第5章不确定条件下的决策行为(3).pptx
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不确定性决策理论与方法概述PPT(共 123张)
特点：状态的不确定性。 不确定性：不确定性来自人类的主观认识与客观实际之 间存在的差异。事物发生的随机性、人类知识的不完全、 不可靠、不精确和不一致以及自然语言中存在的模糊性 和歧义性，都反映了这种差异，都会带来不确定性。不 确定性就造成了具有相同描述信息的对象可能属于不同 概念。
解决问题的主要理论方法：人工智能与不确定性理论
8.状态行复制无关性
乐观系数
后悔值
等概率
智能决策理论与方法—形成背景
人类面临越来越复杂的决策任务和决策环境： 决策问题所涉及的变量规模越来越大； 决策所依赖的信息具有不完备性、模糊性、不确定性等 特点，使得决策问题难以准确地量化表示； 某些决策问题及其目标可能是模糊的、不确定的，使得 决策者对自己的偏好难以明确，随着决策分析的深入， 对决策问题的认知加深，自己原有的偏好/倾向得到不断 地修正，使得决策过程出现不断调整的情况。
最小损失 （乐观）
2
3
0
1
a3
a4
乐观系数 4-2 3 4-4 4-3
<0.25，a2；>0.25，a3
等 概 率 2.75 3.00 3.00 3.00 a1
不确定性决策准则
公理
悲观准则
1.完全序
2.标号无关性
3.标度无关性
4.强优势原则
5.无关方案独立
6.后果加常无关性
7.后果排序无关性
无监督学习
无监督分类(聚类)：应用于无标签数据的分类，称为 聚类分析或探究性分析，其目标是将无标签数据分类 到有限、离散的“自然状态”。“自然状态”隐藏了 数据的结构，而不是为未观测的样本提供一个精确刻 画(描述而非预测)。
解决问题的主要理论方法：人工智能与不确定性理论
8.状态行复制无关性
乐观系数
后悔值
等概率
智能决策理论与方法—形成背景
人类面临越来越复杂的决策任务和决策环境： 决策问题所涉及的变量规模越来越大； 决策所依赖的信息具有不完备性、模糊性、不确定性等 特点，使得决策问题难以准确地量化表示； 某些决策问题及其目标可能是模糊的、不确定的，使得 决策者对自己的偏好难以明确，随着决策分析的深入， 对决策问题的认知加深，自己原有的偏好/倾向得到不断 地修正，使得决策过程出现不断调整的情况。
最小损失 （乐观）
2
3
0
1
a3
a4
乐观系数 4-2 3 4-4 4-3
<0.25，a2；>0.25，a3
等 概 率 2.75 3.00 3.00 3.00 a1
不确定性决策准则
公理
悲观准则
1.完全序
2.标号无关性
3.标度无关性
4.强优势原则
5.无关方案独立
6.后果加常无关性
7.后果排序无关性
无监督学习
无监督分类(聚类)：应用于无标签数据的分类，称为 聚类分析或探究性分析，其目标是将无标签数据分类 到有限、离散的“自然状态”。“自然状态”隐藏了 数据的结构，而不是为未观测的样本提供一个精确刻 画(描述而非预测)。
运筹学课件第三节不确定型决策方法
某一决策者可能兼有三种基本类型，不同情景下表现不同， 当收入变化时，决策者对风险的态度也在发生变化。
01
小结：
02
不确定性决策方法。
03
效用函数法。
单击添加大标题
单击添加大标题
单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。您的内容已经简明扼要，字字珠玑，但信息却千丝万缕、错综复杂，需要用更多的文字来表述；但请您尽可能提炼思想的精髓，否则容易造成观者的阅读压力，适得其反。正如我们都希望改变世界，希望给别人带去光明，但更多时候我们只需要播下一颗种子，自然有微风吹拂，雨露滋养。恰如其分地表达观点，往往事半功倍。当您的内容到达这个限度时，或许已经不纯粹作用于演示，极大可能运用于阅读领域；无论是传播观点、知识分享还是汇报工作，内容的详尽固然重要，但请一定注意信息框架的清晰，这样才能使内容层次分明，页面简洁易读。如果您的内容确实非常重要又难以精简，也请使用分段处理，对内容进行简单的梳理和提炼，这样会使逻辑框架相对清晰。为了能让您有更直观的字数感受，并进一步方便使用，我们设置了文本的最大限度，当您输入的文字到这里时，已濒临页面容纳内容的上限，若还有更多内容，请酌情缩小字号，但我们不建议您的文本字号小于14磅，请您务必注意。
01
02
03
04
05
06
07
08
一、效用概念的引入
问题2：方案A2：稳获10000元； 方案B2: 用掷硬币的方法，直到掷出正面为止，记所 掷次数为N，则当正面出现时，可获2N元. 当你遇到这两类问题时，如何决策？大部分会选择 A1 和 A2。 但不妨计算一下其期望值： 方案B1的收益为随机变量Y1。 则其期望收益为：
