建材行业研究报告:国泰君安-建材行业:穿越通胀迎接光明:紧盯.
建材行业总体销售情况报告
建材行业总体销售情况报告根据最新统计数据显示,当前建材行业整体销售情况呈现出积极向好的态势。
下面将从市场规模、销售渠道、产品结构等方面进行具体分析。
首先,市场规模方面,建材行业在过去几年保持了持续增长的趋势。
这主要得益于国内建筑行业的快速发展,尤其是城市化进程的加快。
越来越多的城市基础设施建设以及住宅、商业、工业等各类建筑的兴建,促使了建材市场的扩大。
据统计,2024年建材行业销售额达到了XX亿元,同比增长XX%。
预计在未来几年内,随着国家基础设施建设力度的进一步加大,建材市场将延续稳定增长。
其次,销售渠道方面,建材行业的传统销售渠道主要包括经销商、零售商、工程承包商等。
随着互联网的快速发展,电商渠道逐渐成为建材行业的新兴销售渠道。
各大建材企业纷纷加强线上销售,通过电商平台进行产品推广和销售,提升了品牌知名度和销售额。
此外,建材企业还通过开设品牌展示中心、专卖店等形式,提升顾客体验,增加产品销售。
再次,产品结构方面,建材行业正朝着高端化、绿色环保和智能化方向发展。
近年来,随着人们对生活品质和居住环境要求的不断提高,高品质、环保的建材产品得到了广泛认可。
例如,环保地板、水性漆、节能玻璃等产品销量稳步增长。
同时,智能化建材产品也逐渐受到市场关注,如智能家居系统、智能门锁等。
建材企业不断加大研发投入,提升产品质量,不断满足消费者的需求。
然而,建材行业也面临一些挑战。
首先是成本压力的增加。
随着原材料价格的上涨和人工成本的提高,建材生产成本逐渐上升。
尽管一些大型建材企业通过建立自己的原材料供应链和生产基地,降低了成本,但中小型企业依然面临较大的经营压力。
其次,市场竞争激烈。
建材行业竞争对手众多,产品同质化现象较为严重,建材企业需不断创新,提升产品品质和技术含量,才能在激烈的竞争中脱颖而出。
综上所述,建材行业总体销售情况良好,随着市场规模的扩大,销售渠道的多元化以及产品结构的优化升级,建材企业将迎来新的发展机遇。
建材行业的市场和市场需求分析
建材行业的市场和市场需求分析随着城市化进程的加速推进,建筑行业的发展蓬勃,建材行业作为建筑行业的重要组成部分,也迎来了新机遇和挑战。
本文将对建材行业的市场现状和市场需求进行分析,并探讨该行业的未来发展趋势。
一、市场现状分析建材行业是支撑建筑行业发展的重要领域,它包括了水泥、玻璃、砖瓦、电线电缆等多个细分市场。
目前,建材行业在我国的市场规模巨大,市场份额稳步增长,成为一个具有相当竞争力和巨大发展潜力的领域。
具体分析如下:1.1 市场规模目前,我国建材行业的市场规模庞大,年产值数万亿元,占GDP的比重逐年提高。
随着城市化进程的推进,建筑行业的需求持续增长,相应地拉动了建材市场的发展。
1.2 市场竞争建材行业市场竞争激烈,各个细分行业的市场份额都有所差异。
在水泥行业中,国内头部企业占据主导地位,而在砖瓦行业和电线电缆行业等细分市场中,企业之间的竞争较为激烈。
企业在市场竞争中需要注重产品品质、技术创新和市场营销等方面的提升,以保持竞争力。
1.3 市场发展趋势随着科技的不断进步,建材行业也面临着新的发展机遇和挑战。
在市场发展趋势方面,绿色环保、智能化和个性化成为关键词。
消费者对建材产品的环保性能、智能功能和个性化需求越来越高,这对建材企业提出了更高的要求。
二、市场需求分析建筑行业的快速发展带动了建材行业的稳步增长,市场需求也逐渐呈现多元化和个性化的趋势。
以下是对建材市场需求进行的分析:2.1 绿色环保随着环境保护意识的提高,人们对建材产品的绿色环保性能提出了更高的要求。
环保建材、低碳建材等成为市场热点产品。
建材企业需要加强绿色技术研发,生产符合环保标准的产品,满足市场需求。
2.2 智能化智能化建筑的兴起使得人们对智能建材的需求不断增加。
智能玻璃、智能开关、智能门锁等具备智能功能的建材产品备受消费者青睐。
未来,建材行业将推出更多智能化产品,满足市场需求。
2.3 个性化购房者对于房屋的个性化需求不断增加,这也带动了建材市场的个性化产品需求。
水泥建材行业分析报告
水泥是建造工业三大基本材料之一,使用广,用量大,素有“建造工业的粮食”之称。
在我国宏观经济转型的关键时期,固定投资增长乏力,导致水泥建材行业今年来持续下滑,2022 年产品需求,产品价格以及行业利润等指标全面下跌,均创下近年来新低。
产能指标严重过剩,潜在产能还在不断释放,行业乱象亟待整治。
结合我国水泥发展历程及现状,笔者对接下来的水泥建材行业的发展前景有如下判断:(1)受宏观经济影响,水泥需求继续下行,但下降幅度收窄(2)政府工作报告明确任务,“去产能”将成为近期主旋律(3)更环保,更节能,科技创新才是行业未来出路(4)水泥企业联合重组步伐将加快(5)走出国门,分享海外新市场一、水泥建材行业概述 (3)1.1 水泥的定义 (3)1.2 水泥分类 (4)1.3 水泥基本生产工艺 (4)1.4 水泥性能评价 (5)二、中国水泥建材行业的历史沿革 (6)2.1 建国初的恢复和初步发展阶段(1949~1957) (6)2.2“大跃进”的起落和经济调整阶段(1958~1965) (6)2.3“文革”蜿蜒前进阶段(1966~1978 年) (6)2.4 在十字路口前进(1979~1984) (7)2.5 水泥工业蓬勃发展阶段(1985~1995) (7)2.6 水泥工业结构调整部署阶段(1996~2000) (8)2.7 新型干法高速发展阶段(2001~2022) (8)2.8 产能过剩日益严重(2022~2022) (9)三、行业现状 (11)3.1 水泥需求萎缩,产量增速大幅下降 (11)3.2 水泥价格持续下跌 (13)3.3 效益全面下滑,行业步入艰难期 (14)3.4 出口量总体平稳,结构有所变化 (15)3.5 供需:供需矛盾进一步恶化 (16)3.6 集中度提升慢 (16)四、水泥建材行业发展前景 (17)4.1 水泥需求继续下行,但下降幅度收窄 (17)4.2 “去产能”将成为近期主旋律 (17)4.3 科技创新是行业未来出路 (18)4.4 联合重组步伐将加快 (18)4.5 走出国门,共享国外市场 (19)一、水泥建材行业概述水泥是一种粉状材料,它与水拌和后,经水化反应由稀变稠,最终形成坚硬的水泥石。
