南方航空公司投资价值分析

南方航空公司投资价值分析3南方航空基本概况与SWOT分析南方航空公司简介中国南方航空集团公司成立于2002年10月11日，它的建立是以中国南方航空公司为主体的，并且联合了新疆航空公司、中国北方航空公司等，并在最后组建成立的。

作为一个大型的国有航空运输集团，南方航空公司和东方航空公司以及中国航空公司都是我国骨干的航空集团并且属于国务院国资委直接管理。

?而南方航空公司主营的业务是航空运输，并且兼营飞机发动机维修、航空客货代理、建设幵发、进出口贸易、传媒广告、金融理财等。

经过十年多的发展，南航集团现有员工近8万人，运营总资产达2000多亿元人民币。

南航集团的最初上市是在1997年，在纽约和香港两地进行同步上市，并且2003年在上海证券交易所挂牌上市。

行业数据我国民航业市场虽然从改革开放以来，一直呈现着欣欣向荣，快速发展的前景，无论是在客运交通还是货运方面的地位都在上升，与传统的铁路、公路的交通方式的差距也在不断缩小，在国民经济中也发挥着越来越重要的作用。

但是，虽然我国民航业交通发展迅速但是仍然存在诸多不能忽视的问题，行业垄断就是其中之一。

国航、东航和南航三大航空公司在运输总量上大大领先于其他竞争对手，占据了全国航空运输的80%份额。

三家大型航空公司中，国航的实力又是大大领先于其他两个航空公司。

在2013年，我国民航业运输飞机达到2035架，其中引进飞机架数同比增长%；从中可以看出我国对国际航空的合作在不断提升，同时我国航空完成了通航飞行600万小时，飞行架次超过300万，同比都有所增长，全行业完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别为319亿吨公里、1. 7亿人次和262. 5万吨，前两者的同比增长都超过了10%。

①同时在固定资产投资等项目上也有所发展。

我国的民航业发展速度很快，但是总体来说还需要国家各方面共同协调努力，才能使其更加健康地发展下去。

南方航空的SWOT分析SWOT内具体指标的分析优势S1:机队，南方航空公司的运输团队经过了很多年的发展已经有了非常大的规模，从1990年公司成立开始，就不断地更新其飞行团队，并且在选择航线飞机时也很积极地引进国际航空飞机生产企业的新型飞机，并与国际的航空公司积极合作。

在1990年公司成立，就开始引进波音公司的飞机，先是租用了波音767 并陆续订购了波音777等型号的飞机，在2008年，结束了麦道MD-82在我国的营运，并计划用空客公司的飞机来代替这些己经淘汰的飞机，以能够提高南航的航空效率。

截止2014年12月31日，南方航空公司的飞机种类涵盖了波音系列、空客系列以及EMB直线飞机等客货运输机612架，成为了我国国内飞机数量最多的航空公司，在国家航空业中的飞机数量竞争力明显高于其他竞争者。

而这种高数量、高质量的飞机机队为南方航空公司的市场发展奠定了基础。

构灵活并且具有差异性的特点，采取了一系列分析手段，最终将复杂的人事处理事项转化到了数据管理和分析之上，达到了统一管理、由繁入简的最终目的。

根据图3-3所示，南方航空的在职工作人员确实能够分工明确，这有利于人事系统的数据统一管理，同时，在职员工的文化教育水平不均，但是专科以上占据大多数，这对企业的高层次发展是有利的。

劣势Wl:资产负债水平，根据南方航空公司的财务报表，可以看出南方航空公司的资产负债水平常年保持在70%以上，属于高负债经营，说明经营风险较高，虽然波动平缓，但是仍然不能完全去除其经营风险大的特征。

劣势W2:运营效率，南方航空2014年第一季度亏损3-3. 5亿元，而这个亏损的主要原因是人民币大幅e值，导致出现汇兑损失以及公司财务费用同比大幅增力口。

另外由于市场上的航空公司数量增加，导致国内航线的需求量下降，这对南航的运营效率也产生了影响。

劣势W3:产品性价比，南方航空公司在进行机票销售时，往往会根据航线的热门程度以及节假日客流量对机票进行打折出售，但是，由于类似与春秋航空、祥鹏航空等航空公司都主打低价营销策略，这些航空公司的打折机票往往会以更低的价格占据销售榜。

这样就使南航的机票丧失了价格优势，同时国内航空相似的服务标准会使南航的产品性价比在同类产品中无法处于高位水平。

劣势W5:销售渠道，对于航空公司来说，主要的营销渠道有传统机票代理、第三方销售网站以及直销的方式，估是这几种销售渠道对于大多数的航空公司来说并没有区别，同时由于国际航线的业务量增加，但是南航新疆分公司国际销售21起步较晚，缺乏经验，所以如何增加国际航线的境外销售量成为了不得不面对的问题。

机会01:飞机制造业的发展，随着我国民用航空制造的飞机“大运”的生产，说明了我国民用航空制造业能力的发展，民用航空作为使用率高的工业产品，无论是整体制造还是零部件的制造都被外国所垄断。

我国的民用航空起步较晚，特别是在高端材料和精密制造等技术方面的发展都明显落后。

“大运”的成功实验也标志着我国的民航造业全面迈入实质性发展阶段。

机会02:航空业相关政策，南方航空作为我国国有企业，会获得中央国有资本经营的预算拨款资金收入。

作为国家的财政支持，对南方航空等三大航空航空公司进行注资的目的是为了降低航空企业的资产负债率。

并且我国航空近来的发展速度加快，根据我国经济的发展速度和对通用航空的需求，大力发展通用航空是必要的。

机会03:信息技术的发展，特别是网络技术的发展，都为模块化开放式结构的航空电子系统以及多样化销售渠道提供了更加广阔的空间。

同时南方航空通过引进技术以及自身的技术发展，掌握了自身的核心技术如南航主维修基地——GAMECO,曾进入世界飞机维修二十强的技术，因此更加先进的科技手段无疑增加了南航公司的企业竞争力。

