股指期货的风险与意义
股指期货的风险及风险控制
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股指 期 货 的风 险及风 险控 制
动， 因此 在这种情 况下 ， 中小 投资者 要承担更 大的风险 。
进的操作 ， 后作卖出操作获取差价利润； 反之， 价格看跌 是可 以先做卖 出操作 ， 买入操 作获取 差价利 润 。 后作 即可
以进行双 向交 易 。 即使 市场 处于 熊市时 ， 只要分 段准确交 易者 同样 可以从 中获利 。 这样 ， 货投 资的盈 亏完全取决 期 于交 易者 主观判断 的准确性 ， 与价格是 涨跌无关 。 而 正是
２ ． 的信 用风险 。信 用风 险又称违 约风险 ， 指交 特定 是
易一 方违约 ，或无 法完全 依照 约定 条款履 约而使另一方
因为股指期货 既可做 多也 可做 空的机 制使得 交易 可从原
遭受 经济损失 的风 险 。由于股 指期 货交易 多采用保证 金
来买进之后等待股票价格上升的单一模式转变为双向投 资模式， 使交易机会增多。 投资者可以这种机制在两个市 场间进行风险对冲， 从而规避达到规避或减少市场风险
朱 琦
２０ ３ ） ０ ２ ４ （ 上海师范大学 ， 上海 【 摘
一
要】 股指期货具有 专业性 强、 险程度 高等特点。如投 资者在缺乏金 融知 识和操作技巧 情况下贸然参与交易， 风
／： 性 和 联 动 性 等 特 点 ， 期 货 市 场 的稳 定 构 成 ｔ－ ： ， ｋ 对
股指期货分析报告
股指期货分析报告股指期货作为金融市场中的重要衍生品，对于投资者的资产配置和风险管理具有重要意义。
本文将对股指期货进行全面的分析，以帮助投资者更好地理解其特点和市场表现。
一、股指期货的基本概念股指期货，全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数为交易标的物的期货合约。
它的出现为投资者提供了一种对冲股票市场风险、进行套利交易以及投机获利的工具。
与股票交易不同，股指期货采用保证金交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约。
同时，股指期货实行的是 T+0 交易制度，当天买入的合约当天就可以卖出，交易灵活性较高。
二、股指期货的主要特点1、杠杆效应股指期货的保证金制度使得投资者可以用较少的资金控制较大规模的合约，从而放大了投资收益和风险。
2、双向交易投资者既可以做多（预期价格上涨），也可以做空（预期价格下跌），增加了市场的交易机会和策略选择。
3、高流动性股指期货市场交易活跃，成交量大，买卖容易，能够迅速实现资产的配置和调整。
4、价格发现功能股指期货的交易价格反映了市场对未来股票市场走势的预期，有助于提前发现股票市场的价格趋势。
三、股指期货对市场的影响1、风险管理为机构投资者和大户提供了有效的风险管理工具，帮助他们对冲股票现货市场的风险，降低市场波动对投资组合的影响。
2、价格发现其交易价格能够引导股票市场的价格走势，提高市场的定价效率。
3、增加市场活跃度吸引更多的投资者参与市场交易，提高市场的流动性和交易规模。
4、促进市场平衡在市场过度上涨或下跌时，通过多空双方的力量对比，起到一定的平衡作用。
四、股指期货的交易策略1、套期保值主要是为了对冲现货市场的风险。
例如，股票多头持有者可以通过卖出股指期货合约来锁定股票价格下跌的风险。
2、趋势交易根据对市场趋势的判断，做多或做空股指期货合约，以获取价格波动带来的收益。
3、套利交易利用股指期货与现货指数之间、不同合约之间的价格差异进行套利，获取无风险或低风险收益。
股指期货市场高频交易风险
股指期货市场高频交易风险股指期货是金融市场中的一种衍生品，也是一种高风险投资工具。
高频交易是指利用计算机算法进行迅速交易的一种交易方式，通过高速的交易执行和远程的传输，高频交易者可以在极短的时间内进行频繁的买卖操作。
股指期货市场的高频交易存在着一定的风险。
高频交易的快速交易和频繁买卖操作可能导致市场波动加剧，使市场价格波动更大，增加市场的不稳定性。
这种不稳定性可能导致市场的剧烈波动，给投资者带来巨大的风险。
高频交易者利用计算机算法进行快速交易，其交易速度远远超出了人类交易员的能力。
这就导致了信息不对称的产生，使得高频交易者可以更早获取市场信息，并利用这些信息进行交易。
这样一来，高频交易者具有了竞争优势，而普通投资者则面临着信息不对称的风险。
他们可能无法获取到高频交易者的交易信息，从而导致投资决策的不准确。
高频交易者还可能利用高速交易的优势在瞬间获取利润，并通过这种方式进行市场操纵。
他们可以通过快速下单、大量交易和快速撤单等方式，来改变市场供需关系，从而影响市场价格。
这种市场操纵行为不仅会扭曲市场的正常运行，还可能导致市场崩盘。
股指期货市场的高频交易风险还体现在技术风险方面。
高频交易是依赖于计算机算法进行的，这就意味着一旦出现计算机故障或网络延迟等技术问题，就有可能导致交易失败或错失交易机会。
高频交易还需要大量的资金和技术支持，对于个体投资者来说，参与高频交易的门槛也相对较高。
股指期货市场的高频交易存在着一定的风险，包括市场不稳定性、信息不对称、市场操纵和技术风险等。
