腾讯财经-德国央行前行长：希腊若离开欧元区弊大于利

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浅谈希腊退出欧元区和国际金融市场--MIDAS

浅谈希腊退出欧元区和国际金融市场--MIDAS法国选民选出了新的总统奥朗德。

新总统已经答应把退休的年龄从62岁减少到60岁。

也表明要提高富人的收入税。

在意大利和西班牙，主张减少福利和加大重组福利社会的政客领袖们都被选民们扔出去了。

为了怎样解决希腊的财政危机希腊的政局进入僵局。

又要搞一次大选。

选民的意图是明显不过。

那就是谁主张勒紧裤带解决问题，就得滚出去。

全国一人一票的威力是无穷的。

政客们不能不听。

古雅典人的集体智慧发明了“人多会更聪明。

人多会更无私。

人多会更公正的。

”的一个社会一人一票的机制。

后来这个机制消失了两千多年，然后过去一百年又在西方诸国复活。

可是目前欧盟所面对的问题的唯一解决办法就是需要勒紧裤带，减少福利，解决财政问题。

良药苦口。

可是习惯了全面福利大锅饭几十年的选民不肯接受，就是要新的政府答应可以提供起码同样的福利制度。

钱从哪里来，那是政客们的事情，不关选民的事。

希腊是没办法解决目前的财政窟窿的。

除非退出去欧元区，然后大量贬值希腊货币，以贱卖国家的财产的办法解决债务。

这个出路两年前我已经讲过。

只是希腊和欧盟拖到现在而已。

可能已经到了不能再拖下去的地步。

希腊自动或被迫退出欧元区是时间问题而已。

退出欧元区的希腊会否发生津巴布韦式的货币大贬值或大通胀暂时还是未知数。

阿根廷式的大通胀几年是难免的事情。

今天的希腊的处境就是欧盟大多数国家和美国的明天的处境。

可是欧盟诸国的问题是经济和政治的结构问题，绝对不是一两年的经济衰退问题那么简单。

拖字诀是绝对解决不了的结构性难题。

那就是一人一票造成的社会主义大锅饭问题。

希腊以后下一个是西班牙，意大利，爱尔兰。

无论如何欧盟的一人一票导致的社会主义大锅饭以目前的形式是开不下去了。

可是一人一票注定，任何政客们都得听选民的选择。

欧盟的选民选择了继续吃下去社会主义大锅饭的道路。

也是人之常情的选择。

选民绝对不会选择给自己带来害处的政客们。

问题是，欧盟的诸国大部分已经都破产。

腾讯财经-希腊陷去留边缘多米诺骨牌倒向欧元区

希腊陷去留边缘多米诺骨牌倒向欧元区石磊每日经济新闻记者张雨国债收益率飙升，评级屡被调降，银行坏账接近历史新高，这些都是“欧猪”国家的主要症状。

在经历了多次三驾马车（欧委会、欧央行、IMF）诊治失败后，并发症下的希腊已然处于市场和国际评级机构的“鬼头刀下”，先于西班牙得到了“病危通知书”。

希腊处于欧元区去留的边缘，西班牙和意大利更是悬在市场头上的利剑。

分析人士向《每日经济新闻》记者指出，欧元区可以承受希腊退出，但如果西班牙和意大利也随之倒下，欧元区就会受到致命的伤害。

惠誉调降希腊评级周四（5月17日），国际评级机构惠誉再次对希腊采取行动，将该国的长期外币和本币发行评级由刚走出限制性违约时的B-下调至CCC，而短期外币发行评级则由B下调至C。

在上述评级决定公布之后，希腊十年期国债收益率日内上涨3个基点，达29.14%，而欧元兑美元汇率则下跌了0.26%。

“希腊可能无法保持欧元区成员身份。

”惠誉认为，在5月6日希腊议会选举中体现的反紧缩倾向已经威胁到该国与欧盟及IMF达成的1730亿欧元救援计划，如果新一轮议会选举后仍无法顺利组阁，希腊将面临退出欧元区的可能。

