资本市场运作教程 第四章
资本市场运作教程
资本市场运作教程第一章导论第一节资本市场的定义与分类1 资本市场的定义:通过风险定价的功能来指导新资本的积累和配置的市场.2 资本市场的分类:(1)一级市场和二级市场;(2)场内市场和场外市场的交易;(3)有形市场和无形市场;(4)股票市场债券市场衍生证券市场等.第二节资本市场的筹资者筹资者和投资者是资本市场的主要参与者，加上中介机构和管理机构，它们互相制约互相依存就构成了资本市场的完整内涵。
资本市场的筹资者就是通过发行某种金融工具来筹集资金的发行人或资金需求者。
一般来说，筹资者包括企业和政府两类。
1 企业现代经济中，企业的主要组织形式是公司，公司可以分为投资公司，有限责任公司，股份有限公司，合伙公司等不同类型。
一般来说，独资公司，有限责任公司和合伙公司可以发行公司债券等债务类融资工具，而股份有限公司除可以发行债务类融资工具外，还可以发行股票，可转换债券等权益类融资工具。
其中，通过发行公司债券所筹集的资金，是公司的债务，筹资者必须承担按时还本付息的义务；发行股票的责任是保障资本金的安全与增值；发行可转换债券所募集的资金，在债券为转化成股票之前是债务性资金，在债券成功转换成股票后则成为权益性资本。
（1）筹资目的第一，筹集资金用于自身的发展。
第二，改善企业内部的财务结构。
（2）筹资方式与特点第一，筹集的资金额大。
第二，筹资方式多样化。
第三，筹资期限结构多样化。
（3）企业到国际资本市场筹资的动机首先，企业筹集巨额资金的要求在国内无法得到买足。
其次，国际资本市场的筹资成本可能比国内市场要低。
再次，到国际资本市场筹资还可以是筹资企业适当分散其资金来源，减少对或内投资者的过分依赖，鼓励国外投资者对国内企业进行投资，达到改善公司的股权结构和投资群体结构的目的。
最后，到国际市场筹资有利提高企业的国际知名度和树立企业的国际市场形象。
2 政府政府（包括中央政府和地方政府）作为筹资者，是通过在资本市场上发行政府债券筹集资金的机构。
资本市场运作
资本市场运作资本市场是指通过买卖股票、债券等金融工具来实现资金融通的场所。
它是经济体系中的重要组成部分，对于各类企业和投资者而言，都有着重要的意义。
本文将探讨资本市场的运作方式以及其对经济的影响，以便更好地了解和应对市场中的机遇和挑战。
一、资本市场的分类资本市场可分为股票市场和债券市场两大类。
股票市场是指通过发行和流通股票来实现企业融资和投资者交易的市场。
股票是一种代表股权的金融工具，股东通过持有公司股票，享有公司经营决策权和收益分配权。
债券市场则是指通过发行和交易债券来实现融资的市场。
债券是一种承诺偿还本金和支付利息的证券，债券投资者在购买债券时，实际上是借出资金，债券发行方则承诺在一定期限内按照约定条件支付利息和偿还本金。
二、资本市场运作的基本原理资本市场的运作基于供求关系和信息披露机制。
供求关系是市场中买卖双方的交互作用，投资者的需求和企业融资需求形成了股票和债券的供给，而投资者的资金和企业的融资需求形成了股票和债券的需求。
当供求关系达到一定程度时，价格形成并通过交易实现资金融通。
信息披露机制是保障资本市场运作的重要环节。
信息不对称是市场中的普遍现象，为了保护投资者的权益，减少信息不对称对市场的扭曲作用，资本市场设立了信息披露要求和监管机构。
上市公司需要按照规定公开披露财务状况、经营情况和重大事项等信息，投资者可以通过信息披露来评估企业的价值和风险，从而做出投资决策。
三、资本市场对经济的影响资本市场的健康发展对于经济增长和金融体系稳定具有重要作用。
首先，资本市场为企业提供了多元化的融资渠道，通过发行股票和债券来筹集资金，降低了企业的融资成本，促进了经济的发展。
其次，资本市场提供了投资者进行投资的机会，投资者可以通过投资股票和债券获取企业的收益和利息，实现资产增值，从而增加个人和家庭的财富。
然而，资本市场也存在一些问题和挑战。
首先，市场的风险和不确定性使得投资者面临较高的风险，需要进行风险管理和投资组合调整。
资本市场运作与管理
资本市场运作与管理资本市场是指在经济体系中充当资本配置及交易功能的市场，主要包括股票市场、债券市场和衍生品市场。
它是实现资金融通、优化资源配置的重要平台，对于企业融资和经济发展具有至关重要的作用。
本文将介绍资本市场的运作机制和相关管理措施。
一、资本市场的运作机制1. 交易所运作交易所是股票市场和债券市场的核心，其运作机制主要包括证券发行、交易撮合、信息披露和风险监管等环节。
发行企业通过向公众发售股票或债券融资，在交易所挂牌上市后，投资者可以通过交易所进行买卖交易，并及时获取市场信息和公司公告。
2. 交易规则与监管为确保公平、公正的市场竞争环境，资本市场制定了一系列交易规则和监管措施。
比如，交易所设定了交易时间、价格波动限制和信息披露要求，监管部门加强对市场操纵、内幕交易等违法行为的监管，维护市场秩序和投资者权益。
