-股权激励与股利分配的关系
股权激励与分红分配机制
股权激励与分红分配机制
1. 引言
股权激励是一种企业用于激励员工、吸引和留住优秀人才的手段。而分红分配机制是企业中用于决定利润分配和股东权益的一种机制。本文将重点讨论股权激励与分红分配机制的相关概念、目的和实施方法。
2. 股权激励
2.1 定义
股权激励是指企业为了激励员工的工作积极性和创造力，将公司或部分公司股份以某种方式分配给员工的一种人力资源管理手段。
2.2 目的
股权激励的目的主要有两个方面：
激励员工：股权激励可以使员工与企业利益紧密联系起来，提高员工的积极性和责任感，进而创造更大的价值。
吸引留住人才：股权激励可以吸引优秀的人才加入企业，并留住已有的关键员工，促进企业的可持续发展。
2.3 实施方法
股票期权：公司向员工发行认购期权，员工在未来特定时间内以特定价格购买公司股票的权利。
股票奖励：公司向员工直接赠送一定数量的公司股票，奖励其对公司的业绩做出的贡献。
限制性股票：公司向员工授予一定数量的股票，但在一定期限内员工不能转让或出售股票，以此鼓励员工稳定发展公司业务。
3. 分红分配机制
3.1 定义
分红分配机制是指企业根据盈利情况，在股东大会上按照一定比例将利润分配给股东的一种制度。
3.2 目的
分配股东权益：通过有效的分红分配机制，将企业盈利的一部分回报给股东，保护股东权益。
稳定股东关系：分红分配可以激励股东对企业长期持有，维护稳定的股东关系。
促进企业发展：适当的分红可以提高股东对企业的满意度，增加股东对企业的支持，进而促进企业的发展。
3.3 实施方法
现金分红：公司以现金形式将盈利分配给股东。
浅议股权激励对股东利益的影响
１ １ ６ ０ ０ ０ ）
以青 岛海尔公 司为例 ， 海尔 集团是 世界第 四大 白色 家 电制造 商之一 ， 是 中国最 具价值 的品牌之一 。 目前海尔 集团旗 下有两 家 上市公 司， 一 家为在上 海证 券交易 所上 市 的“ 青 岛海 尔股 份有 限
公 司 ” 另一家为在香港联合交易所有 限公 司主板 上市 的“ 海尔 电 器 集 团右 限公 司 ”
浅议股权激励对股东利益的影响
丛 森 马 勇
（ 大连财经学院
【 摘 要】 股权激励制度作为一种有效的激励机制 ， 在西方已经十分盛 行， 近几年也 受到我国上市公司的广泛 关注。本文试 图通过 分析青岛 海尔三次股权激励计划的实施过程和影响 ， 为我 国上市公司设计和推
行 合理 的激 励机 制 ， 以缓解代 理 问题 ， 降低代 理成 本 ， 提 升公 司价 值 ， 保 障股 东权 益提 供 有益 借鉴 。
如， 对经营者实行股票 期权， 使代理人的 利益目 标与 股东利益目 标 ｌ
擎 产 生 相 应 的 成 本 。 激 励 成 本 可 造 成 股 东 财 富 的 直 接 减 少 。 因 此 ， Ｉ … … 期 Ｉ ｌ … Ｉ ｝。 … ‘ ｌ ｝ ｍ … ‘ ６ Ｊ 心 技 术 人 员 ２ ２ ２ 人 １
干和有突出贡献的员工。由于 ２ Ｏ Ｏ ７ 年中国证监会开展的上市公
-股权激励与股利分配的关系
一、引言
自2005年12月31日,证监会颁布了《上市公司股票期权激励管理办法(试行）》，相继有800多家上市企业发布了股权激励的方案，可见，股权激励作为企业的一项中长期政策，受到了大量企业的欢迎。在现代化企业的发展历程中，所有权与经营权两权分离的经营模式已成为企业管理的一种常见模式,随之出现的代理问题也成为管理者与所有者之间的利益博弈。企业的高层管理者与股东之间的利益不一致导致代理成本的上升，管理层会倾向于做出损害股东而有利于其自身的决策。而股权激励是解决代理成本的一个主要方法，股权激励使管理者与股东的利益趋于一致，能够使管理者做出有利于所有者的决策。在当下的互联网竞速时代，高素质的高科技人才成为了互联网企业的核心竞争力，股权激励同时作为留住技术员工以及高级管理层的一个主要机制，在互联网企业中便显得格外举足轻重。
但股权激励的实施必然对高管的行为有一定的影响，而股利分配对高管、大小股东的利益有着最直接的关系。高管要使股权激励给自身带来的利益达到最大,必将会改变企业进行股利分配的方式。