惠誉认为，在该种情况下，大范围的私人欧元债务违约有可能被触发，因此所有欧元区国家或将被置于负面观察名单。

市场人士非常明白，目前进行改革的希腊就犹如躺在手术台上的病人，一旦终止输血就会导致一场金融灾难。

外媒此前曾援引希腊官员的表态称，在缺乏三驾马车支持的情况下，希腊国库将在6月底彻底枯竭。

这样的消息无疑击中了希腊反紧缩势力的软肋。

希腊左翼联盟Syriza领导人AlexisTsipras 昨日就示弱称，希腊并不打算采取任何单方面行动，“我们的第一选择是说服我们的欧洲伙伴。

从他们自己的利益上考虑，对希腊的融资不能终止”。

AlexisTsipras强调，如果三驾马车切断对希腊的资金援助，那希腊只好被迫停止支付债权人。

其实，退出欧元区对希腊本国的影响极大，希腊选民很可能会考虑再三。

瑞银证券-外汇评论：希腊局势令欧元前景堪忧

结论
欧洲央行或欧元区政府似乎都不会迅速采取果断措施来应对进一步恶化的危机。决策者的紧迫感往往比时刻追踪市场动向的投资者来得慢，特别是距危机漩涡中心较远的他国中央政府官员。决策者们知道，过早地帮那些迟疑不决的政府减轻市场压力可能适得其反。 6 月份希腊重新选举前的局面可能更是如此，政党领袖已经告诉希腊民众，三驾马车（欧盟、欧央行、国际货币基金组织）不敢切断援助资金，因此希腊有可能在不实施紧缩措施的情况下继续留在
UBS 3
外汇评论 2012年5月17日
欧元区之内。欧委会及欧盟国家政府似乎非常一致地认为，暂停援助希腊将不可避免，这就是说希腊政府偿付国内债务的资金很可能会在6、7月份耗尽。出现希腊退出欧元区等更严重局面的风险显然已经增大，投资者再次开始针对极端情况调整仓位。希腊选举开始前，已有许多投资者放弃了无法盈利的欧元空头仓位，这种局面意味着尽管欧元确实依然看跌，但投资仓位已由空转多。如果不是希腊选举带来的巨大干扰，这种情况本来有可能继续推动欧元上升。受此影响，欧元空头价外期权再次受到热捧，而且这种行情可能延续下去，因为许多投资者都会认为，在尾部风险可能成为现实的情况下，不采取一些预防措施是不明智的做法。我们仍相信，任何希腊政府（甚至是极端党派建立的政府）都不会让希腊退出欧元区，原因是退出必然让经济、社会和政治陷入混乱，而这种情况下政府也可能自身难保。不过，如果说会有什么问题的话，那就是出现银行挤兑等‘事故’的风险可能进一步上升。此外，即使避免了尾部风险，局势发生根本改善的可能性也几乎为零。因此，目前压缩欧元空仓的幅度很可能仍较小。
UBS 2
外汇评论 2012年5月17日
4）存款担保为银行存款提供担保可能是欧洲央行最具争议的选择之一，特别是因为这可能被视为最终是一个政治决定。一段时间以来，欧洲委员会一直试图设立一个欧元区范围内的存款保险机制，但这一努力遭遇成员国极其强大的抵制，这意味着担保只能由各国自行提供。与欧洲银行业管理局（EBA）等机构相比，欧洲央行可能能更轻松地执行一个有效的担保方案，但欧洲央行似乎认为，应该由各成员国的政治决策者来决定本国是否愿意为整个欧元区的存款承担共同责任。如果由欧洲央行来执行担保，实际上这可能意味着Target2 失衡进一步加剧，因而一旦有国家退出欧元区将导致债权国债务风险上升，这可能是现阶段无法接受的结果。最后可能也是最重要的一点是，任何存款担保都仅在一个国家仍在欧元区的情况下才适用，这意味着存款担保措施可能无法控制对一个国家退出欧元区的担忧。

欧元或许会在2024年面临欧洲贸易政策的调整

欧元或许会在2024年面临欧洲贸易政策的调整在2024年，欧元可能会面临欧洲贸易政策的调整。

本文将探讨以欧元为基础的欧洲经济市场和贸易关系的现状，并分析可能的政策变化对欧元的影响。

一、欧元在欧洲贸易政策中的地位欧元作为欧洲货币联盟的统一货币，自2002年开始发行以来，已成为欧洲的主要货币之一。

许多欧洲国家采用欧元作为国家货币，同时，欧盟内部的贸易活动也以欧元为主要结算货币。

欧洲贸易政策的调整对欧元的地位和贸易活动有重要影响。

当欧洲贸易政策发生变化时，欧元可能会面临调整，这将直接影响欧元的流通和使用范围，并可能导致汇率的波动。

二、欧洲贸易政策的变化可能性欧洲贸易政策的调整可能涉及许多方面，包括关税、贸易协定、市场准入等。

具体政策变化的可能性因国际形势和欧洲经济发展而异，以下是一些可能的情景：1. 贸易保护主义抬头国际贸易环境的不确定性增加，欧洲国家可能采取更多的贸易保护主义措施，包括加征关税、限制进口等。

