不确定条件下的选择

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理性与情绪：从行为经济学视角看不确定条件下的个体选择

当然仅仅指出人类理性的不足之处还是远远不够的更重要的是假如理性选择理论确有缺陷那么我们就需要通过理论与实证的研究揭示个体在不确定性条件下选择行为所依据的在认知偏好上的共性及相互作用机制从而确立起既能够切中社会现实又能够适用经济现象和61本文系国家社科基金重大招标课题改革开放视域下我国社会意识变动趋向与规律研究10zd048的阶段性研究成果
理性与情绪：从行为经济学视角看不确定条件下的个体选择’
户晓坤郭旭新
内容提要：文章通过引入情绪变量，系统地阐述了不确定状态下有限理性个体的行为机制。在信息不完备的领域，尤其在处于高速发展、剧烈变动以及制度转型的社会结构中，重视公众情绪变化与政府政策的相互作用机制和疏导机制，提高和维护政府的公信力，这是降低转型社会中不确定性的重要保障。
１．行为经济学中的情绪分析
亚当・斯密在＜道德情操论》中指出，情绪不仅包括作为正义和仁慈之源泉的 “ 道德情操” ，而且还涉及责任感、赞同和非难，实际上包括了人的所有各种行为，无论是社会的还是非
社会的，是同情的还是自私的。凯恩斯在《＝就业利息和货币通论》一书中对情绪进行了经济行
法兰克在ｌ＝理智中的激情》一书中批评了传统的理性模型，指出他们或者过于狭隘而无法解释道德行为，或者容许非理性的偏好而忽视了目标理性。他试图通过承认情绪所引导的行为目标的合理性而扩展自利的概念，并在理性选择（或自利）理论的框架内解释利他的、公平的、爱的、道德的、得体的和合作的行为。在法兰克看来，那些看似有悖于人们的眼前利益的非理性
而计算出这些期望值。这被迈尔森称为期望效用最大化定理。西蒙在２Ｏ世纪５Ｏ年代对上述理性经济人假设提出质疑，并以有限理性来取代完备理性的假定，之后的许多经济学家进一步证明，在理性选择假定与社会现实之间存在着巨大鸿沟，并提出

不确定情况下的选择理论

数据分析
使用SPSS软件对数据进行分析，包括描述性统计、卡方检验和相关性分析等。
结果展示
将统计和分析结果以图表和表格的形式展示出来。
结论和讨论
结论
根据实验结果，发现大多数参与者倾向于选择概率较高、结果较好的选项。同时，也有一部分参与者表现出风险偏好或风险厌恶的特征。
讨论
选择理论在不确定情况下的应用需要考虑个体差异和情境因素。未来的研究可以进一步探讨选择理论在不同情境下的适用性和局限性。此外，也可以通过改进实验设计和方法，提高研究的可靠性和有效性。
06 选择理论的应用
金融投资决策
投资组合选择
在不确定的金融市场中，投资者可以使用选择理论来构建有效的投资组合，以最大化预期收益并最小化风险。
期权定价
选择理论也可用于确定期权的合理价格，通过考虑未来股票价格的不确定性来计算期权的预期收益。
资本资产定价模型（CAPM）
选择理论在CAPM中用于解释风险资产的预期收益率，以及投资者如何根据风险偏好来决定其投资组合。
期望效用理论在许多领域都有广泛应用，如经济学、金融学、统计学等。
预期效用最大化
预期效用最大化是期望效用理论的延伸，它考虑了决策者对不确定性的态度和偏
好。
预期效用最大化是指在给定预期效用函数下，决策者会选择能够最大化预期效用的方案。预期效用函数描述了决策者
对不确定性的偏好关系。
预期效用最大化在金融、保险、风险管理等领域有广泛应用，用于指导决策者
研究不足与展望
理论深化
虽然不确定条件下的选择理论已经取得了一定的成果，但该理论的某些基本假设和推论仍需要进一步的理论证明和实践检验。
应用拓展
目前该理论的应用主要集中在金融和经济领域，未来可以进一步拓展到其他领域，如社会学、政治学等。