·
·
·
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小结：
02
不确定性决策方法。
03
效用函数法。
单击添加大标题
单击添加大标题
单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。您的内容已经简明扼要，字字珠玑，但信息却千丝万缕、错综复杂，需要用更多的文字来表述；但请您尽可能提炼思想的精髓，否则容易造成观者的阅读压力，适得其反。正如我们都希望改变世界，希望给别人带去光明，但更多时候我们只需要播下一颗种子，自然有微风吹拂，雨露滋养。恰如其分地表达观点，往往事半功倍。当您的内容到达这个限度时，或许已经不纯粹作用于演示，极大可能运用于阅读领域；无论是传播观点、知识分享还是汇报工作，内容的详尽固然重要，但请一定注意信息框架的清晰，这样才能使内容层次分明，页面简洁易读。如果您的内容确实非常重要又难以精简，也请使用分段处理，对内容进行简单的梳理和提炼，这样会使逻辑框架相对清晰。为了能让您有更直观的字数感受，并进一步方便使用，我们设置了文本的最大限度，当您输入的文字到这里时，已濒临页面容纳内容的上限，若还有更多内容，请酌情缩小字号，但我们不建议您的文本字号小于14磅，请您务必注意。
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一、效用概念的引入
问题2：方案A2：稳获10000元； 方案B2: 用掷硬币的方法，直到掷出正面为止，记所 掷次数为N，则当正面出现时，可获2N元. 当你遇到这两类问题时，如何决策？大部分会选择 A1 和 A2。 但不妨计算一下其期望值： 方案B1的收益为随机变量Y1。 则其期望收益为：
·
·
·
5不确定性分析及风险决策ppt课件
Q0 CF 100%
QS (P r)QS ;
13
5.2.2.4 多品种产品盈亏平衡分析
◆ 基本概念
临界收益（Ri）——销售收入减去可变成本后 的余额。临界收益的高低表示产品i能够为补
偿总固定成本所做出的绝对贡献的大小。
临界收益率(ri)——临界收益与其销售收入之 比。临界收益率表示产品i能够为补偿总固定
5.2.2 线形盈亏平衡分析
3）假定项目在分析期内，产品市场价格、生产 工艺、技术装备、生产方法、管理水平等均 无变化。
4）假定项目只生产一种产品，或当生产多种产 品时，产品结构不变，且都可以换算为单一 产品计算。
5）盈亏平衡可以用产量、销售收入或生产能
力利用率等表示。 ;
9
5.2.2.1 以实际产品产量或销售量表示的盈亏平衡
❖ 在盈亏平衡时，销售总收入等于总成本，设此时的 产量为QBEP。则：（P-t） QBEP = rQBEP +CF 项目的保本产（销）量QBEP的计算式：
QBEP
CF Pr
;
11
5.2.2.2
以销售价格表示的盈亏平衡
❖ 以销售价格表示盈亏 平衡，是指在—定的 生产条件下，销售总 收入与总成本达到收 支平衡时的产品售价。 设盈亏平衡点价格为 PBEP 。
CF
;
21
5.2.3.3 确定最佳设计或经营规模
从上图可知，点A、B间两条曲线形成的区域为盈利区，该 盈利区就是最佳设计规模区，或称为经济规模区。
5.2.4优劣盈亏平衡分析
5.2.4.1基本方法
在对两个或两个以上方案进行盈亏平衡分析时， 通常是将各方案的费用支出与某同一参数相联系 （如产量等），求出各方案间费用相等时所对应 的该参数值，以此来评价各方案之间的相对优劣。
不确定下的决策分析讲义(PPT 49张)
Biochemical 60
Biochemical 20
Biochemical First 先进行生物化学研制
Biochemical 80 0.7 Large Success 2 0 82 Pursue Biogenetic -20 Biochemical First 1 72.4 -10 72.4 90 60 82 90 80 0.2 Success 170 200 0.8 Failure 60 170
$50million
$200million $0 million
0.3
0.2 0.8
Making Sequential Decisions 序惯决策
0.7 Large Success 80 Biochemical -10 68 90 0.3 Small Success 40 50 1 68 Success 180 Biogenetic -20 20 Failure -20 0 -20 200 0.8 180 0.2 40 80
不确定型决策
确定性决策（Decisions Under Certainty）
自然状态确定（State of nature） 选择产生最大收益的决策
