长虹业绩触底 40亿元坏账需工作10年才能挣到手
长虹三线出击 为巨亏坏账改良基因
长虹三线出击为巨亏坏账改良基因曾是民族品牌象征的长虹，日前公告预计刚刚过去的财政年度亏损37亿元。
尽管2004年7月长虹原掌门人倪润峰黯然辞职赵勇接任之时，长虹将面临大幅度计提的消息便在业界流传，但“一直赢利”的长虹一下子为库存计提亏损高达11亿元还是让人格外震惊。
不仅仅是产业升级的壕沟亟待跨越，在长虹的现在与过去之间，还横亘着一条现实的鸿沟——近40亿的巨亏坏账——长虹正在忙着为过去的一系列的错失买单。
长虹当务之急显然在于治乱。
然而，时不我待，治乱之余长虹将如何应对当前产业升级的机会大餐？三线出击长虹新政除了所有制结构的问题不予触及，其他方面都有一个180度的大转变，长虹总裁赵勇拿出来的是一个有清晰远景、切中要害的重构性新战略，这个新战略有着明确的长短结合战术。
赵勇顺应3C大势，将长虹的战略目标定位为“实现从传统彩电制造商到信息家电、数字媒体开发商的成功转型，实现家电之间的互联、互通和互控，从而为用户构建一个以平板电视为终端的数字家庭娱乐中心。
”这一战略定位其实是赵勇早在三年前通过对行业分析找到的长虹未来坐标。
在赵勇看来，长虹早就发现了未来，只是被耽误了三年，导致现在无论从哪个方向来看，长虹在未来产业升级中所处的位置都相当尴尬。
解读长虹的彩电新战略，主要是在数字高清彩电、数字背投、数字液晶电视三线同时出击，这是一个在大处稳健的战略执行方案。
其中，数字高清彩电的行业升级，仍然也会给长虹的传统优势——CRT彩电带来较大的增长空间。
根据行业预测，CRT电视在五年之后仍占75%以上，而且基于市场总数的增长，CRT仍然十分可观，长虹继续在CRT电视上耕耘合情合理，只是更讲究精耕细作，长虹需要优化其粗放式营销方式。
此外，长虹主打的数字背投在未来两年仍有可观的份额，长虹在背投上基础深厚，具有现金流意义。
数字液晶作为平板电视的核心，是未来的重要发展趋势和最快的行业增长点，长虹重点发展，甚至专门发布平板战略，并在近期一口气对外展示了40款平板电视产品。
长虹集团坏账案例分析
长虹集团坏账案例分析本文通过对长虹集团2001至2004年间与美国公司APEX进行交易而引起坏账的分析，分别从“集团外部”和“集团内部”两个方面具体揭示其原因，并针对公众质疑声音强烈的总裁倪润峰MBO这一说法，提出笔者的看法。
所有观点纯属个人猜测，如有不足或失之偏颇之处，恳请指正！一、企业背景长虹是“十五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，是“中国彩电大王”。
它的股价曾达到66元，是上海A股市场的龙头。
就是这样一家我国彩电行业公认的龙头企业、全球第三大彩电生产基地，并且其主导产品享有较高的市场份额的企业，却在2004年，股票连续一段时间暴跌，损失13.3亿。
究其原因主要是美国的经销商——APEX公司的巨额欠债，为2004年家电业最大的债务事件。
至此，四川长虹悬疑两年的应收账款脓包告破，对APEX公司应收账款计提25.97亿元人民币。
也就是在这一年，四川长虹宣告出现上市十年来的首次亏损。
同时，36.81亿元人民币的巨额亏损也创下沪深两市历史之最。
二、APEX巨额应收账款缘何而起？（一）外部原因1. 多方原因促使长虹集团开拓海外市场2001年11月11日中国加入WTO，众多中国企业将此作为开拓国际市场的契机，对原来看似遥不可及的国际市场充满了美好的憧憬和跃跃欲试的动力。
同时，作为国内家电行业龙头的长虹集团，在2001到2004年间，曾多次受到国家领导人及主要部委负责人的鼓励和赞赏，希望长虹集团能够努力开拓国内国际两个市场，积极参与国际竞争，增强企业综合竞争力。
此外，2000年，完全由长虹设计、制造、安装的PDP彩电（等离子壁挂彩电）生产线正式投产，结束了国内还没有PDP生产线的历史。
2001年，全球首家采用逐行扫描技术的中国第一台“精显”彩电在长虹隆重下线。
2002年，长虹液晶电视批量下线，预示着中国液晶电视的研发和生产制造进入一个全新的发展阶段。
2003年，全球首创38英寸数字高清背投隆重上市，从而长虹成为世界背投影电视大王。
长虹海外应收账款风险事件
APEX依靠低廉的商品价格来取悦美国的消费者， 同时对竞争对手进行打击，在很长的一段时间里，季 龙粉在美国的低价策略相当奏效，他卖出的DVD播放 机和电视机便宜得令美国人觉得不可思议，到了2003 年APEX的销售规模已经达到了10亿美元。 2001年的圣诞节，沃尔玛一天时间曾卖出了100 万台APEX品牌的DVD播放机，因为APEX的DVD仅 售69.99美元，商场里几乎卖疯了。与此同时，季龙 粉签署了另一个让他深感振奋的协议：从四川长虹订 购数百万台电视机，以同样的低价策略在美国市场进 行销售。
裂痕初现
