企业担保链风险化解研究 - 中国银行业监督管理委员会

企业担保链风险化解研究——以宁德市为例林晓甫　吴宜旭　林　森　陈世锦1摘要：担保链，即多家企业通过互相担保或连环担保连接到一起而形成的以担保关系为链条的特殊利益体。

担保链在经济上升时期，为有效解决中小企业因缺乏抵押物而带来的融资难问题做出了巨大贡献；但在经济下行期，其因代偿风险集中爆发而形成的“多米诺骨牌”效应，也导致一批批的企业牵涉其中而面临资金链断裂的风险，并由此影响到一些地区的金融秩序的安全，以及实体经济的可持续发展。

探索企业资金担保链风险的破解方法具有重要的理论价值和实际运用价值，对我国经济金融的稳健发展具有重要意义。

鉴此，本文在前人研究的基础上，结合宁德银行业的实践，分析、总结了破解担保链风险的成功经验，并以此为基础提出了可借鉴、可操作的政策建议。

关键词：担保链；风险破解；融资担保一、引言一直以来，中小企业因缺乏抵押物而面临的融资难困扰，始终是实务界和理论界的一大难题。

通过互保、联保形成担保链2获得贷款这种方式的出现，一定程度上解决了中小企业融资难这一难题，为经济发展做出了积极贡献。

但在经济下行期，其因代偿风险集中爆发而形成的“多米诺骨牌”效应，也导致了一批又一批的企业牵涉其中而面临资金链断裂的风险，并由此1 作者均供职于中国银监会宁德银监分局。

本文为作者的学术思考，不代表所在单位观点。

作者感谢匿名审稿人的意见，文责自负。

2 有的文章称为担保圈，本文认为担保圈无法概括所有的情况，担保链的称法更适合，但由于文章需要，本文将不进行区分，有些地方仍运用担保圈。

影响到一些地区金融秩序的安全和实体经济的可持续发展。

2012年前后爆发的上海钢铁贸易行业大量中小企业贷款违约事件和浙江大量企业接连告急，均是担保链传染危机的典型。

这些事件对当地经济金融造成了严重影响，甚至使个别担保链较强地区的经济陷入了岌岌可危的境地。

担保链的巨大风险传染能力因此给社会各界留下了深刻印象，并引起了理论界和实务界的高度关注，纷纷对此进行研究。

因此，探索企业资金担保链风险的破解方法，具有重要的理论价值和实际运用价值，对我国经济金融的稳健发展具有重要意义。

2012年，以上海钢贸企业贷款违约事件为导火索，引发了多起担保链风险事件，加剧了宁德辖区信用风险的爆发，对宁德辖区经济金融稳定带来了持续影响。

为此，本文拟在前人研究的基础上，结合宁德银行业的实践，分析、总结破解担保链风险的成功经验，并在此基础上提出可借鉴、可操作的政策建议，以期为在全面深化金融改革的背景下如何更好地防范与化解企业资金链担保风险，进而维护区域金融稳定、促进地方经济稳健发展，提供一些借鉴。

二、相关文献与观点综述我国对担保链的研究始于21世纪初。

郎咸平等（2001）在福建工商时报刊登的文章《“福建担保圈”新形态的敛财模式》，中首次提出了上市公司“担保圈”的概念，并指出担保圈中一旦某家企业资金链断裂，将导致“多米诺骨牌效应”发生。

目前为止，对担保链的定义还没有形成共识。

已有文献通常认为，担保链是指多家企业通过互相担保或连环担保连接到一起而形成的以担保关系为链条的特殊利益体。

国内学者主要从五个方面对担保链风险进行了研究。

张乐才（2011）、吴堂保等（2012）、张泽旭等（2012）、孙卫国（2013）先后研究了担保链的类型，将担保链分为了简单互保、连环担保、交叉担保、“倒金字塔”式担保、“家族式”担保等类型，并指出各类型担保链均是由线型、环型和星（网）型三种基本担保网络组成或演变而成的。