不确定环境下如何决策

精心整理不确定环境下如何决策不确定性不同于风险性：风险性是指概率分布已知情况下的后果随机性，而不确定性则是指概率分布未知、甚至有无随机规律都不清楚情况下的后果难料性。

因此，市场不怕风险而怕不确定，风险尚有可能采取措施化解，而如战争、恐慌、市产品、交货期具有不确定性，肯定会给客户带来不便或造成损失；客户选择更为稳定的供应商合作，可以规避可能引起的风险损失。

针对是否存在上帝这一不确定性事件，早在17世纪，哲学家兼数学家布莱士·帕斯卡（BlaisePascal，1623－1662）就提出，过基督徒的生活是值得的。

他通过类似表1的逻辑表明，如果上帝存在而人们不信，则会受到严重惩罚；如果上帝不存在而人们相信，则只是生活稍有不便。

所以，相较而言，对于上帝是否存在模糊信念的人来说，选择信上帝的方案更为稳妥。

他据此判定，许多人起初信仰上帝可能是基于理性的模糊规避考虑，后来借助于潜心诚意的基督徒生活，逐渐转变成了真心相信上帝，而忘记了当初的理性考虑。

而非成功多么令人心动。

管理不是赌博，不是下注之后的被动等待，而是做出成本投入的承诺、接受可能存在的风险后，竭尽全力采取措施，将风险控制在可以接受的范围内。

张瑞敏曾谈到，市场千变万化，政策、环境因素又不可控，企业家必须得有一定的坚持。

邓小平南巡讲话后，海尔圈下地开始建设工业园；但不久政策有变，所有银行都不贷款。

当时工业园预计要投资15亿元，仅挖地基就投入了2亿，但海尔账面上只有8000万。

万一失败，后果将不可想象；但就在最危急的时候，张瑞敏也没有怀疑做得不对，而是坚持下来。

后来中国发展股市，青岛海尔在上海上市，筹到了4亿资金，盘活了僵局。

对于不确定性，人们不应只听本能呼唤而采取被动规避做法，而需采取积极主不要因市场一时状况变糟而放弃，迅速进行大裁员以收缩战线。

这就是，更多地采取短期看似吃亏而长期有益的战略措施，加强自律，面对诱惑不冒进，遭遇逆境不放弃；小步前进，持之以恒，不断改进，在总结积累经验基础上重视创新突破；坚守底线，脚踏实地，步步为营，关注实效以求可持续盈利与发展。

后悔理论：不确定条件下理性选择的替代理论

后悔理论：不确定条件下理性选择的替代理论格拉汉姆・鲁麦斯、罗伯特・萨戈登１1、卡尼曼和特沃斯基的证据　著　瓦奇译注当前不确定性条件下选择的经济分析，主要建立在几个基本公理之上，冯・诺伊曼和摩根斯坦（1947年），萨维奇（1954）等对这些公理的表述都不尽相同。

这些公理被广泛认为代表不确定条件下理性行为的本质。

然而，众所周知，很多人的行为方式系统违反这些公理。

我们首先从卡尼曼和特沃斯基的论文《前景理论：风险条件下的决策分析》开始，这篇论文提供了这些行为的大量证据。

卡尼曼和特沃斯基提出了一种他们称为前景理论的理论来解释他们的观察。

我们在这里将提出一种比前景理论更简单的替代理论，并且我们相信它更具直觉吸引力。

本文使用下列符号。

第i 个前景记作X i 。

具有概率p 1，…，p n （p 1+…+p n =1）的财富x 1，…，x n 的增加和减少，可以记作（x 1，p 1；…；x n ，p n ）。

空结果被剔除，因此前景（x ，p ；0，1-p ）简记为（x ，p ）。

复合前景，如以其他前景作为结果，可以表示为（X 1，p 1；…，X n ，p n ）。

我们使用传统符号＞、≥和∽代表严格偏好关系、弱偏好和无差别。

我们规定，对前景X i 和X k ，有X i ≥X k 或者X i ≤X k ；但是，我们通常不要求关系≥可传递。

卡尼曼和特沃斯基的实验将假设的一对前景之间的选择提供给大学的教师和学生群体。

表1列出了他们选择的结果，揭示了三种主要类型的对传统期望效用理论的违反：a)“确定性效应”或“公比效应”，例如，X 5＜X 6和X 9＞X 10的组合以及X 13＜X 14和X 15＞X 16的组合。

