2020年2季度中国信托业发展评析

2020年2季度中国信托业发展评析

2020年2季度，我国统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果。经济稳步恢复，复工复产逐月好转，二季度经济增长明显好于预期，经济结构持续优化。中国信托业坚持新发展理念，推动行业高质量发展，一是在压缩信托资产规模的前提下优化信托资金来源结构，2季度末的集合信托与管理财产信托合计占比为65.37%，表明信托业的主动管理业务占比已接近三分之二，是推动行业转型发展的实际成效；二是始终将服务实体经济置于重要位置，截至2季度末，信托行业直接投入工商企业和基础产业的资金信托达到8.46万亿元，占全部信托资金余额的47.88%，为实体经济提供了多元化的金融服务。当前，信托业运行平稳，风险整体可控。

一、信托资产规模平稳下降，资本实力不断增强

（一）2季度信托资产降幅收窄，资金来源结构优化

对过去五年信托资产规模变动的分析显示，信托资产规模从快速扩张转为持续收缩，截至2020年2季度末，信托

资产规模为21.28万亿元，同比下降5.56%，比年初减少3250.48亿元；环比下降0.22%，降幅收窄。这是自2017年4季度以来信托业管理资产规模连续10个季度下降。根据今年2个季度下降数来看，2020年1季度末比2019年4季度末减少2772.93亿元，2020年2季度末比1季度末减少477.55亿元。

随着“去通道、去嵌套”监管政策的要求下，信托资产规模进入了平稳下降期，2019年3季度末至2020年2季度末的4个季度同比与环比增速下降较为平稳。

从资金来源看，截至2020年2季度末，集合信托规模为10.29万亿元，占比48.35%，占比同比上升4.78个百分点，比1季度末46.99%上升1.36个百分点。单一信托规模为7.37万亿元，占比为34.63%，占比同比下降6.33个百分点，比1季度末35.99%减少1.36个百分点。管理财产信托为3.62万亿元，占比同比上升1.55个百分点，占比环比下降0.2%。随着信托业持续推动业务转型，资金来源结构正在

优化：

一是2019年6月末，集合资金信托占比为43.57%，仅比单一资金信托占比40.97%高2.6个百分点；到2020年6月末，集合资金信托占比已增加到48.35%，比单一资金信托34.63%占比要高13.72个百分点。

二是2020年6月末的集合资金信托与管理财产信托合计占比为65.37%，表明信托业的主动管理业务占比已接近三分之二，这是推动行业转型发展的实际成效。

2020年上半年，集合信托市场持续升温，一方面，在融资类业务规模受到压缩和限制的背景下，信托公司大力发展标准化产品市场，短期内集合信托产品规模大幅上升；另一方面，随着疫情缓解和经济活动开始有序恢复，加上递延的市场需求，使集合信托产品增长。

分析新增信托数及其占比更能说明问题。有关信托资金来源结构变动更能反映出信托业减少单一信托数量和占比所作的努力。2020年2季度末，新增集合信托与财产信托合

计占比为77.52%，确实表明信托业提高主动管理能力的成效是显著的。

2018年4季度末，新增集合信托占比为33.67%，新增单一信托占比为32.19%，新增财产信托占比为34.14%，几乎是三分天下。此后的6个季度则是差异很大的变动态势，2020年2季度末新增集合信托为1.52万亿元，占比上升到51.19%，同比2019年2季度末占比46.46%要高4.73个百分点，环比2020年1季度末50.19%要高1个百分点。同期的新增单一信托为6676.31亿元，占比为22.48%，同比2019年2季度末26.95%下降4.47个百分点；2020年2季度末新增财产信托为7817.29亿元，占比为26.32%。新增集合信托占比与单一信托占比变动基本上是此消彼长，集合信托占比沿着上行线攀升。

从信托资产功能划分来看，截至2020年2季度末，事务管理类信托为9.58万亿元，同比2019年2季度末12.42万亿元下降22.87%，环比1季度末下降4.62%。事务管理类

信托占比从2019年2季度末55.12%下降到2020年2季度末45.02%，下降10.1个百分点；环比1季度末减少2.07个百分点。融资类信托为6.45万亿元，环比增长4.33%；2季度末占比为30.29%，环比1季度末28.97%上升1.32个百分点。要引起重视的是，一方面，融资类信托是当前信托业主要的业务类型之一；另一方面，压降融资类信托业务是基本趋势。信托公司要响应监管要求，逐步压缩违规融资类业务，同时要加快业务模式变革，如提高标准化产品（包括股票、债券等）的配置比例，更应着力于提高标准化资产的投研能力和标准化资产产品的收益率，增强信托产品竞争力。

2020年2季度末，信托资产运用中的投资类资金为5.25万亿元，比1季度末增加1481.10亿元。投资类信托占比一直呈现非常缓慢的爬升，2020年2季度末占比为24.69%，同比2019年2季度末上升1.64个百分点，环比1季度末上升0.75个百分点。投资占比略有上升，显示推动转型所取得的点滴进步。信托业要提升专业投资能力，就要转变多年来依靠“通道”获取收益的做法，业务模式的转变需要思路，

信托公司要提高对市场变化的把控能力，分析新冠肺炎疫情冲击下新的投资机会，并在开展信托业务的同时紧紧围绕畅通资金流向实体经济的渠道上做文章。

（二）固有资产保持增长，资本实力不断增强

信托公司资本实力增强，既有利于开拓新的业务，也有利于防控可能出现的各类金融风险。截至2020年2季度末，68家信托公司固有资产为7891.43亿元，同比2019年2季度末7342.18亿元增长7.48%，环比1季度末7795.53亿元增长1.23%。近年来，投资类在固有资产运用中的占比是上升的，2020年2季度末占比为81.24%，比2019年2季度末80.06%和2020年1季度末80.11%是小幅上升的。

货币类资产为409.75亿元，同比略为增长0.92%，环比下降15.06%。在固有资产运用中的占比为5.19%，占比同比下降0.34个百分点，占比环比下降1个百分点。贷款类资产为476.84亿元，同比2019年2季度末409.31亿元增长16.50%，占比为6.04%，略高于2019年2季度末5.57%。