金融创新对我国货币政策有效性的影响
浅析金融创新对货币政策的影响
浅析金融创新对货币政策的影响金融创新是指在金融业中出现的新的金融产品、服务、制度及其组织形式，不断推动金融机构和市场的发展，提高金融资源配置效率和服务实体经济能力的过程。
随着全球化、信息化和市场化的发展，金融创新已成为金融行业发展的必然趋势。
在金融创新的影响下，货币政策也面临着新的挑战和变革。
本文拟从金融创新对货币政策的影响进行分析。
一、金融创新对货币政策的挑战1. 加剧金融市场的波动性金融创新通过引入新的金融工具和制度，加剧了金融市场的波动性。
衍生品市场的兴起和发展，使得金融市场的波动性增加。
货币政策制定者要面对更加复杂和变化的金融市场，难以预测和干预市场走势，导致货币政策的实施难度增加。
2. 增加货币政策传导的不确定性金融创新改变了金融市场的结构和功能，导致货币政策传导机制发生变化，增加了传导的不确定性。
传统的货币政策传导机制主要是通过银行信贷传导到实体经济，而金融创新使得直接融资、证券化等金融工具的使用增加，改变了资金传导的路径和方式。
货币政策制定者难以准确把握货币政策的传导效应，影响了货币政策的实施效果。
3. 加大了金融监管的难度金融创新引入了大量新的金融产品和服务，增加了金融监管的难度。
虚拟货币、互联网金融等新兴金融业态的兴起，给金融监管带来了新的挑战。
货币政策制定者需要加强对金融市场的监管和风险防范，维护金融市场的稳定和安全。
1. 加强了货币政策的灵活性金融创新改变了金融市场的结构和功能，增加了货币政策的灵活性。
通过货币市场基金等新型金融工具实现货币政策目标的手段增加，使货币政策制定者能够更灵活地应对市场变化和风险，推动经济的稳定和健康发展。
2. 丰富了货币政策工具的选择3. 提升了货币政策的透明度金融创新改变了金融市场的结构和功能，提升了货币政策的透明度。
通过金融创新引入更多的金融产品和服务，使得货币政策的实施和效果更加清晰和可测。
货币政策制定者能够更清晰地传达货币政策的意图和预期，提高了货币政策的执行效果和市场的预期管理能力。
浅析金融创新对货币政策的影响
浅析金融创新对货币政策的影响近年来，随着金融业务的快速发展和技术的不断进步，金融创新成为了金融业的热点。
金融创新指的是通过引入新的金融产品、服务和业务模式，以及应用新的技术手段，来改变传统金融行业的方式和方法。
金融创新对货币政策带来了诸多影响，本文将对其进行浅析。
金融创新对货币政策产生的最直接影响就是对货币供给与需求的调节。
传统金融业务主要以银行为主，而金融创新的出现使得金融业务日益多元化，不同的金融产品与服务对货币需求的强弱也有所不同。
互联网金融的兴起使得在线支付、P2P借贷等线上金融业务蓬勃发展，对货币需求产生了较大影响。
这就需要货币政策适时进行调整，保持货币供给与需求的平衡。
金融创新对货币政策的影响还体现在金融风险的传导与控制上。
金融创新往往伴随着新业务、新产品的出现，这些新业务往往具有较高的风险性。
金融衍生品的创新给金融市场带来了更复杂的风险，货币政策在制定和执行过程中就需要对这些风险进行有效的传导与控制。
这也为货币政策制定者提供了更多的调控手段和空间。
金融创新还对货币政策的实施带来了新的挑战。
一方面，金融创新的高速发展使得金融市场变得更加复杂多样，货币政策制定者需要及时掌握市场动态，准确把握市场需求，避免由于政策滞后而导致的市场波动。
金融创新的迅猛发展也给货币政策的监管带来了一定困难。
新兴业务形式众多，监管的边界模糊，需要制定更加全面、准确的监管政策来确保金融创新的健康发展。
金融创新对货币政策还带来了货币政策工具的选择和调整。
“中国经济新常态”下，我国经济增速趋缓，货币政策逐渐从宽松转向了稳健。
金融创新的发展使得市场形势不断变化，货币政策制定者需要根据市场需求和经济形势的变化，调整货币政策工具的使用方式和力度。
在面对房地产市场过热时，货币政策可以采取限购限贷等措施进行调控；而在经济增长放缓时，货币政策可以采取降息、降准等措施来刺激经济。
金融创新对货币政策产生了诸多影响。
金融创新改变了金融产业的方式和方法，对货币供给与需求、金融风险传导与控制、货币政策的制定与实施等方面都带来了新的挑战和机遇。
浅析金融创新对货币政策的影响
浅析金融创新对货币政策的影响金融创新是指在金融领域通过引入新的金融产品、服务、技术和制度等，从而改变金融机构和金融市场运行方式的过程。
在当代经济环境中，金融创新对货币政策产生了重要的影响。
本文将从金融创新对货币政策的挑战和机遇两个方面分析其影响。
金融创新对货币政策带来了挑战。
一方面，金融创新增加了金融市场的复杂性和风险。
衍生品市场的发展使得金融机构面临更大的风险，如果风险得不到有效控制，可能引发金融危机。
这也使得货币政策制定者需要更加关注金融市场的变化，以避免金融系统的不稳定性。
金融创新使货币政策的影响链条变得更加复杂。
传统的货币政策影响主要来自于货币供给和需求的变化。
金融创新引入了更多的金融工具和机制，使得货币政策的传导过程变得更加不确定和时间滞后。
这增加了货币政策的实施难度，需要更加灵活和精准的调控手段。
金融创新为货币政策带来了机遇。
一方面，金融创新提供了更多渠道和工具来实现货币政策目标。
移动支付、电子货币等金融创新产品可以更好地促进货币流通和支付体系的改善。
这使得货币政策能够更加有效地影响经济活动和通货膨胀水平。
金融创新也推动了货币政策的创新和改革。
金融创新不仅改变了金融机构和市场的运行方式，也改变了货币政策的工具和目标。
传统的货币政策主要通过调整利率来实现调控效果，但是在金融创新背景下，利率渠道的传导效果有所减弱。
货币政策制定者不得不寻找新的工具和手段来实现政策目标。
一些国家开始尝试使用定向调控工具、宏观审慎政策等来弥补传统货币政策的不足。
金融创新对货币政策产生了深远的影响。
它既给货币政策带来了挑战，也为货币政策带来了机遇。
货币政策制定者需要加强对金融创新的监管与引导，保持政策的稳定性和灵活性，以确保货币政策能够更好地服务于经济发展和金融体系的稳定。
互联网金融发展对我国货币政策影响研究
互联网金融发展对我国货币政策影响研究随着互联网技术的不断发展和普及，互联网金融的出现和发展也迅速增加，成为当今金融市场一大热点。
目前，互联网金融开始深刻影响着我国货币政策，引起了货币政策制定者和学者们的广泛重视。
本文将就互联网金融对我国货币政策产生的影响进行深入研究，以期更好地理解互联网金融发展对我国货币政策影响的真正本质。
首先，互联网金融发展改变了我国货币政策的情况。
由于互联网金融创新技术的运用，促使我国货币政策更加灵活，更加游走在复杂的金融市场之中，使我国货币政策更具灵活性和抗风险的能力。
同时，互联网金融也对货币政策的监管产生了重大影响。
近年来，我国货币政策逐渐完善，综合运用经济、金融、外汇等政策工具，以满足中国市场的特殊需求，特别是在互联网金融领域，货币政策也努力确保网络安全，建立完善的监管机制。
其次，互联网金融对我国货币政策的影响主要表现在以下几个方面：（1）促进了货币政策改革的实施，加快了货币政策的制定速度。
互联网金融创新技术使我国政府更加快捷地运用货币政策来调整经济，实现宏观经济目标。
（2）促进了货币政策创新，增加了金融创新行业的竞争力。
