已经 发 生 的 叫 损 失 。 价 格 风险 的本质 是价 格在 时 间序 列 上 的 不 确 定 性 。 风 险 是 一 种 客 观 存 在 ，它 不 能消 灭 ，只能转 移 和规
避风险 也 将 日益 受 到关 注 。
股： 指ｆ ｒ 与 商 品 期 货 套 保 比 较
文／ 赵 中华
股 权 分 置 改 革 成 功 矫 正 了 我 国 资 本 市 场 的 制 度 性 缺 陷 ，在 此 制 度 层 面 和 变 革 基 础 上 ， 即将 推 出 的 以 股 指 期 货 为 旗 舰 的 金 融 衍 生 品 ，
避 ， 套 期 保 值 者 从 这 个 意
利 益 我 们 把 他称 为 “ 套 保 利
益” 。 比 如 棉 花 种 植 者 在选 择 播 种 品 种 的 时 候 ， 他 可 以得到的数据是 ： 棉花收获
期 的期 货 价格 是 １ ． ４ 万元，
他 的核 算 成本 是 １ ． ３ 万 元。 对于１ ． ３ 万 元 的成 本 他 自 己 基 本 心 中 有 数 ，属 于 可 控 成 本 ， 那 么 他 就 有 理 由 因
性 总 是 发 生 在 时 间流 的 规 则 性 上 ；“ 保” ，很 简 单 ，是 指 用 一 种 交 易 行 为 来 保 护 、保 障 、 保 证
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期 货 Ｆ ＵＴＵＲ Ｅ Ｓ 圈
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中金所杯第一部分股指期货题目答案1
中金所杯第一部分股指期货题目答案1第一部分股指期货一、单选题1. 沪深300股指期货对应的标的指数采用的编制方法是（）。
A. 简单股票价格算术平均法B. 修正的简单股票价格算术平均法C. 几何平均法D. 加权股票价格平均法2. 在指数的加权计算中，沪深300 指数以调整股本为权重，调整股本是（）。
A. 总股本B. 对自由流通股本分级靠档后获得C. 非自由流通股D. 自由流通股3. 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（）期货合约。
A. 标准普尔500指数B. 价值线综合指数C. 道琼斯综合平均指数D. 纳斯达克指数4. 最早产生的金融期货品种是（）。
A. 利率期货B. 股指期货C. 国债期货D. 外汇期货5. 在下列选项中，属于股指期货合约的是（）。
A. NYSE交易的SPYB. CBOE交易的VIXC. CFFEX交易的IFD. CME交易的JPY6. 股指期货最基本的功能是（）。
A. 提高市场流动性B. 降低投资组合风险C. 所有权转移和节约成本D. 规避风险和价格发现7. 利用股指期货可以回避的风险是（）。
A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 生产性风险D. 非生产性风险8. 当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。
这种做法可以起到（）作用。
A. 承担价格风险B. 增加价格波动C. 促进市场流动D. 减缓价格波动9. 关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是（）。
A. 股指期货交割更困难B. 股指期货逼仓较易发生C. 股指期货的持仓成本不包括储存费用D. 股指期货的风险高于商品期货的风险10. 若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报指令是( )。
A.以2700. 0点限价指令买入开仓1手IF1401合约B.以3000. 2点限价指令买入开仓1手IF1401合约C.以3300. 5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约D.以3300. 0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约11. 限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（）的原则撮合成交。
证券市场的商品期货与金融期货
