2017年不良资产管理市场投资分析报告
商业银行不良资产证券化现状及运作对策分析
商业银行不良资产证券化现状及运作对策分析作者：王克勤来源：《中国市场》2021年第24期[摘要]在我国经济高速发展背景下，商业银行的规模也不断扩大，在推动社会发展的同时其不良贷款率也不断上升，在一定程度上阻碍了商业银行的发展。
以往，对于不良资产，多采用债务重组、清收、核销、打包处理等方式，这些方式效率低、耗时长、不彻底。
资产证券化是金融领域处置方法的创新，是以商业银行不良贷款为基础发行的资产证券，是快速、批量处理不良资产的重要方法。
文章主要阐述了我国商业银行不良资产现状、原因及资产证券化运作对策。
[关键词]商业银行;不良资产;证券化[DOI]10.13939/ki.zgsc.2021.24.043作为资金融通主要渠道的商业银行，肩负推动社会发展及资金配置的双重责任。
因此，确保商业银行良性、稳定的发展十分重要。
[1]不良资产是商业银行长期存在的问题，也是影响其运行的根本。
如何控制商业银行不良资产率，稳定其发展是金融业的重要任务。
资产证券化是处理不良资产的新方法，在我国取得了一定的成效，但因起步较晚，仍存在一定的问题，其运作还有待完善。
1 我国商业银行不良资产的现状有统计资料显示，2018年我国社会融资达192584亿元人民币，其中156712亿元人民币为社会贷款融资，占81%。
[2]银行将贷款按质量分为正常、关注、可疑和损失，后三者被视为不良贷款。
目前，我国商业银行不良资产现状如下所述。
1.1 不良贷款率仍处于上升趋势商业银行在快速发展过程中，不良贷款也处于高居不下的状态。
资料显示，我国商业银行2014年及2015年不良贷款余额增速高达42.3%及51.2%。
2016年出现下降，但2017年同比增长12.8%，2018年相比2017年同期增长21.66%。
[2]从以上数据可以看出，我国商业银行的不良贷款率仍处于上升趋势。
1.2 三无贷款占比大从我国商业银行报表中可以看出，贷款抵押率、保证率上升，信用贷款减少，但真正具备较强变现能力的如商品房、商铺、存单等质押的比较少。
外资投资中国境内不良资产的商业路径
FOREIGN lNVESTMENT IN CHINA May52021中国外资市，监管部门对于不良有硬性压降要求，导致不良资产市场供应激增，同时也带动外资参与的积极性。
据普华永道统计，2005至2008年的4 年间，外资收购的国内账面不良资产规模近1600 亿元，占不良资产处置总量的10% 以上，收益率在40% 以上。
3.萎缩整顿期（2009年—2014年）2008年金融危机之后，境外的投资机构自身也受到很大冲击，加上中国出台4万亿刺激政策，导致银行信贷规模激增，短期内不良率快速下降，不良资产市场整体处于供求不足。
此外，针对之前外资参与不良资产市场中暴利等乱象，国家发改委、外汇局发布了《关于规范境内金融机构对外转让不良债权备案管理的通知》，客观上抬高了外资进入门槛。
同时国内的AMC公司也在逐步深耕市场，利用本土优势发展业务，综上各种因素，使得不少外资逐步退出国内不良资产市场。
4.冷静观察期（2015年—2018年）2015年以来，我国又出台了一系列大幅放宽外资准入限制措施，并再次鼓励外资参与中国不良资产投资。
而国际投资机构，面对中国万亿级别的不良资产市场，也想再次参与投资，因此，包括橡树资本、龙星基金、法拉龙资本等外资不良资产投资基金先后通过成立合资公司、收购违约债券等方式进入国内。
但同时，由于监管部门要求资产管理公司回归主业，同时还新设立一批地方金融资产管理公司，导致这期间国内不良资产市场资产管理公司为了争夺市场份额，不计成本的高价竞争，严重偏离市场合理价值。
此种情况下，外资没有盲目跟风，基本上都是持币观望。
5.逐步复苏期（2018年至今）2018年以来，中国不良资产规模首次突破2万亿元，加上中国的不良资产市场也逐步冷静恢复正常，外资参与中国不良资产的积极性也空前高涨。
据日本经济新闻报道，2018年外资购买了大约32亿美元中国不良资产，是2017年的2倍。
据普华永道估算，外资银行和基金2019年在中国市场共达成14笔不良资产交易，投资金额约11亿美元，创历史新高。
银行不良资产处置面临的困难问题及意见建议
银行不良资产处置面临的困难问题及意见建议一、不良贷款处置方式偏少，处置受偿率低、处置效率低。
一是目前银行业机构能够采取的处置措施主要包括现金清收、诉讼保全、批量转让、呆账核销、重组转化等，其中以诉讼保全、批量转让、呆账核销手段居多，但银行业机构面临诉讼时间长、转让渠道少、转让受偿率低等困难；二是在不良资产处置过程中，普遍缺乏相对公正客观的第三方评估机构，对不良资产的价格评估难以达成一致意见，影响了处置效率。
建议：创新不良资产清收处置的新方法、新途径。
一是在坚持传统处置手段的基础上，积极拓展专业化、多样化的处置方式，综合运用资产置换、并购重组、以资抵债、减免表外息以及某些投资银行手段，提高处置的成功率；二是建议政府出面组建商业银行不良资产交易平台，通过集中竞价公开买卖等方式，实现真正意义上的不良资产市场化运作;三是积极拓展不良资产清收处置的新途径，对清收处置工作中的某些环节如市场评估、市场定价以及抵押押品管理等方面外包给中介机构或组建商业银行自身的专门机构，实现专业化清收。
二、不良处置过程中限制性因素多、处置周期长、处置税费用高，处置难度大。
目前处置方式中现金清收乏力，效果不明显，多依赖于诉讼清收，司法诉讼环节较多，处置执行工作漫长，诉讼程序较为繁杂，司法处置过程过长，诉讼清收成本较高，且诉讼费、保全费等需要立案人预付，经常出现“赢了官司输了钱”的现象。
以资抵债方式处置不良贷款后续资产处置难，主要是通过法院裁定进行抵债，但在后期抵债资产处置变现过程中，仍会遇到流拍、资产清场难等困难，导致原价格很难变现。
以物抵债产生产权人变更时，均需缴纳过户费用，各项费用汇总占比不低于10%，过户税费成本过高，加大了抵债资产处置难度。
建议：开辟绿色通道工作机制，优化政策顶层设计。
针对经济下行时期金融机构贷款违约率不断上升、银行诉讼案件大幅增加的现实，建议执法部门对银行纠纷案设立绿色通道，加快法律诉讼、审判、执行等环节的工作进程，优化诉讼、执行及相关流程，协调相关部门，在资产评估、过户等执行环节上减轻银行及企业负担，提升案件中可执行资产的尽快处置。
商业银行不良资产证券化分析
1引言不良资产证券化（NPAS ）最早是在西方国家发展起来的，以美国、意大利等为中心。
因此，西方国家的理论知识和实际应用更加广泛，制度发展更加成熟，为我国不良资产证券化奠定了基础，对我国具有一定的借鉴作用。
一般来说，不良资产证券化是通过特殊目的机构（SPV ）将各种类型的不良资产打包重组，形成资产池。
然后通过专门机构发放，为资金需求者融资。
2005年之前，中国的资产证券化还处于探索阶段。
2015年，《信贷资产证券化试点管理办法》的颁布，标志着我国资产证券化试点的开始，国家开发银行和中国建设银行成为首批获准资产证券化的银行。
之后，浦发银行和兴业银行成为第二批试点单位，资产证券化逐步进入高级阶段。
