第9章企业营运能力分析

应收账款周转 应 率赊 收销 账收 款入 平净 均额 余额
• 应收账款是指因商品购销关系所产生的债 权资产，而不是单指会计核算上的应收账 款科目，一般包括应收账款和应收票据。
• 应收账款周转率说明年度内应收账款转化 为现金的平均次数，体现应收账款的变现 速度和企业的收账效率。
• 一般认为周转率越高越好，因为它表明： ①收款迅速，可节约营运资金；②减少坏 账损失；③可减少收账费用；④资产流动 性高。
（三）综合对比分析总资产营运能力与 盈利能力之间的关系
• 提高资产营运能力最终要为盈利能力这个 目标服务，通过综合对比分析总资产营运 能力与盈利能力之间的关系，可以解释总 资产盈利能力变动的原因，为提高总资产 盈利能力指明方向。二者之间的关系可用 下式反映。
• 总资产盈利能力=资产营运能力×产品盈利能力
即：
总资 产 平 总 报 均 收 酬 利 总 入 率 总 润 资 利 收 总 产 息 入 额 1% 支 00出
总资产周 销转 售率 息税前 10利 % 0 润率
第三节 流动资产周转速度分析
一、资产周转速度指标的一般计算 二、流动资产周转速度指标的计算与分析 三、各项流动资产周转速度分析 四、流动资产周转速度的行业分析 五、流动资产周转加速效果分析
• 其表示方式有两种：
存货周转率存销 货售 平成 均本 余额 存货周转期存货平销 均售 余成 计 额本 算期天数
• 当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：
经营不善，产品滞销； 预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取
重利； 企业销售政策发生变化。
• 存货按其性质可以分为材料存货、在产品存 货和产成品存货。所以，存货周转率又可以 分为材料周转率、在产品周转率和产成品周 转率三项分指标。其计算公式分别为：
• 具体计算公式为：
某月份某项资产平额均 该余项资产月初余该额项资产月末余额 2
某季度某项资产平额均 该余季度三个月份该产项平资均余额之和 3
全年某项资产平均余 该额 项资产一至四季均度余平额之和 4
该项资产全年各月末份余月额之和
12
3. 资产周转额，是指计算期内企业有多少 资产完成了周转。
• 总资产收入率 =
总收入 平均总资1产00%
• 该指标越高，说明企业总资产营运能力越
强。
（三）总资产周转率的计算与分析
• 总资产收入率从资产周转角度看，亦称总 资产周转率(次数)，尽管这两个指标的计算 方法相同，但总资产周转率却是从资产流 动性方面反映总资产的利用效率。其计算 公式是：
• 总资产周转率=总周转平额均（总销资售产净额）
流动资产垫支周 流 转产 动 率品 资销 产售 平成 均本 余额 产品销售成本 平均存货
平均存货流动资产平均余 存货周转存 率货构成率
三、各项流动资产周转速度分析
（一）存货周转速度分析 • 存货周转速度通常以存货平均余额与营业
成本的比率来表示，以反映企业存货规模 是否合适，周转速度如何。
• 依据各类指标之间的相互关系，综合对比 分析主要包括以下内容。
（一）综合对比分析反映资产占用与总 产值之间的关系
• 反映二者之间关系的有3个指标，即固定资 产产值率，流动资产产值率和总资产产值 率，这些指标主要说明各类资产在企业生 产过程中的利用效果。
• 从静态上分析这3个指标，可分别反映固定 资产、流动资产和总资产的利用效果。从 动态上进行分析，可分别反映总产值增长 与各类资产的关系。
周转期
计算期天数 周转率（次数）

资产平均余额计算期天数 资产周转额
• 现将以上计算公式中的有关数据说明如下：
1. 计算期天数，从理论上说应使用计算期间的 实际天数，但为了计算方便，全年按360天 计算，季度按90天计算，月度按30天计算。
2. 资产平均余额是反映企业一定时期资产占用 的动态指标，从理论上说，应是计算期内每 日资产余额的平均数，但为了计算方便，通 常按资产负债表上的资产余额平均计算。
1. 计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊 销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业 的商业秘密并不对外公布，所以，外部分析者难 以取得赊销收入的资料，一般用营业收入代替。
2. 为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款 平均余额计算，但企业外界分析人员只能根据资 产负债表上的期初、期末数来计算应收账款平均 余额，这样就可能造成应收账款周转率的虚增或 虚减。
• 因此，加速流动资产垫支周转速度必须以 提高成本收入率为前提。当成本收入率大 于1时，流动资产垫支周转速度越快，流动 资产营运能力越强。反之，如果成本收入 率小于1，企业所得补偿不了所费，流动资 产垫支周转速度越快，企业亏损越多。
• 根据上面的分解式，采用差额计算法，可 以分别确定这两个因素变动对流动资产周 转率的影响程度。分析公式是：