机会04:航空业发展规模壮大，在我国经济不断发展的今天，航空业的规模也在不断的发展壮大，航空规模的发展壮大使整体行业的发展促使航空基础建设的需求增加，从而使航空消费常态化，促进各家航空公司的发展。

由图中9年的民航运输总周转量可以看出我国民众对航空的接受度和需求都是不断增加的，这明显与我国经济的发展和人民生活水品的提高相关，而这些因素无疑也会在日后继续影响我国航空业的发展规模。

威胁T1:航油供应，航油成本是航空企业成本控制的重要方面，但是我国航空业目前的供油体系是由中国航空油料集团统一供应。

由于无法把握买油自主权，国内各航空公司均按市场现货价格购买航油，因此航油调价所带来的负担，将全部转嫁到企业身上。

所以石油的价格波动会是南方航空控制成本所必须要考虑的问题。

威胁T2:其他运输业的发展，由于航空的主营业务是提供客运和货运服务，而火车、长途汽车客运以及船运等都有一定的替代能力。

在速度方面，有了高铁的代替，航空业的竞争力在速度方面的优势也大打折扣，并且由于航空企业的高费用，所以价格的劣势表现的非常明显，而火车、船运的安全性以及货运的广泛性都使得航空行业在诸多方面无法获得竞争优势。

以2011年6月30日幵通的京沪高铁为例，图3-6中说明了高铁幵通前后各航空公司都缩减了北京到上海虹桥的航线，这一显现正说明了在客运方面，高铁的竞争力对航空的替代能力。

威胁T3:产业内竞争加剧，在航空企业集团化的大趋势下，中国航空注资深圳航空，东方航空合并上海航空，这些行为无疑都使得竞争更加激烈。

同时，国际航空公司进入我国航空产业的步伐加剧，南方航空需要面临来自国内国际的多方面竞争。

而小型航空企业占据短距离航线市场，使南航的航线发展受到局限，市场占有率较高的短距离航线必然使其发展受到影响。

威胁T4:航空安全，对于航空安全的注意是在2013年马航失联开始又一次受到重视，加上近年来航空事故频发，航空客运的安全性又一次被拿到台面进行讨论，对于南方航空来说，历史上也曾出现过安全事故，如1992年11月24日南方航空公司CZ3943号航班在广西桂林阳朔撞山坠毁，造成飞机上141人全部罹难。

这类事故一直提醒着航空安全对与航空产业的威胁是无法忽视的。

南方航空SWOT分析结论根据对南方航空的SWOT分析来看，无论是内部的优势和外部的机会都很明显，而内部的劣势和外部的威胁却是航空业所共同面临的问题。

通过分析可以得到南方航空的战略构成，首先是so战略，在抓住公司优势和区域优势的基础上，加大国际航空的合作，加强品牌建设，提高市场竞争力。

其次是W0战略，利用机会来回避劣势，利用信息技术和航空技术的发展来提髙产品的性价比并扩宽销售渠道，抓住国家政策的空间来发展。

再次是ST战略，依靠南方航空的优质管理能力，不断提高自身的安全管理水平和产品品质，其中利用南航的体制优势是关键。

最后是WT战略，加强与国外航空公司的合作来加强国际竞争力，重视产业竞争与合作，增强航空业之间的资源优势互补。

结合南方航空公司的具体市场表现，从2007年下半年受到宏观经济的影响，到08年经济危机时，股价开始快速下降，经过两年的发展到2010年迎来一次南航发展的高潮阶段，对应SWOT的分析可以看出，在经济复苏时期，南方航空利用其优势，加强经营管理水平，扩大了市场的占据份额，并且从财务报表中可以看出2010年的公司业绩同比增长了14倍，这明显与证券市场的表现形式是相符的。

但是在2010后的市场表现中，由于竞争者的加入，带来了替代品如高铁以及低价竞争者如祥鹏航空等，并且南方航空公司的自身大型企业的管理问题，使企业的发展再次受到限制，所以对比此时的分析图就能看出对应的股价开始走低，并且持续了相当长的时间。

结合SWOT的具体分析，可以在战略上对企业的发展进行预测，并且由于市场必然受到诸多方面的影响，SWOT的分析方法越详尽，考虑得越全面，就能更好地对企业在市场中的表现做出判断。

针对以上情况来看，南方航空的优势是显而易见的，良好的企业经营状况、强有力的企业财务管理能力以及合理的内部管理结构都体现在了企业的优势上，所以对于投资者来说南方航空的战略具有长远观，如果基于SWOT战略框架来分析，那么其确实具有投资的价值，特别是长期投资，在没有市场经济的大环境的剧烈变动影响的情况下，对于南方航空公司股票明显是可以选择的，所以投资者就能够根据对企业内部优劣势以及外部的威胁和机会对企业的战略有所了解并根据其战略的性质来判断企业的未来投资的可实现性。

4基于投资视角的南方航空财务分析南方航空主要会计要素分折?根据南方航空公司2011年至2013年的财务报表中所提供的会计要素，通过分类对比分析的方法对主要的会计要素进行分析对比，主要分析包括总资产、净资产、净利润、每股收益四个方面的数据信息。

根据财务报表中所提供的财务指标能得到企业当年年度的资产负债、现佥流量以及经营状况。

本文通过比较南方航空与同行业的东方航空以及航空业平均指标之间的关系来变现南方航空的行业地位以及自身的综合表现。

主要包括总资产、冷资产、净利润以及每股收益四个方面的数据。