投资者在参与高频交易时应该保持谨慎，并严格控制风险，同时也需要监管部门对高频交易行为进行有效的监管，以保护市场的公平公正。
股指期货的推出对股票市场的影响
股指期货的推出对股票市场的影响背景随着中国经济的不断发展，股票市场成为了重要的投资工具和经济指标。
然而，股票市场的波动和投机行为给经济和社会带来了一定的影响和不稳定因素。
为了加强市场的监管和投资者的保护，中国于2015年推出了股指期货。
股指期货是一种衍生品，它的推出对股票市场有哪些影响？股指期货的基本概念股指期货是一种以股指作为标的物的金融衍生品，它的交易方式和投资价值类似于股票。
股指期货的交易可以在期货交易所进行，投资者可以通过期货经纪人进行交易，赚取差价套利和投机获利。
相比于股票市场，股指期货交易有以下几个特点：1.杠杆效应大：股指期货的杠杆倍数通常在10倍以上，可以大幅增加投资者的收益率和亏损风险。
2.交易时间长：股指期货的交易时间比股票市场更长，可以帮助投资者更好地把握市场走势和交易机会。
3.交易成本低：相比于股票交易，股指期货交易的手续费和印花税等费用相对较低。
股指期货对股票市场的影响股指期货的推出对股票市场有以下几个方面的影响：1. 投资组合和资金流动股指期货的推出可以帮助投资者更好地构建投资组合和管理资产。
投资者可以通过期货市场进行套利、避险和对冲，从而降低风险和增加收益率。
相应地，资金也会从股票市场流向期货市场，影响股票市场的交易量和股价走势。
2. 市场价格发现股指期货的市场价格发现机制可以帮助股票市场更好地反映投资者对股票市场的预期和需求。
投资者可以通过期货市场对股指期货进行交易，从而更好地反映市场的实际需求和预期，推动股票市场价格的合理化和透明化。
3. 风险管理和市场监管股指期货的推出也加强了市场的风险管理和监管。
期货市场的监管和交易规则相对比较严格，可以限制投机和市场操纵行为。
同时，投资者也可以通过期货市场进行风险管理和对冲，降低风险和保护投资组合。
股指期货的风险与挑战股指期货的推出也存在风险和挑战。
首先，股指期货的交易杠杆相对较高，投资者需要谨慎风险控制和资金管理，避免过度投机和亏损。
股指期货浅析
较， 选择适合 自己的保险服务。网络营销包含 地挑选与购买所需要的保险产品， 并且可以享 每一个细分市场设计相应的人寿保险销渠道 的内容主要有： 网上市息、 保 以针对性地满足其需求， 而在总体市场需求规 为分析、 网络营销策略制定、 网上产品和服务 险理财、 保险理赔等柏关咨询以及保单签 订服 模 增长 相埘不变的前提下 ， 个人寿保 险营 每一
商业交易所推Ｈ标准普尔５０ ｛ ０ 指数期货合约；
１８ ９４年伦敦 ＬＦ Ｅ推 出金融时报 １０ ＩＦ ０ 种股 票
一
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股指期货与风险
股指期货和现货买卖存在本质 的区别 ， 使 英 国巴林银行 曾因 日经 ２ ５ ２ 股指 划货交 易亏
指数期货合约。股指期货在亚洲也发展迅速， 期货投资人会面对股票投资者不曾遇到的风 损 １ 亿美元而陷于灭顶之灾。９ ８ ９月， ３ １９ 年 被
提 要 股指期货作为国际 金融市场上重
要的金融创新， 前已经是世界上交易量和流 目
动性最好的金融衍生产品之一， 被公认为是最
为有效的风险管理工具之一。 股指期货的推出
时机目前在我国｛ 了各方关注。 Ｉ 起 本文就股指 期货的概念发展 、 与风险的关系、 如何利用股 指期货套期保值、 对于我国推行股指期货的思 考等展开讨论。 关键词： 股指期货； 套期保值； 法国兴业银行
公司 的营销活 动中 占据重要位置 。因此 ， 保险 增强消费者对保险公司的信 赖程度 ； 过统一 满足客户多样化和个性化的需求 ， 必须 能够 通 就 公司应建立完善的网上营销体系。 四、 保险超市 的保险卡关知识的宣传 ， ¨ 增强消费者的保险意 通过专业化的渠道提供消费者所需要的专业
浅谈沪深300股指期货对我国股票市场的影响
浅谈沪深300股指期货对我国股票市场的影响【摘要】沪深300股指期货作为金融衍生品，在我国股票市场发挥着重要作用。
本文从引言部分介绍了沪深300股指期货的定义、起源和研究目的。
在分析了沪深300股指期货与股票市场的联系、交易特点以及影响因素。
同时探讨了沪深300股指期货对我国股票市场的积极影响和消极影响。
在总结了沪深300股指期货对我国股票市场的总体影响，提出了未来展望，并做出结论总结。
通过本文的研究，揭示了沪深300股指期货在我国股票市场中的重要性和影响，为相关投资者和市场监管部门提供了有益参考。
【关键词】关键词：沪深300股指期货、股票市场、影响、交易特点、积极影响、消极影响、总体影响、展望、结论、起源、研究目的。
1. 引言1.1 什么是沪深300股指期货沪深300股指期货是国内股指期货市场中的一种重要品种，是指以沪深300指数作为标的物进行交易的衍生品。
沪深300指数是由沪深证券交易所联合发布的代表股票市场整体走势的指数，是反映我国A 股市场整体状况的重要指标之一。
沪深300股指期货的交易也是以远期交易为基础，投资者通过交易期货合约来交换未来一定时间内的股指价格变动风险，从而进行投资和对冲操作。
