投资组合保险(Portfolio Insurance)

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金融术语中英文版

金融术语中英文版随着全球化的发展和国际交流的频繁，在金融领域中使用英语的情况越来越普遍。

金融术语的准确性和精细性对于正常的金融运作非常重要。

因此，熟悉和理解金融术语的中英文翻译至关重要。

本文将介绍一些重要的金融术语中英文版。

1. 货币市场（Monetary Market）货币市场是一种短期金融市场，通常包括债券、短期票据和其他流动性高的金融产品。

通常，这些产品在一年内到期，以便市场上的投资者可以快速变现。

货币市场通常是政府债务、大型金融机构和颁发短期票据的公司之间的一个主要交易场所。

2. 投资组合（Investment Portfolio）投资组合指的是一个或多个资产构成的集合，包括股票、债券、商品和房地产等。

一个有效的投资组合通常是由多种不同类型的投资资产混合而成，以降低投资风险，并且在投资回报和风险之间保持平衡。

投资组合的目的是最大化长期投资回报。

3. 商业贷款（Commercial Loan）商业贷款是指向公司和企业提供的贷款，用于获得资本、拓展业务、注资研发等目的。

通常，商业贷款是由银行或其他信用机构提供的，并需要通过资信评估等程序来决定贷款的获得和利率。

与个人贷款不同，商业贷款通常有较严格的还款期限和条件。

4. 股息（Dividend）股息是指公司向其股东分配的一部分利润。

通常，这些利润以现金或新股份的形式分配给股东，并且每年分配一次。

股息通常是由公司的董事会决定，并且与公司股票的表现和盈利情况等有关。

5. 保费（Insurance Premium）保费是保险公司向客户收取的费用，用于提供保险服务和覆盖风险。

保费通常根据客户的风险等级、保险类型和分摊的风险成本等因素来确定。

保险公司通常会根据客户的支付历史和其它因素对其的保费进行调整。

6. 融资（Financing）融资是指公司或个人在外部市场获得资本的过程。

融资通常为长期计划提供经济支持，例如用于扩张和改进业务。

融资可以通过多种形式进行，包括股票募集、债券发行和贷款。

参与PI(Portfolio Insurance)投资者之行为研究

一
、
失价格上涨的利买高卖 “ 略。种策略相当于卖一低策这出一份看涨期权或者卖出一份保险。
二、投资组合保险与期权
投资组合保险策略主要有静态和动态两大类。态投静
并持有与最初资产价格相等的现金（用无风险利率折现，
证明如下：
应的欧式期权不一定存在，时，以采用动态投资组合折现期间使保险期）此可。
和阱分别代表一份基础资产组合的最初和最终价值，投资期与以其为标的资产的期权执行期相同。如且
第一种投资者一般为机构投资者，养老基金、如捐赠
因此，持有一份基础资产和一个执行价格为
等于执行价格为
一
的看
基金，合理的风险条件下，们希望得到一个保持本金在他
的回报率。因此这种 “ 全第一 ” 安的投资者会购买投资组合保险。第二种投资者一般包括分散型基金和基于市场平均
行避险，一直持有至期末，并在持有期间内不做任何调整。按购买期权的不同，态保险策略可分为欧式保护性卖权静
（看跌期权）信托式欧式买权（涨期权）种。和看两采用静态投资组合保险面临的最大问题是对特定的风险资产，对其保险，即改变所持有现金或债券与股票的比例复制期权，规避风险。

被成为股市黑色星期一的是那天

黑色星期一是指1987年10月19日(星期一)的股灾。

当日全球股市在纽约道琼斯工业平均指数带头暴跌下全面下泻, 引发金融市场恐慌, 及随之而来1980年代末的经济衰退。

1987年10月16日(星期五) 纽约股市经过夏季连创新高后, 在当日下跌逾91 点(约5%)。

但因时差, 美国东岸时间较其他各主要金融市场迟开市, 当纽约股市暴跌时, 其他市场己休市, 并未被波及, 甚至与纽约股市同步的多伦多股市也未受影响。

1987年10月19日(星期一) 当日悉尼股市首先开市未见异动。

香港时间早上10时, 香港股市准时开市, 惟恒生指数一开市即受纽约影响恐慌性下泻120点，中午收市下跌235点，全日收市共下跌420.81点，收市报3362.39 (超过10%)，各月份期指均下跌超过300点跌停板。

受香港暴跌影响, 各亚太地区股市全面下泻, 效应并如骨牌般随各时区陆续开市扩展至欧洲市场, 并最终绕地球一圈回到纽约: 道琼斯工业平均指数在10月19日大幅下跌508点(逾20%)。

整个1987年10月下来: • 香港: 10月20日清晨，香港联交所宣布10月20日至10月23日历史性地把股市及期市停市四天，以便清理大量未完成交收。

10月26日，恒生指数重新开市后全日下跌1120.7点，跌幅达33.3%，是有史以来全球最大单日跌幅。

全月下跌45.8%。

• 悉尼: 全月下跌41.8% • 伦敦: 全月下跌26.4% • 纽约: 全月下跌22.6%。

10月19日的跌幅是纽约股市历史上第二大单日跌幅(最大单日跌幅是1914年12月12日: 单日跌24.4%; 最大单日下跌点数是2001年9月17日: 单日跌684.81点) • 多伦多: 全月下跌22.5% 除香港停市外, 其他在该星期仍开市的市场都定下交易限制, 让电脑系统有足够时间清理交易, 这让联储局和各国中央银行有足够时间把大量资金(liquidity) 注入市场, 舒缓市场的恐慌情绪, 避免了不断的恐慌性下跌和可能随之而来的金融崩溃。

