对赌协议中常见的种条款
上市对赌协议条款
上市对赌协议条款
上市对赌协议是在企业上市过程中,为保障投资方和创始人、管理层的权益而达成的一种协议。该协议的主要目的是规定双方在公司上市后,根据一定的业绩或其他条件,对公司的估值进行调整,以保障投资方的投资回报。以下是一些常见的上市对赌协议条款:
1.业绩目标:
•规定公司上市后需要达到的一些关键业绩指标,例如市值、收入、净利润等。这些目标是投资方和创始人之间达成一
致的基础。
2.估值调整公式:
•定义公司上市后的估值调整方式,通常基于业绩目标的达成程度。可以使用特定的公式来计算公司的估值,以确定
投资方的回报或创始人的股权比例。
3.对赌方支付方式:
•描述投资方在业绩目标达成时将如何支付对赌款项。这可能包括现金支付、股权转让、或者其他形式的补偿。
4.业绩审计:
•规定对公司业绩的审计程序,确保业绩数据的真实和可靠。
业绩审计是确保双方对业绩目标的达成有共识的重要步
骤。
5.业绩目标未达成时的后果:
•规定如果公司未能达到业绩目标,对赌协议将如何处理。
可能包括投资方获得更多股权、创始人支付额外款项等。
6.业绩目标达成时的权益调整:
•描述业绩目标达成后,创始人或管理层可能获得的权益调整,例如增加股权、提高奖励等。
7.时间期限:
•规定对赌协议的时间期限,包括业绩目标达成的截止日期和对赌款项支付的时间。
8.解决争议的方式:
•规定双方在执行对赌协议过程中发生争议时的解决方式,可能包括仲裁、诉讼等。
9.保密性和非竞争:
•包含对双方业务机密的保密义务,以及可能的非竞争协议。
上市对赌协议的具体条款会根据交易各方的具体情况而有所不同,这些条款的设计需要经过认真协商,并最好由法律专业人士审查和起草,以确保双方的权益得到充分保护。
对赌协议常见的6种类型和18个条款
合同编号:_______
甲方(投资方):_______
乙方(融资方):_______
鉴于甲方愿意向乙方提供资金支持,乙方愿意接受甲方的投资,双方就本次投资事宜,达成如下对赌协议:
第一条对赌类型的约定
1.1 业绩对赌:乙方的业绩指标为_______,若未达到该指标,则乙方应按照本协议的约定向甲方支付赔偿。
1.2 股权对赌:若乙方在约定时间内未能完成业绩指标,则甲方有权要求乙方按照约定的价格购买甲方所持有的乙方股份。
1.3 资产对赌:乙方的资产规模应达到_______,若未达到该规模,则乙方应向甲方支付赔偿。
1.4 市场份额对赌:乙方的市场份额应达到_______,若未达到该份额,则乙方应向甲方支付赔偿。
1.5 知识产权对赌:乙方应在约定时间内取得至少_______项专利,若未达到该数量,则乙方应向甲方支付赔偿。
1.6 管理层对赌:若乙方在约定时间内未能完成业绩指标,则甲方有权要求乙方更换管理层成员。
第二条对赌条款的约定
2.1 业绩指标的具体数值、计算方法和考核周期由双方另行协商确定。
2.2 股权对赌的价格、数量和支付方式由双方另行协商确定。
2.3 资产对赌的资产范围、计算方法和考核周期由双方另行协商确定。
2.4 市场份额对赌的份额比例、计算方法和考核周期由双方另行协商确定。
2.5 知识产权对赌的专利类型、数量和考核周期由双方另行协商确定。
2.6 管理层对赌的具体人员、更换条件和程序由双方另行协商确定。
第三条赔偿的支付方式
3.1 乙方应在考核周期结束后的_______个工作日内,按照本协议的约定向甲方支付赔偿。
对赌协议的含义、种类及利弊(多条款)
协议编号:_______
甲方(投资方):__________
乙方(融资方):__________
根据《合同法》、《公司法》等相关法律法规的规定,甲乙双方在平等、自愿、公平、诚实信用的原则基础上,就甲方对乙方进行股权投资事宜,达成如下协议:
一、投资金额及股权比例
1.1甲方同意以人民币【】元(大写:【】元整)的价格购买乙方【】%的股权。
1.2甲方支付投资款后,乙方应按照甲方持股比例向甲方出具相应的股权证明文件。
二、对赌协议条款
2.1定义:本协议所述“对赌协议”,是指甲方与乙方在本次投资交易中,就乙方未来业绩指标达成一定预期,如乙方未达到预期业绩,则甲方有权要求乙方或其控股股东按照约定价格回购甲方所持股权,或向甲方支付一定金额的补偿。
(1)业绩对赌:乙方承诺在未来【】年内实现累计净利润不低于【】万元;
(2)上市时间对赌:乙方承诺在【】年内完成首次公开发行股票并上市;
(3)其他对赌事项:双方可根据实际情况协商确定其他对赌事项。
2.3利弊分析:
利:
(1)对甲方而言,对赌协议有助于降低投资风险,保障投资收益;
