速途研究院：2016-2017年新三板市场报告
【新三板报告】2016年12月新三板创新层企业市值TOP100
【新三板报告】2016年12月新三板创新层企业市值TOP100截至2016年12月31日，新三板创新层共有952家挂牌公司，挖贝新三板研究院梳理出2016年12月新三板创新层企业市值TOP100(以下简称：TOP100榜单)，952家创新层企业总市值9529.41亿元，TOP100榜单总市值为4481.90亿元，占创新层企业总市值的47.0%。
TOP100榜单中协议转让56家，做市转让44家。
上榜门槛：19.03亿元从TOP100榜单的市值分布来看，上榜门槛为19.03亿元，市值在10-20亿元的企业有6家，市值在20-30亿元、30-50亿元、50-100亿元的企业分别有41家、28家、17家，市值达到百亿级别的企业共8家。
2016年12月新三板创新层TOP100榜单市值分布(挖贝新三板研究院制图)注：小值包含，大值不包含;如30-50亿元，包含30亿元，不包含50亿元。
市值排名分列TOP100榜单1至10位的企业及其市值分别是东海证券(832970)，191.38亿元;新产业(830838)，184.64亿元;南京证券(833868)，174.42亿元;华强方特(834793)，158.27亿元;合全药业(832159)，152.54亿元;华图教育(830858)，134.50亿元;齐鲁银行(832666)，111.07亿元;永安期货(833840)，110.96亿元;华新能源(834368)，98.67亿元;盛景网联(833010)，88.80亿元。
软件和信息技术服务业占比16.0%从二级分类的行业分布来看，软件和信息技术服务业的企业数量最多，有16家;其次是互联网和相关服务，有11家;医药制造业排在第三位，有10家。
(来源：挖贝新三板研究院)2016年12月新三板创新层TOP100榜单行业分布(挖贝新三板研究院制图)北京地区上榜企业数量最多从地区分布来看，TOP100榜单中北京的企业数量遥遥领先，为28家;其次是广东省，有18家;上海排第三位，有9家。
2017上半年新三板新增企业数据报告
2017上半年新三板新增企业数据报告2017上半年，新三板市场新增挂牌企业共1305家，其中，创新层23家，基础层1282家;协议转让1303家，做市转让2家。
2017上半年新三板新增企业数据统计(挖贝新三板研究院制图)挖贝新三板研究院对各月的新增企业数量进行统计发现，2月的新增企业数量最多，6月的新增企业数量最少，且第一季度新增企业数明显多于第二季度新增企业数。
2017上半年新三板新增企业数(挖贝新三板研究院制图) 广东省新增企业数占比19.8%按地区划分，2017上半年新增企业数量最多的前五个省(市)依次是广东、江苏、北京、浙江和上海，五大重点地区新增企业数占新增企业总数的60.0%;其中，广东省的新增企业最多，有259家，占比19.8%，遥遥领先于其他地区。
2017上半年新三板新增企业地区分布(挖贝新三板研究院制图)软件与服务行业新增企业数占比18.0%按行业划分，2017上半年新增企业数量最多的前五个行业依次是软件与服务、资本货物、材料、商业和专业服务、技术硬件与设备，五大重点行业新增企业数量占新增企业总数的65.0%;其中，软件与服务行业的新增企业最多，有235家，占比18.0%。
2017上半年新三板新增企业行业分布(挖贝新三板研究院制图)2家企业成交额超1亿元2017上半年，新三板新增企业中有成交的共125家，占比9.6%，成交额分布情况如下图所示。
2017上半年新三板新增企业成交额分布(挖贝新三板研究院制图)挖贝新三板研究院梳理出2017上半年新三板新增企业成交额TOP10，榜单显示，成交额1亿元以上的企业有两家，分别是国都证券(870488)和慧云钛业(839598)。
国都证券全称为国都证券股份有限公司，属于多元金融行业，公司的主要业务有证券经纪、投资咨询、证券自营、资产管理和公开募集证券投资基金管理业务等。
慧云钛业全称为广东慧云钛业股份有限公司，属于材料行业，公司主要从事钛白粉的生产和销售，产品应用于涂料、造纸、陶瓷和医药等行业。
2016上半年新三板现金分红TOP100：6家超亿元
2016上半年新三板现金分红TOP100：6家超亿元挖贝新三板研究院统计发现，截至2017年2月4日，披露了2016年半年度权益分派实施公告的企业中，有288家的权益分派方案为(或包含)现金分红。
本篇报告根据现金分红总额梳理出2016上半年新三板现金分红TOP100，其中，6家企业现金分红总额过亿，75%的企业分红总额超过其2016上半年净利润。
6家企业现金分红总额过亿经统计，2016上半年有6家企业分红总额过亿，这些企业及其分红总额分别为硅谷天堂(833044)3.55亿元、颖泰生物(833819)2.21亿元、津同仁堂(834915)2.05亿元、丰收日(836673)1.96亿元、欧神诺(430707)1.48亿元、墨麟股份(835067)1.12亿元。
除墨麟股份外，其余5家企业的分红总额均超过了其2016上半年净利润。