期货基础知识试题期权与期权合约必做题一

期货基础知识试题期权与期权合约必做题一标题：期货基础知识试题——期权与期权合约必做题一一、单选题1、期权交易中，买方支付给卖方的权利金是用来购买什么？A.购买期货合约的权利B.卖出期货合约的权利C.购买其他金融产品的权利D.以上都不是答案：A.购买期货合约的权利解释：期权交易中，买方支付给卖方的权利金是用来购买期货合约的权利。

这意味着买方有权在未来的某一特定时间以特定价格买入或卖出某一特定数量的期货合约。

2、期权合约的标的资产是什么？A.期货合约B.现货资产C.债券D.股票指数答案：B.现货资产解释：期权合约的标的资产是指期权买方可以按照约定价格买入或卖出的资产，通常为现货资产，如股票、商品等。

因此，本题答案为B。

3、下列哪个选项是期权合约的特性？A.可以进行实物交割B.可以在未来某一时间以特定价格买入或卖出标的资产C.可以在合约期内任意时间以特定价格买入或卖出标的资产D.可以进行现金交割答案：B.可以在未来某一时间以特定价格买入或卖出标的资产解释：期权合约是一种金融衍生品，赋予买方在未来某一时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。

因此，B选项是正确的。

其他选项均不是期权合约的特性。

二、多选题1、期权交易中，买方和卖方需要承担哪些风险？A.买方可能面临损失全部权利金的风险B.卖方可能面临被要求履约的风险C.买方可能面临损失无限的风险D.卖方可能面临损失无限的风险E.以上都是正确答案答案：A、B、C、D都是正确答案。

解释：在期权交易中，买方和卖方都面临着一定的风险。

对于买方来说，如果市场走势不利于他，他可能会损失全部的权利金。

对于卖方来说，如果市场走势不利于他，他可能会被要求履约，即以特定价格买入或卖出标的资产，因此他可能会面临损失无限的风险。

因此，本题的答案是A、B、C、D都是正确答案。

期货基础知识试题外汇期货必做题一一、选择题1、下列哪个选项不是外汇期货交易的特点？A.交易对象不同B.交易币种不同C.交割方式不同D.交易目的不同答案：D.交易目的不同2、外汇期货交易中，常见的货币对包括哪些？A.美元/欧元B.美元/日元C.英镑/欧元D.美元/人民币答案：ABC.常见的货币对包括美元/欧元、美元/日元、英镑/美元、欧元/日元等。

你还相信华尔街那一套吗

Solving for $你还相信华尔街那一套吗？Ever since the financial crisis, James Owen Weatherall writes in his new book, “The Physics of Wall Street,” “words like …quant,‟ …derivative‟ and …model‟ have taken on some nasty connotations.” He is out to change that.詹姆斯·欧文·韦瑟尔(James Owen Weatherall)在他的新书《华尔街物理学》(The Physics of Wall Street)中写道，自金融危机爆发以来，“像…定量分析‟、…衍生工具‟和…模型‟这样的词语带上了某些令人不快的内涵。

”他希望能改变这种状况。

What finance and economics need, he says, is more physics, not less. So what if the quantitative models that underlay such products as mortgage-backed securities blew up, nearly bringing down the world financial system in the process? Models always have assumptions; it is up to the users to pay attention to whether those assumptions hold.韦瑟尔说，金融和经济领域需要注入更多的物理特性，而不是减少它们。

那么，如果像抵押证券(mortgage-backed securities)这样的产品所依赖的定量分析模型出现问题，并且持续恶化，几乎拖垮全球金融体系，该怎么办呢？模型都是有假设的，得靠用户来留意这些假设是否成立。

金融行业分类翻译词汇对照

金融行业分类翻译词汇对照金融行业是现代经济中非常重要的一部分，它关系到个人、企业甚至国家的经济发展。

随着全球金融市场的不断发展，国际化发展的趋势也愈发明显。

因此，对金融行业的分类翻译词汇对照的熟练掌握十分必要。

一、银行业1.商业银行：Commercial Bank2.投资银行：Investment Bank3.中央银行：Central Bank4.财务公司：Finance Company5.农村合作金融机构：Rural Cooperatives Credit Union6.银行家的接管银行：Bankers’ Bank7.国际金融公司：International Finance Corporation二、证券行业1.经纪商：Broker2.证券交易所：Stock Exchange3.上市公司：Listed Company4.再融资：Refinancing5.私募股权基金：Private Equity Fund6.股票市场：Stock Market7.债券：Bond8.风险投资：Venture Capital9.期货市场：Futures Market10.证券投资基金：Securities Investment Fund三、保险行业1.人寿保险：Life Insurance2.财产保险：Property Insurance3.健康保险：Health Insurance4.商业保险：Commercial Insurance5.车辆保险：Vehicle Insurance6.保险经纪公司：Insurance Brokers7.再保险公司：Reinsurance Company四、投资行业1.股权投资：Equity Investment2.房地产投资：Real Estate Investment3.资本投资：Capital Investment4.天使投资人：Angel Investment5.风险管理：Risk Management6.投资组合：Investment Portfolio7.投资顾问：Investment Advisor五、金融服务行业1.会计事务所：Accounting Firm2.律师事务所：Law Firm3.金融顾问公司：Financial Advisory Company4.资产管理公司：Asset Management Company5.金融担保：Financial Guarantee6.信贷咨询：Credit Counseling7.金融技术公司：Financial Technology Company以上便是金融行业分类翻译词汇对照，由于经济形势的不断变化，金融行业的术语也在不断变化。

CPPI策略简介

CPPI策略简介CPPI策略(CPPI，Constant Proportion Portfolio Insurance)，又称为固定比例组合保险策略，是投资组合保险策略中的一种。

