浅析股票市场与国民经济的关系
我国股票指数可以充当国民经济的“晴雨表”
我国股票指数可以充当国民经济的“晴雨表”作者：陈践来源：《经济师》2010年第10期摘要:文章运用计量经济分析方法对中美两国1992年1季度至2010年1季度的季度指标GDP和股价指数进行了对比分析,结果发现:1.中美两国的GDP指标与股票指数之间不存在长期均衡关系;2.股票市场与实体经济间存在正向关系;3.2001年以来在我国存在从股价指数到GDP 的单向格兰杰因果关系,并在统计上显著,说明在我国股票指数可以充当国民经济的“晴雨表”。
关键词:股价指数国内生产总值领先指标中图分类号:F830.91 文献标识码:A文章编号:1004-4914(2010)10-083-02一、前言国际金融危机以来虽然面临诸多复杂的国内外政治经济环境,2010年上半年中国经济仍取得了9.1%①的经济增长业绩,而欧美主要经济体经济增长乏力,危机不断。
然而考察这一时期世界证券市场的表现,中国股市不幸沦为上半年以来跌幅最大的主要经济体。
“沪指半年跌27%,跌幅仅次希腊股市位居全球老二”②而同期美国标准普尔指数仅下跌7.57%,这与中国经济在世界经济中的强劲表现背道而驰。
人们不禁要问中国股市怎么了?中国的股价指数能充当国民经济的晴雨表吗?在欧美成熟的市场经济国家,股票价格指数通常被看作是国民经济的晴雨表,即领先指标。
换言之,股票价格指数可以被用来预测未来经济的走势。
其基本理论依据有二。
首先,有效市场理论认为股票市场包含了所有反映未来经济增长的信息,因而股票价格反映了相应了企业未来预期的获利能力,而未来预期的获利能力又同实体经济活动密切相联。
如果预期经济将进入扩张阶段,则股票市场就能因企业未来盈利水平提高的预期而以价格上涨率先反映出来。
坎贝尔(Kampbell)(1989)用如下评估模型将股票市场与实体经济联系起来。
其中:P代表股票价格,ED代表预期股利,k(假定为常数)是预期股利的贴现率。
根据这个公式,股票价格直接与未来预期利润相联系,而未来利润又被认为与实体经济紧密相关。
中国经济和股票的关系是什么
中国经济和股票的关系是什么中国经济和股票市场之间存在着密切的相互关系。
股票市场是一个反映经济状况的重要指标，也是中国经济发展的一个重要组成部分。
下面我将从以下几个方面对中国经济和股票市场之间的关系进行分析。
首先，中国经济的增长对股票市场的走势有直接的影响。
中国是世界上第二大经济体，经济增长对全球经济来说具有重要的影响力。
当中国经济增长处于较高水平时，投资者对中国企业的前景充满信心，股票市场会受到积极影响，股价上涨。
相反，如果经济增长疲软，投资者对企业盈利能力和市场前景的担忧增加，股票市场会受到消极影响，股价下跌。
其次，股票市场对中国经济的发展也起到了支持作用。
股票市场是企业融资的一个重要渠道，通过发行股票筹集资金，企业可以扩大生产规模、提升技术水平和加大创新力度。
这些都将促进经济增长并提高国民经济整体竞争力。
另外，股票市场的稳定运行也有助于增强市场参与者的信心，进一步推动经济发展。
第三，中国经济政策的调整和优化也会对股票市场产生直接的影响。
中国政府根据经济形势和政策目标的变化，采取相应的宏观调控措施。
这些政策的变化会直接影响到企业的经营环境和市场投资预期，进而对股票市场的投资行为产生影响。
例如，中国政府出台鼓励创新和技术进步的政策时，科技类股票可能会受到投资者的追捧；而当政府出台限制资本外流政策时，股票市场可能会出现下行压力。
最后，股票市场也对中国经济发展的稳定性和可持续性产生影响。
股票市场的波动性、投资者信心的变化和市场行情短期的不确定性，都可能对经济发展产生负面影响。
过大的股市波动可能引发金融风险，导致企业投资意愿下降，从而影响实体经济的发展。
因此，中国政府和监管机构需要通过有效的监管和政策引导，保持股票市场的稳定运行，维护经济发展的良好势头。
综上所述，中国经济和股票市场存在着密切的相互关系。
中国经济的增长对股票市场有直接的影响，同时股票市场也对中国经济发展起到了支持作用。
政府政策的调整和股票市场的运行状况也相互影响。
股票市场与宏观经济的关系
北京证券有限责任公司董事长卢克群一、宏观经济决定股票市场的基本走势股票市场是市场经济的高级组织形态，是生产力发展的必然产物。
社会化大生产越发达，对社会资金的融通需求就越大，股票市场筹集资金和优化资源配置的功能就越是能够充分发挥，股票市场也就越发达。
因此，宏观经济的运行状况决定股市的基本走势。
具体来说，宏观经济主要通过以下几个方面决定和影响股票市场。
一是与宏观经济走势息息相关的货币供应状况影响股市。
当宏观经济运行良好时货币供应适度宽松，股市资金相对宽裕，股市需求就会增加，交投随之活跃，股价就呈上升态势。
二是股票市场的基石—上市公司的经济效益直接受宏观经济形势的制约。
当宏观经济状况良好时，社会投资、消费、出口需求旺盛，企业销售增加，效益上升，公司价值提高，其股价必然上涨；三是在宏观经济向好情况下，经济景气上升，就业面扩大，员工收入增加，对金融资产需求也会相应增加；投资者人数增多，股市人气兴旺，就会呈现强势特征。
四是国内宏观经济形势向好，市场需求旺盛，外来投资就会增加，其中一部分外来资金将通过各种形式介入股市，参与投资。
这也就是说，宏观经济运行良好，股市绝不可能长期低迷；宏观经济不佳，股市也绝不可能持续上涨。
美国、英国等发达国家如此，新加坡、香港等发展中国家和地区同样如此。
我国股票市场产生伊始，由于各方面很不成熟，经常出现背离经济形势的暴涨暴跌现象，股市作为国民经济晴雨表的作用尚不能发挥出来。
但是近几年来，随着股市规模的扩大，法规的逐步完善，股市的运行态势与宏观经济走势的相关性越来越明显地表现出来。
比如，1996年中国经济高增长低通胀时的牛市，1998年通货紧缩时的低迷，1999年至2000年经济好转时期的持续走牛，都明显地反映出这种相关关系。
可以说中国股票市场经历十年发展后，正由原来的与宏观经济形势不同步走向同步并向超前反应过渡，基本上向着晴雨表的功能演化。
随着我国股市规模的不断扩大和日渐规范，经济证券化率的逐渐提高，上市公司治理结构的日臻完善，以及民营企业的大量上市，宏观经济决定股市基本走势的作用会越来越突出，股市作为国民经济晴雨表的功能会得到更好的发挥。
股市与经济发展之间的关系
同所有商品一样，股票在证券市场的价格也不是一成不变的，通常我们会通过技术分析和基本面分析两种方式来判断股市价格的未来走向。
技术分析是通过各种图表、技术指标来研究股票市场行为，以判断股票市场价格变化趋势的方法。
而基本面分析则是股市波动成因的分析，是对长线投资的定性分析。
对基本面的分析其实也就是对影响股票价格走势的经济因素的分析，主要包括三个方面：一是宏观类影响因素（经济形势、经济政策），二是中现类影响因素（行业与板块），三是微观类影响因素（上市公司及其财务状况）。
这三类因素是股票市场基本面分析的主要组成部分。