这将导致欧洲贸易受到限制，对欧元的需求可能会受到影响。

2. 贸易协定重新谈判欧洲国家与其他国家和地区之间的贸易协定可能需要重新谈判。

例如，英国脱欧之后，英欧之间的贸易协定面临调整。

这些调整可能使得贸易活动更加复杂，对欧元的使用和需求产生影响。

3. 市场准入限制一些欧洲国家可能会限制某些市场的准入，以保护本国产业或调整经济结构。

这将导致欧元在这些市场中的使用受到限制，影响欧元的地位和流通。

三、欧洲贸易政策调整对欧元的影响欧元可能会在以下几个方面受到欧洲贸易政策调整的影响：1. 汇率波动政策调整可能导致欧元的汇率波动。

当贸易政策紧缩时，市场对欧元的需求可能下降，导致汇率走低；相反，当贸易政策放松时，市场对欧元的需求可能增加，导致汇率走高。

2. 贸易活动变化欧洲贸易政策的调整可能导致贸易活动的变化。

如果贸易政策限制了欧洲国家与其他国家和地区的贸易，可能导致欧元的使用和需求减少。

3. 经济增长和稳定贸易政策的调整可能对欧洲经济增长和稳定产生影响。

希腊债务危机与欧元前景

希腊债务危机与欧元前景摘要:没有哪个国家比欧盟更在乎欧元的命运,毕竟欧盟创造出一个欧元不容易,欧盟捍卫欧元的决心也很大,这从他们的措施可以看得出来。

关键词: 希腊债务欧元前景欧盟一体化希腊债务危机让欧盟面临着挑战,欧元面临着诞生以来最严峻的何去何从的选择。

拯救措施是必然的选择,而更重要的是反思后有没有切实的措施。

2009年10月初,希腊总理帕潘德里欧新官上任,却赫然发现前任给自己留下的巨大财政赤字。

最后不得不对外宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%,远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。

希腊债务危机由此拉开大幕。

于是,围绕着救不救希腊,欧盟27个成员国打了8个月的“口水战”,前不久终于达成一致,准备斥资7500亿欧元拯救希腊。

很快,希腊可能到手第一笔资金,以偿还5月19日到期的85亿欧元国债。

5月10日,IMF批准对希腊的300亿欧元(约合400亿美元)贷款援助计划。

事情远没有到此结束,这场危机有可能蔓延到爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国,势必引发世界金融市场的震动,而这背后凸显的正是欧元的尴尬,希腊债务危机把欧元推到了一个十字路口,欧元到底何去何从,也是很多人心中的问号。

救希腊就是救欧元救希腊就是救欧元。

否则,欧盟就不会那么艰难地达成一致。

接下来,人们关注的是拯救会不会见效。

有分析认为,从短期来看,症状可能得以缓解。

但从中长期来看,这只是治标不治本。

国际货币基金组织欧洲事务部负责人马雷克·贝尔卡在欧盟总部说:救助计划的出台“给欧洲人带来一丝宽慰,可能起到平息市场的作用……但别把它当做长久之计。

它就像吗啡,能使病人镇静,但还需真正的治疗”。

欧盟委员会主席巴罗佐认为,提供巨额救助机制并不是最终目的,各成员国加大力度巩固财政才是“未来努力的方向”。

他还强调,将加快建立一个“更强大、更透明”的金融监管机制。

新闻媒体看法似乎更悲观,英国《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫指出:“这是绝望之时的绝望之举。