沪深300股指期货的交易机制与股票市场有所不同，但两者之间存在着密切的联系和影响。
投资者可以通过参与沪深300股指期货交易来对股票市场进行定价和套期保值，从而影响股票市场的整体运行情况。
了解和掌握沪深300股指期货的特点和交易规则，对于投资者和市场监管机构都具有重要的意义。
1.2 沪深300股指期货的起源沪深300股指期货的起源可以追溯到2005年4月8日，在上海期货交易所和深圳证券交易所同时上市交易。
沪深300指数是由沪深股市著名的300只大盘股组成，是衡量A股市场整体表现的重要指标。
沪深300股指期货作为股票市场的衍生品，其起源主要是为了满足投资者对于对冲风险、套利交易等需求。
在起源时期，沪深300股指期货的交易量并不高，市场参与者相对较少。
股指期货
b) 熔断机制启动后不足十分钟，市场暂停交易的，熔断机制终止，重启交易后，涨跌停板价格生效。 Biblioteka 股指期货的结算是怎么回事？
股指期货的结算可以大致分为两个层次：首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投资者结算。不管那个层次，都需要做三件事情：
1、交易处理和头寸管理，就是每天交易后要登记做了哪几笔交易，头寸是多少。
2、财务管理，就是每天要对头寸进行盈亏结算，盈利部分退回保证金，亏损的部分追缴保证金。
股指期货交易开户流程是怎样的？
2006-11-03 09:00
当您找到合适的期货经纪公司或营业部后，就可进入开户阶段了。所谓开户，是指在期货公司开立专门用于期货交易的交易帐户。从开户到进行交易， 您需要配合期货公司完成下列手续。
证券公司担任IB是什么意思？
2006-11-03 12:59
股指期货是如何发展起来的？
2006-11-03 12:59
20世纪70年代，西方各国出现经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，股票市场经历了战后最严重的一次危机，道琼斯指数跌幅在1973-74年的股市下跌中超过了50%。人们意识到在股市下跌面前没有恰当的金融工具可以利用。
堪萨斯市交易所（KCBT）在1977年10月向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交了开展股票指数期货交易的报告，并提议以道琼斯的“30种工业股票”指数作为交易标的。由于道琼斯公司的反对，KCBT改而决定以价值线指数(Value Line Index)作为期货合约的交易标的。1979年4月，KCBT修改了给CFTC的报告。
股指期货对股票市场的影响
股指期货对股票市场的影响股指期货是一种金融衍生品，其价值的衍生来源于特定标的股票指数的变动。
股指期货在股票市场中扮演着重要的角色，其波动与走势对整个股票市场有着深远的影响。
本文将从多个角度来探讨股指期货对股票市场的影响。
首先，股指期货可以作为市场波动的风险管理工具。
股票市场的波动性较高，投资者往往面临着风险。
而通过股指期货的交易，投资者可以利用期货合约进行对冲，以降低风险。
通过在股指期货市场上建立相应的头寸，投资者可以保护自己的股票投资组合免受市场波动的影响。
这种风险管理工具的存在对整个股票市场起到了稳定市场情绪的作用。
其次，股指期货对股票市场的交易活跃度有着积极的影响。
股指期货的交易具有灵活性和高效性，投资者可以通过期货市场进行杠杆交易，以小的资本实现更大的收益。
这样，股指期货的交易活跃度就会带动整个股票市场的交易活跃度，从而提升市场的流动性和效率。
此外，股指期货也可以引导股票市场的投资方向。
股指期货市场中的交易活动常常反映出市场参与者对未来股票市场的预期。
当投资者通过虚境合约的交易来表达对未来趋势的看法时，这些交易将会对股票市场形成一定的引导作用。
投资者通过股指期货的买卖行为，为股票市场指明了一定的投资方向，并对股价的表现和走势产生一定的影响。
值得注意的是，尽管股指期货对股票市场有着积极的影响，然而也存在一定的负面影响。
一方面，股指期货的高杠杆交易特性可能加剧市场的波动，增加股票市场的风险。
当市场行情剧烈波动时，杠杆交易可能会导致巨大的损失。
另一方面，股指期货的概念与具体股票之间的关联不够密切，有可能使得投资者关注的焦点偏离了具体的股票基本面，而过分追逐指数表现。
综上所述，股指期货对股票市场有着复杂而深远的影响。
它不仅提供了风险管理的工具，还能活跃股票市场的交易，引导市场方向。
然而，我们也要注意利用和控制股指期货的风险，以充分发挥其积极作用并规避潜在的负面影响，促进整个股票市场的稳定和健康发展。
浅析股指期货对股票市场的影响
浅析股指期货对股票市场的影响股指期货是一种业已发展成熟,具有规避风险、套期保值、完善金融市场架构的重要作用。
我国资本市场要得到进一步的发展,就需要建立制度完善的股指期货市场。
本文借鉴国际经验,从正反两个方面分析了股指期货对股票市场的影响,在此基础上对股指期货在中国发展的可行性进行了简要的评述。
标签：股指期货股票市场积极影响负面影响一、股指期货的概念股指期货是股票指数期货(stock index futures)的简称,是以股价指数为标的的一种金融期货,买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