在倪润峰的带领下，长虹在1997年登上了企业发 展的最高峰。绵阳成为四川县市经济快速崛起的奇迹， 倪润峰本人也在政商两种身份上获得了极大成功，集 中央候补委员与“最杰出企业家”等荣誉于一身。 然而中国版的创业故事往往不是以大团圆结尾。 地方大股东＋创业型企业家＝全国著名企业的梦幻组 合隐忧潜伏。企业做大了，企业家快退休了，整个社 给企业家定价？如何兑现分配激励？
这一年，对于初涉国际市场的四川长虹还只是粗 浅的尝试，价值200多万的各类彩电，从四川的绵阳， 直发美国。同样在这一年里，已经退居二线的倪润峰 再次复出。据说在与APEX合作之前，倪曾专程赴美， 对这家公司进行了两个星期的考察。到了2002年，长 虹通过APEX向美国市场出口彩电已高达320万台， 连同DVD，销售额超过7亿美元。 然而两家公司从合作之初就麻烦不断，双方在产 品质量、发货和付款等问题上，一直存在着矛盾，但 是不知出于何种理由，长虹一直竭力掩盖着已经出现 的问题。2003年3月5日，深圳一家媒体刊载《传长 虹在美国遭巨额诈骗，受骗金额可能高达数亿》一文， 在国内引起广泛的反响。
长虹经不起“推敲”？
求公
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四 川 长虹 认 为：
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务确 实存 在 问 题 ， 那 么 此 后 1 9 9 9 年 、2 0 0 9 年先后 两 次 进 行 的 总额 度 达 I 给 前 妻 5 0 万 元 的 天 价 “ 离婚 费” ， 长虹 方 面 随 之 揭 开 了 其 利 用 手 中的
大公 司
不 屑用法律维权 ， 却使雾里 看花的长虹 造假案 陷入 了 另一 种灾难 。
口 文 ／本 刊 记 者 白 灵
2 0 1 0 毒 篙舅嬲 ≥三 & 2 ~ 2 5 长 虹，●十 年
长虹&范德均,十年战未休
长虹&范德均，十年战未休相关部门认定长虹无违规行为举报人被刑拘长虹财务造假案可能不了了之？监管层：进入非正式调查阶段一个是当地举足轻重的国企，一个是获刑七年但执意举报的前员工。
长虹和范德均的恩怨纠缠十年之久，结果是，长虹被监管部门证实无罪，而实名举报者范德均则再度被抓。
在这背后，究竟藏着什么玄机？四川长虹1997年以来年度财务数据（CFP/图）“绵阳警方通知我，律师可以在明天上午会见范德均。
”6月1日，长虹“财务造假门”实名举报人范德均妻子张李涛告诉南方周末记者。
这是在范德均被捕12天后，范妻首次获悉调查的实质进展情况。
5月20日晚，举报长虹财务造假的范德均，在江苏省苏州市下辖的吴江市一超市内被几名便衣人士戴上手铐带走。
他们称是协助四川绵阳警方办案。
绵阳正是家电行业龙头长虹公司的总部所在地。
据张李涛的描述，当天晚上公安向她出示的一份书面材料中表示，范德均被刑拘的原因是多年前在长虹工作期间“涉嫌虚开增值税发票”——而这恰巧是范举报长虹的“第一宗罪”。
她还发现，与吴江警方一道执行任务的有一位四川长虹高管。
而就在20日当天，四川证监局和绵阳市国税局以复函方式公布了初步调查报告，称未发现长虹涉税违法情况。
5月21日，长虹向司法机关报案，请求依法追究范德均侵害长虹公司商业信誉的刑事、民事责任。
张李涛在这份材料上签字以后的十余天里，再也没有获得来自警方的消息，直到确认6月2日律师可以与范会面。
即便监管部门对长虹核查后“未发现范德均所举报的违规行为”，但在实名举报人被捕案件尚未清晰、核查后疑点尚存的情况下，持续三个多月的长虹“造假门”事件仍然余波未了。
四川长虹（600839）在上世纪90年代中期曾是沪市的龙头股。
从1995年6月到1997年6月的两年里，长虹的股价几乎涨了十倍。
但其后9年，长虹股价步入漫漫熊途，到2006年8月时创下历史新低，较1997年的最高价下跌了90％。
按此统计，投资者所持长虹股票的市值最多“惨烈地”蒸发了五百多亿元。
纪委书记举报董事长：长虹到底怎么了
纪委书记举报董事长：长虹到底怎么了作者：暂无来源：《读报参考》 2015年第31期2015年7月8日，四川长虹电子控股集团有限公司（下简称长虹集团）发出公告，面向海内外市场化招聘公司总经理。
这被视为长虹集团国企改革的重要一步。
然而就在当月底，长虹集团总经理、纪委书记杨学军就在凯迪社区公开指控说，长虹集团董事长赵勇滥用职权，造成国有资产重大损失。
作为曾经的彩电大王，长虹在屡次豪赌损失惨重之后，一方面要突围自救，另一方面还要改革以摆脱国企的桎梏。
在这起举报事件背后，隐藏着的是这家彩电巨头的内忧外患。
媒体刊文对此进行了深入报道。
一位长虹集团内部人士周蜀告诉记者，网络公开报案之后，杨学军和赵勇仍都在正常履职，作为长虹集团的三号、一号人物，甚至还坐在一起开过会，坐在他们中间的是长虹集团二号人物、副董事长刘体斌。