证券市场的商品期货与金融期货商品期货和金融期货是证券市场中的两个重要衍生品交易工具。
它们在不同领域发挥着不同的作用，为投资者提供了多样化的选择。
本文将对证券市场中的商品期货与金融期货进行介绍与比较，以帮助读者更好地了解和理解这两种交易工具。
一、商品期货商品期货是指以某种物品或商品作为标的物，并以期货合约的形式进行交易的衍生品。
常见的商品期货包括农产品（如大豆、棉花、小麦等）、能源品（如原油、天然气等）以及金属品（如黄金、铜等）。
商品期货交易的主要参与者包括农民、农产品种植商、矿业公司等。
商品期货的交易特点是具有较高的风险和波动性，价格受到供求关系、季节因素、天气状况等多种因素的影响。
由于标的物的实物属性，商品期货交易往往涉及到交割，需要投资者具备相应的物流和仓储能力。
二、金融期货金融期货是指以金融资产作为标的物，并以期货合约的形式进行交易的衍生品。
金融期货的标的物可以是股票指数、利率、汇率等金融资产。
金融期货交易主要由投资银行、基金管理公司、证券公司等专业投资机构进行。
金融期货的交易特点是高度杠杆化，成交金额相对较大，价格受到宏观经济指标、政策调整等因素的影响。
相比商品期货，金融期货的交易更加便捷，不需要实物交割，交易规模也更大。
此外，金融期货市场的风险管理机制更加完善，投资者可以通过建立多头或空头头寸，实现对市场的多种预期和风险对冲。
三、商品期货和金融期货的区别与联系1. 标的物不同：商品期货以实物商品作为标的物，而金融期货以金融资产作为标的物。
2. 交割方式不同：商品期货需要进行实物交割，而金融期货通常以现金结算，不涉及实物交割。
3. 风险度量不同：商品期货的价格波动性较大，风险较高；金融期货市场的波动性相对较小，风险较低。
4. 参与主体不同：商品期货交易主要参与者为生产者和实物交割的买卖双方，而金融期货交易主要由专业投资机构参与。
然而，尽管商品期货和金融期货在一些方面存在不同，但它们在证券市场中都扮演着重要的角色。
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商品期货与股指期货风险比较分析
摘要：商品期货风险与股指期货因期货交易本身特性在信用风险、法律风险、操作风险等方面有着相似的一面，但由于二者标的物的不同，因而导致交割方式、保证金率、涨跌停板等一系列交易制度的不同，进而使得投资者面临的风险又有很大差别。
本文通过分析股指期货与商品期货交易制度的分析，对二者的投资风险进行了初浅的探讨。
关键词：商品期货，股指期货，风险
2010年4月初，以沪深300为标的指数的股指期货即将正式进行交易。
股指期货的推出，是我国资本市场发展到一定阶段的客观要求，它不仅填补了做空机制的空白，使得股票持有者可以通过股指期货转嫁手中股票的风险,锁定收益，套期保值，从而增加市场平衡力量,有利于整个市场的稳定,减缓股市的大起大落和单边市的状况。
同时可以放大资金量,提高资金使用效率,吸引更多投资者，提高市场流动性。
股指期货同其他商品期货一样，都是双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的价格，进行标的物的买卖。
因此作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
但是，由于股指期货是以某种股价指数为标的资产，而商品期货是以现货商品为标的资产，所以两者又是从根本上有所区别的金融衍生品工具。
本文主要从两种期货合约的交易规则层面对其所面临的风险进行比较。
一、从交割方式比较交割风险
期货交割方式有两种基本类型,即实物交割和现金交割。
实物交割,是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制订的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。
交割过多,表明市场流动性差;交割过少,表明市场投机性强。
统计资料显示,在成熟的国际商品期货市场上,交割率一般不超过5%。
我国目前商品期货交割方式为实物交割，但由于期货交易不是以现货买卖为目的,而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的,因此,实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。