股指期货自上世纪80年代初期推出以来,历经20余年的发展,已经成为最重要、最成功的金融衍生产品,其特点在于,股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品,也不是具体的金融工具,而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形指数,虚拟性较高;其价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的;股指期货合约到期后进行现金交割,即合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金,即可交割了结交易。
因上述的其自身特点,股指期货的交易就存在利用股指期货与现货指数之间价格差异进行套利的机会。
狭义的股指期货套利是指股指期货和现货指数之间的套利。
由于股指期货和现货指数之间存在密切的关系,一旦两者之间出现不合理的价格偏离,且偏离程度超过交易成本,就产生套利机会。
投资者可以同时买入被低估的一方,卖出被高估的一方,当股指期货价格在到期日或之前向正常状态回归时,即可通过反向交易赚取一定的利润。
套利的存在为股指期货功能的正常发挥提供了保障,股指期货也就拥有了价格发现、套期保值、套利和投机等功能,满足投资者多元化的投资要求,因此成为了广受欢迎的金融衍生工具。
二、股指期货对股票市场的积极影响分析1.吸引各方投资者,扩大市场规模前文中提到,股指期货具有套期保值、套利投机等多种功能,且交易方便,运作所需资金较少,对于包括机构投资者、投机者和普通投资者在内的各方投资者都具有较强的吸引力。
第十七期：股指期货业务给证券公司带来的风险及外部监管(上海证券有限责任公司)
上证联合研究计划股指期货业务给证券公司带来的风险及外部监管课题协调人： 司徒大年课题承接方： 上海证券有限责任公司课题组成员： 姚兴涛、林琳、畅慧珏、李艳、周凯目 录第一章绪论 (1)1.1 课题的意义及主体框架 (1)1.2 主要概念界定 (3)第二章我国股指期货市场框架 (5)2.1 监管机构 (6)2.2 组织机构 (6)2.3 参与主体 (7)2.4 股指期货交易的风险控制 (8)第三章证券公司介入股指期货业务的方式 (10)3.1 投机者 (10)3.2 套利和套期保值者 (11)3.3 介绍经纪商（IB） (13)3.4 股权投资 (14)第四章股指期货的投资风险 (16)4.1 股指期货投资风险案例 (16)4.2 股指期货投资的市场风险 (17)4.3 主要市场股指期货推出对现货市场的影响 (19)4.4 股指期货与其他指数衍生品的投资风险比较 (21)第五章股指期货的套期保值风险 (23)5.1 股指期货的套期保值原理 (23)5.2 股指期货套保风险的种类 (24)5.3 对中国股指期货套期保值效果的判断 (25)第六章 股指期货的介绍经纪风险 (32)6.1 IB业务的基本构架 (32)6.2 证期合作的环境风险 (35)6.3 经纪业务风险的“期-证”传导 (39)第七章期货公司的股权投资风险 (41)7.1 结算风险 (41)7.2 关联风险 (43)第八章 境外市场对证券公司股指期货业务监管的实践 (47)8.1 美国市场 (47)8.2 韩国市场 (49)8.3 台湾市场 (50)8.4 新加坡市场 (53)8.5 对证券投资基金的监管 (55)8.6 境外市场经验总结 (57)第九章关于境内券商股指期货业务监管的建议 (59)9.1 证券公司股指期货业务风险监管的一般措施 (59)9.2 市场风险的监管 (60)9.3 对证券公司内部控制的引导和要求 (62)9.4 现场监管与非现场监管的有利结合 (65)9.5 借助其他机构的力量或渠道 (65)9.6 由紧入松的监管发展 (66)第十章股指期货市场的动态监管 (67)10.1 实施股指期货市场动态监管的作用 (67)10.2 实施股指期货市场动态监管的可行性分析 (68)10.3 实施动态监管的基本思路 (69)10.4 动态风险监管的应用---基于SW-EGARCH模型的金融期货交易所风险预警模型研究 (70)参考文献： (77)附文：证券公司股指期货经纪风险测度及谨慎保证金水平计算的尝试 (79)第一章绪论1.1 课题的意义及主体框架随着中国证券市场的发展壮大，培育衍生品市场来扩张证券市场的深度和广度，提高证券市场价格发现能力，为投资机构提供风险防范的工具，正变得越来越紧迫。
我国股指期货交易风险及其防范研究
我国股指期货交易风险及其防范研究一、股指期货交易风险的构成股指期货交易风险，是指股指期货市场运作的不确定性给市场微观主体、宏观主体及整个社会、经济环境造成危害的可能性。
股指期货作为一种金融衍生品，不但具有一般性风险，还具有特殊性风险。
(一)股指期货的一般性风险股指期货作为金融衍生工具的一种，具有金融创新的一般性风险。
金融创新风险是金融风险在金融创新领域的具体表现，即金融创新过程中创新供应主体的创新措施不能顺利实施或创新收益遭到损失的可能性。
