国际热钱流入对我国证券市场的影响及对策
国际热钱涌入我国的影响与防范
１ 李振 宇， １ 于文涛。 国际热钱流 入的
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度。 因此 ， 只有 明确表示政府的中立态度 ， 并承认 以上行业存在 巨大泡沫和崩溃的风 险，可以影响投机者的心理 ，在一定程度 上影响投 资者预期 。 （ 对跨境资本征税 一 二） 一直接税与间接税 在人 民币套利预期无法 完全消除的情 况下 ， 对跨 境资本流动征税及实行 无息存 款准备金制度都能增加 “ 热钱”套利成本 ， 从 而 有 效 抑 制 国 际 “ 钱 ”大 涌 入 。对 跨 热 境资本流动征税相 当于直接税 ，无息存款 准备 金制度 则相 当于对 资本 流人 间接 征 税。这两种税 的征收在一定程度上可 以促 使流人国内的资本减少 ，期限延长 ，提高 了国内金融体系的稳定性。 （ ） 三 完善人 民币汇率制度和外汇储备制度 要 完 善 人 民 币 汇率 形 成 机 制 ，努 力建 立稳健 的 、有弹 性的人 民币浮动汇 率制 度 。这 是 个 很 重 大 的 问题 ，但三 元悖 论 是 思考 的出发 点 。在外汇 储备 和管理 制度 上 ，要 努力 从 顺 差 型 收 支政 策 向平 衡 型 收 支政策转变 ，间时结汇 制度 ，仿 照 日本和 德国的汇藏于民的政策 。 （ 要继续加大各部门对入境资金的监管 四） 力度 监 管 部 门如 外 汇 管 理 局 、金 融 监 管 机 构 、 关 、 安 以及 地 方 政 府 要 联合 起 来 ， 海 公 提高监管效率。具体来讲 ，外汇管理机构 要进一步完善对经常项 目、资本项 目和外 债 的审查机制。海关要加强对 出口环节货 物 的价 格 申报 管理 。在对 企 业 出 口产 品 申 报方面 ，要建立起 一套行之有效的海关估 价 体 系 。金 融 监 管机 构 要 加 强 对 外 资 金 融 机构的监管力度 ，强化银行对大额国外转
浅析“热钱”流动对我国货币政策的影响
浅析“热钱”流动对我国货币政策的影响标题：1. 什么是“热钱”流动？2. 热钱流动对我国货币政策的影响3. 热钱流动引发的问题4. 如何应对热钱流动的影响5. 误解与建议什么是“热钱”流动？热钱流动（Hot Money Flow）是指在短期内涌入某个国家或地区的大量流动性资金，这些资金通常来自国际短期债券市场、外汇市场以及其他金融市场，其资金流向并不确定。
跟长线投资不同，热钱的存在期限比较短，追求快速的投资收益。
由于短期内大量资金投入和迅速流出的特性，热钱流动是极具风险的一种金融行为。
热钱流动对我国货币政策的影响在我国，热钱流动对货币政策的影响主要体现在以下几个方面：1.汇率影响热钱流动对汇率的影响非常大。
一旦热钱流入大量购买外汇，就会造成本国货币的升值。
然而，随着热钱流向的不确定性，一旦这些资金流出，汇率将会出现大幅波动，从而对货币政策产生不利影响，尤其是对于外贸出口导向型国家而言。
2.通货膨胀热钱流入会使经济总量增加，从而促进国内价格上涨，形成通货膨胀。
此外，对流动性资金的快速进入和退出，也会造成市场流动性的波动，扰乱市场预期，从而加剧了通货膨胀的风险。
3.带来负面影响热钱流入可能会造成资本市场过热，引发股市、房市等泡沫的产生，重大的泡沫出现后，将会引发政治、社会危机等问题，在有些情况下还将再次导致经济萧条。
4.损害国家安全部分“热钱”，其来源与资金流动途径并不透明，其中有些甚至涉及洗钱、走私等非法行为，这种热钱的流入，有可能会对国家的安全构成威胁，还会成为国家经济发展的重大隐患。
5.影响货币政策的执行热钱的快速进入和退出，互联网的发展，使监管和控制热钱流动变得十分困难。
在这种情况下，政府的货币政策超出掌控范围，难以有效控制这些资金的流动性，从而影响货币政策的执行。
热钱流动引发的问题1.加剧金融风险热钱的快进快出，会突然造成金融流动性的缺口，从而引发各类金融风险，例如跨国资本市场风险、汇率风险、信用风险等。
论热钱对中国的影响及防范策略
【 摘 要】 热钱 （ ｔ Ｈｏ Ｍｏ ｅ ） ｎｙ 是指在 国际货 币市场上迅 速流动的 、 求最 追
高报 酬 及 最 低 风 险 的短 期 投 机 性 资金 。 作 为 发 展 中 国 家的 中 国 ． 方 面 亟 一 需发 展 资 金 ， 一 方 面也 必须 维 护 金 融基 础 的稳 定 。 文从 热钱 的 特 征 、 另 本 成
、
热 钱 的 特征
１高信 息 化 为 基础 。基 于 信 息 的 高速 传 递 ， 就 了热 钱 极 大 的 ． 造 短 期性 和流 动 性 。 是 利用 现 代 化 的 通讯 工 具 ， 正 高速 而 准 确 的传 递 信 息 。 热 钱 的 迅 速移 动 提 供 了 支持 和 保 障 。 为 ２高 市 场 敏 感 度 为 核心 。信 息 高 速而 准 确 的传 递 ， 热 钱 能 迅 ． 使 速 掌握 各金 融市 场 的 汇差 、 差 ， 而 具 备 了高 度 的 市 场 敏 感性 和 利 进 发 现 风 险 的 能 力 ， 能 迅 速 做 出 判 断 ： 切 入 市 场 牟 利 还 是 撤离 以 并 是 保安全。 ３高 资本 回报 率 为 目标 。 求 高 收益 是 热 钱 在全 球 运 动 的 原 动 ． 追 力 。只 要 有 高额 的资 本 回报 率 ， 钱并 不 介 意 介 入 何种 领 域 。从 热 热 钱 在 我 国 的 流 动 来 看 ， 钱 曾进 入 房 地 产 、 融 、 券 等 资 金 运 营 热 金 证 领 域 ； 曾进 入 粮 食 、 菜 、 也 蔬 肉蛋 、 类 等 农 产 品市 场 。 豆 ４对 东道 国经 济 的 高破 坏 性 。 备 高投 机 性 和 高 虚 拟性 的热 钱 ． 具 投 资 ， 不 创 造 就 业 ， 不 提供 服务 ， 既 也 目的单 纯 而 明 显 。它们 热 衷 的
