投资银行培训基本知识篇课件说课讲解

2020/5/18
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送股与转增股
送股：是上市公司将本年的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为 股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变，但总股 本增大了，同时每股净资产降低。
转增股本则是指公司将资本公积、盈余公积转化为股本，转增股本并没有改变股东的 权益，但却增加了股本的规模，因而客观结果与送红股相似。
国有股、国有法人股的概念出现在原国家国有资产管理局、国家经济体制改革委员会 颁发的《股份有限公司国有股权管理暂行办法》（国资企发【1994】81号）中的“第 二条 组建股份公司，视投资主体和产权管理主体的不同情况，分别构成‘国家股’和
‘国有法人股’。国有法人股是指具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依 法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。在股 份公司股权登记上记名为该国有企业或事业及其他单位持有的股份。国家股和国有法 人股统称为国有股权。”
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送股
10送1
普通股（面额1元） 200 000
资本公积
400 000
未分配利润
2 000 000
股东权益合计 2 600 000
220 000 400 000 1 980 000 2 600 000
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转增股
10转增1 普通股（面额1元） 资本公积
200 000 400 000
现金红利：即公司直接向股东支付货币作为红利； 股票红利：即公司在分配红利时并不支付现金，而是向股东赠送股票，从而将本年度
利润转化为新的股本，留在公司里进行再投资。又称：送红股。 发放现金红利还是股票红利通常基于：首先是要考虑公司的增长性与投资机会；其次
是要考虑不同资金来源的成本。 一般来说当公司处于成长期时，投资机会较多，业绩增长性高，需要进行资本扩张。
每10股送红股3股、每10股派发现金红利1.50元(含税),扣税后每股现 金红利0.12元。该公告称，现金红利发放日为2004年6月14日，这意 味着该分红方案已经实施。
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红股到底扣不扣税？
《中华人民共和国个人所得税法》第二条第三条对于红利的税收作出规定，利 息、股息、红利所得等个人所得，应纳个人所得税。利息、股息、红利所得， 财产租赁所得,财产转让所得，偶然所得和其他所得，适用比例税率，税率为 20%。
因此,根据上海汽车的上述派息送股方案,现金红利和红股部分,都要按照20%的 税率征收个人所得税。现金红利征税比较容易理解,而红股征税往往会被投资者 所忽略。实际上,对红股征税时,计算方法是按照每股面值1元进行计算的。
以上述方案为例,每10股送红股3股,折算成面值为3元,则每10股所分红股的扣税 金额应为0.60元,加上每10股现金红利1.50元对应的扣税金额0.30元,则最终每 10股的税后红利应为0.60元（1.50 -0.3-0.6=0.6元/10股）。
未分配利润
2 000 000
股东权益合计 2 600 000
220 000 380 000 2 000 000 2 600 000
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红股到底扣不扣税？
案例
上海汽车股份有限公司2003年度分红派息公告：
上海汽车股份有限公司2003年度派息、送股实施方案为10送3派1.5(含税)(税 后派1.2) 股权登记日:2004-06-08 除权除息日:2004-06-09 红股交易日:2004-06-10 股息到账日:2004-06-14
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国家股、国有股和法人股的区别
按投资主体划分的股份分类图
国家股
国有股
国有法人股
股
பைடு நூலகம்
法人股
社会法人股 份
个人股
国有股和法人股关系图
外资股
国有股
国有 法人股
法人股
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国家股、国有股和法人股区别
国家股、法人股等概念较早是出现在我国1992年原国家体改委颁发的《股份有限公司 规范意见》中“第二十四条：公司的股份按投资主体分为国家股、法人股、个人股和 外资股。（一）国家股为有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入公司形 成的股份。国家股一般应为普通股。国家股由国务院授权的部门或机构，或根据国务 院决定，由地方人民政府授权的部门或机构持有，并委派股权代表。（二）法人股为 企业法人以其依法可支配的资产投入公司形成的股份，或具有法人资格的事业单位和 社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资形成的股份。……（三）个人股为社 会个人或本公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。……（四）外资股为 外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向公司投资形成 的股份。”
转增股本与送红股的本质区别在于，红股来自公司的年度税后利润，只有在公司有盈 余的情况下，才能向股东送红股；而转增股本却来自于资本公积、盈余公积，它可以 不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司账面上的资本公积、盈 余公积减少一些，增加相应的注册资本金就可以了，因此，转增股本严格地说并不是 对股东的分红回报。
基本知识篇
执笔：董光启 2005年1月10日
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时点量和期间量
项目
2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31
资产总额（元）
主营业务收入 （元）
净利润 （元）
每股收益 （元）
每股净资产 （元）
净资产收益率 （%）
资产负债表和利润表
时点量是存量，不可 相加。
期间量是流量，可相 加。
最高人民法院法释〔2001〕28号《关于冻结、拍卖上市公司国有股和社会法人股若干 问题的规定》中“社会法人股是指非国有法人资产投资于上市公司形成的股份”。
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红利与股息
红利虽然也是公司分配给股东的回报，但它与股息的区别在于：股息的利率是固定的， 而红利数额通常是不确定的，它随着公司每年可分配盈余的多少而上下浮动。因此， 有人把普通股的收益称为红利，而股息则专指优先股的收益。然而在实际工作中，股 息和红利有时并不加以仔细区分，而是被统称为股利或红利。
这时公司分红以送红股为佳，以便将利润留下来，投入到新的项目中。反之，当公司 发展步入成熟期后，其投资机会减少，成长性降低，这时公司应更多地将盈余以现金 形式派发给股东。公司的资金来源有税后留利、发行新股（配股）、向银行借款等。 当募集新股与负债的资金成本都较低时，公司一般会发放现金股利；反之，公司则会 向股东送红股，从而将利润用于再投资。