2015年高级会计师考试预学习：内含报酬率法
内含报酬率计算简介概要上课讲义
BT项目内含报酬率计算及应用一、概述所谓内含报酬率，也被称为内部收益率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。
内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法，内含报酬率大于资金成本率则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。
根据证监会会计部关于上市公司执行企业会计准则监管问题解答，“对于符合上述条件的BT业务，应参照企业会计准则对BOT业务的相关会计处理规定进行核算：项目公司同时提供建造服务的，建造期间，对于所提供的建造服务按照《企业会计准则第15号——建造合同》确认相关的收入和成本，建造合同收入按应收取对价的公允价值计量，同时确认长期应收款；项目公司未提供建造服务的，应按照建造过程中支付的工程价款等考虑合同规定，确认长期应收款。
其中，长期应收款应采用摊余成本计量并按期确认利息收入，实际利率在长期应收款存续期间内一般保持不变。
”为此项目公司需计算可使最终可收回款项的折现价值等于该金融资产的初始确认成本（即实际发生的建造成本）的折现率即为内含报酬率（实际利率），一般要在BT项目公司成立的第一年进行确定，BT项目公司层面计算BT项目的内含报酬率一般不包括总承包层面的施工利润。
二、计算依据计算内含报酬率要通过估算现金流量来进行，包括建设期及回购期的资金来源、资金运用及净现金流量等。
（一）资金来源，一般包括回收的建安工程费收入、工程建设其他费用收入（安征迁费用等）、工程保险费、政府要求代垫的其他费用回收款、利息收入、投资回报（建设期年投资回报、固定投资回报或投资收益）等。
计算资金来源项目的依据主要是BT合同规定的条件，项目履约过程中形成的协议或往来函件，央行公布的利率等。
（二）资金运用，一般包括工程建安费投资、工程建设其他费用投资、工程保险费、政府要求代垫的其他费用、项目公司管理费（含建设期及回购期）、银行贷款利息、营业税及附加等。
计算资金运用项目的依据是总承包合同规定的条件，主要是经营部门提供并加盖公章的产值计划，项目履约过程中形成的协议或往来函件，股东会或董事会决议、会议纪要，董事会或股东会批准的项目管理费用预算，与银行签订的借款合同，经董事会或股东会批准的项目融资计划，央行公布的利率，实际缴纳或当地税务部门规定的营业税及其他税费的税目税率等。
高级会计师考试财管常用公式汇总
2015年高级会计师考试常用公式大全第二章企业投资、融资决策与集团资金管理1. 复利终值：2. 复利现值：3. 年金终值：4. 年金现值：5.永续年金：6.递延年金：①分段法：P=A(P/A,i,n-s)(P/F,i,s)②补缺法：P=A(P/A,i,n)-A(P/A,i,s)=A[(P/A,i,n)-(P/A,i,s)]7.折现率的插值计算（内插法、试误法）从P=A(P/A,i,n)说起已知：P,A，n，求i?解题步骤：①=(P/A,i,n)=C (常数)②查“年金现值系数表”，沿n行查。
若查不到，确定C的两个临界值，iC③代入公式:8. 现金流量的估计付现成本=总成本非付现成本（利息、折旧、摊销、其他）现金净流量（可正可负）= 现金流入量现金流出量9. 现金净流量的计算(现金流出量)（收入+回收期）（付现成本+ 税款+ 营运资本增量）=（收入总成本税款）+ 折旧+ 摊销+ 利息+ 其他营运资本+ 回收额净利润+ 折旧+ 摊销+ 利息+ 其他营运资本增量+ 回收额净利润=（收入付现成本折旧摊销利息其他）(1-T)10. 回收期法（1）非折现的回收期特殊方法条件：①投资一次性发生，在期初（I）②经营期每年CFt相等（A）回收期一般方法（列表法）CFt1）列表——计算累积m 一栏中确定最后一项负值栏，对应的时间设为）在累计2CFt ）代入公式3 回收期2）折现回收期（）列表1m 2）在累计CFt一栏中确定最后一项负值栏，对应的时间设为）代入公式3 回收期净现值法11.①公式定义：几何意义：②净现值的特殊方法条件：①建设期为0，S=0 =-I②投产后，=A+Rn公式：12. 内含报酬率法IRR（内部收益率）（1）定义：净现值等于0的折现率）试误法（内插法）——逐次测试逼近法（2 步骤：] 大则选大，小则选小）[①任选，计算净现值>0（<0 ），计算>②再选，（> ，类推得到：>0 ，<0 特别注意：与是最接近的折现率！IRRr mNPV1 m平行线段中对应线段成比例）简化得：（313. 修正的内含收益率①②PI现值指数法（14. ）——获利指数法）15. 投资收益法（ARR （不折现）（不折现）资本资产定价模型16.风险收益率必要收益率=无风险收益率+ ——无风险报酬率R f R——市场平均报酬率mβ——风险系数留存收益17.（最佳）外部融资需要量=满足企业增长所需要的净增投资额内部融资量=（资产新增需要量负债新增融资量）预计销售收入×销售净利率×（1现金股利支付率）留存收益率18.融资规划与企业增长率预测-1=发展速度增长率内部增长率19.(1d) = 0(1+g)S××S外部融资需求量= (A××g) P×00变换后可得：为）为股利支付率；ROA为基期销售收入；P为销售净利率；（1dSg：内部增长率；0公司总资产报酬率。