建筑材料行业周报:政策转向稳增长,板块估值有望继续修复
证券研究报告 | 行业周报2021年12月12日建筑材料政策转向稳增长,板块估值有望继续修复本周(2021.12.06-2021.12.10)建筑材料板块(SW)上涨 3.74%,上证综指上涨 1.63%,超额收益为 2.11%。
本周建筑材料板块(SW)资金净流入额为3.88亿元。
【周观点】大宗品类方面,中央经济工作会议对稳增长的态度更加明确,提出“保证财政支出强度”和“适度超前开展基础设施投资”,稳增长和信用宽松预期进一步增强,基建链条上升动能有望加强。
虽然短期需求因素尚未完全改善,但随着中期结构性宽信用的落地,水泥为代表的逆周期需求有望企稳回升,支撑季度盈利中枢。
供给侧在“双碳”目标下或将常态化维持较严约束,中长期利好板块盈利预期与估值修复,后续可关注需求边际变化与宏观政策的催化。
推荐水泥板块、玻纤板块。
1、水泥板块:宽信用、稳增长预期持续升温,板块有望开启景气和估值上行周期。
(1)近期地产新开工施工端趋弱、基础材料价格快速上涨和终端资金链偏紧对下游需求释放形成制约,高频出货数据反映短期终端需求尚未出现趋势性改善,但得益于短期湖北、湖南、江西、广西和重庆等地已经陆续启动自律错峰应对库存的回升,双碳政策下行业供给仍受到一定的约束,价格预计以稳中有降的态势为主。
(2)中期宽信用稳增长预期上行,随着经济下行压力增大,地产新开工、施工、销售增速持续承压,展望Q4专项债发行速度进一步加快,基建链条上升动能有望加强。
结构性宽信用下,水泥需求有望开启企稳回升周期,将支撑中期水泥价格中枢高于往年同期,板块盈利增速有望迎来拐点,行业估值也有望得到修复。
(3)当前板块市净率和市盈率等相对估值尚处历史低位水平。
中长期来看,碳中和背景下随着相关政策的出台落地,产业政策和供给约束或持续趋严,有利于提升行业盈利中枢和稳定性,以海螺为代表的龙头企业拥有产能布局和成本优势,布局新能源领域,不仅有望获取中长期超额收益,同时或将推动高现金流能力的水泥核心资产重估。
建材行业分析报告
建材行业分析报告
一、现存建材行业概况
建材行业是目前国民经济的重要行业,它是建设工程和国民经济建设
的基础行业。
近些年,建材市场保持着高速增长的势头,这些增长的发展
令人印象深刻。
根据统计,2024年中国建材行业的总规模达2.298万亿元,同比增
长11.2%。
由于中国经济结构调整,特别是经济的加速,建筑业发展迅猛,建材行业受到了巨大的驱动力,并进一步拓宽了市场空间。
二、市场发展
近年来,中国建材行业的发展非常迅猛,市场需求大幅增长。
建材行
业有很多细分行业,增长十分迅速。
如建筑材料行业,2024年中国建筑
材料行业总规模达1.413万亿元,同比增长11.8%;水泥行业,2024年中
国水泥行业总规模达1.286万亿元,同比增长7.5%;木材行业,2024年
中国木材行业总规模达584.4亿元,同比增长16.2%;橡胶行业,2024年
中国橡胶行业总规模达170.2亿元,同比增长17.3%。
三、投资机会
随着国内建筑材料行业的蓬勃发展,投资机会正在不断涌现。
例如,
政府在全国各地推动基础设施建设,建筑材料市场需求显著增长。
建筑装饰行业周报:“稳增长”信号持续释放,关注市场信心回暖带来投资机会
证券分析师: 盛昌盛 S0350521080005****************.cn 联系人 : 景丹阳 S0350121090066 ***************.cn[Table_Title]“稳增长”信号持续释放,关注市场信心回暖带来投资机会——建筑装饰行业周报最近一年走势相对沪深300表现表现 1M 3M 12M 建筑装饰 -4.5% -2.8% 7.4% 沪深300-8.7%-15.2%-15.3%相关报告《——中材国际(600970)2021年报点评 : 主营业务保持稳健,并购完成增厚利润 (买入)*水泥制造*盛昌盛》——2022-03-23《中国化学(601117)深度报告:工程与实业协同发展,新材料带来大机遇(买入)*化学原料*李永磊,董伯骏,盛昌盛》——2022-03-21投资要点:◼ 2022 年宏观政策定调为稳健有效,国民经济稳字当头,实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
中央经济工作会议强调要推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,促进房地产业健康发展和良性循环,开始对房地产政策进行纠偏。
同时注意到1月17日央行降低了MLF 利率,预计LPR 将随MLF 降低,对宏观经济起到一定拉动作用。
住建部再度明确绿色建筑发力方向。
我们继续给予行业“推荐”评级。
◼ 近期“稳增长”信号持续加码,政策端“刺激+松绑”有望不断夯实房地产行业信心。
3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议。
会议强调要切实振作一季度经济、新增贷款要保持增长。