互联网金融创新技术大大促进了货币政策的创新，并加强了金融创新行业面临的激烈竞争，为社会经济发展创造了有利的环境。
（3）加快了我国经济结构调整的步伐。
使用互联网金融技术，货币政策有助于我国改革和改善宏观经济结构，增加社会投资，促进新兴行业的发展，降低经济发展重心，促进经济社会的转型升级。
最后，互联网金融的发展也给我国的货币政策带来了不小的挑战。
互联网金融的发展前景广阔，但由于其相对较新的发展模式，在货币政策过程中往往存在一定的不确定性，如果在实施货币政策过程中不加以考虑，可能会导致政策效果不佳，乃至于社会经济稳定性受到一定程度的影响。
综上所述，互联网金融发展对我国货币政策的影响已经变得越来越明显，以上是对互联网金融发展对我国货币政策影响的研究，以期能更好地理解互联网金融发展对我国货币政策影响的真正本质。
金融体制及金融创新对我国货币供给能力的影响
金融体制及金融创新对我国 货币供给能力的影响
得真正 反映市场供 求状况的信 息反馈 ，难以观 察 到总 需 求与 总 供给 对 比关 系变 动 的真 实映 像 ，增加 了制定 货币政策的难 度 ，也增加 了货 币供给的内生性 。
二’
２３１
ＦＯ ＲＴＵ Ｎ Ｅ Ｗ Ｏ Ｒ ＬＤ ２０１０
图 济理 管
８年 代末以来的金融 创新 、金融放松管制 ０ 和全球 金融市场一体化 ，使得 各个层次的货 币 电 站集 团财 务部 供应量之 间的界限 更加 不易确定 ，基础货 币的 扩张 系数失去 了以 往的稳 定性 ，这又进一步强 主观 努 力对 货 币供 给 的决 定 产生 扩张 挤 压 行 化 了我国货币供给的内生性 。 为，致使银 行的货 币供 给服从 自己的货币需 求 ｌ 、货币供应主体增加。 意愿 。这也是 “ 倒逼 机制” 中的一个环节 。 当代金融创新 中，除 了央行、存款货 币银 我 国的 银行 没 有 完全 实现 政 策性 金 融 与 行之 外，非存款 货币银行也成 了货币供应者 。 商 业性金融 分离 ，银行 还没有完 全独立 自主 经 金融 创新推动 了金 融业务综合 化和金融机构 同 营 、 自负盈 亏，需要 不断协调 与政府管理部 门 质化趋 势 ，模糊 了商业银行和 非银行金融机 构 的关 系 ，不 是完 全 以 追求 利润 为经营 方 向 。 之 间的业务界限 ，混淆 了这两 大类金融机构在 “ 地方党政 部门的 压力以及企 业和住 户—— 在 创造 存款货币功能 上的本 质区另 随着融资证 ｌ Ｉ 他们以地 方党政部 门为介 质—— 的扩张挤 压行 券化程度的提 高和金融 市场的 日益发达 ，支票 为面前 ，基层银行 机构通 常难 以抵挡制衡 ，银 。 账 户 电子资 金划拨系统 、可转让存单 、电话存 行贷款行 为在一定 程度上基本 是被动 的， 自身 款、证券化 贷款 等业务的 逐渐完善 ，使得存款 并没有 形成控制货 币供给 的机 制 ，从而致 使货 货币的创造 不再局限于 商业银行 ，各 类非银行 币供给 的决定在一定程度上单项倾斜 。” 金融机构也 有创造货 币的功能 。 “ 金融 创新以 （ 三）究竟谁是货 币当局 后 ，货币供给 由过去的央 行提供通货和 商业银 中国人 民银 行没有独 立的决策地位 ，货币 行提 供存款 货币二类主体扩 展为央行 、商业银 供给控 制 目标的真 正抉择 主体是更高 层的政府 和转轨阶段 ，市场经济体制还很不完善，这些特 行、非银行金融机构 三类主体。” 部门 ，是党中央和 国务院 。中国人 民银 行所能 ２ 、金融创新加大 了货币乘数不稳定性。 殊国情使得我国的货币供给量更加难以控制 做 的 ，无非是根 据 自己对经济运行 形势的判断 央行控 制货币供应量的前 提条件是货 币乘 我田金融体制对货币供给的影响 向党 中央和 国务院提 出应当从松还是 从紧的政 数必须稳定 ，金融创新使得货 币常数变动随机性 （ ） “ 一 倒逼机制” 策建 议。 因而只能认为 货币政策的执 行权在央 货 币供给的 “ 倒逼 机制”是一种 源于我 国 增强，预测货币乘数变得更加困难 ，央行通过控 行 ，但决策 权并 不在央 行。中 国人 民银行不是 经济 运行实 际的 有中 国特 色的经济实 证分析 ， 制基础货币来控制货币供给量的难度加大。 真正 的货币政 策的制订 者 ，不是真 正的货 币当 与我国银行体 系的准财政 作用及其非 独立性相 ３ 、货币供给的 内生性 Ｅ益增强 。 ｔ 局 。在这种情 况下 ，中国人民银 行何谈对 货币 联 系 ，其源头在 国有企业 。由于 国有 企业的预 货 币供给 的内生性主要指 其受经济体系 内 供给的控制呢？ 算软 约束同传统 计划体制 下相比并没 有得到根 部 因素支 配的程度 。它与央行的 可控 性是此消 （ ）利率 、准备金之类 的调 节手段没有 四 本改观 ，因此它们总是 和地方政 府的行政 力量 彼长的 关系 。传统 的间接货 币政 策工具主要是 实质性 作用 控 制外生性的 货币 而金融 创新一方面通过 发 相融合 ，在货币资 金获 取上 向国有银行不 断施 对国有银行 来说 ，利率 对其从央行借款 起 挥减 少货 币需求 、加快货 币流通速度等作 用， 加压 力，国有银行 在存在对 国有企业实行 所谓 ｌ 不 了多大 的调节作 用。 因为 它发放贷款的利 率 改 变 了货 币供应 相对量 ，另一方面通过扩 大货 倾斜政策 的大背景 下，通常总是要 在一定 程度 对 国有企 业的借款要 求做出让 步。当这种现 象 与央行借款 的利率 都是 国家直 接规定的 ，其间 币供应主体 ，加 大货币乘数 等对现实 货币供应 普遍化时 ，就会 出现这 样的结果 ： “ 国有 企业 的利差 已经考虑 了他们的利益 。准备金 ，以及 产 生决定性影响 ，致使货 币供 应一定程 度上脱 向国有银 行的基 层行施加压 力突破 了基 层行的 类似的备 付金 、专 项存款等 ，对于 国有银 行的 离 了央行的控制 ，而变得越 来越受制 于经济体 信贷配额 防线 ，国有银行的基 层行又 层层向 自 具体行 为具 有决定性 作用 ，但 对这些 比率 的调 系内部因素 的支配。 因此 ，货币供给量就 不再 己的上级行 乃至总行提 出扩张 要求迫使总 行增 整行政 色彩极浓 ，并没有形成 国有银行依 据准 是 间接货币政 策工具能够完 全控制的外生 变量 加额 度甚至资金 ，各 国有银 行总行最 后又 向央 备金 率 自行安排 资金营运 的机制 ， 自主经营性 了 ，它受 经济变量和 金融机构 、企 业、居 民行 行 申请 再贷款 ，迫使央行不 得不扩张规 模” 。 较差 。而且在 国有银行 依靠央行大量 贷款支持 为等内生 因素的支配性大大增强。 这种起 源于 国有 企业借款要 求 自下而 上的货 币 的情 况下 ，如果 提高利率 ，往往通过 从央行 多 虽然 目 中国人民银行对 我国货币供给量 前 取得一些贷款即可抵 消。 供给扩张过程 ，就是所谓的 “ 倒逼机制” 。 的控制能 力甚微 ，但 其作为我 国的 金融管理机 （ ）货币信息传导机制不通畅 五 构 ，仍 负有对货 币供给 量监控 的职 责。