3. 信息披露与透明度在资本市场中，信息披露是企业向投资者提供公开、真实、准确信息的重要方式。
企业通过定期报告、公告、新闻发布等渠道向外界披露财务和经营状况，促进市场透明度，提高投资者决策的准确性和效率。
二、资本市场的管理措施1. 监管机构为了保护市场健康发展和投资者利益，资本市场设立了专门的监管机构，如中国证券监督管理委员会（CSRC）。
监管机构负责制定监管规则、审批发行申请、监督市场交易、处罚违法行为等，加强资本市场的监管力度，维护市场的稳定和公正。
2. 法律法规约束资本市场的正常运作离不开法律法规的规范与支持。
政府出台了一系列法律法规，如《证券法》、《公司法》等，明确了市场参与主体的权利和义务，规范了发行、交易和信息披露等行为，加强了市场的合规管理。
3. 投资者保护投资者保护是资本市场管理的核心任务之一。
为提高投资者教育水平、增强风险意识，管理部门加强投资者教育和投资者适当性管理，引导投资者进行理性投资和风险管理。
此外，资本市场还建立了证券投资者保护基金，用于赔偿因违法行为导致的投资者损失。
资本市场的运作
资本市场的运作资本市场是指通过交易买卖金融资产、从而筹集和配置资本的市场。
资本市场的运作对于一个国家的经济发展和金融体系的稳定至关重要。
本文将介绍资本市场的基本概念和运作方式，以及其对经济的影响。
一、资本市场的概念资本市场是指股票市场和债券市场的总称，它是企业和机构通过发行和交易股票、债券等金融产品，来进行资金融通、投资和融资活动的市场。
资本市场的特点包括高风险、高流动性和多样性。
在资本市场上，投资者可以通过购买股票或债券来获取投资回报，同时也可以在市场上进行买卖交易，实现资金的流动。
二、资本市场的运作方式资本市场的运作方式包括股票发行和交易、债券发行和交易以及其他衍生品市场。
1. 股票市场在股票市场上，上市公司可以通过发行股票来筹集资金，投资者可以通过购买股票来成为公司的股东。
股票的发行和交易都需要通过证券交易所进行。
投资者可以通过证券账户进行股票的买卖，投资者之间也可以通过证券交易所进行交易。
2. 债券市场债券市场是指企业和政府机构通过发行债券来筹集资金的市场。
债券的发行和交易也是通过证券交易所进行。
债券投资者可以通过购买债券获得债券的利息回报，发行方则需要按照约定的时间和利率偿还债券本金和利息。
3. 衍生品市场除了股票和债券市场，资本市场还包括衍生品市场，例如期货市场和期权市场。
衍生品是一种基于股票、债券等金融资产的衍生工具，它可以用于风险管理和投机目的。
衍生品市场的运作方式与股票和债券市场类似，投资者可以通过证券交易所进行交易。
三、资本市场对经济的影响资本市场的运作对于一个国家的经济发展具有重要意义。
以下是资本市场对经济的几个主要影响：1. 资金融通资本市场通过股票和债券的发行，将资金从投资者那里融通到企业和政府机构，促进了经济的发展和扩大。
2. 投资和融资资本市场为企业和机构提供了融资的渠道，通过发行股票、债券等金融产品来筹集资金，进而投资于新项目和扩大规模，推动经济增长。
3. 风险分散资本市场上的投资者可以通过购买多种金融产品，实现资产的分散投资，从而降低风险。
资本市场运作
资本市场运作资本市场是指以资本为核心的金融市场，是企业融资和投资的重要渠道。
资本市场运作涉及到多个方面，包括证券发行、交易、投资者保护和监管等。
下面将从不同角度介绍资本市场的运作过程。
首先，资本市场的运作始于证券的发行。
发行证券是企业为了筹集资金而向公众出售所有权或债务权益的过程。
企业可以通过发行股票或债券来筹集资金。
在发行股票时，企业将自己的股权出售给投资者，以换取融资资金，并使得投资者成为企业的部分股东。
在发行债券时，企业向投资者出售固定收益的债务证券，承诺在一定期限内支付利息和本金。
发行证券的过程需要进行审批、申报和交易等环节，以确保交易的合法性和公平性。
其次，资本市场运作的核心是证券的交易。
证券交易是指投资者通过证券交易所或交易系统进行的买卖证券的行为。
资本市场的交易有股票交易和债券交易两大类。
股票交易是指投资者在证券交易所买卖公司股票，股票价格由供需关系决定，投资者可以通过买入低价的股票并在价格上涨时出售来获利。
债券交易是指投资者在交易所买卖企业或政府发行的债券，债券的价格与利率成反比。
投资者可以通过购买低价的债券并等待到期时获得利息和本金。
在资本市场交易中，交易所和监管机构起到重要的监督和监管作用，以确保交易的顺利进行。
资本市场的运作还涉及到投资者保护和监管。
投资者保护是资本市场的重要任务之一，旨在保护投资者的权益，提高市场透明度和公平性。
资本市场的监管涉及监督市场参与者的行为，防范市场操纵、虚假陈述和内幕交易等违法行为。
监管机构对证券发行、交易和信息披露等方面进行规范，对违法违规行为进行处罚和调查。