希腊若真的退出欧元区是否会引发

希腊若真的退出欧元区是否会引发“蝴蝶效应”，将对世界经济产生怎样的影响？中国又应如何应对？谈谈你的思考。

欧洲主权债务危机爆发的主要引线或导火索可以说是希腊。

即希腊在2001年达到了欧盟的财赤率要求，同年加入欧元区。

但是，这一过程对希腊国家而言，所付出的代价也是相当巨大的。

具体而言，希腊为了尽可能缩减自身外币债务，与高盛签订了一个货币互换协议。

这样，希腊就通过货币互换协议减少了自身的外币债务，达到足够的财赤率加入欧元区。

但通过与高盛所签订的协议来看，希腊就必须在未来很长一段时间内支付给对方高于市价的高额回报。

随着时间的推移，希腊的赤字率显然会走入低迷状态，进而导致了2009 年的主权债务危机形成。

希腊债务危机从根本上说是希腊在经济竞争力、行政管理、教育水平乃至社会发展模式上出现了问题。

正因为积重难返，5年来希腊经济一直处于衰退之中，失业率高企，年轻人失业率甚至超过50%。

因此，希腊的问题单靠短期内一两剂紧缩药方或一两笔援助是解决不了根本问题的，进行深刻的社会经济改革才是出路所在。

由于雅典对改革措施屡“打折扣”，最近一些欧盟领导人才打破“禁忌”，公开探讨希腊退出欧元区的可能性。

深圳特区报报道：希腊退出欧元区可能性较小，留下的可能性较大。

理由是：对于希腊来说，如果退出欧元区，将不再享受欧盟的援助，而新的希腊央行短期内也无法起到作用，最后只能选择政府破产或者赖债。

希腊的危机又会怎样影响世界？一、不仅是希腊，整个欧洲，以及美国都存在财富消耗大于财富创造的问题，这才是希腊危机的本质所在，也是整个欧洲和美国金融危机的根源。

如果不对社会福利体系、产业结构、劳工制度、税收制度等方面进行深刻的改革，以提高希腊经济的活力和竞争力，那么财富消耗大于财富创造的问题不但会长期存在而且还会更加严重，即使这次危机能够度过，危机的能量还会不断积聚，下次很难说不会出现其他种类的危机来纠正这种不平衡。

二、忍受衰退的痛苦以承担过去清闲富裕的狂欢所带来的后果，全面降低财富的消耗，通过各种各样的办法来提高财富的创造，可能需要一个很长的时期。

希腊最快今年退出欧元区

希腊最快今年退出欧元区2010年的3月，笔者在《第一财经日报》撰文评述：“尽管主流观点认为希腊退出欧元区后代价巨大，但是退出欧元区如果操作得当，也可能利大于弊。

而由于那些边缘的不合格的国家退出欧元区，欧元区内部的同质化会提高，货币政策作用会更好。

部分成员国退出欧元区，不是不可接受的事情。

”然而当时几乎被人当作天方夜谭。

时至今日，国际舆论已普遍认为希腊退出欧元区的可能性大增。

而笔者认为，如果希腊、欧洲的领导人以及民众不能深切意识到希腊、欧洲危机的根本原因所在，那么目前希腊、欧洲的困境将继续往深处发展，而希腊退出欧元区可能就在今后数年内发生，最快可能就在今年。

我们看到，对于希腊在欧元区内的命运，欧洲主要机构和领导人的言论与2年前比，已经发生了根本的变化。

欧洲央行委员、爱尔兰央行行长Patrick Honohan5月12日称，从技术层面看，希腊退出并不致命。

比利时央行行长卢克·科恩表示：“我认为如果需要的话，有可能出现友好分手的局面”。

而最近希腊的政局动荡，已经揭示出了希腊和欧洲的根本困境所在，也大大加快了希腊退出欧元区的步伐。

近日，希腊议会选举结果揭晓，支持财政紧缩和欧洲财政联盟的两大政党，以及反对紧缩的第二大政党均告组阁失败，希腊议会的再次选举不可避免。

按照法律，希腊将在6月再次进行议会选举。

根据目前的民调，反对紧缩政策的第二大党的民意支持率已经攀至最高，在6月选举中很有可能成为第一大党，组阁上台执政的可能很大。

届时希腊势必将重启与欧盟、IMF（国际货币基金组织）、欧洲央行的谈判。

由于目前希腊的紧缩政策是获得救助资金的前提条件，而这些协议是多次谈判后获得的，也是欧盟25国财政联盟的一部分。

希腊如果企图推翻或对这些协议进行重大修改，几乎是不可能的；而如果只对这些协议进行小修小改，恐怕有失信于选民以至于下台之虞。

但如果希腊新政府不遵守或推翻之前的紧缩协议，那么希腊将立即被欧盟切断援助管道。

6月以后，希腊半年内要偿还大约180亿欧元的债务本息。

欧债危机之希腊退出欧元区

2012 年 5 月 13 日，欧州央行行长首
次公开讨论希腊退出欧洲货币联盟的可能性，
爱尔兰央行行长表示:“签署《马斯特里赫特
条约》（包含〈欧洲经济与货币联盟条约〉）
时没有想象到的事情可能发生。从技术角度讲，希腊退出欧元区导致的负面影响是可以管理的，他不一定是致命的。”
希腊退出欧元区
对欧盟的收益和成本
希腊自救
2009 年底和 2010 年初，希腊曾试图通过大规模发债与削减赤字进行自救，但债务负担已远超其承受能力。 2012 年 3 月，希腊宣布实施大规模主权债务重组计划。在重组中，受希腊法律管辖的总额为 1770亿欧元这部分债券持有者接受 53.5%的账面损失。
希腊退出欧元区
希腊等危机国家退出，成立核心欧元区。这是最悲观的一种结局。预期：在市场持续波动和各种政治压力的情况下，各国以及欧洲央行不断地协商和妥协，并不断地推出零散的、短期的救助方案。最终使得情况渐渐稳定，逐渐建立一种长效的机制。
希腊退出欧元区的成本收益
选题思路
对于“欧猪五国”等外围国家是否应该退出
欧元区这样的问题比较宏观，而且各国有不
同的国情，不好一概而论。在此仅以希腊为
例。
欧洲债务危机的根源在于制度设计，制度设计中的难点在于一国经济主权的部分舍弃，而这里舍弃主要又是货币政策。在此主要基于金融部分进行分析。
成本三：高通胀率
本币对外贬值，导致以该货币计价的进口商品价格上涨，推高国内物价，通胀压力陡增；若国内居民争先恐后地用该货币购买各类商品保值，也会导致整体物价水平上涨，货币购买力不断下降。名义工资和投入成本可能随之提高，形成物价—工资轮番上涨的局面。国际货币基金组织预测，短期内希腊通胀率将迅速升高至40%左右。