具体而言，它们是宏观经济形势分析、宏观经济政策分析、行业与板块分析、上市公司及其财务分析及其他因素分析。
一、宏观经济政策对证券市场价格的重要性证券市场是整个市场体系的组成部分，上市公司是宏观经济的微观主体，因此，证券市场价格从根本上来说就是一个经济问题。
由于专业化和分工的日益深化，现代经济体系中的环节、各个组成部分之间更加相互依赖。
紧密联系。
宏观经济因素对证券市场饿影响不仅是根本性的，而且是全局性的。
同样，作为经济因素，产业或区域因素一般只会影响某个板块即某个产业或区域的证券价格，公司因素则一般只会影响本公司上市证券的价格，它们一般不会对整个证券市场构成影响。
而宏观经济因素则几乎对每只上市证券均构成影响，因而必然影响证券市场全局的走向。
宏观经济因素的重要性还在于它的影响是长期的。
由于宏观经济因素对证券市场的影响是根本性的，因而它的影响也就必然是长期性的。
二、宏观经济形势分析宏观经济运行因受各种因素的影响，常常呈现周期性变化，经济周期一般经历上升期、高涨期、下降期和停滞期四个阶段。
由于股市是经济的“晴雨表”，它会随着经济周期性波动而变化，因此，当经济处于停滞状态时，企业表现出效益差、开工不足、设备使用率下降等症状，继而是社会失业率上升，受其影响，股票指数会走低；当经济度过停滞期，开始缓慢上升时，股市会随着人市资金量的增加而逐渐回稳；当经济得到全面恢复，并进入高涨阶段时，企业生产能力得以充分利用，市场销售增加，利润回升，股票指数会攀升；当经济由高涨期进入下降期后，过热的经济会逐渐冷却下来，企业产品又开始积压，生产萎缩，利润下降，股市会受其影响，而由“牛市”转向“熊市”。
对股票指数与宏观经济关系分析
对股票指数与宏观经济关系分析1、研究目的通过研究股票指数走势与宏观经济变化间的变化关系，建立理论模型，来探讨国内股票市场与宏观经济的关系，从而为未来经济决策、以及对股票市场走势的判断和预测提供理论依据。
2、背景介绍自1992年沪、深两市证券交易所成立以来，无论从股票市值总值、流通市值，还是从成交金额等指标来看，中国股票市场都取得了长足的发展。
至2006年3月1日，上海证券交易所股票市价总值达到亿元，流通市值7321亿元，成交金额亿元；与此同时，深圳证券交易所股票市价总值、流通市值和成交金额分别达到亿元、亿元和亿元。
中国股票市场在宏观经济运行中的作用得到空前提高。
但是，自2006年6月起后的一段时间内，无论是上证指数还是深证指数，都发生了与宏观经济持续增长相背离的局面。
沪、深两市综合指数分别从2001年6月2218点和658点降至2006年1月的1258点和307点。
与此同时，宏观经济却保持高速增长。
2001年至2005年，中国的GDP增长率分别是%、%、%、%和%。
根据宏观经济的一般规律，股票市场是经济发展的“晴雨表”。
经济总量的上升将导致更多的资金为了追逐良好的经济收益，进入股票市场，支持股票市场不断走强，从而出现股票指数不断攀升的情况。
然而，中国市场的股票指数走势和宏观经济的发展并不总是保持相同的变化方向，反而出现了相背离现象。
那么，中国股票指数与宏观经济之间是否存在关系成了人们感兴趣的问题。
如果股票指数与宏观经济之间存在关系，那么这种关系是什么，是否遵循宏观经济的一般规律----股票市场是经济发展的“晴雨表”，还是“晴雨表”已经失效。
这就是本研究要解决的问题。
3、指标设计在指标设计方面，根据实际需要经行选择。
宏观经济学的研究对象是国民经济中的总量关系，国内生产总值（GDP）是一个国家范围内一定时期内所生产的最终产品和劳务的市场总价值，因而是最具有代表性的经济总量的指标，所以选择与宏观经济联系密切的GDP进行分析。
股票市场与国民经济发展的关系
股票市场与国民经济发展的关系股票市场是国民经济的重要组成部分，其与国民经济发展密不可分。
股票市场的繁荣与国民经济的增长相互促进，而经济危机的发生也会影响到股票市场。
因此，研究股票市场与国民经济发展的关系对于我们了解经济现状、预测经济发展趋势具有重要的意义。
一、股票市场与国民经济的关系股票市场作为资本市场的重要组成部分，代表了国民经济中的部分资产和财富，也反映了国民经济的经营状态。
股票市场的涨跌和国民经济的增长、萎缩密切相关。
在经济下行周期中，企业收益不佳、生产降低，股票市场便开始走低；而经济上行周期中，企业经营状况好转、生产增加，股票市场也会迎来一轮涨势。
此外，股票市场在国民经济中还有一定的资金调节功能，一方面能够向优质企业提供资金支持，繁荣企业、引领行业发展；另一方面，当经济出现波动，股票市场的下跌也能反映出经济投资信心下降、就业情况变差等问题。
二、股票市场与国民经济发展的影响1.对国民经济发展的积极影响股票市场的繁荣可以带动经济增长，激发创新，增强企业活力。
通过股票市场融资，企业能够在更广阔的市场范围内获取资金支持，加强创新研发能力，推进科技成果的投入和应用，提高生产效能，推动国民经济快速发展。
2.对国民经济发展的消极影响股票市场的繁荣也会带来消极影响，一是可能造成资本过度泛滥，引发价格飞涨等问题，进而制造市场泡沫；二是资产的虚高会造成市场经济不稳定，加剧经济震荡和危机；三是股票市场操作不当，会引发金融风险和经济崩溃的风险。
三、如何促进股票市场和国民经济的良性发展1.政府应讲究时机，制定正确的政策和措施，加强对股票市场的监管和管理，避免股票市场过热带来的不良后果。
2.鼓励企业注重自身产品和企业经营的质量和实力，争取更多合理融资，加强企业内部成本和质量节约，提高企业运作的效率。
3.积极发展股票市场，提高股票市场的规范化和透明度，保护投资者的权益，同时也加强股票市场风险的控制和管理。
4.加强社会监督力度，创造良好的投资环境和社会氛围，增强市场的稳定性。
浅论中国股票市场的相关论文
浅论中国股票市场的相关论文股票市场是生产力发展的必然结果，一国经济的发展决定着股市的发展，股市的兴衰也直接反映这个国家经济发展的好坏与快慢。
下面是店铺给大家推荐的浅论中国股票市场的相关论文，希望大家喜欢! 浅论中国股票市场的相关论文篇一《中国股票市场与宏观经济相关性研究》【摘要】本文以上证综合指数、GDP及其增长率作为研究变量，运用格兰杰因果检验及脉冲响应分析等方法检验我国股市发展与经济增长的关系。
实证结果表明经济增长的确促进了我国股市的发展，而股市对经济的作用则不甚明显。
最后在全文分析的基础上，针对我国的实际情况提出相关政策建议。
【关键词】上证综合指数 GDP 股市经济引言股票市场是生产力发展的必然结果，一国经济的发展决定着股市的发展，股市的兴衰也直接反映这个国家经济发展的好坏与快慢。
一般来说，宏观经济运行良好，股市绝不可能长期低迷;宏观经济不佳，股市也绝不可能持续上涨。
反过来，一个有效的股票市场可以成为国民经济的“晴雨表”，股指会反映国民经济发展情况，并在预期指引下提前做出反应。
此外，上市公司是宏观经济的微观主体，其经营状况和国家的宏观经济密不可分。
我国股票市场刚刚起步，存在许多问题，因此探寻股市与经济的内在联系，科学有效的进行资源配置显得意义重大。