最后 ， 从经济效果上说 ， “ 倒逼机制 ”是央行货 利 率 在一 定 程 度上 反 映货 币稀 缺 程 度 ， 希望我 国尽 快建立起健 康的银行制 度体系 ，中 币政 策贯彻 中的 不确定 因素 之一 。在 这种情况 １ 下 ，货币供给往 往是被动地 适应货 币需求 ，央 价格 反映资源稀 缺程度 ，央行可以根 据这两个 国人 民银 行独立地实施 货币政策 ，尽最大限度 行很 难实施各项 既定的货 币调解方案 ，无法控 信号 对货 币总供 给与总需 求的对 比关 系做 出正 监控货 币的供给量 ，并配合其 他一 些政策和工 确 断 。但 在我国 ， 目前虽然价格 已经放开 ， 具的 作用 ，为更好地 促进我 国的经济发展 ，构 制货币供给量。 。 但是利率 之类的反馈 信号在一 定程度上还是 由 建和谐社会尽职尽责 １ （ ）银行 、企 业和住 户行为与货 币供给 二 国家调控 ，国家不仅规 定了所 有金融工具 的利 的决定 随着经济体制 的不断改革 ，企业虽然 已从 率 水平 ，而 且对不 同的融资规 定了极其复杂 的 单 纯国家附 属机 构逐渐 向商品生产者 转化 ，但 差 别性利率 与优惠利率 ，排斥 了市场机制 的作 国家与企业 间的 “ 父子关 系”并未 真正割断 ， 用 ，利率不 能成为 引导 资源配 置的信号 。另外 企业在很大 程度上只 负盈不负亏 ，而 且在一 定 我 国的统计 数据在一 定程度上 的不精确 ，以及 程 度上与 当地行政领导 的政绩相联 系。这样企 信 息传导机 制的时滞 使得我 国的货币信息传导 业的货币需 求行为都 主要受行政 力量支配 ．较 机 制并不通 畅 ，而且 金融市场 的不完善也导致 少受 市场 因素约 束。企业往 往可以通过 自身的 货 币政 策信号传导 的失真 。这使得央行 很难获
金融创新对我国货币供应量的影响
金融创新对我国货币供应量的影响随着金融体制改革不断推进，我国金融行业持续迈向更加开放、竞争、高效、创新的方向。
金融创新作为金融行业发展的关键驱动力之一，正日益受到重视。
金融创新不仅对金融行业本身带来了变革，也对整个经济体系产生了深远影响，尤其是对货币供应量的影响。
在开始深入探讨金融创新对我国货币供应量的影响之前，首先我们需要了解金融创新的概念及其对金融体系的作用。
金融创新指的是创造新的金融工具、新的金融市场、新的金融机构以及新的金融服务，以满足社会经济发展中新的融资、投资、风险管理和支付清算等方面的需求。
金融创新能够提高资金配置效率，降低金融交易成本，促进金融市场的健康发展，进而推动经济增长和结构优化。
金融创新在支持实体经济发展、促进金融体系稳健运行等方面发挥着重要作用。
我们来分析金融创新对我国货币供应量的影响。
金融创新扩大了货币供应渠道。
通过金融创新，不仅传统的存款、贷款、汇兑等金融活动得到促进，新兴的互联网金融、金融科技等形式也催生了多样化的金融产品和服务，丰富了货币供应的形式和范围。
金融创新提高了货币供应的效率。
金融创新推动了金融市场的发展和完善，提升了金融资源配置的效率，加快了货币供应的流通速度，从而提高了货币供应的效率。
金融创新对货币供应量的影响还表现在其对货币需求的拉动和变化上。
金融创新不仅提高了社会的融资便利程度，还激发了消费、投资等方面的需求，从而对货币需求产生了新的影响。
值得一提的是，金融创新对我国货币供应量的影响并非一味的正面推动，还可能存在着一些负面影响。
金融创新可能加剧金融市场的不稳定性，导致金融风险的加大；也可能引发金融乱象和金融诈骗等问题，对货币供应量带来一定程度的负面冲击。
金融创新对货币供应量的影响既有积极的一面，也有消极的一面，需要综合权衡和分析。
从个人的角度来看，金融创新对我国货币供应量的影响是双重的。
金融创新为个人提供了更多元化的金融产品和服务选择，降低了个人融资成本，提高了个人的金融效率；另金融创新也给个人带来了更多的金融风险和不确定性，需要个人在金融消费、投资等方面更加谨慎和理性。
浅析金融创新对货币政策的影响
浅析金融创新对货币政策的影响随着经济全球化的加深和信息化技术的不断发展，金融市场也在不断发生着变革和创新。
金融创新作为市场经济中的一种非常重要的市场行为，对于货币政策的影响也是不可忽视的。
本文将从金融创新和货币政策的关系角度出发，对金融创新对货币政策的影响进行浅析。
我们需要了解什么是金融创新。
金融创新是指金融市场和金融机构为适应市场发展，通过创新新的产品、服务、制度或技术，以提高金融市场效率和降低金融交易成本，从而更好地实现金融市场的功能。
金融创新在金融市场中发挥着至关重要的作用，它能够满足市场不同参与者的需求，提高金融市场的流动性和有效性。
金融创新对货币政策的影响主要体现在以下几个方面：1. 影响货币政策传导机制货币政策传导机制是指货币政策通过什么途径影响经济主体的行为和经济活动。
金融创新的发展对货币政策传导机制产生了一定的影响。
金融创新改变了传统的货币政策工具的效果，比如传统的利率调控对金融创新的影响程度可能会有所减弱，因为金融创新会导致更多的金融工具和产品出现，各种不同类型的资金流动亦会变得更加复杂，从而使得货币政策的传导过程变得更加困难。
金融创新也带来了新的货币政策传导渠道，比如通过金融工程产品来影响市场的流动性，通过股权融资改变企业的融资结构等。
2. 影响货币政策目标的实现货币政策的目标主要包括控制通货膨胀、维护汇率稳定、调节金融市场波动等。
金融创新的发展给货币政策目标的实现带来了新的挑战。
一方面，金融创新往往会带来市场的过度繁荣和泡沫，这会给货币政策的执行带来一定的困难。
金融创新也会带来新的风险和不确定性，比如衍生品市场的发展可能带来新的市场风险，加大金融市场的不稳定性。
金融创新促使货币政策的调整和优化。
金融创新带来了新的金融工具和市场，这要求货币政策要及时作出相应的调整。
货币政策需要关注新兴市场的发展，需要关注更加复杂的金融产品和交易结构，需要更加灵活地运用各种货币政策工具来适应金融市场的发展变化。
金融创新对货币政策的影响
金融创新对货币政策的影响金融创新的出现改变了人们的金融生活，它种出现的形式包括但不限于数字货币、移动支付、P2P网络贷款等。
这些新型的金融工具极大的推动了金融创新的发展，并从根本上改变了货币政策的运作方式。
从货币政策角度来讲，货币政策是用来调整经济增长和通胀的工具。
在不同国家和地区，其货币政策有不同的调整方式，但其实质是一致的——根据经济增长的状况和通胀情况，来调整货币流通量和利率。
然而在金融创新越发成熟的今天，货币政策也随之变得越发复杂和难以适应。
数字货币数字货币是金融创新的一个较为重要的分支，其有自己的独特性，也给货币政策带来了新的考验。
数字货币与传统货币的最大差别在于其区块链技术，而货币政策则需要更多的考虑这种技术的影响和运用。
另外，在数字货币中，开展的商业交易可能也会发生不同寻常的情况，货币政策也需要更具有前瞻性来应对货币创新的发展趋势。
移动支付移动支付在全球范围内也受到了越来越多的青睐。
移动支付的出现也改变了人们交易的方式，并且推动了许多经济中发展中国家的数字化发展。
在移动支付中，货币政策也对其进行了适应性的调整，例如在支付行业的监管中采用了新的技术手段。
P2P网络贷款P2P网络贷款也是金融创新的一个方面，它让个人和企业在没有传统金融机构的介入下直接进行资金借贷。