浅析热钱流入对中国经济的影响
浅析热钱流入对中国经济的影响引言随着全球化的进程加快，资本流动日益频繁。
其中，热钱流入作为一种资本流动形式，对于接收国的经济产生了一定的影响。
本文就热钱流入对中国经济的影响展开分析，从经济增长、汇率波动、金融稳定等方面逐一探讨。
经济增长热钱流入对中国经济的影响首先体现在经济增长方面。
大规模的资本流入可以迅速提升资本市场的活跃度，为企业的融资提供便利，刺激投资和消费的增加。
这对中国经济的增长有着积极的推动作用。
然而，过多的热钱流入也可能引发经济泡沫。
大量资金的涌入可能出现投机炒作行为，导致金融市场出现剧烈波动。
一旦泡沫破裂，会对经济造成不可忽视的冲击。
因此，中国需要建立相应的监管体系，从而有效控制热钱流入带来的泡沫风险，保持经济增长的稳定性。
汇率波动热钱流入还将对中国的汇率产生影响。
大量的资本流入会增加人民币的需求，进而引发汇率的升值压力。
这可能导致出口竞争力下降，对外贸易产生副作用。
为了维护出口竞争力，中国央行可能不得不进行干预，通过市场操作干预汇率，以维持汇率的稳定。
然而，人民币的升值也会带来一些积极的影响。
随着人民币升值，进口商品价格相对降低，有利于国内居民的消费升级。
同时，也为企业引进高端设备和技术提供更好的机会，有利于经济结构的升级和产业转型。
金融稳定热钱流入会对中国的金融稳定性带来一定的挑战。
过多的资本涌入可能导致国内金融市场出现过热情况，产生金融风险。
例如，热钱流入可能导致资产价格的快速上涨，形成资产泡沫。
当资产泡沫破裂时，将对金融体系和经济产生严重冲击。
为了防范金融风险，中国需要加强金融监管和风险管理能力。
建立有效的跨境资本流动监管机制，加强对热钱流入的监控和预警，对于维护金融稳定至关重要。
同时，中国也应加大金融市场的改革和开放力度。
通过深化金融体制改革，提高金融市场的国际化程度，吸引更多的合规资金流入，从而降低热钱流入带来的金融风险。
结论热钱流入对中国经济的影响是双面的。
适量的热钱流入可以促进经济增长和结构升级，但过多的热钱流入可能引发经济泡沫和金融风险。
热钱流入对中国的负面影响及应对措施
热钱流入对中国的负面影响及应对措施引言近年来，随着全球化进程的不断推进，热钱流入成为了许多国家面临的严峻问题之一。
热钱流入是指投资者将大量资金迅速流入特定国家或地区的投资行为，往往伴随着大规模的投机和短期投资目标。
对于中国这样一个全球性经济大国来说，热钱流入既带来了一定的经济效益，但也对国家的金融市场造成了一定的负面影响。
本文将探讨热钱流入对中国的负面影响，并提出相应的应对措施。
热钱流入对中国的负面影响1. 市场波动性增加热钱流入往往伴随着大规模的投机交易，这导致了中国金融市场的波动性增加。
投机性资金的快速进出会引发市场的剧烈波动，增加了金融市场的不稳定性，给实体经济带来了一定的冲击。
2. 金融风险加大热钱流入会引发金融风险的积聚。
大量的热钱涌入，往往会导致金融市场过度繁荣，过度扩张，一旦市场发生调整或资金回流，就会引发金融风险。
而一旦金融风险爆发，将严重威胁到中国的金融稳定和经济安全。
3. 资本外流风险加大热钱流入还会增加资本外流的风险。
热钱流入往往是短期性的投资，当外部环境发生变化时，投资者很容易选择将资金撤离，导致大量的资本外流。
这不只会影响中国金融市场的稳定，也会减少国内投资机会，对经济发展带来不利影响。
应对措施为了减轻热钱流入对中国的负面影响，中国政府可以采取以下应对措施：1. 引入有效的资本流动限制措施中国政府可以通过合理的资本流动限制，规范短期资本流入。
可以采取设立和完善金融监管制度、加强外汇管理等措施，有效控制资本的流动，并降低热钱流入的规模和频率，从而减轻对金融市场的冲击。
2. 增强金融监管能力政府应加强金融监管部门的建设，提升监管能力和水平。
加大对金融市场的监督力度，及时发现和应对热钱流入带来的金融风险，有效管控金融市场波动，确保金融市场的稳定运行。
3. 推进资本市场改革进一步加快资本市场的改革步伐，完善股票市场、债券市场和衍生品市场的法律法规和制度规范。
优化市场结构，提升信息披露透明度，吸引更多长期性投资，减少短期投机行为，降低金融市场的波动性。
国际热钱对中国市场的冲击
l§鬈囊国际“热钱”对中国市场的冲击杨兰(西南财经大学国际商学院四川成都611130)理论科学[搐要]近年来，由于我国经济的快速发展，人民币面临着升值的压力，FD I迅速增长，国际“热钱”不断涌入中国，使得中国外汇储备大量增长，国际收支出现双顺差。
分析境外热钱进入我国的原因、渠道和对我国金融市场、股市和楼市的影响，并提出相应的政策。