它由两部分构成，一是金融创新设计过程中的各种风险，也就是由于设计过程中的各种不确定因素而使金融创新措施未能如期出台，甚至流产的可能性；二是金融创新实施过程中的风险，也就是由于实施过程中各种不确定性的存在，使实施受到阻碍或实施效果严重偏离预期的可能性。
根据巴塞尔银行监管委员会1994年主持完成的“普罗米歇尔报告”的研究，与金融衍生交易相关的风险可以分为企业特定风险和系统性风险。
金融创新风险大致可分为以下七类：一是设计风险，主要与金融创新主体有关，是指由于金融创新设计过程中的各种不确定因素而导致金融创新措施未能如期出台，甚至有流产的可能性；二是市场风险，又称价格风险，是指市场价格(主要是指基础资产的价格)变动而导致金融衍生产品价格变动而产生的风险；三是信用风险，又称履约风险，是指金融衍生品交易中的一方不按合同条款履约而导致的风险；四是流动性风险，是指金融衍生品的持有者在市场上找不到适当的对手，只能以低于市场价格的价格，将衍生工具出售所造成的风险；五是操作风险，又称运作风险，是指由于内部控制系统或清算系统失灵而导致的风险；六是法律风险，是指由于交易合约内容不符合法律标准，交易合约不具备法律效力或其他法律方面的原因而给交易主体带来的风险；七是声誉风险，是指由于操作失误，不按时履约，违反相关法律、法规给组织创新工具交易的机构或交易中的一方的声誉带来的不良影响。
在现代市场经济条件下，声誉是重要的无形资产，并且这种资产的无形损失，经过一段时间后便会转化为有形损失。
浅析股指期货市场的风险与获利空间
股指期货的影响及应对
股指期货的影响及应对摘要：股指期货作为国际资本市场成熟的风险管理工具，发挥着越来越重要的作用。
伴随着中国资本市场的发展，为保证大资金的安全运作和股市的正常发展，中国资本市场急需股指期货等有效的避险工具。
但由于股指期货交易“以小博大”的财务杠杆特性，必然会对我国股票市场产生深远影响。
因此，如何应对股指期货带来的消极影响就显得尤为重要。
关键词：股指期货；流动性；系统风险股票指数期货是为了满足管理股票现货市场风险，尤其是系统性风险的需要，以股票价格指数为基础资产标的物的一种衍生金融工具。
自从1982 年 2 月美国堪萨斯城交易所率先推出价值线综合指数期货以来，在随后的十几年中得到了迅猛发展，目前国外成熟的证券市场均推出了相应的股票指数期货。
我国股票市场经过十多年的发展，虽然已经具备相当的规模，但由于我国股票市场缺乏做空机制，面对系统风险带来的暴涨暴跌，投资者包括机构投资者只能在现货市场上大量抛售或抢进股票，大资金的进出必然又加剧股市的波动幅度，对股票市场的健康稳定发展极为不利。
股票现货市场的发展迫切需要推出股指期货作为投资者规避市场系统风险的工具和大资金进行资产组合管理的重要手段。
从国际与国内的形势看，开设股指期货是大势所趋，因此关于股指期货的影响及防范成为中国金融研究中具有重要现实意义的课题。
一、股指期货对股票市场的影响(一)股指期货对上市股票的影响1、股指期货对股票市场价格发现功能的影响。
股票指数是股市行情的综合反映，市场参与者对股指期货的买卖反映了人们对市场走势的不同预期，最终集中撮合竞价形成的股指期货合约的价格就反映了市场对未来不同时期市场走势的一种共同预测。
在某些情况下，股指期货之所以会对股指的波动有作用，是因为股指期货具有价格发现功能，指数期货市场的价格能够对股票现货市场价格的未来走势做出预期反应，并且股指期货价格有助于提高股票现货市场价格的信息含量。
股指期货的价格不但为现货市场的价格走势提供了一个参考，而且卖空行为使得套利更加容易进行。
股指期货对股票市场正负面影响的分析
股指期货对股票市场正负面影响的分析随着我国资本市场的改革步伐的加快，开放式基金即将出台、社保基金与保险资金等将不断进入证券市场。
为保证大资金的安全运作，我国资本市场急需要股指期货等有效的避险工具。
中国证监会首席顾问梁定邦不久前透露，经过半年多的努力，全国性的指数设立方案可望于今年底推出。
这套指数要运作几个月，待其结构稳定下来，即可推出股指期货等衍生产品。
那么股指期货的推出对我国股票市场会带来哪些影响，对此政府监管部门与理论界都十分关心。
本文将对开展股指期货交易可能给股票市场带来的正负面影响进行深入全面地分析。
开展股指期货交易对股票市场的正面影响当前，我国股票市场在国民经济中的地位与作用越来越重要，我国上市公司股票市价总值目前已占GDP的50％。
但同时我国股票市场也存在着系统风险大、缺乏金融衍生品种、机构投资者比重低、市场功能与机制不健全等问题，制约着股市的进一步发展。
而股指期货的推出有利于完善股市的功能与机制，对我国股票市场的进一步发展具有重大推动作用。
这主要表现在：一、规避股市系统风险，保护广大投资者的利益我国股市的一个特点是股指系统风险大，这种风险无法通过分散投资加以回避。
开展股指期货交易后，一方面股票承销商在包销股票的同时，为规避股市总体下跌的风险，可通过预先卖出相应数量的期指合约以对冲风险、锁定利润，有利于促进股票一级市场的股票发行及发行方式向上网竞价发行的转变；另一方面，二级市场广大投资者可以为现有与未来的股票头寸对冲风险，确保投资收益。
二、丰富投资工具，有利于创造性培育机构投资者目前，我国机构投资者比重偏低，因此，需要创造性地培育机构投资者。