1. 理论思考宏观经济环境对股市的影响是系统性、长期性和全局性的。
它通过这样一种途径作用于股市。
宏观经济情况影响产业发展前景，产业的景气程度又影响上市公司的盈利状况，通常情况下，公司经营业绩又作用于投资回报率，进而影响股价的波动，并最终导致股指的涨跌。
因此，可以说宏观经济是证券市场最为基本的决定因素，而最能反映经济增长的因素就是国内生产总值，因为它不但体现了一国的国力与财富，也反映了一个国家的经济表现。
此外，上市公司是宏观经济的微观主体，其经营状况和国家的宏观经济密不可分。
根据Chen and Ross 1989年提出的理论：股票价格指数与经济增长率、通货膨胀率、利率和投资预期收益率等因素有关。
股票市场与社会经济发展的关系分析
股票市场与社会经济发展的关系分析股票市场作为经济中的重要组成部分，与社会经济发展密切相关。
本文将分析股票市场与社会经济发展的关系，并探讨其相互影响和互动。
一、股票市场作为经济发展的晴雨表股票市场可被视为经济发展的晴雨表，其走势直接反映着经济的繁荣与萧条。
当经济增长强劲时，企业利润增长，股票市场行情活跃；相反，当经济发展乏力时，股票市场可能下跌。
股票市场的波动不仅受企业盈利状况影响，也受到了市场投资者的情绪波动影响。
因此，股票市场对于社会经济发展的整体趋势有着较强的敏感性。
二、股票市场推动资本市场发展股票市场作为资本市场的主要组成部分，对经济发展具有重要影响。
随着股票市场的发展壮大，资本市场也得到了快速发展。
资本市场不仅为企业提供了融资渠道，也促进了社会资金的合理配置和流动性的提升，从而提高了资源利用效率。
通过股票市场，企业可以通过发行股票融资，加大研发和扩大产能，从而推动技术进步和产业升级，推动整个社会经济发展。
三、利润预期与经济增长股票市场的活跃程度与投资者对未来利润的预期密切相关。
当股票市场表现良好时，投资者预期企业的利润增长，进而鼓励企业进行更多投资和扩大生产。
这种积极的投资预期有助于刺激经济增长，并带动整个供应链的扩张。
反过来，当股票市场信心不足时，投资者可能对未来利润增长产生担忧，从而抑制企业投资和生产能力的增加，对经济增长产生负面影响。
四、股票市场与就业股票市场的发展和就业之间也存在着紧密的联系。
一方面，股票市场繁荣可以刺激企业增加投资和扩大生产，从而带来更多的就业机会。
另一方面，就业水平的变化也会影响投资者对股票市场的情绪和信心。
高就业率通常会提高消费者信心和支出能力，从而促进股票市场的活跃。
因此，股票市场与就业之间形成了一个相互促进的关系。
五、股票市场对社会经济稳定的影响股票市场的不稳定性可能对社会经济稳定产生一定影响。
当股票市场剧烈波动或崩溃时，可能引发投资者和市场参与者的恐慌情绪，甚至引发金融危机，从而对社会经济秩序造成严重冲击。
股票市场发展对经济增长的影响研究
股票市场发展对经济增长的影响研究股票市场发展与经济增长之间存在着紧密的联系和相互影响。
股票市场作为一种资本市场，是经济运行的重要组成部分，也是国民经济发展的重要引擎之一。
股票市场的健康发展有助于推动经济增长和改善国家财政状况，而经济的稳定增长也会为股票市场提供持续的发展动力。
在此背景下，本文将探讨股票市场发展对经济增长的影响，从市场机制、投资活动和金融体系等多个角度进行深入分析。
首先，股票市场发展对经济增长的影响主要体现在市场机制的完善与优化。
股票市场是资本市场中最重要的组成部分，它通过提供公开透明、有效的证券交易和融资平台，可以为企业提供资金支持，促进资源的优化配置和创新活动的开展。
良好的市场机制可以有效地引导投资者进行理性、长期的投资行为，提高资源的配置效率，加速经济结构的优化升级。
同时，股票市场的规范运作还能够增加投资者的信心和市场的稳定性，吸引更多国内外资本流入，进一步推动经济的发展。
其次，股票市场发展对经济增长的影响还体现在投资活动的推动上。
随着股票市场的发展，投资者可以通过购买股票来分享企业发展带来的收益，从而激励更多的人参与到创业和投资活动中。
不仅如此，股票市场还能够提供丰富多样的投资标的和工具，帮助投资者进行风险分散和资产配置，进一步提高整个经济系统的效率和稳定性。
通过推动投资活动，股票市场能够扩大有效投资的规模，推动实体经济的发展，促进就业增长和收入分配的均衡。
此外，股票市场的发展对金融体系的完善和优化也有重要影响。
股票市场的健康发展需要银行、证券、期货、保险等多个金融机构的共同配合和支持。
随着股票市场的发展，金融机构将不断完善自身的服务和产品，提高金融创新能力，为投资者和企业提供更加灵活多样的金融服务。
同时，股票市场的发展也能够促进金融市场的开放和国际化，吸引更多国际投资者和机构参与到市场中，进一步提升我国金融体系的国际竞争力和影响力。
然而，股票市场发展所带来的影响也存在一定的风险和挑战。
股票市场与国民经济增长的关系分析
股票市场与国民经济增长的关系分析股票市场与国民经济增长的关系，是一个备受关注的话题。
股票市场是国民经济的重要组成部分，对于不同层面的经济实体、国家、地区都产生着不小的影响，因此两者之间的关系也不容忽视。
在这篇文章中，我们将分析股票市场与国民经济增长的关系，希望能够对读者有所启示。
一、股票市场对国民经济的作用股票市场是国民经济和金融市场的重要组成部分，它具有促进经济发展、提高国家竞争力、推动资本市场发展等多重作用。
首先，股票市场通过提供融资渠道，为企业的发展提供必要的资金支持，促进了企业的发展，从而提高了国民经济的竞争力。
二级市场的投资者可以通过一定周期的股票投资获得获得本金和投资收益，股票市场的市值变化也反映着企业业绩的变化，对于国家宏观调控和规划也产生一定的影响。
其次，股票市场也是资本市场的重要组成部分。
它作为股票交易、信息传播、风险管理等重要机构，有助于推动资本市场发展。
在股票市场上，投资者可以通过市场变化进行资产重构、进行价值投资等操作，同时也能够通过股票市场进行多元化的分散投资，实现资产的风险收益平衡。
不仅如此，股票市场还承担着推动产业升级、提高企业管理水平、促进技术创新和研发等多重作用，不断推动着国民经济的整体发展。
二、股票市场和国民经济增长的关系股票市场和国民经济增长的关系在很大程度上取决于股票市场的运作机制、政策、市场结构等因素。
下面我们将从这三个方面分析股票市场对国民经济增长的影响。
1. 运作机制股票市场的运作机制是股票市场发挥作用的根本所在。
股票市场的正常运作机制一般需要在有效的监管机制和法规体系的支持下实现，以充分发挥其对国民经济增长的推动作用。
2. 政策政策因素对股票市场的影响尤为突出。
股票市场所处的宏观环境、宏观政策的制定，都对股票市场的整体发展产生着重要影响。
此外，政策和市场的互动，也会在股票市场上产生特定的影响。
3. 市场结构股票市场的市场结构也是影响股票市场对国民经济增长的关系一个重要因素。
我国证券市场与经济发展的关系