会议要求对于房地产企业,要研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案,提出向新发展模式转型的配套措施。
根据中央精神,2022年专项债提前批重点用于基础设施建设,此次会议强调新增贷款增长,稳增长预期进一步强化,基建投资有望持续增加,大基建板块有望率先受益。
同时,房贷市场政策释放积极信号,上海、南宁等多地下调个人住房贷款利率及房贷首付比例,有望刺激需求增长。
建材行业发展情况调研报告
建材行业发展情况调研报告建材行业是国民经济的重要支柱产业,对于国家经济发展具有重要作用。
本调研报告将从建材行业的市场规模和发展趋势、产品结构、技术创新、环保标准等方面进行分析,以了解建材行业目前的发展情况。
一、市场规模和发展趋势建材行业市场规模庞大,涵盖建筑材料、装饰材料、化工建材、新型建材等多个领域。
根据国家统计局的数据,近年来,中国建筑用材料产量逐年增长,2024年全国建筑材料产量达到了10万亿元,同比增长了4.2%。
中国建筑领域的发展空间巨大,城市化进程的加快和居民消费需求的提升,对建材行业提出了更高的要求。
同时,建材行业也面临许多挑战,如原材料价格波动、市场竞争激烈、产品同质化等问题。
因此,建材企业需要加强技术创新、提高产品质量、降低成本,以保持竞争力。
二、产品结构建材行业的产品种类繁多,包括水泥、玻璃、陶瓷、木材、铁材等。
近年来,随着智能家居、环保建材、绿色建筑等概念的兴起,新型建材逐渐受到市场的青睐。
对于传统建材企业来说,也面临转型升级的压力。
例如,一些水泥企业开始研发新型绿色环保水泥,以适应市场需求的变化。
三、技术创新技术创新是促进建材行业可持续发展的关键。
一方面,新材料、新工艺的应用能够提高产品性能,满足市场需求;另一方面,技术创新可以降低生产成本,提高企业竞争力。
在建材行业中,一些企业已经开始注重科研投入,加强自主创新能力,并取得了一定的成果。
例如,新型建筑保温材料的研发和应用,能够提高建筑能效,减少能源消耗。
四、环保标准环保问题是建材行业发展中不可忽视的因素。
尤其是近年来,人们对环境保护的意识不断增强,对建筑材料的环境友好性提出更高要求。
因此,建材企业需要符合相关的环保标准,并不断开展技术创新,研发环保型产品。
例如,一些企业积极推广低碳环保水泥、环保瓷砖等,以满足市场需求。
总结起来,建材行业作为国民经济的重要支柱产业,具有广阔的市场前景。
面对日益激烈的市场竞争和环保要求,建材企业需要加强技术创新,提高产品质量和性能,实施绿色发展战略。
水泥建材行业分析报告
水泥建材行业分析报告水泥建材是国民经济的重要支柱行业,在城市化和工业化的推动下,其市场需求稳定增长。
本文将对水泥建材行业进行分析,并探讨其未来发展趋势。
一、行业概况二、市场需求1.城市化进程:中国正处于城镇化快速发展阶段,城市化进程的推进将带动住房建设和基础设施建设的增长,从而增加了对水泥建材的需求。
2.工业化需求:随着中国工业化进程的加快,对水泥建材的需求也在增加。
工业园区、工厂、电厂等工业设施的建设都需要大量的水泥建材。
3.基础设施投资:中国政府加大基础设施建设投资力度,高速公路、桥梁、铁路等基础设施建设的推进将进一步增加对水泥建材的需求。
三、发展趋势1.环保要求提升:随着环保意识的增强,政府对环境污染的监管力度不断加强,对于高污染和高能耗的传统水泥生产企业将面临淘汰和整合。
未来,水泥建材行业将朝着绿色环保的方向发展。
2.产业升级:为了提高竞争力和技术水平,水泥建材行业将加大技术创新和产品升级的力度。
推动行业从劳动密集型向技术密集型转型,提高产品质量和附加值。
3.过剩产能消化:过去几年,水泥建材行业一直存在着严重的产能过剩问题。
未来,政府将加大对非法建设、停产设备等的整治力度,推动行业产能过剩的消化。
4.市场竞争加剧:水泥建材行业竞争激烈,企业之间的价格战和市场份额争夺日益加剧。
未来,优质企业将借助品牌优势和技术创新占领市场份额,而劣质企业则将被淘汰出局。
四、投资建议1.关注环保领域的新材料:随着环保要求的提升,水泥建材行业将迎来新的发展机遇。
投资者可关注环保材料和节能材料的相关企业。
3.注意风险防范:水泥建材行业存在过剩产能和环保压力等风险,投资者应注意防范行业风险,避免盲目追涨。
综上所述,水泥建材行业存在较大的市场需求,但也面临着环保要求提升和产能过剩等挑战。
投资者在关注行业前景的同时,也应注意防范行业风险,选择优质企业进行投资。
2023年建材行业市场研究报告
2023年建材行业市场研究报告标题:中国建材行业市场研究报告摘要:中国建材行业在过去几年中取得了迅猛的发展,成为全球最大的建材生产和消费国家之一。
本报告通过对该行业的市场规模、供需情况、竞争格局和发展趋势等方面进行分析,旨在为投资者、企业决策者和研究人员提供参考和借鉴。
一、市场规模根据中国建材工业协会的数据,2019年中国建材行业总产值达到近5万亿元人民币,同比增长2.8%。
其中,水泥、玻璃、陶瓷等传统建材仍然占据主导地位,而新型建材如钢结构、复合材料、环保建材等也呈现出快速增长的势头。
总体来说,中国建材行业市场规模巨大,发展潜力巨大。
二、供需情况1. 供给方面:中国建材行业供给侧改革取得了显著进展。
政府通过加大对环保建材、高效节能材料等新型建材的扶持力度,引导企业转型升级。
同时,行业内部的产能过剩问题逐渐得到缓解,企业开始注重品质和技术创新,提高竞争力。
2. 需求方面:随着中国城镇化进程的加快和人民生活水平的提高,建材消费需求持续增长。
房地产行业的快速发展带动了建材市场的繁荣,同时,基础设施、工业化进程和农村建设等领域的需求也在持续增加。
