第二单元 资本成本计算
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本得计量(一)不考虑货币时间价值1.长期借款资本成本(1)特点:借款利息计入税前成本费用,可以起到抵税得作用;筹资费很小时可以略去不计。
(2)计算==式中:代表长期借款成本;L代表银行借款筹资总额;i代表银行借款利率:T代表所得税税率;f代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元,年利率8%,期限为5年,每年付息一次,到期一次还本,筹措借款得费用率为0、2%,企业所得税率为25%,计算其资金成本: K====5、61%2、债券成本(Bond)(1)特点:债券利息应计人税前成本费用,可以起到抵税得作用;债券筹资费用一般较高,不可省略。
(2)债券资金成本得计算公式为:=式中:代表债券成本;B代表债券面值;i代表债券票面利率:T代表所得税税率;B代表债券筹资额,按发行价格确定;f代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元得债券1000张,票面利率8%,期限为5年,每年付息一次,发行费用率为2%,企业所得税率为25%,债券按面值发行,计算其资金成本:===6、12%3.优先股成本企业发行优先股,既要支付筹资费用,又要定期支付股息,且股利在税后支付,其资金使用成本计算公式为:=式中:代表优先股成本;D代表优先股每年股利:P0代表发行优先股总额;f代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元,每股每年支付股利1元,发行费用率为2%,计算其资金成本:===12、76%4、普通股成本如果公司股利不断增长,假设年增长率为g,则普通股成本为:K s=+g式中:K s代表普通股成本;D1代表第一年股利;V0代表普通股金额,按发行价计算;f代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元,第一年支付股利1元,发行费用率为2%,预计股利增长率为5%,计算其资金成本:K s==17、76%5.留存收益成本留存收益包含盈余公积与未分配利润,就是所有者追加得投入,与普通股计算原理相同,只就是没有筹资费用。
资本成本计算公式
资本成本计算公式
资本成本计算公式是：K=D/P*（1-f）*100%。
其中K为资本成本，D为用资费（资本占用费），P为筹资总额，f为筹资费率。
资本成本是指投资资本的机会成本。
这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。
例如，投资人投资一个公司的目的是取得回报，他是否愿意投资于特定企业要看该公司能否提供更多的报酬。
为此，他需要比较该公司的期望报酬率与其他等风险投资机会的期望报酬率。
如果该公司的期望报酬率高于所有的其他投资机会，他就会投资于该公司。
他放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本。
因此，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=5.61%2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=6.12% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=12.76%4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=17.76%5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
资本成本计算与分析
资本成本计算与分析在企业经营过程中，资本成本的计算与分析是一项重要的任务。
资本成本是指企业为筹集资金而支付的成本，它是企业投资决策的重要依据。
本文将从资本成本计算的基本概念入手，探讨资本成本的计算方法和分析应用。
一、资本成本的基本概念资本成本是企业为筹集资金而支付的成本，它包括债务成本和股权成本两部分。
债务成本是指企业为借入资金支付的利息成本，股权成本是指企业为筹集股本支付的股息成本。
资本成本的计算是企业投资决策的重要依据。
