金融风险管理利率风险.pptx

5、利率风险的成因
8.1.2 利率风险的类别
重新定价风险 收益曲线风险 基本点风险 内含选择权风险（期权性风险）
1、 重新定价风险
含义：金融机构资产、负债、表外业务的 到期日不同（就固定利率而言）或重新定 价的时间不同（对浮动利率而言），而产 生的风险。
➢在我国，按规定，商业银行定期存款利率 在存款约定期限内保持不变，但各项中长 期贷款利率 “一年一定”。当人民币利 率下调时，商业银行利息收入减少、利息 支出不变，面临风险。
举例：
2、收益（率）曲线风险
什么是收益率曲线？
即利率期限结构，任何一种利率都对应着不 同到期期限：存款利率，对应着长短不同的 到期期限而高低不同，这是存款利率的期限 结构；国债利率，对应着长短不同期限有高 有低，这是国债的利率期限结构。
利率是不断变动的，不同时刻的利率期限结构 （收益率曲线）不同。
到期收益率 (%)
到期收益率 (%)
到期收益率 (%)
收益率曲线的形状
曲线①
曲线1是向下倾斜的收 益率曲线，这种情况偶
尔出现，它意味着短期
期限(年) 利率高于长期利率。
曲线②
曲线2是向上倾斜的收 益率曲线，它表明随着
期限(年) 债券期限提高，债券的 收益率也将提高，这是
直线
最常见的收益率曲线。
二年
3.75
个人住房公积金贷款
三年
4.25
五年以下（含） 4.00
4、金融机构的利率风险
金融机构的利率风险敞口
存贷款、固定利率和浮动利率债务工具、债 券、利率衍生品、复合产品等。
利率变动对金融机构的影响
对收益的影响：利率变动会改变金融机构的 利息收入和支出、其他利率敏感性产品的收 入和支出。
对金融机构整体经济价值的影响：利率变动 会影响金融资产、负债、表外资产的内在价 值。
2、什么是利率风险？
利率的变动可能带来额外收益、或减少利息支 出，也可能带来意想不到的损失、或增加利息 支出。
利率风险：在利率市场化的条件下，由于利
率波动而引起的金融机构资产、负债和表外头 寸市场价值的变化，从而导致金融机构市场价 值和所有者权益损失的可能性。
利率市场化的含义：
政府取消对金融机构设置的利率限制，使利率 由市场供求决定，衡量的标志是金融机构没有 确定利率的自主权。
➢利率的期限结构（收益率曲线）一定是某年-某 月-某时的期限结构（如，2007-02-17）
2007年2月12日，市场上国债及其利率 2007年2月13日，市场上国债及其利率
收益率%
国债收益率曲线
5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00%
1年 3年 5年 7年 10年 15年 20年 剩余期限
• 存款基准利率表
贷款基准利率表
• 种类 年利率(%) 种类
年利率(%)
一、城乡居民及单位存款 一、短期贷款
(一) 活期 0.35
六个月(含) 5.60
(二) 定期
一年(含)
6.00
1.整存整取
二、中长期贷款
三个月
2.60
一至三年(含) 6.15
半年
2.80
三至五年(含) 6.40
一年
3.00
五年以上 6.55
第四章 利率风险管理
第一节 利率风险的概述 第二节 利率风险的度量 第三节 利率风险的管理方法
基尔宁的设计
第一节 利率风险概述
8.1.1 利率风险概念及成因
1、什么是利率？
一定时期内资金借出者所得的利息与借
出本金额的比：
利率=
一定时期利息额 本金额
在经济中，利率的变动，大到对一个国 家的投资、消费、汇率和经济增长，小 到对银行、企业或老白姓的支出、理财 都有重要影响。
到了80年代，收益率曲线发生了逆转，短期利 率开始大幅度上扬，导致短期利息支出迅速增 加，但长期利息收入却不能得到相应增长，储 蓄信贷协会因此而陷入困境。
3、基本点风险（基准风险）
基准利率：金融市场上具有普遍参照作用的利 率，其他利率依据这一利率确定。我国央行公 布的存款、贷款的基准利率是一个指导性利率， 商行存贷款利率不能超过该利率的一定幅度。
此外，还有水平的和驼 期限(年) 峰型的收益率曲线。
收益率曲线的的变动
收益率 (%)
初始状态 到期期限(年)
什么是收益率曲线风险？
定义：由于某种原因使收益率曲线斜率变化或 形态改变（收益率曲线发生非平行移动），对 金融机构的收益或内在经济价值产生不利影响。
举例：20世纪70年代，美国金融市场的收益率 曲线向上倾斜，储蓄信贷协会通过吸收短期存 款后再发放长期固定利率抵押贷款就可以获得 稳定收益。
什么是基准风险？
虽然资产、负债、表外业务的重新定价特征 相似，但这些资产、负债、表外业务定价时 依据的基准利率不同,当这些基准利率变化不 同时，金融机构的利差发生变化，从而影响 金融机构的收益或市场价值。
举例1：某银行用1年期存款提供1笔1年 期贷款，贷款按1个月美国国库券利率每 月重新定价1次，1年期存款按1月伦敦 同业拆借市场利率每月重新定价1次。此 时，该银行面临着因两种基准利率的利 差发生意外变化而带来的基准风险。如 伦敦同业拆借利率骤然上升，1个月期美 国国库券利率不变，此时该银行的收益 （存贷利差）如何变化？
此时该银行的负债成本上升，收入不变 ，收益减少甚至为负。
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举例2：债券利约率定不以固发定行，首而日是和在其事他先各确年定度某日
的基准中利国率人基民础银上行+若公干布利的差1年而期形整存争 成支付取给定投期资储者蓄的存回款报利率率
2005年，中国国家电网公司发行了一种浮息债券 ，该债券支付的年票面利率=基准利率 +2.25%。如果发行首日1年期整存整取定期储 蓄存款利率为2.25%，当年支付给投资者的利 率为4.5%；到了第二年，央行调整1年期整存 整取定期储蓄存款利率为3.25%，此时国家电 网为该浮息债券支付的利率上升为5.5%，国家 电网的利息支付成本增加。
3、利率市场化下的利率波动
中国的利率市场化
中国利率市场化改革目标：逐步建立由市
场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利 率形成机制，中央银行通过运用货币政策工 具调控和引导市场利率，使市场机制在金融 资源配置中发挥主导作用。
目前，同业拆借利率、债券市场利率、贴现 利率、回购利率已完全市场化。
金融机构存贷款利率可在央行确定的存款利 率上限和贷款利率下限的基础上自由浮动。 中央银行决定再贷款利率。