我国证券市场与经济发展的关系作者：刘卓新来源：《时代经贸》2011年第22期1990年上海证券交易所和深圳证券交易所相继诞生，结束了我国没有证券交易所的历史，标志着中国资本市场从零起步。
我国的资本市场历20多年的发展，通过不断地自我规范、自我完善，“在规范中发展、在发展中规范”，经历了从无到有、由弱而强的风雨历程。
证券市场作为国民经济的“晴雨表”，也印证了中国经济逐步崛起的辉煌历程。
而今，我国资本市场取得了举世瞩目的成就，沪深两市已成为全球第二大市值市场，中国已成为名符其实的资本大国，并伴随着国内经济的高速发展越来越受到全球资本的瞩目。
可以说，中国证券证券市场充分发挥其资源配置、融资和风险管理等基本功能，像一轮冉冉升起的太阳，逐渐焕发出耀眼的光芒。
一般说来，证券市场与经济发展是正向相关的关系，经济发达则股市兴旺，经济萎缩则股市疲弱，两者之间又时间差，但不会很长；出现的高峰和低谷，往往像两条正弦线一样。
而在当前的证券市场，缺出现了一种与中国经济发展相背离的走势，正像有些学者所说的，一边海水，一边是火焰。
固然证券市场与宏观经济的关系会有时超前有时滞后，不可能在同一时点出现高潮或同一时点出现低潮，但像中国这样二者走势数年严重背离，引发人们的怀疑是很正常的。
正如国家统计局的一位官员在某论坛上谈到中国证券市场时曾说过的：由于上市公司的主体、监管者、投资者三方面都与市场经济的要求有差距，因此，股市至少还不能完全成为宏观经济的晴雨表。
为市场经济与证券市场的背离给出了很恰如其分的解释。
本人认为，从一个大的市场环境和长一点的市场周期来看，证券市场与股民经济是积极的正相关的，目前的偏差只是暂时的和阶段性的，是不能完全反映市场经济的发展，而非出现背离或其他的问题一、中国的证券市场还是一个不成熟的新兴市场在发达国家，具有一定规模的企业都会登陆证券市场，股市总市值占GDP的比例(GDP证券化率)一般都在130%上下，美国更是高达150%，而我国上市企业目前有不到3000家，虽然数量较多，甚至有的宣传已超过美国证券市场100年的发展，但是A、B股市场的流通市值之和只有GDP的10%左右。
股票市场与宏观经济的关系
股票市场与宏观经济的关系篇一：股票市场与宏观经济的关系一、股票市场与宏观经济的相关性股票市场与宏观经济密切相关。
股票市场是指股票的发行和交易所构成的全体，它是反映国民经济发展和资本市场状况的一个综合性指标。
股票市场的走势通常代表着经济活动的变化，投资者对股票市场的期望和反应也被认为是经济成长预期的一个重要组成部分。
二、资本市场与宏观经济的关系资本市场是指金融市场上各种证券的发行、销售、交易等活动的总称。
股票是资本市场中的一种证券。
宏观经济的发展会直接影响资本市场的表现。
资本市场有助于有效配置社会资源，促进经济成长。
资本市场的表现反映了经济中的各种因素，如所支配的货币、整体生产水平、利率和国家政策等。
资本市场的表现能够获得市场参与者的反馈，推动其朝着更为合适的路线发展。
因此，宏观经济的发展状况会直接影响资本市场的运行情况。
三、财务报表与股票市场的联动投资者持股的动机之一是寻求盈利，而公司的财务报表是投资者了解公司业绩与盈利情况的重要途径。
财务报表中的各项指标依据公司的经营，经济业务，财务活动等方面的状况而不同，可以具体表示公司的财务、经济、业务以及投资风险等情况。
财务报表是公司对外提供的重要信息，其吸引力与信息的准确性、完整性和及时性密切相关。
例如，如果财务报告中声称公司营业收入较上一年增长了30%，而该数据被投资者指出存在问题，那么公司的股价将随之下跌。
因此，股票市场与财务报表密切相关，包括股票价格的涨跌、投资者对公司业绩、管理、风险等方面的认识。
四、股票市场与经济周期的关系股票市场的走势和经济周期有密切关系，经济周期是指经济发展过程中所经历的周期性变化。
经济周期包括繁荣期、衰退期、复苏期和萎缩期，股票市场在不同的经济周期中表现出不同的特征。
在繁荣期，公司通常会达到最高利润水平，股票市场和经济都处于高涨状态。
由于预期收益较高且风险较低，股票市场通常迎来大量的投资。
在衰退期，公司的盈利能力可能会下降，股票市场和经济活动可能会下降。
我国股票市场发展与gdp增长的相关性探讨
我国股票市场发展与ＧＤＰ增长的相关性探讨内容摘要:股票市场是经济发展的结果,但其是否与GDP 的增长存在显著正相关关系,国内学者对此分歧很大笔者在研究大量材料的基础上,运用定性分析与定量研究相结合的方法,对我国股票市场发展与GDP增长的相关性进行了深入研究,研究结果表明两者之间存在着较弱的负向关系关键词:股票市场经济增长相关性思考国内相关研究评述我国学者郑江淮、袁国良(2000)认为我国股票市场的发展不仅与GDP增长存在相关关系,而且与经济体制的持续转型有关孙小素(2000)利用新古典经济增长模型研究表明,股票市场的筹资额的增长对GDP增长的解释力弱,且弹性较小赵北亭、于鸿君(2001)通过对新古典增长模型和AK模型进行修正,认为我国GDP增长的贡献主要来自中长期贷款和制度变迁冉茂盛、张卫国(2002)认为我国股票市场经过十几年的发展,其规模的扩大已经与GDP增长产生了微弱的正向作用,然而股票市场流动性的发展与GDP增长的关系不明显,股票市场规模的大小与GDP增长的相关性不强张碧琼与付琳(2003)则从股票市场筹资与产出的关系和股票市场的储蓄转化为投资两个方面,对我国股票市场规模和结构变量与GDP增长互动关系问题进行实证研究研究结果表明,我国股票市场仍然不能取代间接融资方式的主体地位在众多研究中,谈儒勇(2000)的研究最具代表性,他通过实证研究发现我国股票市场发展对GDP增长的作用是极其有限的,提出要重点发展各种金融中介我国股票市场发展与GDP增长的定性分析股票市场作为国民经济的要素市场之一,对宏观经济在微观、宏观方面都体现了一定的作用微观方面,股票市场对国民经济的作用主要是通过企业来实现的股票市场为企业提供了优良的直接融资环境;企业通过建立股份制,进入股票市场,客观上导入了高效的经营约束和监督机制,有利于企业的规范持久的发展宏观方面,通过股票发行的一级市场,可以实施宏观产业政策的导向作用,使主营业务符合产业政策的企业优先上市融资,得以优先发展,从而有助于宏观经济的健康发展股票市场的兴衰通常来讲反映国民经济发展的好坏与快慢,经济发展决定股票市场发展,股票市场变化反映了宏观经济的变动即经济从衰退、萧条、复苏到繁荣的周期性变化是形成股票市场牛熊市周期性转换的最基本原因但是,尽管宏观经济发展对股票市场的决定作用是内在的和根本的,这并不代表两个周期是完全同步的作为一个相对独立的市场,股票市场的波动也存在自身的特有规律,在实际运行中,股票市场周期反映经济周期有着独特的特点,从而造成了股票市场周期与经济周期不同步,甚至背离的现象结合我国的实情,由1992-2003年国民经济发展的重要指标GDP与沪深两市股指的变动趋势来看,两者相互作用的关系表现并不明显由图1和图2来看,从1992—2003年,我国GDP虽呈逐年上升趋势,但其增长率变动却为波动型上证指数与深证指数的增长率变