在投资决策中，企业需要比较投资回报率与资本成本之间的差异，以评估投资项目的可行性和盈利能力。
如果投资回报率高于资本成本，那么该项目将被认为是有利可图的；反之，如果投资回报率低于资本成本，那么该项目将被认为是亏损的。
二、资本成本的计算方法1. 债务成本的计算债务成本是企业为借入资金支付的利息成本。
债务成本的计算方法通常采用加权平均成本法。
该方法根据债务的金额和利率计算出加权平均利率，然后将加权平均利率乘以债务的金额，得出债务成本。
2. 股权成本的计算股权成本是企业为筹集股本支付的股息成本。
股权成本的计算方法有多种，常用的方法包括股利折现模型和资本资产定价模型。
股利折现模型是通过估计未来股利的现值来计算股权成本。
该模型将未来股利按照折现率进行折现，然后将折现后的现值相加，得出股权成本。
资本资产定价模型是通过估计股票的风险和预期收益率来计算股权成本。
该模型将股票的风险分解为系统风险和非系统风险，然后根据股票的预期收益率和风险系数计算股权成本。
三、资本成本的分析应用资本成本的分析应用主要包括投资决策、绩效评估和资本结构优化。
在投资决策中，企业可以通过比较投资回报率与资本成本之间的差异来评估投资项目的可行性和盈利能力。
如果投资回报率高于资本成本，那么该项目将被认为是有利可图的；反之，如果投资回报率低于资本成本，那么该项目将被认为是亏损的。
在绩效评估中，企业可以通过比较实际收益率与资本成本之间的差异来评估企业的盈利能力和经营效率。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=6.01%2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=6.12% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=12.76%4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=17.76%5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
资本成本计算例题
资本成本计算例题资本成本计算是企业在决策投资项目时非常重要的一项指标。
它是指企业为了筹集资金所支付的成本，包括借款利息、股权的分红以及其他融资成本。
企业在计算资本成本时需要考虑各种融资方式和其对应的成本。
举个例子，假设一家公司计划投资一个新的生产线，以扩大生产能力并增加收入。
为了融资这个项目，公司决定通过股权融资和债务融资来筹集资金。
首先，公司需要计算股权融资的成本。
假设公司的股票市场价值为1,000万元，每年支付的股息为100万元。
根据股权融资成本计算公式，股权成本 = (每年支付的股息 / 股票市场价值) × 100% = (100万元 / 1,000万元) × 100% = 10%。
其次，公司还需要计算债务融资的成本。
假设公司通过发行债券筹集了500万元的资金，每年需要支付的利息为50万元。
根据债务融资成本计算公式，债务成本 = (每年支付的利息 / 债券市场价值) ×100% = (50万元 / 500万元) × 100% = 10%。
最后，公司需要综合考虑股权融资和债务融资的成本，计算出整体的资本成本。
假设公司决定的权益资本比例为40%，债务资本比例为60%。
则整体资本成本 = (股权成本×权益资本比例) + (债务成本×债务资本比例) = (10% × 40%) + (10% × 60%) = 4% + 6% = 10%。
通过以上计算，公司得出了投资新生产线的资本成本为10%。
这个数字可以用作评估项目的可行性，并与预期的投资回报率进行比较，从而做出决策。
需要注意的是，资本成本的计算是一个复杂的过程，涉及到不同融资方式的具体成本计算以及权益资本比例和债务资本比例的决策。
此外，资本成本还受到市场利率、企业风险和金融环境等因素的影响。
因此，在实际应用中，需要综合考虑各种因素，并根据实际情况进行计算和决策。
资本成本率公式
资本成本率公式
资本成本率公式是：K=D/(p—f)。
K为资本成本，用百分数表示，D为用资费用额，P为筹资额，f为筹资费用额。
资本成本率是指公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比表示。
在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。