例子：
生产组合（Product Mix） 分销配送（Distribution） 人员排程（Scheduling）
Introduction to Decision Analysis 决策分析介绍
Biochemical 40 0.3 Small Success 2 0 50 Pursue Biogenetic -20 50 50 40 0.2 Success 170 200 0.8 Failure 20 50 20 170
Biogenetic First 先进行生物基因研制
不确定性决策方法ppt课件
案。 如有两个以上方案的期望值相等，则在比较其
方差，取其方差较小的方案。
决策步骤：
7
5、最小后悔值决策法
基本思想是若未来实现实际状态出现后，决策者为没
有采用此状态下的最优方案而感到后悔的程度最小。后悔
程度用后悔值来表示，它是指在某种自然状态下的最大收
益值，与该状态下所有方案的收益值之差。也叫做遗憾值。
50
0
0
200*
方案2 0
0
500
500
500
方案3 500
400
350
300
500
方案4 350
340
300
130
350
（1）找出每个方案的最大后悔值，列于标的最后面一行中。 （2）从各最大后悔值中找出最小值。 （3）以最大最小后悔值所对应的方案为最后的决策方案。
9
练习题
某商店根据市场供求关系的变化以及生产的现实可能 性，拟定A，B，C，D四个备选方案来满足需求。市场需 求未来可出现高、中、低三种自然状态，经过对三种自然 状态下商店可能达到的销售额及有关财务指标核算，各备 选方案不同自然状态下的收益值如下所示：
K 2 max800,600,100,300 800
K3 max300,200,50,100 300
E4 max450,260,100,70 450
K * max E1 , E2 , E3 , E4 800
4
3、乐观系数法
这种方法是对最乐观状态和最悲观状态的发生给定一 个主观概率，计算其两合收益估计值，并以最大实际收益 估计值作为决策标准的一种决策方法。其计算公式是：
收益矩阵表
方案1 方案2 方案3 方案4
方差，取其方差较小的方案。
决策步骤：
7
5、最小后悔值决策法
基本思想是若未来实现实际状态出现后，决策者为没
有采用此状态下的最优方案而感到后悔的程度最小。后悔
程度用后悔值来表示，它是指在某种自然状态下的最大收
益值，与该状态下所有方案的收益值之差。也叫做遗憾值。
50
0
0
200*
方案2 0
0
500
500
500
方案3 500
400
350
300
500
方案4 350
340
300
130
350
（1）找出每个方案的最大后悔值，列于标的最后面一行中。 （2）从各最大后悔值中找出最小值。 （3）以最大最小后悔值所对应的方案为最后的决策方案。
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练习题
某商店根据市场供求关系的变化以及生产的现实可能 性，拟定A，B，C，D四个备选方案来满足需求。市场需 求未来可出现高、中、低三种自然状态，经过对三种自然 状态下商店可能达到的销售额及有关财务指标核算，各备 选方案不同自然状态下的收益值如下所示：
K 2 max800,600,100,300 800
K3 max300,200,50,100 300
E4 max450,260,100,70 450
K * max E1 , E2 , E3 , E4 800
4
3、乐观系数法
这种方法是对最乐观状态和最悲观状态的发生给定一 个主观概率，计算其两合收益估计值，并以最大实际收益 估计值作为决策标准的一种决策方法。其计算公式是：
收益矩阵表
方案1 方案2 方案3 方案4
管理学-不确定情境下的四种决策准则ppt课件
max
0
0 20
40
60
80
80
产 1000 10
0
20
40
2000 20 10
0
20Leabharlann 606040
40
3000 30 20
10
0
量
4000 40 30
20
10
20 (30) min
0
40
12
各种决策准那么下的选择结果比较：
方案
生产量
准则
0 1000 2000 3000
4000
悲观主义 √
乐观主义
√
5
悲观主义准那么决策分析表：
事件 决策
0
产 1000 2000
3000 量
4000
0 1000 00
-10 20
-20 10
-30
0
-40 -10
需求量
2000 3000
0
0
20
20
40
40
30
60
20
50
4000 0 20 40 60 80
min ( 0 )max -10 -20 -30 -40
不确定型决策的四个准那么
;.