其实杨学军的举报早在2012年就开始了，在举报事件背后，长虹这家昔日的“中国彩电大王”内部究竟发生了什么故事？预期中的“宫斗剧”并没有再继续。
除了四川长虹的两封公告和杨学军针对公告的文字声明，两人都没有再对外多说什么。
无论是主管长虹集团人事、资产的绵阳市委组织部、绵阳市国资委，还是长虹集团内部，都没有人公开提及此事，打起了“肚皮官司”，仿佛一切都没有发生过。
纪委书记为何举报董事长杨学军对赵勇、合肥鑫昊的举报，始于2012年9月。
举报信先是通过EMS寄给了四川省委，随后又被转到了绵阳市，因为当时长虹集团的人事属于四川省委组织部、资产则划归绵阳市。
公开资料显示，和长虹前掌舵人倪润峰一样，杨学军也是山东人，今年56岁。
1980年大学毕业后，杨学军先是在当时的长虹机器厂子弟学校教了5年书，随后任长虹机器厂团委副书记，2000年开始任长虹集团党委副书记、纪委书记，一直从事政工工作，自2005年9月起至今任长虹集团董事总经理。
周蜀对记者表示：“杨学军的日常主要工作就是抓党建。
因为集团主要业务在子公司，集团就没什么具体事务。
揭开长虹利润的面纱
揭开长虹利润的面纱四川长虹股份有限公司(600839)是备受国人瞩目和尊重的一家上市公司。
截至 2000年12月中旬，其销售收入（自上市起）已突破800亿元，其中主要产品彩电的销售量已达4500万台，即每6个中国家庭中就有1个家庭拥有长虹彩电。
与此同时，长虹公司的资产总额在2000年底也已超过160亿元，股东权益总额超过了130亿元，而该公司自1992年以来的8年间净利润累计已近100亿元。
无论是业务扩张的规模，还是会计利润表现，给大家讲述的都是一个成功的故事。
但是，现实的经济生活就像长虹所生产的液晶显示器的镜面一样，观察角度不同，结论往往大相径庭。
只要我们从股东价值的角度来审视长虹公司的价值创造史，就会发现原本光彩夺目的形象骤然之间变得黯淡无光。
站在股东价值的立场来看，这其实是一个不无伤感的故事。
无论是谁，显然都不会认为这是一个令人愉快的结论。
两种利润语言从会计报表上看，长虹公司自上市以来每年都在盈利。
1997年，长虹的净利润更是达到了26亿的高峰。
但次年开始，长虹的盈利表现却开始掉头向下、节节下滑： 1998年骤跌至20亿元，1999年更是跳水式暴跌到了5亿元，到2000财年，长虹的净利润已经滑落至不到3亿元的水平了。
如果换成从EVA 的角度来观察，长虹的财务表现就更不令人乐观了。
尽管从 1998年开始以来的3年间，长虹的会计利润水平急转直下，但迄今为止至少还能在账面维持在零上的水平。
不过，从1998年开始，长虹的经济利润（EVA 值）已经开始亮起了红灯，变成了负数，说明长虹公司业务经营中所产生的利润，已经无法弥补投入资本所要求的预期最低回报，该公司的股东财富已经开始遭到毁损了。
根据初步的匡算，1998年长虹的资本回报率为9％，资本成本率即使按10 ％（根据CAPM 匡算大约在10％左右）计算，EVA也已经出现了负值；其后的 1999 年和 2000两个财年，这一负值进一步扩大到了8.4亿元和15.62亿元。
长虹应收账款危机案例——学生讨论用(2011.8.26)
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案例概述
长虹公司与APEX公司： 在2003年的中期报告中，针对数额较大的应收款项，长 虹解释道：“账龄在1年以内的应收款项，根据公司历年经 验，一般可在次年收回，但是在2003年年报中，长虹披露， APEX公司所欠货款，账期1年以内的为35.12亿元， · l～2年的为9.33亿元。由这个数字引出了问题，9.33亿元 货款是否属于长虹、APEX、保理公司3家签署协议的货款， 如果是这种货款，为什么超过1年收不回来。同时，由于委 托理财出现问题，长虹2亿元的资金暂时处于冻结状态。
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背景资料
该公司经营范围非常广，有视频产品、视听产品、 空凋产品、电池系列产品、网络产品、激光读写 系列产品、卫星电视广播地面接收设备、摄录一 体机、电子医疗产品、电力设备、安防技术产品、 机械产品、数码相机、通信及计算机产品、化工 产品的制造、销售、公路运输，包装产品及技术 服务，电子产品及零配件的维修、销售，房屋租 赁，转口贸易，电子商务，高科技风险投资及国 家允许的其他投资业务。
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案例概述