经过这一时期，我国的相关法律法规得到了长期的修补和修改，为我国资产证券化的未来发展奠定了基础。
2008年，美国次贷证券化引发的金融危机席卷全球。
考虑到这一风险，中国暂停了资产证券化的审批。
此后，资产证券化的发展进入停滞阶段。
直至2012年，央行发布了关于进一步开展资产证券化的相关文件，开始强制资产的双重评级和风险留存，进一步规范资产证券化。
2014年以来，中国资产证券化取得了跨越式发展。
原有的逐一审批制改为备案制再改为登记制，大幅度加快了我国资产证券化的发展。
2商业银行不良资产证券化的动因2.1提高资产流动性和资本充足率通过证券化，流动性差的不良资产可以转化为证券，银行资产负债表上的不良信贷资产从表内转移到表外，减少风险资产的数量，而后获得一笔资金，对加快不良资产的批量处置、提高不良资产处置的效益、弥补商业银行资产流动性不足、提高低资本充足率以及提高商业银行的盈利能力都有很大的作用。
2.2转移风险商业银行不良资产证券化能够转移和降低商业银行的信用风险、流动性风险等风险，并提高商业银行的信用等级。
商业银行通过不良资产证券化，将不良债权直接转化为有价证券，间接融资转化为直接融资，从而转移银行的信用风险。
同时，不良资产证券化可以加速银行资产的周转，提高资产【作者简介】张泽旭（2001-），男，江苏宿迁人，本科在读，从事金融工程研究。
2017年不良资产管理市场投资分析报告
2017年不良资产管理市场投资分析报告目录第一节不良资产管理行业概述 (5)一、经营不良资产的坏账银行 (5)二、四大和地方AMC是主要参与者 (6)1、银行是一级市场的主要卖方 (7)2、不良贷款批量转让，只有持牌的四大和地方AMC能够参与 (7)3、债务人的关联企业、上下游企业或者财务投资者是二级市场的买方 (7)三、不良资产的处置方式 (8)1、诉讼追偿 (8)2、债务重组 (8)3、转让出售 (9)4、资产证券化 (9)四、三大业务模式 (9)1、传统类不良资产经营模式 (9)2、重组类不良资产经营模式 (11)3、不良资产托管经营 (12)五、兼具顺周期和逆周期特性的行业 (12)六、牌照价值独特，但受到严格的监管 (13)1、牌照价值独特 (13)2、行业监管低于银行 (13)七、资本密集型企业，但轻资本模式是未来发展方向 (13)1、资本要求高 (13)2、依赖稳定低成本的资金 (14)3、轻资本模式是未来发展方向 (14)第二节涌起的新生力量——地方AMC (15)一、地方AMC的诞生 (15)二、地方AMC成立的背景 (16)1、丰富参与主体，推动不良资产处置市场的竞争 (16)2、化解地方金融风险 (16)3、化解地方政府债务。
(16)三、地方AMC的业务模式 (16)四、地方AMC的竞争优势分析 (16)五、规范化、市场化是地方AMC的发展方向 (17)1、引入各种性质资本，登陆资本市场 (17)2、市场化、规范化经营，获得监管机构认可，赋予金融机构资格和更多权利 (17)3、拓宽融资渠道，降低融资成本 (17)六、看好不良资产存量居前的地方AMC (18)1、各省不良资产差异大 (18)2、看好不良资产存量高的地方AMC (18)第三节行业投资策略分析 (19)一、供给侧改革带来行业大机会 (19)二、金融机构的改革为不良资产处置带来结构性机会 (19)三、信托业存量资产和兑付风险提供了新的机会 (19)四、银行不良资产转让将在2016年爆发 (20)1、银行不良贷款率持续上升 (20)2、拨备覆盖率接近监管下限，不良出表压力巨大 (21)3、2016年不良贷款拍卖市场预计将达到6000亿 (22)第四节行业部分企业分析 (23)一、浙江东方 (23)二、ST闽能 (23)三、华光股份 (24)四、陕国投A (24)五、海德股份 (24)图表目录图表1：不良资产经营业务税前利润率（%） (5)图表2：不良资产经营业务税前ROE（%） (6)图表3：不良资产市场概览 (6)图表4：AMC不良资产的主要处置手段 (8)图表5：传统类不良资产经营模式 (9)图表6：传统类不良资产业务内部报酬率（%） (10)图表7：不良贷款公开拍卖市场 (10)图表8：重组类不良资产经营模式 (11)图表9：重组类不良资产业务年化收益率（%） (11)图表10：中国信达传统类不良资产收购量（亿） (13)图表11：2014年末不良贷款前十地区（单位：亿元） (18)图表12：1996-2000年中国银行业不良贷款率估计 (19)图表13：信托资产快速增长，但风险也在积聚（单位：万亿） (20)图表14：商业银行不良贷款和关注类贷款变化 (20)图表15：四大国有银行拨备覆盖率直接承压 (21)图表16：不良贷款拍卖市场预测（亿元） (22)表格目录表格1：18家地方AMC概况 (15)第一节不良资产管理行业概述一、经营不良资产的坏账银行不良资产经营是指通过剥离、收购等获得不良贷款或其他坏账，再以持有、分拆、拍卖、重组、转股等多种手段进行处置，回收现金进而获取收益的业务。
国有非金融资产管理公司不良资产投资业务会计核算
一、研究背景国有非金融资产管理公司经营的不良资产业务核算与传统实体业务相比，在资产确认、收入确认和风险分类等方面有其独有的特点，而这些都直接影响财务结果。
但从目前来看，由于我国非金融资产管理公司开展不良资产投资业务缺乏会计政策和会计核算方面的统一规定等原因，导致当前国有非金融类资产管理公司在开展该类业务时财务指标与企业实际经营效益存在一定偏差。
二、不良资产投资业务会计处理面临的问题（一）不良资产投资业务模式不良资产是指资产价值已经发生贬值，其账面价值远高于市场价值，且资产已不符合业务发展的需要，不能参与正常生产经营，持续创造现金流的能力已经大幅减弱或完全丧失。
不良资产按形态可分为股权类资产、债权类资产和实物类资产[1]。
目前，资产管理公司投资不良资产的业务模式主要有两种。
一种是并购处置类，即资产的整理、分拆、整合。
通过短期资本干预，变更不良资产的法律关系和产权结构。
比如，相关管理机构通常会使用协议收购、公开竞标的方法对原账面价值进行重新认定，然后再根据不良资产的实际情况进行灵活式的出售。
第二种是并购重组类，即相关管理机构主要将外部与内部资源进行汇总，挖掘既有的不良资产蕴含的价值，然后对其进行针对性完善与优化，将原有的不良资产转变为稳定性资产，甚至是转变为优质资产，最后根据市场情况去出售，从而获取收益。
综合来看，第一种方法下的资产处置方式，主要是通过协议重组、债权出售等方式进行的，这种处置方式的背后支撑力在于不良资产本身的定价空间与处置空间。
第二种模式下资产处置方式主要有资产重组、债转股、阶段性经营等，涉及的资产一般都是集团主业范围，拥有技术、资源、规模等竞争优势，具有较大升值空间[2]。
国有非金融资产管理公司不良资产投资业务是一项新设的投资业务，具有特殊性。
第一，它涉及的风险种类多、种类杂；第二，资产投资和处置模式复杂；第三，很多项目存在特殊性和唯一性，公允价值不存在市场参考，价值较难衡量；第四，它在运作过程中还涉及大量的资金往来交易。
中国资产评估协会关于印发《金融不良资产评估指导意见》的通知
