论地方政府投融资平台公司对外投资的财务风险成因及防范对策

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论地方政府投融资平台公司对外投资的财务风险成因及防范对策闫雄株洲芦淞国有资产投资发展集团有限公司

摘要：本文从地方政府投融资平台公司对外投资的财务风险成因入手，结合平台公司对外投资实例，提出有针对性的防范对策，加强财务风险管理，希望能提高企业抗风险能力，实现企业健康、可持续发展。

关键词：地方政府平台公司；投资；财务风险

地方政府投融资平台公司(以下简称平台公司)是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，担负地方城乡基础设施、市政工程、公用事业、公益事业等项目的投资建设任务，并拥有独立法人资格的经济实体。越来越多的平台公司为了自身稳健发展和防范融资风险，对外进行了大量投资以期获得投资回报，弥补作为投融资平台借新还旧的资金短缺。针对对外投资产生的一系列财务风险问题，企业管理层必须引起高度重视并合理控制，在正确识别财务风险的基础之上，对企业对外投资行为的财务风险进行动态控制，以保障企业抗风险能力，实现企业健康、可持续发展。

一、对外投资财务风险的成因分析

(一)对外投资本身的决策失误导致投资损失。平台公司对外投资不仅限于房地产，还涉及许多行业，比如光伏、服装、医药、食品、造船、钢铁等行业，在投资决策前，缺乏深入细致的调研，对外部环境形势、国家相关政策、行业发展前景、企业的市场竞争优势和劣势、项目的预期收益和潜在风险等，没有进行全面、科学的研究和预判，资金盲目投入，最终在项目实施过程中难以把控，导致实际与预期收益偏差巨大，甚至产生投资损失。

(二)国内外经济大环境变化等因素引发财务风险。宏观经济环境、国家产业政策、财政金融政策、国际贸易摩擦、行业发展水平、市场竞争程度等因素，对企业的财务状况产生影响，并导致出现投资失败、资金链断裂等风险。

(三)市场风险引发财务风险。社会经济的发展和进步，让企业之间的竞争不断增加，因而也就面临着更大的市场

风险，同时，产品或服务的价格及供需变

化，能源、原材料、配件等物资供应的充

足性、稳定性和价格变化，主要客户、主

要供应商的信用情况，税收政策和利率汇

率股票价格指数的变化，潜在竞争者、竞

争者及其主要产品替代品情况，这些都影

响着相关财务指标的变化，带来财务风险

的正向或反向影响。

(四)投资不到位导致后续经营困难引

发财务危机。许多公司在对外投资时，会

设立一家项目公司，项目公司的注册资本

金采用认缴制，虽然这样可以迅速启动项

目报批报建和其它工作，但由于未实缴资

本金，会出现资金不足的困境。有的合

资、合作公司存在一方投资资金到位，其

它方因各种原因不能到位的情况，这同样

的会导致公司因资金原因出现难以为继

的状况，从而导致公司对外投资因资金原

因无法顺利进行后续建设、生产经营等步

骤，导致投资失败。

(五)利润分配和退出机制考虑不充分

引发财务风险。在与其他境内外独立法人

实体、自然人成立合资、合作公司的情况

下，考虑问题时多数都是往好处想，没有

预设万一一方理念与其它方理念出现不一

致时怎么办。这里面涉及利润何时以何种

形式分配，是现金还是实物或资产，分配

比例是多少等情况。出现不利于本企业的

状况，满足何种条件可以选择退出，怎么

退出，其它方怎么配合，这种种情形都影

响着对外投资的成败。

二、平台公司对外成立合资项目公司的

实例

某市级平台公司A 公司与民营公司

B公司合资成立房地产开发公司M公

司，A公司以控规土地引入B公司共同

开发某地块。M公司注册资金为3000万

元，后调整为5000万元。股比为A公司

49%，B公司51%。A公司先后投入1353

万元用于房屋拆迁、土地平整等，后又投

入1372万元现金到M公司账上；B公司

2016年投入3000万元用于地块收购(经

评估价值2836万元)，双方按比例实缴

了注册资本金。在报批报建阶段，双方决

定共同追加投资6000万元，按股比比例，

A公司应投资2940万元，B公司应投资

3060万元。A公司拟一次性投入2940万

元，但考虑到B公司可能不能及时出资，

于2017年11月投资现金1000万元到M

公司账上。如A公司所料，由于B公司

实力有限、加之其还有其它项目在运作、

想借力A公司等原因，B公司迟迟不能

追加投资，至2018年4月才投入1000万

元现金到M公司账上，致使M公司在报

批报建阶段不能及时缴清相关费用，土地

证、建设工程规划许可证等不能及时办理

到位，无法启动项目建设。后来，股东

双方协商出资时间，但B公司无法确定，

致使双方资金都未能及时注入，导致项目

至今仍处于报批报建阶段，不能实质性的

启动建设，错失2017年2018年房地产行

业的黄金期。

从此例中我们可以看到，由于平台公

司所选合作对方单位实力不够，应投投资

款不能按约定时间到位，出现现金流不能

满足报批报建以及建设的需要，致使项目

停滞不前，错失黄金机遇期，虽说目前不

能说此项目是一个失败的项目，但从投资

角度来说，无疑已经是一个不好的开端。

三、防范对策

(一)建立健全对外投资财务风险管理

机制。作为平台公司，有责任和义务保证

国有资产的保值增值，为达成这一目标应

当建立起科学合理的对外投资财务风险防

范与控制机制，更好地对各项财务工作进

行监督，对潜在风险进行防范与控制。一

方面，企业应当对拟对外投资项目进行详

细的考察与调研，把财务风险管理与控制

作为企业发展中的重点，建立适合企业发

展的财务风险防范体系，同时要选择具有

扎实专业知识和良好职业操守的优秀人才

对其负责。另一方面，企业要建立对外投

资项目的项目库，对项目实行风险台账管

理，由专门的部门和专职人员进行实时

跟踪管理，从不同时段不同节点的重点工

作中，识别对外投资的财务风险和其它风

险，及时对不利事件对目标的影响程度和

发生的可能性进行评估，既要对既有风险

进行评估也要对剩余风险进行评估，根据

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