在P2P网络贷款中，货币政策需要考虑如何调整利率的方式，以达到平衡借贷市场的目的。
同时，货币政策也需要对P2P网络贷款的投资风险进行监管，防止过热的借贷市场带来的金融风险。
在金融创新的过程中，货币政策必须将新金融工具的不同特点和运作机制与传统金融机构进行比较，从而确定政策和监管的方向。
与此同时对于创造性的金融工具，货币政策也应该为其发展创造必要的条件和环境。
在严格监管的同时，货币政策也应鼓励新的金融形式的创新，推动整个金融行业的进步和发展。
金融创新对货币政策的影响分析
于金 融 创新 的定 义 ， 界 尚无 统 一 的 说 法 。这 既 由 学 于不 同学 者关 注 金 融 创新 的 侧 重 点 不 同 ， 因为 金 又
各 样 的证券 投 资 基 金 崛 起 ， 中既 有 独 立 的非 银 行 其
的金融机构 ， 也有由商业银行控股 的附属机构 ， 还有 信托投资公司 、 资产管理公司、 产权交易机构等多种
关键词 ： 融创新 ； 币政 策 ； 金 货 有效性 ； 证券 市场
中 图 分 类 号 ：８ ２０； ８ ２ Ｆ２ ． Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ： ０ ８— ７６ ２ ０ ） ５— ０ ９— ５ １０ ７ ９ （０ ８ ０ ０ ５ ０
金融 创新 起 源于 ２ ０世纪 ５ ０年代 末 、０年能力 才产 生 了质 的飞跃 。所 以 ， 融创 新 已经 成 为 现 代 金 融 体 系 持 续 健 康 发 展 金 的引擎 。
一
部分 。它主要指商业 银行等金 融机构 为 了规 避汇
率、 利率 风 险 ， 降低成 本 ， 开拓 新业 务 ， 求 新 的获 利 追
机会 而 推 出的 各 种新 的业 务 品种 ， 些 新 的金 融 工 这
具大体上可分 为三种 ： １ 为套期保值 以降低 或 ］（ ） 转移利率 、 汇率风险而设计 的产品。如浮动利率债 券、 期 利率 合约 、 融期 货 、 权、 远 金 期 利率 掉 期等。
（ ） 增加 金 融 资产 流 动 而 设计 的衍 生 产 品。如 贷 ２为
当局 或金 融 机 构 基 于利 益最 大化 的需 要 ， 其 机 构 对 设 置 、 务 品种 、 场结 构及 制度 安 排 等方 面 进行 的 业 市 持续 创 造 性 变 革 和 研 发 活 动 。 金 融 创 新 主 要 体 现 为： 金融 工 具创新 、 融 机构 创新 和金 融 制度创 新 。 金 金 融工 具创 新是 金 融创 新 之 中 内容 最 为 丰 富 的
金融创新对货币政策的影响分析
首先 ，金融创新的发展逐渐改变 了人们掌握货 币的动机 ，在更深 层次上影响着货 币需求构成的变化。凯恩斯将这一现象 总结为预防性 动机和交易性 动机的减弱 。投机性动机的增强 ，降低 了商务交易和媒 介商品的商业性货 币需求 ，但是金融性货币需求却呈现 出上升趋势 。 商业性货币需求在很 大程度上受到规模变量的影响 ， 但是规模变量在 定时期 内 会 相对稳定 ， 所 以商业性货币需求在一定 程度上具备稳定 性和可预测性 。金融性货 币需求的变化主要受个人 预期 和机会成本 的 影 响，人们的预期心理具备无理性 ，而市场利率具备多变性 ，这都导 致 了金融性货币需求 的上升和金融货 币需求 比重的下降 ， 从 而降低 了 货币需求 的有序性 、稳定 性。
货币金 融理论 的核心 内容和 中心 内涵即货币的供求 问题 ，而且货 币供求还是国家制定货 币政策 的出发点和落脚点。金融创新会对货 币 需求产生较大的影响 ，能在较 大范 围内引起货币供求总量 、结构 以及 机 制的变化 ，而且对宏观 调控和金 融运作的影 响极为重大 。由此可 见 ，积极探索金融创新对货 币供求 的影响 ，清晰洞察货币供求机制 的 变化及调整 ，有助于科学制定 和实施货 币政策 ，推动金融创新业务 的
进步和发展 。 １ ． １ 减少货币需求 ，逐渐改变货币内涵及需求
３ ． １ ． １ 金融创新切实降低 了中介 指标的可测性 。金融创新 的运用逐 渐降低了中央银行对其它商业银行的检测 、观察 和分析 ，渐渐模糊 了 金融变量等中介机构的定义 ， 其 中突出的例子就是货币总量缺乏严谨 科学的定义。 ３ ． １ ． ２ 金融创新降低了中介指标 的可控性 。金融创新增强 了金融变 量等 中介机构的内生性 ， 导致银行等金融机构与货币政策工具之 间的 联系 日 益松散。以中介指标货 币供应量为例 ，在创新过程中能拓 宽货 币供应渠道 ，增加货币供应 主体数量 ，加大货币乘数 ，实现货 币供应 量 内生性 的增 强 ，同时还 能切实降低 和缩小 中央银行法定存 款准备 金率 ，逐步削弱再贴现率 的主动型 ，但是相应的作用范围却呈 减少趋 势，这在一定程度上削弱了中央银行对货币供应量 的控制。
浅析金融创新对货币政策的影响
浅析金融创新对货币政策的影响随着金融市场的不断发展和金融科技的不断革新，金融创新已成为现代金融领域的一个重要话题。
金融创新不仅对金融行业本身产生了深远的影响，也对货币政策产生了重要的影响。
本文将从金融创新对货币政策的影响机制、正面影响和负面影响三个方面进行浅析。
金融创新对货币政策的影响机制主要表现在以下几个方面：金融创新对货币供应的影响。
金融创新通过提供新的金融产品和服务，拓宽了金融市场的边界和范围。
这意味着货币政策制定者在制定货币政策时需要考虑更多的金融工具和市场因素，以确保货币供应的平稳和充足。
金融创新对金融市场的影响。
金融创新使得金融市场变得更加复杂和多元化。
这种变化使得货币政策制定者需要更加灵活和敏锐地应对金融市场的变化。
他们需要通过监管手段来平衡金融市场的稳定和创新的发展。
金融创新对货币政策的传导机制产生了变化。
传统的货币政策传导机制主要通过调整存款利率和货币市场利率来影响实体经济的投资和消费行为。
随着金融创新的发展，新的金融工具和市场变得更加活跃，并且能够更直接地影响实体经济。
货币政策制定者需要对金融市场的变化和创新进行更加精准的监测和调控，以确保货币政策的有效传导。
金融创新对货币政策的影响既有正面的方面，也有负面的方面。
金融创新可以提高金融市场的效率和竞争力。
通过引入新的金融工具和市场，金融创新可以使得金融市场更加灵活和高效。
这有助于提高货币政策的传导效率和实现货币政策目标。
金融创新可以满足不同主体的金融需求。
不同的金融创新产品和服务可以满足不同主体的金融需求，包括企业、个人以及金融机构等。
这有助于促进经济的发展和金融市场的健康发展。
金融创新可能增加金融市场的风险。
新的金融工具和市场往往存在较高的复杂性和不确定性，容易导致金融风险的产生和传播。
这可能对经济的稳定性和金融市场的健康发展造成负面影响。
金融创新可能增加监管的难度和风险。
金融创新往往涉及新的业务模式和技术应用，对监管机构的监管能力提出了更高的要求。
浅析金融创新对货币政策的影响
浅析金融创新对货币政策的影响近年来，随着金融市场的快速发展，金融创新成为金融业发展的重要动力之一，也极大地推动着经济的发展。
然而，金融创新也对货币政策产生了一定的影响，本文将从金融创新对货币政策的影响机制、金融创新的正负效应以及货币政策的适应性等角度进行分析探讨。