长虹公司与APEX公司： 截至2002年底，长虹应收账款仍高达42.2亿元，其中 未收回的APEX的应收账款数额为38.3亿（4.6亿美元）。 两相比较，应收账款不降反升。同时，四川长虹拥有 70多亿元的存货，其中31.2亿元是库存商品，22.56亿 元是原材料。令人迷惑不解的是，尽管APEX欠下如此 巨额的款项，但是在年报中，无论是监事会报告还是 会计师事务所的财务报告，均没有对此作出特别提醒。 这些数据在长虹2005年第1季度季报出现了变化，其中， 公司的应收账款减少为45.72亿元，但存货由年初的70 亿元增长为78.84亿元，并未出现转机。
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案例概述
类似收购经历： 长虹早在2000年就开始对印尼的出口，方式是与印尼本 地厂商合作，印尼厂商进行生产，长虹进行贴牌。同时， 此厂商还进行自有品牌产品的销售。一段时间的合作之 后，印尼合作伙伴拖欠长虹大笔欠款。当时执政的倪润 峰提出能否通过以货抵款，印尼厂商的产品全部贴长虹 · 的商标，最后的结果是长虹收购印尼合作方，拥有印尼 合作方在东南亚的销售网络。在强大的销售网络支撑下， 长虹产品大举进攻印尼，其中包括彩电、空调、视听产 品。到现在，长虹的空调、彩电、视听产品已经占据了 印尼绝大部分市场，而印尼市场是东南亚最大的市场， 占据了印尼市场，也就占据了东南亚市场的制高点。
长虹案例分析
案例分析公司基本情况长虹始创于1958年,公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”间的156项重点工程之一,是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。
历经多年的发展,长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变,成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团,逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。
2005年,长虹跨入世界品牌500强。
2007年,长虹品牌价值达到583.25亿元。
四川长虹,作为中国彩电业的老大,有过年净利润25.9亿元的辉煌,也创下了巨亏37亿元的股市纪录。
应收账款事件的经过上市之初,四川长虹的利润连年快速增长,然而在利润高速增长的背后,应收账款也迅速增加,并且应收账款周转率逐年下降,且明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。
同时巨额应收账款的存在,大幅度地减少了经营活动的现金流量净额,很有可能造成企业现金周转的困难,增加了企业的经营风险和财务风险。
上市之初的好景并没有持续太长,从1998年开始,彩电价格战愈演愈烈,使得彩电业的利润很快被稀释掉,而且市场上彩电已出现了供大于求的局面,此时四川长虹的经营业绩开始直线下降,1998年、1999年、2000年的净利润分别为20亿、5.3亿、2.7亿。
为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的长虹股价的下跌,2001年2月,倪润峰再度出山,欲力挽狂澜,选择走海外扩张之路,力求成为“全球彩电霸主”,为四川长虹寻找一个新的利润来源。
数次赴美考察后,四川长虹与当时在美国有一定影响的APEX公司进行了商谈。
从2001年7月,一车车的彩电自长虹发出去,由APEX公司在美国直接提货。
然而奇怪的事情发生了,彩电出去了,货款却未到。
APEX公司总是以质量或货未收到为借口,拒付或拖欠货款。
而按照出口合同,接货后90天内APEX公司就应该付款,否则长虹方面就有权拒绝发货。
长虹高管是否在撒谎
长虹：高管是否在扯谎？2003—3—273月25日，四川长虹公布2002年报，年报显示，长虹实现收入125.9亿元，实现净利1.76亿元，但经营性现金流为－29.7亿元，这是自要求编制现金流量表以来〔1998年〕，长虹经营性现金流首次出现负数。
长虹的这份年报披露了这样的一个事实：截止2002年底，长虹应收账款仍高达42.2亿元，其中被骗传闻中的APEX欠38.3亿元〔4.6亿美元〕。
这说明，长虹高管在此前澄清被骗传闻谈话存有不实嫌疑。
长虹掌门人倪润峰曾告诉香港?东方日报?记者，2002年度长虹与APEX的贸易总额为5亿美元，其中2亿〔美元〕没有收回来，但绝大局部"未过期限"。
但实际上，从报表上看，APEX的欠款由年初0.4亿美元增加到年末4.6亿美元。
而且长虹对APEX巨额的应收账款来看，APEX出口收入根本是通过APEX实现，长虹可能是为APEX代工或者是APEX买断长虹彩电，也就是说长虹彩电出口美国销售信誉链条中，长虹货款能否回收与零售商如沃尔玛等无关；又根据出口397.61万台彩电及出口收入55.4亿元推测，长虹出口的彩电应为低端产品〔平均每台不到人民币1400元〕。