1
不确定型决策 不确定型决策：缺乏必要资料，不能测知事件发生的规律。 例：设某工厂以零售方式销售它消费的产品，每件产品的本钱为0.03元，零售价为0.05元。假设 每天消费的产品当日销售不完，每件产品要损失0.01元。该工厂每天的产量可以是0、1000、 2000、3000、4000件〔可视为市场能够的需求量〕，问：该工厂如何制定每天的消费方案？ 分析：市场需求量不确定，无法确切知道该作何种选择。故此，分析在不同产量、需求量下的收 益情况： 计算公式：收益 = (0.05 – 0.03) ×销量– 0.01 × 未售出量
不确定性决策讲义(PPT55张)
风险型决策：风险型决策是指决策的环境不是 第十五章 不确定性 数据、模型与决策 (第二版) 完全确定的，但对于每一种自然状态发生的概
决策
按照决策过程的复杂程度
单项决策又可称为单阶段决策，是指整个决策 过程只作一次决策便可得到结果。 序列决策又称多阶段决策，是指整个决策过程 由一系列决策组成。
工商管理硕士（MBA）系列教材
《数据、模型与决策》相关教学课件
五章不确定性决策
免财富值！！
五章不确定性决策
数据、模型与决策(版)
学习目标
决策是人们日常生活、企业经营管理以及国家宏观调控中普遍存 在的一种行为。 了解决策的概念、决策分类，决策模型，掌握如何提高不确定型 决策及风险型决策的准确性，理性决策的框架和方法，以及在遇 到一些实际问题时应如何进行科学的决策，以取得较为满意的决 策效果。
第十五章 不确定性 决策
数据、模型与决策 (第二版)
案例2 某企业需要在A、B、C三种产品中选择一种进行投资 ，由于这三种产品的价格弹性不同，在不同的宏观经 济状况下它们的销量也有较大差别，每种产品的收益 值如表15-2的收益矩阵所示。该问题是典型的不确定 型决策问题。
第十五章 不确定性 决策
备选方案（Alternative）即决策者可以采取的行动方案。最终的 行动方案由决策者来决定。
自然状态（State of Nature）指环境中可能出现的与决策问题相 关的每一种状态。实例中，每一种可能出现的气温状况即为一种 自然状态。 收益（Payoff）是指衡量决策结果对决策者的价值的量化指标。 多数情况下，收益以货币价值表示。
数据、模型与决策 (第二版)
案例分析2
第十五章 不确定性 决策
数据、模型与决策 (第二版)
决策
按照决策过程的复杂程度
单项决策又可称为单阶段决策，是指整个决策 过程只作一次决策便可得到结果。 序列决策又称多阶段决策，是指整个决策过程 由一系列决策组成。
工商管理硕士（MBA）系列教材
《数据、模型与决策》相关教学课件
五章不确定性决策
免财富值！！
五章不确定性决策
数据、模型与决策(版)
学习目标
决策是人们日常生活、企业经营管理以及国家宏观调控中普遍存 在的一种行为。 了解决策的概念、决策分类，决策模型，掌握如何提高不确定型 决策及风险型决策的准确性，理性决策的框架和方法，以及在遇 到一些实际问题时应如何进行科学的决策，以取得较为满意的决 策效果。
第十五章 不确定性 决策
数据、模型与决策 (第二版)
案例2 某企业需要在A、B、C三种产品中选择一种进行投资 ，由于这三种产品的价格弹性不同，在不同的宏观经 济状况下它们的销量也有较大差别，每种产品的收益 值如表15-2的收益矩阵所示。该问题是典型的不确定 型决策问题。
第十五章 不确定性 决策
备选方案（Alternative）即决策者可以采取的行动方案。最终的 行动方案由决策者来决定。
自然状态（State of Nature）指环境中可能出现的与决策问题相 关的每一种状态。实例中，每一种可能出现的气温状况即为一种 自然状态。 收益（Payoff）是指衡量决策结果对决策者的价值的量化指标。 多数情况下，收益以货币价值表示。
数据、模型与决策 (第二版)
案例分析2
第十五章 不确定性 决策
数据、模型与决策 (第二版)
不确定型决策ppt课件
1、乐观法（从最好的当中选择最好的）
１）当已知的是收益矩阵时，用最大最大准则， 只需要选收益矩阵中最大的数对应的方案．
２）当已知的是损失矩阵时，用最小最小准则， 只需要选收益矩阵中最小的数对应的方案．
精选版课件ppt
10
ex1、电视机厂99年产品更新方案：
A1：彻底改型 A2：只改机芯，不改外壳 A3：只改外壳，不改机芯 问：如何决策？
价格
收 方案 益 A1 矩 A2 阵： A3
畅销
S1 20 9 6
一般
S2 1 8 5
精选版课件ppt
低 S3 (万元) 6 0 4
11
2、悲观准则 又称为保守法。 即在考虑最坏的情况出现时争取最好的可能
精选版课件ppt
12
• 悲观准则
• １）如果已知收益矩阵，则先考虑各个方案的最 低收益，然后从各个方案中选出收益最高 的．（最小最大准则）
（2）计算：
min
i
[max
j
rij
]
=
ri0 j0
（3）决策：选择方案Ai0
精选版课件ppt
24
后悔值法: rij ={ max{aij } -aij }
i
S1 S2 S3 S1 S2 S3