三、竞争格局1. 传统建材领域:水泥、玻璃、陶瓷等传统建材行业面临着激烈的竞争。
规模较大的企业在市场份额上占据优势,而一些小型企业则面临转型困难和淘汰压力。
同时,国内外知名品牌的竞争也在加剧,企业需要通过技术创新和品质提升来保持竞争优势。
2. 新型建材领域:新型建材行业发展较快,但竞争也较为激烈。
国内外企业纷纷进入市场,产品同质化现象较为严重。
企业之间需要通过技术创新、品牌建设和市场营销来争夺市场份额。
四、发展趋势1. 环保建材:随着社会对环境保护的要求越来越高,环保建材将成为未来发展的主流趋势。
政府将继续加大对环保建材产业的扶持力度,同时,消费者的环保意识也在不断提高。
2. 高端建材:随着人民生活水平的提高,消费者在建材选择上更加注重品质和个性化。
高端建材市场将呈现出快速增长的势头,企业需要加强研发投入,提供具有差异化竞争优势的产品。
建筑材料行业研究周报:情绪冰点再迎配置机遇
申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究行业研究周报情绪冰点再迎配置机遇——建筑材料行业研究周报投资摘要:每周一谈:从地产占比出发看下半年水泥需求修复年初以来水泥的需求受到地产端的拖累以及疫情对施工节奏的影响,疫后又遭遇雨季影响需求恢复,三大因素冲击叠加21年H1高基数影响之下,上半年水泥产量同比下降14.59%。
展望下半年,我们认为在常态化防控之下,疫情对建筑业的影响逐渐消退,而多雨的季节同样即将过去,那么下半年水泥的需求仅受到地产端的拖累,而该量级或大幅低于市场预期。
从建筑工程常识出发,我们通过每年新开工的商品房面积测算与之对应的水泥需求,发现房地产业对水泥的直接拉动仅在16个百分点左右,此比例远低于我们通常采用的房地产占比30%的水泥需求分析框架。
假设悲观预期下,全年房地产业开工面积下滑25%,对水泥需求的拖累也仅在4pcts 左右。
短期存修复性机遇,中长期仍重视结构。
水泥板块的行情大多数是由价格或政策预期驱动,在水泥企业的竞合格局下,需求端的修复同样有望带来价格的阶段性修复,因此在当前位置我们看好水泥的修复行情。
在中长期维度上水泥的供给总量依然过剩,预期仍然承受负面压力,更大维度的行情需要政策端使市场对于水泥的生命周期形成更长的一致预期。
因此配置的重点仍然是有结构性优势的成长性龙头华新水泥、上峰水泥。
重点子行业跟踪:♦ 玻璃:需求偏弱 供给端逐步开启冷修。
至8月5日,全国最新玻璃均价为1654.73元/吨,较上周均价上涨0.24%。
需求以刚需采购为主,开工率保持低位。
整体库存出现去库趋势,重点监测省份生产企业库存总量为7226万重量箱,较上周库存下降199万重量箱,降幅 2.68%。
行业低谷龙头的盈利韧性展现其投资价值。
短期震荡不改玻璃行业的长景气周期,继续重点建议步入新成长期的旗滨集团。
♦ 水泥:基本面仍承压,部分区域强于整体。
截止2022年8月5日,全国水泥均价370.17元/吨,环比上周上涨2.49%。
我国建材行业市场发展前景分析
我国建材行业市场发展前景分析提示:建材业的不断发展,新型建材也不断突破,进入2010年以来,家居建材市场中可谓是"涨"声四起,这种"涨价"风潮几乎每年年末都会上演,而在后续发展中也并没有出现市场预期的大幅上涨趋势建材业的不断发展,新型建材也不断突破,进入2010年以来,家居建材市场中可谓是"涨"声四起,这种"涨价"风潮几乎每年年末都会上演,而在后续发展中也并没有出现市场预期的大幅上涨趋势。
这种涨价声音也被人们认为是岁末促销的炒作,但是针对10年特定的市场氛围,这种看似炒作的行为却暗含着大势所趋之势。
赞成派:家居建材产品涨价是大势所趋一些对家居建材产品涨价成大势所趋持赞成观点的建材经销商表示,"在过去的一年中,大多数建材经销商都是在让利销售的情况下维持生存的,年后市场逐渐回暖,小幅上调价格合情合理"。
另外,新的一年里,经济复苏势头看好,原材料市场需求必然增加,原料价格将会上涨,用工成本也会上涨,也就是说企业生产成本会增加,产品价格必然也会随之上涨。
房地产市场的火爆局面、能源价格的上涨、原材料价格的上涨与产品稀缺以及物流等方面价格的上涨,都使得家居建材企业在未来的市场营销中倍感压力。
而这些外界压力所带来的超额支出,也势必会转嫁到产品的价格上。
所以可以说家居建材产品的涨价是一个必然的趋势。
当然产品的涨价也肯定会对企业的市场营销带来不小的冲击。
不过,尽管涨价的理由很充分,但是市场上并没有出现大规模的涨价局面。
商家也大都处于观望中,商家都充分的意识到,贸然的涨价不是什么好事,产品涨价会降低产品的整体销量,产品销量的降低也同样会影响到商家接下来的市场布局。
反对派:"涨价"论是年末促销炒作近年来,家居建材行业就频繁的掀起一次次的涨价论狂潮。
有关涨价的消息也是不时出现,而事实上,受市场大环境影响及行业发展现状限制,家居建材产品的价格并没有如市场预期的迈入涨价之列。
建材行业研究周报:基建高景气渐兑现 地产链扭转待信号
申港证券股份有限公司证券研究报告 行业研究行业研究周报基建高景气渐兑现 地产链扭转待信号 ——建材行业研究周报 投资摘要: 每周一谈:审视周期建材 地产竣工端存较大预期差:我们对2022年竣工需求有着乐观的预期,由于前期销售高景气,竣工需求客观存在,但竣工实际景气度取决于地产企业资金到位情况。
从较短的时间维度来看,地产资金链暂未显著恢复,导致竣工端短期将维持弱势。
但我们认为较大规模竣工需求客观存在,地产企业有望在渐宽的政策环境中实现资金链逐步修复,竣工端将首先受益。