股权激励的根本目的是使公司的高管与企业的整体利益达成一致，使高管为企业的利益谋划。但股权激励的实施会对高管的行为产生何种影响,其行为是否有利于企业的发展，或者是为其自身谋利益？在高管的各种行为中,股权激励与股利分配之间会有怎样的关系，互联网公司中股权激励与股利分配之间又会有怎样的关系和影响？关于股权激励与股利分配关系的研究，不同的研究者所得出的关系也不相同，这使得二者关系的研究更具研究价值。
截止至2015年，在我过上市的互联网公司已经有29家，由于互联网企业的成立和发展较晚,其市场还有许多的不成熟之处。相对传统行业，互联网作为一个新兴的行业，在股权激励与股利分配的关系上，其高管的行为与A股市场总体的高管行为是否有不同之处?基于以上的问题,对互联网上市公司股权激励与股利分配进行实证研究，分析股权激励对股利分配有怎样的影响，股权激励对股利分配到底是产生正向的影响还是负向的影响。通过分析研究结果,使股权激励与股利分配之间的关系研究更具现实意义，可以对互联网上市公司管理提供参考,
上市公司股权激励计划对股利分配政策的影响
上市公司股权激励计划对股利分配政策的影响
上市公司股权激励计划对股利分配政策的影响
引言：
股权激励计划是一种由上市公司采取的激励措施，旨在通过为员工提供股权激励，使其利益与公司利益相联结，从而提高员工的积极性和对公司的忠诚度。股权激励计划在现代企业治理结构中已经成为一种常见的手段，其实施既能够吸引和留住优秀的人才，又能够促进公司的长期发展。然而，股权激励计划对股利分配政策也带来了一些潜在影响，这值得我们深入探究和研究。
一、股权激励计划的基本原理和形式
股权激励计划是通过将公司股份赠予或授予相关员工作为激励手段的一种薪酬形式。它可以分为股票期权计划、限制性股票计划和股份购买计划等不同形式。股权激励计划的基本原理是通过让员工成为公司股东，分享公司的成长和利润，从而激励员工为公司的长期发展付出更多的努力。
二、股权激励计划对股利分配政策的直接影响
1. 优化股利分配结构：
股权激励计划的实施将导致公司所有者结构的变化，员工股东增加，而机构投资者和个人股东的持股比例可能降低。这将直接影响公司的股利分配政策，使得公司在考虑股利分配时更加注重员工的利益。在股权激励计划下，公司可能更加倾向于通过股利再投资、再投资利润或通过长期股权激励计划回报员工，以保持员工的积极性和绩效。
2. 改变现金分红方式：
股权激励计划的实施可能会减少公司的现金流，增加公司的净
利润。因此公司可能选择减少现金分红的金额，转而通过股权激励计划回馈员工，以弥补其现金流的不足。这将促使公司改变其股利分配政策，减少现金分红，增加员工的股权激励。 3. 延迟股利分配时间：
股权激励对小股东利益的影响分析
股权激励对小股东利益的影响分析
股权激励是指公司为激励员工绩效和团队合作而实施的一种激励机制，其中包括股票期权、股票奖励、股票购买计划等方式。而对于小股东而言，股权激励可能会对其利益产生一定的影响。本文将就股权激励对小股东利益的影响进行分析，并探讨其中的利与弊。
股权激励对小股东利益的影响从正面效应来看。股权激励可以激励公司管理层以及员工更好地去创造价值，提高企业业绩，从而提高公司股价，让小股东获得更高的回报。股权激励使得员工和管理层利益与公司利益更加紧密地联系在一起，激励了他们为公司利益着想，提高了公司的经营效率和竞争力，从而带动公司股价的上涨，使得小股东获得更好的投资回报。
股权激励对小股东利益也存在一些负面影响。股权激励可能会导致公司股价波动，尤其是短期内会出现较大的股价波动，这可能会对小股东的投资产生一定的影响。股权激励可能会导致公司经营团队和员工为了获得更多的激励而采取一些短期行为，而忽略了公司的长远发展，从而影响了公司的长期价值和小股东的长期利益。股权激励可能会导致公司利润被过度挤压，从而减少了小股东分得的利润。
股权激励对小股东利益的影响是双面的。从短期来看，股权激励可能会对小股东产生一定的不利影响，但是从长期来看，股权激励可以帮助公司提高经营效率和竞争力，推动公司长期价值的提升，最终让小股东获得更好的投资回报。