筹资费用中的用资费用指因使用资金而付出的代价，比如向股东支付的股利或向债权人支付的利息等。
在编制融资租赁的租金计划时若采用等额年金法，通常以资本成本率作为折现率。
综合资本成本率是指一个公司全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本率。
因此，综合资本成本率是由个别资本成本率和长期债券资本成本率这两个因素所决定的。
1。
财务管理中的资本成本计算
财务管理中的资本成本计算在财务管理中，资本成本计算是一个重要的概念。
它涉及到企业对资金的使用成本的评估和决策，对企业的经营和投资决策具有重要的指导作用。
本文将从理论和实践的角度来探讨财务管理中的资本成本计算。
一、资本成本的概念和意义资本成本是企业为了融资而支付的成本，它包括债务成本和股权成本。
债务成本是指企业为了融资而支付的利息和其他相关费用，股权成本则是指企业为了融资而支付给股东的股息和其他相关费用。
资本成本的计算可以帮助企业评估投资项目的风险和收益，从而做出合理的决策。
资本成本的计算方法有多种，常见的有加权平均成本法和边际成本法。
加权平均成本法是根据企业的资本结构和成本比例来计算资本成本，而边际成本法则是根据企业新增资金的成本来计算资本成本。
不同的计算方法适用于不同的情况，企业在实际运用中需要根据具体情况选择合适的方法。
二、资本成本计算的影响因素资本成本的计算受到多个因素的影响，包括市场利率、企业的资本结构、股票市场的波动等。
市场利率是资本成本的基础，它反映了整个市场的风险和回报水平。
企业的资本结构是指企业债务和股权的比例，不同的资本结构会对资本成本产生不同的影响。
股票市场的波动也会对资本成本产生影响，因为它会影响企业的股价和股息。
此外，税收政策和货币政策也会对资本成本产生影响。
税收政策可以通过减免利息所得税和股息所得税来降低企业的资本成本。
货币政策可以通过调整利率和货币供应量来影响市场利率，从而影响资本成本。
三、资本成本计算的实践应用资本成本计算在企业的经营和投资决策中具有广泛的应用。
在经营决策中，企业可以通过计算资本成本来评估不同的融资方案的成本和风险，从而选择最合适的融资方式。
在投资决策中，企业可以通过计算资本成本来评估不同的投资项目的回报和风险，从而选择最有利可图的投资项目。
此外，资本成本计算还可以用于评估企业的绩效和价值。
企业可以通过比较实际收益和资本成本来评估自己的绩效，从而找出改进的空间。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0 式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
公司债券资本成本的计算公式
公司债券资本成本的计算公式公司债券资本成本的计算可是个挺重要的事儿。
咱们先来说说啥是公司债券资本成本。
简单来讲，它就是公司发行债券筹集资金所付出的代价。
想象一下，有一家公司叫“飞跃梦想”，这公司想要扩大规模，钱不够咋办？发行债券呗。
那这债券可不是随便发的，得算清楚成本，不然公司可能亏大了。
计算公司债券资本成本的公式，通常是这样：资本成本=年利息×(1 - 所得税税率)÷债券筹资总额×(1 - 手续费率)这里面的每一项都有讲究。
年利息就是公司每年要付给债券持有人的利息。
比如说，“飞跃梦想”公司发行的债券，每年每张债券要付 50元的利息，这 50 元就是年利息。
所得税税率呢，这跟国家税收政策有关。
假设税率是 25%，那公司因为支付债券利息能在交税的时候少交一部分，这也能降低点成本。
债券筹资总额，就是公司通过发行债券一共筹到了多少钱。
但这里要注意，要是发行债券的时候有手续费，比如说承销商收了 2%的手续费，那实际到手的钱就不是筹资总额了，得扣掉这部分手续费。
咱拿“飞跃梦想”公司来举个例子。
它发行了 1000 万元的债券，年利息8%，手续费率1%，所得税税率25%。
那它的债券资本成本就是：每年利息 1000 万×8% = 80 万，扣掉所得税 (1 - 25%) ，实际承担的利息成本是 80 万×(1 - 25%) = 60 万。
债券筹资总额扣掉 1%的手续费，实际到手 1000 万×(1 - 1%) = 990 万。
所以债券资本成本就是 60 万÷990万×(1 - 1%) ，算出来大概是 6.06%。