中国资产评估协会关于印发《金融不良资产评估指导意见》的通知文章属性•【制定机关】中国资产评估协会•【公布日期】2017.09.08•【文号】中评协〔2017〕52号•【施行日期】2017.10.01•【效力等级】团体规定•【时效性】现行有效•【主题分类】金融其他规定正文中评协关于印发《金融不良资产评估指导意见》的通知中评协〔2017〕52号各省、自治区、直辖市、计划单列市资产评估协会（注册会计师协会）：为贯彻落实《资产评估法》，规范资产评估执业行为，保证资产评估执业质量，保护资产评估当事人合法权益和公共利益，在财政部指导下，中国资产评估协会根据《资产评估基本准则》，对《金融不良资产评估指导意见(试行)》进行了修订，制定了《金融不良资产评估指导意见》，现予印发，自2017年10月1日起施行。
请各地方协会将《金融不良资产评估指导意见》及时转发资产评估机构，组织资产评估机构和资产评估专业人员进行学习和培训，并将执行过程中发现的问题及时上报中国资产评估协会。
附件：《金融不良资产评估指导意见》中国资产评估协会2017年9月8日附件金融不良资产评估指导意见第一章总则第一条为规范金融不良资产评估行为，保护资产评估当事人合法权益和公共利益，根据《资产评估基本准则》制定本指导意见。
第二条本指导意见所称金融不良资产,是指银行持有的次级、可疑及损失类贷款，金融资产管理公司收购或者接管的金融不良债权，以及其他非银行金融机构持有的不良债权。
本指导意见所称金融不良资产评估业务包括资产评估专业人员执行的以金融不良资产处置为目的的价值评估业务（以下简称价值评估业务）和以金融不良资产处置为目的的价值分析业务（以下简称价值分析业务）。
价值评估业务是指资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则，根据委托对在评估基准日特定目的下的金融不良资产价值进行评定和估算，并出具评估报告的专业服务行为。
价值分析业务是指资产评估机构及其资产评估专业人员根据委托，对无法履行必要资产评估程序的金融不良资产在基准日特定目的下的价值或者价值可实现程度进行分析、估算，并出具价值分析报告等咨询报告的专业服务行为。
不良资产行业发展情况全解析 附不良资产行业发展现状及未来展望
《中国地方资产管理行业白皮书（2019）》是由普益标准、全国各地方资产管理公司、学术机构联合编写的第四份针对地方AMC行业的年度发展白皮书，是国内针对地方资产管理行业第一部较为完整和成体系的研究成果，也是国内外了解地方AMC的一个窗口。
1不良资产行业宏观行业分析2019年，在深化供给侧结构性改革，加速去杠杆、调结构的背景下，国内经济仍处于深度转型中。
在经济增长换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期”叠加影响下，此前经济高速发展过程中积聚的信用风险、现金流压力加速显现。
即使监管层持续高压约束行业规范，不良资产管理规模依然保持增长。
1、银行机构：贷款增速持续增长，普惠型小微企业贷款增长提速商业银行贷款增速持续高增长，对实体经济的支持力度加大。
2019年末银行业金融机构总资产为万亿元，同比增长8.14%,其中，人民币贷款余额万亿元, 同比增长11.9%,比年初增加万亿元，同比多增亿元。
2019年，央行的宏观调控措施主要体现在六个方面：-是深化金融供给侧结构性改革，完善LPR报价机制，提高货币政策传导效应；二是三次下调金融机构存款准备金，保持市场流动性合理充沛，引导货币供给量和社会融资规模合理增长；三是调节境内外资金供需，促发汇率的自动稳定能力，保持内外部货币量的均衡；四是积极推进建设宏观审慎政策框架，健全双支柱调控框架；五是完善系统性重要银行评估办法及监管规定；六是进一步完善金融控股公司监管规则，促进经济良性循环。
2019年，为了缓解融资难、融资贵的问题，监管层鼓励银行对普惠金融单列信贷规模、实行内部资金转移定价优惠，加大对小微企业贷款的支持力度。
截至2019年末，银行业金融机构的小微企业贷款（包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额万亿元。
其中，单户授信总额I（X）O万元及以下的普惠型小微企业贷款余额万亿元，同比增长24.6%。
保障性安居工程贷款万亿元，同比增长为8.4%。
浅析企业不良资产处置的重组风险管理
浅析企业不良资产处置的重组风险管理作者：缪宏杰来源：《财经界·学术版》2017年第05期摘要：企业在激烈的市场竞争中，要不断优化资产结构，最大限度的提升盈利能力，就要对不良资产进行处置，而采用企业重组是较为有效的方法之一，但是，企业通过重组处置不良资产上存在着一定的风险，稍有不慎就会给企业带来资产上的损失，因此，通过对企业不良资产处置的重组风险管理进行分析研究，能够帮助企业更好的防控重组风险的发生，确保企业不良资产处置的有效实施。
关键词：不良资产重组风险管理据《网易财经》、《中金在线》等多家媒体报道称：2016年中国不良资产总规模将超过10万亿元人民币。
而《人民网》在2016年7月6日报道称：不良资产处置市场规模超万亿。
这些多充分说明目前企业不良资产处置已经成为企业经营发展中的重要环节，盘活不良资产是企业应对市场竞争的必由之路，企业可以通过多种途径进行不良资产的处置，其中资产重组是较为合理的不良资产处置方式，而且不少企业在重组中又获得了新生。
但是，企业在不良资产处置中往往会遇到重组风险，一旦不能够及时有效的防控重组风险的发生，那就会影响不良资产处置，造成资产损失，严重的还会影响到企业的正常经营与发展。
一、不良资产处置的重组风险分析（一）价值风险在企业不良资产处置的重组过程中，被重组的不良资产往往存在着价值上的风险，被重组方不良资产的实际价值符合甚至超过账面价格，即“物有所值或物超所值”，那么对于不良资产处置而言既不会造成资产损失，还能够获得一定的收益收益，如果不良资产通过债务重组后的实际价值低于其账面价值，就会产生一定的财务风险。
之所以出现这种价值风险，主要是由于财务制度体系还不够完善，一些被重组企业的财务信息不够真实、充分，甚至被重组方故意做假账，来增加资产和收益，而人为的降低负债和亏损，如果不能够准确把握不良资产处置重组的价值风险，盲目的定价，造成溢价收购，那就是价值风险的出现。
（二）经营风险不少企业在运用重组处置不良资产上采取了债权转股权的做法，通过资产管理公司的评审以及有关部门批准，将不良资产所形成的债权转为公司的股权，同时对所持股权的企业参与其经营管理，从而使不良资产得到处置。
不良资产处置模式及案例分析