2016上半年新三板现金分红总额过亿企业名单(挖贝新三板研究院制图)每股派息均值达0.57元 14家企业超1元数据显示，2016上半年新三板现金分红TOP100上榜企业每股派息均值达到0.57元。
从分布来看，大部分企业的每股派息在0.8元以下，每股派息在0.8-1元、1-1.5元以及1.5元以上的企业则各有7家。
2016上半年新三板现金分红TOP100每股派息金额分布(挖贝新三板研究院制图) 注：小值包含，大值不包含;如0.5-0.8元，包含0.5元，不包含0.8元。
2016上半年新三板现金分红每股派息TOP10每股派息最高的企业是美登科技(838227)3.71元，其次是宏业股份(838571)2.00元。
美登科技是一家电商软件服务商，主要产品是促销管理工具软件，2016上半年实现营收2983万元，净利润为2176万元，毛利率高达79.7%，分红总额为2600万元。
宏业股份的主营业务为各类民用及工业建筑的建筑设计，包括建筑工程设计、装饰设计等，其2016上半年实现营收3064万元，净利润为42.1万元，根据该公司公告，设计行业具有季节性特点，收费集中在下半年，因此上半年盈利能力偏弱。
2017年新三板上半年数据报告
0-100万 13.17%
2.81%
0.5-1亿 24.75%
100-500万 0.1-0.5亿
41.53% 500万-1000万 13.95% 31.10%
净利润为负 1-5亿 26.00% 17.07%
1000-5000万 21.90%
营收方面，上半年新增挂牌企业营收在 0.1-0.5 亿 段占比最多，达41.53%，10亿以上占比1.25%，1000万以下占比 3.90%；净利润方面，上半年新增挂牌企业归母净利润在 100-500万 段占比最多，达31.10%，5000万以上占比2.81%， 还未盈利的占比17.07%。
同期 增长率(%) 65.37 248.07
归母净利润 （百万元） 53.73 65.28
同期 增长率(%) 49.69 19.30
亿兆华盛
兆方石油 迈科期货 天祥集团 赞禾股份 国都证券 杭州路桥 富春染织
49.87
45.86 30.73 28.46 25.62 15.65 14.22 12.75
其他 16.63% 制造业 26.77% 食品饮料 2.29% 农林牧渔 2.97% 互联网 4.20% 建筑建材 4.73% 化学工业 4.81% 医疗健康 5.49% 综合 5.57% IT 20.14% 能源及矿业 6.41%
8
新增挂牌企业财务概况
2017年上半年月新三板新增挂牌企业营收分布统计 5-10亿 2.58% 0.1亿以下 3.90% 10亿以上 1.25% 2017年上半年月新三板新增挂牌企业归母净利分布统计 5000万以上
9
新增挂牌企业营收TOP10
上半年新增挂牌企业2016年营业收入TOP10
福化工贸 以172.44亿元的 营业 收入 排在上半年新增挂牌企业 首 位，营业收入同期增长率65.37%， 其归母净利润0.54亿元，同期增 长49.69%。
2016年度新三板发展现状及趋势解析
作为中国资本市场的重要组成部分以及打通多层次资本市场的枢纽，新三板在整个资本市场中起到了承上启下的作用，促进了资本市场体制改革，为中国资本市场的改革起到了重要的推动作用。
在经历了2015年飞速发展期后，2016年新三板市场伴随着分层制等创新政策的正式落地，市场规范程度持续提升、融资手段持续多元化，自身发展进入全新阶段。
一、2016年新三板市场整体回顾1.做市指数先抑后扬，成交总量与总额创年内新高事实上，备受市场关注的新三板分层方案——《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》于2016年5月27日落地并于一个月后正式实施。
然而，由于分层后市场预期的配套政策迟迟未能出台，严重打击了市场信心和热情，新三板做市指数自4月出现短暂上升后，便进入连续下行期，于8月创年内最低，自年初跌幅达到13.05%。
这一阶段，挂牌企业数量虽持续上升，市场交易量却显著下降，市场融资的供给与需求两端出现明显倒挂。
此后，随着市场的逐步回暖，市场指数于年末达到年内新高，成交量和成交额也实现最大位，充分反映出新三板市场开始回暖上升。
表1.1 2016年新三板做市商指数交易时间收盘价成交量（万手）成交额（万元）2016年1月1,242.4147978.85827,1922016年2月1,213.678917.59398,3712016年3月1,244.9147576.51803,0462016年4月1,242.5164993.47875,7272016年5月1,195.0131265.51701,0572016年6月1,144.9112577.71592,9862016年7月1,105.398196.95556,4112016年8月1,079.588538.54483,6972016年9月1,093.8102768.23665,8672016年10月1,086.984302.49509,4882016年11月1,091.6132195.66876,6372016年12月1,112.1168733.63948,2840052016年度新三板发展现状及趋势解析上海社会科学院新三板课题组[摘要] 在经历2015年飞速发展期后，新三板市场已成为我国最大的基础型证券市场，为创新、创业、成长性中小微企业提供了对接资本市场的可行途径。