知道了这个公式和计算方法有啥用呢？用处可大啦！公司在决定要不要发行债券，发多少债券的时候，就得靠它来精打细算。
要是算出来成本太高，可能就得重新考虑别的融资方式；要是成本合理，那发行债券就是个不错的选择。
而且啊，投资者也能通过这个公式来判断买哪家公司的债券更划算。
资本成本比较法计算公式
资本成本比较法计算公式在投资决策过程中，了解和计算资本成本是至关重要的。
资本成本是指企业为筹集资金所付出的成本，也是衡量投资回报率的重要指标之一。
资本成本比较法是一种常用的计算资本成本的方法，它基于资本成本的核心概念，通过比较不同投资项目的资本成本来决定最具经济效益的投资方案。
资本成本比较法的计算公式如下：资本成本比较法 = (投资金额× 预期收益率) ÷ 预期收益其中，投资金额指的是投资项目所需的资金数额，预期收益率是指投资项目预期能够获得的回报率，预期收益是指投资项目预期能够获得的回报。
在使用资本成本比较法进行投资决策时，首先需要确定各个投资项目的投资金额和预期收益率。
投资金额可以是一个确定的数值，也可以是一个范围。
预期收益率则可以根据市场情况、行业发展趋势、竞争对手状况等因素来确定。
通过对不同投资项目的投资金额和预期收益率进行比较，可以计算出各个投资项目的资本成本比较值。
资本成本比较值越小，说明该投资项目的资本成本越低，相对来说更具有经济效益。
根据资本成本比较值的大小，可以对不同投资项目进行排序，选择资本成本比较值最小的投资项目作为最佳投资方案。
需要注意的是，资本成本比较法只是一种衡量投资项目经济效益的方法之一，它并不能完全决定投资项目的优劣。
在实际应用中，还需要综合考虑其他因素，如风险、可持续性、市场前景等，才能做出更准确和全面的投资决策。
除了使用资本成本比较法计算投资项目的经济效益外，还可以使用其他方法来评估投资项目的价值。
常见的方法包括净现值法、内部收益率法等。
这些方法都有各自的特点和适用范围，投资者可以根据具体情况选择合适的方法来进行投资决策。
资本成本比较法是一种常用的计算资本成本的方法，通过比较不同投资项目的资本成本来决定最具经济效益的投资方案。
在使用该方法时，需要确定投资金额和预期收益率，并根据计算公式得出资本成本比较值。
然而，资本成本比较法只是一种衡量投资经济效益的方法之一，还需要综合考虑其他因素来做出更准确和全面的投资决策。
企业财务决策中的资本成本计算
企业财务决策中的资本成本计算企业在进行财务决策时，需要考虑资本成本的计算。
资本成本是企业为获取资金而支付的成本，它是企业融资和投资决策的重要指标。
本文将介绍资本成本的概念、计算方法以及在企业财务决策中的应用。
一、资本成本的概念资本成本是企业为筹集资金而付出的成本，它包括债务成本和权益成本两部分。
债务成本是企业借入资金支付的利息；权益成本则是企业为筹集资金而支付的股权回报。
计算资本成本的目的是为了衡量企业从不同资本来源融资所支付的成本，并为未来投资决策提供参考。
资本成本的计算对企业的财务决策至关重要，能够帮助企业评估投资项目的回报率、确定财务杠杆效应以及实施资本结构优化等。
二、资本成本的计算方法资本成本的计算方法主要有权益成本法和加权平均成本法两种。
1.权益成本法权益成本法是基于权益资金的成本来计算资本成本的方法。
权益成本是指企业支付给股东用于融资的回报率，常用的计算方法有股息净额法和股本成本法。
股息净额法是根据企业每股股息净额与股价之间的比率来计算权益成本。
计算公式如下：权益成本 = 每股股息净额 / 当前股价股本成本法则是通过考虑股票的发行价格、股息以及股票的增值率来计算权益成本。
计算公式如下：权益成本 = (股息 + 预期增值率) / 股票发行价格2.加权平均成本法加权平均成本法是根据企业的资本结构，按照各种资本来源的权重比例计算资本成本的方法。
常见的资本来源包括债务和股权。
债务成本的计算方法是以债务利率为基础，计算企业实际支付的总利息。
而权益成本的计算方法前面已经介绍过。
加权平均成本法的计算公式如下：资本成本 = (债务成本 ×债务权重比例) + (权益成本 ×权益权重比例)权重比例可以根据企业的资本结构情况来确定，一般是根据债务和权益在总资本中所占比例来计算。
三、资本成本在企业财务决策中的应用资本成本是企业在进行投资决策时的重要指标，其应用主要体现在以下几个方面：1.投资项目评估通过计算资本成本，企业可以衡量不同投资项目的回报率，从而确定是否投资。
第2章 资本成本计算
运用戈登模型计算Kellog的权益成本