金融创新可以改变金融市场的运行机制，进而影响货币政策的执行和效果。
下面将从三个方面进行分析。
1、扩大货币影响范围金融创新可以通过发行新型货币工具扩大货币影响范围。
现代货币政策主要通过调节基础货币数量来影响货币供应量和利率等因素，但传统货币工具的种类和数量相对单一。
而金融创新则可以通过发行新型货币工具来扩大货币影响范围，如货币市场基金、债务证券、衍生品等。
这些新型货币工具可以提高货币市场的流动性和效率，但也可能会对货币市场带来局部冲击，需要货币政策进行适应性调整。
2、增加市场波动性金融创新的推动进一步加深了金融市场的复杂性和不确定性，金融市场波动性也对货币政策产生影响。
尤其是在金融创新日新月异的时代背景下，新型金融工具的推广可能会带来更加剧烈的市场波动。
比如，金融衍生品和金融创新交易平台的发展，都可能对货币市场带来更多波动的因素。
货币政策需要准确捕捉金融市场的波动，及时进行适应性调整，以避免金融市场波动对整体经济造成负面影响。
3、加大政策调控难度金融创新的发展可能会使货币政策执行变得更加困难。
传统货币政策通常通过宏观经济变化和统计数据来进行预判和决策，但是如今大量新兴的金融产品和交易方式增加了市场的复杂性，也使得货币供应量、市场利率和资本流动等变得更加不规则和复杂。
这不仅需要货币政策机构从思想层面上进行新的调整才能更好地应对，同时也需要政策调整机制的不断改进。
二、金融创新的正负效应1、正方面影响金融创新是推动经济发展和金融市场进步的重要动力之一。
金融创新可以帮助企业融资，创造就业机会，促进商业活动和国际资本流动。
此外，金融创新也可以提高金融市场的效率，促进财富的创造和分配，并为整个经济增长提供动力。
浅析金融创新对货币政策的影响
浅析金融创新对货币政策的影响
随着经济的不断发展和金融市场的不断壮大，金融创新已成为推动经济发展和完善金
融体系的重要手段。
金融创新对货币政策的影响主要体现在以下几个方面。
金融创新对货币政策的影响体现在货币供应量的控制上。
随着金融创新的不断发展，
金融市场的各种创新产品不断涌现，这使得金融市场的活跃程度增加，也增加了货币市场
上的流动性。
在制定货币政策时，需要更加全面地考虑金融创新对货币供应量的影响，避
免因金融创新带来的额外货币供应而导致通货膨胀或者货币紧缩。
金融创新对货币政策的影响体现在货币政策的传导机制上。
金融创新带来的新产品和
新渠道会改变传统的货币政策传导机制，影响货币政策的效果和传导速度。
互联网金融的
兴起使得金融机构与实体经济之间的联系更加紧密，货币政策的调控效果更加直接。
所以，制定货币政策时要充分考虑到金融创新对货币政策传导机制的影响，使货币政策更加精准
和有效。
金融创新对货币政策的影响体现在货币政策工具的选择上。
传统的货币政策工具主要
包括利率、存款准备金率等，但随着金融市场的不断发展和金融创新的不断推进，出现了
一系列新的货币政策工具，如公开市场操作、逆回购等。
这些新的货币政策工具可以更加
灵活地进行货币政策的调控，使货币政策的目标更加精准和有效。
银行金融创新与货币政策的有效性
银行金融创新与货币政策的有效性作者：何闪来源：《今日财富》2022年第14期在为2022年经济工作定调的中央经济工作会议上，提出继续实施稳健的货币政策，“稳”字始终贯彻其中。
作为整个金融体系中的重要一环，银行扮演重要角色。
银行的创新对货币政策的有效性不可忽视，而银行要想进一步提高其实际服务体验，就需要确保经济实力能够得到增强，把握好稳健货币政策的前提下实施金融创新，才能对央行货币政策起到正面的、积极的作用。
本文将对商业银行金融创新与中央银行货币政策相关概念与背景进行总结分析，对其有效性进行思考，从理论的角度提出合理的建议，希望对我国金融体系发展起到借鉴作用。
众所周知，“存款准备金率”、“商业银行贷款量”等货币政策工具对商业银行的正常运转及利润有较大的影响，由于商业银行金融创新时，会首先考虑自身利润最大化，当其产生的效用与货币政策产生的效用相反时，金融创新往往会弱化货币政策的有效性。
因此对银行金融创新及货币政策有效性进行研究分析，有重要的现实意义。
一、国内外经济环境一是新冠肺炎疫情仍在肆虐，且变异毒株层出不穷，2022年的防疫形势依然严峻，我国经济受内外疫情影响，增长速度变慢。
二是数字化风暴席卷全球，更严监管、新客户行为、互联网模式攻击还在颠覆传统银行业的竞争格局。
首先，外部经济环境恶化，金融监管持续发力。
近年来中国经济增长明显放缓，信贷需求日趋萎靡，利率市场化改革使得银行赖以生存的息差逐渐收窄，中美贸易争端的不确定性更是雪上加霜，进一步影响营商环境。
在国内通胀率快速上升的背景下，美联储加快了货币政策正常化的速度，2022年上半年将会更快缩减购债，2022年下半年可能加息2至3次。
通常在美联储收紧货币政策的情况下，我们可能面临短期资本外流、人民币兑美元汇率下跌、外币债务负担加剧的冲击。
同时，监管机构在去杠杆的宏观政策指导下开展了一系列以去通道、去嵌套、打破刚性兑付等为重心的金融改革，加大了银行资产质量压力。
金融科技对货币政策的影响
金融科技对货币政策的影响金融科技（FinTech）是指利用先进的技术手段，将金融服务和产品进行数字化、智能化、云计算化的一种新型金融方式。
近年来，随着互联网技术的迅猛发展，金融科技的应用也愈加广泛，其在金融体系、金融市场和金融监管等领域都有着深远的影响。
其中一个最重要的领域就是对货币政策的影响。
货币政策是指通过调节货币供应量和利率水平等手段来控制经济发展和通货膨胀的政策。
与传统金融机构相比，金融科技企业具有更灵活的经营模式、更高效的数据管理和技术支持、更优质的服务和产品、更快速的创新能力和更高的可持续发展潜力。
这些特点使得金融科技在货币政策制定和实施过程中具有重要的作用和影响。
首先，金融科技带来的数据革命提高了货币政策的定量和分析能力。
金融科技企业以数据为核心，提供信息化、智能化和可视化的数据管理和数据分析服务。
这些服务可以帮助政府监管机构和货币政策制定者更准确地了解经济运行和金融市场的动态，及时掌握企业和金融机构的经营状况和风险趋势等信息，从而更好地指导和实施货币政策。
其次，金融科技的技术优势提高了货币政策的执行效率和精度。
金融科技企业的业务和服务都基于互联网、云计算、人工智能等先进技术，可以实现金融交易、支付结算、合规监管等工作的自动化和智能化，减少人工干预和操作风险，提高执行效率和操作精度。
这有助于政府监管机构和货币政策制定者更精细化地实施货币政策，应对全球化、数字化、市场化等多元化的挑战。
再次，金融科技的创新能力带动了货币政策的升级和转型。
金融科技企业以技术为手段，以用户需求为导向，不断创新和改进产品和服务，推动传统金融业务和业态的转型和升级。
这不仅给用户带来更好的金融体验和便利，也带动了货币政策的升级和转型，促进了金融市场的发展和创新，增强了货币政策适应性和灵活性。
最后，金融科技的发展也带来了新的风险和挑战，对货币政策提出了新的要求和责任。
随着金融科技的迅猛发展，涉及虚拟货币的交易、移动支付、互联网金融等领域的市场交易已经越来越成为了货币政策制定和实施的重要组成部分。
浅析金融创新对货币政策的影响——金融创新效应与我国货币政策的完善