(2)对乙方而言,对赌协议有助于提高公司治理水平,促进公司快速发展。
弊:
(1)对甲方而言,如乙方未能实现对赌协议约定的业绩目标,可能导致投资收益受损;
(2)对乙方而言,对赌协议可能加大公司经营压力,影响公司长期发展。
三、违约责任
3.1如乙方未能实现对赌协议约定的业绩目标,甲方有权要求乙方或其控股股东按照约定价格回购甲方所持股权,或向甲方支付一定金额的补偿。
3.2如甲方未能按照约定支付投资款,乙方有权解除本协议,并要求甲方支付违约金。
对赌完整协议常用条款及风险控制
对赌协议常用条款及风险控制
引言
对赌协议是一种常见的商业合同,在许多交易中被使用到。对赌协议通过设立赌注或利益分配机制,对参与方进行约束和激励,以保证交易的执行和目标的实现。然而,对赌协议同时也存在一定的风险,需要合同参与方在签订协议之前充分了解并进行风险控制。本文将介绍常见的对赌协议条款以及相应的风险控制措施。
1. 条款一:赌注金额和支付方式
对赌协议第一个常见的条款是赌注金额和支付方式。该条款规定了参与方需要支付的金额以及支付的方式。通常情况下,赌注金额相对较高,以确保参与方对交易的认真与投入。
在签订对赌协议之前,参与方应该对自己的财务状况进行评估,并确保能够承担相应的支付金额。同时,支付方式也需要谨慎选择,参与方应该选择相对安全的付款方式,以降低支付风险。
2. 条款二:约束力和争议解决机制
对赌协议的第二个常见条款是约束力和争议解决机制。该条款规定了对赌协议对参与方的约束力和争议解决的方式。在签订对赌协议
之前,参与方应该清楚理解约束力的范围,并咨询专业律师以确保自身权益。
争议解决机制也应该得到足够的关注。常见的争议解决机制包括仲裁和诉讼等,参与方应该根据实际情况选择最适合自己的解决方式,并明确在协议中规定。
3. 条款三:履行义务和奖惩机制
对赌协议的第三个常见条款是履行义务和奖惩机制。该条款规定了参与方的履行义务以及相应的奖惩机制。通过设立奖惩机制,对赌协议可以更好地激励参与方的履约意愿和积极性。
在签订对赌协议之前,参与方应该仔细阅读和理解履行义务,并确保自身能够履行相应的义务。同时,奖惩机制也应该合理设定,以保证对参与方具有一定的激励效果,同时又不会过于严厉导致不必要的风险。
通用范文(正式版)对赌协议常见的6种类型和18个条款
对赌协议常见的6种类型和18个条款
引言
对赌协议是一种在商业交易中常见的法律文件,其目的是明确参与方之间在特定条件下的权利和义务。本文将介绍对赌协议的常见类型,以及其中的18个重要条款。
对赌协议类型
1. 股权对赌协议
股权对赌协议是指在某种特定条件下,一方或多方将其所持有的股权转让给另一方或多方的协议。这种类型的对赌协议常见于企业并购或合作中,以确保参与方的利益和奖惩机制。
2. 债权对赌协议
债权对赌协议是一种在特定条件下约束借方履行某些义务的协议。例如,在某借款合同中,如果借款人未按时偿还,将需要按照约定支付额外的罚金或利息。这种协议通常用于降低借方的风险,并保证贷方的合法权益。
3. 劳动合同对赌协议
劳动合同对赌协议通常用于约束员工在特定条件下履行一定的工作职责和达成目标的协议。这种协议可以包括薪酬奖励、离职福利等,以激励员工达成公司设定的目标。
4. 项目合作对赌协议
项目合作对赌协议是指在合作项目中约定一方或多方根据特定条件获得收益的协议。参与方可能会约定特定的目标、期限和分配比例等来确保每个参与方有相应的权益和责任。
5. 专利技术对赌协议
专利技术对赌协议是一种约束专利权人在特定条件下进行专利技术转让或授权的协议。其中可能包括专利的有效性、专利费用的支付和技术交底等条款,以确保双方在合作中的权益。
6. 不动产对赌协议
不动产对赌协议是用于约束土地、房屋或其他不动产的买卖交易的协议。常见的条款包括房屋产权的转让条件、价格调整机制和相关手续的履行等。
常见对赌协议条款
是对赌协议中常见的18个重要条款:
对赌协议(精选)-(带特殊条款)
合同编号:_______
甲方(投资方):_______
乙方(融资方):_______
鉴于甲方愿意对乙方进行投资,乙方向甲方提供股权作为投资回报,双方在平等自愿的基础上,经友好协商,就本次投资事宜达成如下对赌协议:
第一条定义
1.1"投资金额"指甲方根据本协议向乙方支付的金额。
1.2"股权"指甲方根据本协议所获得的乙方公司的股权。
1.3"业绩承诺"指甲方和乙方在本协议中约定的业绩目标。
1.4"估值调整"指甲方根据乙方的实际业绩与业绩承诺的差异,对乙方公司的估值进行调整。