倪润峰称APEX货款绝大局部"未过期限"可能也言过其实，据?财经?报道，为了防范沃尔玛可能倒闭带来的风险，长虹和APEX双方另外向保险公司投保，保理公司假如在两个月之内收不到货款，保险公司就要赔付。
但实际上，APEX 货款平均回收期绝对不止两个月，2002年度长虹与APEX的贸易总额为5亿美元〔按倪润峰的说法〕，扣除4.6亿美元的应收账款，长虹只回收0.4亿美元的货款，据报表附注称，截止2002年3月10日，已收回APEX货款8906万美元，另有10199万美元票据在托收中，可是截止2002年3月10日，APEX新发生的欠款又有多少？是不是贷记8906万美元，又借记2亿美元〔长虹2003年预计出口额是10亿美元，截止2002年3月10日，已过了近70天，差不多新增出口收入2亿美元，这些收入可能又形成新的欠款〕，在这种背景下，长虹对APEX的4.6亿美元欠款没有计提一分的坏账准备，在会计上显然显得极不慎重。
长虹公司财务造假案例分析
长虹公司财务造假案例分析四川长虹始创于1958年，其前身国营长虹机器厂是我国“一五” 期间的156项重点工程之一。
然而从数年前开始，长虹就陆续爆出财务丑闻。
2003年3月5日《深圳商报》披露了长虹在美国遭遇巨额诈骗的消息：长虹2002年出口彩电近400万台，其中有300多万台是由美国APEX公司代理出口的，这家公司拖欠了长虹的货款，使长虹彩电数亿美元可能无法追回。
四川长虹立即给予否认，称“传长虹在美国遭巨额诈骗”纯属捏造，当时有人质疑长虹外销急剧增长和应收账款急剧增长的背后存在“提前确认收入”可能。
2003年3月25日，四川长虹公布2002年报显示，长虹实现收入125.9亿元，实现净利1.76亿元，但经营性现金流为—29.7亿元，这是自要求编制现金流量表以来（1998年），长虹经营性现金流首次出现负数。
长虹的这份年报披露了这样的一个事实：截止2002年底，长虹应收账款仍高达42.2亿元，其中APEX公司欠38.3亿元（4.6亿美元）。
事实上，审计意见及会计报表附注都没有完全揭示APEX风险，长虹巨亏预告后，股价几度跌停，投资者损失惨重。
长虹2008年年报披露存在漏洞，披露的成本、费用存在差异约155 亿元，长虹2008年可能存在同时虚增营业收入和成本、费用上百亿元。
律师提供的一份材料中指出，长虹2008年年报（合并）中披露的营业成本（2304652.63万元）、销售费用（298553.91万元）、管理费用（114800.62万元），计算得出三项合计为2718007.16万元，但通过年报披露的采购金额等信息分析计算，上述三项费用合计金额约为1166326.47万元，中间存在大约155亿元的差距。
两位律师指出，这一是可能长虹2008年隐瞒约155亿元的利润，但可能性较小，另一种可能则是四川长虹2008年可能存在同时虚增营业收入和成本、费用上百亿元。
2010年2月25日，媒体刊出《被指虚增销售收入50亿四川长虹10年财务迷踪》一文，所谓的长虹“财务门”事件由此开始闹得沸沸扬扬。
从长虹公司的巨额亏损透析企业的风险管理
从长虹公司的巨额亏损透析企业的风险管理引言：不论是在西方经济发达国家，还是处于第三世界的发展中国家，对于企业而言，风险管理是一个永恒的主题，永不过时。
继中航油、中储棉等企业一连串危机事件相继上演使国家资产遭受了巨额损失，风险管理就越来越被企业和监管部门所重视。
企业要想更好的生存和发展必须提高自身抗风险能力，加强风险管理。
本篇文章主要针对长虹集团的兴衰分析企业的风险管理，并提出防范措施和建议。
一、“长虹事件”始末四川长虹电子集团始建于1958年，“长虹牌”彩电也曾一度是中国彩电第一品牌，1994年3月四川长虹在上海证券交易所上市。
1994至1997年四川长虹的品牌市场占有率连续数年排名全国第一。
进入1998年以后，一方面各彩电厂商产量大幅增长，另一方面市场的需求开始放缓，国内彩电市场趋于饱和。
为了缓解盈利能力下降、库存上升的困局，四川长虹在倪润峰的带领下实施国际化道路。
很快四川长虹就与美国Apex公司签订协议，将长虹产品贴上APEX 的牌子打入美国市场。
同年，长虹的国内销量和出口量两项指标均列中国彩电行业第一名。
然而，此时的长虹并不轻松，华丽的外表遮挡不住内部的尴尬。
一车车的彩电运出去却没能换回大把的美元。
长虹一方面提出对账的要求，一方面却继续发货，APEX方面总是故意搪塞或少量付款，欠款仍继续增加。
这样，一方面彩电出口销量迅速增长，另一方面，长虹的应收账款显著增加。
一波未平一波又起，2004年5月14日，美国国际贸易委员会在对华彩电反倾销调查中终审裁决中国彩电损害成立。
根据裁决，美国将对长虹征收24.40％的反倾销税，为国内企业之最。
2004年7月，四川省政府、省国资局撤销了四川长虹电子集团有限公司董事局，建立四川长虹电子集团有限公司董事会；倪润峰不再担任长虹电子集团有限公司党委常委、书记职务。