浅析金融创新对货币政策的影响——金融创新效应与我国货币政策的完善【摘要】：金融创新对我国和世界其他各国都产生了深远的影响，尤其是对货币政的调整。
金融创新对货币政的的调整主要包括对货币政策工具、中介目标和传导机制的影响。
在西方发达国家，美国等发达西方国家调整了货币政策的中介目标，从依赖单一的中介目标转向参考与经济增长和通货膨胀等有关系的一揽子先行指标；货币政策工具也经历了变革，欧元的启动，货币政策信号变得十分重要；美国的货币政策传导机制不是单一渠道而是一种多元渠道耦合的传导机制，英国中央银行也是使用一系列中间变量和多元渠道来传导货币政策意向的。
在我国，货币供应量中介目标不断完善，构建了包括货币供应量、利率在内的一揽子中介目标。
同时，传统的货币政策工具有所改进。
货币政策传导机制不断完善，形成了竞争性信贷传导主体，提高信贷传导效率，并积极推进利率市场化进程。
【关键词】：金融创新货币政策影响变革提纲：一、金融创新对货币政策的影响（一）金融创新对货币政策工具的影响1.金融创新弱化了法定存款准备金制度的效力2.金融创新强化了公开市场操作的作用力3.金融创新削弱了再贴现政策的效果（二）金融创新对货币政策中介目标的影响1.金融创新降低了中介目标的可测性2.金融创新削弱了中介目标的可控性3.金融创新削弱了中介目标的相关性（三）金融创新对货币政策传导机制的影响1.金融创新充当着只管重要的导体角色2.金融创新削弱了货币政策的传导的微观基础3.金融创新增大了货币政策传导时滞的不确定性二、金融创新背景下西方发达国家货币政策的变革（一）西方发达国家金融创新的背景分析（二）西方发达国家金融创新的类型和产品1.风险转移创新2.信用创造创新3.流动性增强创新4.支付结算创新（三）金融创新背景下西方发达国家货币政策中介目标的变革（四）金融创新背景下西方发达国家货币政策工具的变革（五）金融创新背景下西方发达国家货币政策传导机制的变革三、金融创新背景下我国货币政策的完善（一）货币政策中介目标的适当调整1. 货币供应量中介目标的完善2. 多变量的一揽子中介目标的构建（二）完善货币政策工具的创新1.完善传统的货币政策工具2.创设新型的货币政策工具（三）货币政策传导机制的完善1.形成竞争性信贷传导主体，提高信贷传导效率2.健全金融市场体系，完善资产价格传导渠道一、金融创新对货币政策的影响（一）金融创新对货币政策工具的影响金融创新对我国及世界其他国家货币政策工具的运用都产生了影响，但金融工具的创新对一般性货币政策工具的影响最为重要，这是因为一般性政策工具实施对象广泛，使用频度高，且能对整个经济运行发生影响。
浅谈金融创新对货币政策的影响
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政策产生的影响这一 问题进行 了初步的探讨。 奉 行 凯恩 思 主 义 ，主 张 采 用 以长 期 利 率 为 中介 目 金融 创 新 的内涵 及 成 因 标 的货 币政 策 。但 到 了七 十年 代 ，西 方各 国迫 于 “ 新 ”作 为 经济 学 概念 首 见于 熊彼 特 的经 “ 胀 ”的 压 力 ，转 而 接受 货 币主义 ，主 张 采用 创 滞 济 理 论 中 ， 认 为创 新就 是 新 的生产 函数 的 建立 ， 以货 币供 应 量 为 中介 目标 的货 币政 策 。之 所 以发 他 换 而 言之 ，就 是 指 企业 家 对 生产 要 素所 实 行 的新 生如 此 的转 变 ，其 中金 融创 新 就 是 一个 很 重 要 的 的 组 合 。而 所 谓 的 金融 创 新 则是 指金 融 企 业突 破 因素， 金融创新使利率丧 失了作为 中介 目标 的基本条 传 统 的经 营 范 围和 方式 ，将 各种 金融 要 素进 行 新 件 ，从而使 以利 率为中介 目标 的货 币政 策失灵 。 的组 合 。其 目的在 于 消除 或减 轻 、预 防金 融风 险 ， １ ．金 融创新使 利率信 息不全 ，丧 失了可测性 。 改 善 负债 结 构 ， 调整 期 限 结 构 ，增加 金 融 资产 的 作 为货 币中 介 目标 的利 率 ，应 当 是市 场 上发 流动 性 、盈 利性 与 安全 性 。 金融 创新 主 要包 括 金 生借 贷 关 系 时所 出现 的 各种 利 率 的加 权 平均 数 。 融工 具 、金 融技 术 、金 融服 务 、金融 市 场等 方 面 而金 融 创 新 使得 金 融 同质 化 、 自由化 和 国 际化 ， 的创 新 ，其 中金 融 工 具 的创 新 则 是处 于 金融 创 新 融 资 渠道 与 方 式 多样 化 ，金 融 当局 所 能获 得 的利 的先 导地 位 ，这 是 因 为每 当一 种新 的 金 融工 具 的 率 的有 关 信 息 通常 只 是 窗 口贴 现 率和 公开 市 场 上
浅析金融创新对货币政策的影响
金融观察Һ㊀浅析金融创新对货币政策的影响李佩竹摘㊀要：近年来，金融创新的不断涌现对我国经济产生了巨大影响，货币政策也同样受到了金融创新的影响㊂鉴于此，文章在金融创新概念的论述上，在四个角度分析了当前金融创新会对货币政策带来何种影响，结合我国国情提出了中央银行货币政策革新的措施㊂希望文章的研究能为相关机构提供一定的参考价值和借鉴意义㊂关键词：金融创新；货币政策；影响一㊁金融创新的含义金融创新一词不同的人有不同的解释，但万变不离其宗，学术界对金融创新的解释并没有脱离其本质㊂金融创新是指对于金融行业内部领域的各种元素进行改革㊂具体而言，金融创新是指金融机构为了满足客户的多元化需求㊁稳定金融机构的生存和不断发展进行新型金融交易模式的创造，创新金融管理体制㊁丰富金融产品㊁增设金融机构㊂二㊁金融创新对货币政策的影响（一）金融创新对于货币的定义和计量不准确由于之前货币相关定义较为简单，受到现金与活期存款能够做微交易媒介的影响，需要在其他资产和货币之中进行明确的界限划分㊂金融创新能够导致货币重新被定义的同时出现计量混乱问题，从而造成金融资产极大的流动性变动㊂重新对不同层次货币如Ｍ１㊁Ｍ２和Ｍ３进行界定变得非常困难㊂随着我国综合实力的上升，金融创新的力度不断增强且具有可持续性，所以货币的定义不断扩大㊂当前我国金融机构进行金融创新的步伐不断加速，货币替代物逐渐增加，包括但是并不仅仅是可转让大额存单以及股票质押贷款等㊂在这一基础上，央行对于货币的计量的难度也大大增加㊂（二）金融创新影响货币政策的传导机制金融创新对货币政策传导机制的影响主要分为以下两个方面：第一，金融创新增加了货币政策传导效果的不确定性；第二，削弱了商业银行作为货币政策导体的作用㊂货币政策的效果从制订到最终落实需要时间，这是一个多环节㊁多主体的过程，受到的影响因素极多，本身不确定性就较大，金融创新改变了金融机构等主体的行为，加大了货币政策的传导效果受到不确定性的影响㊂与此同时，我国中央银行是通过 三大法宝 