也有“反向公比效应”，例如，X 7＞X 8和X 11＜X 12的组合。

b) 原始的“阿莱悖论”或“公共结果效应”，例如，X 1＜X 2和X 3＞X 4的组合。

c) 两阶段博弈中的“隔离效应”，例如，X 9＞X 10和X 17＜X 18的组合。

管理学-不确定情境下的四种决策准则

各种决策准则下的选择结果比较：
方案准则悲观主义乐观主义等可能机会损失 √ √ 0 √ 1000 生产量 2000 3000 4000
√
不同需求量下的收益情况
事件决策 0 1000 产 2000 3000 量 4000 -40 -10 20 50 80 -20 -30 10 0 40 30 40 60 40 60 0 0 -10 1000 0 20 需求量 2000 0 20 3000 0 20 4000 0 20
决策准则：
由于无法预先知道每天的确切需求量，所以决策者要根据自身的状况、承受损失的能力等去做出选择。这时候的决策，无“最优”的标准，但同样有可以使用的客观准则。不确定型决策准则通常有如下几个：（1）悲观主义准则；（2）乐观主义准则；（3）等可能性准则（等概率准则）；（4）最小机会损失准则（最小后悔准则）。
乐观主义准则（ max--max） --max 2 、乐观主义准则（ max--max）
决策依据：决策依据：不放弃任何一个有可能达到最好结果的决策方案，能够承受较大的风险。通常以 max {max i j (aij) } 来表示。通常来说，决策者有较强的实力，即使出现最坏的结果，也不会对总体产生太大的影响，决策者往往愿意采用这种准则。本题采取乐观主义准则决策的结果为： max {0，20，40，60，80 }=80，故选择生产量为4000的方案。其分析如下：
i j
该准则可以最大限度地降低决策者的后悔值。本例的决策分析如下：
最小机会损失准则分析表：
事件决策 0 1000 产 2000 3000 量 4000 40 30 20 10 0 40 20 30 10 20 0 10 20 0 40 20 40 (30) min 0 0 10 1000 20 0 需求量 2000 3000 40 60 20 40 4000 80 60 max 80 60

不确定条件下的选择-阿莱悖论和前景理论

不确定条件下的选择:阿莱悖论和前景理论实验设计实验一：阿莱悖论1．第一环节：假设：两种彩票彩票1：获得3000元，概率1；获得0元，概率0彩票2：获得4000元，概率0.8；获得0元，概率0.2选择：彩票1人数：彩票2人数：2．第二环节：假设：两种彩票彩票3：获得3000元，概率0.25；获得0元，概率0.75彩票4：获得4000元，概率0.2；获得0元，概率0.8彩票3人数：彩票4人数：实验二：确定效应A.你一定能赚30000元。

B.你有80%可能赚40000元，20%可能性什么也得不到。

AB实验三：反射效应A.你一定会赔30000元。

B.你有80%可能赔40000元，20%可能不赔钱。

AB实验四：损失规避投一枚均匀的硬币，正面为赢，反面为输。

如果赢了可以获得50000元，输了失去50000元。

请问你是否愿意赌一把？请做出你的选择。

A.愿意B.不愿意实验五：参照依赖假设你面对这样一个选择：在商品和服务价格相同的情况下，你有两种选择：A.其他同事一年挣6万元的情况下，你的年收入7万元。

B.其他同事年收入为9万元的情况下，你一年有8万元进账。

实验六：看上去很美现在有两杯哈根达斯冰淇淋，一杯冰淇淋A有7盎司，装在5盎司的杯子里面，看上去快要溢出来了；另一杯冰淇淋B是8盎司，但是装在了10盎司的杯子里，所以看上去还没装满。