8月12日，赵勇当选为四川长虹董事长，开始着手处理长虹对APEX的40亿元巨额应收账款问题。
由于对Apex追账不利，2004年12月28日，长虹发布《年度预亏提示性公告》，拟对Apex公司拖欠长虹货款46750万美元进行坏账计提，预计最大计提金额为3.1亿美元左右，公司2004年度将会出现巨大亏损。
四川长虹的应收账款危机-精品文档
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从表中可看出，来自Apex的长期拖欠款使四川长虹的应收账款年年 创新高。应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱增。截至2019 年底，应收账款的期末余额高达50.84亿元，而在这笔巨额应收账款 中，仅来Apex公司一家的欠款就高达44.51亿元。大量的应收账款集 中于一家经销商，其风险不言而喻。
争力，进而扩大收益。
赊销的风险：货款可能无法收回，导致呆账、坏账
的发生。严重的话会拖垮企业，长虹的应收账款危机案 就是一个重大的警示。
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一、 APEX公司的巨额应收账款 导致长虹巨额亏损的罪魁祸首是其在美国的经销商— APEX公司。从2019年7月开始，长虹将其彩电不断发往 APEX，然而产品是出去了，货款却没有收到。长虹 2019年年报显示，APEX拖欠长虹应收账款近40亿元。 可见应收账款是埋伏在企业身边的”定时炸弹”, 对企业 财务安全存在着隐患。长虹公司应收账款的巨额增加也 是倪润峰下台的主要原因。
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反方：
虽然新的领导看似给长虹带来了希望和生机，但 我们预测长虹未来发展前景并不乐观。
长虹的品牌效应在这个时代已经过时，辉煌不再。 虽然长虹经过努力收回部分APEX的应收账款，减 少了部分损失，但余款的回收期限依旧遥遥无期。
新任领导虽然在长虹业务方面做了布局筹划，但 对企业内部的根本问题依然没有重视，财务状况糟 糕，企业后续发展令人担心。
四川长虹的应收账款危机
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10年首次亏损
—应收账款引发的危机
就是这样一家我国彩电行业公认的龙头企业,全球第三大 彩电生产基 地,并且其主导产品享有较高的市场份额的企业,却在2019年发布公告称, 由于预计计提3.1亿美元大额坏账准备，公司将面临亏损。消息一出，长 虹股票连续一段时间爆跌,短短数日之内，跌幅近30%，损失30多亿。
四川长虹应收账款事件研究
四川长虹应收账款事件研究2004年年末，一场发生在美国的诉讼把人们的目光集中到了我国最大的彩电厂家——四川长虹。
在经历了长达两年的沉默后，长虹与美国代理商APEXDigital发生决裂，终于开始了追收40亿元人民币应收账款的法律行动。
回顾这次事件，我们可以从中得出许多关于中国企业打入海外市场的经验和教训。
四川长虹始创于1958年，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。
历经多年的发展，四川长虹已完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，现如今长虹已经发展成为集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。
1994年3月四川长虹在上海证券交易所上市，2005年长虹跨入世界品牌500强，2010年长虹的品牌价值为682.58亿元。
自1994年公司上市以来，1994年至1997年是四川长虹的高速发展时期，产品销量和净利润额迅速增长，品牌的市场占有率连续数年排名全国第一。
但自1998年以后，我国彩电行业进入成熟期，家用电器消费市场日趋饱和，市场竞争日益激烈，彩电市场频繁爆发价格战，，彩电行业利润率大幅度下降，四川长虹的利润率也随之下降。
四川长虹的净利润从1997年的26.12亿元下降的2001年的8900万元。
与此同时，自1996年以来，四川长虹的应收账款迅速增加，应收账款从1995年的1900万元增长到2003年的近50亿元，应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。
2004年，四川长虹计提坏账准备3.1亿美元，截至2005年第一季度，，四川长虹的应收账款为27.75亿元，占资产总额的18.6%。