1.5"回购"指甲方根据本协议的约定,要求乙方回购甲方所持有的股权。
第二条投资金额和股权
2.1甲方同意向乙方支付投资金额人民币【】元(大写:【】元整)。
2.2乙方同意根据本协议的约定,向甲方转让【】%的股权。
第三条业绩承诺
3.1乙方承诺,在本次投资完成后的一年内,实现净利润不低于人民币【】元(大写:【】元整)。
3.2如果乙方未能实现业绩承诺,甲方有权对乙方公司的估值进行调整。
第四条估值调整
4.1如果乙方的实际业绩低于业绩承诺,甲方有权要求乙方按照实际业绩与业绩承诺的差异,对乙方公司的估值进行调整。
4.2估值调整的计算方法为:投资金额乘以(1-实际业绩/业绩承诺)。
4.3估值调整后,甲方所持有的股权比例将相应调整。
第五条回购
5.1如果乙方在本次投资完成后的一年内未能实现业绩承诺,甲方有权要求乙方按照本协议的约定,回购甲方所持有的股权。
5.2回购价格为投资金额加上按照中国人民银行同期贷款利率计算的利息。
5.3乙方应在甲方提出回购要求后的【】日内完成回购。
对赌协议中常见的对赌条款
对赌协议中常见的对赌条款
作为“舶来品”,对赌在引进中国后,却已然变味。企业方处于相对弱势地位,签订“不平等条约”。于是,越来越多投融资双方对簿公堂的事件发生。当你与PE、VC签订认购股份协议及补充协议时,一定要擦亮眼睛,否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。以下是对赌协议中常见的条款。1、财务业绩这是对赌协议的核心要义,是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。因为业绩是估值的直接依据,被投公司想获得高估值,就必须以高业绩作为保障,通常是以“净利润”作为对赌标的。业绩赔偿的方式通常有两种,一种是赔股份,另一种是赔钱,后者较为普遍。业绩赔偿公式T1年度补偿款金额=投资方投资总额×(1-公司T1年度实际净利润/公司T1年度承诺净利润)T2年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度已实际获得的补偿款金额)×〔1-公司T2年度实际净利润/公司T1年度实际净利润×(1 公司承诺T2年度同比增长率)T3年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度和T2年度已实际获得的补偿款金额合计数)×〔1-公司T3年实际净利润/公司T2年实际净利润×(1 公司承诺T3年度同比增长率)〕在投资领域的一些律师眼中,业绩赔偿也算是一种保底条款。“业绩承诺就是一种保底,公司经营是有亏有赚的,而且受很多客观情况
影响,谁也不能承诺一定会赚、会赚多少。保底条款是有很大争议的,如今理财产品明确不允许有保底条款,那作为PE、VC这样的专业投资机构更不应该出现保底条款。”此外,业绩赔偿的计算方式也有争议。“作为股东,你享有的是分红权,有多少业绩就享有相应的分红。所以,设立偏高的业绩补偿是否合理?”在财务业绩对赌时,需要注意的是设定合理的业绩增长幅度;最好将对赌协议设为重复博弈结构,降低当事人在博弈中的不确定性。不少PE、VC与公司方的纠纷起因就是大股东对将来形势的误判,承诺值过高。2、上市时间关于“上市时间”的约定即赌的是被投公司在约
对赌协议中常见的18种条款
对赌协议中常见的18种条款
一、财务业绩
➢是指被投公司在约定期间能否实现承诺的业绩,通常以净利润作为对赌标的。这是对赌协议的核心。
➢赔偿:赔股份、赔钱。(后者更普遍)
➢注意:设立合理的业绩增长幅度;最好将对赌协议设为重复博弈结构,降低当事人在博弈中的不确定性。
二、上市时间
➢是指被投公司在约定时间能否上市。
➢赔偿:回购股份、赔钱。(前者更普遍)
➢注意:为了防止万一证监会审核不通过,一般表面上会像证监会递交材料解除对赌,而私下又会跟公司再签一份“有条件恢复”
协议。
三、非财务业绩
➢是指与财务业绩相对,对赌标的也可以是非财务业绩。包括KPI、用户人数、产量、产品销售量等
➢赔偿:赔股份、赔钱。(后者更普遍)
➢注意:最好留有一定的弹性空间,让协议更均衡可控
四、关联交易
➢是指被投公司在约定期间会否发生不符合章程规定的关联交易➢赔偿:按关联交易额的一定比例赔偿投资方损失
➢注意:关联交易是为了防止利益输送,而对赌协议中的业绩补偿也是利益输送的一种
五、债权和债务
➢是指若公司向投资方披露对外担保、债务等,在实际发生赔付后,投资方有权要求公司赔偿
➢公式:公司承担债务和责任的实际赔付总额* 投资方的比例