【关键词]国际收支国际“热钱”FD I中圈分类号：FB文献标识码：^文章编号：1671—7597(2008)0720181一012006年初以来，我国的国际收支顺差持续上升，外汇储备迅速增长，2004年国家外管局的公告显示：截至2004年9月底，我国外汇储备达到5145亿美元，创历史新高。
其中，1至9月新增的外汇储备额达到了1113亿美元．而至2004年底，我国外汇储备已经突破6000亿美元大关。
2007年一季度，中国新增外汇储备1357亿美元，而同期贸易顺差仅为464亿美元、外商直接投资159亿美元，差额达734亿美元，占新增外汇储备的一半以上。
而根据海关、商务部公布的上半年数据，2007年增长的外汇储备中，有1209亿美元至今无法准确地判断其来路。
分析人士认为。
1209亿美元主要是各种渠道混入中国的国际“热钱”。
一、热钱定义。
热钱”也叫游资，或叫投机性短期资本。
热钱是以套利为目的，不是有效资本。
其流动在市场上，只是为了套利，大规模的游资会使目前经济繁荣显得更加活跃，企业融资更容易，投资增加。
但是一旦游资撤走，就会给经济带来巨大的打击。
二、慧钱涌入的原园(一)对人民币升值的预期近年来人民币面临着升值的压力，大量境外热钱流入我国，以期望获取汇率调整后的收益。
还使得境内外资企业和外籍人士近年来的结汇量快速增加，转化成人民币投向境内市场。
人民币加息更加刺激了国际热钱的涌入。
中国外管局认为，人民币加息后部分银行、企业和个人的外汇资金违规结汇，导致了外汇储备的超常增长，影响了国际收支平衡。
11浅析国际热钱流入对我国经济的影响及对策
2011年第4期□/宋怡博浅析国际热钱流入对我国经济的影响及对策一、国际热钱流入我国的现状（一）国际热钱流入我国的动因⒈我国经济发展趋势向好在追逐利益的同时保证资本的安全性是国际热钱的特性之一。
改革开放30多年，我国年均GDP 增长率在9.5%以上。
新世纪的头10年，我国的增长率已经超过了10%，成为世界第二大经济体。
在全球流动性过剩的大背景下，我国政府及时、果断地调整宏观经济政策，积极抵御全球金融危机所带来的冲击，保持经济平稳较快发展趋势。
因此，在我国良好的投资背景下，就吸引了国际热钱逐步流向我国。
⒉人民币汇率持续升值预期逐利是国际热钱的根本属性，而人民币汇率预期持续升值是国际热钱逐利的重要手段，是国际热钱流入我国的重要原因。
自从2005年7月汇改前到2010年12月初，人民币兑美元汇率从1美元兑8.28元人民币到1美元兑6.68元人民币，人民币相对美元升值24%，这给国际热钱流入我国增添了重要动力。
⒊人民币与世界主要货币间的利差加大增值一直以来都是国际热钱的首要目标，而国家间的利率差则是国际热钱流动的首要原因。
2010年11月初，美联储公开宣布联邦基准利率依旧维持在0-0.25%区间不变，并在较长时间内保持超低利率不变；欧元区国家自2009年5月以来一直维持在1%的历史最低水平；日本从2010年10月份把利率从0.1%降至0-0.1%，接近零利率，而我国在2010年10月一次加息，12月再一次加息，并在11月一个月内两次上调存款准备金率。
美联储联邦基准利率与我国上海同业隔夜拆借利率的差额不断走高，这必然会引发国际热钱持续不断流入我国。
⒋以人民币计价的资产价格上涨作为一个新兴发展中国家，与发达国家相比，我国的楼市与股市都才刚刚起步，其中蕴藏着巨大的升值空间。
自2009年以来，随着刺激经济的相关政策逐步落实，中国经济开始探底回暖，市场流动性逐步宽松，带动了证券市场和房地产市场的上涨。
同时，美联储与2010年11月3日宣布了新一轮的量化宽松货币政策，这是继2008年底第一次量化宽松货币政策后又一次以购买长期国债回笼资金再投资的方式来促进经济强劲复苏。
热钱流入对中国的负面影响及应对措施
热钱流入对中国的负面影响及应对措施【摘要】随着中美利差的逐步缩小，热钱流入中国已成了无法避免的事实，然而如何避免热钱的流入对中国经济产生巨大的震荡一直是值得探究的问题。
本文将通过分析热钱流入的原因，寻求合适的解决办法。
【关键词】热钱中美利差流入渠道解决方案一、关于热钱国际上虽然对“热钱”还没有形成统一的定义，但都基本反应了其主要的特点，即：（1）“热钱”是国际间专门从事牟利活动的短期资金，其主要特点是流动频繁，集中活动于投机性产业（如证券市场、房地产市场等）。
（2）驱动“热钱”流动的主要因素是各国的利率差别、各国间的汇率变动以及某国投机行业的盈利空间。
因此，当一国利率上升、汇率看涨或投机行业迅速发展时，“热钱”将大规模入境进行套利，导致该国投机行业急剧膨胀；相反，在以上领域看跌的情况下，“热钱”将全面、迅速撤出，极可能引起该过的金融波动甚至是经济危机。
而现如今的中国国内的资本市场环境更是滋生热钱流入的温床：人民币相对于美元的升值预期已经吸引了国际游资大量进入；面对美联储为刺激由次贷危机引发的经济衰退而连续下调利率，中国的央行仍然为抑制通胀而持续提高存款利息，进一步缩小了中美的利差空间，更加助推了国际投机者将游资输入中国的动力；另一方面，中国国内资本市场从2005年来的复苏加上房地产市场暴利的吸引，导致了越来越多的“热钱”流入中国。
二、热钱流入中国的原因1.对美元加息周期将结束预期和对我国经济的好。
在美元第16次加息后，国际资本普遍预期美元将结束其加息周期，因而第16次美元加息非但没有促使美元升值，反而呈加速贬值之势。