• 企业营运资产的利用及其能力如何，从根 本上决定企业的经营状况和经济效益。
• 企业营运能力主要指企业营运资产的效率 与效益。营运资产的效率通常指资产的周 转速度。营运资产的效益则指营运资产的 利用效果，即通过资产的投入与其产出相 比较来体现。
进行企业营运能力分析，主要目的是：
1．评价企业资产的流动性。 2．评价企业资产利用的效益。 3．挖掘企业资产利用的潜力。
•
总资产周转率=
销售净额 流动资产平均余额 流动资产平均余 总额 资产平均余额
=流动资产周转率×流动资产占总资产的比重
• 上面分解式表明，总资产周转速度的快慢取决于两大因素：
• 一是流动资产周转率。流动资产的周转速度要高于其他类 资产的周转速度，加速流动资产周转，就会使总资产周转 速度加快；反之，则会使总资产周转速度减慢。
二、流动资产周转速度分析
• 企业的营运过程，实质上是资产的转换过 程，由于流动资产和固定资产的性质和特 点不同，决定了它们在这一过程中的作用 也不同。
• 流动资产营运能力分析是企业营运能力分 析最重要的组成部分。
（一）流动资产周转速度指标的计算
• 流动资产完成从货币到商品，再到货币这 一循环过程，表明流动资产周转了1次，以 产品实现销售为标志。
• 表示销售实现的指标有两个，即营业收入 和营业成本。实务中，在计算流动资产周 转速度指标时，究竟是使用营业收入还是 营业成本，应视分析的具体目的而定。
• 流动资产周转速度指标的具体计算公式如下：
流动资产周转率 流产动品资销产售平净均额余额 流动资产周转期 流动资产产平品均销余售额 净计额算期天数 流动资产垫支周转率流产动品资销产售平成均本余额 流动资产垫支周转期流动资产产平品均销余售额 成计本算期天数
第九章 企业营运能力分析
第九章 企业营运能力分析
• 第一节 企业营运能力分析的目的与内容 • 第二节 总资产营运能力分析 • 第三节 流动资产周转速度分析 • 第四节 固定资产利用效果分析
第一节 企业营运能力分析的目的与内容
一、企业营运能力分析的目的 二、企业营运能力分析的内容
一、企业营运能力分析的目的
流 周动 转资 率产 的垫 影支 响(报 产告 垫期 支流 周动 转资 率基 垫 期 支 流 周 动 转 资 率 产)基 收 期 入 成 率 本
成 率本 的收 影入 响报 产告 垫期 支流 周动 转资 率( 报 本告 收期 入成 率基 收期 入成 率本)
（三）流动资产垫支周转速度分析
• 在流动资产周转速度分析基础上，进一步 分析流动资产垫支周转速度，可将流动资 产垫支周转率做如下分解：
（一）总资产产值率的计算与分析
• 总资产产值率反映了企业总资产与总产值 之间的对比关系。其计算公式是：
•
总资产产值率=
总产值 平均总资1产00%
• 该指标数值越高，说明企业资产的投入产
出率越高，企业总资产运营状况越好。
（二）总资产收入率的计算与分析
• 总资产收入率反映了企业总资产与营业收
入之间的对比关系。其计算公式是：
• 反映应收账款周转速度的另一个指标是应收 账款周转天数，也称做应收账款账龄或应收 账款平均收账期。其计算公式是：
应收账款周转期 应计 收算 账期 款天 周数 转率
或
应收账款平均余额计算期天数 赊销收入净额
应收账款平均余额 平均每日赊销净额
• 在分析计算应收账款周转率时，还应注意以下两 个问题：
五、流动资产周转加速效果分析
（一）流动资产周转加速对流动资产的影响
• 加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不 变的条件下，运用更少的流动资产，形成流动 资产节约款。其计算公式是：
流 节 动 约 资 额 产 营 报 业 告 收 期 入 (
1
1
报 告 期 流 动 基 期 流 动 资
)
资 产 周 转 次 数 产 周 转 次 数
• 二是流动资产占总资产的比重。由于流动资产周转速度快 于其他类资产周转速度，所以，企业流动资产所占比例越 大，总资产周转速度越快；反之，则越慢。
二、总资产营运能力综合对比分析
• 总资产营运能力综合对比分析，就是将反 映总资产营运能力的指标与反映流动资产 和固定资产营运能力的指标结合起来进行 分析。
第四节 固定资产利用效果分析
材料周转天数库存材料 当平 期均 材余 料计 额 费算 用期天数 在产品周转天数在产品当平期均生余产额 计成算本期天数 产成品周转天数产成品产平品均销余售额 计成算本期天数
(二)应收账款周转速度分析
• 应收账款周转速度是指企业一定时期赊销 收入净额与应收账款平均余额的比率，用 以反映应收账款的收款速度，一般以周转 次数来表示。其计算公式是：
流动资产垫 成 支 本 周 收 转 入 率 率
• 以上分解式表明，影响流动资产周转率的 因素，一是流动资产垫支周转率，二是成 本收入率。
• 流动资产垫支周转率反映了流动资产的真 正周转速度，成本收入率说明了所费与所 得之间的关系，反映出流动资产的利用效 益。加速流动资产垫支周转速度是手段， 提高流动资产利用效益才是目的。