➢目的:防止被投公司那投资人的钱去还债
六、竞业限制
➢是指公司上市或并购前,大股东不能通过其他公司或关联方从事与公司竞争的业务
➢注意:要考察创始人之前是否有未到期的竞业禁止条款
七、股权转让限制
➢是指对约定任一方的股权转让设置一定条件,当条件达到时才可
以进行股权转让。
➢注意:在投资协议中的股权限制约定地域与被限制方而言仅为合同义务,被限制方擅自转让其股权后承担的违约责任,并不能避免被投资公司股东变更的事实。
干货!对赌协议6大类型及18个条款
干货!对赌协议6大类型及18个条款
对赌协议(也称为赌约或赌注协议)是一种常见的法律协议,用
于规定各方之间的权利和义务,以及在特定条件下实施对赌行为的规则。对赌协议在各行各业中都有广泛的应用,尤其在商业领域中更是
经常出现。本文将介绍干货,总结6种常见的对赌协议类型,以及每
种类型下的18个条款。
1. 股权对赌协议
股权对赌协议是一种常见的对赌协议类型,通常在股权投资交易
中使用。该协议规定了投资方在特定条件下可以获得公司股权的权利,以及投资方和公司之间的权益分配和利益保护条款。
下面是股权对赌协议中常见的条款:
1.投资方认购股份的数量和价格;
2.公司对投资方的股权限制;
3.投资方退出的条件和方式;
4.公司的股权激励计划;
5.投资方和公司之间的保密协议;
6.投资方在公司决策中的参与程度。
2. 债权对赌协议
债权对赌协议是一种用于约束借款人与债权人之间的协议,在特定条件下规定了借款人是否需要支付利息或本金等债务。
下面是债权对赌协议中常见的条款:
1.借款人还款的方式和金额;
2.债权人向借款人提供的融资条件;
3.借款人违约的后果和处罚;
4.债权人对借款人的信用评级;
5.借款人提前还款的权利;
6.债权人与借款人之间的保密协议。
3. 合同对赌协议
合同对赌协议是在商业合同中使用的一种对赌协议类型,用于确保合同各方按照约定的方式履行合同义务。
下面是合同对赌协议中常见的条款:
1.合同履行的期限和方式;
2.合同各方的违约责任;
3.合同履行的保证金或押金;
4.合同争议解决的机制;
5.合同变更和解除的条件;
6.合同的保密和知识产权保护条款。
对赌协议常见的20个条款
对赌协议常见的20个条款
作为“舶来品”,对赌在引进中国后,却已然变味。企业方处于相对弱势地位,签订“不平等条约”。于是,越来越多投融资双方对簿公堂的事件发生。
当你与PE、VC签订认购股份协议及补充协议时,一定要擦亮眼睛,否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。以下为你总结对赌协议中常见的18种条款。
一、“ 财务业绩 ”
这是对赌协议的核心要义,是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。因为业绩是估值的直接依据,被投公司想获得高估值,就必须以高业绩作为保障,通常是以“净利润”作为对赌标的。某家去年5月撤回上市申请的公司A,在2011年年初引入PE机构签订协议时,大股东承诺2011年净利润不低于5500万元,且2012年和2013年度净利润同比增长率均达到
由于A公司在2011年底向证监会提交上市申25%以上。结果,
结果,由于
请,PE机构在2011年11月就以A公司预测2011年业绩未兑现承诺为由要求大股东进行业绩赔偿。另一家日前刚拿到发行批文的公司B,曾于2008年引进PE机构,承诺2008-2010年净
利润分别达到4200万元、5800万元和8000万元。最终,B 公司2009年和2010年归属母公司股东净利润仅1680万元、3600万元。业绩赔偿的方式通常有两种,万元。业绩赔偿的方式通常有两种,一种是赔股份,一种是赔股份,一种是赔股份,另一种是赔另一种是赔钱,后者较为普遍。
二、“ 业绩赔偿公式 ” T1年度补偿款金额=投资方投资总额×(1-公司T1年度实际净利润/公司T1年度承诺净利润)T2年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度已实际获得的补偿款金额)×〔1-公司T2年度实际净利润/公司T1年度实际净利润×(1+公司承诺T2年度同比增长率)〕T3年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度和T2年度已实际获得的补偿款金额合计数)×〔1-公司T3年实际净利润/公司T2年实际净利润×(1+公司承诺T3年度同比增长率)〕在投资领域的一些律师眼中,业绩赔偿也算是一种保底条款。“业绩承诺就是一种保底,公司经营是有亏有赚的,而且受很多客观情况影响,谁也不能承诺一定会赚、会赚多少。受很多客观情况影响,谁也不能承诺一定会赚、会赚多少。保底保底条款是有很大争议的,如今理财产品明确不允许有保底条款,那作为PE 、VC 这样的专业投资机构更不应该出现保底条款。”此外,业绩赔偿的计算方式也有争议。“作为股东,你享有的是分红权,有多少业绩就享有相应的分红。所以,设立偏高的业绩补偿是否合理?”在财务业绩对赌时,需要注意的是设定合理的业绩增长