而培育机构投资者又需要有丰富的投资品种，特别是风险管理工具。
开展股指期货交易，为机构投资者增加了投资品种，提供了有效的风险管理工具，有利于促进组合投资，降低机构投资者的交易成本，提高资金的利用效率。
股指期货的做空机制使得机构投资者可从原来的买进之后等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式。
2023年股指期货行业市场环境分析
2023年股指期货行业市场环境分析一、市场概述股指期货是指以股票作为标的资产，在期货交易所上进行交易的一种衍生工具。
股指期货市场作为金融市场中的重要分支之一，具有较高的市场流动性、高杠杆性和交易规范等特点，吸引了越来越多的投资者参与其中。
股指期货市场的主要参与者包括个人投资者、机构投资者（如基金公司、全球性对冲基金）和流动性提供者等。
个人投资者在股指期货市场中的作用较为突出，占据了总交易量的相当大的比重，而机构投资者则更加注重资金流动性和相对正收益。
流动性提供者则是市场上的重要参与者，既为市场交易提供流动性，也为提供清算机制和资产管理等服务。
二、市场优势1.高效流动性：股指期货市场具有高度的交易流动性，能够快速有效地处理大量的资产交易。
2.杠杆性：股指期货市场中可通过低成本的资金交易大量资产，从而实现资金的杠杆效应，扩大资金的盈利空间。
3.去杠杆化风险：股指期货市场中，机构投资者可以利用交易工具进行风险对冲，以达到去杠杆化的效果，降低投资风险。
4.交易规范：股指期货市场通过交易所的规则和监管机制对交易行为进行规范，避免非法行为的出现，保护投资者的权益。
5.投资灵活：股指期货市场提供了多样化的交易工具和策略，为投资者提供了更加灵活的投资选择。
三、市场风险1.市场风险：股指期货市场受市场行情的影响较大，市场波动性较高，投资者应谨慎选择和管理自己的投资风险。
2.流动性风险：在市场交易量不足的时候，可能会出现流动性不足的情况，投资者应关注交易量变化对自身投资的影响。
3.信息不对称风险：市场信息的不对称可能存在，不同投资者的行为可能会对市场产生影响，投资者应特别关注。
4.操作风险：投资者在市场中的投资行为可能过于激进或不谨慎，从而产生操作风险，应注意其自身行为对市场的影响。
5.政策风险：政策风险可能来源于政府政策的任何调整，包括财政政策、货币政策等，这些调整可能会对市场造成一定的影响和风险。
四、市场前景随着中国经济的稳步发展，股指期货市场的前景十分广阔。
浅谈股指期货对我国股票市场的影响
第5期(总第354期) 2013年5月财经问题研究Research on Financial and Economic Issues Number5(General Serial No.354)May,2013浅谈股指期货对我国股票市场的影响许 滨(乌鲁木齐市农村信用合作联社,新疆 乌鲁木齐 830002)摘 要:我国证券市场发展迅速、规模庞大,已经成为市场经济的重要组成部分。
2010年4月16日股指期货的正式挂牌上市是我国证券市场的重大里程碑事件,是不断深化资本市场改革的重要举措。
股指期货可做为一平衡手段来套期保值,锁定持股成本,规避股价下跌的风险。
股指期货是一把“双刃剑”,它既是管理股票市场价格风险的工具,又可能成为风险之源。
股指期货的风险是客观的、不确定的、可放大的,但仍可以预测和控制。
本文首先介绍股指期货的功能,进而分析股指期货对我国股票市场的影响,最后提出防范风险的相关建议。
关键词:证券市场;股指期货;股票市场中图分类号:F832.51 文献标识码:A 文章编号:1000⁃176X(2013)05⁃0045⁃04 一、股指期货概况1.股指期货的概念股指期货的全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货或期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。
作为期货交易的一种类型,股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
股票指数期货交易的实质,是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险。
由于股票指数期货交易的对象是股票指数,以股票指数的变动为标准,以现金结算为唯一结算方式,交易双方都没有现实的股票,买卖的只是股票指数期货合约。
2.股指期货的功能作用(1)价格发现功能。
价格发现功能是指市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预测,对股票指数期货进行反复交易形成的真实反映供求关系,具有竞争性、预测性和世界性特点的价格体系。
股指期货