2017年新三板珠宝行业分析报告
2017年新三板珠宝行业分析报告2017年3月目录一、金价或进入上行周期，珠宝板块复苏趋势明显 (4)1、历史数据来看，黄金珠宝企业毛利率水平和金价周期走势趋同 (4)2、价量齐升，终端零售回暖趋势明显 (5)（1）避险情绪下，金价2017年大概率进入上行区间 (5)（2）消费量：回暖趋势明显，价格上涨进一步催化需求 (6)3、上市公司：营业收入负增长收窄 (6)二、盈利能力：镶嵌首饰优于纯金银，门店经营能力分化严重 (8)1、镶嵌首饰盈利优于纯金银 (8)2、经营模式：难下定论，各公司经营差异大 (9)三、警惕金融工具风险，挖掘内在价值 (12)1、黄金租赁：用金企业的“常用法宝” (12)2、金价上行周期，警惕非经常性损失影响 (13)四、新三板黄金珠宝企业 (15)金价或进入上行周期，珠宝板块复苏趋势明显：从历史统计回归结果来看，金价上行周期，黄金珠宝板块毛利率大概率将走强；而从2016年下半年以来的观察数据来看，黄金珠宝板块呈现价量齐升的状态，金价持续走强，消费量2016 年第四季度同比触底回升，上市公司营业收入负增长收窄，板块呈现复苏趋势。
镶嵌首饰优于纯金银，门店经营能力分化严重：我们通过对A 股、新三板上市公司财务数据和分拆数据的对比研究，发现金银镶嵌首饰的盈利能力（毛利率水平）优于纯金银，而经营模式（直营或加盟）则与毛利率水平不存在直接线性关系。
我们认为随着行业竞争的逐步加剧，产品差异化（设计能力）、单店的盈利能力（管控水平）将会起到越来越重要的作用。
警惕金融工具风险，挖掘内在价值：黄金租赁业务作为用金企业的常用法宝，但是若租赁黄金较高会在金价上升周期产生较大的公允价值变动损失，甄别企业须警惕财务风险，若企业自有黄金比例较高或采用远期等方式对冲，可以一定程度规避风险。
新三板珠宝企业梳理：新三板黄金珠宝企业业务范围以黄金、黄金饰品零售为主（如恒信玺利、千叶珠宝），兼有收藏金纪念币企业（昊星文化、昶昱黄金）、天然钻石钻石毛坯企业（长宁钻石）、以及金银首饰零售中心（星光珠宝）。
新三板周报20161024
投贝新三板周报【20161024】上周指数走势截止10月21日，全国中小企业股份转让系统共有9227家企业挂牌。
其中上周新增挂牌企业为60家，全市场股本总量为5344.06亿股，其中可流通部分总量为2087.40亿股。
2016年10月21日，三板成份指数、三板做市指数、创新层指数分别收于1162.3点、1084.57点和2419.03点，较上一交易日分别下跌0.41%、上涨0.05%和下跌0.1%。
上周新三板成指收于1162.90点，周涨幅为1.37%。
新三板做市指数收于1093.77点，周跌幅为0.44%。
市场整体周成交量为9.62亿股，环比增长45.75%；周成交金额为47.56亿元，环比增长27.65%。
虽然三板指数仍处于徘徊震荡，但成交量已经连续两周放大，交易活跃程度明细提升。
上周看点1、神州优车100亿布局买卖车10月17日，神州优车(838006)发布股票发行方案，拟以50元/股-51元/股的价格发行不超过1.96亿股，募资不超过100亿元。
所有募集资金，将全部用于神州买卖车业务的发展，包括门店建设、市场营销、员工招募、车辆采购等方面。
神州优车预计，神州买卖车3年门店数量将达到300-500家，基本覆盖全国所有地级市。
在成本估算上，相应的神州买卖车在2016年-2018年所需要的总投入要达120亿元。
2、股转公司邓映翎：创新层探索实行不连续的竞价交易全国股转系统监事长邓映翎10月18日在中国徽商大会相关活动现场，发表了主题为《深化股转系统改革，优化服务实体经济》的演讲。
邓映翎演讲中提到了涉及新三板市场四方面的制度改革。
分别为新三板基础层企业年报披露时间调整到每年6月底;创新层探索实行不连续的竞价交易;推动公募基金入市;筹划打通新三板和IPO的制度障碍。
3、上市公司收购新三板企业刹车2015年是新三板并购元年，并购交易无论是数量还是金额都呈井喷态势，进入2016年，新三板并购热度不减，截至2016年第三季度首次披露的达到重大资产重组标准的并购交易为30起。
2017年7月新三板企业成交额排行榜
2017年7月新三板企业成交额排行榜截至2017年7月31日，新三板共有11284家挂牌企业。
挖贝新三板研究院统计发现，2017年7月，新三板市场总成交额为154.34亿元，有成交的企业共2645家，占总企业数的23.4%。
2017年7月新三板市场成交情况统计(挖贝新三板研究院制图)挖贝新三板研究院梳理出2017年7月新三板企业成交额TOP100(以下简称：TOP100，榜单附后)，上榜企业7月成交额总和为85.72亿元，占市场总成交额的55.5%。
TOP100榜单中，创新层企业有55家，基础层企业有45家;协议转让73家，做市转让27家。