监管的目的是维护市场秩序，保护投资者的合法权益，促进资本市场的健康发展。
此外，资本市场运作还包括其他一些重要要素。
例如，投资者的信息获取和分析对于投资决策至关重要。
投资者需通过各种渠道获取企业的财务报表、交易数据和研究报告等信息，进行分析和决策。
同时，资本市场的运作还受到宏观经济环境和政策的影响。
资本市场运作
资本市场运作资本市场是在经济中扮演着重要角色的金融市场，它为企业和政府提供了融资渠道，也为投资者提供了投资机会。
资本市场的运作涉及各种机构、产品和过程，本文将对其进行详细探讨。
一、资本市场的定义及重要性资本市场是一个集中交易、流通、调节和服务于证券交易的金融市场，主要功能是提供融资和投资机会。
它包括股票市场、债券市场和衍生品市场等。
资本市场对促进经济发展、优化资源配置和促进企业改革具有重要作用。
二、资本市场的主要参与者资本市场的参与者包括发行机构、投资者和监管机构。
发行机构是指企业和政府发行证券的机构，投资者包括个人投资者和机构投资者，监管机构则负责管理和监督资本市场的运作。
三、资本市场的运作机制1. 财务信息披露：发行机构需要及时披露财务信息，以便投资者了解其经营状况和盈利能力，从而更好地做出投资决策。
2. 证券发行与交易：发行机构通过证券发行来筹集资金，投资者则通过证券交易来买卖证券，形成供求关系。
3. 价格发现与价值评估：资本市场通过证券交易的价格形成，反映了市场参与者对证券价值的评估。
4. 风险管理：通过交易所或其他市场机构提供的衍生品工具，投资者可以进行风险管理，降低投资风险。
5. 监管与保护投资者权益：监管机构负责制定和执行资本市场的监管规则，确保市场的公平、公正和透明，保护投资者权益。
四、资本市场的产品与工具1. 股票：股票是企业向公众发行的一种证券，投资者购买股票即成为公司的股东，在享受公司发展红利的同时也承担相应的风险。
2. 债券：债券是以固定的利率和期限向投资者发行的一种借贷工具，投资者购买债券即借钱给发行机构，获得固定的利息收益。
3. 衍生品：包括期货、期权和掉期等金融工具，其价值来源于基础资产（如商品、股票或指数）的变动，投资者可以通过衍生品市场进行杠杆交易和风险管理。
五、资本市场的挑战与监管资本市场面临着信息不对称、价格操纵、内幕交易等挑战，监管机构需要制定相应的监管政策和措施来维护市场秩序。
资本市场的运作机制
资源配置功能
定义：资本市场通过价格机制引导资源流向，实现资源的优化配置 重要性：提高全社会资金使用效率，促进经济发展 功能实现：通过股票、债券等金融工具的交易，实现资本的转移和配置 影响：资本市场的发展对于企业和投资者都具有重要意义
对经济发展的影响
促进经济增长：资本市场为投资者提供了投资机会，为企业提供了融资渠道， 进而促进经济增长。
中国资本市场的挑战与机遇
挑战：经济转型、金融监管、市 场波动等
机遇：新兴产业、绿色金融、数 字化转型等
应对策略：深化改革、扩大开放、 加强监管等
未来展望：市场规模增长、国际 化程度提高、创新产业崛起等
创新与科技对资本市场的改变与影响
区块链技术提高金 融交易的透明度和 安全性
人工智能改善风险 管理和投资策略
资本市场的运作规则
交易规则
交易时间：每个交易日的特定时间段 交易场所：证券交易所或场外交易市场 交易方式：竞价交易、大宗交易、协议转让等 交易价格：市场供求关系决定价格
价格形成机制
价格由供需关系决定 价格波动受市场情绪影响 价格反映市场信息 价格形成机制的作用是优化资源配置
风险与收益平衡机制
风险与收益平衡原则：高风险高收益，低风险低收益 风险分散：通过多元化投资分散风险 风险管理：采用各种风险管理手段降低风险 风险定价：根据市场情况对风险进行合理定价
康发展。
资本市场法规及合规性管理
法规框架：资 本市场法规的
构成与体系
监管机构：证 监会、银保监 会等机构的职 责与监管手段
合规性要求： 企业上市、融 资、并购等活 动的合规性审
核与监管
违规处罚：对 违规企业的处 罚措施与法律
责任
风险防范与管理
第4章资本的运行
第四章资本的运行一、选择题Ⅰ：下列每题的选项中，有一项是最符合题意的。
1．马克思指出：“资本是一种运动，是一个经过各个不同阶段的循环过程”。
研究资本循环的目的在于考察：A．资本连续运动的形式和条件B．资本运动的速度C．资本运动的实现条件D．资本运动的矛盾性[命题分析]本题考查的知识点是：研究资本循环问题的着眼点。
资本循环就是指产业资本依次经过购买、生产、销售三个阶段，采取货币资本、生产资本、商品资本三种职能形式，实现价值增殖，并回到原来出发点的全部运动过程。
资本的价值增殖是在资本的不断循环运动中实现的。
产业资本循环是货币资本循环、生产资本循环、商品资本循环三种循环形式的统一，它是以资本循环的连续性为条件的。
产业资本循环连续、顺利进行的条件有两个：一是时间上的并存性，二是空间上的继起性。
