证券投资课件

声明：本文全部内容来自“人间游歌”的博文一．证券投资学的研究对象、目的与框架证券投资学的研究对象是各类资本证券，确切的说，是资本证券的运动和这一运动过程中的经济关系。

为了较为深入地了解证券投资学的研究对象，必须弄清两个基本概念，即投资与证券。

所谓投资，是指用现金或实物购买实物资产或金融资产以期盈利的行为。

如果用现金或实物购买的是实物资产，如厂房、店铺、机器、设备，称为实物投资或实业投资。

如果用现金或实物购买的是金融资产，如股票、债券、黄金、外币等，称为金融投资。

证券投资属于金融投资。

所谓证券，广义上是指各种不同性质的凭证，包括无价证券和有价证券两大类。

而有价证券又包括财物证券、货币证券和资本证券三个类别。

其中，只有资本证券，即股票、债券、投资基金及其衍生品，才是证券投资的对象，从而才是证券投资学的研究对象。

那么，证券投资学为什么要研究资本证券的运动，要研究这一运动过程中的经济关系呢？或者说，研究目的何在？研究的目的，是揭示或认识资本证券的运动规律，掌握资本证券的投资方法。

具体到个人，会因身份不同，如是研究者、监管者还是投资者，具体目的并不完全相同。

尽管具体目的不尽相同，认识资本证券的运动规律，掌握资本证券的投资方法，总是实现具体目的共同前提。

作为一门课程，“证券投资学”的基本框架或主要教学任务包括：使学生了解中国证券市场的现状、结构和制度；了解股票、债券、投资基金与证券衍生品；了解影响股票、债券、投资基金与证券衍生品市场价格波动的主要因素；掌握股票、债券、投资基金与证券衍生品买卖的主要技术分析方法。

当然，如何恰当安排这些内容的讲授次序，可以仁者见仁、智者见智。

最后说说证券投资学的基本特点和学习意义。

证券投资学是多数大学本科经济类、管理类专业的专业课。

证券投资学涉及到许多基本经济理论问题，因而具有较为浓厚的理论色彩。

但是，总体上说，证券投资学是一门应用经济学。

证券投资学的研究与学习，对于经济与管理类的教学与研究者、政府经济部门工作者、企业管理工作者、以及所有有兴趣从事证券投资的人，都具有重要意义。

随着我国居民收入的提高与证券市场的发展，证券投资越来越成为人们必须掌握的基本知识和生活技能。

二、股份公司的分类与主要特征近现代意义的股份公司，是伴随着资本主义制度的发展而产生和发展的。

按照历史与逻辑顺序，先后出现过五种不同责任类型的股份公司：一是无限公司或无限责任公司；二是有限公司或有限责任公司；三是兼有上述两种股份公司特征的两合公司；四是股份有限公司或股份有限责任公司；五是兼有二、四两种股份公司特征的股份两合公司。