• (3)遵守纪律控制风险 • 股指期货具有较大的杠杆效应，高风险高回报的品 种，当日的涨跌波动较大，香港市场又经常会出现跳空 缺口，因此，及时设好止损，控制风险是十分重要的。 尤其是对一般资金额度有限的散户来说，当市况出现与 自己期望相反的走势时，若不及时止损，时刻有爆仓的 风险。除了设止损位之外，投资者还需切忌“手痒”， 并要具有敢于承认失败的勇气。有句俗话“决定越多， 错误越多”，期指一般都实行T+0制度，可进行多次交易， 有些投资者做了几单交易，发现均有收益，贪婪的心理 就会出现，做了一单，还想多赚一点，最后的结果是盈 利回吐，甚至还出现倒亏，最后以后悔收场。此外，要 敢于面对失败，几单失误后，不要抱有立刻寻找一个大 的机会翻本的心理，有这种心理的结果是越做越错，越 错越做，恶性循环；而最好的方式是马上收手，总结经 验，调整自己的状态。
• 股指期货的三大要务：即关注权重股走势、做足收市功课、 注意控制风险。 • (1)关注权重股的走势 • 市场的有句俗话说得好“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”， 一般期指的大户总会有手段来控制局面，拉升或者打压成 分股中权重大的股票影响现货市场，从而拉高或压低期指 的走势，这在香港市场比较典型，如中移动(0941)股份是 被市场公认的风向标，因它的盘子相对比汇丰(0005)要轻， 股价亦低很多，但权重位居第二，容易被大户基金左右， 此外，汇丰、长实为首的地产股份也是基金持仓对象，它 们的走势也直接影响到指数的变化，因此，我们在做指数 期货投资的时候，也需密切留意。 • 在A股市场中，中国银行(4.09,-0.04,-0.97%)、中国 石化(10.82,0.00,0.00%)、G宝钢、G长电、G联通、中国 国航(10.74,-0.06,-0.56%)、大秦铁路(9.35,0.13,1.41%)等 个股对指数的影响较大，将来参与A股指数期货的投资者， 应该注意这些股票的走势。 •
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股指期货的风险与意义
作者：何张燕
来源：《经济研究导刊》2009年第32期
摘要:期货市场的风险历来为人们所关注,而股指期货的风险更是期货市场发展中需重点关注的问题。
在对股指期货进行简单介绍的基础上,重点阐述了股指期货的风险特征和发展股指期货的意义。
关键词:股指期货;双边机制;风险
中图分类号:F830.91文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)32-0133-02
一、股指期货的含义与功能
1982年2月24日,美国堪萨斯农产品交易所以价值线指数为基础开始股票指数期货交易,宣告股指期货的问世。
此后股指期货交易活跃,蓬勃发展,尤其进入20世纪90年代以后,股指期货已经成为全球金融衍生品市场中仅次于利率期货的第二大金融衍生工具。
股指期货,全称股票指数期货,是一种以某一股价指数为标的物的标准化合约,签约双方在未来的某个特定日期,依据预先约定的指数大小(即成交价格),进行标的指数的买卖,其合约的价值等于股价指数(即股票指数期货价格)乘以合约乘数。
股指期货受到各类投资者的青睐,源于其自身的两大功能。
第一,价格发现。
在一个有组织的正规化的期货交易所中,股指期货的价格是完全由市场的供求法则决定的。
期货价格是能够在相当程度上反映交易者对股票价格走势的预期的。
同时,由于期货交易所现货交割制度的存在,期货价格和现货价格最终一定会趋于收敛。
因此,股指期货价格能够比较准确地反映股票现货真实的供求状态及其价格变动趋势,成为股票现货价格走势的风向标,为管理部门和广大投资者管理和操作提供参考。
第二,套期保值。
期货和现货价格的变动关系存在平行性和合二为一性,即影响某一金融商品的现货价格和期货价格的经济因素是相同的,而且市场走势上还具有趋同性,当期货合约临近交割时,现货价格和期货价格会趋于一致,否则套利交易将促使其趋于一致。
这种平行性和合二为一性使得投资者可以通过对现货和期货的逆向操作,来规避大部分的市场风险,而只需承担较小的基差风险。
例如,投资者在持有与股票指数有相关关系的股票时,可以通过股指期货的套期保值机制,买进或卖出与现货数量相同但方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或
买进期货合约来补偿因现货市场价格波动而带来的实际价格风险,即股票指数期货空头与股票现货多头相配合,以达到锁定利润,对冲风险的目的。
二、股指期货的风险
(一)股指期货的一般性风险
作为金融衍生工具的一种,股指期货具有期货交易高风险、高收益的一般性特征。
由于股指期货与股票现货市场的天然联系,股指期货与股票现货市场的价格震动密切相关。
并且由于股指期货采取保证金交易制度,可以以小博大,具有杠杆效应,这就决定了相对于股票现货,股指期货价格波动更频繁,幅度也更大;杠杆效应在放大收益的同时,也放大了风险,一旦行情向不利的方向发展,投资者将产生巨大亏损。
同时,股指期货交易是以股票价格指数这一虚拟资产作为标的物,使股指期货市场完全脱离实物资本运动而无限扩张,远远超过现货市场规模价值。
股指期货合约可以无限制地创造,没有数量限制,但股指期货交易的合约并不代表真实的金融资产,可能会出现资产泡沫,生成的期货合约越多,涉及的合约金额越大,期货市场整体风险就越大。
(二)政策干预风险
我国股票市场的发展呈现出强烈的“政府驱动型”特征。
纵观我国股市十几年来的发展历史,政策干预的痕迹处处可见。