你愿意为哪一份冰淇淋付更多的钱呢？实验七：钱和钱是不一样的今天晚上你打算去听一场音乐会。

票价是200元，在你马上要出发的时候，你发现你把最近买的价值200元的电话卡弄丢了。

你是否还会去听这场音乐会？假设你昨天花了200元钱买了一张今天晚上的音乐会票子。

在你马上要出发的时候，突然发现你把票子弄丢了。

如果你想要听音乐会，就必须再花200元钱买张票，你是否还会去听？阿莱悖论（Allais Paradox）1952年，法国经济学家、诺贝尔经济学奖获得者阿莱作了一个著名的实验：对100人测试所设计的赌局：赌局A：100％的机会得到100万元。

上财研究生高微题库——四、不确定性下的选择

a2 a n ，对任意彩票 g ，令 a ( g ) 为在彩票 g 中可能出现的最坏的结果(即出现 a ( g ) 的概率大于 0) 。比较任意两个彩票 p = ( p(a1 ), p(a2 ),… p(an )) 和 q = (q(a1 ), q(a2 ),… q(an )) ，其中
x，
6．[中等] (Jimmy Chan, 2008) 假设彩票的结果空间为 A = {a1 , a2 ,… a n } ，证明或者举出反例说明下面两种消费者面对不确定性时作选择的方式是否满足独立公理： (1) 标准 I：比较出现好的结果的概率：首先将集合 A 划分成好的结果 G 和坏的结果 B 两个子集， A = G ∪ B ，且 G ∩ B = ∅ 。对于任意两个彩票 p = ( p(a1 ), p(a2 ),… p(an )) 和
∑
n i =1
p(ai ) = 1 ， ∑ i =1 q(ai ) = 1 ，按照此标准， p
n
q 当且仅当 a ( p )
a (q ) 。
答：(1) 标准 I 满足独立公理。因为我们可以构造出满足此选择标准的 vNM 期望效用函数，而期望效用满足独立公理。令 u (ai ) = 1 ，如果 ai ∈ G ； u (ai ) = 0 ，如果 ai ∈ B 。则彩票 p 的期望效用为
P
α P + (1 − α )Q α P + (1 − α )Q
Q ，所以 α P + (1 − α )Q β P + (1 − β )Q 。结论得证。
β α
β [α P + (1 − α )Q] + (1 − α )Q ，即
8．[中等] (Jimmy Chan, 2008) 考虑不断重复地掷一枚硬币，假设每次出现正面的概率为 p ，一个消费者面临如下的彩票：如果一直掷到第 j 次才第一次掷出正面，那么该消费者将得到 2 元钱。 (1) 当 p = 0.5 时，这个彩票的期望收益是多少？ (2) 假设该消费者的期望效用函数为 u ( w) = ln( w) ，那么彩票给他的期望效用是多少？ (3) 该消费者愿意以至少多少钱的价格出售此彩票？答：(1) 第一次出现硬币正面的事件发生在第 j 次投掷的概率为 (1 − p) 票带给消费者的期望收益为： (2) 此彩票的期望效用为 )Q 。即由 P Q 可得 P α P + (1 − α )Q Q 。考虑任意的 α , β ∈ (0,1) ，如果 α = β ，显然有 α P + (1 − α )Q ∼ β P + (1 − β )Q 。故不失一般性，假设 α > β ，则注意彩票 β P + (1 − β )Q 可以表示为 α P + (1 − α )Q 和 Q β β 的复合彩票。特别地， β P + (1 − β )Q = α [α P + (1 − α )Q ] + (1 − α )Q 。因为

