三星召开罕见分析师会议 欲挽回投资者信心

股价下跌 虽然之后三星股价有所回升，但三星仍在努力，希 望能够减
少投资者们对自己的疑虑。上周三，三星邀请了350 名分析师及机构投资者前往首尔，与公司高层一起， 参加一次罕见的特殊会议。之所以罕见是因为，这 是自2005年以来，三星首次召开“分析师会议”， 也是三星电子历
史上第二次类似会议。 投资公司KB Investment & Securities驻首尔的分析师 卞涵俊（Byun Han-joon，音译）表示，“之前，他 们认为，只要说明业绩在增加就够了。但现在，他
p Bajikar)认为，“在三星模式以及在其他厂商遭遇滑 铁卢后三星如何保持盈利等方面还是存在着差异。” 许多分析师认为，三星不会“遭遇雪崩”，由于半 导体业务在三星收益中所占比例在增加，三星将继 续实
现高利润。而现在，投资者们想知道的是，三星将 如何利用手里的现金。 庞大的现金储备 华尔街投资研究机构Sanford C. Bernstein驻香港分析 师马克· 纽曼（Mark Newman）预计，到
加严格的审查要求。 分析师们表示，他们不认为三星会在此次分析师会 议上进行重大发布。三星高管们在接受采访时反复 强调了公司的长期战略。他们表示，公司并不关注 股价的短期波动。但三星承认，公司的保密条款也 是
有局限性的，其在声明中表示，“三星将继续寻求 各种方法，让股东们能够了解到更多信息。” 三星召开罕见分析师会议 欲挽回投资者信心
手机业务的未来，要知道，三星电子近2/3的营收来 自该业务。今年夏天，三星股票遭抛售其原因在于， 投资者智能手机会变得“商品化”。由于各品牌的 智能手机在设计和技术上的差别越来越小，像三星 和苹果这样的公司，
或许会因此失去在高端手机产品方面的定价优势。 不止三星，苹果也面临类似问题。 今年夏天过后，三星借由两个季度的强劲表现，给 股东们吃了颗定心丸，其股价也有所反弹，现在更 是几乎接近其股价最高位。 记忆芯
们意识到需要与投资者保持更良好的关系才行。” 包括三星电子CEO权五铉(Kwon Oh-Hyun)在内的公司 高管，均将出席此次会议，进行演说陈述，披露公 司的财务状况，并介绍公司对移动手机业务、记忆 芯
片业务、显示屏业务以及其他产品业务的展望。 三星在声明中表示，“借由此次良机，投资者将能 够更好的了解三星，并对三星最新的战略及2020年 展望进行探讨。” 其实，大多数投资者最关注的还是三星电子智能
因其实是，该公司是在韩国上市，而三星电子在韩 国KOSPI主板市场的占比将近20%。与索尼、松下及 LG Display等其他大型国际科技公司不同，三星没有 通过美国存托凭证方式在美国上市交易。 在美国挂
牌上市，能够更加方便个人投资者，比如Galaxy手机 用户，购买三星的股票。但随之而来的，将会是全 新的监管和披露要求。若在美国上市，三星或许会 遭到如卡尔· 伊坎（Carl C. Icahn）等激进投资者更
片业务占比扩大 虽然智能手机业务的利润率仍然很高，但三星的好 业绩还要归功于近期记忆芯片价格的上涨。 三星是全球最大的记忆芯片制造商，产量占全球1/3。 此外，三星还生产显示屏和其他智能手机关键零部 件
。三星也因此与苹果区分开来，苹果是将智能手机 产品生产外包，从外部购买零部件并进行组装，黑 莓、诺基亚及HTC等其他手机厂商也与苹果类似。 美国券商Jefferies的分析师桑迪普· 巴基卡(Sundee
明年，三星将坐拥770亿美元现金，到2017年将达到 1600亿美元。苹果目前所持现金储备为1470亿美元。 虽然三星拥有庞大的现金储备，但是投资者们却没 见到几个子儿。纽曼在投资者报告中写道，三星支 付
的股息总数与公司净利润的比率在连续下降,从2004 年的50%下降到2012年的5%。 纽曼认为，这也是三星电子股价下挫的原因之一。 另外，在股票市盈率方面，三星远不及苹果，虽然 三星营收高于苹果，但其市
场价值却不到苹果的一半。根据纽曼的调查，三星 的投资者们希望这家公司能通过几种可能的方法来 回报投资者，比如，增加股息、进行一次性股票回 购、或者进行多次股票回购等。纽曼认为，类似举 措将能够大幅推动三星股价
上涨。 不过，也有人认为，三星应当保留现金储备，在半 导体和其他潜在增长领域进行投资。巴基卡表示， “我认为，三星最好能够将现金用于阻断竞争方 面。” 上市地点 一些分析师认为，三星股价下跌的另一个原
三星电子的保密工作一直都很到位。这种严防死守 的策略让三星的竞争对手猜不透其下一步计划，也 助推这家韩国科技巨头公司在智能手机领域遥遥领 先。但是，就在今年夏天，由于公司战略部00亿美元现金这件事产生疑问，投资者们突然 对三星丧失信心，三星因此备受打击，从今年6月初 至7月中，三星股价跌幅达到20%。
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