不良资产处置模式及经典案例分析2017-01-02来源：董秘俱乐部一、不良资产经营的历史和现状第一轮 1999-2000年：国有银行首轮注资+不良剥离我国第一轮大规模不良资产经营始于1999年；1997年底,四大国有银行资本充足率仅%,远低于巴塞尔协议8%的最低要求;1999年,财政部注资、央行再贷款、成立了四大资产管理公司——东方、华融、长城、信达,也就是我们常说的四大AMC；到2000年8月底,四大AMC先后完成万亿不良贷款的剥离与收购工作,使得四大行不良贷款率下降了超过10个百分点;当时,我国的市场经济还未形成,相当部分的不良贷款来自于地方政府干预、对国有企业的信贷支持;第二轮 2004-2008年：国有银行股改、二次注资+不良剥离截止2002年末,四大行的不良贷款余额仍高达2万亿元,不良率达到%;为了配合四大行的改制上市,四大AMC于2004-2005年、以及2008年对四大行的不良贷款再次进行大规模剥离;四大行的不良贷款余额从2003年的万亿下降至2008年的万亿,不良贷款率从%下降到%,资本充足率从3%上升至%;四大行均成功实行了股份制改造,获得后续长远发展的基础;现在：第三轮可以说,前两轮不良处置很大程度上是补交经济转轨和改革的成本；而这一次,经济持续下行、产能过剩、杠杆高企带来的新一轮不良处置已拉开序幕;截止2015 年末,中国银行业不良贷款余额达到万亿元,不良率达到%;2016上半年,上市银行不良率达到%,较年初提升4个BP；不良贷款同比增长29%,逾期贷款同比增长16%,关注类贷款同比增长23%;2016年不良资产的政策和动向梳理二、不良资产经营模式初探一不良资产经营模式的历史沿革前两轮的不良资产处置主要是政策性的,不良资产经营业务主要由四大资产管理公司华融、信达、东方、长城,后文简称“四大AMC”经营；因此,四大AMC的发展历史也是不良资产行业的发展历史;从四大AMC的发展历史可以看出,经过十几年的发展,不良资产经营已经从原来的政策指示,演变成为有商业逻辑、经济价值的商业化业务;二不良资产经营的本质不良资产经营的本质,就是对问题资产的收购、管理和处置;首先,AMC从银行、非银行金融机构或者企业那里获得不良资产,然后通过对资产的分拆、打包、重组、经营等对资产进行管理,转换为相对正常的资产,最后再通过各种各样的处置手段,将资产进行处置、回收;具体来说,目前市场上主流、AMC常做的几种业务模式为：1、收购处置类不良资产经营；2、债转股；3、重组类不良资产经营；4、不良资产证券化；5、各类通道代持业务；下文将以案例分析的方式,探讨前4种AMC做主动管理的业务模式;三不良资产经营模式的探讨1、收购处置类不良资产经营收购处置类不良资产经营,即是我们通常理解的传统意义的不良资产处置;在中国信达的招股说明书中,非常完整清楚的讲述了这种业务模式;1 业务模式来源：中国信达招股说明书首先,AMC通常通过公开竞标或者协议收购的方式,以相对于账面原值一定的折扣,从金融机构主要是银行收购不良资产;然后根据每项不良资产特点例如债务人情况、抵质押物情况等主客观因素,灵活采用不同的管理和处置方式,从而实现债权的现金回收、获得收益;对于有较大价值提升空间的不良资产,AMC通过帮助债务人进行财务重组、资产重组、完善公司治理等方法,为其提供一系列综合服务,从而提升资产的长期价值,并且从中主动挖掘债转股或追加投资的机会,最终寻找合适的时机,实现较高的处置价值；对于提升价值较小、质量较差的资产,AMC通常会各类资产重新组合,形成适合市场需求的资产包,通过拍卖、招投标等方式打包出售,以最快的速度完成处置、最小化处置成本;2案例：超日太阳----“壳”价值的经典案例l 背景业务模式：长城资产采用“破产重整+资产重组”的方案组合面对公司近60亿元的债务窟窿,长城资产“挺身而出”,成为了此次超日太阳不良资产处置的牵头人;在当时的情况下,如果采用破产清算的方式,经测算大部分的债权清偿率仅为%；因此,长城资产决定采用“破产重整+资产重组”的方案组合——①破产重整一次性解决债务问题；②引入重组方和财务投资者帮助其恢复经营,保证2014年净资产为正、利润为正,满足2015年恢复上市的基本要求；③向上市公司注入优质资产,实现可持续盈利模式;第一步：寻找合适的重组方式要完成一个如此大型的债务重组方案,必须要有一个有强大实力的牵头人；最后,长城资产找到了江苏协鑫;江苏协鑫为协鑫集团境内投资平台；而协鑫集团为中国最大非国有电力控股企业、全球最大的光伏材料制造商、多晶硅材料供应商,是光伏行业全产业链布局的龙头；资产体量超过千亿,具有雄厚的资金实力,更有光伏行业的经验与资源积累,对于超日太阳来说是很理想的投资人,能够帮助超日太阳尽快摆脱财务困境、恢复正常运营;能够找到一个看起来这么完美、理想的投资人,是离不开长城资产多次的斡旋和谈判的;最终,此次不良资产的重组方由江苏协鑫、嘉兴长元、上海久阳等9方组成；其中江苏协鑫将成为未来上市公司的控股股东,负责生产经营并提供部分资金,并承诺①使超日太阳2015年恢复上市；②2015年、2016年实现净利润分别不低于6亿、8亿元,并将以现金就未达到承诺部分进行补偿；而其他9方则为财务投资者,主要提供资金支持;第二步：破产重整一次性解决债务问题破产重整解决债务问题,是整个重组方案中最难啃的骨头;重组方拿出了如下债务重整方案：参考破产法中的破产清偿顺序和相关规定,债务重整方案对于职工债权组、税款债权组全额受偿；有财产担保债权按照担保物评估价值优先并全额受偿,未能就担保物评估价值受偿的部分作为普通债权受偿；而普通债权20万元以下部分含20万元全额受偿,超过20万元部分按照20%的比例受偿;归还债权的资金则来自于两部分：超日太阳以资本公积-股本溢价转增股本亿股,由超日太阳的现有全体股东无偿转让、并由协鑫等9家投资人有条件受让,9家投资人受让上述转增股份应支付亿元；再加上超日太阳通过处置境内外资产和借款等方式筹集的不低于5亿元,合计不低于亿元将用于支付重整费用、清偿债务、提存初步确认债权和预计债权以及作为超日太阳后续经营的流动资金实际操作时,则是9家投资人先将资金作为免息借款借给超日太阳,破产重整完成后,再用于认购公司资本公积转增股本的对价,而超日全体原股东,则将自己资本公积转增股本的对应权益,无偿让渡给9家投资人、即被稀释;破产重整的实施首先需要方案通过债权人大会通过；通过的条件为4个债权组分组对重整计划进行表决；必须每一组的过半数债权人同意且其代表的债权额占2/3以上;在这种情况下,普通债权组成为了关键,如何说服普通债权的大额债权人接受受偿方案呢在债权人大会召开前,长城资产、协鑫集团都和债权人、地方政府和监管部门都经历了很多次的沟通和商谈;因为如果重整方案无法通过,那么根据破产法的规定,超日太阳就必须强制进入破产清算;为了能让重整方案通过,根据事后长城资产在一篇新闻报道中所述,其及协鑫分头与债权人沟通,十数次与地方政府和监管部门商谈“拉票”；在普通债权组中,有相当大一部分是11超日债对应的债权,因此长城资产、久阳投资最终决定出具保函,承诺如果方案能在债权人会议通过,将提供不超过亿元的连带责任担保,即保证“超日债”的持有者能够收回全部本息;最终,普通债权组通过的人数占比%,通过的债权金额为亿元,占普通债权总额的%,刚刚超过2/3,最终让重整计划草案得以通过;至此,破产重整获得了“胜利”的重要基础;第三步：恢复上市——保壳“大作战”经过多方努力,2014年12月24日,ST超日重整计划执行完毕,更名为“ST集成”;另一方面,公司必须达到2014年营业收入不低于1000万元、净利润净资产均为正数的条件,否则ST集成很可能会退市,如果失去了这个资本市场的“壳”,那么各方的努力都将前功尽弃；这时,协鑫集团的功能就得到了最大的发挥;14年下半年,ST超日主要