当股市低迷,毫无生气的时候,靠政策的春风刺激股市;当股市一路上涨,没有止境的时候,也是靠政策的干预遏制股市的上涨势头。
管理层对股市的一次次“打压”和“救市”,使得股市的市场化运行和计划性监管政策之间的矛盾日益突出。
我国股市价格运行的这种非市场化特点,加之股指期货交易的高杠杆性,将放大政策干预的影响力度,并可能为内幕交易者提供可乘之机,影响股指期货交易正常功能的发挥。
如果推出股指期货后,不合理、频繁变动的政府干预行为或者政策缺乏透明度,有可能造成不可预期的损失,进而引发风险。
(三)信用风险
信用是现代市场经济的生命,尽管我国市场经济体制的改革经历了20年,但信用基础仍十分薄弱,现代市场经济所必备的国民信用体系并没有建立。
我国股市中相当一批公司运作不够规范,许多公开报表中存在着大量的虚假信息,一些机构投资者也存在着明显的联手操纵行为,给股市的正常运作带来不良影响。
尽管个股价格变化对股指的影响是微乎其微的,但这些事件如果直接导致投资者对股市丧失信心,进而对上市公司业绩的真实性产生普遍怀疑,则会引发整个股
市的剧烈下跌,股指期货市场也会因此经受巨大风险。
由于没有建立完备的国民信用体系,在股指期货交易过程中,也会发生失信行为,即亏损方在亏损过大时就蓄意违规,将事态闹大,企图让政府出面干预,以达到违约的目的。
同时,在股指期货交易中,证券经营机构由于利益驱动,也可能明知故犯,违法违规。
因此,在没有建立完备的国民信用体系前,期货市场的运行状况让人担忧。
三、我国开展股指期货交易的意义
股指期货作为20世纪80年代以来国际金融市场金融创新的重要内容,已被公认是回避股市风险最为有效的风险管理工具之一。
随着我国股市规模的日益扩大,投资者尤其是机构投资者数量的不断增加,在我国发展股指期货交易,建立有效的风险回避机制,对于我国股市的健康发展以至对于整个金融市场体系的稳定、健康发展都具有十分重要的意义。
第一,开展股指期货交易能够回避股市系统性风险,保护股票发行者和投资者利益。
目前,我国股票市场还不够成熟,系统性风险在我国股票市场投资风险中占据主导地位。
这种系统性风险无法通过分散投资加以回避。
股指期货交易由于其自身具有套期保值功能,能够帮助投资者回避股市系统性风险。
从股票发行的角度来看,股指期货为上网竞价发行提供了一种避险工具,承销商将不再赤裸裸地面对风险,即使二级市场低迷,承销商亦可通过卖空一定数量的股指期货来规避二级市场总体价格下跌的风险,从而锁定利润,保护股票发行者的利益;从股票投资的角度来看,二级市场的广大投资者可以对现有的或未来的股票头寸做反向交易,对冲风险、确保其投资收益。
第二,开展股指期货交易能够培育机构投资者,促进股市稳定发展。
在较为成熟或成熟的证券市场中,机构投资者与投资基金应成为市场的主力军,但由于目前我国的股票市场功能单一,没有卖空机制,机构投资者与投资基金面临着巨大的市场风险,一旦被套,由于资金数量大很难退出。
这种单向机制使投资者,尤其是机构投资者面临巨大的系统性风险,也造成了我国股市单边MV暴涨暴跌。
股指期货的卖空机制,使得机构投资者可从原来买进之后等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式,这是机构投资者有效的风险管理工具。
并且股指期货的推出,可使股市出现一股平衡力量,由“单边市”变成“双边市”,抑制股票市场价格的过度波动,抑制股票现货市场的非理性价格,促进股价向合理的价值回归,促进股市稳定发展。
第三,开展股指期货交易能够活跃股票市场,扩大市场规模。
由于股指期货交易有做多、做空的双向机制,投资者可以用这一反向操作的工具,在现货市场大胆投资。
即使在股市低迷时,投资者也可大胆入市,利用期货市场来规避现货市场的风险。
这样,无论牛市还是熊市都能吸引投资者。
投机者继续参与股市,使股市不会因为熊市而长期沉寂。
同时,股指期货交易,也是一种新的金融交易品种,丰富了金融投资工具,可以吸引更多的投资者,扩大市场规模。
第四,开展股指期货交易有助于完善我国金融市场体系与功能,增强国际竞争力。
发展金融衍生品市场是深化金融体制改革,推进金融市场发展的必然要求。
开展股指期货可以弥补我国金融市场体系不健全、金融市场功能单一的问题;可以促使金融机构通过业务创新来参与国际竞争;是应对WTO,与国际金融市场接轨,增强我国资本市场的国际竞争力,提高我国抵抗金融风险的能力,发展我国证券市场的战略需要;是改善我国金融投资环境,更好地为国内外投资者服务的战略需要。
由于我国国情的特殊性和金融市场体系的不健全,关于是否推出股指期货各方评论一直褒贬不一,但随着市场经济的不断深入,金融体系也迫切需要与国际接轨,推出股指期货逐渐成为一种趋势。
在稳妥推出股指期货之后,应该注意风险的防范,加大监管力度,按照高标准、稳起步的原则,做好股指期货风险化解工作,确保顺利上市和平稳运行。
参考文献:
[1]郭华伟,李江.股指期货风险分析及其防范研究[J].商业经济,2008,(12).
[2]范向鹏.股指期货利弊[J].金融市场,2007,(3).
[3]武京闵.对我国股指期货风险管理的思考[J].特区经济,2007,(5).
[4]王玉君.中国股指期货风险管理前瞻[J].浙江金融,2008,(3).
责任编辑张宇霞。