第九章 国际收支与外汇
国际金融--第九章国际货币体系
第9章 国际货币体系
三、牙买加货币体系的背景及主要内容
背景： 布雷顿森林体系崩溃后，国际金融秩序又复动荡，国际社
会及各方人士纷纷探析能否建立一种新的国际金融体系，提 出了许多改革主张，但均未能取得实质性进展。
1976年1月，国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制 度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议, 达成了“牙买 加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《IMF 协定第二修正案》，从而形成了新的国际货币体系——俗称 “牙买加体系”
政府确定中心汇率且波幅至少1%或者3个月内 至少2%（5）； 5、爬行盯住：
本国货币盯住他国货币，根据选定指标进行经 常性小幅调整（5）； 6、爬行区间浮动：
汇率围绕中心汇率在波动区间内浮动，并且中 心汇率水平以事先公布的目标小规模的调节（5）
第9章 国际货币体系
国际货币基金组织划分的最新8大类汇率制度：
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第9章 国际货币体系
布雷顿森林体系下的国际货币合作 • （1）成立黄金总库：美国等西方八国为维持黄金
官价和美元汇率的稳定而建立的黄金储备账户 （金价上涨卖出黄金，反之买入黄金） • （2）订立货币互换协定：美国与西方14国达成 • （3）建立借款总安排：美国等十国集团 • （4）实行黄金双价制：会员国适用每盎司35美 元官价，其他适用市场价格，由此出现黄金双价， 美元变相贬值。 • （5）创立SDRs
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第9章 国际货币体系
（一）牙买加货币体系主要内容
(3)增强特别提款权（SDR）的作用。 主要是提高特别提款权的国际储备地位，扩4)增加成员国基金份额，提高IMF清偿力 增加成员国基金份额，成员国的基金份额从原来的292亿特别提款
我国国际收支与外汇储备的可持续增长
开始 ． 国外 汇 储 备 只包 括 国家 外 汇 库 存 ， 而在 统 计 口 我 从
径 上 向 国 际惯 例 接 轨 ， 也 是 本 文 所 采 用 的 口径 。 这 当前 的人 民 币仍 未 实 现 完 全 自 由兑 换 ， 民 币 尚未 人 成 为 国 际支 付 结 算 手 段 ， 此 ， 际 收 支 顺 差 就 成 为 我 国 因 国
张
艳
扬 子 其
本 文 通 过 对 “ 五 ” 来我 国 国 际收 支项 目的 分 析 ， 出 ， 易顺 差和 直接 投 资成 为 支撑 我 国 外 汇储 备 增 九 以 指 贸
加 的 ２大项 目， 务 项 目、 益 项 目、 券 投 资项 耳、 他 投 资项 目及 误 差 与 遗 漏 则 成 为直 接 制 约 我 国外 汇 储 服 收 证 其
增 长 仍 然 是 我 们 长期 关 注 的课 题 ． 文章 最后 还提 出 了 实现 我 国外 汇 可持 续增 长 的政 策 思路
我 国对 于外 汇 储 备 的统 计 口径 经 历 了一 个 规 范 化 的 过 程 。在 １９ ９ ２年 ７月 以 前 ， 国 的外 储 备 包 括 国 家 外 我 汇库 存 和 中 国银 行 外 汇 结 存 这 两 块 ， 中 ， 者 代 表 人 民 其 前 银行 的 对 外 资 产 ， 者 表 示 中 国银 行 的 对外 负 债 ， 该 种 后 按
各 国 在产 品结 构 和 出 口 目 的地 上 存 在 很 大 的 同构 性 。 由 于这 类 产 品 技 术 含 量 较 低 ， 品 差 异 化 程 度 低 ， 市场 竞 产 其 争 以 价 格 竞 争 为 主 ， 又 违 背 了 ＷＴ 的《 倾 销 协 议 》 这 Ｏ 反 ， 容易 遭 受 进 口 国 的反 倾 销 制 裁 。因 此 ， 入 ＷＴ 加 ｏ对 出 口 的促 进 作 用 很 有 限 。结 合 ２ Ｏ Ｏ Ｏ年 下 半 年 以 来 ， 球 经 济 全 增 长 率 和贸 易增 长率 的 下 滑 ， 计 ２０ 预 ０ ２年 的 贸 易 顺 差将 降为 ２ ０亿 美 元 以 下 。 ０
《金融基础知识》课程标准(思政)+教案 第一章 货币与货币制度
《金融基础知识》课程标准1.课程概述1.1课程定位本课程是保险专业、投资理财、金融管理专业、国际金融专业的前导课程，后续课程为经济学基础、公司（个人）信贷、金融礼仪、保险（证券）、个人理财、银行柜面业务等。
通过本课程的学习，学生可以为深入学习各门经济类课程奠定理论基础，掌握一种职业技能，培养经济学思维。
本程设计思路可以概括为“三个支柱，一个空间，上有调控，外有扩展”“三个支柱”，是指货币、信用和金融机构。
它们支撑整个金融学的三个基本范畴。
“一个空间”，是指金融市场。
“上有调控”是指政府的货币政策、政府对金融市场的监管与宏观金融调控相关的范畴。
2“外有扩展”是指国际金融关系，如国际收支、外汇、汇率等。
3.课程目标3.1总体目标运用所学的金融知识，解决金融工作中的实际问题，为专业课程的深入学习奠定基础，同时培养面向保险业务员、银行客户经理、债券销售交易员、理赔员、诉讼受理员、理财产品营销员、报单员及各岗位后续的相应晋升岗位。