可见，虽然资本循环和资本周转都是资本运动的形式，但是对二者考察的角度和目的不同。
产业资本循环主要是从资本运动的连续性方面，揭示价值增殖是怎样在产业资本的循环运动中发生和实现的。
资本周转则是从资本运动的速度方面，揭示资本周转速度快慢对剩余价值生产的影响。
因此，本题的正确答案是A选项。
[教材链接]该知识点在《应试精华》第135页；《大纲解析》第102页。
2．产业资本就是“在总循环过程中采取而又抛弃这些形式在每一个形式中执行相应职能的资本。
”产业资本在循环过程中采取的职能形式有：A．货币资本、生产资本和商业资本B．生息资本、生产资本和商品资本C．生息资本、生产资本和商业资本D．货币资本、生产资本和商品资本[命题分析]本题考查的知识点是：产业资本运动的三种职能形式。
产业资本是指投入物质生产领域的资本。
资本循环就是指产业资本依次经过购买、生产、销售三个阶段，采取货币资本、生产资本、商品资本三种职能形式，实现价值增殖，并回到原来出发点的全部运动过程。
单个产业资本的循环运动依次要经历三个阶段：购买阶段；生产阶段；售卖阶段。
产业资本在这三个阶段采取三种不同的职能形式，发挥三种不同的资本职能：①资本在购买阶段采取货币资本形式，执行货币流通手段和支付手段的职能，为剩余价值生产准备条件。
第四章3-5节资本市场-ppt课件
1、公司决策参与权。 2、利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中
得到股息。普通股股东必须在优先股股东取得固 定股息之后才有权享受股息分配权。 3、优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股 票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低 于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发 行股票 4、剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司 的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先 优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
14
l 1根据是否约定利息可分：
l
零息债券：未约定支付利息， 一般低
于面值发行。
l
附息债券：约定半年／一年支付一次，
又分固定、浮动利率债券。
l
息票累计债券：债券到期一次性获本
息，其间无利息。
15
l 2、根据发行主体划分:
l
政府债券—— 国债： 是国家为筹集资金而
向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期
l 而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资 者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基 金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“ 开放”的状态。 这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
l (2)基金单位的买卖方式不同。
l 封闭式基金发起设立时，投资者可以 向基金管理公司或 销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。
1) 提供有关证券交易物质上的方便。 2) 负责上市公司证券的资格审查。 3) 负责管理交易所成员的交易行为。 ➢ 非交易所交易系统： 交易活动一般没有固定的场所。 . 证券的交易价格有两种： 1. 售给证券商的批发价； 2. 售给客户的零售价。 . 证券商赚取差价： . 纳斯达克
资本市场运作培训课件
现金 资产
16种 转换
信贷 资产
实体 资产
•现金资产实体化 •实体资产实体化 •证券资产实体化 •信贷资产实体化
证券 资产
• 现金资产证券化 • 实体资产证券化 • 证券资产证券化 • 信贷资产证券化
一、资产现金化
1、现金资产现金 化——QFII和QDII
2、实体资产现 金化——资产出 售
1、QFII——Qualified Foreign Institutional Investor 2、QDII——Qualified Domestic Institutional Investor
路漫漫其悠远
现金资产现金化——QFII、QDII
1.、资本价值的创 造过程。 2、资本价值的转 移过程。 3、资本的风险分 摊过程。
“四个效应”
1、规模效应 2、经营效应 3、管理效应 4、财务效应