西方经济学课后习题答案-第2章

西方经济学课后习题答案-第2章第二章1．简要说明总效用和边际效用之间的关系。

解答：总效用是指在一定时间内消费者从消费商品或服务中获得的效用满足总量；边际效用是指在一定时间内消费者从增加一单位商品或服务的消费中所得到的效用增加量。

总效用是消费者在这一时间内所消费的每一单位商品或服务得到的效用加总。

很显然，一个消费者消费特定商品获得的总效用取决于消费商品的数量。

边际效用是消费者增加的一单位商品消费所产生的增加的效用，消费商品的数量不同，增加的效用也不同，所以边际效用与消费商品的数量密切相关。

边际效用表示了总效用的改变率，而每一单位商品的边际效用之和构成了这些商品的总效用。

2．无差异曲线具有哪些特点？试解释其经济意义。

解答：第一，无差异曲线有无数多条，每一条都代表着消费者消费商品组合可以获得的一个效用水平，并且离原点越远，无差异曲线代表的效用水平就越高。

第二，任意两条无差异曲线都不会相交。

如果两条无差异曲线相交，就会导致逻辑上的错误。

第三，无差异曲线向右下方倾斜。

它表明，随着一种商品数量的增加，减少另一种商品的数量，消费者也可以获得与原来相同的满足程度。

因此，在效用水平保持不变的条件下，一种商品数量的增加对另外一种商品产生了替代。

所以，无差异曲线向右下方倾斜表明两种商品之间存在替代关系。

第四，无差异曲线凸向原点。

凸向原点意味着，随着一种商品数量增加，另外一种商品减少的数量越来越小，即一种商品对另外一种商品的替代能力越来越弱。

3．什么是商品的边际替代率？它为什么会出现递减？解答：一种商品对另外一种商品的边际替代率定义为：在效用满足程度保持不变的条件下，消费者增加一单位一种商品的消费可以代替的另一种商品的消费数量。

从几何意义上说，商品的边际替代率是无差异曲线斜率的绝对值。

商品的边际替代率递减规律是指在保持效用水平不变的条件下，随着一种商品消费数量的增加，消费者增加1单位该商品的消费而愿意放弃的另外一种商品的消费数量逐渐减少，即随着一种商品数量的增加，它对另外一种商品的边际替代率递减。

第14章不确定性条件下的价值选择理论- 前景理论

第三个实验（仅把第二个实验中的收益换成损失）
结果：完全与第二个实验相反。
第四个实验
结果：对于第一个两阶段赌局的问题，78%的受访者选择得到 3000元。对第二个问题的两个选择：20%的概率得到4000元和 25%的概率得到3000元，大部分人会选择前者。
2.5
前景理论对效用偏好的新看法
司提供一个新险种，叫做概率性保险。在这个项目中，你付正
常保费的一半，损失发生时，你有50%的机会付另一半保费，保险公司赔偿全部损失；50%的机会你重新得到付出的保费，
自己承担全部损失。例如，如果某月的奇数日期发生了一件意
外，你付了另外一半保费，损失由保险公司赔偿，但如果事件发生在某月的偶数日期，那么，你已支付的保费被退回，损失由自己承担。你愿意购买这种概率性保险吗？
效用函数来解决保险与彩票的困惑（图B)。
马柯维茨通过将效用函数的一个拐点放在“通用财富”(customary wealth) 的位置上修改了弗里德曼和萨维奇的函数（图C) 。卡尼曼和特维斯基（Kahneman and Tversky)在马柯维茨的通
常财富理论和阿莱（Allais）工作的基础上构造了“前景理论”
效用
财富
5
对预期效用理论的修正模型
扩展性效用模型（generalized utility model）
该类模型的特点是针对同结果效应和同比率效应等。这些模型没有给出度量效用的原则，但给出了效用函数的许多限定条件。
预期比率模型（expectation quotient model）
用“弱可替代性”来取代“独立性”，并用两个线性函数之比表示
3.2 价值函数
前景理论中价值函数是相对于某个参考点的利得和损失，而不是一般传统理论所重视的期未财富的位置。价值函数由两部分构成，一个是参考点的确定，另一个就是基于参考点的相对变化量。价值函数是S型的函数（图见下页）