2015年东奥会计网校高会页码、知识点索引
第一章企业战略一、战略与企业战略管理的内涵（东奥P.13）•战略特征（东奥P.13）•战略管理要素、体系与过程（东奥P.14）•企业战略管理体系•战略管理过程（东奥P.15）二、战略分析——外部环境分析•外部分析：宏观环境、行业环境和经营环境• 1.宏观环境分析——PEST分析法（东奥P.17）• 2.行业环境分析——五力模型（东奥P.17-19）——内部环境分析（东奥P.21-22）•企业资源分析、企业能力分析、企业核心竞争力三、战略选择（东奥P.22-23）四、战略实施• 1.实施模式（东奥P.23-24）–指挥型、变革型、合作型、文化型、增长型• 2.管理控制程序（东奥P.26）• 3.管理控制模式（东奥P.27）---制度控制、预算控制、评价控制、激励控制二、公司战略类型（东奥P.28）成长型（东奥P.29-31）、稳定型（东奥P.31-32）、收缩型（东奥P.32）三、公司战略选择成长型战略选择（东奥P.33）特征、适用条件•包括：密集型战略（市场渗透、市场开发、产品开发）、一体化战略（横向一体化、纵向一体化）和多元化战略（相关多元化、不相关多元化）•稳定型战略选择（东奥P.34）特征、适用条件•包括：无增战略、维持利润战略、暂停战略、谨慎实施战略•收缩型战略选择（东奥P.34）特征、适用条件•包括：扭转战略、放弃战略、清算战略一、经营战略的内涵与类型（东奥P.36）•类型：成本领先、差异化、集中化（东奥P.36-37）二、经营战略选择（熟悉）•成本领先战略选择（东奥P.38）特征、适用条件•差异化战略选择（东奥P.38）特征、适用条件•集中化战略选择（东奥P.38）特征、适用条件三、职能战略内涵与类型（东奥P.40）分为研发战略、生产战略、营销战略、财务战略、人力资源战略等。
四、业务组合管理模型（东奥P.41）1.波士顿矩阵（市场占有率、销售增长率、明星业务、问题业务、现金牛业务、瘦狗业务）2.SWOT模型（内部侧重优势和劣势，外部侧重机会和威胁）第四节财务战略一、财务战略概述（重点掌握）（东奥P.43）• 1.内涵：子系统、焦点是资本资源的合理配置与有效使用• 2.特征：从属性、系统性、指导性、复杂性（东奥P.43）• 3.目标：通过资本的配置与使用为企业创造价值并实现价值（东奥P.43）• 4.分类－内容划分：可分为融资战略、投资战略、收益分配战略等－从资本筹措与使用特征的角度：扩张型、稳健型和防御型（东奥P.44）•基于经济周期的财务战略选择：经济复苏期、经济繁荣期和经济衰退期（东奥P.45）•基于企业发展阶段的财务战略选择（重点掌握）（东奥P.45）二、投资战略（东奥P.47-48）•目标、原则、地位与作用、选择三、融资战略（重点掌握）（东奥P.49）融资战略的含义、目标、作用（东奥P.49）战略选择（1）原则（教材P.52）①融资低成本原则②融资规模合理原则③融资结构优化原则④融资时机最佳原则⑤融资风险可控原则。
高会计算题汇总
2、多方案投资项目决策：
（1）投资规模相同，计算期相同：五种决策指标均可用来评价择优。
（2）投资规模不同，计算期相同：
扩大规模法＝
（3）投资规模不同，计算期不同：
重置现金流法：
约当年金法：公式：
三、投资项目分析案例：
公式：1、营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税
材料数量差异
是在耗用过程中形成的，应该由生产部门负责，如操作失误造成废品废料增加、操作技术改进等，反映了生产部门的业绩控制标准。
直接人工工资率差异
由加班或使用临时工、出勤率变化、工资率调整等原因形成，一般来说应该由劳动人事部门负责。
直接人工效率差异
由工作环境、工人经验、劳动情绪、作业计划等原因形成，主要是生产部门的责任。
1、投资报酬率法
注：非流动资产＋营运资本＝长期负债＋所有者权益
2、剩余收益法
剩余收益＝息税前利润－投资占用资本的成本
＝息税前利润－投资占用的资本×平均资本成本率
3、经济增加值（EVA）
EVA＝（投资资本收益率－加权平均资本成本率）×投资资本总额
＝息前税后利润－投资资本总额×加权平均资本成本率＝息前税后利润-全部成本
一、投资决策法
1、投资回收期：（静态及动态回收期）
静态回收期步骤：（1）列表。（2）计算累计净现值流量。（3）在累计净现值一栏中，确定最后一项负值栏，设对立的时间为Ｍ。（4）代入公式：回收期＝Ｍ+Ｍ期累计现值的绝对值/下一年的现值。