A1 20 1 -6 0 7 10 A2 9 8 0 11 0 4 A3 6 5 4 14 3 0
20 1 4 选择方案A1`
状态：市场需求高 状态：市；场需求一般 状态：市场需求较低 状态：市场需求很低
（请分别用乐观法 、悲观法 、乐观系数法决策
乐观系数0．7）
精选版课件ppt
19
请用乐观系数法（乐观系数α＝ 0．6）对例１的四个方案决策
第五章 行为决策理论
不难看出，人们对第二套方案(第二种叙述方式)的反应 是风险爱好，明显不同于对第一套方案(第一种方式)的 反应风险厌恶。
案例二：
中国航空工业第一集团公司在2000年8月决定今后民用飞 机不再发展干线飞机，而转向发展支线飞机。这一决策立时引 起广泛争议和反弹。
该公司与美国麦道公司于1992年签订合同合作生产MD90 干线飞机。2019年项目全面展开，2019年双方合作制造的首架 飞机成功试飞，2000年第二架飞机再次成功试飞，并且两架飞 机很快取得美国联邦航空局颁发的单机适航证。这显示中国在 干线飞机制造和总装技术方面已达到90年代的国际水平，并具 备了小批量生产能力。
5.1.2 确定性效应的多种形式
我们再看一个与之相似的例子，下面这个例子较上面那 个例子更加简单，也许也更具代表性。 实验2 博彩1： 博彩A：80%的机会得到4000，20%的机会什么都得不到； 博彩B：100%的机会得到3000；
博彩2： 博彩C：20%的机会得到4000，80%的机会什么都得不到； 博彩D：25%的机会得到3000。
教学难点
确定性效应在实际中的表现形式，期望价值理论的基本原理与 应用。
课程引入
理性决策的规范模型在应用中出现一些和实 际行为相悖的现象，给人们带来许多启示。 决策科学研究，一方面沿着理性决策的轨道 发展，这包括对现有的期望效用值理论的改 进，也包括探索新的理性决策模型；另一方 面则朝着行为决策理论的轨道发展，即研究 人们的实际决策行为的机理。
博彩1
博彩A
20%
博彩B
80%*
博彩2
博彩C
65%*
博彩D
35%
注：1参加实验总人数为95人；2加*数据在 0.1的水平上是显著的。
案例二：
中国航空工业第一集团公司在2000年8月决定今后民用飞 机不再发展干线飞机，而转向发展支线飞机。这一决策立时引 起广泛争议和反弹。
该公司与美国麦道公司于1992年签订合同合作生产MD90 干线飞机。2019年项目全面展开，2019年双方合作制造的首架 飞机成功试飞，2000年第二架飞机再次成功试飞，并且两架飞 机很快取得美国联邦航空局颁发的单机适航证。这显示中国在 干线飞机制造和总装技术方面已达到90年代的国际水平，并具 备了小批量生产能力。
5.1.2 确定性效应的多种形式
我们再看一个与之相似的例子，下面这个例子较上面那 个例子更加简单，也许也更具代表性。 实验2 博彩1： 博彩A：80%的机会得到4000，20%的机会什么都得不到； 博彩B：100%的机会得到3000；
博彩2： 博彩C：20%的机会得到4000，80%的机会什么都得不到； 博彩D：25%的机会得到3000。
教学难点
确定性效应在实际中的表现形式，期望价值理论的基本原理与 应用。
课程引入
理性决策的规范模型在应用中出现一些和实 际行为相悖的现象，给人们带来许多启示。 决策科学研究，一方面沿着理性决策的轨道 发展，这包括对现有的期望效用值理论的改 进，也包括探索新的理性决策模型；另一方 面则朝着行为决策理论的轨道发展，即研究 人们的实际决策行为的机理。
博彩1
博彩A
20%
博彩B
80%*
博彩2
博彩C
65%*
博彩D
35%
注：1参加实验总人数为95人；2加*数据在 0.1的水平上是显著的。
第5章不确定条件下的决策行为(2)
阿罗－普拉特相对风险厌恶度量
zu( z ) R R (z) u(z)
5.2.2 风险厌恶度量的性质
绝对风险厌恶度量（包括局部风险厌恶度量与 全局风险厌恶度量）主要考察在初始财富相同 的条件下，具有不同风险厌恶程度的经济行为 主体的风险行为特点；
相对风险厌恶度量，主要考察经济行为主体随 着个人财富或消费的变化，对风险资产的投资 行为的变化。
u( y) ln( y a),a y
幂效用函数
u(y)
1
1 1
( y) , y
1
5.3 随机占优
5.3.1 一阶随机占优
定义：对于具有连续的增效用函数的经济行为主体，
如果他对证券A和证券B的选择是选择A而放弃B或者觉 得A和B无差异，那么我们就说证券A一阶随机占优于证
对于递增相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性小于1；
对于常数相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性等于1；
对于递减相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性大于1。
5.2.3 几种常用的效用函数
负指数效用函数
u( y) e ay
对数效用函数
~rB
d
~rA
~, 其中E[~
|
~rA ]
0.