CPPI策略通过对投资组合进行动态调整，使之既能提供下行风险的保护，又能最大化潜在收益。

CPPI策略将资产分配在低风险资产（如固定收益类资产）和风险资产（如权益类资产）上，通过定量化的资产类属配置达到本金安全，用投资于低风险资产上的现金净流入来冲抵风险资产组合潜在的可能亏损，并通过投资于风险资产来获得超额收益。

CPPI策略的基本原理是根据投资者的风险偏好设置的价值底线F，计算出超过底线的缓冲值，并由此决定投资风险资产的市值，即组合的风险暴露，风险暴露为缓冲值的M倍，M称为风险乘数，通常大于1。

风险资产投资额度不超过“乘数×（集合计划资产总值－保本底限）”的金额。

风险乘数的灵活调整决定了CPPI策略产品最终收益率的高低。

当最低保险额度一定，风险乘数M越大，则风险资产投资比例越大。

如风险资产表现越好，则组合保险策略收益率也越大。

反之，净值损失越大。

在CPPI策略的运用中，资金运作初期，可以使用低M值，主要投资固定收益类的无风险品种，轻度参与权益类资产的投资。

在固定收益产品的投资中获得一定收益，整个产品净值高于初始金额，具有从事风险资产投资的一定风险承受能力，能够对整个产品保本之后，当判断风险资产市场趋好时，可以提高M值，减少持有的固定收益类产品的占比并放大一定的倍数后投资于权益类资产以获得更高的收益率。

当判断风险资产市场形势不好，或者在风险资产上出现一定的亏损，可能危及本金安全的情况下，降低M值，减少对风险资产的投资，增加对低风险的固定收益类产品的投资，从而确保不会危及本金安全。