10家企业成交额超2亿元成交额TOP100的上榜门槛为2790万元。
7月内，有10家企业成交额超过2亿元，还有12家企业成交额不足3000万元，而成交额在3000万元~4000万元、4000万元~6000万元和6000万元~2亿元的企业分别有30家、23家和25家。
2017年7月新三板企业TOP100成交额分布(挖贝新三板研究院制图)注：小值包含，大值不包含，如：3000~4000万元，包含3000万元，不包含4000万元。
成交额TOP100榜单中，排名前三的企业依次是：东海证券(832970)、联讯证券(830899)和安达科技(830809)。
2017年7月新三板成交额前三企业信息概览(挖贝新三板研究院制图)北京上榜企业最多，江苏省成交额占比26.2%从地区分布来看，北上广是TOP100企业集聚地，覆盖了榜单中46%的企业，其中，北京有18家，广东有16家，上海有12家。
2017年7月新三板企业TOP100地区分布(挖贝新三板研究院制图)按地区划分，TOP100榜单中，总成交额排名前五的省(市)依次是江苏、广东、北京、上海和浙江，这五个重点地区企业的成交额总和占TOP100企业总成交额的73.0%，其中，江苏省的成交额最高，达22.43亿元，占比26.2%。
新三板介绍
新三板介绍新三板，全称是全国中小企业股份转让系统，是我国股票市场中一种特殊的股票交易市场。
新三板市场是为中小企业提供融资渠道的平台，也被称为是培育和发展中小企业的重要载体。
本文将会对新三板的历史背景、市场特点以及其未来发展趋势进行详细介绍。
新三板市场于2024年1月1日正式启动，是我国股票市场的一个重要组成部分。
其前身是成立于2024年的全国中小企业股份转让系统，目的是为中小企业提供融资和退出的平台。
新三板市场的设立标志着我国证券市场的进一步完善和发展。
市场特点：1.融资门槛低：相较于主板和创业板市场，新三板市场的融资门槛较低。
其主要依据企业的市值、资产净值和经营收入等因素来确定挂牌条件。
这为中小企业提供了更加便捷的融资途径。
2.交易规模小：新三板市场的交易规模较小，主要以在柜转让的方式进行。
这种交易模式相对复杂，限制了机构投资者的参与。
交易规模小也使得企业更加注重投资者关系管理和信息披露。
3.融资方式多样：新三板市场的融资方式相对多样。
除了常规的股票融资外，中小企业还可以通过企业债券和基金等途径进行融资。
这为企业提供了多元化融资渠道，满足不同企业的需求。
4.信息披露要求严格：新三板市场对企业的信息披露要求较为严格，这为投资者提供了高质量的信息。
同时，也要求中小企业更加注重内控和信息管理，提高企业的透明度和规范性。
未来发展趋势：1.市场规模扩大：随着我国中小企业的快速发展，新三板市场的规模也将进一步扩大。
政府对中小企业的支持力度也在不断加大，为新三板市场的发展提供了有力保障。
2.创新融资模式：新三板市场将进一步创新融资模式，满足企业的不同融资需求。
例如，引入风投和私募股权投资等机构，为企业提供更灵活多样的融资方式。
3.加强监管和风险防控：随着新三板市场规模的扩大，监管和风险防控也将成为重要的工作。
监管部门将会加强对市场的监管力度，提高市场的透明度和公正性，保护投资者的权益。
4.国际化发展：新三板市场将进一步推动与国际市场的对接和合作。
2016年新三板年报成绩单扫描：整体净利润同比增11%
2016年新三板年报成绩单扫描：整体净利润同比增11%挖贝网马春笛全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”)2016年报披露完毕。
根据股转系统数据显示，截至2017年4月28日，共计11113家公司须披露2016年年度报告，其中，10554家已完成披露工作，559家公司未能按期披露年度报告，将被暂时停牌。
收官之季，有人欢喜有人忧。
净利润同比增11%根据东方chioce数据显示，截止2017年5月2日，10554家新三板公司中，有7449家公司2016年营业收入较2015年有所增长，占比为71%。
钢银电商(835092)以410亿元的营业收入居于2016年营收榜首，同比增长93.87%;同样营业收入超过百亿元的还有金田铜业(834178)、南通三建(838583)、翰林汇(835281)、九鼎集团(430719)。
其中，九鼎集团凭借308.19%的营收增长率加入“百亿俱乐部”。
形成对比的是，诺康医疗、中海康、康倍得、苏州沪云、英极股份、ST北安等6家公司全年收入为零，澳通电讯则营收-50.81万元。
业绩方面，10554家公司中，8436家企业盈利。
净利润前10名中有8家为金融业企业，其中九鼎集团(430719)以22.49亿元居首位，齐鲁银行(832666)以16.54亿元次之。
天图投资(833979)、国都证券(870488)、信中利(833858)、明石创新(832924)、永安期货(833840)、中投保(834777)分别实现净利润7.27亿、6.73亿、6.61亿、6.22亿、6.15亿、5.99亿元。