5.3.3 二阶单调随机占优
定义：如果所有非餍足的具有连续单调递增效用函数
的风险厌恶者都选择资产A而放弃资产B，我们称风险
资产A二阶单调随机占优于B，表示为
M SSD
。
如果证券A二阶单调随机占优于证券B，那么以下三个 命题是等价的：
(1) A M B; SSD
不确定条件下的描述性决策理论教学课件29张
规范性理论是关于体验效用的，或者一般地说是关于真实效用的。理 想情况下，判断和决策要与体验效用相一致，但是，多数情境中， 选择依据的都是决策效用，而不是体验效用。
Kahneman，2000
第5页，共30页。
阿莱悖论（Allais Paradox）
赌局A：100％的机会得到100万元。 赌局D：10％的机会得到500万元，90％的机会什么也得不到。 1.00U(1m) > 0.89U(1m) + 0.01U(0) + 0.1U(5m)。【1】 0.89U(0) +
100
0
0
100
100
100
模糊性效应会影响在真实世界中我们面对风险的反映，我们会倾向于 选择知道概率的风险，这可能导致我们犯错误。
（Slovic, Lichtenstein & Fischhoff,1984）
第17页，共30页。
累积前景理论
第18页，共30页。
结果的情感性效应
根据期望效用理论假设，一个结果的效用并不受其他可能发生的结果的 影响，但实际上，我们常会带着自己的情绪来比较事实上发生和我们 认为如果不这样做会发生的结果。
在此讨论四种情感效应：后悔(regret)、欣喜(rejoicing)、失望 (disappointment)和得意(elation)。
其实差值也是1%
第12页，共30页。
价值函数
前景理论中的价值函数是一个主观价值函数，它有一个财富增加或减少的参 照点，该点的位置取决于决策者的主观印象。前景结果表示财富水平与 该参照点的偏离，不是绝对的财富水平。
效用
损失
参照点
收益
《行为经济学原理》，董志勇，2006
第13页，共30页。
Kahneman，2000
第5页，共30页。
阿莱悖论（Allais Paradox）
赌局A：100％的机会得到100万元。 赌局D：10％的机会得到500万元，90％的机会什么也得不到。 1.00U(1m) > 0.89U(1m) + 0.01U(0) + 0.1U(5m)。【1】 0.89U(0) +
100
0
0
100
100
100
模糊性效应会影响在真实世界中我们面对风险的反映，我们会倾向于 选择知道概率的风险，这可能导致我们犯错误。
（Slovic, Lichtenstein & Fischhoff,1984）
第17页，共30页。
累积前景理论
第18页，共30页。
结果的情感性效应
根据期望效用理论假设，一个结果的效用并不受其他可能发生的结果的 影响，但实际上，我们常会带着自己的情绪来比较事实上发生和我们 认为如果不这样做会发生的结果。
在此讨论四种情感效应：后悔(regret)、欣喜(rejoicing)、失望 (disappointment)和得意(elation)。
其实差值也是1%
第12页，共30页。
价值函数
前景理论中的价值函数是一个主观价值函数，它有一个财富增加或减少的参 照点，该点的位置取决于决策者的主观印象。前景结果表示财富水平与 该参照点的偏离，不是绝对的财富水平。
效用
损失
参照点
收益
《行为经济学原理》，董志勇，2006
第13页，共30页。
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➢ 如果经济行为主体愿意接受任何保险统计意义上的公平博彩，则我们 把这类行为主体称作为风险爱好者。
考察一个保险统计意义上的公平博彩
➢ 这个博彩有两种可能结果：
其一，这个博彩行为的参与者有p的概率获得正值的收益z1； 其二，有（1-p）的概率获得负值的收益z2。
图5-2 经济行为主体的效用函数的凸凹性的局部性质
的风险厌恶者都选择资产A而放弃资产B，我们称风险
资产A二阶单调随机占优于B，表示为
。
➢ 如果证券A二阶单调随机占优于证券B，那么以下三个 命题是等价的：
《现代金融经济学》
谢 谢！
9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2 0.11.1220.11.12Thursday, November 12, 2020
《现代金融经济学》
第5章 不确定条件下的决策行为
本章大纲
对待风险的态度 风险厌恶的度量 随机占优
5.1 对待风险的态度
5.1.1 对风险的不同态度
➢ 关于经济行为主体对待风险的态度，我们可以从两个方面来考察：
✓ 经济行为主体是愿意确定性地接受一个博彩行为的预期价值还是宁愿接 受这个博彩行为本身及其不确定的结果；
普拉特定理
假设
是两个二次可微的，严格单调
递增的凹函数，那么以下三种表述方式是等价的：
➢定义
阿罗－普拉特定理：
对于递减绝对风险厌恶的经济行为主体，随着 初始财富的增加，他对风险证券的的投资逐渐增 大，也就是说，他视风险证券为正常品；
对于递增绝对风险厌恶的经济行为主体，随着 初始财富的增加，他对风险证券的的投资逐渐减 少，也就是说，他视风险证券为劣等品；