动态回收期步骤：（1）列表。（2）在累计折现一栏中，确定最后一项负值栏，找对应的时间为Ｍ。（3）代入公式：回收期＝Ｍ+Ｍ期累计现值绝对值/下一年的现值折现。
2015年高级会计师考试真题及答案
2015年高级会计师考试真题及答案 案例分析题一(本题15分) 甲公司为一家从事服装生产和销售的国有控股主板上市公司。
根据财政部和证监会有关主板上市公司分类分批实施企业内部控制规范体系的通知，甲公司从2012年起，围绕内部控制五要素全面启动内部控制体系建设。
2012年有关工作要点如下： (1)关于内部环境。
董事会对内部控制的建立健全和有效实施负责;董事会委托A咨询公司为公司内部控制体系建设提供咨询服务，选聘B会计师事务所对内部控制有效性实施审计。
A咨询公司为B会计师事务所联盟的成员单位，具有独立法人资格。
(2)关于风险评估。
受国际金融危机的持续影响，甲公司境外市场销售额和利润额急剧下降，董事会经审慎研究、集体决策并报股东大会审议通过后，决定调整发展战略，迅速启动“出口转内销”战略。
由于国内信用环境尚不成熟，战略调整后可能导致销售账款无法收回的风险明显增大，财务部门提议将销售方式由赊销改为现销，并在批准后实施。
(3)关于控制活动。
甲公司在对企业层面和业务层面活动进行全面控制的基础上，重点对资金活动、采购业务、销售业务等实施控制。
一是实施货币资金支付审批分级管理。
单笔付款金额5万元及5万元以下的，由财务部经理审批;5万元以上、20万元及20万元以下的，由总会计师审批;20万元以上的由总经理审批。
二是强化采购申请制度，明确相关部门或人员的职责权限及相应的请购和审批程序。
对于超预算和预算外采购项目，无论金额大小，均应在办理请购手续后，按程序报请具有审批权限的部门或人员审批。
三是建立信用调查制度。
销售经理应对客户的信用状况作充分评估，并在确认符合条件后经审批签订销售合同。
(4)关于信息沟通。
甲公司在已经建立管理信息系统和业务信息系统的基础上，充分利用信息系统之间的可集成性，将内部控制措施嵌入公司经营管理和业务流程中，初步实现了自动控制。
(5)关于内部监督。
内部审计部门经董事会授权开展内部控制监督和评价，检查发现内部控制缺陷，督促缺陷整改。
管理会计学的内含报酬率法及净现值法和现值指数法
甲方案:每年现金净流量相等
内 含 报 酬 率 法
贴现率 20% X 24%
4%
0.053
系数 2.991 2.938 2.745
0.246
（20%－ X） (20%-24%)
＝
0.053 0.246
解得 X=20.8618%
即甲的内含报酬率是20.8618%
乙方案:每年现金净流量不相等
内 含 报 酬 率 法
现金净流量测算表
计算期 0 1 2 3 4 5 NCF —75000 20500 20800 20800 20800 44000 测试17% 复利现值系数 1 0.855 0．731 0.624 0.534 0.456 现值 -75000 17527.5 15204.8 12979.2 11107.2 20064 测试18% 复利现值系数 1 0.847 0.718 0.609 0.516 0.437 现值 -75000 17363.5 14934.4 12667.2 10732.8 19228
NPV
1882.1
－74.1
乙方案:每年现金净流量不相等
内 含 报 酬 率 法
现用插值法如下 贴现率 17% X 18% （17%－ X） 净现值 1882.1 0 －74.1
-1%
1882.1
1956.2 解得 X=17.96%
＝
1882.1
(17%-18%)
1956.2
2015年高级会计师考试预学习：最佳资本预算
2015年高级会计师考试预学习：最佳资本预算2015年高级会计师考试定于9月13日举行，为了帮助参加2015年高级会计师考试的学员早着手学习，提前进入备考状态，中华会计网校为大家整理了高级会计师各章节考试知识点，以下是“第二章投融资决策与资金管理”中关于“最佳资本预算”知识点内容，大家可以提前预学习一下。
第二章投融资决策与资金管理知识点、最佳资本预算所谓最佳的资本预算，就是通过项目的投资组合的选择，使所选项目的投资组合的NPV最大，从而最大化企业的价值。
在确定最佳资本预算时我们需要先了解两个概念：投资机会表和边际资本成本表。
（一）投资机会表与边际成本表1.投资机会表投资机会表按公司潜在投资项目（投资机会）的内部报酬率进行降序排列，并在表中标示每个项目相对应的资本需要量。
2.边际资本成本表边际资本成本（MCC）指每增加一个单位资本而需增加的资本成本。
边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。
【例】假设某公司的最佳资本结构为1:1。