在我国，股份公司在民国时期曾经较为广泛地存在。

新中国建立后，经立股份过生产资料所有制的社会主义改造，到上世纪50年代后期，股份公司归于消失。

改革开放以后，上世纪80年代末，股份公司在我国重新获得发展。

根据我国公司法规定，在我国大陆设公司，只能采取有限责任公司和股份有限公司两种形式。

因此，以下重点谈谈这两类股份公司及其主要特征。

先说有限责任公司。

所谓有限责任公司，是指由法定人数的投资者共同出资设立的，每个投资者以其出资额为限对公司负责、公司以其全部资产对公司债务负责的企业法人。

有限责任公司的主要特征可以归纳为下述四点。

（1）投资者人数由法律界定。

我国公司法规定：有限责任公司的投资者人数为2——50人。

当国家授权的部门或机构单独投资设立国有独资公司的情况下，允许1人股东的有限责任公司存在。

（2）责任形式为有限责任。

即：每个投资者以其出资额为限对公司负责；公司以其全部资产对公司债务负责。

当公司破产或解散时，若公司剩余资产不足以清偿公司债务，股东没义务以个人财产清偿公司债务，公司也没义务在公司资产之外筹款还债。

（3）信用基础兼有人资两合性质。

就是说，有限责任公司股东之间相互信任的基础有两个：一是因人数不多，容易在彼此了解基础上建立相互信任；二是因都投了资，投资人与投资人之间一般会相互信任。

（4）设立程序简单、组织机构设置灵活、信息披露具有非公开性。

就是说：有限责任公司一般实行注册制，没有复杂审批程序。

股东大会、董事会、监事会均不是必设机构，规模小、股东人数少的，可只设一名执行董事、一名监事，且执行董事可以兼任经理。

由于股东人数不多、出资不能自由转让、经营状况对社会公共利益影响小，无需向社会公开财务会计资料等信息。

再说股份有限公司。

所谓股份有限公司，是指由法定最低人数以上的投资者共同出资设立的，全部自有资本划分为等额股份，每个投资者以其所持股份为限对公司责任、公司以其全部资产对公司债务负责的企业法人。

可用多种标准对股份有限公司分类。

如；根据设立方式，可分为发起设立与募集设立的股份有限公司；根据股票是否上市，可分为上是与非上市的股份有限公司。

股份有限公司的主要特征也可归纳为下述四点。

（1）投资者最低人数由法律界定。

我国公司法对股份有限公司股东最低人数未作明确规定，一般将发起人法定最低人数视作股东最低人数。

我国公司法规定：设立股份有限公司，应当有5人以上的发起人。

国有企业改建为股份有限公司的，发起人可以少于5人，但应当采取募集设立方式。

（2）自有资本(股本)划分为等额股份并表现为股票。

每股价值相等并且表现为股票有诸多好处，如：有利于公司吸收不同类型的投资者，有利于投资者根据个人财力确定认购数额，有利于公司股息派发和红利分配，有利于股东投票参与公司决策，有利于股份的自由转让等。