3.2知识目标(1)了解货币的起源、发展及未来的趋势；了解货币制度的发展历史；了解货币层次划分的意义；掌握货币的概念、职能、本质及货币制度的基本内容，为后面的学习打下基础。
(2)了解信用的起源；掌握信用形式和信用工具的含义；掌握商业信用和银行信用的基本内容。
(3)了解利息的含义与本质，掌握决定利率变化的因素，为后续章节的学习打下基础。
(4)了解金融机构的产生及作用，掌握金融机构三大支柱的特点，并了解其业务构成，为后面的学习打下基础。
(5)了解商业银行的产生和发展；了解商业银行的性质、职能和经营原贝!];掌握商业银行的主要业务，尤其是资产业务和负债业务。
(6)掌握中央银行的性质、职能、主要业务；熟悉货币政策工具的作用；了解中央银行的货币政策。
(7)了解货币供给、货币需求的含义以及影响因素；掌握货币均衡的含义、度量指标和货币失衡的治理措施。
(8)掌握金融市场的含义与构成要素；掌握货币市场、资本市场各自的特点和种类。
第九章-国际货币体系ppt课件(全)
第一节 国际货币制度概述
一、国际货币体系的概念 International Monetary System（IMS），又称国际
货币制度，是指各国政府为适应国际支付的需要，对 本国货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原 则、采取的措施和建立的组织形式。
二、国际货币体系的内容
4、牙买加货币系的弊端
（1）汇率体系极不稳定 （2）造成储备货币管理的复杂性 （3）国际收支调节机制不健全
第五节 国际货币体系改革
一、国际货币制度变革的目标 二、国际区域货币——欧元对牙买加体系内在矛盾的化
解 三、国际区域货币合作模式 （一）货币同盟的欧元模式 （二）货币替代的美元模式 （三）东亚货币合作模式
教学目的和要求与重点识记
❖ 教学目的和要求: 通过本章的学习，了解国际货币体系的概念、作用以 及演变过程；了解国际金本位制的特征及作用；掌握 布雷顿森林体系的内容、作用及其崩溃的原因；了解 牙买加体系的内容及运行特征。
❖ 重点识记： 布雷顿森林体系的内容、作用及其崩溃的原因。
主要内容
国际货币制度 国际金本位制度 布雷顿森林体系
2、布雷顿森林体系的内容
（1）建立一个长久性的国际金融机构，即 国际货币基金组织。
（2）确立黄金和美元并列的储备体制。 （3）各会员国货币与美元挂钩。 （4）实行可调节的盯住汇率制度。
3、布雷顿森林体系的作用
（1）弥补了国际清偿能力的不足。 （2）稳定了国际货币金融关系。 （3）促进了国际货币合作。
4、布雷顿森林体系的崩溃
布雷顿森林体系 下的美元两难 （内因）
布雷顿森林体系 下的美元危机 （外因） 第一次美元危机 （1960年） 拯救措施
国际金融学名词解释
第一章国际收支1.国际收支：一定时期内一国居民与非居民进行的全部经济交易的货币价值2.国际收支平衡表：一国一定时期内的国际经济交易按特定账户分类和复式记账原则编制3.的会计报表。
4.经常账户：记录实际资源在国际间流动的账户。
5.资本和金融账户：记录金融资产所有权在国际间流动的账户。
6.资产储备账户；误差与遗漏账户7.米德冲突：固定汇率制度下存在的内外经济均衡矛盾8.丁伯根原则；蒙代尔指派法则第二章国际储备1.国际储备：一国货币当局持有的，用于国际支付，平衡国际收支和维持汇率稳定的国际间可以接受的一切资产。
2.国际清偿能力：各国货币当局所持有的被国际间普遍接受的，能支付国际收支逆差或偿付外债的能力。
3.外汇储备：一国政府持有的外国可兑换货币及其短期金融资产。
4.储备头寸（普通提款权）；特别提款权（SDR）第三章外汇与外汇储备1.外汇：以外币表示的、可以用于国际结算和支付的金融资产。
2.汇率：一国货币用另一国货币表示的价格，或者两国货币之间的兑换比率。
3.直接标价法：一定整数单位的外币不变，汇率的变化通过本币数额的增减来表示。
4.铸币平价：两国货币所含纯金量之比。
5.黄金平价（法定平价）：政府规定的货币含金量之比。
6.实际利率：名义汇率剔除两国通货膨胀因素后的汇率。
7.货币替代：一国经济发展过程中，居民因对本币币值的稳定失去信心时发生的大规模地用本币兑换外汇，从而使外汇在货币职能上全面地或者部分地替代本币的一种现象。
8.资本外逃：为避免经济、政治等方面原因造成的经济损失，资金大规模地从一国逃离。
第四章汇率决定理论1.国际借贷理论；国际收支理论2.购买力平价理论（PPP）: 在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国单位纸币所代表的购买力。
3.利率评价理论（远期汇率论）；抛补利率平价；非抛补利率平价第五章汇率制度及汇率政策1.固定汇率制度：一国货币与他国货币汇率基本固定变动幅度极小的汇率制度。
2.浮动汇率制度：一国货币与他国货币汇率不固定，由外汇市场的供求状况决定，自发涨落，政府不承诺也不承担将汇率维持在极小波动幅度的义务。
国际收支平衡与外汇管理
国际收支平衡与外汇管理随着全球经贸合作的不断加深，国与国之间的贸易额持续攀升，同时也带来了国际收支的巨大增长，这就需要国家制定外汇管理政策，以达到收支平衡，保障国家经济的长期稳定发展。
本文将探讨国际收支平衡与外汇管理的相关知识和对于国家经济的重要意义。
一国国际收支的构成及意义一国国际收支由贸易收支、资本收支和转移收支三个部分组成。
其中，贸易收支是最基本的、最为重要的一部分，其主要内容是反映一个国家物资和服务产品的进口和出口情况，包括贸易余额和贸易逆差。
资本收支则是反映了一个国家与外部经济交往所得到的资本收入和支出，包括外债、外国直接投资等。