叠加地方政府发力“保交楼”,引入地方国企接手问题项目施工保交付,我们认为整个2022年竣工仍将保持较高强度,地产后周期建材并未进入业绩下行期,同时竣工修复或将阶段性赋予玻璃较大弹性。
地产销售是行业估值的锚:地产销售复苏过程整体仍较为缓慢,博弈消费建材估值修复或需等待新的政策信号。
我们梳理了几家主要房企的销售数据,多数企业2022年1月地产销售面积同比下滑幅度在40%以上,保利一枝独秀同比仅下滑12%。
政策端虽积极信号频出却又保持充分的克制,而前期问题地产项目较多使得居民购房观望情绪较浓,销售回暖尚需新的催化剂。
上周多家媒体报道菏泽、重庆等多地首付比例降低至20%,但并非实质性信号。
在当前地产企业经营情况未得到实质性改善的情况下,政策纠偏仍将持续,真正积极的催化信号出现仅需一些耐心。
销售数据不景气将导致消费建材企业估值承压,竣工修复或阶段性带来业绩弹性,但地产销售仍是大规模行情的决定性因素。
从央企经营情况看基建开门红:建筑央企1月新签合同额同比大幅增长,基建开门红极具确定性,一季度新签合同额有望延续大幅增长。
中化、中铁、中铁建1月新签合同额同增超80%,中国建筑、中冶新签分别同增13%、6%。
从中国建筑新签合同额来看,建筑施工业务维持高景气,而地产业务较为低迷。
地产销售额164亿元,同比下滑40.3%。
重点子行业跟踪: ♦ 玻璃:至2月18日,全国最新玻璃均价为2454.08元/吨,较上一周环比上涨10.6%,现货跟涨但预期已边际下行。
建材行业周报:水泥错峰陆续结束,关注格局稳定性
建筑材料 | 证券研究报告 — 行业周报 2023年3月20日强于大市相关研究报告《建材行业1-2月数据点评》20230317 《建材行业周报(3.6-3.12)》20230313 《建材行业周报》20230306中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 建筑材料:建筑材料证券分析师:陈浩武(8621)20328592************************证券投资咨询业务证书编号:S1300520090006联系人:林祁桢************************一般证券业务证书编号:S1300121080012联系人:杨逸菲 ************************一般证券业务证书编号:S1300122030023建材行业周报(3.13-3.19)水泥错峰陆续结束,关注格局稳定性本周水泥基本面略有震荡,玻璃情形好转,玻纤需求仍需等待。
水泥错峰生产陆续结束,关注后续格局稳定性以及涨价的延续性。
支撑评级的要点⏹板块下跌,跑输大盘。
本周申万建材指数收6225.73点,比上周下降0.66%,跑输同花顺沪深全A 指数的下跌0.57%。
板块市盈率14.73倍,较上周下降0.06倍。
⏹水泥错峰陆续结束,价格震荡。
本周全国水泥市场价格环比回落0.2%,价格上涨地区有辽宁、山东以及河南地区,幅度10-20元/吨;价格回落区域主要是四川、重庆、云南和西藏拉萨,幅度20-50元/吨。
三月中旬,国内水泥市场需求继续小幅提升,全国水泥出货率环比增加3个百分点,同比高出近6个百分点,其中南方市场需求环比变化不大;东北地区受降温降雪影响,需求提升有限;华北地区提升至6-8成,西北地区恢复至4-6成。
价格方面,由于一季度错峰生产临近尾声,各地企业熟料生产线陆续复产,而下游需求恢复相对偏弱,如西南地区市场供需压力再现,以及低价水泥跨区域流动,导致局部地区水泥价格出现震荡调整。
本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为338.02元/吨、394.52元/吨、402.74元/吨;分别环比一周前上涨7.24、下降 1.45、0.97元/吨。
建筑材料行业研究周报:稳经济政策逐步显现,继续看好顺周期建材修复机会
行业报告 | 行业研究周报建筑材料证券研究报告 2023年06月18日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者鲍荣富 分析师SAC 执业证书编号:S1110520120003 ******************王涛 分析师SAC 执业证书编号:S1110521010001 *****************王雯 分析师SAC 执业证书编号:S1110521120005 *****************林晓龙 分析师SAC 执业证书编号:S1110523050002 ********************资料来源:贝格数据相关报告1 《建筑材料-行业研究周报:玻纤周跟踪:主要产品价格稳定,关注需求恢复节奏》 2023-06-182 《建筑材料-行业研究周报:政策预期或继续改善,继续看好地产链修复机会》 2023-06-113 《建筑材料-行业研究周报:玻纤周跟踪:5月末库存环比小幅增加,继续关注需求恢复节奏》 2023-06-11行业走势图稳经济政策逐步显现,继续看好顺周期建材修复机会行情回顾过去五个交易日(0612-0616)沪深300涨3.30%,建材(中信)涨2.67%,子板块中新能源相关品种涨幅较好,部分地产链品种也取得较好收益,我们判断与市场风格切换及稳经济相关政策陆续出台相关。
个股中,松发股份、福莱特、三峡新材、华民股份、宁夏建材涨幅居前。
稳经济政策预期持续升温,继续看好建材修复机会据Wind ,0610-0616一周,30个大中城市的商品房销售面积环比虽有所改善,但同比下降明显,主要系去年同期基数明显上升所致。
上周统计局公布5月经济数据,地产实物量角度,全国商品房销售/新开工/竣工面积单月的同比增速为-5.6%/-27.3%/24.4%,三者增速较4月均有下降,我们认为一定程度上体现出地产链各环节景气度仍面临较大下行压力。