路漫漫其悠远
资本市场运营价值最大化的实现过程 “三个途经”
1.、资本价值的创造过程。通过资本市场的运营，优化 资本的配置结构，提高资本效率的过程。
2、资本价值的转移过 程。通过资本市场运 营，把其他资本的价 值转移到自身价值的 过程。
一是在资本的“加减”中创造财富，其中“减”就是资
产现金化的过程。
在这过程中关注的问题是：
一是否存在转换渠道；
二是转换的效率如何；
三是怎样转换
路漫漫其悠远
一、资产现金化
1、现金资产现金 化——QFII和QDII
路漫漫其悠远
现金资产现金化
1、将现金资产转换为现金资产的过程。在转换中创造价值，并在此 过程中提高资源配置的效率。
币资产。
路漫漫其悠远
现金资产现金化——QFII、QDII
资本运作(企业培训课件)
课 程 内 容
• 第十章 案例分析与讨论： • （1）中石油、中石化之要约收购；（2） 中集集团的发展战略。 • 第十一章 案例分析与讨论： • （1） 哪些人该走？哪些人该留？ （2） 啤酒行业的外资购并。 • 第十二章 发行股票与债券 • 第十三章 风险投资
• 第十四章 期货套期保值
• 第十五章 案例分析与讨论：德隆的兴衰 • 第十六章 案例分析与讨论：燕京啤酒的资本运作 • 第十七章 课堂模拟训练：期货交易与套期保值
期货交易与套期保值培训ppt3资本运营的一个实践培训ppt资本运营是指企业所拥有的各种可以支配的资源不论是有形的还是无形的都可以以资本的身份加入到社会经济活动中通过收购兼并重组参股转让剥离置换等各种途径优化配置进行有效运营以实现最大限度资本增值的目标
《资本运作》
课 程 内 容
• • • • • • • • • • 第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 第六章 第七章 第八章 第九章 （1） 绪论：资本运营的概念 资本运营形式：实体与虚拟 购并的理论与动因 购并的计划与实施 购并后的整合与核心能力 跨国购并 五次全球购并浪潮 购并重组在我国的发展 案例分析与讨论： 托普； （2） 联益。
海尔的资本运营
• 一、整体兼并
即依托政府的行政划拨实现企业的合并。青岛红星电 器公司曾是我国三大洗衣机生产企业之一，年产洗衣机70 多万台，拥有3500多名职工，但由于经营不善，企业亏 损1亿多元。 1995年7月，青岛市政府决定将红星电器公司及所 属五个厂家整体划归海尔。兼并三个月后，企业扭亏，半 年后盈利151万元。 1997年海尔集团与合肥市政府签订资产重组协议， 合肥黄山电视厂整体划归海尔集团。
二、资本运营的核心内容
• 购并
资本市场运作
资本市场运作在资本市场中，资金的流动和投资的运作是为了实现投资者和企业的利益最大化。
资本市场的运作主要包括发行、交易、投资、监管和信息披露等环节。
本文将对资本市场运作的关键流程进行探讨。
一、资本市场的基本概念资本市场是指通过证券交易实现资金流动的市场。
它由各类证券交易场所、证券行业监管机构和相关服务机构组成。
资本市场主要分为股票市场和债券市场两大部分。
股票市场是指投资者通过购买公司股票来分享企业的经济利益，债券市场则是指投资者通过购买债券来获得固定的利息和本金。
二、发行环节在资本市场中，发行环节是指企业通过发行股票或债券来筹集资金的过程。
发行股票的过程称为首次公开发行（IPO），企业通过向公众发售股票来实现筹资。
发行债券的过程则是企业按照一定利率和期限发行债券，吸收投资者投资。
发行环节是资本市场的重要环节，它为投资者提供了投资的机会，也为企业提供了融资的渠道。
三、交易环节在资本市场中，交易环节是指投资者通过买卖证券来进行资金的流动和投资的交换。
交易环节主要由证券交易所和交易商完成。
证券交易所是投资者进行交易的场所，投资者通过在交易所上挂牌交易的方式，实现证券的买卖。
交易商则是充当投资者与证券交易所之间的中间人，代表投资者进行买卖操作。
四、投资环节投资环节是指投资者根据自身的投资目标和风险承受能力，选择合适的投资标的进行投资的过程。
投资者可以通过购买股票、债券、基金等证券产品来实现投资目标。
在资本市场中，投资者可以选择不同的投资策略和风险管理方式，以达到资金增值和风险控制的目的。
五、监管环节监管环节是指政府和相关部门对资本市场进行监督和管理的过程。
资本市场的监管往往由证券监管机构负责，它负责制定和实施证券市场的监管规定，保护投资者的合法权益，维护市场的公平、公正和透明。
监管环节的存在对于资本市场的运作至关重要，它可以确保市场的稳定和投资者的安全。
六、信息披露与透明度信息披露是指企业按照相关法规和规定，向投资者公开企业经营状况、财务状况、风险提示等信息的过程。
公司的资本市场运作共23页
谢谢！
36、自己的鞋子，自己一不会改正的缺点是软弱。——拉罗什福科