化趋势基本保持一致,二者平行变动,但它们与GDP的增长率变动情况却相差很大由图1可见,1994—2001年期间,GDP增长率一直呈下降趋势,直到2001年,我国经济在宏观调控下,才实现了软着陆,此时经济变动处于收缩期,按一般规律股票市场应同向变动,仍应处于下跌状态,但从图2中可知,同期沪深两市的表现却相反,1994-2001年两市股指迅猛增长,并在2001年分别达到了各自的新高而我国GDP的变动在2001年触底时,股票市场不仅没有按常规上涨,反而由高点跌至低点2001年以后我国GDP基本处于平稳上升趋势,而与其相反,沪深两市股指增长率呈下降趋势,且在2003年跌入新低由以上分析可知,从总体来看,我国股票市场发展与GDP增长之间呈负向关系我国股票市场发展与GDP增长的定量分析(一)指标构造本文使用季度时间序列数据进行计量检验,样本期间为1998年第1季度到2004年第4季度共构造三组指标:第一,反映股票市场发展状况的指标股票市场规模指标:资本化率(CAP)等于上海证券交易所和深圳证券交易所每季平均股票市价总值与季度名义GDP的比率;流动性指标:交易率指标(VAL)等于上海证券交易所和深圳证券交易所每季股票总成交金额与季度名义GDP的比值;换手率指标(TURN)等于某季度的股票总成交金额除以该季度的股票市场平均流通市值第二,反映GDP增长的指标GDP季度环比增长指数(GY)第三,反映银行系统发展状况的指标金融深化指标(DEP)等于M2平均值与当季名义GDP的比率各季度M2及各季度的名义GDP数据来自《中国经济景气月报》(2000-2004),各季度平均股票市价总值、各季度股票总成交金额及各季度平均流通市值数据均来自中国证券监督管理委员会运用SPSS统计软件对我国股票市场发展指标和GDP增长指标之间的相关性进行检验,且检验中显著性水平平均为5%,结果如表1所示(二)我国股票市场发展与GDP增长存在的相关性从表1来看,股票市场发展变量资本化率CAP与GDP 季度环比增长指数GY的相关系数为-0.351由此可得出,资本化率CAP与GDP季度环比增长指数GY在没有考虑滞后性的情况下,呈较弱的负相关关系交易率VAL与GDP季度环比增长指数GY的相关系数为-0.218;换手率TURN与GDP季度环比增长指数GY的相关系数为-0.05交易率VAL、换手率TURN与GDP 季度环比增长指数GY在没有考虑滞后性的情况下,呈不相关股票市场发展的滞后变量资本化率CAP(-4)、交易率VAL(-4)和换手率TURN(-4)与GDP季度环比增长指数GY的相关系数分别为-0.281、-0.139、-0.004,这表明这些滞后变量与GDP季度环比增长指数GY之间没有相关关系以上说明我国股票市场发展与GDP增长之间存在着较弱的负向关系关于我国股票市场发展与GDP增长负相关的思考在我国这个新兴的股票市场中,股票融资的制度安排是在以政府为主导的情况下强制执行的,但我国股票市场发展与GDP增长之间出现背离(一)股票市场功能的定位错误回顾我国股票市场的发展历程,可以看出,我国证券市场的功能主要定位在为国企改革服务就当时的社会经济环境而言这种定位有其合理性,但正是这种功能的错位造成了后续发展中出现诸多问题,它抛弃了资源优化配臵和价值再发现的功能,而是单一、片面的强调了股票市场的筹资功能回想每一次政策救市的背景,无不是因为股票市场筹资功能因股指深幅下挫而被削弱,严重地影响到新股的发行和已上市公司的再融资计划,管理层不得不运用政策手段来调控市场上市公司充分利用了这种筹资功能,将股票市场当成提款机想方设法进行圈钱,配完股后改增发,增发完后发转债,而真正值得投资的项目却很少,于是就将筹集来的资金或是存银行,或是进行投资理财这样圈钱的做法,导致优化资源配臵的市场机制无法实现,整个市场的资金使用效率下降直接制约了我国经济的持续发展能力(二)上市公司缺乏投资价值从纵向比较分析,我国上市公司历年的业绩无论是每股收益还是净资产收益率都呈下降态势,通过对不同年度上市公司的考察,发现上市公司的上市时间越长,其效益越差究其原因为上市公司盲目投资,试图谋求多元化发展在没有进行充分论证的情况下,就盲目扩张,实施多元化经营,由于缺乏资金优势和技术优势,不但多元化经营尚未取得成功,其原有的生产经营也受到很大影响另外,公司治理结构不完善,上市公司成了大股东的“提款机”由于一股独大的股权结构,信息披露缺乏透明性,导致上市公司本身缺乏资金进行扩大再生产和技术升级(三)机构投资者发育不全投资者结构以中小投资者为主,机构投资者比例过小,使得市场大起大落、坐庄投机等现象时有发生股价与企业效益已经没有匹配的效应股票价格并不能有效反映市场信息,而信息失真和市场参与各方信息之间的不对称,使得投资者不得不为之付出额外成本,在理性预期条件下,投资者的投资行为被演化为理性投机行为,从而使我国股票市场不但信息传递机制发生扭曲,而且价格形成机制也不可避免发生了扭曲尽管国家的政策导向一直是大力发展机构投资者,以基金为主的机构投资者在股票市场中得到了快速发展,但与股票市场本身的发展要求相比,还不能适应形势的需要(四)股票市场行政化监督对市场运行的扭曲从根源而言,我国股票市场低效率是制度缺陷造成市场运行机制不能充分发挥,进而引起市场信息形成能力的非有效性因此,提高股票市场效率,必须严格执行强制性信息披露制度,才能保证上市公司全面、准确、及时的披露信息在这一基本前提下,股票市场价格才能有效反映信息,投资者根据市场信息做出自己的投资决策,而不是依靠政府的管制性均衡,通过过多的非市场手段,从不完善的制度安排中寻租在监督政策缺乏效率、监督力度不够的情况下,市场参与主体利用信息的非对称性,寻求自身利益最大化上市公司必然具有强烈的动机利用现有的信息不对称和契约的不完备性对利润进行操纵,从而达到再融资目的这种引起股票市场失效的信息不规范,是由于上市公司的内在缺陷以及政府监管部门不完备契约的制度缺陷造成的,非市场化监管的负面效应,使股票市场的内在传导机制扭曲参考文献:1.Levine,RossandZerovs,Sara.StockMarkets,Banks,andEc onomicGrowth.AmericanEconomicReview.June19982.谈儒勇.中国金融发展和经济增长关系的实证研究J.经济研究,1999(10)3.关伟,马进.我国股票市场与GDP关系的实证分析J.经济理论与经济管理,2006(6)。
我国股票市场对GDP的影响
1
我国股票市场发展与 GDP增长的定性分析
股票市场作为国民经济的要素市场之一,对 宏观济在微观、宏观方面都体现了一定的作 用。微观方面,股票市场对国民经济的作用主要 是通过企业来实现的。股票市场为企业提供了 优良的直接融资环境;企业通过建立股份制,进 入股票市场,客观上导入了高效的经营约束和监 督机制,有利于企业的规范持久的发展。宏观方 面,通过股票发行的一级市场,可以实施宏观产 业政策的导向作用,使主营业务符合产业政策的 企业优先上市融资,得以优先发展,从而有助于 宏观经济的健康发展。