程序化交易的发展历史

程序化交易的发展历史,现状及未来展望龚东赓2011年1月161.程序化交易的历史2.程序化交易的现状3.量化交易策略4.统计套利策略的例子5.总结6.参考文献7.附: D. Gong’s文献1.程序化交易的历史1.1程序化交易的类型i) 持续时间平均 (Duration averaging)•低买高卖•适用于范围反弹市场•减少价格波动性ii) 投资组合保险 (Portfolio insurance)• 为确保股票投资组合在股市下跌时的最低值• 购买标准普尔500或其他指数的期权• 增加价格波动性iii) 指数套利 (Index arbitrage)•现货和期货之间的套利市场•与价格波动性呈正相关iv) 量化交易 (Quantitative trading)•其交易技术由与定量背景的人或由定量方法所开发, 但任何投资者都可采用•大部分交易技术通过快速电脑开发v) 算法交易 (Algorithmic trading)•通过电脑进单•交易指令（时间，价格和数量等）由计算机算法决定•包括高频率交易•市场庄家, 共同基金, 养老基金，对冲基金等使用算法交易1.2程序化交易的历史简介和概念i)纽约证券交易所(七十年代)•纽约证券交易所推出了指定交易循环系统(DOT)和开放自动化报单系统(OARS)•程序化交易定义为买入或卖出订单15个或更多的股票并拥有至少价值100万元ii)量化交易(八十年代中期)•摩根士丹利的纳齐奥塔尔塔利亚的量化小组开创了配对交易法•摩根士丹利的量化小组成员包括D.E.肖 iii)黑色星期一 (87年10月19日)股市崩盘超过22％，起源不在于程序化交易, 但程序化交易加剧了市场崩溃iv)98年8月17日俄罗斯金融危机,长期资本管理公司失败 v)ECN和十进制交易•Instinet公司和纳斯达克先后于1969年开通电子通信网络 (ECN)•在6/24/97,纽约证交所最小变动价位从1/8减少到1/16•在4/21/99，美国证券交易委员会通过ATS（自动交易系统）条例，允许ECN和黑池是一个证券交易所•在8/28/00和1/29/01之间，纽约证券交易所和美国证券交所采用股票小数报价（一分钱定价），从3/12/01到4/9/01，纳斯达克也转换为小数报价 •一分钱定价便于程序化交易vi)算法交易 (二零零零年代)•降低成本的策略带动了算法交易的发展: iceberging(将大宗订单分成小订单)•暗池交易的启动vii)纽约证交所对程序化交易的新定义 (9/30/07): 无论是指数套利或作为一个协调一致的交易策略的一部分，只需要购买或出售15个或更多的股票就是程序化交易.viii)闪光式崩溃 (5/6/10)•沃德尔和里德(Overland，堪萨斯州)在20分钟内出售75000E-mini标准普尔500指数期货合约•道琼斯指数崩溃将近1000点1.3标准普尔500指数和程序化交易的历史图表资料来源：彭博2.程序化交易的现状2.1程序化交易市场交易量i) 纽约证券交易所程序化交易量:根据纽约证交所的程序化交易定义,每周程序化交易量百分率平均每日交易量12/17/10 41.4% 26.2亿股12/24/10 31.8% 15.8亿股12/31/10 29.8% 11亿股ii)最大的程序化交易公司:高盛,摩根士丹利,巴克莱银行 iii)市场交易量（美国证券交易委员会,2009年第三季度）: •纳斯达克: 19.4%•纽约证券交易所:14.7%•纽交所 ARCA: 13.2%•蝙蝠(BATS) 交易所: 9.5%•纳斯达克OMX BX: 3.3%•其他交易所: 3.7%•直边 (Direct Edge): 9.8%•其他 ECN: 1.0%•经纪交易商(有200多家自营商):17.5%•暗池交易(有30多家):7.9%2.2量化交易的发展i) 主要量化交易公司: 高盛, 摩根士丹利,文艺复兴科技(Renaissance Tech), D.E.肖, 黑石, 等等ii) 顶尖量化交易公司:基金名称平均收益率时期文艺复兴科技Medallion 基金35% 89-2006; 2009年评为最好的对冲基金摩根士丹利流程驱动交易部Peter Muller 利润超过100亿美元97-2006D.E.肖量化基金从88年的2.8千万发展到2001年的30亿1988-2001iii) 2007年量化交易的崩溃:•高盛全球阿尔法基金: 资产从2007年的120亿减少到2008年的25亿,2007年的损失达40%•许多量化交易公司的损失大2.3算法交易i) 大玩家: 瑞士信贷第一波士顿,高盛, 美国美林银行,摩根士丹利等ii)算法交易类型•基于价格，数量，时间等,例如当股票价格变动了某个百分比执行交易指令•将大单切成小单, 以便隐藏在市场中并减少对市场的影响;例如,瑞士信贷第一波士顿的游击队(Guerrilla)交易法•基准算法：例如成交量加权平均价, TWAP, 等•基于交易量百分比的参与算法•智能式路径选择:为获得最佳的价格或流动性传送订单•检测流动性暗池：如瑞士信贷第一波士顿的狙击手(Sniper)算法•玩家算法：检测大订单存在,在此基础上交易,赚取利润•嗅探器(Sniffers)：检测竞争对手的算法交易•新闻指标：阅读新闻和博客, 发展算法交易指标 iii) 算法的例子•瑞士信贷第一波士顿：游击队和狙击手算法游击队算法---降低信号的算法, 悄悄地从公共场所和暗池查找流动性狙击手算法---暗池和跨网络工作•美国美林银行:伏击，切片, 大宗交易算法伏击算法--在股本自动化策略执行系统 (EASE)上执行大订单,达到最小市场影响切片算法---基于流动性削减订单大宗交易算法---对1400证券做大宗交易并有卖空交易的能力 •花旗: 匕首柄(Dagger)算法--对20多个市场寻找异常现象•Instinet公司：眼镜蛇和夜鹰算法眼镜蛇算法--减少市场信号并获取流动性夜鹰算法--- Instinet公司执行专家(Execution Experts)系统上的黑池聚合算法iv) 暗池 (Dark Pool)•一个具有对公众隐藏性能的特殊ATS（自动交易系统）•在去年十月,暗池交易量约为总交易量的16.24％•主要暗池：16个非计数显示暗池每日成交量约9.84亿股，为总交易量的12.76％瑞士信贷第一波士顿Crossfinder- 平均每日成交2.25亿股高盛西格玛X---平均每日成交1.26亿股v) 高频交易•一笔交易通常持有不到一天•高频交易买卖股票数量超过70％•有关更多详细信息, 请参阅[6]vi) 新闻指标交易•路透社的新闻指标•道琼斯的经济景气指数•发展你自己的指标：RavenPack，雅虎新闻,twitter博客等2.4程序化交易条例i) 断路器 (Circuit breaker)（第80B条）•道琼斯工业平均指数下跌10％：如果下午2点前发生,暂停交易1小时; ; 如在2-2:30之间发生, 暂停交易半小时; 如在2:30后发生, 无需暂停交易•道琼斯工业指数下跌20％：如在下午1点前发生, 暂停交易2小时; 如在下午1至2时之间发生, 1小时暂停;如在下午2点后发生, 关闭市场•道琼斯工业指数下跌30％：关闭市场ii) 证券交易委员会对高频交易的建议•证券交易委员会于2010年1月13日提出了许多问题, 例如,暗池：如果在暗池交易量不到5％的股票，目前不需要提供公平的接入. 这是否要改变?取消订单: 订单是要呆在市场上1秒后才可取消?回扣：交易所回扣应被允许吗？等等• 有趣的评论发表在/comments/s7-02-10/s70210.shtml3. 量化交易策略 (因时间紧, 省略)4. 统计套利策略的例子4.1均值回归模型i) 解析模型: t t t dB dt x k dx νθ+−=)(ii)离散模型: )()(11t t t t t B B x k x x −+−+=++νθ, -- log 价格 t x iii) 平稳性检验: ADF （增强迪基一富勒）测试: k >0该模型可由市场数据拟合，也就是市场数据可确定模型参数iii) 实时拟合：如果模型参数进行实时拟合，这将产生一个高频交易的策略4.2交易信号的市场进入和退出i) 用两只股票的价差Z-分数高低定名次[5]ii) 当进入市场时, 小心虚假的信号iii) 持仓时要考虑均值回归时间[4]4.3优化交易仓位i) Markovitz 均值方差优化• 易于使用，但不直观：有时不比加权平均分配更好• 对输入数据过于敏感• Markovitz 优化谜ii) Markovitz 优化的改进• 经验相关矩阵可能是Markovitz 优化谜的一个重要原因• 最近，[1] 引入一个引导程序(bootstrap)，以解决此问题iii) 其他优化法•Black-litterman [2][7]•不同的机制状态，如经济周期[8]5.总结i)程序化交易推动了交易产业的变革ii)量化交易在金融市场上发挥了重要的作用iii)高频交易将成为推动金融市场进一步发展的主导力量iv)证券交易委员会将实施新条例,以满足高频率交易和新的衍生产品的挑战6.参考文献[1] Zhidong Bai, Huixia Liu, and Wing-keung Wong, MakingMarkovitz’s portfolio optimization theory practically useful, preprint, Nov. 2010[2] F. Black and R. Litterman, Global portfolio optimization,Financial Analyst J., 48 (1992), No. 5, 28-43[3] Binh Do, Robert Faff, and Kais Hamza, A new approach tomodeling and estimation for pair trading, Prerint, Manash Univ., 2006[4] Robert Elliott, John Van Der Hoek, and William P. Malcolms:Pairs trading, Quantitative Finance, 5 (2005), June, 271-276[5] Evan Gatev, William N. Goetzmann, K. Geert Rouwenhorst,Pairs Trading: Performance of a Relative-Value Arbitrage Rule, Review of Financial Studies I, 19 (2006), No. 3, 797-827[6] Donggeng Gong, ETF high frequency trading, September 2010[7] Thomas Idzrek, A step-by-step guide to the Black-Littermanmodel, preprint, Duke Univ., 2001[8] Cory Turner and Jiho Han, Portfolio optimization under timevarying economic regimes, preprint, Stanford Univ., 20097.