资产均已被冻结,大部分生产线停产,开工率低；为了快速达到财务方面的要求,公司采取“自产+代工”模式,主要向协鑫集团旗下的保利协鑫能源采购硅料等原材料,委托外部工厂加工成电池组件,再向协鑫集团旗下的协鑫新能源销售;就这样靠着与协鑫集团相关公司签订的约亿的采购与销售的关联交易,2015年4月29日发布的14年年报显示,ST集成14年营业收入为亿元,扣非后净利润为亿元,总资产为亿元,净资产为亿元;公司实现扭亏为盈,解除了退市风险;8月3日,交易所核准公司股票恢复上市;8月12日,公司复牌同时股票简称改为“协鑫集成”,收盘价为元/股,当天涨了10倍;第四步：资产重组——协鑫集团正式入主2015年6月4日,协鑫集诚发行股份购买江苏东昇和张家港其辰100%的股权,这两家企业的实际控制人均为协鑫集团；发行股份购买资产价格为1元/股,配套募集资金元/股；同时,此次资产重组附有业绩承诺,作为破产重整时江苏协鑫业绩承诺的有力支撑；2015年10月22日,此次资产重组方案得到证监会核准;总结：盘活资产、化解风险、多方共赢可以说,超日太阳这单不良资产问题的顺利化解,是最典型的通过盘活企业存量资产、行业整合提升产能、提高企业经营效率,并最终通过在资本市场转股获取回报的方式;表：完成破产重整后,超日太阳的前十大股东这样的不良资产处置方式,基本实现了多方共赢：超日太阳的债权人获得了相对较高的受偿率；并且很多债权人表示,债务有倪开禄的股票或者个人担保,那么随着股票的上涨,他们也有了“定心丸”；对于当地政府来说,超日的产能盘活、行业整合,避免了巨大的失业问题；对于协鑫集团来说,作为国内光伏企业的龙头,以略高于1元/股的价格拿到了一个A股的“壳”,还获得了行业的资产,再加上长城资产的一路协助,可谓低成本高回报非常划算；对于其他8家投资人来说,股价的上涨都将带来不菲的回报;截至2016/12/12,协鑫集成的收盘价为元;2、债转股1业务模式严格意义上,债转股是传统类不良资产处置的一种,即通过将收购的不良债权资产转化为股权的方式;但是由于债转股有政策的渊源,已经演变成为专有名词,再加上2016年是新一轮“市场化债转股”的元年,因此单独列出;2案例：科迪集团——将债权转化为上市企业股权的典型背景科迪食品集团,是河南商丘当地一家食品龙头企业,是2015年6月上市的科迪乳业的大股东；旗下还拥有很多其他公司;虽然是一家民营企业,但是可以说是商丘当地人民的“衣食父母”,对于当地的经济、社会发展都非常重要;科迪集团架构如下：来源：科迪食品招股说明书科迪集团债转股的历史至此,长城资产以对科迪食品集团的部分债权,置换成928万股科迪乳业股份;截至2014年12月31日,科迪集团已使用现金或债转股方式累计偿还长城公司15,936万元债务本金,累计偿还利息1,900万元,尚欠债务本金余额为14,064万元,利息11,万元,本息合计25,万元;2015年,科迪乳业10送10,长城资产目前持有科迪乳业1856万股,占比%;2015年6月30日,科迪乳业在深交所上市；2016年6月30日,长城资产持有的科迪乳业股份解锁流通;股价目前在12元左右,市值大约亿元,基本收回原债权金额;启示科迪食品集团的案例是一个比较成功的债转股;经过十几年的时间,基本收回了原债权的本息;长城资产的政策性不良资产的现金回收率平均在10-20%之间,全额收回本息远远超过了其历史均值;3新一轮市场化债转股以定增完成“债转股”方案2016年9月5日,中国一重发布定增预案：拟以每股元,向控股股东一重集团非公开发行约亿股,募集资金总额亿,全部用于补足公司因偿还一重集团委托贷款和往来款的资金;即通过定增,将对上市公司的债权置换成为了股权,变相的“债转股”;54号文发布后的首单市场化债转股10月16日,云南锡业集团控股有限责任公司以下简称“云锡集团”与建设银行签订总额近50亿元的市场化债转股协议；成为国务院发布国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见之后,全国首单成功落地的地方国企市场化债转股项目;方案要点：建行或其关联方设立的基金拟向锡业股份控股子公司华联锌铟增资,持有其不超过15%的股份;云锡集团旗下拥有锡业股份和贵研铂业两家上市公司;资金来源：主要向社会募集资金,如险资、养老金、券商以及银行理财等;退出方式：3年后,由锡业股份按双方认可的评估价格收购投资人所持股份;3、附重组条件类不良资产经营模式附重组条件类不良资产经营模式是目前四大AMC另一大支柱业务,本质类似于放贷;1业务模式AMC与债权企业、债务企业三方达成重组协议,向债权企业收购债权,同时与债务企业及其关联方达成重组协议,通过还款时间、金额、还款方式以及担保抵押等一系列的重组安排,实现未来债权的回收;具体业务模式见图;相较于第一种处置类不良资产经营模式,因为不涉及到诉讼、追偿等事宜,这种业务模式所花费的力气和成本更小,相应的收益弹性较小、稳定性高,因此在前几年经济景气度不算太差的时候,这种业务模式成为了四大AMC快速增长的一种业务;该类业务的定位也很明确：针对流动性暂时出现问题的企业,用个性化的债务重组手段,进行信用风险重新定价,优化、盘活存量的问题债权资产;需要说明的是,因为此类业务能够获取的公开资料相对较少,所以以下案例主要节选自上市公司可获取的公开资料;2案例：大连大显集团vs信达资产——最典型的债务重组背景大连大显集团以下简称“大显集团”在2012年以10亿元的受让西部矿业持有的中国有色金属工业再生资源以下简称“再生资源”100%的股权、天津大通铜业以下简称“天津大通”%的股权,大显集团已支付大部分转让款,剩余亿元,双方约定于2013年2月28日前由大显集团向西部矿业支付完毕；同时大连控股为这亿元提供连带责任保证担保.可是,过了最后支付期限后并且西部矿业两次同意延期支付后,大显集团仍无法支付亿元尾款;业务模式为了解决这亿元的债务,根据大连控股的公告,大显集团当中尝试过很多种方法,但最后均以失败告终；最后还是找到信达来做整个债务重组,由信达资产收购西部矿业对大显集团的亿债权;收购的前提是：1. 以大显集团受让后全部的再生资源、天津大通的股权进行质押；2. 