《熊出没》出品方华强方特(834793)以7.11亿元的净利润排位第三，南通三建(838583)以7.03亿元排名第五。
2129家企业出现亏损。
亏损排名前五位的分别是神州优车(838006.OC)、恒大淘宝(834338.OC)、黑金时代(837893.OC)、云南路桥(830796.OC)、现代农装(430010.OC)。
2017年新三板汽车电子行业分析报告
2017年新三板汽车电子行业分析报告2017年12月目录一、国内汽车电子市场2020年有望达1000亿美元 (3)1、技术进步+电动化，汽车电子占整车成本比例有望持续提升 (3)（1）技术进步推动更多汽车电子功能模块得以应用，汽车平均采购成本不断上升 . 4（2）新能源车产量持续扩大，推动平均汽车电子成本占比不断提升 (4)2、我国及全球汽车电子市场有望持续扩大，国内2020年有望达1000亿美元 (5)（1）全球市场 (5)（2）国内市场 (6)二、汽车电子重点细分领域 (6)1、汽车电子分类：汽车电控装置+车载电子装置 (6)（1）汽车电子控制装置 (6)（2）车载汽车电子装置 (7)2、ADAS、胎压监测系统（TPMS）、车载信息系统有望成汽车电子中高成长领域 (8)三、优质企业有望在汽车电子浪潮中受益 (10)1、瑞立科密：国内商用车制动电子控制系统的龙头企业 (11)2、全宝科技：金属基覆铜板杰出企业，业绩近年来稳步增长 (13)3、智新电子：电子产品连接器优秀企业，收入近年来稳步提升 (16)一、国内汽车电子市场2020年有望达1000亿美元1、技术进步+电动化，汽车电子占整车成本比例有望持续提升在近三十年来，得益于汽车工业和电子信息技术的快速发展，汽车电子行业发展快速，并完成了从机械化到机电一体化的技术变革，被公认为当下汽车行业发展的重要趋势之一。
电子设备目前已成汽车整车控制系统最重要的组成部分，成本占比近来年不断提升。
安全性和舒适性已成汽车行业竞争的重要领域之一，大众消费者对汽车功能的追求也已从传统机械性能转向安全、娱乐、互联、高级驾驶辅助等更多元化的需求，而这些功能的实现无一不需要汽车电子的支持，因此汽车电子占汽车成本的比重逐年上升。
根据中投顾问产业研究中心的数据，在整车成本中汽车电子的成本占比已由1970年代的3%提升至2015年的40%，并预计其占比有望在2020年继续提升至50%左右。
我国新三板发展历程
我国新三板发展历程我国新三板（全称：全国中小企业股份转让系统）的发展可以追溯到2013年2月份，当时由中国证券监督管理委员会批准设立。
新三板是我国创业板和主板之外的另一种股权交易市场，旨在为中小企业提供融资和股权交易的便利平台。
成立之初，新三板采用了“店小二”模式，即委托投顾机构作为二级市场的交易中介，协助企业实施股权转让，并提供交易撮合等服务。
这种模式在短期内取得了一定的成效，吸引了众多中小企业和投资者的关注。
然而，由于店小二模式在交易流程和信息披露方面存在一定的不足，新三板进行了多次改革和调整。
2016年，新三板启动了改革试点，将委托投顾机构改为挂牌代理机构，同时加强了对公司信息披露的监管要求，提高了市场的透明度。
在改革试点的基础上，2017年4月，新三板推出了创新层和基础层的划分，进一步优化了市场架构。
创新层企业主要包括高成长性、新兴产业、战略新兴等具有较大发展潜力的企业，而基础层则包括具有稳定盈利的企业。
2018年，新三板推出了注册制改革试点，进一步扩大了新三板的开放程度和市场参与度。
注册制改革试点将市场主体纳入到了企业股权众筹、私募基金、证券公司等市场机构之中，为企业融资提供了更多的渠道和可能性。
随着各项改革的推进，新三板的发展逐步成熟。
截至2020年底，新三板挂牌公司数量已经超过14000家，融资总额超过1000亿元人民币。
新三板市场也逐渐形成了稳定的交易规模和投资者群体。
然而，新三板的发展仍然面临一些问题和挑战。
首先，新三板市场流动性较差，交易量和交易金额相对较小。
其次，新三板市场的信息披露需求和效果还有待进一步完善。
再次，新三板对投资者的准入条件较为严格，市场参与度有限。
针对这些问题，我国政府和监管机构已经制定了一系列政策措施。
其中，最重要的一项改革是推出了科创板，作为新三板的补充和延伸。
科创板专门面向创新型企业提供融资和股权交易的场所，更加注重市场流动性和信息披露的规定，吸引了众多创新型企业的关注。
新三板所谓的非上市的公众公司
新三板所谓的非上市的公众公司在当今的金融市场中，新三板是一个备受关注的领域。
而其中所涉及的“非上市的公众公司”这一概念，对于许多人来说可能既熟悉又陌生。
那么，究竟什么是新三板所谓的非上市的公众公司呢？要理解这一概念，首先得从公司的上市与非上市说起。
一般而言，我们所熟知的上市公司，是指其股票在证券交易所上市交易的公司。
这些公司往往规模较大，治理结构相对完善，财务信息公开透明，受到严格的监管。
然而，非上市的公众公司则有所不同。
新三板中的非上市公众公司，虽然没有在传统的证券交易所上市，但它们依然具有公众公司的一些特征。
这些公司的股票可以在新三板这个特定的平台上进行交易。
这意味着它们向不特定的公众发行股票，并且股东人数超过了一定的数量。