附: D. Gong’s文献Here is a list of working papers and project documents that I wrote up in the last several years.1.Pricing American Swaptions by Markov Functional, ABN AMRO Bank, Oct.20012.Stochastic Volatility Markov Functional Models, ABN AMRO Bank, Oct. 20023.EDF Convexity Adjustment in Humped Volatility, ABN AMRO Bank, Dec. 20024.American Swap Future Options, ABN AMRO Bank, Oct. 20025. A Revised Curve Stripper in SPG, ABN AMRO Bank, Dec. 20026.When to Call A Swap, ABN AMRO Bank, Jan. 20037. A Revised Delta Calculation , ABN AMRO Bank, Mar. 20038.Delta Hedge and Skew for European Swaptions, ABN AMRO Bank, May 20039.Treasury Locks, ABN AMRO Bank, June 200310.Stability of Beta Parameter in SABR Model, ABN AMRO Bank, July 200311.Fitting Parameters of SABR Model, ABN AMRO Bank, Aug. 200312.Risk Analysis in CAL, ABN AMRO Bank, Oct. 200313.Analysis of SABR Model, ABN AMRO Bank, Oct. 200314.Building Skewed Volatility Cubes, ABN AMRO Bank, Nov. 200315.Relative Value Trading Strategies of Swaps, ABN AMRO Bank, Aug. 200516.Forecasting Realized Volatilities of Swaptions, ABN AMRO Bank, Sept. 200517.Relative Value Trading Strategies of Swaptions, ABN AMRO Bank, Nov. 200518.Total Return Strategies of Volatility Trades, ABN AMRO Bank, Dec. 200519.Geometric Analysis of Stochastic Volatility Models and Skew Problems, ABNAMRO Bank, Feb. 200620.Hedging Commitment Options of Mortgage Loans—Recent Development, ABNAMRO Bank, Sept. 200421.Optimization Problems of Hedging Pipeline Risk, ABN AMRO Bank, Jan. 200522.Hedging Pipeline Risk of Mortgage Loans, ABN AMRO Bank, July 200423.Sliding Pipeline Options along Mortgage Rate Curves, ABN AMRO Bank, Aug.200424.Hedging Deltas of Pipeline Options by TBA Options, ABN AMRO Bank, Nov.200425.Static Option Hedges of Pipeline Risk, ABN AMRO Bank, Nov. 200426.Options Hedging Strategies of Pipeline Risk, ABN AMRO Bank, Oct. 200427.Managing Pipeline Options of Mortgage Loans, ABN AMRO Bank, July 200428.Quantitative Trading Strategies of Mortgage and Interest Rate Derivatives,ABN AMRO Bank, Mar. 200629.An Arbitrage-Free Skewed Model of Mortgage TBA Options, ABN AMROBank, Mar. 200530.Quanto Pricing of Outperformance Options, Stark Investments, May 200631.FX Volatility Trading Strategies, Stark Investments, May 200632.Trading FX Volatility Derivatives I, Stark Investments, May 200633.Trading FX Volatility Derivatives II , Stark Investments, Jun. 200634.An Arbitrage Free Skewed Model of Mortgage TBA Options (talk in QuantUSA,2006) , Stark Investments, July 200635.A Jump Diffusion SABR Model in Equity Options, Stark Investments, July 200636.Solving Volatility Skew Problems by SABR Models, Stark Investments, Aug.200637.Localized SABR Models, Stark Investments, Oct. 200638.A Simple Pricing Formula of FX Variance Swaps, Stark Investments, Jan. 200739.An Analytic Pricing Formula of FX Variance Swaps, Stark Investments, Feb.200740.Convexity Adjustments of FX Volatility Swaps, Stark Investments, Feb. 200741.An Analytic Pricing Formula of FX Correlation Swaps, Stark Investments, Feb.200742.Skewed Modeling of FX Double No Touch Options, Stark Investments, July 200743.Trading FX DNT Options---Speculative Points of View, Stark Investments, July200744.An Example of Skewed Pricing of FX Barrier Options, Stark Investments, Aug.200745.Hybrid factor risk models of equity portfolios, Jan. 200846.Introduction to Peak6 quantitative platform, Peak6 Investments, May 200847.Pricing models of American equity options with discrete dividends, Peak6Investments, May 2008parisons of P6QuantLib models with MBRM, Peak6 Investments, May 200849.Volatility term structure in election years, Peak6 Investments, June 200850.Estimating acceptance prices of Dutch tender offers, Peak6 Investments, June200851.Pricing American Warrants, Peak6 Investments, July 200852.Hedging stock exchange offers, Peak6 Investments, Aug. 200853.Multi-hedge options, Peak6 Investments, Sept. 200854.Projecting a bottom of current recession, Talk, Dec. 200855.Test results of multi-factor models, Peak6 Investment, Dec. 200856.Microstructure stock price models, Peak6 Investments, Jan, 200957.Greek factors of multi-hedge equity options, Peak6 Investments, Jan. 200958.Models of equity options with discrete dividends, Peak6 Investments, March 200959.Relative arbitrage strategies in high frequency trading, Peak6 Investments, May200960.Modeling leveraged ETF options, Peak6 Investments, May 200961.Skewed volatility modeling in option market making, BoAML, June 200962.Multi-factor implied vol models and strategies, BoAML, Jan 201063.Multi-factor implied volatility strategy in automatic market making, BoAML,Jan 201064.Volatility fitting in equity option market making, BOAML, March 201065.Implied Greek factor components of bid-asks in option market making,BOAML, March 201066.Skewed volatility modeling in option market making II, BOAML, April 201067.Arbitrage free models of leveraged ETFs, BOAML, August 201068.ETF high frequency trading, BOAML, Sept. 201011。