大显集团及大显集团董事长代威个人提供保证担保;启示该案例是最基础、最典型的一种债务重组方式,虽然后续大连大显是否归还信达这亿的债务、债务重组的利率是多少都无法明确知晓；但是在当时,信达资产以自己大型国有AMC的第三方信用,辅以债务重组的技术性手段,同时化解两家上市公司——西部矿业出售资产后无法收回资金可能引发的公众股东信任危机,以及大连控股可能担保未履约的声誉风险;3案例：盾安环境vs信达资产——市值管理背景盾安集团是制冷、民爆行业的龙头,其控股的盾安环境是一家以空调为主业的上市公司,大约在2012年收购了四家光伏子公司;2013年,在光伏子公司刚投产1个月之时,即遭遇光伏产业陷入低谷,四家子公司合计亏损近5000万,且欠盾安环境亿借款,盾安环境面临2013年的业绩压力;业务模式在这样的情况下,盾安环境急需的就是找到一个有实力的承接方,将整个光伏产业链剥离出去,信达资产再次出手;先看上图的右半边,四家光伏子公司对盾安环境的债权处理;信达承接了盾安环境对其中一家子公司“内蒙古盾安光伏”的债权8亿可能是看重其拥有的亿吨煤炭资源配置权益,风险控制力更强,一次性向盾安环境支付8亿,由盾安集团为债务重组提供担保;再看上图的左半边,对四家光伏子公司股权的处理;中国信达、信达资本、中建投信托、盾安集团共同设立了一个基金共亿元,以其中亿元受让了这四家子公司100%的股权；另外亿元,委托中建投发放信托贷款给内蒙古盾安光伏;股权收购的部分,笔者认为有两点值得琢磨：第一,亿元收购价格非常便宜,根据上市公司披露的评估报告,这四家光伏子公司总资产合计亿元,净资产合计亿,再加上亿吨煤炭资源评估价值亿元,可以说亿元的股权价格是低于净资产的；并且在支付方式上是先支付4亿元,余款于12个月内支付完毕；第二点,从这个基金的资金来源看,其实出资最多的是盾安集团,信达出的钱其实并不多;综合以上两点,笔者认为,虽然无法看到该笔交易的协议,但是更大的可能性是未来盾安集团未来还要讲这四家光伏子公司的股权进行回购,信达只是暂时代持;由于四家光伏子公司的资产已经剥离出上市公司体外,因此后续的进程无法从公开资料获知；盾安环境的公告显示,上市公司至今未再和光伏资产有所牵连；但是内蒙古盾安光伏的网站显示,该公司为盾安集团的子公司,从一定程度上印证了笔者的猜测;启示总体来说,这个案例是非常典型的,AMC以股加债的形式设计固定收益与超额收益相结合的交易结构,从而为客户提供多方位金融服务的案例;对于上市公司盾安环境来说,收到8亿债权转让款和4亿股权转让款实现投资收益亿元,贡献2013年上半年88%的利润为后续发展制冷主业奠定了基础上市公司业绩向好+市值管理对于中国信达来说,债权——由盾安集团进行担保股权——由盾安集团远期回购提供保障+基金的中间级能享受到未来光伏资产转好之后的超额收益股+债的多方位金融服务——固定收益+超额收益4、不良资产证券化2016年,银监会相继出台了多项政策封堵银行不良贷款假出表,因此银行对有较强动力通过包括不良资产证券化在内的方式改善自身资产负债表;2016年上半年央行牵头各部委出台了多个文件以推动资产证券化发展,同时银监会批准6家银行五大行+招行成为不良ABS试点单位,截止目前,6家试点银行均已发行不良资产ABS产品,合计规模近100亿,基础资产涉及对公贷款、个人住房贷款、信用卡贷款、承兑汇票垫款等;以下选取中国银行和招商银行的两单产品,来分析不良资产ABS的业务模式;这两单产品的基础资产比较具有代表性,且是今年最早发行的两单;1交易结构下面两张图分别截取自两单不良资产支持证券的说明书,由于本文主要不是探讨资产证券化业务,在此不对交易结构进行详述;其中,中誉比较特别的一点,是设置了资产服务顾问的角色;所谓的资产服务顾问,要协助贷款服务机构即中国银行进行资产处置；该角色由次级档持有人担任,从经济角度是更加合理的,因为劣后的回报主要来自于资产处置回收的部分;同时,中国信达作为次级持有人还担任了流动性支持机构的角色;而和萃则没有设置资产服务顾问的角色;图：中誉不良资产支持证券交易结构来源：发行说明书图：和萃不良资产支持证券交易结构来源：发行说明书数据来源：募集说明书中誉ABS的基础资产为对公不良贷款,金额前5借款人合计占总贷款72%,资产池贷款集中度较高;从入池贷款资产质量看,97%为次级类贷款,3%为可疑类贷款,质量尚可；并且在ABS封包期间,已回收贷款金额亿本金,占贷款本息总额12%,占优先级本金64%;预计整体贷款回收金额亿即回收率约34%,为优先级本金的倍；且贷款有质押物,评估价值近亿,覆盖优先级资金;因此,整体偿付风险比较小;再加上中行作为贷款服务机构在超额部分的分配占比高达80%,提升了回收不良贷款的积极性；内部设置的流动性储备账户,以及中国信达担任资产服务顾问和流动性支持机构,都进一步增强了中誉ABS的安全性;和萃ABS的基础资产为信用卡不良贷款,无抵押担保,且损失类贷款已经占比53%,因此折扣率仅为%;招行采用自催+外包结合方式进行贷款催收,获得固定报酬+超额回收部分30%的浮动报酬,不再设立资产服务顾问对贷款回收进行外部监督;通过流动性储备账户和信用触发机制的设计进行增信,再加上信用卡贷款分散度非常高的内生特点,和萃ABS的偿付风险不大;2启示目前,银行发起不良资产证券化的根本动因是将不良资产出表;这两单ABS中,两家银行都按照监管规定,自持全部发行规模总额的5%,且优先、次级的规模分别持有5%,先奠定了出表的基础;这两单ABS产品中,次级的回报看上去非常“诱人”——年化12-13%的固定收益+超额回收部分的分成;根据ABS相关发行公告显示,中誉的ABS劣后级投资人是中国信达,符合市场预期和惯例；而和萃1期的劣后级投资者没有披露,和萃2期市场报道有私募基金参与;另一方面,这两单ABS产品的折扣率发行金额/贷款本息都非常低,10%-30%的折扣率已经给出了足够的安全边际,甚至有些资产“贱卖”的意味,因此次级档是非常好的投资标的；也有观点认为,银行进行不良资产证券化的核心目的在于出表,但其实自己不舍得放弃资产和利润,所以会给次级丰厚的收益,再找关联方认购次级;三、结语近期,“不良资产盛宴”的声音越来越多,在当前的经济形势下,很多观点认为,不良资产处置市场再次出现周期性机遇,正在吸引境内外投资者入场;五大行相继设立自己的债转股子公司,地方AMC放行加速,很多其他金融机构以及民间资金也对这个市场摩拳擦掌;但笔者认为,要真正从不良资产市场获取收益,核心始终在于,能否通过资产质量的提升或者资产本身升值例如土地、矿产等提高处置价值,或者以足够低的价格获取安全边际;无论是经典的超日案例,还是刚刚落幕的赛维,核心仍然在于通过资本市场对于资产的估值溢价解决根本问题;又或者类似不良资产ABS,银行愿意给予投资者较高对价把不良资产出表;随着这一市场规模的增大,还会诞生出越来越多的处置方法和案例,让我们拭目以待;。
不良资产到底是什么
当然，尽管大家都想分一杯羹。 但也不是谁都能对接获得不良资产， 分享不良资产的黄金收益！
不良资产行业准入门槛高，牌照稀缺，对专业性要求
强，资金实力、项目甄别和定价能力、不良资产价值提升
和处置能力都是必备的竞争力。
那说了这么多，怎样才能参与到投资不良资产呢？
财富专题
不良资产处置，实在是一个特殊的行业。 经济越下行，不良率越高，这个行业越是逆势繁荣。 正因为如此，“互联网+不良资产处置”，被捧上风口整 整一年。 然而，对于初次接触这一词汇的人，总有种不好的感觉， 都不良了，还能成为投资风口？！也能成就财富暴涨？
其实，不良资产处置是一个典型的变废为宝
的行业，对于优秀的掘金人来说，不良资产处置
线上平台进入，不良资产处置机构日渐丰富。
不良资产模式篇 之3大模式
三大处置模式
• 虽然经过多年变迁，不良资产行业常用的处置 手段并没有根本性改变，这些传统模式很多依 然是不良资产处置的必经之路。 • 财政部《金融资产管理公司资产处置管理办法 (修订)》(财金[2008]85 号)第十六条规定: “资产 公司可通过追偿债务、租赁、转让、重组、资 产置换、委托处置、债权转股权、资产证券化 等多种方式处置资产。”不良资产证券化与债 转股也是目前银行业不良资产处置的新方向。