学习心得经济学家评价欧央行降息令人欣喜的意外

威胁的担忧，也使得欧洲央行需要采取措施应对的压力剧增。不过绝大多数分析师在之前还是认为，欧洲
央行将会使用更强硬的前瞻指引，而不是直接的政策行动来应对。以下是部分经济学家和分析师对这一决
定的评价，大部分言论是在央行行长德拉吉的新闻发布会之前作出的：荷兰国际集团的欧元区经济学家卡
的大部分成员，采取一些措施是完全必要的。即便如此，再融资利率从0.5% 降低到0.25%这一决
定本身明显不会改变经济的前景，特别是理事会还是迟迟不愿实行负的存款利率，以尝试刺激银行的借款
。施罗德的欧洲经济学家阿扎德-赞加纳（Azad Zangana）说：低通货膨胀率和较高的家庭
欧元区经济状况。但是，在经常账盈余处于历史最高水平的时候，我们应该还会看到欧元区出口商的竞争
网贷 G2B0H1K5
和企业贷款利率是危机中最为严重的问题，打击了多个欧元区外围国家。然而，我们还是怀疑最新的降息
决定对压低这些国家的贷款利率会有任何作用，因为不管利率在什么位置，这些国家的银行根本没有充裕
的资本用于放款。降息是对市场的一个明确信号，欧洲央行希望一个更弱势的欧元，以便更好反应整体的
风险增加所表现出的无动于衷，欧洲央行的降息决定是一个令人欣喜的意外 —&#8212
;部分理事会成员仅仅在上个月还认为，对降息这个方式的讨论是根本没有必要的。10月意外大跌至0
.7%的消费物价指数和欧元汇率的增强，加上对银行业流动性状况的担忧升级，看起来是说服了理事会
吉领导下的欧洲央行正在变得更加积极主动。 Newedge策略的经济学家安娜莉萨-皮亚扎（Ann
alisa Piazza）说：我们曾预测欧洲央行会维持政策立场不变，毕竟12月看起来是一个降

假如希腊退出欧元区对中国的影响及对策

假如希腊退出欧元区对中国的影响及对策摘要：2009年10月希腊主权债务危机爆发，这成为整个欧洲主权债务危机的导火索，这场危机愈演愈烈，并对中国的人民币国家化、控制通货膨胀和国际贸易等都带来了不小的影响。

本文旨在论述希腊退出欧元区对中国的影响，并提出相应对策。

关键词：希腊债务危机欧元区影响美国次贷危机影响到欧洲后，欧洲一些大银行纷纷出现了巨额亏损，欧洲各国政府均迅速拨付巨款援救，由于诸国南北经济差距扩大和债台高筑，仍然爆发了整个欧洲的主权债务危机，开始由希腊本国债务危机所致，本文就希腊退出欧元区对中国的一系列影响展开详细阐述，并就其影响提出合理化建议。

一、希腊退出欧元区对中国的影响在欧洲主权债务危机的刺激和影响下，希腊陷入了国际综合竞争力下降、经济日益凋敝和无力偿还债务的恶性循环，严苛的财政紧缩政策让局面雪上加霜，要想摆脱主权债务的困境，希腊亟待从目前展开一场有序的违约，主动退出欧元区，重新采用德拉克马（原希腊货币）。

希腊退出欧元区对中国经贸等各方面的影响是显而易见的，下文便详细阐明对华影响：1、对中国外汇储备管理的影响。

欧洲是中国的第一大出口市场、第一大贸易伙伴，同时也是中国最大的技术来源地。

在欧洲一体化的实现过程中，欧元资产逐步成为除美元以外的唯一可供大规模投资的资产；此次欧债危机，欧元汇率的大幅度贬值让中国外汇储备中的欧元资产大幅度缩水，直接增加了中国多元化外汇储备的难度；2、对中国“退出”政策的影响。

世界经济正在缓慢、艰难地复苏，欧洲主权债务危机和希腊退出欧元区后，欧洲许多国家的失业率仍然居高不下，美国和欧洲是中国主要的两大出口市场，这样会直接造成中国出口难度加大；同时，中国对国内房地产行业的宏观调控政策将受到相当程度的影响，明显抑制中国房地产行业的投资需求；同时世界经济走势的不确定性与风险性进一步加大，中国就是否加息而变得更加谨慎、小心，这较大地影响了中国的退出政策；3、对中国的外贸影响。