假设企业所得税率40%0-20万元的WACC=0.5×10%×（1-40%）+0.5×15%=10.5%20-80万元的WACC=0.5×12%×（1-40%）+0.5×15%=11.1%80-100万元的WACC=0.5×12%×（1-40%）+0.5×20%=13.6%超过100万元的WACC=0.5×15%×（1-40%）+0.5×20%=14.5%①公司资本预算的最高限额80万元，边际资本成本为11.1%。
潜在投资项目的内含报酬率超过这一资本成本率的有ABDEF。
②超过这一限额，公司的投资将减少而非增加企业的价值。
（二）资本限额企业在某个年度进行投资的资本限额，并不一定等于上述的资本预算的最高限额。
原因如下：1.股东大会未审批通过；2.管理层认为金融市场条件不利，既不愿意借债，也不愿意发行股票；3.公司缺少有能力的管理人员来实施新项目；等等。
高级会计师考试财务管理常用公式汇总
安全边际量 = 实际销量 保本点销量 3. 比例预算法 销售利润率：目标利润=预计销售收入×测算的销售利润率 成本利润率：目标利润=预计营业成本费用×核定的成本费用利润率 投资报酬率：目标利润=预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率 成本利润率= 利 润 成 本
成本
资产报酬率=
E B IT 资产
a pb
a x
——→ 保本点销量
② p b 保利点：
——→ 保本点单价
E B IT ( p b ) x a
解出 ① x
a E B IT Pb
——→ 保利点销量
1
《高级会计实务》 ②p
E B IT bx格考试
——→ 保利点价格
目标利润=资产×资产报酬率 利润增长率法： 几 何 平 均 增 长 率 = n V n 1
V0
上加法： 企业留存收益=盈余公积金+未分配利润 净利润=
本年新增留存收益 1 股利分配率
=本年新增留存收益+股利分配额 目标利润=
净利润 1 所得税税率 股利 净利润 留存收益 净利润
股利支付率= 留存收益率= 净利润=
《高级会计实务》
2015 年度全国会计专业技术资格考试
高级会计师考试常用公式大全
第三章
1. 期望值分析
期望值 = 事件结果 结果对应的概率
企业预算管理
总成本模型 y = a + bx
E B IT px bx a ( p b ) x a M a （M 为边际贡献）
2．本量利分析法 目标利润=目标边际贡献 固定成本 =预计产品销量×单位边际贡献 固定成本 =预计产品销量×（单位产品售价 单位产品变动成本） 固定成本 Y = a + bx 基本公式 EBIT = px bx a 盈亏平衡点： 盈亏分界点也成保本点，EBIT=0 解出 ① x
经济师考试《中级商业》预习：内含报酬率法
第十二章商品流通企业财务管理
12.2商品流通企业投资管理
一、项目投资分析与评价
(三)内含报酬率法(IRR，internal rate of return)：
1.内含报酬率法的概念
内含报酬率法，是指通过比较各个投资项目内含报酬率指标的大小来选择最优项目的方法。
在此法下，内含报酬率最大的项目为优。
2.内含报酬率法的计算
计算内含报酬率(以IRR表示)的公式如下：
内含报酬率是根据项目的现金净流量计算出的使投资项目净现值为零的折现率，是项目本身的投资报酬率。
3.内合报酬率法的优点
(1)内含报酬率考虑了货币的时间价值。
(2)内含报酬率的计算不需要确定资本成本。
(3)内含报酬率表示投资项目的内在报酬率，所以能在一定程度上反映投资效率的高低。
4.内含报酬率法的缺点
内含报酬率法的缺点主要是计算较为复杂。
2013年经济师考试报名时间汇总（全国）
2013年经济师考试报考预测：报考人数及考试难度。
高级会计师考试财管常用公式汇总
高级会计师考试常用公式大全第一章竞争战略类型业务组合管理模型 SWOT模型股利分配战略的类型公司战略与财务战略的匹配第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理1. 复利终值：(1)(/,,)n F P i P F P i n =+=2. 复利现值：(1)(/,,)(1)n nFP F i F P F i n i -=+==+ (/,,)F A F A i n = 3. 年金终值：(/,,)F A F A i n = 4. 年金现值：(/,,)(/,,)PP A P A i n A P A i n =→=5.永续年金：P i AAP i==6.递延年金：①分段法：P=A(P/A,i,n-s)(P/F,i,s) ②补缺法：P=A(P/A,i,n)-A(P/A,i,s) =A[(P/A,i,n)-(P/A,i,s)] 7.折现率的插值计算（内插法、试误法） 从P=A(P/A,i,n)说起 已知：P,A ，n ，求i? 解题步骤： ①PA=(P/A,i,n)=C (常数) ②查“年金现值系数表”，沿n 行查。