不确定性下的选择

不确定性下的选择本章讨论不确定性下消费者的最优选择。

3.1 彩票首先描述可供消费者选择的对象，这个对象称为彩票，记为y p x p )1(-⊕，它意味着以概率p 得到x ，以概率p -1得到y ，x和y 可以是货币，商品或其它彩票。

一般地凡是联系到不确定性的东西都可以看作是彩票。

关于彩票有以下几个假设：x y x L ~)11(1:1 -⊕x p y p y p x p L ⊕--⊕)1(~)1(:2y qp x qp y q y p x p q L )1(~)1())1((:3-⊕-⊕-⊕L 1是说以概率1得到x 与确定地得到x 是一样的。

L 2是说消费者并不关心得到的先后次序。

L 3是简单地把复合彩票看成是简单彩票。

记Γ为消费者所能得到的所有彩票的集合。

假设消费者在Γ上有一个偏好关系，且这个偏好关系满足完备性，自反性和传递性。

注意到，我们并没有要求每一种彩票只要两种结果，它可以有任意有限多种结果，例如以1/3概率得到x ，以1/3概率得到y ，以1/3概率得到z ，可以写成z y x 31)2121(32⊕⊕，据L 3这两个彩票是等价的。

3.2 期望效用函数和确定性情形一样，很容易证明在Γ上存在一个代表偏好关系的效用函数R u →Γ: 满足以下性质：))1(())1(()1()1(z q w q u y p x p u z q w q y p x p -⊕>-⊕⇔-⊕-⊕同样地，效用函数不是唯一的，它的任意一个单调增加的变换仍然是一个效用函数，并且如果对偏好关系强加其它一些假设，这个效用函数具有一个很方便的性质——期望效用性质：)()1()())1((y u p x pu y p x p u -+=-⊕ 在下述四个公理假设下，我们能保证期望效用函数存在。

U1：对于任意Γ∈z y x ,,，集合})1(:]1,0[{z y p x p p -⊕∈和集合})1(:]1,0[{z y p x p p -⊕∈是闭集。

不确定型决策例子

不确定型决策例子【篇一：不确定型决策例子】一部邮车要从一个城市到另外十个城市巡回一次，其路线就有10*9*8*…*3*2*1=3628800条，从中选出最短路线就不容易，必须运用线性规划的数学方法才能解决。

是最基本的决策问题，方法比较简单、成熟，经常用到，在决策中占有突出的重要位置。

这种决策，约束条件明确，能用数学模型表示，系统的各种变量及其相互关系是计量的，能建立起确定的一元函数，运用线性规划等方法可求出最佳解。

某企业可向三家银行借贷，但利率不同，分别为8%、 7.5%、和8.5%。

企业需决定向哪家。

很明显，向利率最底的为最佳方案。

这就是确定型决策。

此外，象企业中确定状态下的库存管理，生产日程计划或设备计划的决策都属于确定型决策。

决策是面对未来的，而未来又有不确定性和随机性，因此，有些决策具有一定的成败概率，叫。

现代社会生产，受客观环境的制约性大，一项重大决策对环境变化的适应性不同，其后果大不一样。

如现代汽车工业，在面对能源危机的环境下，想要发展不用石油的汽车，那就需要投入较大的研究试验费用，根据判断如能有很广的销路，那么就可以在投入市场几年之后收回投资并获得较大利润，这是成功的估计。