转移收支是指一般非商业的经济交往所引起的收支变动，包括外汇赠予、国际援助等。
国际收支平衡则是指一个国家在一定时期内，收支两项相等，即一个国家的外汇收入与外汇支出相当，从而保持了外汇储备的稳定水平。
保持一定水平的国际收支平衡，对于一个国家的经济发展、金融稳定和国家安全都有着重要的意义。
一方面，保持收支平衡可以推动国家经济健康发展。
当一国的收入多于支出，可以获得多余的外汇，从而有利于国家的经济增长和国家的国际贸易发展。
另一方面，收支平衡还可以保证国家金融安全。
国际收支不平衡会导致企业掏空，资产流失，甚至可能引发金融危机。
此时，国家将不得不动用储备资金支持，导致国家外汇储备减少和债务增加。
因此，保持一定程度的国际收支平衡对于国家的金融安全至关重要。
二外汇管理的意义外汇管理是指一个国家采用相关制度和政策管理和调整国际收支，保护国民经济安全和其它国家重要利益，维护国际金融稳定的一种制度和政策体系。
外汇管理作为一种政策措施，不仅有利于调节国际收支平衡，避免对经济健康发展的负面影响，也利于国际投资和企业发展。
1、调节国际收支平衡外汇管理制度是通过外汇管制来调整国际收支，降低汇率波动，平衡国际收支。
举个例子，如果一个国家出口减少或进口增加，将会产生收支不平衡，导致外汇储备减少。
国际收支与外汇储备
国际收支与外汇储备
国际收支是一个国家与其他国家之间经济关系的核心，是国际经济的重要组成部分，也是国家经济状况的重要表现。
国际收支包括贸易收支、服务收支、资本收支和金融账户等内容，通过对这些资金流动的记录和分析，可以更好地了解一个国家的经济发展状况。
在国际收支中，外汇储备扮演着重要的角色。
外汇储备是指一个国家拥有的用于与其他国家结算的外汇资产，主要包括外汇储备、黄金储备、外汇券及其他可兑换外币等。
拥有充足的外汇储备可以帮助国家抵御外部冲击，维护国家金融安全和稳定。
在当今全球化经济的大背景下，国际收支和外汇储备的管理愈发显得重要。
一个国家的外汇储备规模和结构直接关系到其经济的稳定和发展。
充足的外汇储备可以帮助一个国家抵御外部金融风险，维持国家货币汇率的稳定，并且有助于提高国际信誉和声誉。
同时，外汇储备的管理也需要与国际收支紧密结合，制定合理的政策和措施，确保外汇储备的安全、流动和稳定增长。
保持外汇储备的持续增长，不仅可以增强国家的经济实力，还可以提高国家在国际金融市场上的议价能力，为国家的经济持续发展提供有力支持。
因此，国际收支与外汇储备的管理是一个国家经济管理的重要组成部分，需要政府、央行等相关部门密切合作，加强协调，科学谋划，以应对国际经济环境的变化，实现国家经济的可持续发展和繁荣。
第10讲外汇和国际收支
官方储备项目：货币性 黄金、在IMF种的储备 头寸、外汇储备、SDRs
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五、国民收入核算恒等式
两缺口理论
双赤字理论
Y=C+I+G+(X-M) Y=C+S+(TA-TR)
I+G+(X-M)=S+(TA-TR)
当财政平衡时 I-S=M-X
投资和储蓄缺口 外汇缺口
利用国内国外两种资源发展本国经济
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二、外汇市场
外汇市场主要有四类 参与者：
贸易商
商业银行
经纪人
中央银行
外汇市场的参与者同 时充当需求者和供给 者的角色。
商业银行的运行原则： 贱买贵卖，头寸轧平。
商业银行的运作为外 汇市场的主体，他们 之间的汇率为外汇市 场的基准汇率。
外汇市场为全球24小 时运作方式。
当I=S的时候 M-X=G+TR-TA
贸易赤字 财政赤字
M-X=I-S+(G+TR-TA)
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三角套汇原则：以同一种标价方法表示的数值的乘积不等于1。
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四、国际收支平衡表
广义国际收支：一国 在一段时间内所有对 外经济交易的纪录。
狭义国际收支：外汇 交易
记录标准：复式记账 原则，权责发生制、 “有借商品和劳务、 收入和转移支付
资本和金融项目：资本 项目、金融项目（直接 投资、间接投资、银行 和非银行的债权债务）
第10讲 外汇和国际收支
外汇汇率 外汇市场 外汇业务 国际收支平衡表 国民收入恒等式（两缺口理论）
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一、外汇汇率
外汇汇率使两国货 币之间的比率、比 价或价格。
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1.国家外汇管理局：伦敦·纽约外汇行市表 (20210901) 2.国家外汇管理局：对外金融净资产增长 67％ 3.中国外汇储备达8537亿美元 超日本跃居 世界第一 4.美国抵押贷款危机导致损失规模可能达 3,000亿美元
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（2）静态分析
包括：项目分析；差额分析；平衡分析
贸易账户差额＝商品和服务出口—商品和服务进口
资本与金融账户差额＝资本账户差额＋金融账户差 额
总差额＝经常账户差额＋资本与金融账账户差额 ＋净错误与遗漏
＝储备资产增减额