若查不到，确定C 的两个临界值， m 1m C C C +>> 1m i +i m i1m C + C m C③代入公式: m 1m 1()m m m m C Ci i i i C C ++-=+⨯--现金流量的估计付现成本=总成本-非付现成本（利息、折旧、摊销、其他） 现金净流量（可正可负）= 现金流入量-现金流出量 1.项目初始期现金流量（1）新购置固定资产的支出；（2）垫支流动资金，即流动资金的增加（或减少）； （3）额外的资本性支出（运输、安装、调试等支出）。
注意：沉没成本、机会成本、互斥成本是否需要算，例如：咨询费为沉没成本，不能算入；闲置旧厂房，如近几年不出租，不出售为单一用途不能算，但如果是一块占用的土地多用途要算，关联影响：竞争是减，互补是加2.项目经营期营业现金流量（1）直线法：营业收入－付现成本－所得税（2）间接法：EBIT ×（1－T ）＋折旧＝税后净利+利息费用（1-T ）+折旧 （3）分算法：营业收入×（1－T ）－付现成本×（1－T ）＋折旧×T3.项目处置期现金流量（1）处置或出售资产的残值变现价值；（2）收回的流动资金；（3）处置资产净损失抵税流入（如果处置资产出现净收益，则净收益纳税作为流出）。
2015年高会高级会计师考试考前押题试卷1及答案
2015年度全国高级会计师资格考试高级会计实务考前押题试卷（1）（本试题共九道案例分析题。
第一题至第七题为必答题；第八题、第九题为选答题，考生应选其中一题作答）答题要求：（1）使用黑色字迹签字笔填写试题本上右上角姓名、准考证号；（2）使用0.5-0.7毫米的黑色字迹签字笔在答题卡中指定答题区域内作答，否则按无效答题处理；（3）计算出现小数的，保留两位小数；（4）字迹工整、清楚。
案例分析题一（本题15分）甲公司为一家非国有控股主板上市公司，自2014年1月1日起全面实施《企业内部控制基本规范》及其配套指引。
甲公司拟制定内部控制规范体系实施工作方案，公司于2013年12月1日召开董事会，就下一阶段“走出去”、大力开拓海外市场的有关改革措施作出如下决议：(1)积极开拓非洲等新兴市场，选择政局稳定、市场前景良好的部分国家开展经营，将产品和服务拓展到上述地区，逐步扩大市场占有率。
根据公司境外经营的统一政策，产品和服务以本地货币计价，同时交易以美元结算。
(2)加大研发力度，以培育享誉国际的自主品牌为目标，充分利用公司高素质的研究团队和丰富的研发资源，在整车开发、新能源应用、零部件及配件技术自主化等涉及汽车制造的各个技术领域启动全方位研发工作，力争在较短时间内有所突破。
(3)开通国际网络营销渠道，通过公开招标方式择优选择国际知名信息技术提供商，要求承包方在严格遵守有关保密协议的基础上，根据本公司经营管理特点开发设计网络营销平台，并委托其全权负责该平台的运营和管理工作，从而让公司管理人员和营销人员能够集中精力做好市场开拓和品牌推广。
(4)加大资本运作力度，在充分研究论证的基础上，报经董事会或股东大会批准，兼并重组境外的上游零部件供应商和部分下游销售平台，更好地整合当地资源；同时，利用境外较为成熟的金融市场，大力开展衍生金融产品投资，以获取投资收益。
(5)在开拓海外市场的同时，不断夯实内部管理。
进一步强化审计委员会和内部审计机构的职能作用，审计委员会2/3以上成员由执行董事兼任。
内含报酬率
有建设期的项目投资现金流量的估计
第三节 项目投资决策的财务评价方法 一、项目投资决策的非贴现法 （一）投资回收期法 （二）会计收益率法 二、项目投资决策的贴现法 （一）动态投资回收期 （二）净现值法 （三）现值指数法 （四）内含报酬率
（一）投资回收期法
如果存在若干个净现值大于零的互斥方案，则应选择 净现值最大的方案；如果这些净现值大于零的方案是 独立方案，则在资金能够保证的前提下，应选择净现 值之和最大的组合方案。
（五）现值指数法
现值指数，亦称现值比率、获利指数、贴现后 收益与成本比率等，是指特定方案未来现金净 流量的现值与投资额现值的比值。
按照现金流动的方向，可将投资活动的现金流量 分为现金流入量、现金流出量和现金净流量。
按照现金流量的发生时间，可将投资活动的现 金流量分为初始现金流量、营业现金流量和终 结现金流量。
二、投资项目现金流量的估计
在估计现金流量时应注意：
营业现金流量的估计
营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
投资回收期是指收回全部原始投资所需要的时 间。由于没有考虑货币时间价值，也没有考虑 回收期以后的现金流量，目前该方法只作为辅 助方法使用。
投资回收期法决策的基本法则
在采用投资回收期法决策时，应事先确定一个 企业要求回收投资的年限。在方案选择时，应 接受投资回收期小于要求年限的项目。如果仅 以投资回收期作为标准，不同方案在比较时， 投资回收期越短，方案越有利。
第七章 项目投资管理
本章基本架构图解
第一节 认识项目投资
一、项目投资的概念 二、项目投资的内容 三、项目投资评估的原理 四、项目投资的财务决策过程