四川长虹不仅应收账款大幅度增加，而且应收账款周转率也是逐年下降，从1999年的4.67%下降到2005年第一季度的1.09％，明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。
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2001年2月至2004年7月，倪润峰再次出山的3年半内，主导了两件大事，一是力主背投电视，二是开拓美国市场。这两项举措都极大地提高了四川长虹的销售额。
中华数据广播最大的股东为Ultra challenge limited（下称Ultra challenge），持有公司1.72亿股，占总股本的54.06％股份。
中华数码广播有着很强的天津大学背景。董事长寇纪淞时任天津大学副校长，天津大学校产公司天大天财的董事长；董事卜冬梅，天津大学高级工程师，天大天财副董事长；董事李敏强，天津大学管理学院系统工程系主任；董事王广鑫；曾任天大天财部门经理。
四川长虹新班子上任后，压库是首先着手处理的问题之一。
其截至2004年9月30日，四川长虹的存货价值为85.19亿元。而这个数字，在6月30日为90.53亿元。
在四川长虹2004年半年报中，对90亿元的库存进行了较为详细的披露。数据显示，截至2004年6月30日，原材料和库存商品占据了重要份额，分别为31.66亿元和58.87亿元。公司对这两项库存提取了减值准备，原材料计提55万元，库存商品计提3.12亿元。
但是，在四川省GDP提高过程中，四川长虹的隐患产生了，背投是一个过渡产品，而美国市场为长虹带来了巨额应收账款问题。
有媒体报道，在人事调整前，长虹的"财务问题"已经引起国资委的关注。对此，国资委的监管部门每月为高层所做的"企业快报"，已经将长虹的"财务问题 "，以数据的方式展现出来。依照常理，这理应引起政府部门的关注……中国一家政经杂志曾分析说：这些异常丰富的信息，为倪的离去勾勒出接近真实的一面，足以表明真正主导长虹命运的力量对此的安排，让人们真正感受到决定倪润峰沉浮的那些最本质的东西。对于倪润峰这样"每说一句话都深思熟虑的人物"，与 APEX的交易真是他商业判断的严重失误吗？追债方向长虹厂区内，一位长虹职工告诉《证券市场周刊》，退休后的倪润峰仍居住在长虹宿舍区内，有不少老职工都打电话去他家骂他，因为企业效益好的时候，他没给职工涨工资。后来保卫部门把倪家里的电话号码给换了。而在天气好的时候，倪润峰通常会坐车出来，但到很远的地方才下来走走。
纰漏何在12月26日，一个阴霾笼罩的下午，四川长虹总部办公楼一层A07会议室，公司副总经理、董秘谭明献接受了《证券市场周刊》的独家专访。
是什么原因导致APEX公司欠款4.68亿美元？谭明献介绍说，公司与APEX公司的国际贸易过程，原本有极其严密的制度安排。尽管货物发到了美国，但在转移给APEX公司手中前，所有权属于四川长虹。货物经APEX公司销售后，账款进入保理公司账户，10％归APEX公司，90％归四川长虹。
有人为长虹算账，40亿元坏账摊在3万长虹职工头上，大约每人是13.3万，这需要职工们工作10年才能挣到手。10年之后，倪润峰又将做何感想？"APEX打市场，虽然亏了些钱，但长虹的应收账款应能收回一些，"谭明献说，"预计将收回1.5亿美元以上。"谭明献甚至谈到了APEX的无形资产："APEX的商标在当地还是有影响的。APEX的DVD销售量按数量排，在2002年、2003年都是全美第一，经过多年运行，整个团队是有战斗力的，在物流、售后服务体系上也相当完善。除了资产外，这个公司有无形资产价值可供挖掘，通过对APEX商业价值的挖掘，加上长虹公司的研发、制造优势，结合起来能实现更大的商业价值。" 谭明献还举了海尔的例子。海尔在美国市场烧了不少钱，但牌子创出来了，在美国小冰箱市场，海尔占据了40％的市场份额。
长虹是四川的长虹，这没有疑问。倪润峰在长虹的起落，与当地政府直接相关。
2000年，四川省政府第一次出手调整长虹高管。1998年，巅峰中的长虹年产值曾占到四川省当年GDP的15％，鼎盛过后，长虹的下滑甚至拉低了整个四川省的GDP。当时，四川高层也刚刚经历调整，新任四川省委书记正力图有所进取。
在28日复牌后，四川长虹股价直取4.44元的跌停，29日，四川长虹一开盘即告第二个跌停。而1997年公司最辉煌时，股价曾高达66元。
四川长虹没有明示对应收账款和存货具体计提数额，仅表示，在计提上面三项减值准备后，预计公司的资产负债率仍在50％以下。
四川长虹2004年第三季度报告显示，公司总资产为208.85亿元，净资产为132.15亿元。如果按照50％的资产负债率推算，四川长虹最高计提额可达30亿元左右。