在此形势下，中国经济一枝独秀、人民币资产有加速升值的趋势、一直被低估的资产价值以及资本市场正在逐步开放的局势，促使全世界的热钱开始盯紧人民币资产。
在美国货币政策滋养下的热钱，将可能长期驻扎在中国，对中国经济发展造成了很大的不确定性。
2.对人民币持续升值的预期。
任何一个国家汇率的变动都会吸引国际游资涌人逐利。
热钱流入对我国的负面影响及对策
浅论热钱流入对我国的负面影响及对策摘要：本文简述了热钱的概念以及热钱流入的主要渠道，并分析了热钱流入对我国造成的负面影响，由此提出了控制热钱的有效对策。
关键词：热钱流入；影响；对策中图分类号：f832.5 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)04-0193-01热钱又称游资，是投机性短期资金，只为追求高回报而在市场上迅速流动。
热钱炒作的对象包括股票、黄金、其他贵金属、期货、货币、房产乃至农产品例如红豆、绿豆、大蒜。
从2001年至2010年十年间，流入中国的热钱平均为每年250亿美元，相当于中国同期外汇储备的9％。
热钱与正当投资的最大分别，是热钱的根本目的在于投机盈利，而不在于制造就业、商品或服务。
一、热钱流入的主要渠道1、虚假贸易在这一渠道中，国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式，把境外的资金引入国内。
2、增资扩股有的外商投资企业在原有注册资金基础上，以“扩大生产规模”、“增加投资项目”等理由申请增资，资金进来后实则游走他处套利；在结汇套利以后要撤出时，只需另寻借口撤消原项目合同，这样热钱的进出都很容易。
3、货币流转与转换市场有段顺口溜可说明这一热钱流入方式：“港币不可兑换，人民币可兑换，两地一流窜，—样可兑换”。
国家外汇管理局在检查中发现，通过这样货币转换和跨地区操作的办法，也使得大量热钱自由进出。
4、地下钱庄地下钱庄是外资进出最为快捷的方式。
很多地下钱庄运作是这样的：假设你在香港或者境外某地把钱打到当地某一个指定的账户，被确认后，内地的地下钱庄自然就会帮你开个户，把你的外币转成人民币了，根本就不需要有外币进来。
5、货柜车夹带现金这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业。
企业以发员工工资等名义，通过货柜车夹带港币进出粤港两地。
如果一个企业有十部八部货柜车的，一部车跑一两趟很普遍，每趟夹带50万港元，即便被海关查上也很好解释。
2006年以来，随着资金进出需求增多，一些类似的企业慢慢地就拓展业务成了变相的“地下钱庄”，大批量的帮别人夹带现金。
热钱流入对中国的负面影响及应对措施
热钱流入对中国的负面影响及应对措施引言近年来，全球经济环境不断变幻，中国经济的强劲表现和政策吸引力吸引了大量外资的热钱投资，虽然热钱流入也带来了一定的经济收益，但同时也引发了一些负面影响，因此有必要对热钱流入对中国的负面影响及应对措施进行全面剖析。
热钱流入的概念热钱是指短期跨国资本流动，以投机为目的，通常伴随着高投资风险与高回报目标，不是为长期投资而来，而是为了利用短期汇率波动和高额利润而来。
热钱流入是指这些短期跨国资本流入一个国家或地区，以购买资产为目的，通常是为了获取高回报或投机利润。
热钱流入的负面影响汇率风险热钱流入可能造成汇率升值过快过高，这不仅会对出口企业造成压力，还可能增加企业的债务压力，甚至影响雇佣就业。
激发通货膨胀热钱流入也会加剧通货膨胀，因为热钱的涌入增加了货币供应量，这会导致货币贬值，物价上涨，进而让投资人面对增加的生活成本。
稳定性风险热钱投资的流动性和短期性使热钱流动的方向容易受到短期事件的影响，这可能导致市场的过热或过冷，从而影响了金融市场的稳定性。
应对措施防范金融风险加强监管和信息公开，增加信息透明度，以便监管部门更好地了解和管理热钱流入和流出的情况。
同时，应加强金融市场建设，加强投资者教育和指导，避免投资者盲目跟风，提高风险防范意识。
加强货币政策管理通过完善货币政策调节机制，改善货币政策透明度和控制，以保持外汇市场平衡和货币政策协同。
促进经济结构升级应该加大对创新和技术更新的投资力度，推动国家实施新一轮的科技创新和产业技术升级战略，使经济结构优化和产业提升。
结语总之，热钱流入对于中国经济发展具有双重特质。
一面，它在一定程度上，为中国经济带来了资金、技术、管理和市场等方面的优势，另一方面，也可能带来了潜在的风险。
因此，正确看待热钱流入的作用，并采取应对措施，才能更加有利于中国经济的可持续发展。
浅析热钱对中国经济的影响及对策
浅析热钱对中国经济的影响及对策引言近年来，随着全球金融市场的开放和中国经济的快速发展，中国已成为吸引大量热钱流入的重要目的地之一。
然而，热钱带来的投资和资金流动也带来了一系列潜在风险。
本文将浅析热钱对中国经济的影响，并讨论相关的对策。
热钱对中国经济的影响1. 短期经济波动热钱具有高度流动性，投资者通常快速进出市场。
当大量热钱涌入中国金融市场时，可以推动股票和房地产价格的快速上升，从而加剧市场的波动性。
这种短期经济波动可能会影响企业和消费者信心，以及金融市场的稳定。
2. 资本外流风险一旦市场出现不利的变化，热钱可能会迅速撤离。
这种资本外流可能导致市场的不稳定和货币贬值的风险。
特别是当国家经济面临挑战时，例如贸易战或金融危机，热钱的撤离可能会加剧危机并导致金融流动性的紧缩。