审计师导学资料：内部报酬率法
内部报酬率法2、内部报酬率法内部报酬率是使现⾦流⼊量现值等于现⾦流出量现值的折现率。
内部报酬率⼤于等于必要报酬率时，项⽬可取；⼩于必要报酬率时不可取。
计算内部报酬率是往届考⽣问的最多的⼀个问题，计算内部报酬率有两个步骤：第⼀步是试误法，所谓试误法，就是任意假定内部报酬率为⼀个数然后⽤这个数计算项⽬的净现值，最终⽬的是要试出⼀个使得净现值⼤于0的数和另⼀个使得净现值⼩于0的数；第⼆步是插值法，这个具体联系下列考题来看【例题】1、某固定资产投资项⽬，当折现率为 15 % 时，净现值等于 500 万元；当折现率为 17 ％时，净现值等于-500 万元。
则该固定资产投资项⽬的内部收益率为：（2004年试题）A．14.5 %B．16 %C．17.5 %D．18 %【答案】B【解析】本题中题⽬已经告诉我们试误法的结果，⼀个是15%时净现值500⼤于0；另⼀个是17%时净现值-500⼩于0。
下⼀步我们来⽤插值法进⾏计算：⾸先：设内部收益率为i；这时我们要明确⼀个关系是：第⼀⾏：15% 对应的净现值是 500第⼆⾏：i 对应的净现值是 0第三⾏：17% 对应的净现值是 -500从上述三⾏中的⼀⼀对应关系可以得出：（17%-i）/（17%-15%）=（-500-0）/（-500-500）；或（i-15%）/（17%-15%）=（0-500）/（-500-500）最后两式都解得i=16%。
（等式两边⼀般⽤第三⾏和第⼀⾏数字相减，但⽆论怎样，只要等式两边的内部收益率和净现值是⼀⼀对应的那么计算的结果是⼀致的）2、当折现率分别为12%和14%时，某投资项⽬的净现值分别为16.3万元和-38.8万元，则该项⽬的内部报酬率为：（2008年考题）A．12%B．12.59%C．13.25%D．14.59%【答案】．B12% - IRR ＝ 16.3-0 12% - 14% 16.3- ( -38.8) IRR=12. 59%。
注册会计师财务管理基础知识：内含报酬率法
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内含报酬率(Internal Rate of Return)1.含义内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
2.计算(1)当各年现金流入量均衡时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。
(2)一般情况下：逐步测试法计算步骤：首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。
3.决策原则当内含报酬率高于资本成本时，投资项目可行。
4.基本指标间的比较相同点：在评价单一方案可行与否的时候，结论一致。
当净现值>0时，现值指数>1，内含报酬率>资本成本率;当净现值=0时，现值指数=1，内含报酬率=资本成本率;当净现值<0时，现值指数<1，内含报酬率<资本成本率。
考点练习：多选题下列关于现值指数和内含报酬率的说法正确的有( )。
a.现值指数是相对数，反映投资的效率b.现值指数的大小受事先给定的折现率的影响，而内含报酬率的大小不受事先给定的折现率的影响c.内含报酬率是项目本身的报酬率d.内含报酬率大于项目的资本成本时，方案可行【答案】abcd【解析】现值指数是相对数，反映的是投资的效率，净现值是绝对数，所以，选项a正确。
计算现值指数的时候需要事先给定一个折现率，折现率的大小会直接影响现值指数的大小，而内含报酬率是未来现金流入的现值等于未来现金流出现值的折现率，它不受给定折现率的影响，所以，选项bc正确。
内含报酬率是净现值为0时的折现率，当它大于项目的资本成本时，说明投资项目是可以获得收益的，可以增加股东财富，所以方案是可行的。
选项d正确。
高级会计实务科目常用公式
⾼级会计实务科⽬常⽤公式⾼级会计实务科⽬常⽤公式第⼀章企业战略与财务战略不同发展阶段的公司财务战略特征及选择对照表。
第⼆章企业投资、融资决策与集团资⾦管理1．净现值法的计算公式为：式中：NPV为净现值、为各期的现⾦流量。
2．内含报酬率法内含报酬率指使未来现⾦流⼊量的现值等于未来现⾦流出量的现值的折现率。
即现值（现⾦流⼊量）＝现值（现⾦流出量），其计算公式为：或表⽰为：3．利⽤插值法计算出IRR的近似值举例：IRR＝15% NPV＝－7.24；IRR＝x% NPV＝0；IRR＝14% NPV＝7.09注：考试会给定⼏组IRR和NPV，只要选择NPV⼀正⼀负与0临近的两组数据，利⽤上⾯的原理计算即可。
4．修正的内含报酬率法⽅法⼀：⽅法⼀说明：投资成本的终值（以“1＋修正报酬率”折算）＝报酬的终值（以“1＋资本成本率”折算）⽅法⼆：⽅法⼆说明：投资成本的终值（以“1＋修正报酬率”折算）＝报酬的终值（以“1＋资本成本率”折算）注：⽅法⼀与⽅法⼆原理相同，修正报酬率⽅法与内含报酬率不同之处是在于投资成本在计算终值时，⼀个是按资本成本率折算，⼀个是按内含报酬率折算，⽽报酬均按资本成本率折算终值与现值。