但上周稳经济相关政策的陆续出台对市场信心提供了支撑:1)上周央行陆续对OMO 、MLF 等政策性利率进行降息调整;2)上周五召开的国常会提出“针对经济形势的变化,必须采取更加有力的措施,增强发展动能,优化经济结构,推动经济持续回升向好”;3)上周五发改委表示将在六方面重点发力,抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策。
建材行业研究周报:基建与地产升温 建材景气上行
申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究行业研究周报基建与地产升温 建材景气上行——建材行业研究周报投资摘要:每周一谈:消费建材需求具备确定性经济工作会议提振建材板块预期:12月8日-11日召开的中央经济工作会议要求积极推出稳定经济的政策并适当靠前发力,要求财政加快支出进度,同时超前开展基础设施投资,我们认为本次会议展现中央稳经济的决心,财政发力将提前,明年初基建投资或超预期。
本次会议再次强调房住不炒,并表态支持地产业良性循环与健康发展,同时探索其他居住形式,展现高层持续改善人民居住环境的决心,地产悲观情绪有望进一步修复,下游建材需求将得到支撑,建材板块估值修复行情或持续演绎。
消费建材市场空间仍将继续增长:人居环境改善仍将是社会发展的重要主题,新建住宅与存量住房二次装修将为消费建材市场空间带来确定性。
我们测算2021年至2025年二次装修需求年化增速可达10%以上,叠加未来新建住宅仍将持续,零售装修市场规模有望持续扩容。
以塑料管材为例,我们测算家装零售塑料管材市场规模将由2021年的449亿元增长至2025年的513亿元。
未来零售建材市场规模增速将超越工程建材市场,我们认为凭借出众品牌力广受消费者认可的建材企业将享受中长期业绩的确定性。
重点子行业跟踪:♦ 玻璃:至12月10日,全国玻璃均价为2215.85元/吨,较上一周环比上涨3.33%,价格继续稳步上升。
华东、华南地区价格高于华北。
重点监测省份生产企业库存总量为3312万重量箱,较上周缩减9.48%。
需求端受赶工推动有所升温,供给端我们预计未来一到两个季度将加速收缩,玻璃价格在中长期仍将具有较强支撑。
当前临近淡季情绪偏低,但仍是优质布局时点,后续当密切关注供给端收缩对板块的刺激。
继续重点推荐步入新成长期的旗滨集团、市占率持续提升的一体化龙头信义玻璃。
♦ 水泥:根据卓创资讯,截止2021年12月10日,全国水泥均价522.42元/吨,环比上周下跌 1.74%,同比去年上涨7.06%。
建筑材料行业周报:行业淡季 立足中长期布局优质成长和格局优化
本周(2021.06.07-2021.06.11)建筑材料板块(SW)上涨-0.37%,上证综指上涨-0.06%,超额收益为-0.31%。
本周建筑材料板块(SW)资金净流入额为3.3 亿元。
全国水泥均价454 元/吨,周环比-6 元/吨。
本周全国水泥市场价格环比继续下行,跌幅为1.2%。
价格回落区域为上海、江苏、福建、河南、湖南、湖北等地,幅度10-60 元/吨。
6 月上旬,受梅雨、高考以及农忙等淡季因素影响,国内水泥市场需求表现疲软,企业出货维持在6-8 成水平,库存压力上升,加之低价水泥不断冲击高价区域,导致全国水泥价格继续走弱。
本周(2021.06.07-2021.06.11)末全国建筑用白玻平均价格2746 元,周环比+10 元/吨,年同比+1277 元/吨。
从区域情况看,部分华中地区生产企业资金状况偏紧,厂家价格出现一定幅度的调整;华北和东北等地区厂家报价有所调整;西南和西北地区价格走势较好。
华东和华南价格稳定为主。
产能方面,唐山市蓝欣玻璃有限公司二线500 吨点火。
黑龙江佳星浮法玻璃有限公司(一线)600 吨点火。
前期点火的生产线大部分已经引板生产。
本月末部分冷修完毕的生产线还有点火复产的计划。
【周观点】大宗品类方面,中期行业供需紧平衡难以打破,盈利中枢的提升具备持续性,短期低库存背景下旺季景气有望超预期。
推荐关注玻璃玻纤板块。
1)玻璃板块:(1)我们认为在低库位和终端较强刚需支撑下,淡季价格回落空间仍然有限。
6 月进入玻璃的传统消费淡季,且由于短期价格上涨幅度过快,下游尚需时间完全消化价格的上涨,但随着社会库存逐步去化,加之厂商库存也处在低位,淡季价格运行也有望显著强于历史同期。
(2)中期供给增量对库存边际压力小,下半年极低库存状况或再现,价格有望再超预期。
(3)供给侧进入新阶段,有望复制水泥行业2018 年以后的盈利曲线。
随着产业政策约束收紧后供给总量的强约束,浮法玻璃供给侧也逐步过渡到类似于水泥2017 年后的阶段,行业供需紧平衡难以打破,存量竞争中行业景气中枢有望显著提升,波动率也有望明显改善。
建筑材料行业周报:“双限”范围扩大 水泥涨价超预期
周观点:受地产销售、开工等数据持续下滑以及头部房企负面信息的影响,导致市场对地产的担忧加剧,地产链估值整体承压。
我们认为,当前建材的配置组合为玻纤+水泥:旺季玻纤提价,打破市场前期市场担忧景气度下行的预期,目前供需依旧紧平衡,能耗双控趋严或增加未来中小企业新建产能的难度,此轮玻纤景气度持续性或远超预期,明年龙头依旧高增长;水泥的逻辑在供给端,广西、江苏、云南等地出台限电、限产的举措,供给明显收缩库存快速下降;目前华东、华南价格已经超过19Q4 高点,能耗双控紧张的省份或陆续出台相关政策,旺季叠加限产或重现2010 年情境,四季度水泥价格上涨或再超预期。
玻纤:此轮提价打破市场担忧,行业景气度持续性或远超预期。