财经相关英语词汇(P)

财经相关英语词汇(P)财经相关英语词汇(P)财经相关英语词汇(P)p/e ratio 市盈率估值比率，指公司当时股价与每股盈利的比率计算方法：每股市价/每股盈利每股盈利一般根据过去四个季度的盈利计算（现行市盈率），但有时也根据未来四个季度的盈利预测计算（预测市盈率）。

第三个方法是将上两个季度的实际盈利加上未来两个季度的预测盈利，根据这个总和计算市盈率pce 个人消费开支与消费物价指数相似，个人消费开支是商务部经济分析局发布的一项报告（实际上是个人收入报告的一部分）个人消费开支是衡量消费货品及服务价格变动的一个指标，包含实际及估算家庭开支，也包括耐用品、非耐用品及服务数据pp e 地产、厂房及设备指公司拥有的房地产、厂房及设施pv 现值假定一个回报率，计算一笔未来资金在今天的价值paid in capital 实收资本从投资者收取以交换股票的资金，是资产负债表的一个项目paid-up capital 已缴资本指一项证券的所有付款责任都已全数偿付的结算状况panic buying 恐慌性买入股价上升引发的大量买入交易panic selling 恐慌性出售股价下跌引发的大量卖出交易par 等值债券的面值。

企业债券的面值一般为1000美元，而政债券的面值较高，例如10000美元证券在首次发行时制定的美元金额pari passu 同等权利付款权利相等的两种证券或债务责任。

是paris club 巴黎俱乐部19个国家债权人每月在巴黎举行会议，以讨论债务事宜。

巴黎俱乐部的重点讨论事项为合作缓解无法偿还债务的发展中国家的债务负担parity 平价由于叫价一样，交易所中所有竞投同一种证券的经纪人享有同等的地位parity bond 等值债券两种或以上对债券偿付与抵押收入权利相等的债券par value 票面值债券的面值passive investing? 被动投资一种买卖行动有限的投资策略。

被动投资者的投资目的在于以有限的维持成本实现长期升值patent 专利权给与一个程序、设计或新发明独享权的政府许可证payback period 投资回收期回收投资成本所需的时间计算方法为：项目成本/每年现金流假设其他因素相等，回收期较短的投资是较佳的投资paydown 部分还款指偿付部分未清偿贷款余款paydown factor 部分还款系数计算方法为：将每个月从房地产证券的本金中扣除的部分现金，除以证券的原来本金额paying agent 付款代理人从证券发行人接受付款，然后分派给证券持有人的代理人payment date 付款日期预定支付已公布股息的日期payment in kind 实物支付指以货品或服务代替现金支付payment in kind bond (pik) 实物支付债券向债券持有人派发额外债券，代替以现金支付利息payout ratio 派息比率股息占盈利的百分比。

风险管理的五种方法：分散、对冲、保险、止损、暂停

风险管理的五种方法：分散、对冲、保险、止损、暂停风险永远做不到被全面消灭或禁止，更通俗的说法是：风险管理的目的并非最小化风险，而是精明地承担风险（take smart risks）。

在投资交易实践中，越来越多的投资者已经认识到了这一点，为了生存和发展，必须学会承担风险。

具体可采用的方法主要有五种：分散 (diversification) 、对冲 (hedge) 、保险(insurance) 、止损 (stop loss) 和暂停 (suspend) 。

1、分散“不要把鸡蛋放在一个篮子里”（not putting your all eggs in a basket）就是怕车倾篮翻一篮子鸡蛋被打光，遭到倾家荡产、难以翻身的风险。

分散投资，组合选择，是通过分散化的投资，在投资组合（portfolio）内实现自然对冲。

这种策略只对消除非系统风险有效，对消除系统风险无效。

2、对冲对于投资中的系统性风险，投资者可以通过对冲的方法转移风险。

对冲是通过构筑一项反方向的头寸来保护现有的某些资产（负债）头寸的价值。

套期保值就是一种典型的对冲，不过在减少风险暴露的同时，也放弃了可能获利的机会。

一般来说，套期保值更侧重于保值，而不是获利。

3、保险通过支付保险费来完全避免损失，是一种直接转移风险的方法。

比如，投资者在投资股票时知道全部购买股票是有风险的，理论上可能损失全部投资，为了防范超过一定水平的潜在风险，他可以考虑既投资股票，又购买该股票的看跌期权（put option），如此就可以保障投资组合到期价值处于某特定值之上。

也就是说，购买股票的看跌保险，不仅用来锁定股票价格下跌的风险，还不损失股票价格上涨的收益。

4、止损止损，是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时，及时斩仓出局，以避免形成更大的亏损。