xiexie! 38、我这个人走得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
1、不要轻言放弃，否则对不起自己。
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
公司的资本市场运作4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
资本市场运作基础知识
1.资本市场是由期限在1年以上的各种融资活动组成的市场。
2.证券市场是股票、债券、投资基金等各种有价证券发行和交易的场所。
3、资本市场的基本功能有: 资源配置（或筹资）功能、投资功能、风险资产定价功能。
4、证券市场按是初次在资本市场上交易还是已经在市场上流通的再次交易分为证券发行市场（一级市场、初级市场）和证券流通市场（二级市场, 次级市场、交易市场）。
5.证券市场按交易的电子化程度不同分为有形市场和无形市场。
6.证券市场按交易的组织形式分为交易所市场和柜台交易市场。
7、资本市场运作的主体（参加者）有: 筹资者、投资者、中介机构、自律性组织和证券监管机构。
8、资本市场的筹资者主要是企业和政府。
9、资本市场的机构投资者主要有: 工商企业法人、证券投资基金、养老基金、保险机构、证券公司和商业银行。
10、QFII制度是许多国家和地区, 特别是新兴市场经济体有限度地引进外资, 开放资本市场的一项过渡性制度。
11.在资本市场中的中介机构主要有: 投资银行、会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构。
12.投资银行主要是为资本市场服务的金融机构, 是承保人, 是为公司融资充当财务顾问, 为企业兼并, 收购, 重组提供服务的金融机构。
13、资本运作的目标: 资本扩张、资本保值增值和资本收缩（退出）。
14、建立多层次资本市场包括主板市场、创业板市场（中小企业板市场）和三板市场（代办股份转让系统, 即平移机制, 退市）。
15.股票按股东权利内容不同分为普通股和优先股。
16.股票按上市地点和所面对的投资者不同分为A股、B股、H股、N股和S股。
17、股票市场上, 投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位, 业绩优良, 成交活跃,红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
18、一般, 香港和国际投资者将在境外注册, 在香港上市, 主要业务在中国大陆, 由中方控股的具有中资背景的股票称为红筹股。
19、沪深证券交易所在1998年4月22日宣布, 对上市公司经审计连续两个会计年度利润为负, 上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值的股票交易进行特别处理, 简称ST股。
资本市场运作
资本市场运作在现代经济体系中，资本市场占据了重要的地位。
它可以是股票、债券、证券等金融工具的买卖和交易所，提供了一个为投资者提供融资和资本增值机会的平台。
资本市场经营的成功与否直接影响着社会经济的发展和个人财富的增长。
资本市场的定义和类型资本市场是指一个面向公众的市场，提供买卖证券，债券，股票等金融资产的平台。
资本市场分为主流股票市场、债券市场、衍生金融市场三类。
主流股票市场，是指股票发行公司在当地交易所公开发行股票并进行交易，是指标性交易所。
债券市场主要是向公众借款，贷款方可以购买债券来取得利息，可以看做一种长期借款工具。
衍生金融市场指期货、期权等衍生品的交易市场。
资本市场的运作资本市场的运作包括两个主要方面：证券发行和证券交易。
证券发行是指股票或债券的发行人通过公开发行的方式向公众募集资金。
在发行时，该股票或债券的价格和数量事先确定，而募集资金的数量则将根据发行价格和数量的反馈结果而确定。
证券交易则是指股票或债券的买卖交易，通常发生在证券交易所中。
在证券交易所中，买卖双方通过股票交易平台完成交易，交易价格由供求市场决定。
股票市场的运作流程当一家公司首次上市，它将发行股票，通常称为首次公开发行。
IPO后，公司的股票将在交易所上市交易。
在进行交易之前，交易所会为每个股票设定一个交易代码。
交易所可以进行交易的证券限制通常在股票上市后至少一年，以便证券市场进行一些基本的分析和自主发现。
在证券上市后，所有股东都有权将其股票出售。
进行买卖方交易的经纪人经常充当卖家和买家的代理，并将所有单据转给居间商，居间商也将会把所有单据交给证券注册机构进行清算。
在交易后，股票所有权从卖方转到买方，而交易的利润或损失则由卖方和买方共同承担。
资本市场的风险和利润资本市场是充满着风险和机遇的。
股票和债券的价格可能因公司的不良业绩、宏观经济形势或外部冲击等因素而降低，投资者可能会从中获得一定的损失。
另一方面，市场的价格变动也可能会带来重大的收益。