压库是盘活四川长虹资产存量的重要举措。"必须加速资金周转速度，现在我们正在进行内部组织结构改革，下属各产业公司模拟独立法人制度，对他们提出了各种经营目标。产值、销售额和经营现金流。"四川长虹生产计划部部长沈一楠说，"经营现金流的指标，是长虹首次对各产业公司提出的要求，以前没有。"筑底四川长虹企划部部长、四川长虹新闻发言人刘海中长期从事实业经营，并不熟悉股市，但他用了一个股市术语描述长虹的今天："正在筑底，坏消息都公布完了。"他手中拿着一份长虹官方的新闻通稿，通稿的标题是《四川长虹：迎接新一轮健康跑》。
平板电视销售已经促使公司销售额的增长。"最让我着急的，不是长虹的负面新闻，而是市场销售得好不好，"刘海中说，"一个事件是否对经营正常的企业产生影响以及产生怎样的影响，取决于企业本身是否健康，而长虹一直都保持着良好的运行状态。"据透露，公司除了大力发展电视机这个核心业务外，四川长虹将对空调业务、视听产品业务进行大的同业整合。"合作方都是业内前三名，合作方式有收购控股，也有股权投资。我们新聘请的都是身价很高的独立董事，他们强有力的专业背景及经验能很好地为长虹的资本运作出谋划策。"赵勇担任绵阳市副市长期间，主管招商引资、科技工作，"他现在正利用这几年的政府经验，为长虹设定一些战略规划。而这项规划最大的特点，就是把长虹的未来与国家产业发展方向融合起来，"刘海中说，"跟中国电信就信息家电的合作项目，过几天就会在北京签订合作协议，与微软的合作即将落在实处。"据介绍，长虹正争取科技部863项目的研发资金，如果争取到了，每年就是5000万元。而长虹原来每年就已获得政府3000万元研发经费，那已经是中国家电企业中，最多的一家企业。 "如果长虹是民企，就不会发生40亿元应收款问题。"一位分析人士认为，"长虹的问题是成也国企，败也国企。正因为是国企，四川省政府不会坐视不理。这就是中国的国情。国有商业银行3000 亿元坏账窟窿谁添上的？政府啊!"最新来自政府的明确关怀是，工、农、中、建四家专业银行相继完成了对长虹2005年的授信工作，额度高达85亿元。有这样的银行资金支持，什么样的难关不能度过？季龙粉与中华数据广播本刊记者李明瑜/文中华数据广播控股有限公司（下称中华数据广播）在香港联交所创业板上市，证券代码(8016.HK)。公司总股本3.18亿股,注册地址在天津高新技术产业园区华苑产业区华天道3号，法人代表、董事局主席为寇纪淞。公司的主营业务为研究开发销售数据广播业务的硬件及软件等。
四川长虹的国有股权改革，一直都是资本市场高度关注的焦点。据介绍，长虹即将对一些骨干人员的激励机制进行试点。这些人员可以按照国家的有关规定，从企业形成的利润中按一定比例进行适当的股权激励，而试点首先会在四川长虹下属部分二级公司推行。对于普通员工，四川长虹也正在采取激励措施，比如恢复了双休制，取消多年来一周休息一天的习惯，而这并不影响员工的薪水。长虹正在改变吃大锅饭的习惯，其中一家公司的一个车间，由于工人们的积极性提高，每个月的工资已经由700多元提高到900多元。
刘海中介绍，长虹新一届领导班子的目标是：2004年止跌，2005年小幅上升，2006年大幅上升。而"2004年主营业务止跌的目标肯定能完成"。
12月20日，长虹发动了"长虹大平板显示真水平"的营销攻势，在"中国平板电视元年"的最后10天，长虹拿出了40个"擎天柱"都挂着长虹平板电视的广告。
昔日的彩电巨人将在2004年交出一份惨烈的财务报告，这也是一份业绩"触底"的财务报告。几年来的起伏，尽现一家著名国企与政府的缠绵。
2004年12月27日，四川长虹在上海证券交易所停牌，第二天它将发布公司预亏公告。
同一天，经历了周日夜晚的雨加雪，冬日的太阳温和地照在四川绵阳的大地上。四川长虹公司总部内，各职能部门运转依旧。
中华数据广播上市后，业绩逐年下滑，2001年年报显示，公司主营业务收入仅为600万港元，同比下降76％。
2002年6月开始，中华数据广播为天大天财代理采购DVD零部件，由此，公司的2002年的主营业务收入激增1750％，达到1.12亿港元；原有数据广播软、硬件的生产销售业务只获得290万港元的销售额，同比下跌52.2％。这一年，中华数据广播仍亏损了400万港元。 2002年，季龙粉现身中华数据广播。
季龙粉被捕，公司因对巨额应收账款计提而预亏，长虹将在2004年最后一周再次感受舆论压力。没有比这更坏的消息，"脓包终于破了"，长虹人却感到如释重负。
12月28日，四川长虹公告称，公司将对包括应收APEX46750万美元账款，南方证券1.828亿元委托国债投资，85亿元存货及短期投资等计提减值准备。其中对APEX应收账款预计提了3.1亿美元。由此，2004年四川长虹将发生巨额亏损。
四川长虹现在最强调的是企业发展战略，"过去几年，长虹缺这个。"这篇论文中，赵勇对产业整合、股权结构改革、职工持股问题、战略方向都进行了思考。针对切入新的产业领域，"长虹现有130亿元净资产可无负债地支撑起400亿元销售收入"；针对改变现有股权结构上，"可以与其他国有法人股进行股权交换 "；针对员工持股，赵当年的想法是"拿出一部分国有股由职工和管理层以净资产为基础来购买"。