6
(二)上市公司缺乏投资价值
» 从纵向比较分析,我国上市公司历年 的业绩无论是每股收益还是净资产收益 率都呈下降态势,通过对不同年度上市 公司的考察,发现上市公司的上市时间 越长,其效益越差。究其原因为上市公
司盲目投资,试图谋求多元化发展。在
没有进行充分论证的情况下,就盲目扩 张,实施多元化经营,由于缺乏资金优势 和技术优势,不但多元化经营尚未取得 成功,其原有的生产经营也受到很大影 响。另外,公司治理结构不完善,上市公 司成了大股东的“提款机”。由于一股独 大的股权结构,信息披露缺乏透明性,导 致上市公司本身缺乏资金进行扩大再生 产和技术升级。
❖
回顾我国股票市场的发展历程,可以看出,我国证券市场的功能主 要定位在为国企改革服务。就当时的社会经济环境而言这种定位有 其合理性,但正是这种功能的错位造成了后续发展中出现诸多问题,它 抛弃了资源优化配置和价值再发现的功能,而是单一、片面的强调了 股票市场的筹资功能。回想每一次政策救市的背景,无不是因为股票 市场筹资功能因股指深幅下挫而被削弱,严重地影响到新股的发行和 已上市公司的再融资计划,管理层不得不运用政策手段来调控市场。 上市公司充分利用了这种筹资功能,将股票市场当成提款机想方设法 进行圈钱,配完股后改增发,增发完后发转债,而真正值得投资的项目 却很少,于是就将筹集来的资金或是存银行,或是进行投资理财。这样 圈钱的做法,导致优化资源配置的市场机制无法实现,整个市场的资金 使用效率下降直接制约了我国经济的持续发展能力。
我国股票市场与经济增长的实证研究
我国股票市场与经济增长的实证研究作者：孙犇来源：《商场现代化》2011年第01期［摘要］本文在分析了股票市场影响经济增长的方式的基础上，采用1996-2008季度数据，实证检验了我国股票市场对经济发展的作用。
结论表明股票市场的蓬勃发展，促进了我国经济增长。
［关键词］股票市场经济增长格兰杰因果检验协整检验伴随着经济快速发展，我国股票市场经历近二十年的蓬勃发展，已经具备了一定的规模。
上市公司家数由1990年的10家发展到2008年底的1625家；股票市价总值由1990年的12.34亿元发展到2008年的121366.4亿元。
那么股票市场对经济增长的贡献如何？本文试图找出股市发展与中国经济增长之间的关系。
一、文献综述关于股票市场发展对经济增长的作用，国外学者大致有三种观点。
①股票市场对经济增长有促进作用。
Levine(1991)和Bencivenga等人(1995)指出流动性强的股市能激励投资者投资高收益但期限较长的项目，从而促进经济增长。
Atje & Jovanovic(1993)认为股市发展具有双重效应——增长效应和水平效应，股票市场对人均实际GDP增长率的影响显著。
②股票市场与经济增长存在弱相关或不相关。
Mayer(1988)认为股市对企业增长并没有起到促进作用。
Devereux & Smith(1997)未发现股票市场对实际GDP的充分证据。
Binswanger(2000)指出20世纪80年代美国进入高增长阶段后，股票市场与经济增长的紧密关联性已经瓦解。
Levine & Zeros(1998)采用横截面数据回归方法对47个国家1976-1993年间股市与经济增长进行实证检验，发现股市规模、股市波动与经济增长之间没有显著的相关关系。
③股票市场与经济增长存在负相关。
Levine(1997)认为，股票市场流动性的提高对经济增长可能产生负作用。
Obstfeld(1994)运用流动性—风险模型表明，在股票市场提高流动性的同时，会导致居民储蓄率下降，减少资本积累，阻碍经济增长。
小议股票市场和经济增长关系
机制
作出很多研 究 ，但没有得 出一致 的结论 。 （） ２ 股票市场 的角 色是为管理者作 出 到 目前为止 ， 国内有关股票市场的研究主 投资决策提供 合适的动机 ， 这个动机能使 要有着 三种基本倾 向：
股票市场与经济增 长的相互作用机制 这些决策能 够长期的影响公司价值 ， 甚至 （ ） 会主义市场经济理论 出发，研 １社 体现在 以下几个方面：股票市场 与实体经 超 出了作 出这些决策的管理者 的任 期 ， 长 究 中国股票 市场发展 的必要 性和可行性 ， 济的关系 ；股票市场与 内生增 长；股 票市 到开始 补偿 这些投 资决策 。 （ Ｗ ａ ｄ 这种方法 的优点是便于从 中国改革开放的 ＤＯ ｎ 整 体部 署来把握股票市场 的建设方 向 ， 但 上述 分析表 明， 股市 与宏观经济具有 过 于粗 略 ， 能解 决股 票市场发展 中的具 不 机制 的存在来沟通二者之 间的关系。根据 密切的 内在正 向联 系 ， 这些机 制对 于 中国 体 问题 ； 前人 的已有理论 ， 若我们将股票市场 假定 目前的状况来说 是否 存在 ， 或是否 有效的 （ ） 西方 有效市场理论 出发 ，研究 ２ 从 场影响经济增长 的传导 机制。 果二者的 Ｇ ｒｏ １９ ） 如 ｏ ｔｎ，９ ７
维普资讯
小 议股 票 市 场
和 经 济 增 长 关 系
覃英惠 广 州证券 公司 ５ ０ ０ １００
价格随市场需 求的变化而波动 。然而 ，股 票市场 并不 是理 论模 型 ， 而是 反映了持 有 上市公司股票与先进 的投资者之间交易的
买 卖 活 动 ，它 涉 及 大 量 的 实 际 财 富 。成 千
（ Ｉ Ｅ １ ９ ， ｅ ｃｖ ｎ ａ ｅ ． １ １ ９ ， Ｗ Ｄ Ｒ， ９ ０ Ｂ ｎ ｉ ｅ ｇ ｔ ａ ． ９ ６
股票市场与经济关系
股票市场与经济关系股票市场作为经济体系的重要组成部分，在经济发展中扮演着至关重要的角色。
本文将探讨股票市场与经济之间的密切关系，包括经济对股票市场的影响以及股票市场对经济的作用。
一、经济对股票市场的影响股票市场的运行受到宏观经济环境的影响，经济的整体状况对股票市场投资者的信心和决策产生重要影响。
1. 经济增长与股票市场经济增长是股票市场长期上涨的基础。
当经济表现出稳定增长、就业率高、企业盈利增加时，投资者对股票市场的信心就会增强，股票价格也会上涨。
相反，经济增长疲软或出现衰退时，投资者对股票市场的信心下降，股票价格可能下跌。
2. 通货膨胀与股票市场通货膨胀对股票市场的影响是双重的。
一方面，通货膨胀带来的价格上涨可能导致企业成本上升，从而影响企业盈利能力，进而影响股票价格。
另一方面，通货膨胀会降低货币的购买力，投资者可能将资金转向股票市场以保值增值，从而推高股票价格。
3. 财政政策和货币政策对股票市场的影响财政政策和货币政策可以通过调节财政支出、利率水平等手段对经济产生影响，进而影响股票市场。
当政府实施积极的财政政策和宽松的货币政策时，会刺激经济增长，提高股票市场的投资活动和股票价格。
二、股票市场对经济的作用股票市场作为经济体系的重要组成部分，对经济发展起到了多方面的作用。
1. 动态资金的配置与资本运作股票市场通过提供一个集资平台，使得大量的资金可以有效配置到各个行业和企业，从而实现资源的优化配置。