其目的就在于投资失误时把损失限定在较小的范围内。

止损，犹如汽车中的刹车装置，遇到突发情况善于“刹车”，才能确保安全。

止损的最终目的是保存实力，避免小错铸成大错、甚至导致全军覆没。

金融必备词汇大全

金融必备词汇大全金融领域是一个充满专业术语和复杂词汇的领域，对于从业者和学习者来说，掌握金融相关的词汇是至关重要的。

本文将给大家介绍一些金融必备词汇，以帮助您更好地理解和应用金融知识。

1. 资产负债表（Balance Sheet）资产负债表是一种财务报表，显示公司在特定日期的资产、负债和所有者权益的情况。

它是评估公司财务状况和健康度的重要工具。

2. 利润表（Income Statement）利润表是一种财务报表，显示公司在特定期间内的收入、成本和利润的情况。

它反映了公司的业务盈利能力和盈亏状态。

3. 现金流量表（Cash Flow Statement）现金流量表是一种财务报表，显示公司在特定期间内的现金流入和现金流出情况。

它为投资者提供了了解公司现金流动情况的重要信息。

4. 证券（Securities）证券是指可以交易的金融资产，如股票、债券、期货和期权等。

证券市场是指交易这些金融资产的市场。

5. 股票（Stock）股票代表了一家公司的所有权。

持有股票意味着成为该公司的股东，有权分享公司的收益和决策。

6. 债券（Bond）债券是一种借贷工具，企业或政府发行债券来筹集资金。

债券投资者可以通过购买债券获得利息收入。

7. 利率（Interest Rate）利率是指借贷资金的成本或回报，通常以百分比表示。

利率影响着借款和债券市场的价格和利润。

8. 汇率（Exchange Rate）汇率是指一种货币与另一种货币之间的交换比率。

汇率的变动对进出口贸易和国际投资有着重要的影响。

9. 风险管理（Risk Management）风险管理是指在金融活动中识别、评估和管理风险的过程。

它旨在减少潜在风险对组织或个人的负面影响。

10. 投资组合（Investment Portfolio）投资组合是指个人或组织持有的多种不同投资的集合。

投资组合的构建和管理需要考虑风险和回报的平衡。

11. 保险（Insurance）保险是指交付一定金额的保费后，在未来可能发生的风险事件发生时，由保险公司承担损失的制度。

2023年金融领域专业词汇大全

2023年金融领域专业词汇大全在金融领域，专业术语是交流和理解的关键。

掌握这些术语对于从业人员和对金融行业有兴趣的人来说至关重要。

在接下来的文章中，我们将为您提供一个2023年金融领域专业词汇大全，帮助您更好地了解这个快速发展的行业。

一、货币与金融市场1. 货币政策（Monetary Policy）- 中央银行通过改变货币供应量和利率来控制经济活动和通货膨胀的政策。

2. 利率（Interest Rate）- 借贷资金的成本或价格，通常表示为百分比。

3. 股票（Stock）- 公司向投资者出售的所有权单位。

4. 债券（Bond）- 债务工具，债务人借款并向债权人支付利息。

二、金融机构与服务1. 银行（Bank）- 接受存款、发放贷款和提供其他金融服务的机构。

2. 保险（Insurance）- 通过向投保人收取保费来提供经济保障的服务。

3. 投资银行（Investment Bank）- 提供融资、咨询和其他金融服务的金融机构。

4. 证券交易所（Stock Exchange）- 提供证券和其他金融产品交易平台的机构。

三、金融衍生品与交易1. 期权（Option）- 允许投资者在未来某个时间点以特定价格购买或出售资产的金融衍生品。

2. 期货（Futures）- 在未来的某个时间点以特定价格交割资产的合约。

3. 外汇（Foreign Exchange）- 不同货币之间的交换市场。

4. 指数基金（Index Fund）- 通过复制某个特定指数来投资多个股票或证券的基金。

四、风险管理与投资组合1. 风险管理（Risk Management）- 通过识别、评估和控制风险来最大程度地保护资产和利益。

2. 投资组合（Portfolio）- 投资者所拥有的一系列金融资产。

3. 多元化（Diversification）- 分散投资风险的策略，通过投资不同类别的资产来降低风险。

4. 阿尔法（Alpha）- 投资组合相对于市场整体收益所产生的超额收益。

投资连结保险名词解释

投资连结保险名词解释
投资连结保险是一种保险产品，它结合了保险和投资两个方面的特点。

投资连结保险的本质是一种寿险产品，它提供给被保险人一定的寿险保障。

与传统的寿险产品不同的是，投资连结保险还具有投资功能。

投资连结保险的名词解释如下：
1. 投资：投资是指将资金或其他资源用于购买资产、证券、金融产品等，以获取利润或回报的行为。

2. 连结：连结是指将投资与保险合二为一，将保险产品与投资产品进行结合，使其具有保险和投资的双重功能。

3. 保险：保险是指一种经济制度，通过合同方式，向投保人提供经济保障，以减轻或弥补因意外事故、疾病、损失等而导致的经济损失。

4. 寿险：寿险是一种保险产品，主要为被保险人在特定事件发生时提供一定的保险金或一定的保障。

5. 保障：保障是指保险公司向被保险人承诺在特定的风险事件发生时提供补偿、赔偿或保险金的义务。

6. 保费：保费是指被保险人为购买保险而向保险公司支付的费用。

7. 投资组合：投资组合是指投资者将资金投入到不同类型的资产中，以实现投资目标的一种方式。

8. 多元化：多元化是指将投资分散到不同的资产类别或市场，
以降低风险并提高收益。

9. 本金保证：本金保证是指保险公司承诺在投资期限结束时返还被保险人的本金。

10. 投资回报：投资回报是指投资所获得的收益，包括利息、股息、资本利得等。

金融工程讲义第三讲投资组合(portfolio)理论基础

第三讲投资组合(portfolio)理论基础一．单个资产的收益和风险 1．期望收益(expected return)数学期望(mathematical expectation)的定义：若离散型随机变量X 的可能值为),2,1( =i x i ，其概率分布为{}i i p x X P ==， ,2,1=i则当：∞<∑∞=i i ip x1时，称X 的数学期望存在，并且其数学期望记作EX ，定义为：i i i p x EX ∑∞==1对于风险资产而言，其未来的收益是一个随机变量。