与上市公司相比，新三板的非上市公众公司在规模、盈利能力、知名度等方面可能相对较小和较弱。
但这并不意味着它们没有发展潜力和投资价值。
实际上，许多在新三板挂牌的公司都是处于成长初期的创新型企业，它们在各自的领域中具有独特的技术、产品或商业模式。
对于企业来说，选择在新三板成为非上市公众公司，有着多方面的考虑。
一方面，新三板为企业提供了一个融资的渠道。
通过发行股票，企业可以获得发展所需的资金，用于扩大生产、研发创新、市场拓展等。
另一方面，在新三板挂牌可以提高企业的知名度和公信力，有助于吸引人才、合作伙伴和客户。
然而，成为新三板的非上市公众公司也并非全是好处。
首先，企业需要承担一定的信息披露义务，向投资者和社会公众公开其财务状况、经营情况等重要信息。
这对于一些企业来说，可能会增加管理成本和运营压力。
其次，虽然新三板的交易活跃度在不断提高，但与主板市场相比，其流动性仍相对不足。
这可能会导致股票的定价不够准确，影响企业的融资效果和股东的利益。
从投资者的角度来看，投资新三板的非上市公众公司既有机会也有风险。
机会在于，投资者有可能挖掘到具有高成长潜力的企业，从而获得丰厚的回报。
但风险也不容忽视，比如企业的经营风险、信息不对称风险、市场流动性风险等。
精品--2016-2017年中国年新三板普惠金融行业分析研究报告(word版)
2016年年新三板普惠金融行业分析研究报告【2016年09月】普惠金融引领新三板金融板块。
新三板是普惠金融提供商成长的摇篮；进入2015 年下半年，具备普惠金融天性的互联网金融企业以及优质的传统普惠金融领域企业陆续登陆新三板，我们认为在当前国家政策支持、征信等基础设施逐步完善以及需求空间巨量等因素影响下，普惠金融提供商未来大有可为，将持续引领新三板金融板块。
互联网金融领域：探索不确定性中的确定性。
通过梳理我们绘制了新三板互联网金融产业图谱，并在此基础上梳理出三大潜在发展趋势：趋势一：一横一纵引领互联网金融行业并购趋势。
横向并购方面，互联网模式的出现为长期被经营模式、资金实力等因素限制的传统保险中介提供了规模化的可能，在保监会政策放开下具备经营复制能力的公司可以通过横向并购打破地域牌照与资源限制，实现快速规模化扩张。
纵向并购方面，我们认为已进入互联网金融领域并发展良好的企业具备纵向收购动力，一方面可利用已建立的资源优势迅速进入市场实现增长，另一方面可利用协同效应进一步扩大自身竞争优势。
趋势二：具备成本优势的P2N 网贷平台或将脱颖而出。
P2N 模式的网贷平台为投资者对接由第三方机构负责风控的项目和标的，较经典的P2P 模式风险更为可控，有望实现规模化发展。
我们认为P2N平台可以利用低成本资金对接更多优质资产商，在资产端安全性提高同时也形成正反馈，集聚更多用户，未来建立一定品牌后亦可以升级为财富管理平台，服务更多投资需求，实现业绩高速增长。
趋势三：新兴互联网金融领域接踵而来。
当前互联网金融领域不断涌现新的概念以及趋势，突出的有“互联网金融交易所”的兴起以及基金电商转型财富管理平台的趋势等。
传统普惠金融领域：东风起，租赁旺。
从美、日两国的发展经验总结，经济转型叠加政策红利释放的时期是租赁行业发展的黄金时期，当前在这两大因素的驱动下国内租赁业持续高速发展，未来五年业务规模有望突破10 万亿元。
通过分析我们发现：不同规模量级的企业生息资产增速出现明显分化，存量资产规模不同造成的信用风险差异是主要原因。
2016年红杉资本新三板“成绩单”
【新三板报告】2016年红杉资本新三板“成绩单”
截止到2017年1月22日，投资机构红杉资本（Sequoia Capital）在新三板共计投资19家企业，涵盖了电商、医药、游戏、旅游等多个领域。
挖贝新三板研究院梳理出红杉资本2016年在新三板的“成绩单”。
红杉资本主要通过北京红杉信远股权投资中心、天津红杉聚业股权投资合伙企业和天津红杉资本投资基金中心对企业进行投资。
红杉资本所投新三板企业基本情况
挖贝新三板研究院数据显示，红杉资本投资的19家新三板企业，其中有5家创新层企业、14家基础层企业；协议转让14家，做市转让5家。
13家企业盈利，占比超六成
从红杉资本所投资的19家新三板企业在2016年上半年的业绩来看，13家企业实现盈利，占比超六成，17家企业实现了同比营收正增长。
注：1、数据来源2016年中报
2、鹰峰电子于2016年12月27日挂牌新三板，2016年未进行中报披露
由上表可以看到，在2016年上半年，有三家企业净利过亿，分别是英雄互娱、合全药业和新产业。
不过也有5家企业处于亏损的状态，分别是景域文化、酒仙网、北森云、新片场和够快科技。
其中景域文化半年营收26.96亿元，同比增长163.0%，净利润则亏损2.56亿元，而在2015年公司也是实现营收31.17亿元，净利润亏损4.26亿元。
2017年新三板教育行业分析报告