该公式反映储备资产变动的结构情况：
若总差额>0，BOP顺差，则储备资产增加； 若总差额<0，BOP逆差，则储备资产减少。
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三、国际金融学的研究对象
➢以世界货币流通为主线。 ➢重点是当代世界货币金融关系运动的各种具
体形式（国际收支、国际汇兑等）。 ➢也要研究当代世界各国之间货币金融关系赖
以运行的渠道和媒介（国际金融市场、国际 金融机构等）。
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四、国际金融学的内容
国际收支问题 国际汇兑即外汇和汇率问题 国际储备问题 国际金融市场问题 国际资本流动和利用外资问题 国际货币制度问题 国际金融组织结构问题
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第一章 外汇和国际收支
本章主要内容：
§1.1 外汇 §1.2 国际收支 §1.3 国际收支平衡表
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§1.1 外汇
第九章 外汇储备管理
7、国际货币基金组织的储备不足标准
国际货币基金组织并未规定国际储备的 明确上限。他认为，国际储备下限可用 一些事后的指标作为判断标准：（1）持 续的高利率政策；（2）加强对国际经济 交易的限制；（3）把增加储备作为首要 的经济目标；（4）持续的汇率不稳定； （5）新增储备主要来自信用安排。这意 味着，如果国际储备没有达到适度规模， 则会出现上述五种负面影响。
四、影响外汇储备适度规模的因素
（一）一国在国际货币体系中的地位 （二）一国在国际金融市场的融资能力 （二）进出口贸易（或国际收支）差额的波动幅度。 （三）汇率制度 （四）国际收支自动调节机制和调节政策的效率 （五）持有储备的成本与收益 总之，从上述分析看出，影响外汇储备适度规模的因素很 多，这些因素有政治的、社会的、也有经济的，他们相互 影响、相互作用，使国际储备适度规模的确定更加复杂化。 一般来说，在确定适度国际储备规模时，应该对上述影响 因素进行综合考虑。
外汇储备管理包括质和量两个方面管理。 所谓量的管理，是指对外汇储备规模的 选择与调整；值得管理则是指对外汇储 备经营管理，主要是对外汇储备结构的 确定和调整。前者通常称为外汇储备的 规模管理，后者被称为外汇储备的结构 管理。
二、外汇储备管理的原则
（一）保证国民经济发展所必需的进口 支付 （二）保证国内通货膨胀不超过适度水 平 （三）将外汇储备规模管理置于主要的 宏观经济政策调控之下 （四）确保外汇储备资产的安全与效益
五、中国外汇储备规模管理
（一）中国外汇储备规模的历史与现状 第一阶段，1982年至1989年。 第二阶段，1990年至1993年。 第三阶段，1994年至今。
国际收支与外汇
• 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。
• 国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任 何国家的非居民。
国内政策 法定准备金率
再贴现率
• 本国扩张性的货币政策 公开市场业务
金融和 资本账 户
经常账户
• 本国扩张的财政政策 税率
需求
政府支出
经常账户
国际收支不平衡的影响
逆差
顺差
国际收支失衡的政策性调节措 施
融资(financing)或弥补(accommodation)
• 一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资 金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇 供给
偶发性失衡
一些偶发性的因素也会导致一些国家的 国际收支失衡，如政局动荡、战争、债 务危机、金融危机等。政局动荡与战争 是最大的国际投资风险，如2003年的美 伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的 利益损失巨大。因此，一国政局动荡的 时期往往世界各国的投资者都唯恐避之 不及，随着资本的大量流出，该国的国 际收支必然面临着失衡。
• 国际收支平衡表（Balance of Payments Statement） 是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的 特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户 （account），并按复式簿记的原理进行系统记录的报 表。
• IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并 汇总后定期发表在《国际金融统计》上。
有关国际收支概念的几点说明
• 经济交易 • 居民和非居民 • 国际收支和国际借贷
国际收支与外汇管理
国际收支与外汇管理在当今全球化的时代背景下，国际收支以及外汇管理显得尤为重要。
国际收支是指一个国家在与其他国家进行经济交流与贸易时所形成的经济收支状况，而外汇管理则是指一个国家对外汇市场的管理与调控。
本文将探讨国际收支与外汇管理的重要性以及相关的政策措施。
1. 国际收支的重要性国际收支是一个国家宏观经济状况的重要体现。
一个国家的国际收支状况良好，意味着该国能够在国际贸易中实现贸易顺差，并能够吸引外国投资。