10、人的志向通常和他们的能力成正比例。12:12:5012:12:5012:1211/12/2020 12:12:50 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.11.1212:12:5012:12Nov-2012-Nov-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。12:12:5012:12:5012:12Thursday, November 12, 2020 13、志不立，天下无可成之事。20.11.1220.11.1212:12:5012:12:50November 12, 2020
对常数绝对风险厌恶的经济行为主体，他对风 险证券的的投资与初始财富的变动无关。
对于递增相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性小于1；
对于常数相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性等于1；
对于递减相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性大于1。
5.2.3 几种常用的效用函数
u(z)
u(z)
z
图5－2 风险贴水（溢价）概念
5.1.2 风险大小的测量
➢利用风险贴水度量
✓利用风险贴水度量，取决于对经济行为主体的假定 ✓只是对于同一类经济行为主体，风险贴水值的大小才
能衡量风险程度的大小 ✓风险贴测度依赖于经济行为主体的主观条件，与决策
者的主观评价（偏好关系）有关。
利用方差测度
• 方差纯粹是从风险的数量特征来测定风险的程度（大小） 的
• 在一定意义上可以认为，方差对于风险的测度是客观的， 描述了选择结果偏离预期值的程度，而与经济行为主体 的主观条件无关。
5.1.3 风险的防范
➢ 风险厌恶者对于风险的防范通常采用三种方法：
➢决策分散法 ➢购买保险 ➢收集信息
5.2 风险厌恶的度量
5.2.1 风险厌恶度量的导出
➢ 在一定的假设条件下，即经济行为主体面对的是公平 博彩并且风险很小时，普拉特（Pratt 1964年）和阿 罗（Arrow,1970年）分别证明经济行为主体的效用 函数特征
可以用来度量经济行为主体的风险厌恶程度。
➢ 绝➢对对风于险具厌有恶二R度次A (连量z) 续 可uu微((ww的0o))效用函数的经济行为主体，我们定义如下的风险
厌恶度量
为阿罗－普拉特绝对风险厌恶度量。
➢ 风险容忍度（risk tolerance）
➢ 阿罗－普拉特相对风险厌恶度量
5.2.2 风险厌恶度量的性质
➢绝对风险厌恶度量（包括局部风险厌恶度量与 全局风险厌恶度量）主要考察在初始财富相同 的条件下，具有不同风险厌恶程度的经济行为 主体的风险行为特点；
➢相对风险厌恶度量，主要考察经济行为主体随 着个人财富或消费的变化，对风险资产的投资 行为的变化。
负指数效用函数
对数效用函数
幂效用函数 u(y) 1
1 1
( y) , y
1
5.3 随机占优
➢ 5.3.1 一阶随机占优
✓定义：对于具有连续的增效用函数的经济行为主体，
如果他对证券A和证券B的选择是选择A而放弃B或者觉
得A和B无差异，那么我们就说证券A一阶随机占优于证
券B，用
表示。
✓ 如果证券A一阶随机占优于证券B，那么以下三个命题 是等价的：
经济行为主体对风险贴水或风险溢价的态度问题
➢定义
✓风险贴水指的是一个风险规避者为了避免承担风险 而愿意放弃的投资收益或投资收效率的额度。
✓在金融学的运用中，风险贴水作为一个术语通常指 的是风险证券的预期收益率与无风险资产的预期收 益率之间的差额。
✓用确定性等价收益或确定性等价收益率定义： 风险贴水是满足关系式
✓ 经济行为主体愿意付出多少价值来避免蕴含在这个博彩行为中的风险。
➢ 我们将那些不愿意接受任何保险统计意义上的公平博彩的经济行为主 体称之为风险厌恶者。
➢ 如果经济行为主体认为是否接受一个公平博彩对于他是无差别的，那 么这样的经济行为主体就是所谓风险中性者。
➢ 所谓保险统计意义上的公平博彩指的是期望收益为0的博彩，即
• 14、Tha with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of t
5.3.2 二阶随机占优
➢定义：
对于风险厌恶的经济行为主体，如果他对证券A和证券 B的选择是选择A而放弃B或者觉得A和B无差异，那么 我们就说证券A二阶随机占优于证券B，用 表示。 ➢ 如果证券A二阶随机占优于证券B，那么以下三个命题 是等价的：
5.3.3 二阶单调随机占优
➢定义：如果所有非餍足的具有连续单调递增效用函数
考察一个保险统计意义上的公平博彩
➢ 这个博彩有两种可能结果：
其一，这个博彩行为的参与者有p的概率获得正值的收益z1； 其二，有（1-p）的概率获得负值的收益z2。
图5-2 经济行为主体的效用函数的凸凹性的局部性质
的风险厌恶者都选择资产A而放弃资产B，我们称风险
资产A二阶单调随机占优于B，表示为
。
➢ 如果证券A二阶单调随机占优于证券B，那么以下三个 命题是等价的：
《现代金融经济学》
谢 谢！
9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2 0.11.1220.11.12Thursday, November 12, 2020
《现代金融经济学》
第5章 不确定条件下的决策行为
本章大纲
对待风险的态度 风险厌恶的度量 随机占优