（3）责任形式为有限责任。

即是说：股东以其所持股份为限对公司负责，无论在何种情况下，股东均无需以所持股份之外的财产对公司债务承担清偿责任。

公司以其全部资产对公司债务负责，无论在何种情况下，公司均无需在自有资产之外筹款清偿公司债务。

（4）募集设立的股份有限公司，特别是上市公司，由于其设立与经营涉及到国家和社会公众利益，因此又具有如下特征。

其一，设立条件严格、设立程序复杂。

国家公司法、证券法以及相关法规与政策对此有严格规定。

其二，组织机构设置必须完整。

即必须设立完整的股东大会、董事会、监事会。

其三，信息披露具有公开性。

即必须向社会公开披露信息，包括公司经营管理与财务状况等广泛内容。

三、上市公司的税后利润分配与转增股本股份有限公司的利润，是指股份有限公司一定时期内的收入与费用的差额。

其总额包括营业利润、投资收益和营业外收支净额。

营业利润是指公司营业收入减去营业成本、营业费用和营业税之后的余额。

投资收益是指公司对外投资收入扣除投资损失之后的余额。

营业外收支净额是指与公司经营无直接关系的收入减去各项支出之后的余额，如固定资产盘盈、固定资产处理收益等。

股份有限公司的利润总额，按照税收法规作相应调整之后，应依法缴纳所得税。

缴纳所得税之后的余额为税后利润。

上市公司的税后利润分配，是公司按照一定顺序和原则分配给不同的有关利益主体的行为。

我国相关法规规定，股份有限公司税后利润分配的顺序为：(1)弥补公司亏损。

公司的法定公积金不足以弥补上一年度公司亏损的，应当先用当年税后利润弥补亏损。

税后利润不足以弥补亏损的，可以在不超过弥补期限之内延期弥补。

(2)提取法定公积金。

公司应当提取当年税后利润的10%，列入公司法定公积金。

法定公积金累计额为公司注册资本50%以上的，可以不再提取。

法定公积金用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为公司资本。

(3)提取法定公益金。

公司应当提取当年税后利润的5%至10%，列入公司法定公益金。

提取的法定公益金，用于本公司职工的集体福利。

(4)支付优先股股利。

如果公司发行有优先股，当年税后利润应当在提取任意公积金和支付普通股股利之前，优先支付优先股股利。

(5)提取任意公积金。

经公司股东会议决议，可以依据公司章程规定，提取任意公积金，用于增强公司资本实力。

(6)支付普通股股利。

完成上述分配程序之后，公司税后利润如有剩余，方可用于普通股股利的分配。

经股东会议决议，股份有限公司可以将部分税后利润不作分配，而是留下作为公司发展资金。

待公司实力提高后，在以后的会计年度再分配。

这部分留作公司发展资金的税后利润，通常称为未分配利润。

实践中，我国上市公司税后利润的分配形式主要有两种，即分配现金与分配股票，也就是通常所说的派息与送股。

派息是股份有限公司向股东以现金形式分配税后利润的行为。

送股是股份有限公司以股票形式向股东分配税后利润的行为。

转增股本又称转送股票，是股份有限公司动用公积金向股东转赠股票的行为。

可见，转送股票与送股票所动用的资金是不同的。

但是，转送股票与送股票在性质上又有相同之处。

二者都是无偿赠送股份的行为，都将造成公司股本总量和股票总数的增加。

此外，在动用资金折算为股本时，二者都是按照股票票面价格来折算的。

由于我国境内上市公司股票的票面价格均为人民币一元，因此折算时均按人民币一元折算一股。

正因为二者在性质以及折算上有相同之处，法律、法规、政策上往往将二者一并进行规范。

根据我国相关法规、政策的要求，上市公司实施送股票和转送股票，应当符合下列条件：(1)已按规定弥补亏损、提取法定公积金和公益金。

(2)动用公积金送股后留存的法定公积金不少于注册资本的25%。

(3)送和转送的股票限于普通股，送和转送的对象为股东大会决议规定的日期在册的公司全体普通股股东。

(4)送和转送增加的股本额与同一财务年度内配股增加的股本额之和，不超过上一财务年度截止日期时的股本总额。

四、股票与股票的分类股票是股份有限公司发行的用以证明持有人的股东身份、权益、并据此获取收益的凭证。

可以根据多种不同标准对股票进行分类。

例如：根据股票所代表的股东权利，股票可分为普通股票和优先股票。

根据股票是否上市交易，股票可分为自由流通股票和非自由流通股票。

根据是否在票面上记载股东姓名，股票可分为记名股票和无记名股票。

根据有无票面价值，股票可分为面值股票和无面值股票。

其中，根据股票所代表的股东权利，将股票分为普通股票和优先股票，是股票最重要的分类。

先谈普通股票。

所谓普通股票，是指股份有限公司发行的对股东享有的平等权益不加特别限制的股票。

普通股票是股份有限公司发行的标准股票，也是风险最大的股票。

发行普通股票筹集的资金构成公司股本的基础。

普通股票的持有者是公司的基本股东，并依其所持股票在公司中享有平等权益。

普通股股东享有的平等权益主要包括：(1)公司经营管理参与权与监督权。

公司经营管理参与权主要通过参加股东大会来行使。

普通股股东有权出席股东大会，在股东大会进行有关事项表决时行使表决权，包括选举公司董事会与监事会。

普通股股东享有的表决权，与其所持股票份数相一致。

普通股股东可以通过多种方式对公司经营管理行使监督。

如，对公司经营管理有疑问时有权查阅公司有关账册；发现有违法失职、违反公司章程、损害公司利益的人和事，有权诉诸法律。

(2)公司盈余分配权与剩余资产分配权。