李晓霞（2004）、杜权等（2010）、王去非等（2012）研究了担保链风险的成因。

他们认为企业资金担保链之所以形成是由于金融抑制环境所致；担保链风险产生的主要原因包括融资担保模式单一，过于依赖银行贷款，企业资产积累与债务水平、对外担保不匹配，以及企业风险管理意识薄弱等；担保链风险扩散的主要渠道是资产负债表和信息传播渠道。

张乐才（2011）、张泽旭等（2012）、张乐才等（2013）、马国建等（2015）研究了担保链风险传染机制，研究结论认为，企业资金担保链的风险可以通过资产负债表以及信息、投资、交叉等渠道对危机进行传染；触发担保链危机发生、传染的临界条件和危机停止传染的条件，都与企业对外担保金额有关，当企业所受的流动性冲击超过企业自身以及担保企业的缓冲能力时，担保链危机就会发生。

张泽旭等（2012）、威海银监分局课题组（2014）、陈隆等（2015）则从资产负债率和对外担保金额、区域性和系统性金融风险等不同角度研究了担保链风险的监测预警。

侯明等（2013）、陈如良（2013）、江衍秒等（2014）研究了担保链风险的治理，从政府、金融机构、企业和司法角度提出了破解危机的思路和化解担保链风险的对策。

总结上述学者的研究，可得出以下结论：担保链的形态主要呈现线型、环型和网型；担保链风险与企业资产、负债及担保额有关，尤其是企业流动资产无法偿能否与负债匹配；可以通过对资产负债率和对外担保金额等指标进行风险监测预警；担保链风险的治理需要政府、金融机构以及企业共同努力。

如何破解当前多地面临的担保链风险，如何从体制机制上防范担保链风险的发生，仍需深入研究。

三、宁德银行业破解担保链风险的主要做法为有效防止信用风险通过担保链进行扩散，切实维护辖区金融稳定，福建宁德的银行业坚持“治标”与“治本”并行的原则，积极破解担保链风险。

一方面，通过“政府牵头、司法保障、银企担责、多方支持”的方式，积极探索对已出现的担保链风险的破解方式；另一方面，通过转变信贷管理理念和发展方式，从源头上防范化解可能发生的担保链风险，以达到标本兼治，真正有效化解风险。

在政府、司法等多方帮助支持下，辖区银行机构通过共同努力，取得了一定程度的成功。

辖区涉及担保链的企业贷款及其不良余额均在2014年末达到高点后出现下降。

2016年6月末，辖区涉及担保链的企业类贷款余额50.87亿元，比2014年末下降19.38亿元。

该类贷款不良余额为13.83亿元，比2014年末下降8.20亿元；不良率为27.19%，比2014年末下降4.17个百分点。

截至6月末，共有40户2.27亿元贷款通过丰富抵/质押物、更换保证人、实现保证分割、关联方承接等方式得到成功化解1。

1.丰富抵质押，实现担保置换（见图1）。

中国银行对屏南某旅游公司的贷款，通过以补充房产抵押、景区收益权余值质押替换担保，最终彻底退出了担保链，2000万元贷款成功收回；交行对某船舶公司的贷款，利用设备抵押方式，从关停的担保公司项下平移出来，重组贷款余额232万元，并解除了与另三家公司的互保协议；兴业银行对三家联保按摩器企业的贷款，采取各自补充抵押物、更换担保链外保证人、压缩授信额度的方法，破解了2400万元授信担保链风险。

注：丰富抵质押是实现担保置换的主要表现形式，但不唯一。

具体表现方式上有很多种，无法逐一列明。

后文也存在同样情况，不再赘述。

图1：丰富抵质押实现担保置换示例2.政府增信，实现信用替换（见图2）。

中国农业发展银行对福安两家食品公司的贷款，原为抵押+担保公司担保；担保公司劣变后，1250万元贷款转由政府性担保公司——福安市1 本文的成功化解是指银行机构与借款人、担保人本着真正解决问题的诚意，共商一个各方都可接受、可行的方案化解当前风险的作法，不包括转让、核销等银行业金融机构单方采取的化解措施。