股票市场还为投资者提供了流动性，使得投资者可以随时将资金从股票市场提取出来或投入其中，从而更好地满足投资者的需求。
2. 企业融资与发展股票市场为企业提供了直接融资的机会，使得企业可以通过发行股票筹集资金，进行扩张、研发等活动，从而推动企业的发展和经济的增长。
同时，股票市场也提供了对企业治理的监督机制，通过上市规范和信息披露要求，强化企业的透明度和规范运作，提高企业的竞争力。
3. 价值评估与资源配置股票市场的价格反映了市场对企业价值的评估，投资者通过这一价值评估来决定是否购买或出售股票。
股票市场与经济增长关系
股票市场与经济增长关系股票市场进展与经济增长的相关性是经济增长理论中的新领域。
多数的实证分析证实股票市场进展促进了经济增长。
那么，我国股票市场的建立和进展是否有利于我国经济的增长呢?回来分析说明：我国股票市场规模的扩大、交易率的提高增加了国有单位的固定资产投资，加快了企业的技术进步，推动了我国经济更快的增长。
因而，股票市场进展与经济增长之间有专门强的正相关性。
据此，我们能够认为股票市场进展是我国金融深化的重要环节，是中国经济连续增长的一股推动力量。
股票市场与经济增长关系是经济增长理论研究中的一个新课题。
当经济学家详细探讨了贸易与经济增长、金融中介与经济增长关系后，感到如何界定股票市场在经济增长中的作用是专门重要的，其目的是要揭示以后股票市场的进展前景和经济增长的潜力。
关于股票市场尚未充分进展的许多进展中国家来说，假如股票市场与经济增长之间存在着正相关关系，那么，促进股票市场的进展确实是显而易见的政策建议。
截至2000年3月初，我国股票市场的A股流通市值已达10609．4亿元，在上海与深圳证券交易所上市发行A股的公司达到了929家。
股票市场的规模和流淌性指标与进展中国家以及发达国家相比，差不多达到较高的水平。
我国1993—1999年间A股流通市值与GDP的比率平均为0．052，46个发达国家和进展中国家在1976—1993年间的平均比率为0．32。
1993—1999年间我国A股的平均交易率(股票成交金额与GDP的比率)为0．275，1976—1993年间美国股市的平均交易率为0．29，英国为0．253，韩国为0．183，泰国为0．144。
明显，我国股票市场的进展与国民经济之间的关系越来越紧密了。
如何样研究和确定股票市场进展与经济增长的关系呢?莱文和泽尔沃斯(Levine?andZeros，1998)在总结阿切和乔万诺维克(Atje?and?Jovanovie，1993)等人研究成果的基础上，再次证实了一个重要的假设：股票市场的进展和经济增长之间有专门强的正相关关系。
中国股市对经济发展的推动
中国股市对经济发展的推动一．中国股市的九大作用1、为1740多家中国经济中最重要、最活跃的大企业募集了大量生产、投资资金，极有力地促进了投资，就业，出口，消费，成为中国经济的重要分战场。
2、使亿万人民闲散资金集中化，使长期投资之风险短期化。
为城乡居民开辟了一条条新的投资理财的通道，无论是经济高涨时期、通胀时期，还是经济调整时期、通缩时期，中国证券市场机会多多(如苏宁电器(13.93,0.18,1.31%)上市6年涨了39倍)。
股市走牛时买股票基金，股票走熊时买债券，买可转债。
这改变了居民无处可投资的“后计划经济时代”。
3、为中国经济改革最重要的一场大战役，企业所有制改革作出重大贡献。
传统计划经济下体制僵化、效益低下的一批批国有企业改革为产权相对清晰，效益相对较高的股份有限公司，使最艰难的国有企业改革顺理成章地一步步地扎扎实实地得以完成。
4、推进了民营经济中成千上万家中小企业高速发展。
中小企业板及创业板开设以来，使大批如饥似渴的中小企业募得巨资。
中小企业板上市440个，创业板上市93个，成为中小企业及创业企业的一个革命圣地、革命根据地。
5、中国经济在加入WTO前夕，人们最担心的商业银行坏账问题，这个中国金融命脉上多年难治的肿瘤，在股市中终于被顺利切除。
中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、光大银行、招商银行、浦发银行、宁波银行、南京银行、兴业银行等，90%以上的大中小商业银行一家家顺利上市，大大补充了准备金，募集了大量资本金，化解了金融风险与危机，使中国商业银行处于历史上最好的时期。
中国经济在2008年的全球金融危机中，坚实地巍然地成为世界经济中的定海神针。
6、真正促进中国经济实现了资源的最佳配置，中国股市扩大了资金供给者与需求者的接触机会，为双方开辟了广阔的投融资途径。
市场实现了绩优、蓝筹、新经济、新能源、新兴产业的股票的高股价，高人气，帮助中国经济较快完成了优胜劣汰，及资源的最佳配置；使资金人才等尽可能地流向了社会最需要的产业与企业。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第４期
２００５年“月
濮阳职业技术学院学报
ＪｏｕｍａｌｏｆＰｕｙａｎｇＶｏｃａｔｉｏｎａｌａＩｌｄＴｅｃｈｎｉｃａｌＣｏｌＩｅｇｅ
Ｖ０１．１８Ｎｏ．４
Ｎｏｖ．２００５
浅析股票市场与国民经济的关系
田艳曦
（华中师范大学经济学院，湖北武汉４３００７９）
【中图分类号】Ｆ８３０．９１【文献标识码】Ａ’【文章编号】１６７２—９１６１（２００５）０４—００２２一０１
随着各国金融市场的发展，股票正在成为对于消费者行为影响最为显著的资产种类。
从国际上看，１９９０年以来，欧美国家股市市值的大幅上升，以及以日本为代表的一些国家的股市所经历的剧烈波动，对居民的消费水平产生了明显的影响，最终都对国民经济的发展形成了促进或阻碍作用。
股票市场作为反映国民经济状况的一个窗口，股票市场的兴衰直接反映国民经济发展的好坏与快慢，同时，也在一定程度上影响国民经济的发展。
股票市场发展的好坏直观地反映了投资者对国民经济发展的预期，好的投资预期以及对经济发展的信心又将推动后一时期国民经济的发展。
但是从根本上来说，国民经济的发展决定着股市的发展，而不是相反。
因此，国家宏观经济状况以及对国民经济发展有重要影响的一些因素都将对股市及股市中存在着的各种股票发生显著作用。
国民经济的发展状况直接决定着股票市场的发展。
一、股票市场的发展决定着国民经济增长的潜力
首先，股票市场是企业融资的重要渠道，推动着企业的发展。
投资者之所以会投资于股票市场，最主要的原因是股票市场有财富效应，可以为投资者带来财富增加的机会。
投资者购买股票能够通过股票价格的上涨，分享高风险投资带来的高收益。
上市公司可以通过发行股票来迅速筹集到大笔本是闲散的资金用于企业的发展。
这在缓解了企业的资金压力的同时又使社会闲散资金得到了充分的利用。
其次，股票市场能够优化资源配置，促使国民经济健康地发展。
上市公司的股票价格是广大投资者对公司投资决策、管理水平、经营业绩较为客观的评价，会对公司管理层产生一定的监督压力。
朝阳产业、高科技产业的高市盈率会促使上市公司管理层增加对科研的投入，增加产品的科技含量。