如果因这种汽车造价高，使用不便，没有市场需求，那就要失败。

对这两种可能性如何判断，怎样做出选择，就属于风险性的决策。

也就是要冒一定风险，存在着两个前途，两种结果，决策不当就会带来巨大损失。

当然这种决策也不完全是盲目的，要做各种预测，进行反复的技术经济论证，决策搞得科学，成功的概率就会高一些。

【篇二：不确定型决策例子】管理中不确定性决策的主要方法及案例分析摘要决策分析是一门与经济学、数学、心理学和组织行为学有密切相关的综合性学科。

它的研究对象是决策, 它的研究目的是帮助人们提高决策质量, 减少决策的时间和成本。

它包括发现问题、确定目标、确定评价标准、方案制定、方案选优和方案实施等过程。

根据决策的自然状态是否完全确定可分为确定性决策、非确定性决策和风险性决策。

不确定性情况下的决策选择

不确定性情况下的决策选择摘要：本文以前景理论为基础,通过对可行性实验的研究，从经济学和心理学的角度解释了不确定性情况下决策者的选择。

关键字：不确定性；风险规避；效用风险理论的发展演变经历了三个阶段：从最早的期望值理论，到后来的期望效用理论，以及最新的前景理论。

按照期望效用理论，决策者在不确定性情况下进行行为选择时，一个理性的人会选择期望效用较大的行为，但是在期望收益相等的时候，期望效用理论却并没有提出决策者的行为选择。

同时，我们实验发现，在期望收益相差不大的情况下，根据不同的环境条件（这里指诸多的外界因素而非决策者本人因素）决策者有时甚至会更加青睐期望收益相对较小的选择。

究竟是什么原因导致了这种背离期望效用理论的情况发生呢？一、不确定性抉择我们对一组不同收入群体的实验人员做了以下调查：试验一现在有两种选择，在确定有200元收入的情况下，做出以下选择：A：再确定得到50元；B：0.25的概率会再获得200元；实验结果：实验二现在有两种选择，在确定有400元收入的情况下，做出以下选择：C：确定会损失150元；D：；0.25的概率会什么都不损失；实验结果在对不同收入群体的决策者进行调查中发现，对两种不同的实验，虽然每一种选择的期望效用（这里我们为讨论简单，将决策者的效用简单化表现为收益）都是相等的，却有着截然不同的选择结果。

我们发现，决策者进行决策的因素受到多方面的影响，包括自身风险规避程度、收入状况、环境等，并不是依照某一种确定的方式进行下去的。

二、风险规避和风险喜好一般来说，风险对人们的效应取决于三个变量：风险本身的大小、财富水平以及主观态度。

而从现实生活中来看，面对风险的主观态度又在影响决策时起着十分重要的作用。

考虑马歇尔的直接效用函数，我们在这里只讨论效用函数中自变量只有一维、并且效用函数具有凹性的简单情况。

效用函数具有凹性是指：u’(x)>0，u’’(x)<0。

效用函数的凹性意味着三个经济含义：（1）风险规避；（2）边际效用递减；（3）想赢怕输。

不确定条件的选择理论资料

• A lottery: L=(x1,p1;…;xS,pS)
讲解
• 早期学者将不确定性和风险区分开来，将不确定性分为确定的确定性（即风险）和不确定、不可度量的不确定性（如奈特， 1957），现在一般不加区分。
• 所谓不确定性是指未来有多种可能情形发生，每种情形下的结果（收益）已知，而且各种情形发生的概率已知。通常用彩票来代替之。
图示
• A Simple lottery: L=(x1,p1;…;xS,pS)
p1
x1 x2
p2
L
ps
xs
pS
xS
A Simple lottery and Machina Triangle
• The set of all lotteries on outcomes X is denoted {( p1,..., pS ) RS p1 ... pS 1}
不确定条件下的选择理论1期望效用理论2随机占优理论一期望效用理论vm公理化体系展望理论及其他1不确定条件下的选择公理体记号
不确定条件下的选择理论
熊和平 2009年秋季
主要内容
• 引言：问题的提出和简单历史 • 不确定条件下的选择公理与期望效用理论 • 期望效用理论的挑战 • 期望效用理论的一些替代 • 随机占优理论 • 风险厌恶及其度量 • 一些常见的效用函数
• C=（A，0.25) D=(B,0.25) • 结论？
A 选项7
6,000 （45%)
B 选项7
3,000 （90%）
C
6,000
选项8
（1%）
D 选项8
3,000 （2%）
0 (55%)
0 （10%）
0 （ 99%）
0 （98%）