2017年新三板教育行业分析报告2017年3月目录一、挂牌公司一览：锁定“白马”、“羚羊”、“松鼠”三类企业 (3)二、“白马”企业：知名教育品牌随风起舞 (5)1、龙门教育（对标研究：佳一教育、明师教育） (5)2、世纪明德 (7)3、老鹰教育 (9)4、高思教育（对标公司：学而思、佳一教育） (11)三、“羚羊”股，攻城略地快增长 (13)1、华普教育（对标研究：正保育才、沃土教育） (14)2、光华教育 (16)四、“梅花鹿”股，小而美的教育萌宠 (17)1、IT赛道（传智播客、光环国际，易第优，对标研究：达内科技） (18)（1）传智播客 (21)2、考研赛道（太奇教育、文都教育，对标研究：新东方网） (22)（1）太奇教育 (23)（2）文都教育 (23)3、一组小而美公司介绍 (25)（1）九天飞行 (25)（1）中赫时尚 (27)（2）敦善文化 (30)（3）成功之道 (31)（4）鑫度武术 (32)（5）童学文化 (35)新三板教育领域比较优势明显，细分行业龙头多：新三板教育行业集中了近二、三百家各个教育子领域的龙头公司。
2017年，我们认为教育仍是非常重要的投资方向，在一年的时间维度内，将有4朵教育“金花”绽放，它们是：1、民办教育促进法修正元年，教育资产证券化进入深度布局期；2、双师课堂或在2017年颠覆传统培训行业格局；3、在线教育早教职业教育两端绽放，在线教育早教IP市场渗透或迅速加快；4、To B端培训市场风来了，资本加码在即。
锁定“白马”、“羚羊”、“梅花鹿”类公司：本报告对近六个月来挂牌的教育公司，选出三个类别的股票进行详述。
分别为：“白马”——具有一定的规模体量的知名教育品牌公司；“羚羊”——在去年年报、今年半年报中表现抢眼的快速扩张期公司；“梅花鹿”——职业教育各种细分赛道中，小而美、具有稀缺性的相关标的。
一、挂牌公司一览：锁定“白马”、“羚羊”、“松鼠”三类企业新三板在教育领域一直是相对主板市场更有优势的领域。
2016年新三板看点纷呈
2016年新三板看点纷呈作者：文/本刊记者崔博来源：《经济》 2016年第2期文/本刊记者崔博2015年，新三板可谓实现了惊人的跨越。
数据显示，截至2015年年末，新三板市场挂牌公司累计突破5129家，融资金额1213.38亿元，股票成交金额近2000亿元。
这一高速增长的态势不仅显示出中国资本市场蕴含的巨大能量，让高成长创新企业与投资者享受到了市场红利，也在一定程度上化解了高新企业融资难的困局。
本期，《经济》记者将与读者一起细数2016年新三板的几大亮点。
这个具有“中国纳斯达克”美名的新三板，在分层制度已明确、转板退出将试行、注册制改革不断推进的情况下，2016年实现10000家企业挂牌的目标能否实现？2016年新三板在资本市场中将居什么地位？2016年新三板又将会变成什么样子？看点一：分层制度终将落地“2016年，新三板在分层方面将倍受瞩目，因为新三板分层意味着新时代的到来，有破有立才能使新三板更加健康，更好地为实体经济服务。
”企巢新三板学院院长程晓明向《经济》记者如是说。
《经济》记者从证监会网站获悉，2015年11月24日，我国监管层发布的一份新三板分层方案征求意见稿明确指出，已挂牌公司在2015年年报披露截止日（2016年4月29日）后，全国股转系统将根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司。
此外，2015年11月20日发布的《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》（以下简称《意见》）明确表示，分层方案起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层，并明确了分层准入标准及维持标准。
《意见》还提出，新三板市场在“坚持独立的市场地位”的同时，要“着眼建立多层次资本市场的有机联系，研究推出向创业板转板的试点。
但值得注意的是，当前意见稿征求时间已经结束，分层方案或将在2016年择时正式公布。
2016年，随着分层工作的逐步推进，新三板将继续推动券商等机构继续展开投资研究建设。
“因为分层制度能够降低投资者的信息收集成本。
已经跌破当年中小创的估值底
企业出路选择篇—八仙过海各显神通
选择一：选择IPO排队——适合行业成熟且盈利大 于5000万的公司 选择二：可能选择转板——适合高速增长的行业和 公司 选择三：选择创新层交易功能——适合两类资金需 求较大的公司
对本轮新三板继续下跌空间和时间推测
从持续时间来看：历次A股最大的下跌周期为25个月，本轮下跌新三板 持续时间已经长达19个月。
从下跌幅度来看：指数在下跌幅度达到40%、50%和70%区间上下时 ，可能均有较大概率引发反弹。考虑到新三板指数下跌幅度已经超越 40%和50%的区间界限，更有可能的反弹区间可能在于下跌幅度达到 70%。新三板指数可能最多有17.76%的空间。
•国务院常务会 议
•完善全国中小 企业股份转让 系统交易机制
•国务院发文
•研究中小企 业股份转让 系统挂牌公 司转板创业 板相关制度
•股转系统发声
•改善流动性的 两种思路：混 合做市商制度 和不连续竞价 交易
制度篇—相比2016年翻天巨变
1：一揽子交易制度的改革不会很远，创新层或率先受益 盘后大宗交易制度预计将在2017年上半年落地，包含初期竞价制度在内的交 易制度改革预期在未来2-3个季度推出的概率增大 2：新三板市场定位整体政策未来一年左右的时间逐步明朗概率大