现金交割,是指到期未平仓期货合约进行交割时,用结算价格来计算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。
这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无法进行实物交割的期货合约。
沪深300指数最后二小时所有指数点算术平均价，来迫使期货价格收敛于现货价格。
事实上，交割方式制度设计的不同导致商品期货与股指期货的交割风险有本质的不同。
从期货市场发展的历史来看，交割风险是商品期货最大的风险。
一方面，实物资源是有限的，过渡的资金追逐有限的资源会导致价格的扭曲、从而有价格大幅波动、逼仓的可能，期货交易史上操纵者控制住现货流通从而操纵期货价格的案例也层出不穷。
沪深300股指期货采用现金交割，几乎没有逼仓的可能，现货市场规模庞大，难以操纵，且反映了我国整个证券市场投资者的预期；另一方面，我国商品期货市场对应的现货市场的发育并不如西方市场那般完善，比如我国交割仓库数量有限，使得全国范围内的就近交割比较困难，长途运输等成本对市场的效率造成了一定的影响。
沪深300股指期货本身由于股价指数为标的所以采用现金交割方式就完全没有上述问题。
实际上，我们可以借鉴西方国家，对于商品期货也引入现金交割方式。
与实物交割方式相比，现金交割至少有两大好处:第一,解决了因实物交割带来的高交割成本问题,对活牲畜等交割费用高昂的期货商品尤其适用。
交割执行将更加便利,降低交易所交割风险。
第二,解决了期货价格在合约到期日向现货价格回归的问题,从而减少逼仓和价格操纵行为发生的可能,提高保值交易的效率,降低保值交易的成本。
二、保证金比率比较杠杆风险
期货保证金的设定一般需要考虑以下三方面因素：首先，违约概率。
保证金是用来减少期货违约风险的主要工具，违约概率大，保证金水平应该高。
其次，市场的流动性与波动性。
研究表明:保证金水平与交易量和持仓量呈负相关的关系，而与价格波动率呈正相关的关系。
再次，结算次数保证金构成交易者的机会成本，而机会成本的大小直接影响交易量和持仓量，市场的流动性以及价格的波动率。
保证金水平高，出现违约风险的概率将会降低，但过高的保证金率会使交易成本增加，导致市场不能吸引投资者，市场的流动性降低。
相反，如果保证金水平设计过低，违约风险发生的可能性上升，将对整个市场的利益造成损害。
目前，我国商品期货如白糖、菜籽油和PTA各合约交易保证金标准为10%，强麦、早籼稻等各合约交易保证金标准为8%，均低于股指期货，而股指期货为12%。
这一方面是考虑了上述三个原因，另一方面也是基于股指期货推出初期管理部门限制风险过大的考虑。
从历史经验来看，由于商品期货面临的是相对难以规避的非系统风险，商品期货出现单边市行情的概率要大于沪深300指数，导致大面积投资者无法及时平仓；可见，股指期货价格的杠杆风险要低于商品期货。
三、标的物变动的影响因素导致的风险
目前我国上市的活跃期货品种如铜铝、玉米等均是国际化程度较高的品种，大量学者的实证研究表明，LME、CBOT等国际大宗商品定价中心形成的价格对我国同样品种的价格走势具有较强的引导作用，我国期货交易所对其的逆向引导作用较弱。
因此，我国商品期货品种面临的是国际化的风险。
如铜铝涉及的是有色金属行业，面临的风险为非系统性风险；且由于此类风险的国际传导性，此类风险较为不稳定，LME有色金属价格的大幅上涨往往导致我国国内期货价格形成单边市，即连续涨停或者跌停，此时大量的投资者即使进行平仓也无法成交，给投资者、期货经纪公司、交易带来极大的风险。
沪深300指数的标的物是国内股票现货市场的指数，国内股票现货市场相对于国际化的大宗物资来说与境外主要股票市场相关系数较低，由此，沪深300股指期货的标的物是整个股票市场，其面临的是系统性风险。
随着我国股市大盘蓝筹股的不断上市与海外国企股的回归，股市与我国经济的相关性越来越强，我国股市面临的系统性风险会越来越低，相应的，股指期货的风险也会随之降低。
总之，尽管商品期货风险与股指期货因期货交易本身特性在信用风险、法律风险、操作风险等方面有着相似的一面，但由于二者标的物的根本不同，因而导致交割方式、保证金率、涨跌停板等一系列交易制度的不同，进而使得投资者面临的风险又有很大差别。
从这个层面来讲，股指期货的风险要小于商品期货，风险可控程度要高于商品期货。