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Kellogg 股票价格, P0, 5月30日, 2006 目前股利 按季计算 按年计算，Div0 股利增长率, g 过去5年 过去10年 戈登模型下的权益成本 运用过去5年的增长率 运用过去10年的增长率 48.28 0.278 1.112 <-- =B4*4 1.90% 3.61%
股利, 1996年5月 - 2006年5月
0.47% <-- =(B51/B31)^(1/20)-1 0.89% <-- =(B51/B11)^(1/40)-1
1.90% <-- =(1+B3)^4-1 3.61% <-- =(1+B4)^4-1 股利 0.195 0.210 0.210 0.253 0.253 0.253 0.253 0.253 0.278 0.278 0.278 0.278
1.3
资本成本的其他部分是负债成本和该企业借入资金的未来预期成本 。我们将讨论三个计算该负债成本的模型，其中前两个在本章中讨论 ，第三个将在第28章中单独讨论： 负债成本最常用的计算方法是用企业的当前的利息支付除以它的平 均负债； 计算负债成本的另一个替代的方法是利用从等级调整收益曲线变化 来得到该企业的负债成本； 最后，我们计算企业债券的期望收益作为负债成本的替代值。该模 型将在第28章单将讨论。 一个术语说明： 注意本章前面的“资本成本”与用于一组现金流量 的“适当折现率”是同义词。在财务中，“适当”是“风险调整”最 常见的同义词。因此，资本成本的另一个名称是“风险调整折现率 (risk-adjusted discount rate)”(RADR)。
戈登模型的权益成本, rE
资本成本计算公式
资本成本计算公式1.资本成本计算：筹资费用率）（筹资总额年资本使用费用资本成本-⨯=12.资本成本：Po 表示企业筹集的资本总额现值；f 表示筹资费用率（筹资费用与筹资总额的比率）；CFt 表示第t 期支付的使用费用和偿还的本金；K 作为折现率表示资本成本。
3.企业自身实际承担的债券利息债券利息=债券面值×债券利息率×（1－所得税税率）4.债券资本成本nb n nt t b t K B K T I f B )1()1()1()1(10+++-⋅=-∑= 其中B 0表示债券发行额；B n 表示债券到期偿还的本金；It 表示第t 年末支付的债券利息；K b 是以折现率的方式表示债券的资本成本；T 表示所得税税率；f 表示筹资费率。
5.长期银行借款资本成本 nd n t t d t K L K T I f L )1()1()1()1(010+++-⋅=-⋅∑=式中：L0表示银行借款总额；It 表示第t 年末支付的银行借款利息；kd 表示银行借款资本成本。
6.长期银行借款的资本成本可以简化为：）（）（f L T I K d -⋅-⋅=110资金成本=利息率×（1－所得税率）7.优先股资本成本 )1(0f P D K P P -⋅=Kp 表示优先股资本成本； Dp 表示优先股年股息；P0代表优先股现在市场价格。
8.普通股资本成本g f P D K S +-⋅=)1(01Po 表示当前普通股市场价格；D1表示一年后预期收到的现金股利；KS 表示普通股股东要求的收益率；g 表示普通股现金股利年固定增长率9.普通股资本成本普通股资本成本＝长期债券收益率＋风险溢酬率10.留存收益资本成本计算公式：g P D K e +=0111.使用CAPM 模型，投资者要求的必要收益率 Ks=Rf+ß（Rm-Rf ）Rf ---------无风险报酬率 Rm ------风险报酬率 ß---贝塔系数 Ks ----资本报酬率。
融资学资本成本计算
或
K D
P(1 F )
公式中，K为资本成本，用百分率表示；D为用资费用；P为 筹资总额；f为筹资费用；F为筹资费用率，即筹资费用与 筹资总额的比率。
2.2.1资本成本的测算原理
二、在考虑时间价值情况下的资本成本的测算情况 资本成本可以采用贴现模型来估算。
V
D1 1 K
D2 (1 K )2
D3 (1 K
中介费，债券、股票的印刷费与发行费等。 （2）用资费用。就是企业在整个资本有效使用期内向投资者支付
的投资报酬，如借款、债券的利息支出，优先股的股息支出，普通股 分取的股利，其他直接投资者分取的税后利润等。