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AMC公司在处置不良资产的过程中，还会发展出基于不良资产的其他衍 生业务，如基金、托管清算与重组顾问等资产管理业务。
不良资产模式篇 之3类AMC
不良资产行业的处置机构，主要有如下三类：
1、四大AMC：凭借特许经营权和强大的资本实力，在开 展大型不良资产的管理上有先天优势。并依靠其批量转让 的特许权利及资本实力，在债权收购和再转让上占据优势。 定位于区域性经营，以及与四大AMC合作开展本地区 2、地方AMC：的不良资产管理工作。在地方性不良资产 的经营上，也会与四大展开直接竞争。 3、民营AMC：目前已有不少资本和产业机构对不良资产 行业虎视眈眈，但相比前两类AMC，任何合法投资者均可 投资民营AMC，因此投资者有更多的参与机会。
不良资产的处置方式及评估方法
不良资产的处置方式及评估方法本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March不良资产的处置方式及评估方法2017-04-30伴随中国市场经济的发展和对外开放的扩大，我国银行积累了大量不良贷款，严重影响了金融安全与金融秩序。
为了防范和化解金融风险，促进社会经济持续、健康发展，就需要对这些不良资产进行有效的处置，处置的前提是对其价值进行评估。
本文主要针对不良资产的处置方式及其价值评估方法，进行了简单阐述。
一、不良资产的概念不良资产，从字面意思我们就可以了解到，是不好的资产，就是由于资产本身的缺陷或受限制而不能形成有效的经济利益流入，尤其是银行放出的贷款，如果贷款发放后不仅不能按时收取利息还有可能使本金完全损失，那么这笔贷款就会成为银行的不良贷款。
因此，不良资产就是在现有条件及将来都无法形成有效收益的资产。
二、不良资产的形成原因金融企业不良资产的形成原因是具有复杂性，在成熟、完善的市场经济国家，这种风险主要是由于银行自身经营管理不善造成的，属于市场风险；而我国不良贷款产生的原因与他们有着很大的区别。
造成不良资产的原因不仅是自身经营不善，而且也受我国的经济体制和经济环境的影响，也有历史的因素。
主要原因：1)银行内部监管体系薄弱；2)管理体制缺陷；3)银行内部人员素质不高；4)银行间无序竞争；5)企业的原因；6)法律法规不健全；7)金融监管不力；8）社会信用体系不健全等。
三、不良资产的处置方式在不良资产处置过程中，金融资产管理公司不得不更多地采用债权减免、债权或相关资产的出售、置换、债转股、申请破产清算等资产处置方式，而较少采用资产证券化、并购重组、债券与股票上市等投资银行业务范畴的资产处置方式。
1、债权直接出售或置换将债权直接出售（包括债务企业回购）或进行置换是金融资产管理公司最常采用的资产处置方式之一。
在这种资产处置方式下进行评估，应着重关注债务企业整体价值及偿债能力，评估对象应定位于债务企业整体，评估价值类型应为现行市价，评估方法应主要选用市场法。
额贷款公司不良资产处置报告范文
额贷款公司不良资产处置报告范文风起于青萍之末，截至5月末银行业金融机构不良率已经突破2%，达到2.15%。
7月7日，银监会国有重点金融机构监事会主席于学军在新浪论坛上披露了最新数据，“截至今年5月末的最新统计，全国金融机构不良贷款余额已经大大超过2万亿元，不良率突破2%，达到2.15%。
”五个月时间，金融机构不良贷款增加2800多亿元，不良率提高0.16个百分点。
攀升速度之快，让身为监管者的于学军也坦承，中国银行业面临自2004年国有银行核销处置不良资产、改制上市以来最严峻的经营压力，并且这种压力短期内难以扭转。
在去产能、去库存、去杠杆的背景下，商业银行加快处置不良资产显得越发迫切。
一系列创新举措频出。
随着5月19日中国银行“中誉2016年第一期不良资产支持证券”（以下简称“中誉一期”）和招商银行“和萃2016年第一期不良资产支持证券”（以下简称“和萃一期”）的发行，暂停八年的不良资产证券化重启。
然而业内普遍认为，由于经济下行，以及投资者有限，此轮不良资产证券化的总体规模不会太大，无法担当不良资产处置的主渠道。
此前的4月28日，银监会下发《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》（下称：82号文）将不良资产收益权转让纳入合规渠道试点。
然而，部分专业人士对于不良资产收益权转让是否真正能够实现风险与收益的同时转移，尚存疑虑。
与此同时，不良资产处置的传统机构AMC在地方大量涌现，成为接盘不良资产的主力军之一。
但据中投证券以四大AMC截至2015年末的平均资本充足率15%推算，AMC全行业资本能够承接的不良资产规模将在2017年四季度至2018年三季度之间达到上限。
与处置手段有限相对应的，是中国金融业不良资产的快速激增。
国泰君安此前的估算数据显示，2016年末商业银行不良贷款余额将达到2.1万亿元，信托业不良资产规模将达4700亿元，非金企业不良资产规模将达6.3万亿元，并且预计2016年不良资产的市场化投放规模达1.5万亿元左右。
2017年最新金融企业不良资产转让管理办法
2017年最新金融企业不良资产转让管理办法为盘活金融企业不良资产，增强抵御风险能力，促进金融支持经济发展，防范国有资产流失，根据国家有关法律法规，制定关于不良资产的转让管理办法，下文是小编收集的相关全文，仅供参考!2017年最新金融企业不良资产批量转让管理办法第一章总则第一条为盘活金融企业不良资产，增强抵御风险能力，促进金融支持经济发展，防范国有资产流失，根据国家有关法律法规，制定本办法。
第二条本办法所称金融企业，是指在中华人民共和国境内依法设立的国有及国有控股商业银行、政策性银行、信托投资公司、财务公司、城市信用社、农村信用社以及中国银行业监督管理委员会(以下简称银监会)依法监督管理的其他国有及国有控股金融企业(金融资产管理公司除外)。
其他中资金融企业参照本办法执行。
第三条本办法所称资产管理公司，是指具有健全公司治理、内部管理控制机制，并有5年以上不良资产管理和处置经验，公司注册资本金100亿元(含)以上，取得银监会核发的金融许可证的公司，以及各省、自治区、直辖市人民政府依法设立或授权的资产管理或经营公司。
各省级人民政府原则上只可设立或授权一家资产管理或经营公司，核准设立或授权文件同时抄送财政部和银监会。
上述资产管理或经营公司只能参与本省(区、市)范围内不良资产的批量转让工作，其购入的不良资产应采取债务重组的方式进行处置，不得对外转让。
批量转让是指金融企业对一定规模的不良资产(10户/项以上)进行组包，定向转让给资产管理公司的行为。
第四条金融企业应进一步完善公司治理和内控制度，不断提高风险管理能力，建立损失补偿机制，及时提足相关风险准备。
第五条金融企业应对批量处置的不良资产及时认定责任人，对相关责任人进行严肃处理，并将处理情况报同级财政部门和银监会或属地银监局。
第六条不良资产批量转让工作应坚持依法合规、公开透明、竞争择优、价值最大化原则。
(一)依法合规原则。
转让资产范围、程序严格遵守国家法律法规和政策规定，严禁违法违规行为。