这对于一个国家的经济发展具有积极的影响。
另一方面，如果一个国家的国际收支出现逆差，意味着该国的贸易活动不景气，可能会导致国内经济的不稳定。
因此，国际收支的平衡对于一个国家的经济稳定与可持续发展非常重要。
2. 外汇管理的重要性外汇管理是一个国家货币政策的重要组成部分。
通过对外汇市场的管理与调控，国家能够维持货币汇率的稳定，保持外汇市场的流动性，并防范金融风险。
稳定的货币汇率有利于鼓励国际贸易和吸引外国直接投资，促进经济发展。
此外，外汇管理还可以防止外汇市场的剧烈波动，减少外汇市场对国内经济的不良影响。
3. 国际收支与外汇管理的政策措施为了维护国际收支的平衡以及实现有效的外汇管理，各国采取了不同的政策措施。
这些政策措施可以包括但不限于以下几个方面：3.1 贸易政策贸易政策是影响一个国家国际收支状况的重要因素之一。
国家可以通过调整关税、配额和非关税壁垒等手段来控制贸易流量，以达到对国际收支的调控目的。
此外，国家还可以通过加强与其他国家的贸易合作，扩大贸易伙伴，促进出口和减少进口，从而改善国际收支。
3.2 资本流动管理资本流动管理是指对外国投资和外汇流动进行管理与监管。
通过对资本流动进行管制，国家可以调控外汇市场的流动性，防范金融风险。
资本流动管理可以包括限制资本流出和限制外国资本流入等政策举措，以维护国际收支平衡和金融稳定。
3.3 汇率政策汇率政策是外汇管理的核心内容之一。
通过制定和实施合理的汇率政策，国家可以维持货币汇率的稳定。
外汇管理、国际收支知识
9 国家外汇管理局关于发布《国家外汇管理局外汇管 理法规草案论证内部工作制度》和《国家外汇管理局 外汇管理法规实施效果反馈制度》的通知 汇发 [2003]129号
外汇管理知识
（二）国际收支统计间接申报 1 国家外汇管理局公告[2002]第3号 2 国家外汇管理局综合司关于现钞结算的国际收支统
外汇管理知识
一、我国外汇管理沿革
外汇管理是指一国政府授权货币当局或其他机构，对外 汇的收支、买卖、借贷、转移以及国际间结算、外汇汇率和 外汇市场等实行的管制行为。外汇管理是我国宏观经济管理 的重要组成部分。改革开放前，我国实行的是以行政手段为 主，与计划经济体制相适应的外汇管理体制。改革开放后， 我国外汇管理制度发生了根本性变化，从计划与市场共同配 置外汇资源，转变为政府宏观调控下市场发挥基础性作用； 从官方定价和市场调剂价并存的双重汇率制，转变为以市场 供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制；从分散的外汇 调剂市场，发展成为全国统一的银行间外汇市场；从人民币 基本不可兑换，逐步过渡为人民币在经常项下完全可兑换、 资本项下部分可兑换。
（六）人民币汇率和外汇市场管理。银行间外汇市场、 每日公布人民币兑美元等货币中间价。
（七）外汇管理检查与处罚。对金融机构违法收付汇、 结售汇、国际收支统计申报、报送报表、提交单证、 外汇登记等行为进行查处；对境内机构和个人违反国 际收支统计申报、报送报表、提交单证、外汇登记等 行为进行查处。
10 国家外汇管理局综合司关于跨境贸易人民币结算中 国际收支统计申报有关事宜的通知 汇综发[2009]90号
11 国家外汇管理局关于全面启用外汇金宏系统的通知 汇发[2010]7号
第九章国际金融市场业务
• 2．大额可转让定期存单（CDs）。大额可转让定 期存单是银行为了吸引大额资金而开出的期限在 一年以内、具有可转让性质的定期存款凭证。这 种凭证标明了存款金额、期限和利率，可在市场 上流通转让，到期按票面金额和约定利率归还本 息和。
第九章国际金融市场业务
• 3．商业票据。商业票据是非银行金融机构或大企 业为了筹集营运资金而发行的短期无担保商业票 据。企业发行商业票据主要是因其筹资成本要低 于银行贷款。由于商业票据的无担保性，也即发 行者无需对投资者提供任何担保品，因此只有那 些信誉很高的非银行金融机构或大企业才能发行 商业票据。大多数商业票据是通过银行等中介机 构以贴现方式发行的，利率一般不低于银行优惠 利率，且高于政府国库券，发行的面额较大，其 期限从1天到270天不等。
第九章国际金融市场业务
• 二、国际货币市场的融资业务 • （一）国际银行短期借贷业务
• 国际银行短期借贷是指一国银行向另一国筹资者 提供的贷款期限在一年以下（含一年）的融资业 务。根据借款人是否为金融机构，国际银行短期 借贷业务又可分为国际银行间的同业拆借和国际 银行与非银行类客户间的借贷两类业务。
第九章国际金融市场业务
第二节 国际资本市场
• 国际资本市场又称为中长期资金市场，指资金借 贷期限在1年以上，资金主要用于长期投资的市场。
• 国际资本市场主要由银行聚集长期资本或政府的 金融机构对客户提供中长期贷款。与国际货币市 场相比，国际资本市场具有融资期限长、资产价 格波动和投资风险大的特征。
第九章国际金融市场业务
• 4．银行承兑汇票。银行承兑汇票是指由银行在商 业汇票上签章并承诺付款的远期汇票，是一种由 银行承担付款责任的短期债务凭证，期限为半年 以内。这种汇票主要来源于国际贸易，一般由进 口商国内银行开出的信用证预先授权。银行承兑 为汇票成为流通性票据提供了信用保证，其相当 于对银行开列了远期支票。持票人可以在汇票到 期时提示付款，当然也可以在未到期时向银行尤 其是承兑银行要求贴现取款。银行贴现票据后， 还可以向中央银行申请再贴现，或向其他银行转 贴现。
金融学第九章
（二）公式：