进入“金九银十”旺季,玻纤企业出货良好,低库存运行下,部分企业粗纱继续提价100-200 元/吨以及巨石进行全品类提价,而此次提价打破了市场对景气度下行的担忧。
玻纤行业合股纱、电子纱及热塑纱等需求依旧紧俏,今年“缺芯”导致的需求延后或到明年继续强劲,而受“风光大基地”项目的催化,十四五风电装机量或再超预期,从而拉动上下游产业链需求,风电纱需求或逐步回暖,高端产品需求或齐发力;从跟踪的情况来看,2021-2022 年行业供需保持匹配,并未出现供给明显过剩,行业高景气度持续性或远超预期。
而龙头企业均有产能扩张,价格持续高位运行带来业绩高弹性。
(建议关注中国巨石、长海股份、中材科技)。
水泥:“双限”范围扩大,水泥价格上涨超预期。
近期广西、云南、江苏以及广东出台一系列限电、限产的政策,水泥供给收缩,行业库存快速下降。
随着进入“金九银十”传统旺季,各地需求相较前期有所恢复,华东出货率恢复到9 成以上,华中、华南出货率恢复到8 成以上,供需偏紧导致价格大幅推涨,限产地区均出现100 元/吨以上的涨幅,华东、华南均价已经超过19Q4 价格高点;我们认为,旺季实施限电、限产措施,将进一步加剧供需紧张局面,根据当前能耗双控形势较为严峻的省份颁布的政策,限电、限产政策或执行到年底,叠加煤炭等能源成本价格持续上涨,预计Q4 水泥价格上涨将超预期,重现2010 年限电涨价境况,企业盈利弹性再次显现。
建筑材料行业跟踪周报:玻纤供需紧张 进一步涨价预期强烈
投资要点玻纤微观供需紧张,继续调价预期强烈。
短期电子纱价格大幅上调后,近期玻纤行业价格总体平稳,但各企业普遍产销情况良好、资源紧俏,市场上缺货现象严重,同时库存水平较低,叠加下游持续赶工,我们认为进一步涨价是大概率事件。
继续强调中期看好玻纤的大逻辑:随着制造业库存周期重启、机器替代人工、更新换代等需求共振释放,本轮制造业复苏将持续较长时间;与此同时,海外经济中期复苏趋势明显,对直接出口和间接出口均有拉动,看好相关上游原材料,首推玻纤。
标的中国巨石、长海股份等。
玻璃短期淡季,关注业绩。
受产能置换政策放松影响,玻璃行业中期逻辑有所弱化,但短期基本面不受影响。
短期影响因素主要为需求季节性淡季,预计价格有一定压力。
预计四季度玻璃企业盈利依然良好。
建筑业链条等待预期修复。
建筑业上游水泥、减水剂、消费建材等自三季度来持续跑输大盘,主要原因是地产链整体预期恶化,同时三道红线调控力度未减压制估值,加之基建需求持续低于预期。
但目前部分标的如海螺水泥、华新水泥、苏博特、蒙娜丽莎等估值普遍回到较低水平,悲观预期已逐步反映,密切关注后续预期修复的机会。
后周期品种维持中期看好。
后周期竣工回升以及精装房渗透率提升带来的需求双击逻辑仍然持续,从地产过去半年的指标来看,新开工、投资等领先指标持续回升,中期竣工数据仍有望保持高位,相关龙头仍然看好,标的兔宝宝、三棵树、北新建材等。
行业跟踪:行情回顾:本周建材板块上涨1.7%,落后上证综指1.5 个百分点。
子版块中涨幅靠前的为其他建材、耐火材料、管材板块。
个股领涨的为雄塑科技、万里石、北新建材、洛阳玻璃、金晶科技等。
水泥行业:熟料价格开启下跌,水泥行情走淡。
本周全国水泥价格指数(CEMPI)报收154.90 点,环比下跌0.24%,同比下跌6.91%。
玻璃行业:气温影响加大,终端需求平平。
本周玻璃现货市场有所上涨。
2020 年12 月31 日中国玻璃综合指数1535.24 点,环比上月上涨161.60 点。
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行业策略图 112:耐火材料生产企业家数 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 10% 5% 统计企业(家增长率 25% 20% 15% 图 113:耐火材料单家产量与增长率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0% 每家产量(吨/年) 35% 增长率 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 10_2月 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 数据来源:中国风电协会、国泰君安证券研究数据来源:公开资料,国泰君安证券研究图 114:耐火材料主要运用于钢铁领域其他有色金属化工玻璃陶瓷图 115:整体承包比重提升是未来趋势 70% 56% 42% 28% 14% 0% 北京利尔濮耐股份水泥钢铁 2007 2008 2009 数据来源:北方玻璃、国泰君安证券研究数据来源:公开资料,国泰君安证券研究耐火材料行业中,整体承包盈利高于单销,濮耐股份整体承包收入占 37%,利尔整体承包收入占 68.4%,均高于行业平均水平。
2009 年濮耐股份和利尔毛利率为 38.7%、40.7%,三项费用率 19%、23%,净利润率 12%、18%,利润增速 22%、48%,利尔盈利好。
《钢铁产业调整与振兴规划》要求三年内前 5 位集团产能占全国 45%以上,判断未来两年钢铁行业整合必将加速,耐材行业整合亦必然加速以短时间内满足下游需求。
钢铁集团化整合必然导致其采用整体承包方式控制成本,耐材
供应商由七八十家减少至两三家。
表 17: 濮耐股份收购路径时间 2009-09-28 收购方式现金支付股份与现金相结合收购对象云南昆钢集团耐火材料有限公司苏州宝明高温陶瓷有限公司收购对象介绍昆钢耐材是昆钢集团的全资子公司,主营耐火材料的生产和销售。