为了降低股权激励对小股东利益的不利影响，公司可以采取一些措施。公司应该建立健全的股权激励计划，明确股权激励的激励对象、对象激励的时间、激励的范围等，避免对小股东利益产生负面影响。公司可以加强对股权激励计划的监督和评估，确保股权激励计划的合理性和有效性，最大程度地保护小股东的利益。公司还可以适时地向小股东公开股权激励计划的具体内容和执行效果，增强对小股东的信息透明度，减少小股东的不确定性和风险。
公司利润分配与股权激励制度
公司利润调配与股权激励制度
一、总则
为了激励员工的工作乐观性，调动员工的创业热诚，实现企业发展与员工个人利益的有机结合，订立本规章制度。
二、公司利润调配制度
1.公司利润调配依据企业经营情形和发展需要，执行年度利
润调配制度。
2.公司利润调配依照以下次序进行：
–冠名股东依照其持股比例分取利润；
–员工持股计划汇总调配；
–预留利润用于激励基金；
–普通员工调配。
三、股权激励制度
1.股权激励目标：通过股权激励，实现企业与员工之间的共
同发展。
2.股权激励对象：全体员工均有机会参加股权激励计划。
3.股权激励方式：公司通过股权激励计划，将肯定比例的股
权调配给符合条件的员工，鼓舞员工乐观参加企业经营。
4.股权激励条件：
–具备对企业长期发展有贡献的员工；
–工作表现优秀的员工；
–乐意为公司发展贡献本身的才略与时间的员工。
四、股权激励计划
1.股权激励计划设立：公司依据股权激励目标，定期设立股
权激励计划。
2.股权激励对象的选拔：公司通过评比程序，对符合条件的
员工进行选拔。
3.股权激励比例：公司针对每个股权激励计划，确定具体的
股权激励比例。
4.股权激励期限：股权激励计划设置的股权激励期限为3年，
期满后可进行续费或重新申请。
5.股权激励方式：公司向符合条件的员工供应股权激励，员
工可以通过购买公司股票或直接调配股权的方式获得股权。
6.股权回购：假如员工离职或违反公司相关规定，公司有权
回购其获得的股权。
7.股权转让：员工获得的股权，不得以任何形式将其转让给
其他人或单位，如有违反，公司有权取消其股权。
五、效益评估与追踪
1.公司将建立完善的效益评估与追踪机制，对股权激励计划
股权激励中的股票分配
股权激励中的股票分配
1. 股票分配方式
股票分配的方式多种多样，可以根据企业的情况和目标来选择合适的方式。常见的股票分配方式包括：
- 员工认购：员工有权以优惠价格认购公司股票，可以适当激励员工参与企业的发展。
- 股票期权：公司将一定数量的股票授予员工，并设定行权条件和期限。员工可以在未来的特定时间以特定价格购买公司股票。
- 赠与股票：公司直接将一定数量的股票赠予员工，作为奖励和激励措施。
2. 股票分配比例
在股权激励中，股票分配的比例是一个重要考虑因素。一般来说，公司可以根据员工的贡献和价值水平来确定股票分配的比例。较高比例的股票分配可以激励员工更积极地参与企业的发展，但同时也增加了公司的财务风险。
3. 股票分配条件
股票分配的条件是保证股权激励计划有效实施的重要因素之一。公司可以根据实际情况设定不同的条件，如：
- 服务期限：员工必须在公司工作一定的时间后才能获得股票。
- 业绩目标：员工必须达到一定的业绩目标才能获得股票。
- 公司上市或收购：员工可以在公司上市或收购时获得股票。
4. 股票分配的法律考虑
股权激励中的股票分配需要考虑法律的相关规定和限制。在制
定股票分配计划时，应注意以下法律问题：
- 公司法规定：股票分配必须符合公司法的规定，如是否需要
股东大会的批准等。
- 员工权益保护：股票分配应保护员工的权益，避免不当损害
员工利益。
- 证券法规定：如果股票分配涉及到证券发行，需要遵守相关的证券法规定。
结论
股权激励中的股票分配是一项复杂的任务，需要综合考虑企业情况、员工激励和法律要求。确保股票分配的合理性和合法性对于激励员工、促进企业发展至关重要。
股权分配方案股权激励
股权分配方案股权激励
股权分配方案是指公司在资本运作中，将公司的股权通过一定的方式和程度分配给股东的一种制度安排。股权分配方案既是公司管理层与股东之间的一种约定，也是股权激励的一项重要手段。本文将围绕股权分配方案的概念、目的、内容和实施等方面进行详细的阐述。