2023年初级银行从业资格之初级银行管理综合检测试卷A卷含答案
2023年初级银行从业资格之初级银行管理综合检测试卷A卷含答案单选题（共100题）1、作风险缓释手段不包括（）A.连续营业方案B.商业保险C.流程管理D.业务外包【答案】 C2、某商业银行近期进行了一系列人员调整，下列做法不符合监管要求的是（）。
A.对下属12家营业机构的委派会计（授权经理）包括任职期限不到1年李某全部予以轮岗B.对已任职超过3年的某基层营业机构负责人周某轮岗，并同时实施离任审计C.将负责固定资产购建审批的吴某与固定资产购建的采购人员郑某轮岗D.在不预先通知下属某营业机构负责人的情况下，要求该营业机构会计主管赵某强制休假，并安排另一营业机构会计主管接替【答案】 C3、下列选项中，属于货币政策工具中信用间接控制工具的是（）。
A.道义劝告B.信用分配C.利率限制D.特种贷款【答案】 A4、下列不属于不良贷款的是（）。
A.次级贷款B.正常贷款C.可疑贷款D.损失贷款【答案】 B5、（2017年真题）客户风险管理的手段除了风险预防，还有（）。
A.风险控制B.风险化解C.风险补偿D.风险消灭【答案】 B6、（）是指国务院批准并对贷款可能造成的损失采取相应补救措施后责成银行发放的贷款。
A.自营贷款B.委托贷款C.特定贷款D.信用贷款【答案】 C7、《个人外汇管理办法》对个人外汇管理进行了相应调整和改进，“不再区分现钞和现汇账户，对个人非经营性外汇收付统一通过（）进行管理”。
A.现汇账户B.外汇结算账户C.资本项目账户D.外汇储蓄账户【答案】 D8、再贴现是中央银行对金融机构持有的( )予以贴现的行为。
A.未到期已贴现银行本票B.未到期已贴现商业汇票C.已到期未贴现银行本票D.已到期未贴现商业汇票【答案】 B9、甲向乙贷款6万元，由丙书面承诺在甲不能履行债务时，由丙承担一般保证责任，借款到期后，甲虽有钱仍想赖账不还，乙找甲催款未果，遂要求丙履行保证责任还款，下列关于保证责任的表述，正确的是( )。
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2017年不良资产管理市场投资分析报告
目录
第一节不良资产管理市场空间大 (5)
一、本轮债转股启动，不良资产处置加速推进 (5)
二、不良资产规模面临历史性爆发 (6)
第二节AMC 经营模式：收购处置、收购重组和债转股 (8)
一、不良资产收购市场和处置市场 (8)
二、经营模式一：收购处置 (9)
三、经营模式二：收购重组 (11)
四、经营模式三：债转股 (12)
五、不良资产管理业务的四大盈利来源 (13)
第三节四大AMC：最重要参与者 (15)
一、多元化业务：延伸至资管和金融服务 (17)
二、以收购重组类业务为主，债转股资产退出倍数较高 (18)
三、非金融类不良资产占比提升 (20)
四、盈利能力较强，ROE 维持在较高水平 (21)
第四节地方AMC：应运而生，逐步扩容 (23)
一、地方AMC 立足于省内 (24)
二、省级政府增设地方AMC，地方AMC 将扩容 (25)
三、放宽处置方式，利于提升盈利能力 (26)
第五节重点相关公司分析 (27)
图表目录
图表1：商业银行关注类和不良贷款余额分布（亿元） (6)
图表2：关注类贷款和不良贷款占比 (7)
图表3：不良资产收购市场和处置市场 (9)
图表4：收购处置类不良资产的经营模式 (10)
图表5：收购重组类不良资产的经营模式 (11)
图表6：债转股经营模式 (12)
图表7：不良资产管理业务盈利模式 (13)
图表8：四大AMC 历史沿革 (15)
图表9：2015 年四大AMC 总资产 (16)
图表10：2015 年四大AMC 净利润 (16)
图表11：四大AMC 多元化业务 (17)
图表12：中国信达各类业务营业收入占比 (18)
图表13：中国华融各类业务营业收入占比 (18)
图表14：不良债权资产收入以收购重组类业务为主 (19)
图表15：债转股资产退出倍数较高 (19)
图表16：中国信达非金融类不良资产占比上升 (20)
图表17：中国华融非金融类不良资产占比上升 (21)
图表18：信达、华融收购处置类业务内含报酬率 (22)
图表19：信达、华荣收购重组类业务月均年化收益率 (22)
图表20：中国信达各类业务ROE (23)
图表21：中国华融各类业务ROE (23)
表格目录
表格1：收购处置类业务和收购重组类业务对比 (9)
表格2：处置手段 (10)
表格3：重组方式 (12)
表格4：四大资产管理公司税收优惠政策 (15)
表格5：中国信达、中国华融债转股户数与账面价值 (20)
表格6：地方AMC 名单 (24)
表格7：重点公司估值表 (27)
第一节不良资产管理市场空间大
近年来，受经济结构性深度推进、经济下行压力增加以及利率市场化影响，经济
运行中的风险加快暴露。
当前宏观经济具有以下三点较为明显的特征：一是从长期的
趋势来看，我国经济处于结构性调整当中，传统产业的去产能以及创新模式的试错，
都可能意味着不良资产的新增；二是，从经济周期的角度来看，我们正处于经济周期
的底部，经济运行的风险较高；三是，从利率市场化趋势来看，银行资金成本上行，
也会倒逼银行资产端配置风险偏好的提升，客观上也会进一步拉升银行不良贷款和不
良率的上升。
银行、非银行金融机构、实体企业不良资产的加快暴露加剧不良资产的供给。
在
不良资产收购市场，银行、非银行金融机构、非金融机构（实体企业）出让不良资产，AMC参与购买不良资产。
我们认为，商业银行不良贷款快速上升、信托业风险项目规模的增加、实体企业部门债务的累积都将加剧不良资产的供给。
一、本轮债转股启动，不良资产处置加速推进
本轮债转股拉开序幕，不良资产处置加速推进。
债转股在2016 年历经起伏，持续处于热议焦点。
历经2016 年3 月的国务院召开会议李克强总理讲话引发债转股热议、5 月权威人士不要动辄债转股讲话后的降温以及近月来债转股话题的再度披露与热议，债转股顶层设计方案终于正式落地——10 月10 日，国务院公布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（以下简称指导意见），以及附件《关于市场化银行债权转股权的
指导意见》。
指导意见强调有序开展市场化债转股，明确使用企业和债权范围、银行不得直接将债权转为股权，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企
业股权的方式实现。
不良资产处置相关政策陆续出台。
10 月14 日银监会向省级政府下发了《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》，提出放宽《金融企业不良资产批量转让管理办法》（“6 号文”）中关于各省级人民政府原则上可设立一家地方资产管理公司的限制，允许有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司；此外，还放宽了6 号文中关于地方AMC收购的不良资产不得对外转让的限制，允许以债务重组、对外转让等方式。