希腊主权债务阴霾或将危及欧元区生存

由于目前希腊政府欠下的债务多属于私营部门，因此该国依然可以通过借新债以还旧债的方式来获得外部资金。
谁来拯救希腊
按照日前希腊政府公布的未来３年
希腊实已破产
希腊国家的债务问题自金融危机以来不时地跳人人们的眼帘，并且其日益严重化程度几乎超出了所有人的想象。资料表明．２００８年希腊财政赤字还仅
栏目主持：谢伟
栏目邮箱：ｒｗ＠１３ｃｍｊｘｊｊ６．ｏ
希腊主权债务阴霪或将危及欧元区生存
口张锐至ＧＰ的１０８Ｄ２．％．即２４亿９９
欧元。
越滚越大的债务包袱已经
直接影响和干扰着希腊百姓的
衣食住行。根据Ｅｒｂｒｍｅｒｕｏａｔｏｅ的调查，９％的希腊人认为经０
的１％．负债占ＧＰ的下跌速度更会．５Ｄ
右，为近半年来的最低水平。受此影响，１月份１６个欧元区国家的消费者物价指数较上年同期增长１％。欧盟．Ｏ在感受到货币压力的同时更强烈感受到
了物价上行的负担。在欧元下贬和美元升值的同时，希腊主权债务还引起了投资者对于ＣＳＤ
济债务影响到了自身生活，
８％的希腊人认为事态将继续９恶化。而为了表达自己的不
满．希腊选民在２００９年１０月
“ 揭竿而起 ” ，用选票一举推翻了负债累累的旧政府。不过，惠誉国际和标准普

欧债危机局中局

欧债危机局中局希腊若退出欧元区恐瓦解中国证券报(微博)：希腊第二轮援助计划谈判跌宕起伏，目前出现无序性债务违约的概率似乎在降低，能否判断希腊债务前景已明朗？斯金格：希腊预计将出现违约，但关键是要看违约方式和希腊能否继续留在欧元区。

如果希腊能够完成新一轮援助资金谈判，并且与债权人达成债务互换的协议，那么将是一个积极信号。

如果未能及时完成谈判，无法偿还145亿欧元的到期债务，希腊无序性违约将会发生。

这将导致资金外逃，并形成多米诺骨牌效应冲击其他南欧国家，造成高度破坏性结果，希腊退出欧元区的可能性会提高。

郑学勤：希腊债务问题有了转机，但肯定还会有反复。

目前，从技术上来说，希腊已经违约，但不是无序的自行违约，而是债权人自愿接受的债务减记和转期，未来如果发生无序性违约，希腊退出欧元区的可能性很大。

希腊为得到救助会做出承诺，但能否兑现值得怀疑。

因为短期内让希腊在政治、经济上做出改变是不现实的。

许多人因此对希腊失去耐心，认为即使希腊退出欧元区，各国金融机构也已经建立足够防止连锁效应的“防火墙”。

事实上，这样不但会激化下一个高负债国家的危机，而且希腊政府和企业对国外的债务也将大规模违约，凡是同希腊有商业和金融往来的国家和机构都会遭受损失。

如果现阶段希腊退出欧元区，很有可能会是欧元区瓦解的先声。

中国证券报：2月-4月有接近4000亿欧元的欧债到期，欧洲能否承受这一债务洪峰的冲击？郑学勤：从目前的情况来看，欧债集中到期可能在市场上造成恐慌情绪，但不可能出现大规模债务违约事件，否则欧元区就会垮掉。

2011年底欧洲央行开展第一轮利率仅1%的再融资操作(LTRO)，这实际上是一种量化宽松政策，它确实缓解了一些政府迫在眉睫的破产和融资问题，为其动手解决债务结构赢得了时间。

2月底，欧洲央行还将启动第二轮LTRO，金融市场流动性短期内不用担心。

不过，需要看到，LTRO是“接氧气”，不是“动手术”。

欧债危机是财富危机，欧洲央行只能为经济提供流动性，但无法直接创造财富，因此再融资操作无法解决实质问题。

希腊退出欧元区的成本、风险及其影响评估

希腊退出欧元区的成本、风险及其影响评估作者：盛硕陈华来源：《河北经贸大学学报·综合版》2013年第01期摘要：在进行大选并组建新一届政府后，人们对于希腊退出欧元区的恐慌情绪得到缓解，但风险仍未消除。