一、股权分配方案的概念
股权分配方案是指公司为了对股东进行激励或者弥补其所做的贡献，通过一定的方式和程度将公司的股权或者股权的增值分配给股东的一种制度安排。股权分配方案是一种管理层与股东之间的约定，旨在根据股东的贡献、风险承担和公司长期利益的考虑，合理分配公司的股权。
二、股权分配方案的目的
1. 激励股东：通过股权分配方案，公司能够将股权和未来的利益通过股东的贡献与风险承担相对应地分配，从而激励股东更加积极地参与公司经营活动，提高公司的内部凝聚力和活力。
2. 吸引人才：股权分配方案可以吸引并留住优秀的人才，特别是具有创新能力和高风险承受能力的人才。通过给予股权和未来的价值回报，能够使公司获得人才竞争的优势。
3. 优化公司治理结构：通过股权分配方案，可以合理配置公司的股权结构和治理机制，减少公司内部决策的成本和摩擦，提高公司的内部协作和创新能力，促进公司良性发展。
三、股权分配方案的内容
1. 股权分配比例：
公司应当根据不同股东的贡献、风险承担和公司长期利益的考虑，合理确定股权分配比例。一般来说，股东的贡献越大，风险承担越高，其所占股权比例应当越高。
2. 股权购买计划：
公司可以通过股权购买计划，向符合条件的员工提供购买公司股权的机会。购买的股权可以根据员工贡献、岗位关键程度、风险承担等因素进行逐级设定。
股权激励与分配制度
股权激励与调配制度
第一章总则
第一条目的和依据
1.1 本制度的订立目的是为了调动企业内部员工乐观性，加强他们的责任感和归属感，促使员工为企业的长期发展做出更大的贡献。
1.2 本制度依据有关法律法规、企业章程及相关嘉奖方案的规定，对股权激励和调配进行规范。
第二条适用范围
2.1 本制度适用于本公司全体员工，无论其职位和级别。
2.2 公司管理层应依据职位的紧要性和贡献度，合理确定股权激励和调配的对象。
第二章股权激励
第三条激励方式
3.1 公司通过股权激励方式，将肯定比例的股权调配给符合条件的员工。
3.2 股权激励方式重要包含以下形式：
•股票期权：公司向员工授予购买公司股票的权利。
•股份分红：依据员工的贡献和业绩，向其调配公司股份的红利。
第四条激励条件
4.1 员工必需符合以下条件方可享受股权激励：
•在公司连续工作肯定年限。
•实现公司设定的绩效考核标准。
•具备良好的职业道德和团队合作精神。
4.2 公司管理层有权依据实际情况，对股权激励条件进行调整。
第五条股权调配计划
5.1 公司将依据业绩、员工贡献度和岗位级别等因素订立股权调配
计划。
5.2 股权调配计划包含：
•调配对象：明确具体享受股权激励的员工范围。
•调配比例：确定每位员工所获股权的比例。
•调配期限：规定员工购买股票或分红的时间和方式。
第六条股权激励管理
6.1 公司设立股权激励管理委员会，负责订立、解释和调整股权激
励方案。
6.2 股权激励管理委员会由公司高层管理人员和代表员工的代表构成，并定期召开会议。
6.3 股权激励管理委员会应保证股权激励方案的公正、透亮和合法性，并及时向员工进行相关信息披露和解释。
股权激励中股权分配方案
股权激励中股权分配方案
股权激励是指企业为了吸引和激励员工，通过向员工分配股票或股权，使员工成为企业的股东，从而与公司利益紧密相连，共同分享企业的成长和发展。股权激励方案的制定涉及到股权的分配、条件和限制、激励机制等多个方面，下面将从这些方面详细介绍股权激励中股权分配方案。
一、股权分配原则
股权分配方案应根据公司经营战略、员工贡献和市场行情等因素，制定相应的分配原则。分配原则应确保公平、合理，既能吸引和激励员工，又能保护公司利益。具体的分配原则可以包括：
1. 根据岗位层级划分股权比例：高层管理人员和核心骨干员工可以分配更多的股权，以体现他们对公司发展的重要贡献。
2. 根据绩效考核结果分配股权：根据员工的绩效表现进行差异化的股权分配。表现优异的员工可以获得更多的股权激励，以激励其更加努力工作。
3. 股权分配对公司股东利益影响的合理考虑：股权激励方案应考虑股东利益的平衡，避免因股权分配对股东利益造成损害。
4. 分配原则应适应不同阶段的公司发展：公司发展初期，股权激励方案应注重激励创新和风险创业精神；公司发展稳定期，股权激励方案应注重稳定员工队伍。