5.1 对待风险的态度
5.1.1 对风险的不同态度
➢ 关于经济行为主体对待风险的态度，我们可以从两个方面来考察：
✓ 经济行为主体是愿意确定性地接受一个博彩行为的预期价值还是宁愿接 受这个博彩行为本身及其不确定的结果；
普拉特定理
假设
是两个二次可微的，严格单调
递增的凹函数，那么以下三种表述方式是等价的：
➢定义
阿罗－普拉特定理：
对于递减绝对风险厌恶的经济行为主体，随着 初始财富的增加，他对风险证券的的投资逐渐增 大，也就是说，他视风险证券为正常品；
对于递增绝对风险厌恶的经济行为主体，随着 初始财富的增加，他对风险证券的的投资逐渐减 少，也就是说，他视风险证券为劣等品；
10、人的志向通常和他们的能力成正比例。12:12:5012:12:5012:1211/12/2020 12:12:50 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.11.1212:12:5012:12Nov-2012-Nov-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。12:12:5012:12:5012:12Thursday, November 12, 2020 13、志不立，天下无可成之事。20.11.1220.11.1212:12:5012:12:50November 12, 2020
对常数绝对风险厌恶的经济行为主体，他对风 险证券的的投资与初始财富的变动无关。
对于递增相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性小于1；
对于常数相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性等于1；
对于递减相对风险厌恶的经济行为主体，风险证券需求 的财富弹性大于1。
5.2.3 几种常用的效用函数
u(z)
u(z)
z
图5－2 风险贴水（溢价）概念
5.1.2 风险大小的测量
➢利用风险贴水度量
✓利用风险贴水度量，取决于对经济行为主体的假定 ✓只是对于同一类经济行为主体，风险贴水值的大小才
能衡量风险程度的大小 ✓风险贴测度依赖于经济行为主体的主观条件，与决策
者的主观评价（偏好关系）有关。
利用方差测度
• 方差纯粹是从风险的数量特征来测定风险的程度（大小） 的
• 在一定意义上可以认为，方差对于风险的测度是客观的， 描述了选择结果偏离预期值的程度，而与经济行为主体 的主观条件无关。
5.1.3 风险的防范
➢ 风险厌恶者对于风险的防范通常采用三种方法：
➢决策分散法 ➢购买保险 ➢收集信息
5.2 风险厌恶的度量
5.2.1 风险厌恶度量的导出
➢ 在一定的假设条件下，即经济行为主体面对的是公平 博彩并且风险很小时，普拉特（Pratt 1964年）和阿 罗（Arrow,1970年）分别证明经济行为主体的效用 函数特征
可以用来度量经济行为主体的风险厌恶程度。
➢ 绝➢对对风于险具厌有恶二R度次A (连量z) 续 可uu微((ww的0o))效用函数的经济行为主体，我们定义如下的风险
厌恶度量
为阿罗－普拉特绝对风险厌恶度量。
➢ 风险容忍度（risk tolerance）
➢ 阿罗－普拉特相对风险厌恶度量
5.2.2 风险厌恶度量的性质
➢绝对风险厌恶度量（包括局部风险厌恶度量与 全局风险厌恶度量）主要考察在初始财富相同 的条件下，具有不同风险厌恶程度的经济行为 主体的风险行为特点；
➢相对风险厌恶度量，主要考察经济行为主体随 着个人财富或消费的变化，对风险资产的投资 行为的变化。
负指数效用函数
对数效用函数
幂效用函数 u(y) 1
1 1
( y) , y
1
5.3 随机占优
➢ 5.3.1 一阶随机占优
✓定义：对于具有连续的增效用函数的经济行为主体，
如果他对证券A和证券B的选择是选择A而放弃B或者觉
得A和B无差异，那么我们就说证券A一阶随机占优于证
券B，用
表示。
✓ 如果证券A一阶随机占优于证券B，那么以下三个命题 是等价的：
经济行为主体对风险贴水或风险溢价的态度问题
➢定义
✓风险贴水指的是一个风险规避者为了避免承担风险 而愿意放弃的投资收益或投资收效率的额度。
✓在金融学的运用中，风险贴水作为一个术语通常指 的是风险证券的预期收益率与无风险资产的预期收 益率之间的差额。
✓用确定性等价收益或确定性等价收益率定义： 风险贴水是满足关系式
✓ 经济行为主体愿意付出多少价值来避免蕴含在这个博彩行为中的风险。
➢ 我们将那些不愿意接受任何保险统计意义上的公平博彩的经济行为主 体称之为风险厌恶者。
➢ 如果经济行为主体认为是否接受一个公平博彩对于他是无差别的，那 么这样的经济行为主体就是所谓风险中性者。
➢ 所谓保险统计意义上的公平博彩指的是期望收益为0的博彩，即
• 14、Tha with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of t
5.3.2 二阶随机占优
➢定义：
对于风险厌恶的经济行为主体，如果他对证券A和证券 B的选择是选择A而放弃B或者觉得A和B无差异，那么 我们就说证券A二阶随机占优于证券B，用 表示。 ➢ 如果证券A二阶随机占优于证券B，那么以下三个命题 是等价的：
5.3.3 二阶单调随机占优
➢定义：如果所有非餍足的具有连续单调递增效用函数