aam0506公司的资本市场运作21页-PPT精品文档22页
§4.2 上市公司与信息披露
我国公司法所称的上市公司，是指所发行的股 票经国务院或国务院授权的证券管理部门批准 在证券交易所上市交易的股份有限公司。
信息披露的内容：
招股说明书。上市前2～5个工作日内公布。 上市公告书。交易首日前3个工作日内公布。 定期报告。中期报告在60日内，年终报告在120日内。 临时报告。发生重大事件、收购公告等。 其他信息。一切可能影响股价的信息。
– 发行债券累计总额不超过公司净资产额的40%； – 公司最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一
年的利息；
– 债券利率不得超过国务院限定的利率水平。
– 前次发债未募足或对已发债券或其债务有违约或延 迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的，不得再 次发行。
股票是要式证券。即法律对股票的形式和必须载明的 事项有法定要求。
股票是有价证券。股票持有人可以获得股息、红利及 股价升值收益。
股票为证权证券。即股票是为证明其所代表的财产权 利而发行的，不能脱离其所代表的财产权利而独立存 在。
股票具有不可偿还性。在公司存续期间股票持有人不 得要求公司退股。
15%以上）
§4.1.5 股票发行
审查机构：财政或金融部门负责或设立专门机构 审查形式：
– 核准制或称形式审查制：即仅对提交文件进行形式 审查，不实际检查各文件的真实性
– 审批制或称实质审查制：对文件的真实性进行审查
发行原则
– 公开、公平、公正，同股同权、同股同利
发行价格：平价、溢价、折价 发行类型：公募发行、私募发行 股票承销：自销、承销（包销或代销）
新股发行：公司成立后再度发行股份的行为。
– 配股和增发（向社会公众出售）
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（3）基金投资管理 基金投资管理的核心问题是投资目 标和投资政策，投资目标是指基金所追 求的收益类型，投资政策是基金实现投 资目标的手段。
一般来说，任何基金的主要投资目标都是 下列三个目标之一：A、当期收入；B、资本 利得；C、当期收入和资本利得。 投资政策是指为了实现基金投资目标， 基金所选择的投资资产类型和所采取的投资策 略。
（3）根据流通方式的不同，可分为： 上市基金 —— 是指基金单位在证券交易所 挂牌交易的投资基金。 非上市基金 —— 是指基金证券没有在证券 交易所挂牌交易的投资基金。
（4）根据基金单位是否可增加或赎 回，可分为： 封闭式基金——又称固定式基 金，是指基金证券的预定数量发行 完毕，在规定的时间（也称基 金 存续期）内基金单位规模不再增大 或缩减的投资基金。
3 企业重组基金
企业重组基金是一种专门投资于需要 重组的企业并积极参与企业重组活动的产 业投资基金。
4 基础设施投资基金
所谓基础设施投资基金，是指主要投 资于能源、原材料、交通运输、邮电通讯 等基础设施领 域的未上市企业的一种产业 投资基金。
基础设施投资基金的作用：
第一，有利于弥补基础设施投资的巨额资金 缺口，减轻国家财力的负担； 第二，有利于降低基础设施领域企业的负债 率，从而提高这些企业进一步融资的能力； 第三，为投资者开辟了一条风险适中、收益 相对稳定的投资渠道； 第四，通过引入私有资本，培育出按照市场 化原则运作、真正对投资风险承担责任的 新型投融资主体。
投资基金，在运作机制 上，是由基金持有人、基金组 织、基金管理人、基金托管人 等通过信托关系构成的系统。
第2节 证券投资基金
1 证券投资基金的运作
证券投资基金的运作包括：基金的设立、 基金的发行与交易、基金投资管理、信息 披露、基金终止。 （1）基金的设立 基金设立应当具备下列条件： ① 有明确的组织形式和运作方式； ② 有合法的投资方向和明确的投资策略； ③ 有合格的基金管理人和基金托管人；
2 投资基金的利弊
（1）投资基金的优点 ① 投资基金为中小投资者拓展了投资渠道； ② 发挥专家理财作用； ③ 分散投资风险； ④ 投资的规模效益。 （2）投资基金的不足 ① 承担基金管理人的代理风险； ② 基金投资限制； ③ 费用。
3 投资基金的分类
（1）根据投资对象的流动性不同，可分为： 证券投资基金——是指以各类证券为主要 投资对象的投资基金。 产业投资基金——是指以非上市股权为主 要投资对象的投资基金。 （2）根据募集方式不同，可分为： 私募基金——是指以非公开方式向特定投 资者募集资金的投资基金。 公募基金——是指以公开发行方式向社会 公众投资者募集基金资金的投资基金。
（2）基金的发行与交易 基金的发行也叫基金的募集，它是指基 金发起人在其设立或扩募基金的申请获得 监管机构批准之后，向投资者推销基金单 位、募集资金的行为。