二、股权分配方式
股权分配方式是指如何将股权分配给员工。通常有以下几种方式：
1. 期权：员工获得购买公司股票的权利，在一定期限内按优先价格购买公司股票。期权可以根据不同的条件和规则，如行权价、行权期限等进行设计。
2. 股份：公司直接分配一部分股份给员工，成为公司的股东。
3. RSU（Restricted Stock Units）：限制性股票单位，员工获得一定数量的限制性股票，但在规定的时间期限内不能转让或出售。
企业利润分配与股权激励
企业利润分配与股权激励
一、引言
股权激励是指企业通过向员工、管理层或合作伙伴等特定对象分配
股权的方式，以激发其积极性和创造力，促使其为企业利益追求共同
目标。在企业利润分配方面，股权激励作为一种重要的制度安排，对
于促进企业发展、提升员工积极性和增加股东价值具有重要意义。本
文将探讨企业利润分配与股权激励之间的关系，并剖析其对企业绩效
和发展的影响。
二、股权激励的作用与优势
1. 激励员工积极性：股权激励通过员工持股、股票期权等方式，使
员工成为企业的股东，从而激发其积极性和主动性，增强员工对企业
的忠诚度和归属感，提高员工的工作动力和创造力。
2. 吸引和留住人才：股权激励作为企业的重要福利制度，能够吸引、留住和激励优秀的人才。员工通过参与企业的股权，分享企业获得的
利润和增值收益，从而获得更好的收入回报和潜在的财富增长。
3. 提升企业绩效：股权激励使员工与企业利益挂钩，形成共同利益
共享的机制。员工通过分享企业的利润和成长价值，将个人发展与企
业利益紧密结合在一起，激发员工的创新和团队协作精神，提高企业
的绩效和竞争力。
三、利润分配与股权激励的关系
1. 利润分配原则：在股权激励下，利润分配原则在一定程度上发生
改变。传统利润分配一般按照股权比例进行，而在股权激励中，由于
员工持股和股票期权的存在，员工可以通过股权激励机制获得更多的
利润分配份额。
2. 利润分配方式：股权激励还对企业的利润分配方式提出了新的要求。传统的利润分配主要以现金分红为主，而在股权激励下，由于员
工持股和股票期权的影响，企业可能更倾向于通过股票增值和股票分
上市公司股权激励计划对股利分配政策的影响_吕长江
摘要：本文研究我国股权激励计划背景下公司的股利分配行为。我们发现，相比非股权激励公司，推出股权激励方案的公司更倾向减少现金股利支付；股权激励公司在激励方案推出后的股利支付率小于方案推出前的股利支付率；进一步研究发现，具有福利性质的股权激励公司对公司现金股利政策的影响更显著。本文结论表明，部分实施股权激励计划的公司高管利用股利政策为自己谋福利。本文的研究不仅为中国制度背景下的股利代理理论提供了新的分析视角，同时还为管理者权力理论提供了相关证据。
关键词：股权激励计划
股利支付率
股利收益率
一、引言
公司股利政策和高管股权激励一直是国内外学术界研究的热点问题，并取得了丰富的研究成果。尽管公司股利政策和高管股权激励都反映了公司股东与公司高管之间的利益分配关系，并且在实践层面，有许多公司同时面临股利分配和高管股权激励问题，公司高管在公司股利分配和股权激励的制定和执行过程中承担重要角色，但是较少有文献同时将这两个重要的问题纳入同一个研究框架，尤其是在我国转轨经济制度背景下，公司高管作为公司股利分配和股权激励的核心，其角色如何？是否利用股利政策影响其股权激励的效用？中国制度背景下的股利代理成本理论是否因为股权激励发生实质性变化？本文从代理理论角度出发，对两者进行探讨研究，试图找到答案，并解释两者之间的关系。
自Lintner （1956）提出股利分配理论模型以来，学术界试图从代理、信号及行为金融等各种理论解释股利，但却没有取得一致结论。Fischer （1976）将股利政策视为“股利之谜”，20世纪各国普遍推行的股权激励制度为股利分配问题提供了新的研究视角和理论解释。
股权分配与股权激励计划的关系
股权分配与股权激励计划的关系股权分配与股权激励计划是公司治理结构中的重要组成部分。股权
分配涉及公司股东之间的权益分配和利益分配，而股权激励计划旨在
用股份激励员工，激发其积极性和创造力。本文将探讨股权分配与股