对商业银行进行调控，然而金融创新改变了商业银行在整个金融市场的地位和作用，一些非银行金融机构快速发展推动商业银行不得不在金融市场上找寻更多生存之道，调整以往通过存贷款业务作为主要经营业务的模式，开始扩展到表外业务㊁证券业务等其他非传统型业务，这种变化作为货币政策引导作用有所衰减，金融创新在货币政策传导机制中的作用也越发明显，未来的一些新型的金融机构也会在这样的机制中发挥更突出的作用㊂（三）金融创新影响货币政策的效果金融创新对于整个金融市场有利有弊，在一定程度上可以推动我国金融市场继续向前发展，然而不可否认的是金融创新对于货币政策的实施效果也会有不利影响，金融市场上开展金融创新行为会提高市场风险，难以保障央行货币政策的有效实施㊂最直观的影响就是推动金融创新会加剧金融市场的系统性风险，对于央行货币政策的实际效力产生影响㊂其中最为严重的影响就是刺激金融机构竞争的过程中恶性竞争行为的出现，这会致使很多金融机构由此倒闭或出现破产的现象，随之而来的就是金融机构的核心竞争力持续不断的下降㊂与此同时，我国金融监管的法律法规体系不够完善，金融创新创造了新的金融产品，以及新的金融市场交易准则，新的金融运行规则得不到科学合理的约束，政府的金融管理存在一定的真空，政府应当与时俱进更新和完善监管体制的制度建设，如此才能快速推动我国金融市场向更好的方向发展㊂由此可见，金融创新会对金融市场产生不稳定性和一定的波动，在一定程度上必然会削弱货币政策的实施效果㊂三㊁金融创新下中央银行货币政策改革（一）扩大货币政策的调控范围目前，我国对于货币政策展开的央行调控主要对象是商业银行，通过金融创新等途径推动非银行金融机构获得快速发展㊂因此，央行可以利用货币来拓展调控范围，逐步从商业银行推广到所有金融机构，从而加强货币政策的调控能力㊂以往的金融领域实践证明，如果中央银行仅仅借助商业银行调控，对于非商业银行金融机构并不重视，就会忽略货币政策的实际效力㊂所以为了推动金融创新的发展，央行需要进一步提高货币政策对于当前阶段的调控能力，同时，考虑到其中的均衡性，这样对于我国金融市场的发展才有利㊂（二）扩大货币政策的作用对象金融创新的不断涌现使得中央银行应当拓展自身视野，不能仅仅局限于基础货币，面对多元化的金融资产随之调整货币政策的作用对象㊂各项金融资产所带来的货币实施效果是不一样的，其对经济水平和价格水平的影响也是不同的，所以中央银行应当充分了解各项金融资产的特点，有针对性的实施货币政策，但是在这个过程中应当时刻谨记基础货币永远是货币政策最为重要的作用对象㊂（三）创新货币政策工具中央银行实施货币政策主要是通过 三大法宝 ， 三大法宝 本身就存在一定的局限性，其只作用于传统的商业银行，金融创新让金融市场环境变得更为复杂，对货币供求的影响因素也更为复杂， 三大法宝 的作用有所减弱；随着金融创新的进一步发展，中央银行如果还仅仅局限于传统的 三大法宝 ，对我国金融市场的发展是不利的，金融创新给央行货币政策工具带来了很好的机会㊂参考文献：［１］焦艳林．金融创新对货币供求㊁货币政策影响的理论分析［Ｊ］．中外企业家，２０１９（１２）．［２］王哲．浅析金融创新对货币政策的影响［Ｊ］．现代经济信息，２０１５（１４）：２９２－２９３．作者简介：李佩竹，西南财经大学㊂３７。
数字金融对我国货币政策利率传导机制有效性的影响
统计与决策 2021 年第 9 期·总第 573 期 137
财经纵横
残差项。
表2
Shibor3m 通过互联网理财市场向贷款利率传导的效应分析
2 实证分析
表 2 的列（1）显示了只代入 Shibor3m(-3) 、 Fimf 和二者交互项 Shibor3m(-3)*Fimf 的回归 结果，Shibor3m(-3)的回归系数仅为 0.263614， 表明传导效率较低；考虑到互联网理财市场主 要是通过银行间同业市场在银行资产定价渠 道对贷款利率产生影响，列（2）在列（1）的基础 上控制了 IBM（同业市场规模）和 Shibor3m(-3) *IBM，结果显示，Shibor3m(-3)的回归系数显著
将北京大学数字金融研究中心编制的数字普惠金融货币
基金业务指数作为代理指标[8]，该指标由人均购买余额宝
பைடு நூலகம்
笔数、人均购买余额宝金额、每万人支付宝用户购买余额
宝的人数三个具体指标构成。余额宝对接全球最大的货
币基金，其交易数据能够在一定程度上反映中国互联网理
财市场的发展水平。以上数据来源于 Wind 数据库、历年
同业拆借成交量（取对数） IBM
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本科生毕业论文（设计）论文（设计）题目：学院、系：专业 (方向)：年级、班：学生姓名：指导教师：年月日声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归兰州财经大学所有。
特此声明毕业论文（设计）作者签名：年月日金融创新对我国货币政策有效性的影响摘要作为金融业发展内在动力的金融创新，对经济的影响是巨大而深远的，就在人们关注它极大提高金融机构和金融市场效率的同时，也应该注意到金融创新改变了货币需求和供给的构成本身，对货币当局控制货币流量的能力产生影响，从而削弱了货币政策的有效性。
鉴于货币政策对于国家宏观经济调控的重要性，研究金融创新对货币政策有效性的影响有着十分现实的意义。
论文首先对本文所要研究的核心概念—金融创新的内涵及生成机理进行了深入的剖析，在此基础上详细分析了金融创新如何通过影响货币供需在货币市场上发生作用的过程，得出了在金融创新的条件下如何提高我国货币政策有效性的建议。
[关键词] 金融创新货币政策有效性建议ABSTRACTFinancial innovation in the financial industry as the inner motive force of the development, the economic impact is huge and profound. When the great improvement of financial institutions and financial market efficiency at the same time, should also pay attention to the financial innovation has changed the money demand and supply form, affect the ability of the monetary authorities to control the money flow. In order to weaken the effectiveness of monetary policy. In view of the monetary policy for national macroeconomic regulation and control of the importance of great practical importance to study the influence of financial innovation on the effectiveness of monetary policy. The in-depth analysis of the connotation and formation mechanism of the core concept of financial innovation, firstly this paper is based on the a detailed analysis of the process of financial innovation, how to influence the money supply and demand in the money market through, that China's monetary policy recommendations of financial innovation.