对赌协议常用条款及风险控制
对赌协议常用条款及风险控制
1. 引言
对赌协议是一种常见的合同形式,用于规定双方在特定条件下的赌博性质交易。本文将介绍对赌协议的常用条款及其相关风险控制措施。
2. 对赌协议常用条款
2.1 赌注
对赌协议中的赌注是指双方约定的交易标的物或金钱金额。赌注应明确约定在协议中,以避免纠纷和误解。
2.2 条件
对赌协议的条件是指触发赌注支付或赔偿的事件或情况。双方应明确约定条件,并确保条件清晰、具体、可量化,以避免争议。
2.3 赔偿条款
赔偿条款是对赌协议中的一项重要条款,用于规定当一方违约或条件不满足时,另一方可获得的赔偿金额或其他补偿措施。
2.4 争议解决
对赌协议中应明确约定争议解决的方式和途径,例如仲裁、调解、诉讼等。双方应在协议中约定选择的法律管辖地,以充分保障各方的合法权益。
3. 风险控制措施
3.1 合法合规性
对赌协议双方应确保赌博行为的合法性和合规性,以避免可能产生的法律风险。双方应充分了解所在地区的法律法规,确保对赌协议符合当地法律要求。
3.2 条款明确性
对赌协议中的条款应尽量明确、清晰,以避免后期理解上的歧义和争议。双方应详细讨论和沟通,确保对赌协议的条款表述准确无误。
3.3 风险评估
对赌协议双方应对交易涉及的风险进行充分评估,并在协议中明确承担的风险程度和责任。风险评估应基于充分的市场和业务调研,充分考虑各种情况可能带来的风险。
3.4 合同流程管理
对赌协议的签署和履行应建立完整的合同流程管理制度,确保协议的有效性和合法性。双方应确保合同签署过程中的合规性,包括签署人资格、签署程序等。
对赌协议常见的6种类型和18个条款
对赌协议常见的6种类型和18个条款
引言
对赌协议(或称为「赌约」)是一种法律协议,当各方在某种不确定情况下会以金钱或其它资源作为赌注,以判断特定事件的发生或结果。对赌协议有多种类型和条款,以满足不同情况下的需求。本文将介绍对赌协议的六种常见类型和十八个常见条款。
一、类型一:胜负对赌
1. 胜利方获得全部赌注
如果在特定事件的发生或结果中,一方被确定为胜利方,那么该方将获得双方约定的全部赌注。
2. 胜利方获得只有一部分赌注
如果在特定事件的发生或结果中,一方被确定为胜利方,那么该方将获得双方约定的一部分赌注。
3. 胜利方获得全部赌注及利息
如果在特定事件的发生或结果中,一方被确定为胜利方,那么该方将获得双方约定的全部赌注以及一定金额的利息。
二、类型二:结果对赌
1. 事件发生前确定结果
在特定事件发生前,协议中已确定了一方将获得全部赌注,而另一方将获得零赌注。
2. 事件发生后确定结果
在特定事件发生后,根据事件结果,协议确定一方将获得全部赌注,而另一方将获得零赌注。
3. 以特定事件结果为基准划分赌注
在特定事件发生后,根据事件结果的不同,协议规定双方将按照不同比例划分约定赌注。
三、类型三:时间范围对赌
1. 事件发生时间在约定时间范围内
协议规定,特定事件必须在约定的时间范围内发生,否则对赌协议无效。
2. 超过约定时间范围则无效
协议规定,特定事件发生时间超过约定范围,则对赌协议无效。
3. a. 在一定时间内连续发生特定事件
协议规定,特定事件必须在一定时间内连续发生,否则对赌协议无效。
b.出现指定的次数
协议规定,特定事件必须在一定时间内出现指定的次数,否则对赌协议无效。
对赌协议书范本-(多条款解读版)
对赌协议书范本-(多条款解读版)
【对赌协议书范本】
甲方(投资方):________
乙方(融资方):________
鉴于甲方愿意向乙方提供资金支持,乙方愿意接受甲方的投资,双方本着平等自愿、公平合理的原则,就本次投资事宜达成如下对赌协议:
一、定义
1.1“对赌期”指甲方对乙方的投资款项支付至乙方账户之日起至______年______月______日止。
1.2“业绩承诺”指甲方和乙方在本次投资协议中约定的乙方在对赌期内应实现的经营业绩指标。
1.3“补偿”指甲方根据本协议的约定,要求乙方支付的现金或股权等形式的补偿。
二、投资条款