常见的基金发行方式有以下四种：第
一，直接销售发行； 第二，包销方式； 第三，销售集团方式； 第四，计划公司 方式。 基金的交易是在基金发行之后进行的 买卖活动。
（4）基金终止 有下列情形之一，基金将终止： 第一，封闭式基金存续期末未续期的； 第二，基金持有人大会决定终止的； 第三，原基金管理人、基金托管人职责 终止、没有新基金管理人、基金托管 人承接的； 第四，基金契约或者基金章程规定的其 他情形。
2 对冲基金
（1）定义 对冲基金是一种私募的证券投资基 金，以各种公开交易的有价证券和金融衍 生工具为投资对象，其投资策略包括一般 投资基金所不具备的对冲套利操作，即具 备多空双向运作机制，可灵活运用各种衍 生金融产品、杠杆工具进行避险或套利。 （2）特点：A、投资者的高风险承受能力； B、采用私募方式筹资；C、投资活动的 复杂性；D、投资效应的高杠杆性；E、 相对宽松的监管环境；F、以绝对收益率 为业绩目标；G、管理人收入与业绩挂钩。
（2）产业投资基金的种类 按照投资阶段与投资领域的不 同，可分为：创业投资基金（风险 投资基金）、企业重组基金和基础 设施投资基金。 （3）产业投资基金的基本特征 第一，以非上市股权为主要投资对 象，并在公司中拥有较多的股权；
第二，积极地参与企业的管理，在相当多的 情况下对企业管理具有较大的影响力，通 常会参与公司董事会，并派出管理人员参 与公司的经营管理； 第三，投资过程通常伴随对投资对象的重组 过程，包括资产、管理、公司内部运作等 方面； 第四，基金形式以封闭式为主，以保障基金 投资管理的稳定； 第五，基金采取公募的难度相对较大，在相 当多的情况下，采取私募方式募集资金。
① 法律、行政法规和监管机构规定的其他条 件。 申请设立基金，一般要完成以下工作： 第一，基金发起人准备各种法律文件，包括 申请报告；基金合同或者基金章程；招募 说明书等。 第二，基金发起人准备好各种文件后，上报 到监管机构。 第三，基金发起人在收到监管机构批准后， 于发行前公布招募说明书，并公告具体的 发行方案。
第四章 投资基金市场
本章概要 本章首先介绍了投资基金的基本概念、 利弊、分类及运作机制；其次分别对证券 投资基金和产业投资基金进行了详细的阐 述。 学习目标 辨析基金的各种分类，了解投资基金的运 作机制，掌握证券投资基金和产业投资基 金的动作原理，并对中国投资基金市场的
第1节
投资基金
1 投资基金的基本概念 （1）投资基金的定义 投资基金是专门为众多的中小投 资者设计的一促间接投资工具，是指 根据预定投资方向，通过发售投资基 金证券募集资金形成独立财产，收由 基金管理人管理、基金托管人托管， 基金证券持有人按其份额享受收益和 承担风险的集合投资方式。
（2）投资基金证券 投资基金证券，简称基金 证券，是指投资基金组织为 募集资金以实现特定投资目 的而向投资者发行的、证明 持有人按其份额享有资产所 有权、收益分配权和剩余资 产分配权及其他权益的一种 证券类凭证。
（3）投资基金组织 投资基金组织，简称投资基金，是指 按照共同投资、共享收益、共担风险的基 本原则和股份有限公司的某些原则，运用 现代信托关系的机制，以基金方式将各个 投资者彼此分散的资金集中起来以实现预 期投资目的的投资组织制度。 （4）投资基金单位 投资基金单位，是计量投资基金持有 人权益数量、投资基金证券发行数量和交 易数量的一种技术标准。
第3节的概念 简单来讲，产业投资基金是指以企业的 非上市股权为主要投资对象的基金，又称 直接投资基金。 产业投资基金最本质的内涵在于为投资 对象提供资本支持与经营管理服务，其中 的第二点（经营管理服务）是产业投资基 金与证券投资基金的一个最大区别。
（4）产业投资基金的运作
筹集资金
项 目 筛 选 评 估 接洽 谈判 和交 易设 计 投 资 后 管 理 资 本 增 值 资金退出
参与企业管理
产业投资基金的运作流程
2 风险投资基金
（1）风险投资基金的特点 第一，风险投资基金采取的是一种私募权益投资方 式。 第二，风险投资基金一般采取组合投资方式。 第三，风险投资基金的投资期限通常为3~7年。 第四，风险投资基金一般对具有优秀管理层和优良 管理制度的公司感兴趣。 第五，风险投资基金采取的是参与管理型的专业投 资方式。 （2）风险投资基金的功能 风险投资基金的主要功能为培育和扶植中小 创业企业的发展。
开放式基金——其发起人在设立基金时， 基金单位的总数是不固定的，可视投资者 的需要追加发行。 （5）根据基金组织形式不同，可分为： 契约型基金——也称信托型基金，是 指把投资者、管理人、托管人三者作为基 金的当事人，通过签订基金契约的形式发
行收益凭证而设立的一种基金。
公司型基金——是具有共同投资目 标的投资者依据公司法组成以盈利 为目的、投资于特定对象的股份制 投资公司。 4 投资基金的运作机制