5．现值指数法（Profitability Index，PI）式中：r为资本成本，现值指数是未来现⾦流⼊现值与现⾦流出现值的⽐率，亦称获利指数法、贴现后收益/成本⽐率。
6．投资收益法（Return on Invested Capital，ROIC）⽤公式表⽰为投资收益法是⼀种平均收益率的⽅法，它通过将⼀个项⽬整个寿命期的预期现⾦流平均为年度现⾦流，再除以期初的投资⽀出。
亦称会计收益率法、资产收益率法。
7．税后现⾦流量的计算公式（1）根据现⾦流量的定义直接计算。
营业现⾦流量＝营业收⼊－付现成本－所得税（2）根据税后净利调整计算。
营业现⾦流量＝营业收⼊－付现成本－所得税＝营业收⼊－营业成本－所得税＋折旧（3）根据所得税对收⼊和折旧的影响计算。
内含报酬率法定义
内含报酬率法定义哎呀呀，这“内含报酬率法”到底是个啥玩意儿？我一开始听到这个词的时候，那叫一个懵圈！就好像我走进了一个满是迷雾的森林，完全找不到方向。
咱们先来说说啥叫“内含报酬率法”吧！它就像是一个神秘的魔法数字，能告诉我们一个投资项目到底值不值得去做。
比如说，你有一笔钱，想要去投资开个小店，或者买个理财产品啥的。
这时候，内含报酬率法就跳出来帮忙啦！它怎么帮忙呢？它会算一算，如果把这笔钱投进去，未来能给我们带来的收益，折算到现在，到底能不能超过我们一开始投进去的钱。
这就好比我们去参加一场比赛，要算算自己付出的努力和汗水，能不能换来比付出更多的回报。
假如说，内含报酬率比我们预期的收益率高，那岂不是美滋滋？这就好像在考试中得了高分，心里那个乐呀！那这个投资就很值得去做。
可要是内含报酬率低得可怜，那还投个啥呀，这不是自找麻烦嘛！我给您举个例子哈。
比如说小明有10 万块钱，他想投资一个项目，预计这个项目未来五年每年能给他带来3 万块的收益。
那我们就用内含报酬率法来算算，这个项目到底划不划算。
要是算出来的内含报酬率比银行存款利率还低，那小明还不如把钱存银行呢，您说是不是？再比如说，小红想投资一家奶茶店。
她得先算一算，开这个奶茶店要花多少钱，未来能赚多少钱。
然后用内含报酬率法来衡量一下，这个投资到底能不能让她赚到满意的利润。
这就跟我们去买东西要货比三家一样，得挑个最划算的！所以说，内含报酬率法就是我们投资路上的一个小助手，能帮我们做出更明智的选择。
您想想看，如果没有它，我们投资不就像瞎猫碰死耗子，全靠运气了吗？反正我觉得呀，学会了内含报酬率法，就像是手里多了一把打开财富大门的钥匙，能让我们在投资的世界里少走弯路，多赚钱！您觉得呢？。
内含报酬率计算方法
内含报酬率计算方法计算内含报酬率是长期投资决策分析中重要方法之一，它优于其他投资分析的主要原因在一于：计算中考虑到货币的时间价值。
其理论介绍多见于《管理会计》、《投资决策》等教科书，其计算方法多囿于插值法（内插值法、外插值法）、几何法（平面几何相似三角形线段比）。
近期，关于内含报酬率的解法问题，又在一些会计刑物展开纷纷扬扬、连篇累牍的讨论。
以下笔者将多年研究的成果——内含报酬率新的解法理论介绍于后。
(1)内含报酬率计算公式的数学描述内含报酬率是指项目寿命期内，资金流入量的现值总额与资金流出量现值总额相等面净现值等于零时的折现率。
现金净流量则是项目投资所引起的未来的现金流入量减流出量后的净额。
为便于公式的推导，将下文中所涉及的因素用以下符号表示：N-净现值；NCF t —第t 期的现金净流量；i —利息率，折现率；NCF 0—初始投资额；I-内含报酬率；n —项目有效期；a 、b 、c 分别为常数。
,根据现金净流量及净现值定义，净现值的通项公式可用以下关系式表示：N=NCF 1（1+i ）-1+ NCF 2（1+i ）-2+……+ NCF t （1+i ）-t–NCF 0=01)1(NCF i NCF t t nt -+∑-= （1）下面我们来看i 变动对N 的影响，也即讨论值现值与折现率、折现率与内含报酬率的关系：①当i=0时： ;N 0=N i 0lim →=t nt i NCF 10lim =→∑(1+i)-t-NCF 0=t nt NCF 1=∑- NCF 0 (2)即当折现率趋于零时，净现值恰是未折现的现金流入量与流出量之间的差。
②当i=I 时N I = t nt NCF 1=∑(1+i)-t-NCF 0=0 (3)即内含报酬率正是净现值为零时的折现率，它表明了折现率与内含报酬率的关系。
/③当i →∞时：N ∞=t nt i NCF N 1lim lim =∞=∞∑=(1+i)-t-NCF 0=-NCF 0 （4）表明净现值趋于原始投入的相反值，现金流入量趋于零，N 的值汽车于N=-NCF 0直线。
2015年会计继续教育考试题库及答案(含高级会计师考题).