2.1甲方同意向乙方支付人民币______元(大写:______元整)作为投资款项,用于支持乙方的业务发展。
2.2乙方收到投资款项后,应按照约定的用途使用资金,确保投资款项的安全和合理使用。
三、业绩承诺
(1)净利润不低于人民币______万元;
(2)营业收入不低于人民币______万元;
(3)其他约定指标(如有)。
四、补偿条款
(1)现金补偿:乙方应向甲方支付人民币______万元作为现金补偿;
(2)股权补偿:乙方应向甲方无偿转让其持有的乙方______%的股权;
(3)其他补偿方式(如有)。
五、违约责任
5.1任何一方违反本协议的约定,导致协议无法履行或造成对方损失的,应承担违约责任,向对方支付赔偿金,赔偿金为本协议项下投资款项的______%。
六、争议解决
6.1双方因履行本协议所发生的争议,应通过友好协商解决;协商不成的,任何一方均有权将争议提交至______仲裁委员会,按照申请仲裁时该会有效的仲裁规则进行仲裁。仲裁裁决是终局的,对双方均有约束力。
对赌协议常见的6种类型和18个条款
对赌协议常见的6种类型和18个条款引言
对赌协议是一种常见的法律协议,旨在明确各方在特定事件或结果发生时的权利和责任。对赌协议通常用于博彩、股票交易、合同履行等场景。本文将介绍对赌协议的基本概念和常见的6种类型,以及18个常见的对赌协议条款。
对赌协议的基本概念
对赌协议是指各方在特定事件或结果发生时,根据事先约定的条件来确定权益和义务的协议。它可以是以书面形式、口头形式或电子合同的形式存在。对赌协议通常包括各方的身份、事件或结果、条件和条款等要素。
对赌协议的6种常见类型
1. 股票配售对赌协议
股票配售对赌协议是在股票交易中常见的一种对赌协议。它用于确保甲方在买入股票后,如果股票价格下跌到一定程度,乙方将返还部分购买款项给甲方。
2. 合同履行对赌协议
合同履行对赌协议用于确保合同双方按时履行合同条款。如果一
方未能履行合同条款,另一方可以要求赔偿或追究责任。
3. 竞技比赛对赌协议
竞技比赛对赌协议是运动比赛中常见的一种对赌协议。双方根据
比赛结果来确定奖金的支付与否以及金额大小。
4. 证明概念对赌协议
证明概念对赌协议是指在科学研究或技术创新领域中,双方根据
某一理论或假设的验证结果来确定赌注的协议。
5. 争议解决对赌协议
争议解决对赌协议是为解决纠纷而订立的协议。当双方发生争议时,可以通过对赌方式解决,以避免长时间的官司和高额的法律费用。
6. 员工激励对赌协议
员工激励对赌协议是一种常见的薪酬制度,旨在激励和约束员工
的行为。根据公司的业绩或员工的绩效,给予相应的奖金或惩罚。
常见的18个对赌协议条款
1.定义和解释条款:明确协议中使用的特定术语的定义和解释。
对赌标准协议常见的6种类型和18个条款
对赌协议常见的6种类型和18个条款引言
对赌协议是在许多商业交易和合同中常见的一种协议形式。它是一个约定,规定了一方(通常是投资者)在特定条件下对另一方(通常是创业公司或项目)进行投资或提供支持。在这篇文章中,我们将介绍对赌协议的常见类型和其中的重要条款。
1. 股权对赌协议
1.1 条款1:期权授予
描述该条款规定了投资者在特定条件下获得股权期权的条款。这些条款通常包括股权的数量、行使价格和行使期限等。
1.2 条款2:投资条件
描述该条款规定了投资者获得股权所需满足的一些条件,例如完成一定的业务目标或达到一定的财务指标。
1.3 条款3:退出机制
描述该条款规定了投资者如何退出投资和获得股权回报的方式,例如通过IPO(首次公开募股)或并购。
2. 债权对赌协议
2.1 条款1:债权转让
描述该条款规定了投资者可以将债权在特定条件下转让给其他人的条款。这些条款通常包括转让价格和转让手续等。
2.2 条款2:利息付款
描述该条款规定了债权持有人可以获得的利息支付条件,例如利率和支付频率等。
2.3 条款3:提前偿还
描述该条款规定了债权持有人是否有权要求借款人在特定条件下提前偿还债务,并约定了可能的提前偿还费用。
3. 业绩对赌协议
3.1 条款1:业绩指标
描述该条款规定了达到何种业绩指标(如销售额、利润等)时投资者将获得的回报。
3.2 条款2:时间限制
描述该条款规定了投资者必须在何时期限内实现业绩指标以获得回报,通常可以是年度、季度或特定的时间段。
描述该条款规定了业绩指标的衡量方式和达到业绩指标所需提供的文件或证明。
公司法关于对赌协议的条款
公司法关于对赌协议的条款