在不同的经济条件下，这个随机变量将取不同的值，而每一种经济条件的出现都有其概率。

把资产收益的不同取值乘以不同经济条件出现的概率，就能够对该资产未来的收益做出估计。

用公式表示为：i ni i i i r p p p r E ∑=---=111)( 式中，i r 为该资产收益的第i 状态的取值；i p 为资产收益取值i r 的概率；)(r E 为该资产的期望收益。

例题：已知某种证券在市场状况较好的情况下的投资收益率为45%，在市场状况较差的情况下的投资收益率为-15%，又已知未来市场状况转好的可能性为60%，市场状况转坏的可能性为40%，则该证券的期望收益为多少？%2121.006.027.0%)40%15(%60%45)r (E ==-=⨯-+⨯=练习题：假设某种证券资产在A 情况下的收益率为35%，在B 情况下的投资收益率为15%，在C 情况下的投资收益率为-20%。

A 、B 、C 三种情况发生的概率分别为20%，50%和30%，求这种证券资产的预期收益。

2．收益的方差(Variance)方差(variance)和标准差(standard deviation)的定义：设X 为一个随机变量(random variable)，其数学期望EX 存在，则称EX X -为X 的离差(deviation)，进一步，如果2)(EX X E -也存在，则称2)(EX X E -为随机变量X 的方差，记作DX 或VarX ，并称DX 为X 的标准差。

资产分配算法

资产分配算法
资产分配算法是一种用于优化投资组合的方法。

其目的是根据投资者的目标和风险偏好，将资金在不同资产类别之间进行分配，以实现最佳的投资回报和风险控制。

以下是一些常见的资产分配算法：
1. 均值-方差优化（Mean-Variance Optimization，MVO）：该算法通过最小化投资组合的方差来实现风险最小化，并在给定的风险水平下最大化预期回报。

2. 投资组合保险（Portfolio Insurance）：这种算法旨在保护投资者的本金，同时在市场上涨时获得一定的收益。

它通常结合了债券和股票等资产。

3. 固定比例投资组合（Fixed-Weight Portfolio）：该算法将资产分配固定在特定的比例，例如60%股票和40%债券。

4. Black-Litterman 模型：这个模型结合了投资者的主观观点和市场均衡观点，以确定最优的资产配置。

5. 风险平价（Risk Parity）：该算法通过平衡不同资产类别之间的风险贡献来实现投资组合的风险分散。

这些算法都有各自的优缺点，适用于不同的投资目标和风险偏好。

投资者应根据自己的情况选择适合的资产分配算法，并结合专业的投资建议进行决策。

需要注意的是，资产分配是一个复杂的领域，涉及到市场波动、风险评估和个人财务状况等多个因素。

在进行资产分配时，建议咨询专业的金融顾问或使用专业的投资工具来辅助决策。

基金的专业英语名词解释

基金的专业英语名词解释近年来，投资基金已经成为众多投资者追逐财富增长的首选工具。

然而，对于那些刚刚踏入投资领域的人来说，基金的专业术语可能会让他们感到困惑。

本文将解释一些基金中常用的专业英语名词，为投资者提供帮助和指导。

一、资产配置（Asset Allocation）资产配置是指将投资组合中的资金分配给不同资产类别，如股票、债券、现金及其他资产类别。

目的是在投资风险的控制范围内，追求最佳的收益。

资产配置的过程基于投资者的目标、投资偏好、风险承受能力以及市场环境。

二、证券（Securities）证券是指可流通的金融资产，可以用于投资或交易。

包括股票、债券、衍生品等。

投资基金通常投资于各种证券来实现资本增值或收益。

三、估值（Valuation）估值是指对基金中的投资资产进行评估，以确定其当前价值。

估值通常由基金管理公司的估值团队负责进行，他们使用各种定价模型和市场数据来确定资产价值。

四、投资组合（Portfolio）投资组合是指投资者持有的一系列资产的集合。

基金是一种投资组合，它由多种证券组成，投资者通过购买基金的股份间接持有这些证券。

通过投资组合分散投资，可以降低特定投资的风险。

五、风险管理（Risk Management）风险管理是指通过各种策略和方法来降低投资风险。

基金管理公司通常会采用多样化的风险管理技巧，如分散投资、资产配置、期货和期权合约等，以保护投资者的利益。

六、收益率（Yield）收益率是指投资所获得的回报率。

对于债券型基金，收益率通常表示其年收益率。

对于股票型基金，收益率通常表示净资产增长率。

七、费用率（Expense Ratio）费用率是指投资基金运作和管理的成本与资产净值之比。

包括基金经理的报酬、行政费用以及市场营销费用等。

费用率越低，投资者的投资回报率就越高。

八、赎回（Redemption）赎回是指投资者向基金公司卖出其所持有的基金份额并取回投资本金的行为。

投资者可以根据基金公司规定的赎回政策随时进行赎回操作。

portfolio 概念

portfolio 概念
"Portfolio"（投资组合）是指个人或机构持有的资产集合，这些资产可能包括股票、债券、现金、房地产、商品、外汇等各种投资工具。

通过构建多样化的投资组合，投资者可以分散风险，并期望在长期内获得稳定的回报。

投资组合理论认为，通过将不同资产种类和不同市场之间的相关性结合在一起，可以实现更高的风险调整后收益。

通过投资组合，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标，选择不同比例的资产进行配置。

投资组合的管理通常涉及资产配置、再平衡和风险管理等方面。

资产配置是指确定不同资产类别的权重，以达到投资目标和风险承受能力。

再平衡是指定期调整投资组合中不同资产的比例，以保持期望的配置比例。

风险管理则涉及对投资组合的风险水平进行监控和调整，以确保投资组合的风险与预期收益相匹配。

投资组合的构建和管理需要考虑许多因素，包括投资者的目标、时间跨度、风险承受能力、市场环境等。

因此，投资者需要深入了解投资组合理论，并根据自身情况制定适合自己的投资组合策略。