3. 金融市场扭曲大量的热钱流入可能导致金融市场的扭曲。
由于热钱通常倾向于投资于股票和房地产市场，这将导致这些市场的价格快速上涨。
这种市场扭曲可能会导致资产价格泡沫和金融风险的累积。
4. 货币升值压力大量的热钱流入可能导致货币升值的压力。
由于热钱是外国资本的流入，这将增加外汇储备和货币供应。
当货币升值时，中国的出口竞争力可能会受到影响，从而对经济增长产生负面影响。
热钱对策1. 强化资本流动管理加强对资本流动的监管，以控制热钱的流入和流出。
可以采取措施包括设立监管机构、强制银行和企业报告资本流动、加强外汇管制等，以维护金融市场的稳定和防范相关风险。
2. 加强金融市场风险管理建立健全的金融市场风险管理机制，从制度上减少金融市场扭曲和潜在泡沫的风险。
监管部门可以加强对金融机构的监管，规范金融市场的运作，避免不正当的市场行为。
3. 推动结构性改革通过推动结构性改革，促进经济的多元化和可持续发展。
在吸引热钱的同时，应鼓励外国投资者将资金投入到实体经济和创新领域，通过增加生产力和提高经济增长的质量来降低对热钱的依赖。
4. 加强货币政策调控减少货币供应和降低货币供应的增长速度，以缓解货币升值压力。
热钱流入的现状及建议
热钱流入的现状及建议国际热钱是一个在现代社会需要特别关注的问题，历数发生过的几次重大金融危机，无不跟国际热钱的流动相关。
2005年7月人民币汇率形成机制改革伊始，大规模热钱开始涌入中国。
2007年美国次贷危机爆发后，热钱涌入中国的速度和规模持续攀升，呈现出流入数量多、短期流动速度快、流动渠道多和进入领域广等特征。
热钱的大量涌入以及它无法规避的投机性渐渐成为我国经济发展的重大隐忧，给中国经济带来极大的风险。
那么，究竟什么是国际热钱呢，简单来说，国际热钱是以短期投机来实现保值、增值或纯粹追逐高额利润的短期国际流动资本。
国际热钱流动性很强，表现为现金、活期和短期存款、短期政府债券、商业票据、衍生产品、基金等形式。
外汇、股票、房地产是国际热钱投资的主要对象。
逃避政治风险，追求汇率、重要商品价格变动等带来的高收益是国际热钱投机性移动的主要原因。
一、国际热钱流入我国的渠道(一)通过经常项目流入第一，国际热钱通过国内的企业与国外的投资者虚报进出口价格、预收货款、延迟付汇、伪造供货合同等方式流入。
第二，通过收益项下的职工报酬流入，例如珠三角地区的来料加工企业以发工资为名义，通过货柜车夹带港币进出粤港两地。
第三，借道海外捐赠和侨汇等经常转移项目流入。
(二)通过资本项目流入第一，国际热钱通过FDI的名义流入，FDI的外汇既可在银行开立现汇保留，也可通过银行卖出，通过银行兑换成人民币之后，再借助某些方式投资于股市及楼市。
这些方式包括高报企业所需的资本金、改变资金用途或纯粹虚假投资、在项目审批时化整为零或利用增资扩股、境外并购等时机和方式逃避监管。
第二，通过购买具有QFII资格的海外金融机构未使用的投资额度流入中国。
(三)通过地下钱庄流入这是2008年以来国际热钱流入的新兴渠道。
通常是先将外汇打入地下钱庄境外账户，地下钱庄再将等值人民币扣除费用后，打入境外投资者的中国境内账户，不需要外币形式上的实际流入。
(四)通过个人渠道流入国际热钱还可以通过内地居民每人5万美元结汇额度、香港银行每天8万元人民币电汇限额、现金携入、亲友间直接兑换、香港兑换店兑换以及外籍人士一次性购房结汇等个人渠道流入国内。
国际热钱：对我国经济的影响及其应对建议
意到这样一 个现象 ：长期性 资金与短期性 资金有时 会
相互 转化 。例 如 ，东 道 国投 资环境 良好 ，Ｆ Ｉ Ｄ 的投 资
收益通 常会转为再投 资 ；而在经济 危机时期 ，外 资企 业为满 足母公 司急迫 的资金需求而 不得不撤资 。投资 性资 金与投机性资金 有时候就在投 资者的一念 之间 。
我 国的 “ 热钱 ”流 动 存在 较 明显 的 顺 周期性 特
征 ，从而 加剧宏观 经济的周期性波动 ，即在经济趋热
的时候大 量热钱 的流入 助长 了经济过热 ，而 在经济 回 落之 际 ，热钱又呈流 出态势 ，加剧 了经济下滑 （ 国家
国经济看好 的预期 ，加上 美国第二轮量化 宽松货币政
流动 的资 金。” 国际上对热钱 的定义 虽有 不一 ，但基 本反映 了以
目前 国 内学者 基本一致地认 为境 内热钱 数额总量 已达 数千亿 美元 ，折合人 民币则达数万亿 元 。且有学 者就 “ 国际热钱 ”与 “ 国际投机资本 ”的范畴正本 清 源 ，认 为在 我 国境 内滞 留１ 以上 的 国际资本并 非热 年 钱 （ 王国刚、余维彬 ，２ １ ）。但 同时我 们也应该 注 ００
起一场激烈的热钱狙击战 。
利用 外 商直 接投 资 （Ｄ ） １５ ．亿 美元 ，同 比增长 Ｆ Ｉ为 ０ ７ ４
１ ．％。据海关 总署 公布的数据 ，２ １年 我 国外 贸进 ７４ ００ 出 口总值 ２ ７ ７ ６Ｌ 元 ，全年 贸 易顺差 为 １ ３｛ 美 ９ ２ ．｛ 美 ８ ＩＬ 元。据 中国人 民银行 公布 的数据 ，我 国２ １ 年 １月新 ００ ２ 增外汇 占款４ ３ ｛ 元人 民币 ，较 ｌ月３ ９ ｛ 元环比增 ０ ３Ｌ １ １６Ｌ 长２ ％，２ １年全年新 增外 汇占款 ３ ６ ３Ｌ ６ ００ ２ ８ ｛ 元人民币 。 ２ １ 年 末 ， 国家 外 汇 储 备 余 额 为 ２ ４ ３Ｌ美元 ，而 ００ ８７｛ ２ ０ 年末 国家 外汇储 备 余额为 ２ ９ ２Ｌ 元 ，也就 是 ０９ ３９｛美