（3）资本使用期限。就是企业筹集资本有效使用的最大年限。借 款、债券等负债资本为有限偿还资本，都有明确的归还日期；优先股、 普通股等权益资本为无限偿还资本，只要企业能继续经营，就无偿还 日期。但合作企业例外，其权益资本的有效使用期仅为合作章程中规 定的合作期限。
利用内插法可求出该笔长期借款的税前资本成本K=8．062％ 根据公式可测算出该笔长期借款的资本成本为：
Kt=8.062％~(1—33％) =5．402％
如果不考虑资本时间价值，则根据公式，该笔长期借款的资 本成本可测算如下：
5000 8% (1 33%) Kt 5000 (1 0.2%) 5.371 %
2.2.2负债资本成本的测算
2、在考虑资本时间价值的情况下，债券的资本成本测 算公式：
P(1
F)
n t 1
I (1 Rb )t
Pn (1 Rb )n
Kb Rb (1 T )
公式中，P为债券筹资总额，按发行价格计算；F为发行 债期为券值债的；券R筹的b资税为费后债率资券；本的成I税为本前债；资券T本年为成利所本息得；额税n；税为P率债n为。券债期券限面；额Kb或
资本成本计算与评估
资本成本计算与评估资本成本是指企业为了获得投资回报所需支付的成本。
在资本预算决策中，准确计算和评估资本成本对企业的决策影响至关重要。
本文将介绍资本成本的计算方法和评估指标，并探讨其对企业决策的意义。
一、资本成本的计算方法1.加权平均资本成本法加权平均资本成本法是企业常用的资本成本计算方法。
它通过将企业的全部资本成本按照各种资本来源的权重相加，得出企业的加权平均资本成本率。
计算公式如下：加权平均资本成本率 = （E/V）* Re + （D/V）* Rd * (1 - Tc)其中，E代表企业的股东权益，V代表企业的总市值，Re代表股权成本率，D代表企业的债务，Rd代表债务成本率，Tc代表税率。
2.机会成本法机会成本法是一种从投资回报的角度计算资本成本的方法。
它基于资本的机会成本，在投资决策中考虑了放弃其他投资机会而造成的成本。
机会成本法的计算公式如下：机会成本 = 预期收益率 - 无风险收益率其中，预期收益率是指企业在某项投资中预计能够获得的回报率，无风险收益率是指没有风险的投资所能获得的回报率。
二、资本成本的评估指标1.内部收益率（IRR）内部收益率是指使项目净现值为零的折现率，也可以视为项目的实际回报率。
当内部收益率大于折现率时，项目是可行的，反之则不可行。
2.净现值（NPV）净现值是指项目未来现金流量经折现后的总现值与投资成本的差额。
净现值为正值时，表示项目的价值大于投资成本，反之则表示项目的价值小于投资成本。
三、资本成本计算与评估的意义1.投资决策的参考通过计算和评估资本成本，企业可以对不同投资项目进行比较和决策。
选择具有较低资本成本的项目有助于提高投资回报率，增加企业价值。
2.财务安排的指导资本成本的计算和评估可以为企业的财务安排提供指导。
通过合理控制资本结构，降低资本成本，企业能够更有效地运用资金，并减少财务风险。
3.价值评估的依据资本成本是价值评估的重要依据之一。
企业的价值与资本成本息息相关，评估资本成本有助于准确估计企业的内在价值，为投资者提供合理的投资决策依据。
会计操作技能教案准确计算资本成本和投资回报率
会计操作技能教案准确计算资本成本和投资回报率尊敬的读者：在本教案中，将为您介绍关于会计操作技能方面的知识，重点是准确计算资本成本和投资回报率。
通过本教案的学习，您将掌握相关的概念与计算方法，并能运用所学知识解决实际会计操作中的问题。
一、概念解释1. 资本成本：指企业为了筹集资金所支付的成本，也称为用于投资融资的成本。
资本成本通常分为债务资本成本和权益资本成本两部分。
2. 投资回报率：是用来衡量一个投资项目或企业投资收益的指标，一般以百分比形式表示。
投资回报率高低能够反映投资项目的盈利能力。
二、资本成本的计算方法资本成本计算方法根据不同的情况会有所差异。
下面介绍几种常见的计算方法。
1. 债务资本成本计算：债务资本成本通常通过计算债务利息支出来确定。
计算公式如下：债务资本成本 = 债务利息支出 / 债务资本总额其中，“债务利息支出”表示企业为偿还债务所支付的利息总额，“债务资本总额”表示企业通过借款所得到的资金总额。
2. 权益资本成本计算：权益资本成本计算通常采用股权折现模型来衡量。
其中，最常用的是股息折现模型和盈余折现模型。