[Key Words] Financiai innovation Monetary policy Effectiveness Suggestions目录一、金融创新及货币政策概述 (1)（一）金融创新的含义及意义 (1)1、金融创新的含义 (1)2、金融创新的意义 (1)（二）货币政策的含义及作用机制 (1)1、货币政策的含义 (1)2、货币政策传导机制 (2)二、金融创新与货币政策实施现状 (2)（一）我国金融产品创新的现状 (2)1、创新实践 (2)2、创新效果 (3)（二）金融创新条件下我国货币政策面临的挑战和机遇 (3)1、金融创新条件下我国货币政策面临的挑战 (3)2、金融创新条件下我国货币政策存在的机遇 (3)三、金融创新对货币政策有效性的影响 (4)（一）金融创新对货币政策中介指标的影响 (4)1、金融创新降低了中介指标的可测性 (4)2、降低了中介指标的可控性 (5)（二）金融创新对货币政策工具的影响 (5)1、减弱了法定存款准备金制度的作用力 (5)2、削弱了再贴现政策的效果 (5)四、金融创新下如何提高我国货币政策有效性的影响 (5)（一）改善和疏通货币政策传导机制 (5)1、提高信贷渠道的传导 (5)2、提高货币渠道的传导 (6)（二）调整和改变货币政策工具的使用 (6)（三）建立货币政策体系自身的创新机制和动态调整机制 (6)五、结语 (7)参考文献 (7)致谢 (9)金融创新对我国货币政策有效性的影响随着经济的迅速发展，新的事物也会相继产生。
金融产品的出现是由于资本市场的发展所出现的，而对于金融的创新也是从1980年左右进入发展的高涨期。
对于金融创新是促进金融体系、金融框架不断完善的必备条件，也是促进金融产品获利以及提高我国金融市场竞争效率的必备条件。
所以来说，金融创新是现代经济发展不可缺少的必备条件。
一、金融创新及货币政策概述（一）金融创新的含义及意义1、金融创新的含义针对金融创新含义可以解释成在新的发展时期，可以利用新的方式与技术去改变原有的金融内容或者框架里面的要素。
实质是去旧换新，最终使得金融体系可以达到更高的收益，获取更高的利润。
主要是包含以下两个方面：第一体现出金融创新属于行业范围的创新，必须依据的是所在的行业，因此就会产生行业的特点。
即使随着经济的发展，会出现行业的交叉，融合但是不管怎么样的融合，还是以金融行业为主要特点。
所以，金融的创新还是以金融为主。
第二体现在金融的创新是一种渐变与质变的变化过程。
起初金融创新只是表层的变化，没有涉及到金融体系的全部改变，只是延续原先内部旧的内容的基础上进行小范围的改变，所以说这种改变算不上创新。
而对于质变的内容，是从量变到质变的一个过程，有新的东西的产生，所以可以称的上是创新。
2、金融创新的意义金融创新通过提高市场组织与设备的现代化程度，使国际金融市场的价格能够对所有可得到的信息作出迅速灵敏的反应，提高了金融市场价格变动的灵敏度，使价格快速及时对所获信息作出反应，从而提高价格的合理性和价格机制的作用力。
金融创新体现了市场经济的迅速发展，从而加快了市场价格对信息反映的灵敏程度。
从另一个角度来说，金融创新作为新的发展产物，必然会增加了金融产品的可选择类型。
金可融产品的增多，可以为投资者提供更多的选择机会。
投资组合的组合种类也变多，因此提高了选择性，找到属于自己满意的组合。
（二）货币政策的含义及作用机制1、货币政策的含义理解货币政策的含义可以从广义和狭义两个角度出发：广义的货币政策包含一切与货币有关的政策措施，具体指货币当局、政府及其他有关部门制定和实施的一切（包括金融体制改革在内的）货币方面的规定及一切能够影响金融体系的政策措施。
而狭义的货币政策的主体仅包含中央银行，具体指中央银行在充当宏观调控主体的过程中，运用各种工具调节货币供应量和利率，进而实现既定的经济目标的全过程。
从结构上看，货币政策由最终目标、中介目标、操作目标、传导机制以及政策效果要素构成。
货币政策的目的其实是为了在促进经济不断发展的基础上，要使得我们生活中的物价保持稳定，并且给更多的人带来更多的就业机会。
还有一个目的就是在与国际的收支情况方面要保持收支的平衡程度。
从目前的现状来看，衡量我国物价的指标呈多样化，而通常采用的指标有cpi,其用来衡量物价的波动情况。
2、货币政策传导机制货币政策传输机制实际上是指中介指标受中央银行使用货币政策影响，在经过一定时间后，最终想实现原先计划好的目标的一种传导途径和作用机理。
从详细的方面去讲，第一种是预期效应，因为有货币政策及工具发生变化，所以会导致在原先既定的预测进程中发生改变，也就在所发生的行为上作出一定的调整，最终会影响货币的最终目标。
第二种则是财富效应，如果流通的货币量过多与过少是两种截然不同的事情，由于货币在供应量上有着不断的变化，最之也就会产生利率的不停变动，同样由于利率的变动会直接引起国内与国外之间的汇率变动。
最后从小的变化到大的变化，从单方面的变化，到全局的变化，真正的体现了货币政策传导机制的重要性。
二、金融创新与货币政策实施现状（一）我国金融产品创新的现状1、创新实践建国后至改革开放前，我国实施计划经济体制，便不存在所谓的金融产品创新。
真正意义上的金融产品创新主要出现于改革开放之后，特别是上世纪 90年代以来金融行业各领域均纷纷出现产品创新的热潮。
尽管我国金融市场发展的时间较短，但创新类的金融产品仍较为丰富，金融产品体系也日趋完整。
根据前文对欧美国家金融产品创新的分析脉络，在此也将对我国金融产品创新历程进行回顾和分析。
差异在于，根据我国金融市场的特点，对我国金融创新产品的划分主要是以创新主体（产品行业属性）作为标准，主要包括银行类产品、证券类产品、衍生类产品及其他类产品。
银行类产品主要包括存贷款、结算类产品，以及基于前三者衍生出的表外产品、银行卡产品。
存款方面的创新，主要以存款资金的收益率、利率、期限等为突破口。
如通知存款、与证券投资相联结的新型存款账户等，在定价（利率、收益率）上较其他传统存款产品空间更大，期限也更为灵活可变。
贷款产品则可以在定价、期限、用途、可获得性等方面进行创新。
近年来，我国贷款产品也尝试在风险管理模式上的创新。
如抵质押担保贷款、信用及票据类产品、国内外保理与福费廷等。
表外产品，或称为或有负债（资产）业务，该类产品不仅能够带来客观的收益，风险暴露概率低。
国外银行业在净息差极低的情况，大额利润主要来源此类产品。
此类产品在我国发展时间较短，利润贡献较表内业务低。
如各种票据(汇票、支票、本票)、代收代付、委托收款、代理保险、托收承付、代理有价证券发行和兑付、信用证、代理重要物品保管(保管箱服务)、代理政策性金融业务等支付结算手段和代理业务。
银行卡产品与欧美国家大同小异，不再赘述。
2、创新效果通过金融发展的相关理论才综合考虑目前我国金融产品在创新方面所获得的效果。
因为经济的发展，我国的金融产品创新已经得到了迅速的发展。