财务成本管理·田明专题班·第11讲

27.某商业企业2009年第四季度现金收支的预计资料如下：
（1）2009年预计全年的营业收入为8000万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为12次，第三季度末预计的应收账款为500万元，预计的现金余额为6万元。

（2）营业毛利率为28%，当期购买当期付款。

按年末存货和营业成本计算的周转次数为8次，第三季度末预计的存货为480万元。

（3）第四季度的费用预算为50万元，其中折旧为12万元。

其余费用须当季用现金支付。

（4）预计第四季度支付工资等40万元。

（5）预计第四季度将购置设备一台，支出63万元，须当期付款。

（6）第四季度预交所得税58万元。

（7）假设该商业企业只经销一类商品，适用的增值税税率为17%。

（8）该商业企业日常的现金管理采用随机模式，每季度最高现金存量与最优现金返回线的差额不超过5万元，已知每季度最低现金存量为2万元。

要求：
（1）计算第四季度的现金流入量、现金流出量和现金收支差额。

（2）计算确定第四季度是否需要进行现金和有价证券的转换，如需要转换，计算转换的数量以及第四季度末的现金余额。

【答案】本题的主要考核点是现金预算的编制。

（1）计算第四季度的现金流入量、现金流出量和现金余额：
2009年年末应收账款=8000/12=666.67（万元）
由于假设全年均衡销售，所以，第四季度预计销售收入=8000/4=2000（万元）
第四季度的预计销售现金流入=2000×（1+17%）+（500-666.67）=2173.33（万元）
全年销售成本=8000×（1-28%）=5760（万元）
2009年年末存货=5760/8=720（万元）
由于假设全年均衡销售，所以，第四季度预计销售成本=5760/4=1440（万元）
第四季度预计的购货（不含税）金额=期末存货+本期销货-期初存货=720+1440-480=1680（万元）
第四季度预计的采购现金流出（含税）=1680×（1+17%）=1965.6（万元）
第四季度可使用现金合计=6+2173.33=2179.33（万元）
第四季度现金支出合计=1965.6+（50-12）+40+63+58=2164.6（万元）
现金多余（或不足）=2179.33-2164.6=14.73（万元）
（2）由于H=3R-2L，即H-R=2（R-L）=5万元，所以，R-L=2.5万元，根据L=2万元，可知R=4.5万元，H=9.5万元。

而第四季度现金收支差额为14.73万元，所以，第四季度需要将多余现金购买有价证券，转换数量=14.73-4.5=10.23（万元），转换后第四季度现金余额为4.5万元。

28.某集团下设一A事业部，2009年实现销售收入3000万元，变动成本率为70%，固定成本为400万元，其中，折旧费为200万元。

（1）若该事业部为利润中心，固定成本中只有折旧费是部门经理不可控而应该由事业部负担，折旧费以外的固定成本为部门经理的可控成本。

要求计算：
①边际贡献总额；
②可控边际贡献；
③部门边际贡献。

（2）若该事业部为投资中心，其所占用的总资产平均总额为2000万元，其中债务资本800万元，平均利率为5%。

若该公司的平均资本成本为10%，所得税税率为25%。

要求计算：
①该投资中心的投资贡献率；
②该投资中心的权益净利率；
③该投资中心的剩余收益。

【答案】本题的主要考核点是利润中心和投资中心各项考核指标的计算。

（1）若该事业部为利润中心：
①边际贡献总额=3000×（1-70%）=900（万元）
②可控边际贡献=900-（400-200）=700（万元）
③部门边际贡献=700-200=500（万元）。

（2）若该事业部为投资中心：
①投资贡献率=500/2000=25%
②权益净利率=（500-800×5%）×（1-25%）/（2000-800）=28.75%
③剩余收益=2000×（25%-10%）=300（万元）。

29.某公司下设A 、B 两个投资中心，有关资料见下表：
290000元息税前经营利润。

假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。

要求：
（1）计算追加投资前B 中心以及总公司的投资贡献率和剩余收益指标。

（2）计算B 中心追加投资后，各中心以及总公司的投资贡献率和剩余收益指标。

（3）根据投资贡献率指标，分别从B 中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。

（4）根据剩余收益指标，分别从B 中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。

【答案】（1）追加投资前：
B 中心的投资贡献率=450000/3000000×100%=15%
B 中心的剩余收益=450000-3000000×10%=150000（元）
总公司的投资贡献率=%4.11%1003000000
2000000450000120000=⨯++ 总公司的剩余收益=-80000+150000=70000（元）
（2）B 中心追加投资：
B 中心的投资贡献率=%8.14%1002000000
3000000290000450000=⨯++ B 中心的剩余收益=（450000+290000）-（3000000+2000000）×10%=240000（元） 总公司的投资贡献率=
%29.12%100200000030000002000000290000450000120000=⨯++++ 总公司的剩余收益=（120000+450000+290000）-（2000000+3000000+2000000）×10% =160000（元）
（3）从投资贡献率指标看：
B中心追加投资后，将使其投资贡献率减少0.2%（15%-14.8%），B中心会认为该投资方案是不可行的，但从总公司的角度看，投资贡献率上升了0.89%（12.29%-11.4%），可见，B 中心追加投资的方案是可行的。

由此可见，采用投资贡献率作为投资中心的考核指标，将导致下级投资中心与总公司的利益不一致。

（4）从剩余收益指标看：
B中心追加投资后，将使该中心和总公司的剩余收益都增加90000元，该方案是可行的。

由此可见，采用剩余收益作为投资中心的考核指标，将使下级投资中心与总公司的利益相一致。