权激励计划之间的关系。
一、股权分配的基本原则
股权分配是指将公司所有权和利益分配给不同的股东，根据不同股
东的出资额、贡献程度和权益占比等因素进行合理分配。股权分配的
基本原则包括公平、合理、合法和透明。公平意味着股权分配应当基
于公正的标准，避免任何形式的偏袒或歧视。合理表示股权分配应当
与股东的出资额、贡献和风险相一致。合法要求股权分配符合相关法
律法规和公司章程的规定。透明意味着股权分配应当公开透明，股东
应当清楚了解自己的权益与责任。
二、股权激励计划的概念与目的
股权激励计划是指公司为了激励员工和管理层积极工作和促进公司
长期发展而设立的一种激励机制，通过给予员工股权或购买员工持有
的公司股份的权利，让员工与公司的利益紧密相连。股权激励计划的
目的是推动员工和公司利益对齐，增加员工的工作积极性和责任感，
提高员工的忠诚度和稳定性，进而促进公司的长期发展和股东的利益。
三、股权分配与股权激励计划的关系
股权分配与股权激励计划是相辅相成的两个概念。在股权分配过程中，公司可以将一部分股份用于实施股权激励计划。通过给予员工一定的股权或购买员工持有的股份的权利，激励员工为公司创造更大的利益。
首先，股权激励计划使员工成为公司的股东之一，让员工能够分享到公司业绩的增长。这种股权激励机制能够提高员工的归属感和责任感，推动员工更加积极地为公司工作，促进公司的发展。
股权激励以及利益分配
我们计划通过建立股票期权激励约束机制，以明晰公司的产权结构，进而达到改善公
司治理，调动员工积极性，引进和留住优秀人才的目的。激励股票来源于股东的转让，期权激励的对象为一年以上的所有员工，由各岗位的责任和贡献大小决确定员工个人
利润分享额度原则进行分配。分配方案如下：高层管理人员，分配比例为授予股本的50％；中层管理人员，分配比例为30％；基层管理人员及普通员工，分配比例为10％；另外剩余的10％作为预留，用于实施计划期内新进员工及有特殊贡献员工的追加授予。为了充分体现约束与激励相结合的原则，树立激励对象的风险责任意识，我
们应对激励对象实行预缴风险保证金制度，所缴纳的风险保证金为当期可行权股票期
权所需要款项总额的5％；未及时或足额缴纳风险保证金的视同自动放弃行权资格。
股权变现时，股权持有人有权按照自己的意愿选择如下方式进行变现：（1）由原股东回购，回购价格为上年度底的每份账面净资产值；（2）向公司内部其他股权持有人协议转让，但不得向公司之外的第三方协议转让。
公司股权分配与激励机制
公司股权分配与激励机制
在现代商业社会中，公司股权分配与激励机制是一项重要的议题。它涉及到公
司内部的权力分配、利益分配和激励措施，对于公司的发展和员工的积极性都有着重要的影响。本文将从股权分配的原则、激励机制的设计以及实施效果等方面进行探讨。
一、股权分配的原则
股权分配是公司内部权力和利益分配的重要方式之一。在股权分配中，应当遵
循公平、公正、合理的原则。首先，公平原则要求股权分配应当基于贡献和价值。不同的员工在公司中的贡献和价值是不同的，因此他们所获得的股权应当与其贡献和价值相匹配。其次，公正原则要求股权分配应当遵循公开、透明、公正的原则。股权分配的过程和结果应当对所有相关方都是公开透明的，没有利益输送和暗箱操作。最后，合理原则要求股权分配应当符合公司的长期利益和发展战略。股权分配应当有助于激发员工的积极性和创造力，促进公司的长期发展。
二、激励机制的设计
激励机制是为了激发员工的积极性和创造力，提高公司的绩效和竞争力而设计
的一系列措施。激励机制的设计应当基于公司的战略目标和员工的需求，兼顾公司和员工的利益。在设计激励机制时，可以考虑以下几个方面。
首先，制定明确的目标和指标。激励机制的目标应当是具体、明确的，能够激
发员工的积极性和创造力。目标可以是公司的财务指标、市场份额、客户满意度等，也可以是员工的绩效评估指标。指标应当具有可衡量性和可操作性，能够为员工提供明确的目标和方向。
其次，提供适当的激励措施。激励措施可以包括薪酬激励、股权激励、晋升机
会等。薪酬激励是最常见的一种激励措施，可以通过绩效工资、奖金、福利待遇等方式来激励员工。股权激励是一种长期激励措施，可以通过股权分配、期权激励等