2015年会计继续教育考试题库及答案(含高级会计师考题在考前用 Ctrl+F 调出查询用 Ctrl+C和 Ctrl+V分别在考试卷与考试题库之间查, 100分不是问题。
本人已测试过,平均 15分钟一张卷子, 2014年会计人员继续教育考试通过率100%,省去了翻书、找人帮忙、问别人的麻烦,实在是考试的必备武器! !2015年会计人员继续教育-高级会计师题库一、单选题1、边际贡献分析法是指在 (A 方案的择优决策。
A 、收入成长型B 、成本稳定型C 、收入高速增长型D 、成本递减型2、下列选项中,不属于速动资产的是(B 。
A 、货币资金B 、交易性金融资产C 、应收账款D 、存货3、投资回收期一般以(D 为单位。
A 、月B 、季度C 、半年D 、年4、下列公式中,不正确的是(A 。
A 、固定资产周转率(次数=销售成本净额÷固定资产平均净值B 、流动资产周转次数=销售收入净额÷流动资产平均余额C 、总资产周转率(次数=销售收入净额÷总资产平均总额D 、应收账款周转率(次数=销售收入净额÷应收账款平均余额5、在 ABC 控制系统中,下列说法不正确的是(D 。
A 、 A 类存货金额巨大(50%至 70% ,品种数量少(10%至 15% ,应分品种重点管理B 、 B 类存货金额一般(15%至 20% ,品种数量相对较多(20%至 25% ,应分类别一般控制C 、 C 类存货金额很小(10%至 35% ,品种数量繁多(60%至 70% ,应按总额灵活掌握D 、 C 类存货金额很小(20%至 50% ,品种数量繁多(60%至 70% ,应按总额灵活掌握6、在正常情况下,资源条件就是决策方案实施的客观制约因素。
因此,在决策中,为了使决策方案的实施具有客观基础,就必须以(C 为原则。
A 、信息原则B 、择优原则C 、合理配置并充分利用稀缺资源D 、反馈原则7、在企业定价目标中,以应付和避免竞争为目标适用于(B 企业。
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2015年高级会计师考试预学习：内含报酬率法
第二章投融资决策与资金管理
知识点、内含报酬率法
1.传统的内含报酬率法
内含报酬率指使未来现金流入量的现值等于未来现金流出量的现值的折现率。
决策原则：
①如果IRR>资本成本，接受项目能增加股东财富，可行。
②如果IRR<资本成本，接受项目会减少股东财富，不可行。
再投资假设：项目现金流入再投资的报酬率是内含报酬率。
一般认为现金流量以资金成本进行再投资的假设较为合理。
在市场竞争较充分的情况下，企业投资能获得超出资本成本的报酬率的现象是暂时的，超额报酬率会逐步趋向于零。
即：
项目报酬率＝资本成本
或：超额报酬率＝0
2.修正的内含报酬率法
修正的内含报酬率法认为项目收益被再投资时不是按照内含报酬率来折现的。
【方法1】
【方法2】
3.内含报酬率法的优缺点
4.净现值法与内含报酬率法的比较
（1）净现值法与资本成本
一个项目净现值的大小，取决于两个因素：一是现金流量；二是资本成本。
当现金流量既定时，资本成本的高低就成为决定性的因素。
（2）独立项目的评估
对于独立项目，不论是采用净现值法，还是内含报酬率法都会得出相同的结论。
（3）互斥项目的评估
对于互斥项目，NPV法与IRR法可能导致不同的结论。
此时应该采取净现值法。
理由：NPV法假设现金流入量还可以当前的资金成本进行再投资；而IRR法则是假设现金流量可以当前的内部收益率进行再投资。
一般认为，现金流量以资本成本作为再投资的假设较为合理。
（4）多个IRR问题
内含报酬率法的另一个问题就是多重根的问题：即每次现金流改变符号，就可能产生一个新的内含报酬率法。
也就是说，IRR法在非常态现金流的情况下，会有多个内含报酬率法，而这多个内含报酬率法往往均无实际的经济意义。