国际热钱流入对中国经济的影响及对策
视中国经济金融动向。伺机进入。一旦金融政策调整吖现偏颇，蛰
伏下来的大量国际热饯便会兴风作浪。热钱流入对中国经济的影响 有以下几方面： （一）国际热钱漉入对中国货币政策的影响 ２００４年以来。中国实施的包括紧缩性货币政策在内的宏观调控 都是为抑制国内通货髟胀的潜在压力．货币供应最的增长也一直保 持在１４％左右。但是国际热钱对中国的广义货币供应量造成了极大 的压力。因为国际热钱大量涌人。迫使央行被动地增加货币投放， 从而减少相关货币政策的效果。央行的这种被动性是由于中国银行 汇率政策造成的。根据银行的汇率政策，中国对进来的外汇只能被 动地兑换，而且进来多少就必须兑换多少，如果国际热钱不断涌 入．人民币的需求就会不断上升，最终加大人民币的升值压力。由 于人民币的升值压力增加，会促进热饯进入，又会加大中国货币的 投放，从而造成人民币的升值压力进一步上升。最终有可能进入一 个恶性循环。大大降低宏观政策的效果。 （二）加剧人民币升值压力 近几年中国进出Ｅｌ贸易势头强劲，国际收支出现持续较大顺 差，而美国等西方国家与中国贸易出现逆差，加上其国内经济长期 疲软，美日等国为转嫁本国经济困境。借口近年中国外汇储备迅速 增长。极力助推、鼓噪人民币升值，对国际热钱涌人中国产生了推 波助澜的作用，使中国外汇储备规模激增，加剧了人民币汇率升值 压力，扩大了国际社会对人民币升值的预期。因此，只要人民币升 值预期不变，流人的国际热钱会继续增多，人民币升值的压力会更 大。 （三）国际热钱流入对房地产市场的冲击 类似予亚洲金融危机前国际热钱流人东南亚各国的情形，２００３ 年以来相当一部分国际热钱流向了中国房地产，瓤且对中国房地产 市场已经造成了较大的不良冲击。央行上海分行的（２００４年上海市
金融运行报告）显示。据不完全统计，２００４年ｌ—１１月，通过多种
浅谈热钱流入对我国的影响及对策
（ 作者单位：苏州经贸职业技术学院）
２００８／０９ 总第 ３７６ 期 １３
经济金融观察
在目前的银行换汇管理方面，内地银行允许每人 ５ 万美元 的换汇额度、香港银行允许每天兑换 ２ 万港币至人民币和每天 向内地银行汇款 ８ 万人民币的安排，是热钱流入最主要的两个 合法漏洞。对个人的调查结果显示，个人热钱流入途径中最常 用的是每人每年 ５ 万美元的结汇限额，有 ４９％的受访者使用。 有的受访者用了多达十个亲友的名义结汇，受访者平均使用了 １．７ 个国内个人账户汇入。尤其对于在海外个人，使用此渠道的 受访者比例更高达 ８５％。其次常用的人民币汇兑渠道是香港银 行允许每天 ８ 万人民币电汇限额，在所有受访者中有 ２０％使 用，在香港居住的受访者中有 ３４％使用。此外，有 １５％的受访 者与亲友兑换，９％使用地下钱庄或黄牛的渠道，７％使用外币 兑换店，７％使用现金携入的方式。
堵塞制度漏洞，打击热钱流入渠道，已经成为当务之急。对 于虚假贸易，通过严格稽查贸易结汇过程，做好备案登记制度； 对于地下钱庄，通过堵疏结合，在全力打击这种非法金融活动 的同时，深挖地下钱庄的存在原因，在制度上予以引导，使其从 地下走上来，置其于金融监管之下。
国际热钱对我国经济的负面影响及对策分析
宏观经济国际热钱对我国经济的负面影响及对策分析张 益 西南财经大学摘要：本文着重分析了国际热钱的形成机制，流动渠道以及对我国经济的负面影响，从制度安排，政策监管，税费调节等方面探讨了应对国际热钱流动可以采取的措施并为我所用的思路。
关键词：热钱；国际资本；资金流动；汇率机制中图分类号：F83 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)002-000001-02国际热钱，又称国际游资、逃避资本，是在国际金融市场上短期流动的投机性资金，短期性、流动性和投机性是其主要特征，这些国际游资流动的目的只为追求短期利润和逃避风险，所以也成为引发市场动荡和金融危机的一个重要根源。
国际热钱通常通过经常项目，资本项目和地下钱庄的形式流入我国，有研究认为，目前在我国沉淀下来的热钱规模已达万亿美元，每年流入的热钱也在千亿美元以上，这些热钱一般会进入我国的楼市、股市等市场，获取足够利润后又迅速撤离，对我国经济造成冲击。
国际热钱为什么要争相流入我国？当然是为利而来。
1.中国经济快速发展，机会颇多改革开放以来，中国经济发展迅速，目前已成为世界第二大经济体，GDP已经连续保持十多年7%以上的高速增长，做为世界最大的新兴经济体，国内各类市场蓬勃发展，各种投资机会层出不穷，各项政策制度又还不尽完善，正是在这样的宏观背景下，海外热钱抱着到中国市场捞一笔就走的心态涌入了我国。
2.对人民币升值的预期人民币升值也是吸引国际热钱进入的一个重要因素，如果把人民币当做一种资产，那么她的升值必然吸引更多的资金投入，国际热钱瞄准了人民币升值带来的汇率差，将人民币作为一个很好的投资标的，在不断推高我国外汇储备的同时，也推动人民币陷入了一个“升值—预期升值—再升值”的循环当中。