股权激励对股利政策的影响
05
股权激励对股利政策的未 来趋势与展望
股权激励制度的不断完善
要点一
股权激励制度的法规和政策将更 加完善
随着股权激励制度的普及，相关法规和政策将不断完善 ，为股权激励的实施提供更加稳定和规范的环境。
要点二
股权激励将更加注重长期价值
未来股权激励将更加注重企业的长期价值，而非短期业 绩，鼓励企业更加关注可持续发展和长期价值创造。
本研究证实了股权激励对股利政策具有积极影响，股权激励计划的实施能够促进公司的股利分配行为 ，提高公司的治理水平和经营绩效。
建议
上市公司应积极实施股权激励计划，通过给予管理层和核心员工部分股权，激发其工作积极性和创造 力，提高公司业绩。同时，公司应优化治理结构，提高治理水平，为股权激励的有效实施提供保障。 此外，监管部门应加强对上市公司股权激励计划的监管，确保市场的公平与透明。
股权激励与股利政策将更加协同
随着股权激励制度的不断完善和股利政策的不断规范， 股权激励和股利政策将更加协同，共同促进企业的可持 续发展和股东价值的最大化。
创新激励方式将不断涌现
随着市场环境的不断变化和企业需求的不断升级，创新 的激励方式将不断涌现，包括员工持股计划、股票期权 激励计划等多样化激励手段。
激励措施有效地将员工利益与公司利益绑定在一起，激发了员工的工作热情和创造力。 • 股利政策：苹果在股利分配方面采取了较为稳健的策略，既保障了股东的利益，又兼顾了公司未来的发展
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一、引言
自2005年12月31日，证监会颁布了《上市公司股票期权激励管理办法(试行)》，相继有800多家上市企业发布了股权激励的方案，可见，股权激励作为企业的一项中长期政策，受到了大量企业的欢迎。在现代化企业的发展历程中，所有权与经营权两权分离的经营模式已成为企业管理的一种常见模式，随之出现的代理问题也成为管理者与所有者之间的利益博弈。企业的高层管理者与股东之间的利益不一致导致代理成本的上升，管理层会倾向于做出损害股东而有利于其自身的决策。而股权激励是解决代理成本的一个主要方法，股权激励使管理者与股东的利益趋于一致，能够使管理者做出有利于所有者的决策。在当下的互联网竞速时代，高素质的高科技人才成为了互联网企业的核心竞争力，股权激励同时作为留住技术员工以及高级管理层的一个主要机制，在互联网企业中便显得格外举足轻重。
但股权激励的实施必然对高管的行为有一定的影响，而股利分配对高管、大小股东的利益有着最直接的关系。高管要使股权激励给自身带来的利益达到最大，必将会改变企业进行股利分配的方式。
股权激励的根本目的是使公司的高管与企业的整体利益达成一致，使高管为企业的利益谋划。但股权激励的实施会对高管的行为产生何种影响，其行为是否有利于企业的发展，或者是为其自身谋利益？在高管的各种行为中，股权激励与股利分配之间会有怎样的关系，互联网公司中股权激励与股利分配之间又会有怎样的关系和影响？关于股权激励与股利分配关系的研究，不同的研究者所得出的关系也不相同，这使得二者关系的研究更具研究价值。
截止至2015年，在我过上市的互联网公司已经有29家，由于互联网企业的成立和发展较晚，其市场还有许多的不成熟之处。相对传统行业，互联网作为一个新兴的行业，在股权激励与股利分配的关系上，其高管的行为与A股市场总体的高管行为是否有不同之处？基于以上的问题，对互联网上市公司股权激励与股利分配进行实证研究，分析股权激励对股利分配有怎样的影响，股权激励对股利分配到底是产生正向的影响还是负向的影响。通过分析研究结果，使股权激励与股利分配之间的关系研究更具现实意义，可以对互联网上市公司管理提供参考，对高管的约束行为也有参考价值，同时填充股权激励与股利分配在互联网上市公司方面的研究空白。
二、文献综述
本文是在阅读了股权激励，股利分配以及二者相关关系研究等相关文献后，对其择优进行梳理总结，找出其中的矛盾点，从前人的研究基点上找到自己的研究方向。