富信融资担保有限公司担保。

中国农业发展银行对福鼎某纸业的贷款虽有抵押物，但因企业涉及复杂担保链被诉无法实现；后通过发放融资平台贷款收储抵押物，完成了4700万元贷款的平移。

图2：政府增信实现信用替换示例3.更换保证人，维持信用（见图3）。

工商银行对福鼎某水产公司的贷款，针对保证人链条中有企业劣变，引导企业结清相关链条的贷款，并以信用贷款和更换保证人的方式实现了6732.51万元的贷款解链；建设银行对福鼎某纸业公司的贷款，针对担保公司无代偿能力的情况，指导企业更换上下游有实力关联企业的担保，实现了担保公司退出和企业授信延续；兴业银行对福安某电机公司的1000万元贷款，原为担保公司担保，后改由其他企业担保续贷。

图3：更换保证人维持信用示例4.银行折让，实现保证分割（见图4）。

恒兴村镇银行对出问题的某担保链，由承担保证责任的四家企业重新组成一个联保小组，分别为出险企业（贷款120万元）代偿15万元后，解除了其对出险企业的担保责任。

农信系统对出问题的联保组采取联保组成员偿还各自贷款份额，对于担保责任按一定比例折让代偿后免除，能提供抵质押或其他保证人的可续贷。

图4：银行折让实现保证分割示例5.关联方承接，实现债务平移（见图5）。

中国银行对福安某机电公司的贷款原为担保公司保证；担保公司代偿能力减弱后，由担保公司代偿部分的贷款解除担保责任，其余由关联方某电机公司承接贷款850.8万元，并提供抵押物。

ԓ 䜘 䎄 图5：关联方承接实现债务平移示例此外，为了从根本上破解担保链风险问题，一方面，辖区银行业先后制定了《宁德银行业防止过度授信提高贷款覆盖面同业公约》和《宁德银行业良好信贷文化建设同业公约》，进一步完善了信贷规则，基本控制了单家企业授信银行机构的数量上限，守住了多头授信的防控底线；另一方面，扭转重规模、轻质量的信贷管理理念，逐步实现了“五个转变”：信贷投向上从高杠杆行业向低杠杆行业迁徙，授信额度上从过度授信向适度授信回归，担保模式上从无限担保向有限担保转变，信贷期限从绝对不匹配向相对匹配转化，信贷管理上从注重外在担保向注重企业内在品质转变。

四、担保链破解方法评析第一，理清关系是基础。

客户担保链关系复杂，链上链下互保联保关系交错，互相影响，链上企业甚至都无法确定自身哪一天会受到传染，因为每个企业只清楚自身负债、对外担保等情况，最多只知道自身及所担保企业的负债情况，并不了解所担保企业是否还有对外担保的情况，特别是涉及隐性担保或民间借贷。

如担保公司项下的几个客户又互相联保，为担保公司提供反担保；又如多个客户在多家银行均存在互保联保关系，一旦其中一家出现风险，就会迅速传导至链条上其他企业。

很多客户涉及民间借贷，他人难以真正了解其具体民间融资情况。

这些风险相互传导，加大了风险破解难度。

这就需要银行机构理清担保链关系，找准关键点，精准施策；否则，可能原风险没解决又发生新风险，甚至更大的风险。

第二，担保切割是手段。

从上述破解担保链风险的案例可以发现，虽然各机构破解担保链的方式、方法存在差别，但除了少量是通过银行承担部分损失的方式外，主要的思路都是借款人重新提供抵/质押物或保证人置换原有担保来实现担保切割。

实际上，破解担保链的主要难点恰恰是多数出险借款人无法提供抵/质押物和合格保证人。

这就需要不断丰富担保措施，盘活各种可抵/质押的财产，探索创新担保方式。

第三，坦诚相待是关键。