赌博在一些国家和地区是非法的,但在一些特定情况下,对赌协议可以被认为是合法有效的。对赌协议是指两个或多个当事人为了解决一项争议而进行的一种合同协议。在公司法中,对赌协议是一种常见的合同形式,尤其在股权转让或合资合作的过程中使用。下面是对赌协议的一些常见条款和相关参考内容。
1. 目的和背景:
介绍对赌协议的目的和背景,说明协议的双方和目的是为了
解决特定的争议或达成一致意见。
2. 参与方:
列明协议的参与方信息,包括他们的法定名称、注册地址、
联系方式等。
3. 协议生效:
规定协议自何时生效,并说明达到何种条件后才能生效。
4. 条件限制:
确定协议生效的条件和限制,例如达到一定的经济指标、特
定事件的发生等。
5. 对赌金额:
定义双方参与赌博的金额或价值,并明确赌博金额的支付方
式和时间。
6. 争议解决:
规定双方中的一方不履行协议义务或发生争议时的解决方式,例如私下谈判、仲裁或诉讼等。
7. 合规性保证:
表明双方都理解并承认对赌协议的合规性,并保证不会违反
任何相关法律法规。
8. 保密条款:
约定对赌协议及其相关信息的保密义务,确保协议的内容不
被泄露给任何第三方。
9. 法律适用:
规定协议受到何种法律的管辖和适用,并约定协议的解释和
执行遵循该国或地区的法律。
10. 可分性:
规定如果协议中的某一条款被认定为无效或违法,该条款将被剔除,而其他条款仍然有效和可执行。
11. 全面协议:
确定协议的终结性和完整性,指明协议中所有条款是对合同各方之间的完整理解,取代了任何以前的口头或书面协议。
12. 附件:
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对赌协议中常见的18种条款
对赌协议双方中,公司与公司大股东一方处于相对弱势的地位,只能签订“不平等条约”,业绩补偿承诺和上市时间约定是协议中的重要条款。
对赌协议,这是PE、VC投资的潜规则。
当年,蒙牛VS摩根士丹利,蒙牛胜出,其高管最终获得价值高达数十亿元股票。反之,也有中国永乐与摩根士丹利、鼎晖投资对赌,永乐最终输掉控制权,被国美收购。
作为“舶来品”,对赌在引进中国后,却已然变味。企业方处于相对弱势地位,签订“不平等条约”。于是,越来越多投融资双方对簿公堂的事件发生。
当你与PE、VC签订认购股份协议及补充协议时,一定要擦亮眼睛,否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。
18条,我们将逐条解析。
1、财务业绩
这是对赌协议的核心要义,是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。因为业绩是估值的直接依据,被投公司想获得高估值,就必须以高业绩作为保障,通常是以“净利润”作为对赌标的。
我们了解到某家去年5月撤回上市申请的公司A,在2011年年初引入PE机构签订协议时,大股东承诺2011年净利润不低于5500万元,且2012年和2013年度净利润同比增长率均达到25%以上。结果,由于A公司在2011年底向证监会提交上市申请,PE机构在2011年11月就以A公司预测2011年业绩未兑现承诺为由要求大股东进行业绩赔偿。
另一家日前刚拿到发行批文的公司B,曾于2008年引进PE机构,承诺2008-2010年净利润分别达到4200万元、5800万元和8000万元。最终,B公司2009年和2010年归属母公司股东净利润仅1680万元、3600万元。
业绩赔偿的方式通常有两种,一种是赔股份,另一种是赔钱,后者较为普遍。
业绩赔偿公式
T1年度补偿款金额=投资方投资总额×(1-公司T1年度实际净利润/公司T1年度承诺净利润)
T2年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度已实际获得的补偿款金额)×〔1-公司T2年度实际净利润/公司T1年度实际净利润×(1+公司承诺T2年度同比增长率)〕T3年度补偿款金额=(投资方投资总额-投资方T1年度和T2年度已实际获得的补偿款金额合计数)×〔1-公司T3年实际净利润/公司T2年实际净利润×(1+公司承诺T3年度同比增长率)〕
在深圳某PE、VC投资领域的律师眼中,业绩赔偿也算是一种保底条款。“业绩承诺就是一种保底,公司经营是有亏有赚的,而且受很多客观情况影响,谁也不能承诺一定会赚、会赚多少。保底条款是有很大争议的,如今理财产品明确不允许有保底条款,那作为PE、VC 这样的专业投资机构更不应该出现保底条款。
此外,该律师还告诉记者,业绩赔偿的计算方式也很有争议。“作为股东,你享有的是分红权,有多少业绩就享有相应的分红。所以,设立偏高的业绩补偿是否合理?”