同一产业内上市公司股票价格的差异反映了投资者对公司经营管理水平的不同评估，公司的股票价格随着不
［收稿日期】２００５一０５—２ｌ
一２２一尽如人意报表的公布而下跌，这些都是投资者迫使企业管理层改善自身管理水平、提高企业经济绩效的一种市场压力。
股价的低迷也将使公司配股资金的筹集遇到极大的困难，这是股票市场保证资源优化配置的一项重要机制。
因此，股票市场能够在保证资金资源发挥最大价值的同时，敦促企业不断地进步。
股票市场规模的扩大、交易率的提高增加了固定资产投资，加快了企业的技术进步，推动了国民经济更快的增长。
我们可以认为股票市场发展是金融深化的重要环节，是国民经济持续增长的一股推动力量，是经济发展潜力的一项重要衡量指标。
二、国民经济的发展状况决定了股票市场的发展
从宏观经济角度来看，为了调节固定投资规模使经济得到持续健康的发展，政府不可避免地将出台一些政策进行宏观调控。
这些政策在短期内不可避免地对股市走势构成影响。
２００４年五一前夕，为了遏制国内固定资产投资的快速增长，无论是央行、银监会还是政府相应的部门，都纷纷出台了一系列强制经济降温的调控措施。
如央行提高存款准备金率，收缩信贷；银监会则要求商业银行对于盲目投资、低水平扩张、不符合国家产业政策，及没有按规定程序审批的项目，停发新的贷款；国务院则要求各地清理检查２００３年以来的土地占用情况；国家发改委等部门要求控制出台涨价项目等。
这些政策推出后，不仅掀起了国内金融市场的巨大波澜，而且很快波及全球金融市场。
国内股市、债市双双大幅下跌，信贷市场利率攀升。
从全球金融市场来看，香港、美国、日本、伦敦、澳大利亚等世界各地股市也骤然下跌，２００４年５月１０日日本与香港股市更是跌去了４００—５００点。
由此可见国民经济的发展状况对股票市场的决定作用。
三、我国股票市场和国民经济发展的背离（下转第２７页）
万方数据
胡震：论外闯市场的经营本地化策略
关系是加强控制的主要手段。
（３）实现融资本地化，提升品牌本地化内涵
充分利用当地资本市场和融资渠道，为企业的本地化发展提供保证。
此外，通过企业品牌的文化认同实现品牌的本地化，提升企业文化价值。
（４）改革人事管理制度
首先，对需要派往国外工作的人员进行公开招聘，一方面可以提高人员素质，另一方面减少企业矛盾；其次，对海外企业管理层实行目标责任管理。
在初期制定企业计划，期末按计划完成程度评估经营业绩，母公司可以不参与具体经营决策；最后，对于海外的人员直接任免也仅限于高级管理层及财务人员，允许海外企业就地或在第三国招聘人员，人数及选拔条件不加限制，由海外企业负责。
（５）保持技术优势，减少依赖程度
在实施本地化的同时，应注意保护自身原有的优势，不能因为本地化而过分依赖当地技术和市场。
首先，应在本地化的同时，充分利用和开发自有技术，注意防止技术外泄，保证技术优势；其次，保持企业产品和原材料市场的多元化，从而减少企业受不确定性因素影响的可能。
可以采用独资和合资控股方式进入东道国，同时加强与母公司或其他子公司的技术交流和内部贸易，可以在很大程度上保持企业自身技术优势，减少对当地市场的过分依赖。
（６）建立当地企业文化
在实施本地化战略时，建立适合当地的企业文化是很重要的，既要有本企业特色，又要符合当地文化习惯，不能够把国内的企业文化和做法照搬到国外。
企业文化是否合适，关系到子公司能不能融入当地社会的主流文化，能不能吸引并且利用当地的人才，尤其是高素质人才，甚至还关系到当地居民和市场对于该企业认同与否的重要问题。
实施本地化策略是油田外闯市场、实施三个三分之一战略的内在要求和有效手段。
实施本地化策略也是一个系统工程，不仅仅需要企业变革相应的对外经营方式、方法，更需要企业深入转变观念、创新思维，以经济全球化和市场一体化的战略眼光思考和认识油田的进一步发展，以符合客观经济规律和市场环境的手段大胆尝试、大胆突破，创新企业经营管理体制和机制，通过外闯市场的本地化策略促进三个三分之一战略的实施。
【参考文献】
［１】龙永图．世界贸易组织知识读本【Ｍ】．北京：中国对外经济贸易出版社，２０００．
［２】林康．跨国公司与跨国经营［Ｍ】．北京：对外经济贸易大学出版社，２０００．
【３】邹昭唏．企业战略分析［Ｍ】．北京：经济管理出版社，２００１．
［４】厉以宁等．中国企业的跨国经营［Ｍ】．北京：中国计划出版社，１９９６．
［５】高天成．新概念创新管理［Ｍ】．北京：中国盲文出版社，２００２．
［６】储祥银．国际经济合作实务［Ｍ】．北京：对外贸易教育出版社，１９９３．
【７］孙健．海尔的企业战略ｆＭ】．北京：企业管理出版社，２００２．
（上接第２２页）股票市场作为一个整体的表现，可能与国民经济发展状况的结果相一致，但也并不一定与之完全相同，某一股票的市场行为常常与基本经济所表现的状况相反，一个股市的经济状况和国民经济现状可能都是好的，但这种股票的市场价格可能反而下降；相反的，国民经济的基本状况可能并不好，但整个股票市场可能却很兴旺。
中国股市自２００１年以来，陷入了低迷的状态。
股市蒸发７０００多亿流通市值，绝大多数投资者损失惨重；然而与之相反的是我国经济正处于高速增长中。
这种现象有股票市场自身无法克服的原因，也有我国一些特殊的情况。
股票市场有自己的好恶，投资者和投机者往往偏爱某些行业中的某些股票，不愿意投资到另一些行业中的某些股票，这种情况可能会使市场趋势与整个国民经济背道而驰。
但这种行为通常是短期现象，投资者不应忽视其中可能产生的得失。
另外，上市公司质量是股市最大的不确定性。
上市公司股权失衡使得公司治理结构存在根本的利益动力机制和监督约束机制。
在监督政策缺乏效率、监督力度不够的情况下，市场参与主体利用信息的非对称性，寻求自身利益最大化，从而忽视了中小投资者的利益。
目前，我国股票市场还存在着诸多问题，我们要用可持续性发展的观点来进一步发展和完善我国的股票市场，增强股票市场与实体经济的联系，使股票市场真正成为宏观经济的“晴雨表”，通过财富效应对消费的影响，建立起股票市场与宏观经济之间的良性循环；其次，要消除股票市场的过度投机性，使投资者对股票市场的投资收益形成合理的预期，减少投资者对股票市场投资的盲目性；最后，要规范股票市场机构投资者的行为，减少操纵股票价格的不法行为，使股票市场价格的形成反映正常的市场行为，从而保护中小投资者的权益，防止股票市场成为“劫贫济富”的场所。
一２７—
万方数据
浅析股票市场与国民经济的关系
作者：田艳曦
作者单位：华中师范大学经济学院,湖北,武汉,430079
刊名：
濮阳职业技术学院学报
英文刊名：JOURNAL OF PUYANG VOCATIONAL AND TECHNICAL COLLEGE
年，卷(期)：2005，18(4)
被引用次数：0次
本文链接：/Periodical_pyjyxyxb200504010.aspx
授权使用：北京林业大学(bjlydx)，授权号：c27880ba-7a20-4d11-ac99-9e3f010a0048
下载时间：2010年12月1日。