EPf NX q Y n P （三）“马歇尔－勒纳”条件（663） 研究汇率上升对净出口的影响程度，即净出口增 加的幅度与汇率上升的幅度之比。汇率变动对净 出口的影响程度取决于 1、某国出口商品在世界市场上的需求弹性 需求弹性大，外汇收入增加；反之则反是。 （初级产品） 2、某国国内市场对进口商品的需求弹性 需求弹性小，外汇收入减少；反之则反是。（工 业品） 结论：二者之和的绝对值大于一，则本国货币贬 值可以改善一国的贸易收支状况
PRMB E＝ P ＄
（2）实际汇率： ①、定义：是一个人可以用一国的物品与劳务与 另一国的物品与劳务交易的比率。是用同一种货 币表示（衡量）的国外商品价格与国内商品价格 水平的比率。相当于用本国商品表示的外国商品 的价格（直接标价法）。 ②、公式 名义汇率 国外价格水平 E Pf 实际汇率 e 国内的价格水平 P 实际汇率上升：在采用直接标价法时，意味着1 说明：在公式中，名义汇率采用的 美元能够换取更多本国货币，即本国货币贬值。 是以本币来衡量外币的算法，如果 国外商品相对与本国商品变得更加昂贵，这时， 名义汇率采用以外币来衡量本币计 能够提升本国产品在国际市场上的竞争力。另一 算，则公式将作相应的修正。 方面P下降或者Pf 上升也意味着e上升，国外商品 变得昂贵
2、购买力平价理论（purchase power parity PPP） （1）平价（660） （2）购买力平价理论是从两种货币一般购买力比 较角度分析汇率决定问题。 含义：认为任何一种通货的一单位应该能在所有 国家中买到等量的物品，即一种商品在两个国家 的货币购买力相同。 这一理论采取绝对购买力平价和相对购买力平价 两种形式。
（1）绝对购买力平价
①、定义：两种货币之间的汇率应该等于两国价格 水平之比。 ②、公式 E－人民币直接标价汇率（1美元合多少人民币） PRMB P$－为一蓝子美国商品价格水平 E＝ P PRMB－为一蓝子中国商品价格水平 ＄ eg:不同国家一蓝子基准商品的品种和质量相同，在 中国购买它花1000元，在美国花200美元，那么购 买力平价预测的人民币汇率为 1000/200=5 （人民 币/美元）。
国际经济学第九章 国民收入与国际收支
记入贷方（ ） 记入贷方（+）的项目
商品出口（导致从外国收到付款） 商品出口（导致从外国收到付款） 本国居民为外国人提供服务（导致从外国收到付款） 本国居民为外国人提供服务（导致从外国收到付款） 外国的捐赠或政府援助（导致从外国收到付款） 外国的捐赠或政府援助（导致从外国收到付款） 外国居民投资本国资产（导致资本流入） 外国居民投资本国资产（导致资本流入） 本国居民对外国居民发生的债务（导致资本流入） 本国居民对外国居民发生的债务（导致资本流入） 官方储备减少
=S+T或者I=S+(T或者I=S+(T 即：I+G =S+T或者I=S+(T-G)
三、开放经济中的国民收入
1.开放经济中的国民经济循环 1.开放经济中的国民经济循环
政府购买(G) 税收(T) 税收(T)
政府
消费者购买(C) 消费者购买 消费(C) 消费(C)
产品市场
供给要素 支付报酬
企业 要素市场
记入借方（ ） 记入借方（-）的项目
商品进口 外国居民为本国居民提供服务 本国政府或居民对外国捐赠与援助 本国居民投资外国资产 本国居民对外国居民发生的债权 官方储备增加
（三）国际收支平衡表的内容
经常项目( 经常项目(current account) 货物和服务 收入：职工报酬和 收入：职工报酬和投资收入 经常转移：非资本转移项目，政府和 经常转移：非资本转移项目，政府和私人 资本和金融项目（ 资本和金融项目（capital and Financial account） 资本项目：包括资本转移 资本转移和 资本项目：包括资本转移和非生产资产和非金融资产的
经济交易的范围
经济交易是指经济价值从一个经济实体向另一个经 济实体转移，以交易为基础，而非支付为基础。 济实体转移，以交易为基础，而非支付为基础。根 据转移的内容和方向，经济交易可以五类。 据转移的内容和方向，经济交易可以五类。 金融资产与商品、劳务之间的交换 金融资产与商品、劳务之间的交换 商品、劳务之间的交换， 商品、劳务之间的交换，即物物交换 金融资产与金融资产之间的交换 金融资产与金融资产之间的交换 商品和劳务无偿的、 商品和劳务无偿的、单向的转移 无偿的 金融资产无偿、 金融资产无偿、单向的转移 无偿
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第一节 国际收支
一、国际收支与国际收支平衡表
（二）国际收支平衡表 国际收支平衡表是指将国际收支按照复式记帐原则和特定 的帐户分类编制出来的报表。
国际收支平衡表包括的主要项目有： （1）经常项目 （2）资本项目 （3）平衡项目
3
第一节 国际收支
一、国际收支与国际收支平衡表
（二）国际收支平衡表
1．经常项目－－经常项目反映一国与他国之间实际资源的转 移。 包括：（1）贸易收支（2）劳务收支（3）转移收支 2．资本项目－－资本项目反映资本在一国与他国之间的转移， 包括资本的流出和流入。 包括：（1）长期资本（2）短期资本 3．平衡项目－－当一国的国际收支中的经常项目和资本项目 收支合计出现差额时，就运用平衡项目进行调节，以取得收支平 衡。 包括：（1）错误与遗漏（2）官方储备
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第一节 国际收支
一、国际收支与国际收支平衡表