在财务业绩对赌时,需要注意的是设定合理的业绩增长幅度;最好将对赌协议设为重复博弈结构,降低当事人在博弈中的不确定性。不少PE、VC与公司方的纠纷起因就是大股东对将来形势的误判,承诺值过高。
2、上市时间
关于“上市时间”的约定即赌的是被投公司在约定时间内能否上市。盈信瑞峰合伙人张峰认
为“上市时间”的约定一般是股份回购的约定,“比如约定好两到三年上市,如果不能上市,就回购我的股份,或者赔一笔钱,通常以回购的方式。但现在对这种方式大家都比较谨慎了,因为通常不是公司大股东能决定的。”张峰这样告诉理财周报(微信公众号money-week)记者。
公司一旦进入上市程序,对赌协议中监管层认为影响公司股权稳定和经营业绩等方面的协议须要解除。但是,“解除对赌协议对PE、VC来说不保险(放心保),公司现在只是报了材料,万一不能通过证监会审核怎么办?所以,很多PE、VC又会想办法,表面上递一份材料给证监会表示对赌解除,私底下又会跟公司再签一份"有条件恢复"协议,比如说将来没有成功上市,那之前对赌协议要继续完成。”
方源资本合伙人赵辰宁认为“上市时间”的约定不能算是对赌,对赌只要指的是估值。但这种约定与业绩承诺一样,最常出现在投资协议中。
3、非财务业绩
与财务业绩相对,对赌标的还可以是非财务业绩,包括KPI、用户人数、产量、产品销售量、技术研发等。
一般来说,对赌标的不宜太细太过准确,最好能有一定的弹性空间,否则公司会为达成业绩做一些短视行为。所以公司可以要求在对赌协议中加入更多柔性条款,而多方面的非财务业绩标的可以让协议更加均衡可控,比如财务绩效、企业行为、管理层等多方面指标等。
4、关联交易
该条款是指被投公司在约定期间若发生不符合章程规定的关联交易,公司或大股东须按关联交易额的一定比例向投资方赔偿损失。
上述A公司的对赌协议中就有此条,若公司发生不符合公司章程规定的关联交易,大股东须按关联交易额的10%向PE、VC赔偿损失。
不过,华南某PE机构人士表示,“关联交易限制主要是防止利益输送,但是对赌协议中的业绩补偿行为,也是利益输送的一种。这一条款与业绩补偿是相矛盾的。”
5、债权和债务
该条款指若公司未向投资方披露对外担保、债务等,在实际发生赔付后,投资方有权要求公司或大股东赔偿。
启明创投的投资经理毛圣博表示该条款是基本条款,基本每个投资协议都有。目的就是防止被投公司拿投资人的钱去还债。
债权债务赔偿公式=公司承担债务和责任的实际赔付总额×投资方持股比例
6、竞业限制
公司上市或被并购前,大股东不得通过其他公司或通过其关联方,或以其他任何方式从事与公司业务相竞争的业务。
毛圣博告诉记者,“竞业限制”是100%要签订的条款。除了创始人不能在公司外以其他任何方式从事与公司业务相竞争的业务外,毛圣博还提醒另外两种情况:一是投资方会要求创始人几年不能离职,如果离职了,几年内不能做同业的事情,这是对中高管的限制;二是投资方要考察被投公司创始人之前是否有未到期的竞业禁止条款。
7、股权转让限制
该条款是指对约定任一方的股权转让设置一定条件,仅当条件达到时方可进行股权转让。“如果大股东要卖股份,这是很敏感的事情,要么不看好公司,或者转移某些利益,这是很严重的事情。当然也有可能是公司要被收购了,大家一起卖。还有一种情况是公司要被收购了,出价很高,投资人和创始人都很满意,但创始人有好几个人,其中有一个就是不想卖,这个时候就涉及到另外一个条款是领售权,会约定大部分股东如果同意卖是可以卖的。”毛圣博这样解释道。
但这里应注意的是,在投资协议中的股权限制约定对于被限制方而言仅为合同义务,被