在股权激励方面的文献研究：股权激励一般是公司有条件的给予激励对象部分股东权益，其激励对象一般是高级管理人员，使高管与企业结成利益共同体，从而促使高管更好地为企业工作，实现企业价值的最大化。高凤莲（2012）在对创业板上市公司股权激励问题研究中认为，股权激励是保障公司可持续发展的重要制度性安排，推行股权激励制度是必然趋势。从现实的数据分析中也可以看出，股权激励在公司中的推行越来越广泛。
2005年12月31日，证监会颁布《上市公司股票期权激励管理办法 ( 试行) 》，此后，有大量的上市公司发布股权激励计划。那么促使上市公司选择股权激励的原因具体有哪一些？吕长江、严明珠、郑慧莲、许静静（2011）指出我国上市公司选择股权激励计划主要受制度背景、公司治理和公司特征的影响，且各个因素下公司的性质、发展情况、管理层的组成使得公司对股权激励的选择都不尽相同。因此上市公司可对激励条件和激励有效期进行改善来加强激励效果。在高凤莲（2012）的分析中，她认为由于创业板上市公司自身特点、代理问题以及股权激励制度自身存在的不完善之处，股权激励难以发挥其为企业留住贤士的作用，反而容易成为制造“高管富翁”的工具。想要科学地发挥股权激励的作用，就必须在股权激励的设计上下工夫。吕长江等（2009）分析发现我国上市公司的股权激励方案设计既存在激励效应又存在福利效应，并且激励型的激励方案的激励效果要优于福利型激励方案。
吴蕾娟等（2010）在对股权激励方案设计的研究中认为股权激励设计首先要坚持“两个结合”，即员工持股与经营者持股结合和期股、股票期权计划结合，明确方案是为风险型、福利型或集资型。根据设计原则在方案设计中还应把握八大关键点，以此来设计出最适合企业的股权激励方案，研究还强调，股权激励是把双刃剑，因此在设计方案时要充分结合企业的自身情况。
宋在科、王茹（2013）通过对创业板上市公司股权激励选择性偏好进行研究，认为创业板上市公司的股权激励模式单一，行业选择性偏向信息技术和机械、设
备、仪表行业，股权激励度不足，有效期偏向中期。针对这些偏好特点，他们建议实现激励模式多元化、适度地放宽激励有效期、严格设定绩效考核指标和行权条件。从股权激励的实施初衷来看，股权激励能够提高高管的积极性，促使其做出增加企业价值的投资管理决策。但林丽萍、蔡永林、廖妍（2015）实证分析发现股权激励与公司业绩之间不存在显著的正相关关系，但是较高水平的激励实施效果优于较低水平，限制性股票激励效果也优于股票期权。分析其原因主要是股权激励易成为利益输送的工具和高管的个人利益与股权激励实施的目的相违背。肖淑芳、金田、刘洋（2012）对股权激励、股权集中度与公司绩效三者之间的关系进行了研究，也发现：股权激励强度与股权集中度存在双向的影响关系，而股权激励对公司绩效没有显著影响。
韩伊璇、张越、张曾莲（2015）以昆仑万维为例，对互联网上市公司实施股权激励问题进行研究，通过具体分析昆仑万维实施股权激励的背景、股权激励的内容等，指出其股权激励的优缺点。对其他上市的互联网公司实行股权激励提出三点指示，”关注激励成本，设置综合行权指标，行权指标设置要符合实际”。
从这些研究可以总结出，股权激励的实施动因决定了股权激励的设计方式，而股权激励设计方式的科学与否又将进一步地影响到股权激励的效果。企业只有清楚了实施股权激励的目的，才能从目的出发，遵循股权激励设计的原则，设计出效果最好的股权激励方案。
在股利分配方面的文献研究：上市公司股东股利分配和内部留存之间的问题，被称为“股利之谜”。学术界对此的研究不在少数。由于高管与大股东的自利行为，高管和大股东会通过发放较高的现金股利来侵占小股东和债权人的权益。王会芳（2011）通过实证研究，发现创业板上市公司的股利分配不存在“掏空”现象，现金股利分配与第一大股东的持股比例不存在显著的相关关系，并且公司的成长性对现金股利分配有抑制作用。冯阳等（2010）分析发现上市公司的鼓励支付率与公司的成长性呈现负相关关系，公司的资产规模、每股收益、资产负债率都与福利支付负相关，而股权集中度则与股利支付正相关，与王会芳（2011）得出结果相反。朱芸阳、王保树（2013）指出，我国证监会通过发布、实施多个规范性文件来鼓励、引导上市公司进行现金股利分配，对中小股东法律保护良好的国家，企业会为中小股东支付更好的股利。但现金股利不可“一刀切”，