希腊是否退出欧元区会考虑到换币成本、经济衰退成本的因素制约，而退出后仍将面临着债务违约风险、金融风险及政策传导风险。

希腊退出欧元区也会使中国受到冲击。

关键词：希腊；债务危机；欧元区；风险评估中图分类号：F825 文献标识码：A 文章编号：1673-1573（2013）01-0069-04一、希腊退出欧元区仍存可能2012年6月17日，希腊再次举行大选。

与5月6日的大选结果不同，保守派、支持救助计划的新民主党以2.7个百分点的微弱优势险胜激进左翼联盟，赢得大选。

经过组阁谈判，希腊新民主党、泛希腊社会主义运动以及规模较小的左派民主党成功组建新一届政府，凭借在议会中的绝对多数优势抵御反财政紧缩的激进左派政党联盟的强烈反抗。

三党承诺，保证希腊留在欧元区，并快速推进1 740亿欧元的援助计划。

左翼联盟领导人Alexis Tsipras在选举结果公布后说：“我相信不久之后我们就会重执牛耳，届时会将人民的声音完整清晰地转达给他们”。

左翼势力壮大是近期希腊政坛一个重大变化，这反映了希腊人民对于从2009年至今工资水平与公共服务质量不断下降的强烈不满。

希腊连续两年的预算缩减已将失业率推高至22%，经济停滞不前，养老金不断缩水，使得很多人流离失所，他们迫切希望新的政府能在国际舞台上赢得主动权与尊重，不要再对德法的种种要求言听计从，甚至是在必要时对欧盟摊牌：退出欧元区，即使这种后果也并非他们所想。

目前看来，能为他们做这件事的，不是Samaras（新民主党领导人），而是Alexis Tsipras这位年仅37岁的左翼政党年轻领袖。

他反对继续实行财政紧缩计划，反对已经开始实施的国有资产变卖计划，而这些都是欧盟、欧洲央行或者IMF“三驾马车”进行进一步援助贷款的条件。

腾讯财经-财经聚焦：希腊有可能退出欧元区但不是现在

财经聚焦：希腊有可能退出欧元区但不是现在希腊将于6月17日再次举行大选，以求破解政治僵局，持续两年多的希腊主权债务危机再次走到“十字路口”。

虽然各方均表态将努力确保希腊留在欧元区，但希腊危机并不是简单表态就能解决的。

多数分析人士认为，希腊在短期内不会退出欧元区，但从长期来看，希腊恐怕最终难逃退出欧元区的命运，为规避风险而建立退出机制已成为欧元区应对希腊危机的重要选择之一。

近期退出可能性不大今年5月6日，希腊举行债务危机爆发以来的首次议会选举，结果支持和反对财政紧缩的两大阵营势均力敌，多轮组阁谈判失败。

希腊不得不于6月17日再次举行议会选举。

外界普遍预计，如果新一轮选举中反对紧缩的政党获胜，欧盟和国际货币基金组织将切断财政援助，希腊6月底将没钱偿还到期债务，出现债务违约。

英国渣打银行认为，欧盟目前没有在法律上建立退出机制。

《里斯本条约》规定所有欧盟成员国有权决定退出联盟，但欧盟法律文件没有任何与退出欧元区相关的条款。

在欧盟没有修改现行条约的情况下，希腊退出欧元区可能有两种情况：第一，希腊单方面宣布退出；第二，欧洲央行停止向希腊银行提供欧元流动性，实际上将希腊驱逐出欧元区。

从现状来看，希腊经济对欧元区和外部援助依赖性非常大，单方面宣布退出欧元区无异于自绝后路，希腊任何一个政府都不敢贸然做出这样一个决定。

即使反对紧缩的阵营也表示希腊将留在欧元区。

从欧元区来看，在现阶段驱逐希腊，将引发债务危机风险外溢，葡萄牙和西班牙首当其冲，但欧元区尚未建立足够强大的金融“防火墙”，难以应付退出带来的后果，因此也不敢轻易驱逐希腊。

不论谁当政，希腊新产生的政府最有可能采取的策略是，既不主动退出欧元区，也不同意无条件地继续执行现有紧缩措施，而会选择留在欧元区并与欧盟和国际货币基金组织讨价还价。

鉴于希腊债务违约后果严重，风险可能外溢，欧元区也不会轻易让希腊破产。

双方在最后关头相互妥协，得过且过的可能性更大。

最终退出可能性犹存即使希腊扛过今年6月的难关，也不意味着希腊可以高枕无忧。

6月国内外经济何去何从(小M)