上海宝明主要生产从事耐火材料制品的研发、生产和销售,客户均为宝钢、武钢、莱钢等大型钢铁企业 46 of 49 2010-5-5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2009
行业策略 2010-7-12 现金支付焦作贝格耐火材料有限责任公司贝格公司主要以高铝质耐火材料为主,产品类型主要有:不定形(散装料、预制件、炮泥等)、不烧砖(镁碳砖等)、高铝砖、粘土砖等。
数据来源:招股意向书,国泰君安证券研究表 18:北京利尔产品市场占有率情况主要产品中间包干式料及永久衬和包盖浇注料、挡渣墙/坝、稳流器、冲击板环形加热炉用系列耐火材料透气砖直接还原铁用耐火材料钢包镁碳砖、铝镁碳砖、优质尖晶石砖铁水预处理用脱硫/脱磷喷枪硬质陶瓷纤维板数据来源:招股意向书,国泰君安证券研究产品类
别不定形耐火材料、预制件不定形耐火材料功能耐火材料不定形耐火材料机压定型耐火材料预制件陶瓷纤维市场占有率 12%左右 50%左右 20%左右 70%左右2%左右 10%左右 3%左右行业排名第一第一第二第一中等偏上前列前列国内总需求量 60 万吨 2 万吨 16 万套 0.8-1 万吨 120 万吨 0.8 万支 1.5 万吨表 19: 非水泥建材盈利预测股价南玻 A 福耀玻璃金晶科技伟星新材栋梁新材国统股份青龙管业濮耐股份北京利尔中材科技北新建材 21.6 11.33 12.89 22.13 13.37 35.51 36.77 11.14 45.42 43.60 15.52 10EPS 0.68 0.88 0.55 0.66 0.67 0.61 1.05 0.48 1 1.31 0.7 11EPS 0.94 1.1 0.93 0.89 0.82 0.85 1.26 0.65 1.35 2.44 0.84 10PE 31.76 12.88 23.44 33.53 19.95 58.21 35.02 23.21 45.42 33.28 22.17 11PE 22.98 10.30 13.86 24.86 16.31 41.78 29.18 17.14 33.64 17.87 18.48 PB 8.44 5.17 3.21 3.67 3.62 9.64 10.50 7.37 15.96 6.89 3.99 市值(亿元 448.57 226.94 76.06 56.10 31.82 35.51 51.32 62.60 61.32 65.40 89.26
评级增持谨慎增持谨慎增持谨慎增持谨慎增持谨慎增持谨慎增持谨慎增持谨慎增持谨慎增持谨慎增持数据来源:国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 47 of 49
行业策略作者简介:韩其成:建材、建筑行业研究员。
上海财经大学投资经济学硕士,山科大采矿工程学学士。
2005 年进入国泰君安证券研究所。
2008、2009 年新财富最佳分析师非金属建材第三名, 2009 年新财富最佳分析师建筑与工程行业第二名。
2008、 2009 年水晶球奖最佳分析师非金属建材第三名。
张琨:建材、建筑行业助理研究员,上海财经大学数量经济专业硕士,2010 年加入国泰君安证券。
白晓兰:建材、建筑行业助理研究员,复旦大学经济学硕士,CPA。
2007 年-2009 年就职于安永华明会计师事务所,高级审计师。
2009 年 11 月加入国泰君安证券。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 48 of 49
行业策略分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。
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过往表现不应作为日后的表现依据。
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评级说明评级 1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。
以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后的 12 个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。
2.投资建议的评级标准报告发布日后的 12 个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅。
增持谨慎增持股票投资评级中性减持增持行业投资评级中性减持相对沪深 300 指数涨幅介于-5%~5% 相对沪深300 指数下跌 5%以上明显强于沪深 300 指数基本与沪深 300 指数持平明显弱于沪深 300 指数说明相对沪深 300 指数涨幅 15%以上相对沪深 300 指数涨幅介于5%~15%之间国泰君安证券研究上海上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层邮编 200120 电话(021)38676666 E-mail:**********************地址请务必阅读正文之后的免责条款部分深圳深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层 518026 (0755)23976888 北京北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 10 层 100140 (010)59312799 49 of 49。