不确定条件下的消费者选择

2
4
6
O
500
1000
X
三、风险贴水风险贴水（也称风险溢价)，指的是风险规避者为规避风险而愿意付出的货币数额。风险贴水的大小取决于风险状况，风险越大（下图中EF的长度越大），则风险贴水越高。反之亦然。 U
11
A
F
E
C
U=f(X)
0
500
800
1000
1500
X
多样化是指人们在从事某一行为时，为了降低防
02
范风险，将这一总的行为分解为多种子行为，以免过
01
融资产等时，“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”。
06
于单一的行为造成总体上的过大风险。只要行为的结
03
果不是密切的正相关，多样化的选择行为就会降低、
H
U=f(X)
11
A
E
C
U
15
7.5
0
500
1000
1500
2000
X
风险规避者的效用曲线
（二）风险喜好者假定消费者在无风险条件下所能获得的确定性收入与他在有风险条件下所能获得的期望收入相等，如果消费者这时对于有风险条件下期望收入的偏好强于对于确定性收入的偏好，则该消费者属于风险喜好者。对于风险喜好者来说，货币收入所提供的总效用是以递增的速率增加，即边际效用递增。 U 6 2
10
5
U=f(X)
S
T
P
0
500
1000
1500
风险喜好者的效用曲线
（三）风险中性者假定消费者在无风险条件下的确定性收入与有风险条件下的等值的期望收入获得的效用是相同的，则该消费者属于风险中性者。对于风险喜好者来说，货币收入所提供的总效用是以不变的速率增加，即边际效用不变。风险中性者的效用曲线是一条从原点出发的射线，该效用曲线的斜率即边际效用是既定不变的。 U U=f(X) 风险中性者的效用曲线

第三讲不确定条件下的选择

第三讲、不确定条件下的选择前言：生活当中的决策经常具有赌博性质，决策属于赌博产生于结果的不确定性。

在不确定条件下进行决策的行为就是赌博。

这一章回答的是，在不确定的环境里，能否预测消费者的行为。

1944年V on Neumann, O. Morgenstern 出版的Theory of games and Economic behavior, （Princeton university press.）奠定了不确定的核心分析方法。

第一节、风险偏好与效用函数这一节，我们首先考虑把不确定下的备选项模型化的工具，然后考虑个人在有风险的备选项上的偏好，然后基于一个合理的假设建立一种特殊的效用函数来描述偏好。

一、不确定性所谓的不确定性是指行动的结果总是被置于某种概率之下，而且概率小于1。

理解不确定性：需要区分事前和事后（作出选择之时，不知道那些结果将会发生），虽然事前不知道哪个结果会出现，但事后却只有一个结果会发生。

信息问题：人们只能预见到自己的行为会带来哪几种可能的结果，以及每一种结果出现的概率。

（在这一章当中，我们会一直假定不确定性是一个客观事实，并且被归纳为数字化的概率。

但是更现实的情况是人们往往只对各个结果发生的概率具有主观的估计，这被称为主观概率或先验概率。

奈特在1921年曾建议，根据我们是否以客观的方式得到了有关的概率来区分风险和不确定性。

如果概率仅仅是一种主观估计，那么就应该归结为不确定下的决策。

需要注意的是，本章对不确定和风险的定义与此不同。

不确定性被定义为一个结果发生的概率小于1，而风险则度量的是不确定的程度。

）。

可控与不可控（在博弈论里面，自然做选择）接下来的问题是，我们如何定义不确定下的备选项呢，或者说，在不确定性条件下，选择的基本对象是什么。

首先我们需要定义各种可能的结果，我们先来考察最简单的一种情况；结果是离散的，而且是有限的。

设事件结果会有n 种可能，记{}12,,...n A a a a =为可能的结果集。