3.人民币与其他国际货币利差较大即使美联储在2015年末加息后，美国的联邦基准利率依然维持在0.25%-0.50%的区间，欧元区和日本等发达国家利率长期徘徊在0左右，甚至已进入负利率时代，而我国在经历2015年的连续降息后，一年期存款基准利率依然有1.5%，而且由于放开了利率浮动上限，部分商业银行实际存款利率要高于基准利率。
国际热钱流动对我国股市的影响
CAIXUN 财讯－1－诚信中国国际热钱流动对我国股市的影响□ 安徽财经大学 缪晓彤 / 文在经济全球化、金融自由化的背景下，国际热钱在全球范围内的流动越来越频繁。
国际环境整体的不确定性和复杂性相对于国内政治的稳定和经济的良好发展势头以及国内资产价格的上涨，使得中国对国际热钱有足够的吸引力，从而促使国际热钱通过各种渠道和手段流入国内进行套利、套价或套汇等投机活动。
本文以近年国际热钱的大量流入为研究对象和出发点，根据供求理论和价格机制探讨国际热钱流动对我国股市的影响。
国际热钱 股票市场 供求理论 价格机制国际热钱是充斥在世界上，无特定用途的流动资金。
它追求最高报酬及最低风险，并逃避监管，在国际金融市场上迅速流动，其最大特点是短期、套利和投机。
国际热钱投机者主要投资于全球有价证券和货币市场。
随着汇差变更与利率浮动，他们快速携带资金进入，在短期内达到高盈利，当达到其预期值，迅速撤出资金。
热钱的流入和撤出会破坏当地金融发展方向，使金融市场剧烈波动。
热钱每次出没在金融危机中都给各经济体带来巨大冲击。
1992年欧洲爆发了二战后最严重的货币危机，德国加息引起国际游资抛售英镑和里拉，抢购马克，致使英国和意大利汇率大跌，各国央行注入上百亿英镑进行干预，也无济于事。
事后，意大利和英国不得不退出欧洲货币体系。
1994年国际游资出击墨西哥，比索汇率狂跌, 股票价格暴泻，并波及阿根廷、巴西、美国等。
1997年，“热钱”直接引发并加剧了危机亚洲金融危机。
以索罗斯为首的国际投机者“低买高卖”，大量做空泰铢,迫使泰国政府宣布实施浮动汇率制，泰铢汇率急剧下降，大量贬值。
东南亚各国汇市股市轮番暴跌。
当今世界经济全球化、金融自由化，热钱在全球范围内的流动也越来越频繁。
现代信息技术的迅猛发展以及各种金融衍生工具的创新运用,使得热钱有了更加灵活和多样化的手段在国际金融市场上流动和投机,也使得单一国家通过自己本国的能力来对国际热钱进行监管变得愈来愈困难。
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国际热钱流入对我国证券市场的影响及对策作者：崔昊
来源：《时代金融》2015年第30期
【摘要】热钱通过高速金融信息选择投机市场，并在短期时间内投入资金实现高盈利回报然后快速撤出。
热钱作为短期投机资本可以影响一国金融稳定，严重时能导致金融危机。
随着我国的经济改革，各项政策与服务一起出台，经济市场的稳定提升使国家在全球的比重愈发重要。
热钱主要投资于全球的有价证券市场和货币市场。
因此，国际投资者预期我国对外汇率变更、国内银行存款利率上升和证券市场稳定提升即将出现牛市分析，认为我国现适用于投机资本的条件，并携带大量热钱涌入我国，造成我国金融市场不稳定现象，伴随证券市场股价指数混乱不规律现象，本文就国际热钱发展现状及涌入我国证券市场分析其影响，并对影响提出解决对策。
【关键词】国际热钱我国证券市场影响解决对策
一、国际热钱发展现状
热钱的产生发展是由多种因素相结合促成的。
二十世纪七、八十年代，由于一些国家开始放松金融管制，取消对资本流入、流出国境的限制，使热钱的形成成为可能。
其次，新技术革命结合互联网金融市场的全球化和国际性投资基金快速扩张等原因促使热钱的形成。
再次，国家的金融改革创新，汇率利率的浮动，为热钱提供了投资机会。
这些因素使热钱快速流向全球规模越来越大。
热钱又被称为游资，或者是投机性短期资金。
热钱的目的是在用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金，并且是纯投机盈利。
国家改革发展金融创新现状和趋势的信息通过现时代高信息化快速流向全世界，使热钱投机者对一国当地金融市场汇差、利差和证券市场高度敏感并快速做出响应。
国际热钱投机者主要投资于全球的有价证券和货币市场，随着汇差的变更与利率的浮动，他们快速携带资金进入市场在短期内达到高盈利。
如果全球的投资者在关注金融信息后并携带大量资金资本出现在一国地区，并且快速使流动资金融入市场，这会严重破坏当地金融决策发展方向并促使金融市场的不稳定现象，并且给当地区的人民带来经融危机心理不安的影响。
二、国际热钱对我国证券市场的影响
（一）对外汇的影响
我国高速的经济发展使全世界对我国经济看好，并坚信预期人民币升值，人民币预期升值是吸引国际热钱的主要因素。
我国一直实行贸易双差并伴随着人民币升值的压力，大规模的国际资本流入，给我国外汇市场增加了外汇供给，加大外汇占款规模，造成大量流动性过剩影响货币政策正常操作，并使人民币升值压力更加增强，快速的促进加强人民币升值预期。
当人民
币升值达到投机者的预期值时，他们的投机便成功了。
如果在短期内时资金大规模的迅速流出，这对人民币汇率产生贬值压力，影响货币汇率的稳定，使金融危机发生的可能性增大。
（二）对利率的影响
国际热钱资金量大，流入速度快。
当都流入一国时，会对当国的金融市场稳定造成不稳定。
从2000年我国央行推出外币利率市场化，国内的利率与国际市场利率之间联系逐渐密切。
自改革发展以来，我国经济快速提升，在国际中比重愈发重要，国际投资者也持续关注我国，并投机我国市场。