（三）国际收支平衡表的编制 例：（1）德国商人从美国购买价值 3000万美元的纺织品， 并以美元存款支付，对美国来说，这属于商品的出口，应记 入贸易收支项目的贷方，同时收到货款，流动资产增加，应 记入借方。 借：短期资本流动 3000 贷：贸易收支 3000
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（4）美国人去国外旅游，以旅行支票支付250万美元。 去国外旅游，获得劳务，所以劳务支出应计借方，但短期流动资产 减少，所以应计贷方。 借：劳务收支 250 贷：短期资本流动 250 （5）国外居民购买美国公司长期债券 400万美元，以国外银行 在美国的短期存款支付 长期负债增加，所以应计入长期资本流动的贷方；但短期存款减少， 也是短期负债的减少，所以应计入短期资本流动的借方。 借：短期资本流动 400 贷：长期资本流动 400 （6）美国政府动用外汇储备120万美元向国外提供无偿的援助。 官方储备减少，所以资产减少，应计入官方储备的贷方；对外支 出项目增加，所以计入单方面转移收支的借方。 借：单方面转移收支 120 15 贷：官方储备 120
c．单方面转移
1．经常项目合计(a+b+c) d．长期资本流动 e．短期资本流动
120
6370
一120
2．资本项目合计(d+e)
f．错误与遗漏 g．官方储备 3．平衡项目合计(f+g) 总计
3500
6650
120
+120 16
9870
9870
0
第九章 国际收支与外汇
【专栏9－2】
国际收支顺差与宏观经济的关系
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二、国际收支失衡及其调节
（四）国际收支失衡的调节
1、商品调节 采取对出口商品给予补贴,用优惠利率刺激出口等奖出限入的措施来改善国 际收支逆差。 2、货币政策 当国际收支出现逆差（国内资金过于充裕），就利用提高再贴现率（紧缩 银根）或使货币贬值来刺激出口，当国际收支出现顺差，则降低再贴现率或使 货币升值以增加进口。（但中美贸易的顺差主要是进口限制造成的） 3、财政政策 采取增税减支来扭转国际收支逆差，采取减税增支来调节国际收支顺差 4、国际信贷 利用国际贷款来及时灵活地融通资金是最普遍使用的措施。 5、直接管制 国家以行政命令的方式直接干预国际收支，包括外汇管制和外贸管制。
国际收支状况是国内经济运行在对外经济上的反 映。近年来，我国国际收支保持“双顺差”格局， 顺差规模不断扩大，2005年为2238亿美元，比 2001年增长3.3倍。这反映了国内经济运行中存在 的一些不平衡问题正在加剧。 经常项目顺差占GDP的比重从2001年的1.3% 上升到2005年的7.2%。根据国民收入恒等式，经常 项目顺差反映了国民储蓄大于国内投资，也反映了 国内总产出大于总需求，生产能力相对过剩。
第九章 国际收支与外汇
【学习目标】通过本章学习，在掌握国际收支基本定义的 基础上，熟悉国际收支平衡表的构造，了解国际收支失衡的原 因，掌握国际收支调节方法。在掌握外汇、汇率的基础上，理 解汇率的决定及其对经济的影响，了解几种主要的汇率决定理 论，并且能够运用所学的汇率理论分析现实生活中的汇率问题。 掌握国际储备的构成、作用和管理。 第一节 国际收支 第二节 外汇与汇率 第三节 国际储备
第一节 国际收支
第九章 国际收支与外汇
一、国际收支与国际收支平衡表
（三）国际收支平衡表的编制
根据以上业务可编制该年底美国的国际收支平衡表
项目 a．贸易收支 b．劳务收支 借方 6000 250 贷方 3000 100 3100 400 3500 6250 +400 +2750 差额 －3000 —150
能视为外汇。
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外汇的内容（1997年的《外汇管理条例》）
•
•
•
• •
（1）外国货币；包括钞票、铸币等； （ 2 ）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭 证、邮政储蓄凭证等； （ 3 ）外币有价证券，包括政府债券、公司债 券、股票等； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其它外汇资产。
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第二节 外汇与汇率
（三）国际收支平衡表编制原则
• 复式记账原则 – 任意国际经济交易都应在借贷双方同时反映 • 权责发生制原则 – 交易的记录时间以所有权转移为标准 • 市场价格原则 • 单一记账货币原则
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国际收支复式记账原则
• 国际收支帐户运用的是复式记帐法， 即每笔交易都是由两笔价值相等、方 向相反的帐目表示。 • 借方-，贷方+
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第二节 外汇与汇率
一、外汇、汇率的概念
（一）外汇 特征： （1）外币性。即外汇必须是以外币表示的国外资产。 （2）可兑换性。即外汇必须能够自由地兑换成其他形式的 资产或支付手段。 （3）普遍接受性。即外汇必须被国际承认，且普遍接受的。 (4)可偿性。是指是否可以得到偿付，它要求成为外汇的某 种货币资产是可以保证得到偿付的。空头支票、拒付的汇票不