上海中规：6月国内外经济何去何从5月至今，我们的视线一直放在欧债危机上，希腊退出欧元区的可能引起全球金融的大幅动荡。

但笔者认为，希腊退出欧元区的可能较小，反而国内的经济问题，体制改革问题均难以在短期内有较大改观。

德国向法国等欧元区夥伴施压，促其同意放弃更多财政主权，以加强欧洲财政同盟。

德国总理默克尔及其执政联盟的领导人在一份声明中称：“拥有一切手段来确保欧元区银行业的安全。

”实际上是否定了西班牙的要求，后者呼吁允许欧元区援助基金直接贷款给西班牙受地产坏账拖累的银行业，用于充实资本，而无需政府接受纾困计划。

德国的强硬态度，引发市场对希腊退出欧元区的担忧，6月1日欧洲股市全线暴跌，此前评级机构Egan-Jones 将西班牙主权评级从BB-下调至B，展望负面。

这已是该机构一个月内第三次下调西班牙评级。

德国的强硬姿态并不能说明，德国没有挽留希腊留在欧元区的意愿，相较于希腊直接退出的损失，重新制定新的救助方案的损失较小。

有机构给出希腊退出欧盟时，欧盟需承担的成本：若希腊无序退出，至少1.5万亿欧元；若希腊有序退出，需要5700-6700亿欧元；若与希腊达成新的救助协议，需要750-1000亿欧元。

另外，希腊如推出欧元区，可能引起希腊、西班牙等重负债国出现银行挤兑风险，人们把欧元提现放入法兰克银行或换成瑞士法郎、美元等其他货币，这时候银行则会惜贷，欧洲将陷入严重的通缩，西班牙等国国债收益率将飙升，融资成本上升并新债发行失败概率加大。

而对欧洲以外的国家，间接的影响将难以估量。

希腊民调显示，支持救助计划的泛希社运党的支持率持续性向上，目前已领先于左翼联盟，希腊民众已经逐渐认识到退出欧元对希腊的影响更大。

从希腊、西班牙、葡萄牙今年到期债务上看，最危险的时期已经过去，如欧洲达成新的救助计划，对欧元来说，可能会暂时止跌，欧洲实体经济的改善仍需要等待更多的时间。

反观国内，处于经济向下，政策向上的局面。

5月份中国制造业经理人指数PMI降至50.4，远低于上月触及的一年高点53.3，同上月相比，除产成品库存指数上升外，其余指数均有不同程度下降，其中新订单分项指数从4月的54.5跌至49.8，新出口订单分项指数从上月52.2降至50.4，预示未来企业开工率可能进一步降低，经济增速可能继续回落。

米乐文章

米乐文章————————————————————————————————作者: ————————————————————————————————日期：欧债危机的四个猜想文/米乐编辑/孙艳芳近期,欧元区的坏消息不断。

对于希腊以及欧元区的未来走势，笔者有以下几点推断。

希腊短期退出欧元区可能性不大目前，比较主流的看法是,希腊退出欧元区的几率已升至５０%-7０%。

美国花旗银行甚至创造了“Ｇｒexit”专门表示希腊退出。

市场预期在6月份大选结束后,左翼联盟可能在选举中获得彻底胜利或在联合政府中占据主导地位，希腊将宣布停止还债,主动退出欧元区，重新启用旧货币德拉克马。

仔细分析,其实这种可能性不大。

首先,希腊社会并不希望退出欧元区。

欧元在希腊社会得到较为广泛的支持。

最近一项民意调查显示,超过八成的希腊人支持欧元,三分之二的希腊人不希望退出欧元区。

在希腊退出欧元区可能性大幅上升的事实面前，希腊人对左翼联盟的支持率已开始下降，54%的希腊人支持继续执行财政紧缩换外部救助的计划。

其次,希腊退出欧元区的最大受害者是希腊自身。

退出欧元区将会导致希腊经济全面崩溃。

短时期内,希腊将出现资本急剧外流。

20１1年，希腊银行体系有近４00亿欧元被转移,相当于该国GDP的１7%。

希腊退出欧元区,将会出现新一轮的银行挤兑风潮,导致希腊金融体系崩溃。

同时，希腊重新使用旧货币德拉克马后，其货币将对欧元大幅贬值，导致输入型通货膨胀以及本币计值的欧元债务急剧攀升,使希腊经济面临严重衰退。

保守估计,希腊经济将衰退2０%甚至是50%，人均收入下降55%，希腊的债务损失及潜在损失将超过1万亿欧元。

鉴于退出欧元区的最大受害者是希腊本身，因此,近期希腊不太可能主动要求退出欧元区。

财政紧缩的救助方案可能会有所调整德国主导的欧债危机解决方案是“财政紧缩+外部救助”。

2012年3月２日,欧盟2５个成员国(英国、捷克除外）领导人在布鲁塞尔峰会上正式签署了《稳定、协调和治理条约》——即新财政契约，明确要求参加国将债务限制写入宪法、欧盟委员会对各国的财政预算进行监督、对违规国家自动实施惩罚措施等条款。