2、新三板估值底已逐步探明。 3、解决新三板流动性一揽子交易制度正在完善。 4、新三板是大类资产中有绝对收益的稍有品种。
新三板估值到底了吗？
整体估值在26倍，创新层在22倍，已经跌破当年中小创的估值底
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速途研究院：2016-2017年新三板市场报告
2016年年底，新三板挂牌企业首次突破10000家。
今年两会上，李克强总理在政府报告中提出，今年要深化多层次资本市场的改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。
加上“大众创业、万众创新”的推动，中国新三板市场发展如火如荼。
然而高速发展的同时也会暗藏着诸多问题。
速途研究院分析师团队通过回顾2016至今新三板市场的相关数据及动态，共同见证国内新三板的发展。
2016年年底挂牌企业突破10000家
新三板市场从去年至今，2016年7月挂牌公司数量为7886家，到2016年年底增长至10163家，首次突破一万家。
2017年1月，数量增长到10354家，半年时间，挂牌企业数量增长了31.3%。
可见，资本市场遇冷，一定程度上的确减缓了挂牌企业数量的增速，但并不影响增长的大势，而且进入2017年挂牌企业数量又有加速增长之势。
新三板企业更多的是协议转让的方式交易
截止到今年二月，在10627家新三板挂牌企业中，做市转让的仅1640家，有8987家均为协议转让，占到了84.6%。
从2016年7月至今年二月，做市转让的企业数量几乎没有变化，仅增长了39家，协议转让企业承担了新三板挂牌企业增长的主力，增长了2763家。
众所周知，新三板较主板的区别主要一点就是股票的流动性，协议转让拥有自主性强，方便套现等特点，自然深受欢迎，但在流通性方面，有专业的第三方协助，股票的交易和流通明显更具优势。
新三板挂牌企业行业分布情况
2016年12月31日，在10163家新三板挂牌企业中，制造业企业数量多达5158，占比过半。
第2-5位分别是，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，批发和零售业，科学研究和技术服务业。
不得不说，制造业为社会高速稳定发展提供了必要的物质支撑。
随着互联网的发展与普及，企业信息化已经成为“必修课”，与之相应的信息技术与软件服务业也得到了发展机遇，加上经济转型，第三产业的推进，服务行业创业数量也占比较高。
企业数量年增长率排行教育增速可观
从企业的年增长率来看，教育行业或许或者说已经成为一个“风口”，企业数量年度增长达到了278.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业年增长197.1%排行第二，交通运输、仓储和邮政业年度企业数量增长176.3%。
教育行业诚然去年以来被广泛关注，51Talk赴美上市困难重重，而前几天新东方正式在新三板挂牌，或许新三板将成为教育行业挂牌的更优选择。
综合上两个图，可以看出，金融业由于从业门槛和限制等原因，企业数量和增长率都比较低，与之相应的采矿业也在国家大力促进经济转型的情况下，挂牌企业数量增长排在倒数第二。
新三板十亿俱乐部入围企业数量近500家
2015年，新三板挂牌企业中，估值过10亿的企业有294家，占新三板全部挂牌企业的5.7%，2016年，估值过10亿的激增至482家，而占比4.7%，下降了1个百分点。
可见优质企业的诞生速度较企业挂牌速度，还显稍慢。
这也暴露出一个重要问题，就是众多新三板挂牌企业中，非优质企业占比过大，这与挂牌和监审相对松弛有关，我们在下文会继续谈到。
新三板僵尸股近6成
据公开数据显示，新三板全部挂牌企业中，有57.27%的企业在挂牌后没有发生交易，即“僵尸股”，活跃的股票仅占42.73%。
这从另一个侧面也反映除了新三板交易流通性差的特点。
问题与趋势
1. 股价蹦极。
为规范新三板市场交易，协议转让规定了涨跌板，不少企业为了拯救自己的股价，出现了收盘前一手涨停的现象，从而防止股价无限下跌的惨状。
2. 新三板与私有化。
去年，中国出现了一批纳斯达克上市企业退市，并私有化的趋势，以世纪佳缘为例，回归国内市场的方式便是借了国内新三板挂牌企业百合网的光，而这种回归，对于许多企业来说，新三板无疑是最优质的选择。
3. 转板。
如今的新三板不少挂牌企业，进入2017年掀起了一场IPO转主板的浪潮，“逃离新三板”一度被关注，一方面，这是企业应国家政策推动的利好信息，另一方面，转板前后的估值差也给人看到了套现的机会。
尽管问题不少，但不得不说，新三板仍然是优质企业孵化和发展的温床。
诞生了许多“独角兽”企业，且发展迅速，无论是政策利好还是创业热潮的推动，以及创新园区的不断试点，都为优秀企业的出现耕出了一片沃土。
随着2017年对于新三板的关注和规范化的加强，一个更加有序的市场正在到来。
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