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第一节 国际收支
一、国际收支与国际收支平衡表
（一）国际收支的定义 国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交 易的货币价值总和或记录。 对于国际收支这一概念，应从以下几个方面理解： 第一，国际收支是一个流量概念，表现为对一定时期内的 交易总和。 第二，国际收支反映的内容是以货币记录的交易。 第三，国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。 在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有经济 利益中心的经济单位。
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第九章 国际收支与外汇
第一节 国际收支
二、国际收支失衡及其调节
（一）国际收支失衡的含义 国际收支失衡是指一国与他国之间出现经常项目和长 期资本项目的自主性交易所产生的借方金额与贷方金额不 相等的现象，包括经常性收支和资本收支的结构不平衡、 周期性不平衡、货币性不平衡及偶发性不平衡等等。 其中若收入大于支出并有盈余，则称为顺差；反之， 则为逆差。
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【专栏9－2】
在经常项目顺差大幅增加的同时，近年来我国资本和金融项目 一直保持顺差，直接投资稳定增长。位列全球前列，这既反映 了我国吸引外商直接投资的巨大优势，也在一定程度上与长期 以来鼓励外资流入的政策有关。一方面，一些地方甚至不计成 本，以牺牲国家税收、农民工利益和环境、土地为代价招商引 资。另一方面，由于国内金融市场不发达，企业融资渠道有限 且成本较高，一些国内企业不得不到境外融资，一定程度上加 剧了资本流入。
一、外汇、汇率的概念
（一）外汇 外汇按照能否自由兑换可分为自由外汇和记帐外汇。 自由外汇，是指不需要经过货币发行国的货币当局批准， 可以自由地兑换为其他货币，或可向第三国办理支付的外汇。
记帐外汇只能根据两国政府间的清算协定，在双方银行 开立专门帐户记载使用。这种在两国银行清算帐户上记帐的 外汇，不能转给第三国使用，也不能随意兑换成自由外汇。
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第九章 国际收支与外汇
第一节 国际收支
二、国际收支失衡及其调节
（三）国际收支失衡对经济的影响 2．国际收支顺差对经济的影响 一国的国际收支顺差，会增加其外汇储备，加强对 外支付能力，货币的汇率变得坚挺，在国际市场上成为 强势体货币或硬通货。 负面影响：如不利于出口贸易的发展，会使本国货 币供应量增长，造成输入的通货膨胀，打破了国内总供 给与总需求的平衡；同时，还会带来相关国家国际收支 发生逆差，进而导致国际间的贸易冲突。
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第一节 国际收支
一、国际收支与国际收支平衡表
（三）国际收支平衡表的编制 （ 2）美国进口商进口商品 6000 万美元，美国进口商以支票 支付，对美国来说，这属于商品的进口，应记入贸易收支项目的 借方，同时支付货款，短期流动资产减少，应记人贷方。 借：贸易收支 6000 贷：短期资本流动 6000 （3）外国人在美国旅游，花销100万美元，美国将旅游所得 100万美元存入银行。所以短期流动资产增加，应计入借方；同 时向国外旅游者提供劳务，应计入贷方项目。 借：短期资本流动 100 贷：劳务收支 100
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第二节 外汇与汇率
一、外汇、汇率的概念
（一）外汇 外汇是国际汇兑的简称。它有动态和静态之分。 动态意义上的外汇，是指经过银行等金融机构把一 国货币兑换成另一国货币的行为。
静态意义上的外汇，是指以外币表示的，可用于国 际结算的支付手段。 IMF：外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理 机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部国 库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时 可以使用的债权。 一般情况下所说的外汇指的是静态的外汇。
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经常转移
• 定义：记录个人或政府间的国际转移，政府：战 争赔款、政府间的军援、经援项目和捐赠，政府 与国际组织间定期缴纳的费用，私人无偿转移： 如侨汇、遗产捐赠等。 • 不以获取收入或支出为目的的单方面交易行为， 包括侨汇、无偿援助和捐赠等
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净差错与遗漏账户
• 国际收支平衡表专门设置的平衡项目 • 设置原因 – 隐瞒交易导致原始资料失真，走私 – 技术困难造成交易记录不完全 – 各子项目分别统计，口径难以一致 – 有些交易出于国家安全等原因，需要保密。 • 功能 – 使国际收支平衡表的借贷双方实现平衡