国内金融体系逐步完善，商业银行利率也稳步提升。
国际投资者预期我国利率上升，便通过地下钱庄、国内汇款等方式使大量热钱资本存入我国银行。
银行存款增加，便会推出各种利好政策，使更多的资金存入银行。
银行便可以投资其他行业赚钱，使自有资本增多。
当银行利率上升，银行存款便会增多。
银行比证券市场投资利益收益比率比较稳定，所以，投资于国内证券市场的原有账户与想投股市的人可能会卖掉自有股票使资金投入银行赚取利差。
国际热钱与国内资金都存入银行，投资国内证券市场与其他投资理财机构客户大量减少，使国内金融市场投资机构资金比例失衡，严重影响了国内金融市场的稳定与发展。
（三）对股市的影响
近年来，我国股市不断创新高，从2005年1000点左右到2007年6124.04点，2014年2000点到2015年5178.18点，这是近年来两次大牛市数据幅度的增长点数。
第一次用了不到两年时间，我国证券市场股市点数上涨近5000点左右；第二次用一年左右时间我国证券市场股市点数上涨3000点左右。
这两次的大牛市，我国出台很多政策，各行各业都在加速增长发展，促进我国经济发展。
经济创新改革使我国经济越来越好，证券市场也在随着进步。
但两次大的牛市分别用两年与一年左右的时间，出现增长5000点与3000点指数。
这不单单是我国经济快速增长造成，这与国际资本也有很大的关联。
我国金融全球化与世界接轨，汇率利率的变动，使国际热钱大量流入我国金融市场，国内金融改革，发展证券股票市场。
热钱随之流进股市，大量的资金与国内行业改革，促进股价在短期内实现大幅度上升。
出现明显的牛市特征，随之越来越多的资金流入证券股票市场，急剧拉升股点造成恶性股价上涨。
当达到投机者的预期值时，国际投资者就会撤出资金，大量的国际流动资金的撤出，使股价在短期时间出现跳水，随之不可控制。
大量财富被国际热钱投机者赚取，国内股民钱被套牢。
国内证券市场低迷，并影响经济发展。
三、我国证券市场应对国际热钱的解决策略
提高人民币汇率利率政策。
加快人民币升值稳定，并发消息告知几年内我国人民币不升值保持稳定状态。
人民币的稳定使国内金融市场稳定发展，不再出现大量国际热钱流入与流出，从而影响国内金融市场的稳定现象。
汇率与利率的相对保持稳定，可以促使我国金融市场行业逐步稳定提升，符合社会发展机制与国家经济改革政策。
相对稳定的国有经济，不仅可以提高国民的经济能力和社会稳定，而且还可以逐步稳定提升国家经济在全球的比值。
人民币的稳定从投机看，杜绝了投机者对一国地区汇率利率期望提升的现象，并不在影响当地金融稳定发展
的前提下，文明投资与世界地区。
从而稳定的投资促进每个地区的经济繁荣，并给自己带来良好的长线收益。
加强对国际资本的监管。
为防止国际热钱大量流入我国并造成严重影响，应加强对国际短期大量资本流入的监管，并随着跟进监测，从根本上阻止大量国际资金涌入我国从而影响国内金融稳定的现象；加强对热钱的鉴别能力并判断进入我国市场的渠道能力，从而可以实时监测其资金的流向动态，并可以打击不良贸易公司；加强建立热钱大量流入与流出预警机制，并且有紧急应对方案，当出现不稳定现象时，可以马上应对，并控制其影响力。
证券市场的稳定发展。
从沪深两交易所先后营业开始，我国证券交易市场用短短20年左右的时间快速发展至今局面。
国家利好政策使国内行业快速发展，并成功上市。
证券市场成为国内新兴投资金融市场。
我国经济发展水平快速提升与世界接轨的同时，国际投资者也在关注我国经济发展状况并分析是否可以成为热钱的投资地。
国内证券市场建立时间短，虽在国家的政策鼓励下比较稳定发展，但还是存在漏洞。
国内国外大量资金的流入，虽然可以推进证券市场的发展，但同时也会使证券市场停滞。
短期流入的大量资金是把双刃剑既有好处又有坏处，如果不能控制住，会给证券市场带来停滞现象的影响。
我国逐步发展成世界经济大国，外来资金的流入也会越来越多。
如果都投资证券市场，必定会出现不良发展现象。
证券市场对外应该加强与国际合作，使资金可以在我国证券市场与世界他国金融市场流转，不仅可以更好更快的稳定发展证券市场，还可以把国际热钱分散，消除投机者的投机目的；国内加强与银行、保险机构的合作，吸收来的国际热钱与国内资金可以在三者机构之间互通，并同享信息来源，在本质上成为一条金融投资产业链，而不是单一投资机构。
三者机构成立总的监管控制机构，机构发布时时信息，资金的来源与数目，投资分配比例计划方案。
合理的分配资金量不仅可以稳定发展国内金融投资机构，还能分散国际热钱带来的不利影响，促进国内金融市场的稳定发展。
完善国内金融市场法规与处罚制度。
我国在逐步成为世界级经济大国，金融市场的稳定发展是我国经济重中之重。
各类资金流入我国金融市场，大量资金的流入不一定都是文明投资交易，其中不乏国际热钱投机者。
加强国内金融市场稳定发展，控制不良资金流入投机。
不仅仅控制监管就能解决问题，还应该完善市场法规与处罚制度。
国家有关部门应尽快完善金融市场法规，时时跟进经济发展打击不良资金流入投机。
完善处罚制度，并具体实施，对不良资金不良投机的机构与个人落地实施，撤销机构执证并发布通告列入黑名单，禁止再次进入金融市场扰乱金融的稳定发展。
参考文献
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