股息折现模型的计算公式如下：权益资本成本 = 年度股利 / 当前股价盈余折现模型的计算公式如下：权益资本成本 = 年度股东权益报酬率 / 当前股价其中，“年度股利”表示投资者在一年内从所持有的股票中获得的现金股息总额，“当前股价”表示该股票在当前市场价格。
三、投资回报率的计算方法投资回报率计算方法也有多种，根据不同情况可以选择不同的计算方法。
以下是几种常用的计算方法。
1. 简单投资回报率：简单投资回报率是通过比较投资前后的净利润来计算的，计算公式如下：简单投资回报率 = (投资后的净利润 - 投资前的净利润) / 投资额其中，“投资后的净利润”表示投资项目运营后的净利润，“投资前的净利润”表示投资项目在投资前的净利润，“投资额”表示投资者对该项目的投入资金。
2. 资本回报率：资本回报率是通过比较投资前后的净利润与资本成本之间的关系来计算的。
资本成本计算公式-资料类
资本成本计算公式－资料类关键信息项：1、资本成本的定义及构成要素：＿___________________________2、不同类型资本成本的计算公式：＿___________________________3、影响资本成本的因素：＿___________________________4、计算资本成本所需的数据来源：＿___________________________5、资本成本计算的适用范围和局限性：＿___________________________1、引言11 本协议旨在明确资本成本计算公式相关的各项规定和要求，以确保在进行资本成本计算时的准确性和一致性。
2、资本成本的定义及构成要素21 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分。
211 筹资费用是指企业在筹集资金过程中支付的各种费用，如手续费、发行费等。
212 用资费用是指企业因使用资金而支付的费用，如利息、股息等。
3、不同类型资本成本的计算公式31 债务资本成本311 长期借款资本成本计算公式为：Kl ＝ Il(1 T) ／ L(1 Fl) ，其中Kl 表示长期借款资本成本，Il 表示长期借款年利息，T 表示所得税税率，L 表示长期借款筹资额，Fl 表示长期借款筹资费用率。
312 债券资本成本计算公式为：Kb ＝ Ib(1 T) ／ B(1 Fb) ，其中 Kb 表示债券资本成本，Ib 表示债券年利息，B 表示债券筹资额，Fb 表示债券筹资费用率。
32 权益资本成本321 普通股资本成本3211 股利增长模型法：Ks ＝ D1 ／ P0(1 Fc) ＋ g ，其中 Ks 表示普通股资本成本，D1 表示预期第一年股利，P0 表示普通股筹资净额，Fc 表示普通股筹资费用率，g 表示股利固定增长率。
3212 资本资产定价模型法：Ks ＝ Rf ＋β(Rm Rf) ，其中 Rf 表示无风险报酬率，β 表示股票的贝塔系数，Rm 表示市场平均报酬率。
《资本成本的计算》PPT课件
【例5-13】债券资本本钱的计算
2021年9月，万科企业股份发行08万科G2〔无担保 〕公司债券〔112006〕，期限5年，面值100元， 方案发行量为15亿元，票面利率7%，采用单利计息 ，按年付息，按面值发行。
○掌握因素分析、销售百分比、上下点、回归分析等资金需 要量定量预测方法；
○理解不同营运资本政策对企业收益和风险的影响； ○理解资本本钱的含义，掌握各类资本本钱的计算；理解贴
现模式下资本本钱的计算； ○理解资本构造的含义及其对收益的影响，熟悉资本构造优
化的原那么，掌握优化资本构造的方法；
能力目标
○能够根据不同的筹资方式的优缺点来选择适合企业开展需 要的筹资渠道；
以7%、8%、9%作为估计值进展测试.
估计值为7%时， NPV =75×〔P/A，7%，4〕+1 000×〔P/F，7%，4〕
－980 =75×3.387 2+1 000×0.762 9－980=36.94 估计值为8%时， NPV =75×〔P/A，8%，4〕+1 000×〔P/F，8%，4〕
【例5-16】用资本资产定价模型求资本本钱
假设市场无风险报酬率为10％，平均股票必要报酬 率为14％，海峡公司普通股β值为1.2。计算该公司 普通股的资本本钱。
分析提示： 根据资本资产定价模型，可得： Ks=10％＋1.2×〔14％－10％〕=14.80％
〔五〕留存收益资本本钱
留存收益，是由公司税后利润形成的，其所有权属于 股东。
留存收益资本本钱确实定方法与普通股资本本钱确实 定根本一样，只是不考虑筹资费用。
三、加权平均资本本钱的计算